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香港上市公司董事薪酬榜出炉，李想6.8亿港元登榜首！真相是股权激励只是会计数字，实际收入为百万

02015.HK) 创始人、董事长兼 CEO 李想，以近 6.80 亿港元的总报酬位居榜首，这一数字较第二名 JS 环球生活 (01691.HK) 董事长兼首席执行官王旭宁的 5.21 亿港元，高出 1.59 亿港元。此外，京东集团 (09618.HK) 创始人刘强东以约 4.49 亿港元位列第四；贝壳 (02423.HK) 联合创始人、董事长兼 CEO 彭永东以 4.26 亿港元排名第五；布鲁可 (00325.HK) 创始人、董事长朱伟松则以 3.83 亿港元排名第六。实际收入与会计处理的差异李想近 6.80 亿港元的薪酬不仅吸引外界目光，其“天价薪酬是否合理”的话题也并非首次引发讨论。早在 2024 年 5 月，“李想 2024 年领取 6.39 亿元天价年薪”的消息就曾掀起热议，当时理想汽车方面回应称该说法并不准确。结合理想汽车 2024 年年报可明确薪酬构成：李想当年薪酬包括 266.5 万元的薪金、津贴和实物福利，16 万元的退休金计划供款，以及 6.36 亿港元的股份支付薪酬费用，三者合计 6.39 亿港元。值得注意的是，这 6.36 亿港元的股权激励并非李想当年实际获得的现金收入。根据美国会计准则(US GAAP)要求，上市公司需将股权激励的预期支出，在达成相应业绩条件时计入当期薪酬费用，因此这笔高额“薪酬”实质是公司层面的会计估算值，反映的是公司为激励计划承担的成本，而非个人实际薪资收益。理想汽车进一步补充：李想 2024 年全部实际薪酬为 266 万元（即薪金、津贴与退休金计划供款之和）；目前披露的“年销量 50 万辆对应 1800 万股奖励、约合 6.39 亿港元费用”，是公司作为美股上市公司（需遵循美国会计准则）必须记账的成本，同样不属于李想的实际收益。天价薪酬的“合理性” 目前新能源汽车行业普遍采用“低基础薪资 + 高股权激励”的薪酬模式，这种模式既能控制公司现金流压力，又能将高管利益与公司长期发展深度绑定。对于新能源汽车这类高风险、高投入的行业而言，李想的“天价薪酬”本质是市场化选择，即通过股权激励将创始人与股东利益绑定，激励创始人持续推动企业发展。商道咨询合伙人郎华此前指出，李想被披露的薪酬存在其合理性：“从财务角度看，公司在设置股权激励的时候往往考虑的是公司的长期发展，以及对于创始人和公司发展之间的关系。尤其对于新能源车这种高速发展的行业而言，股权激励的形式能将公司高管与公司长期的发展做绑定，让公司发展得更好。” 从行业规律与企业实际盈利来看，当车企在创始人带领下实现盈利增长、为股东创造价值时，基于股权激励的薪酬回报，本质上是对价值贡献的市场化认可。换句话说，如果车企能赚钱，创始人多拿一点又何妨？

金融界10-15 18:01

史上最强财报也救不了？摩根大通Q3“利多出尽”，CEO戴蒙甩出“蟑螂论”

价的分化表现源于市场卖现实、估值担忧和CEO戴蒙对以蟑螂相提并论的信贷风险。摩根大通三季度营收471.2亿美元，预期454.8亿美元；净利润144亿美元，预期137亿美元。这家华尔街巨头当季不仅在交易业务收入上创下历史新高，投行业务也实现两位数百分比增长、全球投行费用8.7%的市场份额使其继续领先同行。然而，交出史上最强财报的摩根大通并未在股市上获得过多的追捧。摩根大通股价于周二收跌1.91%，年内迄今上涨约26%，超过同期标普500指数的13%涨幅。高业绩已被定价在联准会降息、AI交易火热、川普政府的资本监管友好政策等因素的推动下，华尔街将再迎接一个良好的季度的预期已被市场定价。花旗分析师Keith Horowitz表示，这确实是一个稳健的季度，但股票估值已经反映了了这一点。 Evercore分析师Glenn Schorr也认同这点，大型银行业绩不错，但完全符合预期，很多利好因素已经反映在估价中、且估值偏高。高估值是个担忧四月以来股价的持续攀升使得摩根大通估值水涨船高。据TradingKey股票评分工具，摩根大通当前的市盈率超15，处于历史高水平。【摩根大通股票估值水平，来源：TradingKey】基于对第三季度业绩的考量和近期盈利能力的略微上调预期，晨星公司分析师计划对拥有广阔护城河的摩根大通每股235美元的合理估值上调中低个位数百分比。但在风险调整后的基础上，该股仍然被高估。晨星分析师指出，尽管摩根大通拥有令人羡慕的竞争地位并将继续扩大市场份额，但银行业是一个周期性业务，其盈利能力目前接近周期性高点。戴蒙的“蟑螂论” 摩根大通CEO戴蒙在表示“所有业务都表现良好”之际，也在对未来业绩增长的风险发出提醒。戴蒙称，由于复杂的地缘政治条件、关税和贸易的不确定性、资产价格上涨以及粘性通胀风险，不确定性继续加剧。在谈到9月申请破产的汽车贷款公司Tricolor时，戴蒙表示，摩根大通与这相关的投资敞口在第三季损失了1.7亿美元。他说，这不是“我们的最好时刻”，并指出公司正在研究所有风险和控制框架。戴蒙预计，Tricolor和First Brands Group的倒闭不太可能是孤立事件，银行将出现更多信贷问题。他警告称，其他借款人可能也会出现类似的情况，“当你看到一只蟑螂时，可能还会有更多。” 原文链接

TradingKey10-15 17:02

各国央行已经亮明底牌！黄金直逼4200涨势停不下来，这一群体正在入场

r Investments联合创始人兼CEO Louis LaValle表示：“成交量说明了市场的信心，更重要的是，它表明在ETF基础设施高度成熟的环境中，散户和央行正在争夺同一批黄金，而这种资金持续流入在过去的周期里是无法实现的。” 他指出，2004年SPDR黄金ETF诞生，如今的ETF机制已极为成熟，资本流入黄金的速度远超以往周期，形成“雪球效应”——散户可以实时追涨，而央行每年则出于“去美元化”的结构性原因大量购金。西方资金重新入场世界黄金协会的数据显示，从6月至9月，北美地区黄金ETF的月度资金流入超过亚洲地区，尽管此时金价已创下历史新高。 Crescat Capital合伙人、宏观策略师Tavi Costa表示，直到最近，西方投资者在本轮黄金上涨中参与度并不高，这与其他资产类别的竞争力有关。此前美股表现强劲，使得资金很难配置到黄金。但随着黄金过去几年获得巨大回报，它正在吸引更多资本流入。 “这只是开始。”他说，尽管许多西方基金面临“是否踏空”的困惑，但他认为黄金的价格“理应远高于当前水平”，长期来看仍有巨大上涨空间。他还表示，黄金交易量的激增反映了“全球经济失衡的深度”，难以想象市场会回到2,500美元的时代，因为各国央行已经“亮明底牌”，大举购金以维持本币稳定，现在形成了一种“抢黄金”的局面。牛市驱动因素 GraniteShares创始人兼CEO Will Rhind指出，在本轮黄金牛市中，许多首次进入黄金市场的投资者对黄金不如对其他资产类别熟悉，因此大多数人会选择购买他们熟悉的SPDR黄金ETF。他还表示，这一轮与以往黄金牛市不同的地方在于，市场并没有出现明显的金融危机。但黄金可能在反映另一种危机——即“全球政府债务水平已不可持续，唯一的出路可能是货币贬值和/或通胀”。 Samuelson补充称，美国媒体近期才开始将黄金价格的飙升称为“货币贬值交易”。他将美元贬值描述为由于美国政府财政管理不善、债务过高、赤字达2万亿美元，以及财政长期无法收支平衡，导致美元购买力下降。但他认为，将金价上涨完全归因于美元贬值“并不准确”，因为这是一个全球性的牛市，由强劲的实物买盘推动，这种买盘规模是自黄金不再作为货币以来前所未有的。 “在持续的通胀侵蚀实际购买力、且看不到尽头的背景下，黄金和白银的上涨让越来越多的人看到，与价值不断缩水的法定货币相比，贵金属在保值方面的优势，”他说。

风起10-15 16:34

会员

谁在申请国家信托银行牌照？为何扎堆申请？

户提供数字资产托管服务。Circle CEO Allaire 表示：该公司将专注于为股票和债券等资产提供托管服务。“作为一家上市公司，现在，如果我们能够成功获得美国货币监理署（OCC）的国家信托批准，这将为我们奠定一个基础，让世界领先的机构能够安心地在此基础上发展。” 二、Ripple 7月3日，Ripple CEO 布拉德·加林豪斯在 X 上证实，Ripple 正在向美国货币监理署 (OCC) 申请许可证。Ripple 申请成立 Ripple National Trust Bank——一家联邦信托机构，可以托管资产，并根据美联储的单独决定，寻求账户进入中央银行支付轨道。加林豪斯表示：如果许可证获得批准，它将成为稳定币市场信任的“新（且独特！）基准”，因为该公司将受到联邦和州的监管——纽约金融服务部已经对其Ripple USD（RLUSD）稳定币进行监管。 Ripple 还在寻求一个美联储主账户，以便其能够访问美联储的支付基础设施，并允许其直接在央行持有其稳定币储备。三、Paxos 8月11日，PayPal 稳定币背后的加密货币公司 Paxos Trust Company 表示，它正在申请在美国创建一家国家信托银行，加入众多希望在传统金融体系中获得更大立足点的数字资产公司行列。如果获得美国货币监理署的许可，Paxos 将能够代表客户管理和持有资产，并更快地结算付款。与传统银行不同，该许可证不允许 Paxos 接受现金存款或发放贷款。如果获得批准，Paxos 将把其与纽约金融服务部签订的有限目的信托章程转换为 OCC 下的联邦章程。据知情人士透露，该章程不会改变 Paxos 的商业模式，但将提供“最高级别的监管监督……在美国和全球范围内具有更大的影响力”。 Paxos 此前曾于 2020 年申请国家信托银行执照，并于 2021 年获得美国货币监理署 (OCC) 的初步有条件批准。但其申请陷入停滞，最终于 2023 年到期。四、Coinbase 10月3日，Coinbase 向美国货币监理署申请国家信托公司牌照。 Coinbase 机构产品副总裁 Greg Tusar 在声明中表示： “ OCC 的特许将简化对新产品的监管，并促进持续创新，将数字资产融入传统金融。我们不是第一家寻求联邦特许的加密货币公司，也不会是最后一家。” 如果获得批准，Coinbase 可以在全国范围内提供托管和相关银行服务，还可以提供支付和相关服务，从而推动更高的机构采用率。但 Coinbase 并不打算成为一家银行。Tusar指出：“我们坚信，明确的规则以及监管机构和客户的信任，使 Coinbase 能够在确保适当监管和安全的同时，自信地进行创新。” 五、Bridge 10月15日，被支付巨头 Stripe 收购的 Bridge 已向美国 OCC 申请国家银行信托特许，以提供受监管的稳定币服务。如果获得监管机构批准，此举将使该公司受到联邦监管机构的监管。Bridge 联创 Zach Abrams表示，公司将通过该银行提供包括托管、稳定币发行和稳定币储备管理在内的服务。 Abrams 在 X 发文指出：“我们一直相信，稳定币将成为受监管的核心金融基石。这种监管基础设施将使我们能够将数万亿美元代币化，并使这一未来成为可能。” Stripe 本月早些时候推出了其开放发行服务，帮助企业利用 Bridge 的基础设施发行自己的稳定币。加密钱包 Phantom 的 CASH、MetaMask 的 mUSD 和 Hyperliquid 的 USDH 稳定币均依赖 Bridge 作为发行合作伙伴。Stripe 去年以 11 亿美元收购了Bridge。六、Anchorage Digital 2021年1月，Anchorage 获得美国货币监理署（OCC）有条件批准的国家信托章程，成为美国第一家国家级 “数字资产银行”，为机构提供托管、交易、结算、治理和其他受监管服务。 Anchorage 于 2017 年成立于美国旧金山，主要提供数字资产相关服务，业务范围涵盖托管、质押、交易、治理等多个方面。2019 年，Anchorage 获得了 Visa 的投资。2021年12月，Anchorage 完成 3.5 亿美元融资，KKR 领投，高盛、Andreessen Horowitz 等跟投。2022 年，Anchorage 与多家机构合作，如与 BankProv 携手推出ETH支持的贷款服务，与 FBG、IOSG 等 6 家机构合作扩张亚洲业务等。2024 年，Anchorage 获得新加坡金融管理局颁发的主要支付机构许可证。七、为何诸多巨头扎堆在美国申请国家信托银行牌照如上文所述，自6月30日，Circle 向 OCC 申请国家级信托银行牌照之后，诸多业内巨头都开始扎堆申请牌照。最核心的原因是美国出台了《GENIUS 法案》。《GENIUS 法案》中明确规定：获准支付型稳定币发行机构（PPSI）：作为法案主要监管对象，实体可通过三种途径成为PPSI，均需提交申请并获得监管批准：1）受保存款机构可通过经联邦支付型稳定币监管机构批准的子机构发行；2）非银行机构、未投保国民银行及外国银行联邦分行可向货币监理署（OCC）申请；3）发行总量低于100亿美元的非银行机构可选择向州级监管机构申请。详情可查看《GENIUS法案：落地重要时间节点和核心内容解析》 Winston & Strawn 律师事务所律师 Logan Payne指出：《GENIUS 法案》激励稳定币发行者寻求银行牌照，该法案下的新稳定币许可证将公司的活动限制为“纯粹的稳定币发行”，但大多数稳定币发行人所做的不止于此。 “目前，几乎所有在美国根据美国法律发行的稳定币发行人都从事该许可证范围之外的活动。” 因此，即使发行人获得了《GENIUS 法案》批准的许可证，他们仍然需要州级汇款许可证才能在全国范围内运营。这将激励稳定币发行者向货币监理署申请国家信托银行执照。当然，除了硬性规定之外，公司合规发展大趋势、业务拓展需要、提升企业形象等因素也推动了牌照申请潮。巨头申请牌照的举动不仅是加密企业对监管的积极响应，更是加密金融与传统金融相融合的体现。巨头公司的一小步，终将帮助行业跨出一大步。

金色财经10-15 16:07

华尔街Q3财报全员赚翻，但“资本游戏”亮红灯：非银放贷水位高

令人惊喜。华尔街最大的银行摩根大通的CEO戴蒙（Jamie Dimon）表示，所有业务都表现良好。摩根大通交易收入创历史最高，投行业务年增16%也成为一大增长亮点。高盛的投行业务全线走强，投行营收激增42%。花旗五大核心业务全面爆发，均创下三季度收入记录。然而，并非所有人都为光鲜财报感到兴奋。除了估值、关税等风险，一个行业趋势正在加剧华尔街的脆弱性：大型银行越来越多地涉足为非银行贷款机构和资产管理公司提供融资。这些资金需求方往往将资金用于资产流转，而非为实体经济的发展提供支持。在股市泡沫担忧声音四起、美联储进一步降息和美国政府放松监管的背景下，华尔街机构的这种贷款业务倾向可能会越来越危险。据彭博社援引美联储最近的一项数据修正结果，今年美国各银行的贷款增长全部来自对非银行机构的放贷，这些借款方目前占贷款总额的13%。虽然多数大型银行没有单列向对冲基金和其他资产管理公司发放贷款所获得的收入，但高盛的业绩透露了这种迹象：以股票为质押的大宗经济部门的收入同比增长约三分之一，刷新最高记录。此外，美联储正在推动改变补充杠杆率的计算的计划将进一步放大美国各银行的这类放贷能力，从而推动主要经纪和债务融资部门的资金涌入市场。 Alvarez & Marsal预计，美国放松监管可能会释放约1400亿美元的股本要求，相当于摩根大通目前的一半资本。摩根大通的戴蒙也传达了对贷款现状的担心，从风险较高的刺激贷款和高收益私人信贷，到有担保的、投资级别的贷款，再到面向万亿资产规模基金管理公司的各类业务，这些业务都存在截然不同的风险。戴蒙警告称，银行业之外发生了大量的监管套利，当经济低迷到来时，不良承保将暴露出来。他说，“长期以来，我们一直处于良性的信贷环境。当经济低迷时，你可能会看到其他地方的信贷恶化程度比人们想象的要大一些。” 原文链接

TradingKey10-15 15:02

华尔街恐慌指数VIX飙至5月来最高水平，火药堆即将引爆？

平静更现实的威胁来自信贷市场。摩根大通CEO杰米·戴蒙周二警告，信贷市场可能出现更多问题。此前，该行因向破产的次级汽车贷款机构Tricolor发放贷款而蒙受损失。经过长期宽松环境后，这一领域的问题可能会进一步恶化。上周五，贝莱德及其他机构投资者要求从杰富瑞管理的Point Bonita Capital基金中撤资，此前该基金因汽车零部件供应商First Brands Group破产而遭受重大损失。 “我们在关注是否还有第二波冲击出现，”Thompson说。

风起10-15 14:30

会员

ETF盘中资讯|国产EDA概念股华大九天领涨超5%，闻泰科技止跌转涨！国产替代重要性凸显，电子ETF（515260）盘中拉升1.3%

体想获得豁免，就得把安世半导体的中国籍CEO张学政替换掉。市场分析人士表示，这一事件的背后可能是来自美国的压力与威胁。平安证券指出，在美国限制先进芯片出口中国，以及打压国产算力芯片、国产大模型的行业大背景下，国产算力替代的紧迫性持续提升。 3、领益智造业绩预喜，新品量产交付+单季预盈超10亿 10月13日晚间，领益智造发布业绩预告，预计2025年前三季度实现归母净利润18.90亿-21.20亿元，同比增长超过30%。其中，第三季度预计为9.6亿元—12亿元。如果扣除股权激励摊销费用，第三季度的归母净利润10.60亿元—12.90亿元，将是公司首次单季归母净利润超过10亿元。领益智造解释，业绩强劲增长源于两大因素：①第三季度新产品开始量产交付及产线稼动率提升；②海外工厂收入大幅增长，盈利能力有所提升。展望后市，华创证券认为，AI正在推动电子产业链价值重塑，以AI算力需求爆发为代表的趋势使电子产业链迎来新的增长空间。电子行业目前仍处于创新阶段，未来需经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段，实现快速发展。盘面上，今日（10月15日）覆盖半导体+苹果产业链的电子ETF（515260）午后直线上冲，场内价格现涨1.39%，现涨0.46%，成份股方面，国产EDA概念股华大九天领涨超5%，印制电路板（PCB）龙头生益科技涨逾5%、胜宏科技涨逾4%，工业富联、海光信息、寒武纪、中科曙光、立讯精密等个股跟涨。【创“芯”科技，硬核崛起】覆盖半导体+苹果产业链的电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。风险提示：电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估电子ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-15 13:31

工信部会见美国苹果公司CEO，消费电子ETF(561600)盘中涨超0.6%

10月15日，工业部相关负责人在北京会见美国苹果公司首席执行官蒂姆·库克，双方就苹果公司在华业务发展、加强电子信息领域合作等议题进行交流。相关负责人表示，中国超大规模市场和完备的产业体系，蕴含着巨大投资和消费潜力。中国将坚定不移推进高水平对外开放，大力推进“智能产业化”和“产业智能化”，为包括苹果公司在内的外资企业进一步营造良好营商环境。希望苹果公司继续深耕中国市场，积极参与中国新型工业化进程，与中国产业链上下游企业协同创新发展。库克感谢工业和信息化部对苹果公司在华发展的支持，表示将继续加大在华投资，进一步提高对华合作层次和水平，实现互利共赢发展。截至2025年10月15日 13:08，中证消费电子主题指数(931494)强势上涨1.18%，成分股信维通信(300136)上涨8.03%，生益科技(600183)上涨7.48%，长盈精密(300115)上涨6.51%，工业富联(601138)，环旭电子(601231)等个股跟涨。消费电子ETF(561600)上涨0.67%，最新价报1.21元。拉长时间看，截至2025年10月14日，消费电子ETF近1月累计上涨1.61%。消费电子ET

有连云10-15 13:21

【TradingKey财经早餐】鲍威尔讲话偏鸽缓和贸易紧张，美股低开高走仍收跌，英伟达跌超4%，摩根大通高盛业绩超预期仍跌，以太币失守4000美元

务年增25%至89亿美元并创历史新高，CEO戴蒙称所有业务都表现良好。高盛三季度营收151.8亿美元创“最强Q3”，净利润增长37%，投行业务超预期增长42%，管理资产规模攀升至3.45万亿美元的历史新高。花旗三季度五大核心业务均创下三季度收入记录。今日关注（15日）美联储米兰、博斯蒂克讲话美联储经济褐皮书财报：ASML、美国银行、摩根士丹利原文链接

TradingKey10-15 11:02

风云际会上海！第十一届区块链全球峰会嘉宾阵容抢先看

kho、StraitsX联合创始人兼副CEO Tianwei Liu、GSR Markets首席执行官Xin Song、Ondo Finance亚太区业务总监陈玥桦、Franklin Templeton前任数字资产副总裁Andrew Crawford、曼昆律师事务所创始人刘红林、Arkreen联合创始人Leo Lin、物联网智库创始人&OI Capital联合创始人彭昭、边界智能创始人兼CEO曹恒、蓝象智联创始人兼董事长童玲、杭州趣链科技有限公司首席研究员兼研究院院长陈晓丰、PANONY&PANews联合创始人兼主编毕彤彤、Hashkey Tokenisation首席执行官Anna Liu、万向区块链总经理陈斌、万向区块链实验室负责人杜宇（以上嘉宾排名不分先后）等全球产学研权威阵容强势集结，共话未来。这些来自不同领域的行业领军者，将带来最前沿的洞察与思辨：传统金融如何与区块链生态相结合？区块链技术如何重构数字经济的未来图景？AI又将如何与Web3生态融合创新？……更多嘉宾持续揭晓，敬请期待与关注！ 02 初心如磐，再谱新篇 2015年，首届上海区块链国际周暨区块链全球峰会于此肇始，十一年后，我们重返上海外滩茂悦，站在这里，我们仿佛能听到十一年前那些充满激情的讨论声。当年那些大胆的构想，如今多少已成为改变世界的基石？从技术的拓荒到应用的百花齐放，从市场的狂热到理性的回归，上海峰会如同一位忠实的记录者，陪伴并推动着行业穿越迷雾，不断突破，走向成熟。十一年来，初心未改，热忱不灭，峰会始终立于潮头，为深度对话提供平台，为关键技术提供支点，为产业融合提供动能。 03 百花齐放，聚力未来 2025上海区块链国际周期间，万向区块链实验室还将联动全球同行与生态伙伴，呈现多元精彩的周边活动：活动官网已专设Side Event页面，扫描上方二维码即可提交展示申请。

FX168活动资讯10-15 10:28

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