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沃尔玛裁员1500人应对特朗普关税，零售业承压凸显政策风险

济学家预测，关税可能推高2025年美国CPI至3.5%，失业率从4.2%升至4.7%，相当于新增50万失业人口。Allianz报告称，特朗普的联邦裁员和关税政策可能导致经济衰退风险上升，但大规模裁员暂未出现。投资者需关注沃尔玛5月15日第一季度财报（收入1656亿美元，同比增长2.5%）及6月提价后的销售数据，以评估其盈利能力和市场竞争力。编辑总结沃尔玛裁员1500人并计划提价，凸显特朗普关税政策对零售业的深刻冲击。关税未能如特朗普预期促进制造业回流，反而推高成本，导致裁员和价格上涨。沃尔玛通过裁员、供应链调整和电商优化应对压力，但低价竞争力的核心优势面临挑战。美国经济衰退风险加剧，零售业裁员潮可能蔓延。投资者应关注沃尔玛的提价效果、供应链调整进展及宏观经济数据，以判断其长期投资价值和行业趋势。 2025年相关大事件 2025年5月21日：沃尔玛宣布裁员1500人，重组技术与电商部门，股价收于76.12美元，下跌2.3%。 2025年5月17日：特朗普要求沃尔玛“吞下关税”，沃尔玛回应将尽力维持低价，计划5月底提价。 2025年5月12日：美中达成90天关税减让协议，中国商品关税从145%降至30%，沃尔玛股价盘中上涨1.5%。 2025年4月23日：沃尔玛与Target首席执行官警告特朗普，关税可能导致货架空置，供应链中断风险上升。国际投行与专家点评 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Joseph Feldman表示：“沃尔玛的裁员和提价是应对关税的短期策略，但可能削弱其低价竞争优势，需关注消费者反应。” 来源：摩根士丹利市场报告 2025年519日，高盛分析师Rebecca Yang指出：“特朗普关税增加了零售业成本压力，沃尔玛的规模使其有一定缓冲，但长期盈利风险上升。” 来源：高盛投资简讯 2025年5月15日，瑞银分析师Michael Lasser评论：“沃尔玛通过裁员优化成本，但关税的不确定性可能限制其电商增长潜力。” 来源：瑞银市场分析 2025年5月10日，花旗银行分析师Paul Lejuez表示：“沃尔玛的供应链调整和Walmart+战略为其提供了抗压能力，但需警惕通胀对消费者的影响。” 来源：花旗银行研究报告 2025年4月25日，汇丰银行分析师Daniela Bretthauer指出：“特朗普关税可能引发零售业裁员潮，沃尔玛需加速自动化以维持竞争力。” 来源：汇丰全球投资评论来源：今日美股网

今日美股网05-23 00:10

邦达亚洲：避险情绪挥之不去黄金刷新8日高位

邦达亚洲05-22 14:17

黄金股票ETF基金(159322)冲击5连涨，世界黄金协会：将黄金看作一项可以提供长期回报率的战略资产

价的关税溢价逐渐消退。另外，美国4 月CPI 走低至+2.3%，通胀预期上行最快的时间已经过去，或增大金价的震荡压力。但中长期看，美联储仍处降息周期，叠加全球贸易格局、货币体系重塑背景下，去美元化进程持续推进，央行购金等长期利多未变，或对金价形成支撑。回撤方面，截至2025年5月21日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)、赤峰黄金(600988)、中金黄金(600489)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)、老铺黄金(06181)，前十大权重股合计占比69.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-22 10:26

邦达亚洲：CPI数据表现良好英镑突破1.3400关口

邦达亚洲05-22 10:17

开盘：沪指跌0.17%、深成指跌0.19%，宠物经济、航运港口等板块下挫

会中泰证券表示，2024年以来，海外CPI月度数据虽有波动，但海外有望逐步进入降息节奏，投融资改善预期有望边际向好，预计海外收入为主的一体化CRO/CDMO及国内临床前CRO有望迎来估值修复机会；源于CRO板块受国内外投融资环境、不利因素影响较大，但随着国内政策逐步发力，预计板块有望逐步恢复，持续关注临床CRO投资机会。中信建投：预计今年重磅疫苗品种在低基数下有望恢复销售增长趋势中信建投指出，2025年一季度疫苗行业整体批签发次数为697批次，同比下降14%。流感疫苗、百白破疫苗和肝炎疫苗同比增幅较大，脊髓灰质炎疫苗、带状疱疹疫苗、轮状病毒疫苗和HPV疫苗同比降幅较大。研发方面，肿瘤治疗性疫苗成为疫苗适应症拓展的热点领域，国内研发处于起步阶段；而传统重磅疫苗管线国内布局企业较多，竞争格局趋于激烈。预计2025年，重磅疫苗品种在低基数下有望恢复销售增长趋势，推动企业业绩改善。创新疫苗管线持续推进，将为企业带来未来更大的市场空间和潜在的出海机会。

金融界05-22 09:36

TD银行首席经济学家：加拿大正进入经济衰退，很快将再流失10万个工作岗位

月上涨约3%。虽然这还没有反映到美国的CPI中，因为统计方法有时间滞后，但这说明，到6月或7月，这项通胀指标就会开始上升。另外别忘了，中国商品的免税起征点现在是54%，以前是零。价格压力仍然很大。考虑到你预期美国通胀上升，同时经济增速放缓，你认为美联储如何平衡这两种风险？我们预测美联储将降息。如果在第三季度前达成关税协议，预计会有三次降息。你需要将整个局势当作一个连贯的事件序列来分析。第一步是贸易动荡停止，局势稳定。稳定并不意味着零关税，而是要有清晰的预期，让企业能了解自己的运营环境。我们基本的假设是这一切将在第三季度实现。并不是与所有国家都要达成协议，但关键是与中国、欧盟、加拿大和墨西哥谈妥，因为它们是美国最大的贸易伙伴。必须在这些国家之间建立某种程度的谈判与稳定。如果这一目标实现，美联储就有空间降息，因为他们会清楚价格上涨是暂时的，明年将消退，而不是在不确定环境中持续上升。这就为美联储提供了空间，应对因多方面因素导致的经济疲软。这就像多米诺骨牌的第一张。否则，就需要经济疲软到足以引起他们担忧，即使意味着要接受更高的物价水平，他们也会降息。美联储有一点优势在于政策利率很高——4.5%。它已经具有抑制作用。所以即使降息50个基点，仍然具有抑制力，可以为经济提供一定缓冲。在七国集团中，美国一直是经济增长的领头羊。你最近将美国2025年GDP增长预测从1.9%下调至1.5%。你认为美国会继续保持领先吗？是的，毫无疑问。我认为，假设贸易协议能够达成，美国明年的增长率有可能达到2%。你在最近的一份报告中指出，“美国的关税政策假设是最大的不确定因素”。如果我们正在走向较低关税、最终达成新的USMCA协议，那就将排除关税作为关键风险。那么，你认为加拿大经济面临的下一个主要挑战是什么？对加拿大来说，更大的挑战不是与美国达成贸易协议——那迟早会实现，而是我们未来五年的经济结构会变成什么样。在我看来，这相当于一次经济战时转型。你需要同时减少对美国的依赖、增强国内韧性、扩大全球影响力。任何一项都很难，现在你要三项一起做。从自由党的政策来看，债务与GDP之比会上升。这是因为我们将投入大量资金进行结构性变革。问题是，债务与GDP之比上升，是不是因为我们成功创造了更多增长机会？如果是，这会通过经济和生产力的提升实现自我偿还。担忧在于，每次我们搞大型基础设施项目，往往时间拖得久，成本又高。我们不能再这样了。自由党政府必须精准执行。他们的政策目标很宏大，比如东西能源走廊、住房数量翻倍。这些都需要强有力的时间管理和成本控制，因为最后是纳税人埋单。而且可能还缺乏足够的人才和劳动力来实现所有这些目标。他们必须明确优先级。风险是，经济增长跟不上债务增长，债务与GDP之比会持续恶化，而不是随着时间推移得到改善。如果做不好，就会给未来一代带来更高的税收压力，甚至更高的利率，因为国际投资者可能会将加拿大视为不具吸引力的投资目的地。来谈谈住房市场。这个传统的春季旺季表现疲软，尤其在安大略和不列颠哥伦比亚省。你预计2025年这两个地区的房价将分别下跌6%和4%。2026年，它们仍将是全国房价涨幅最低的省份，涨幅不到3%。这两个地区的住房市场要如何复苏？你认为什么时候会复苏？首先，市场需要恢复信心，而现在信心根本没有回来。其中一部分疲软是由于移民流入减少，这原本是住房市场的关键支撑力量。我们特别看淡不列颠哥伦比亚和安大略，是因为公寓市场，特别是在安大略。我们认为这个市场会比高峰期下降15%到20%，其中10个百分点可能会在今年体现。从销售与挂牌比例来看，这是一个供过于求的市场。价格还需要继续下跌，才能吸引买家。而新房供应还在不断推出，这意味着今年不会是公寓市场的复苏之年。我认为，随着信心恢复、就业市场改善，大量压抑的需求会释放。当价格足够有吸引力时，买家就会进场。但这更像是明年的故事，不是今年。你认为滞胀比衰退风险更大吗？我认为两者差不多。关键还是要看政策环境如何发展。就像我之前说的，我们的预测完全取决于我们无法控制的因素——关税和政策解决情况，还有政府政策和执行力。加拿大4月份的失业率上升至6.9%。安大略省的失业率高于全国平均，为7.8%。在关税不确定的背景下，失业率可能升到多高？我们认为升至7.2%或7.3%是完全合理的。正如我说的，我们仍然认为从现在到第三季度可能会再失去10万个工作岗位。最终会稳定在什么水平，我不能百分百确定，因为劳动力市场的弱势是受到移民流入放缓的影响，这反而在一定程度上限制了失业率上升。考虑到你预测美联储和加拿大央行都会在今年进一步降息，加拿大央行可能两次，美联储可能三次。利差扩大将如何影响加元？加拿大与美国之间的利差并不是推动加元走势的主要因素——关键还是风险情绪。有趣的是，在当前环境下，加元的表现比我们预期更强。这是因为市场对美国正在取得贸易进展感到宽慰，这减少了风险溢价，人们也因此认为加拿大达成协议的可能性也在上升。加元目前稳定在0.70美元出头，我认为会维持在这一水平，直到协议达成。最后，你的经济预测在哪些方面与主流预测存在明显差异？我们下调了加拿大的实际GDP增长预测，现在可能低于市场共识。我们预测今年为0.8%，而市场共识目前为1.2%。至于美国，我们则比其他机构更为乐观。我们认为明年美国的实际GDP增长可达2%，而市场共识是1.5%。我们对美国的看法比美国本土银行更为乐观，根据彭博共识的数据来看。有两个原因。第一，我们不断更新预测，已经把暂停关税的影响纳入，而彭博的共识可能还没反映出来。第二，现在的预测更多是基于假设，而我们的假设是，第三季度达成协议，到了第四季度，原本抑制增长的因素转变为促进增长的因素。目前的抑制因素是关税和政府效率部（DOGE），而未来的增长推动因素将是减税和放松监管，这些将成为2026年的主要主题。所以，他们现在是在清理负面消息，中期选举前会营造更多利好消息。来源：加美财经

加美财经05-22 00:00

Moneta Markets 05月21日市場分析，美聯儲強調貨幣政策耐心，加拿大整體通脹放緩

，整體能源價格同比下降12.7%。當月CPI環比則微降0.1%。不過，剔除能源因素後的通脹趨勢卻顯示出加速跡象。核心CPI同比上漲達到2.9%，高於3月份的2.5%。中位數CPI同比從2.9%升至3.2%，超過預期的2.9%；修正後的CPI同比從2.8%上升至3.1%，高於預期2.8%；平均值CPI同比則從2.3%攀升至2.5%，也超出預期的2.3%。技術分析：從技術角度來分析，美元兌加元在臨時高點1.4015以下維持橫盤震盪，整體走勢呈現中性。在下行方向，支撐位位於1.3888，只要支撐位1.3888不被跌穿，有利於匯率進一步上行。反之，若1.3888支撐失守，則可能回落至1.3747的低點。在上行方向，若價格能夠突破1.4015臨時高點，整體趨勢由中性轉為上行趨勢。美元兌加幣匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇05-21 15:50

美元又遭新一轮抛售！特朗普反复无常动摇信心，今日英国关键数据来袭

价格上涨，预计英国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，高于3月的2.6%。另一项路透社调查显示，由于第一季度经济增长出乎意料地强劲，经济学家预计英国经济今年的增速将略高于一个月前的预测。在日本方面，长期国债在周三几乎没有起色。此前因国债拍卖结果不佳，导致收益率在上一交易日创下新高。这轮国债的大幅抛售对日本央行来说是个难题。该行正试图缩减债券购买规模，逐步恢复正常的货币政策。但长期借贷成本的上升也对日本这个债务高企的国家敲响了警钟。周三可能影响市场的关键动态包括：经济事件：英国4月通胀数据财报发布：JD Sports、玛莎百货

风起05-21 15:22

邦达亚洲：加拿大CPI表现良好美元/加元承压收跌

邦达亚洲05-21 14:17

从4.2%上调至4.5%！大摩更新对中国GDP预测警告……

PPI）通缩和较弱的居民消费价格指数（CPI）通胀的拖累。摩根士丹利指出，尽管中国政策依然致力于实现经济的逐步再平衡，但在短期内大幅转向非投资驱动的增长模式仍不太可能。

风起05-21 14:14

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