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英搏尔：10月22日召开业绩说明会，中信建投证券、东方财富证券等多家机构参与

进系统样机已经交付。与亿维特的合作进展ET9 机型的电推进系统已开发完成，整机开发正在推进中，公司将积极配合亿维特 ET9 机型的取证节奏。与高域的合作开发也进展顺利。英搏尔（300681）主营业务：新能源汽车动力系统核心零部件的研发、生产及销售。英搏尔2025年三季报显示，公司主营收入23.58亿元，同比上升46.7%；归母净利润1.49亿元，同比上升191.18%；扣非净利润5128.01万元，同比上升100.64%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9.89亿元，同比上升69.4%；单季度归母净利润1.12亿元，同比上升580.62%；单季度扣非净利润1765.85万元，同比上升34.78%；负债率62.49%，投资收益9710.47万元，财务费用788.56万元，毛利率15.65%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入974.51万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-23 11:04

15家上市公司确认持股！线程摩尔明日上会

“申报不足3个月即上会”，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的科创板IPO申请创下了科创板的审核速度新纪录。明天，上市审核委员会将审议这家国产GPU企业的首发事项。对此，近期一批公司通过公告、互动平台等主动回应投资者关切，金融界整理，近期确认与摩尔

金融界09-25 19:30

蔚来2025Q2业绩电话会议高管解读财报

窄逾30%。自第二季度交付以来，蔚来ET9在行政旗舰轿车市场表现强劲。基于持续的研发投入，蔚来率先将自主研发的智能驾驶芯片和全域车辆操作系统应用于ET9等量产车型，以及2025款ET5、ET5T、ES6和EC6。 6月下旬，我们已在所有搭载自主研发智能驾驶芯片的蔚来汽车上正式上线全新WorldModel。短短5个月内，这颗自主研发芯片实现了5款车型的批量功能发布和核心模型及应用的无缝迁移，这是中国乃至业界首个自主研发旗舰智能驾驶芯片的全功能交付。 8月21日，蔚来举行核心战略车型全新ES8的产品及技术发布会，全新ES8是一款面向商务、家庭和个人用户，打造全方位旗舰SUV的车型。第三代ES8是蔚来科技创新的典范。全新ES8拥有独具匠心的独特设计语言、同级领先的座舱及储物空间、顶级配置和舒适体验、旗舰级安全性能以及领先时代的智能驾驶和座舱体验，是豪华大型三排SUV细分市场中最具竞争力的车型，获得了媒体和用户的广泛关注和认可。该车已开始接受预订，试驾将于 9 月中旬开始，随后在 9 月中旬的 NIO Day 上正式发布，并随后进行交付。 7月31日，昂科威L90正式上市，作为大型三排家庭SUV的颠覆之作，昂科威L90凭借匠心独运的空间与舒适设计、全方位的智能安全、极具竞争力的价格以及完善的充换电服务，重新定义大型三排SUV的驾乘体验，成为大家庭的理想之选。 ONVO L90的销量超出我们的预期。在其首个完整交付月，其交付量就创下了10,575辆的历史新高。我们正与供应链合作伙伴紧密合作，进一步提升产能，以满足强劲的市场需求。 L90的强劲市场表现也提升了ONVO的品牌知名度，并带动了L60的需求。8月份，L60的订单量也创下了今年的新高。至于FIREFLY，自开始交付以来，短短三个月内已交付超过10,000辆。它已成为高端小型纯电动汽车市场最畅销的车型。其新颖的设计、旗舰级的安全性和灵敏的驾驶动态广受好评。值得一提的是，在最近的C-IASI测试中，FIREFLY与ONVO L60一起获得了有史以来的最高安全评级。我们很高兴看到品牌知名度的不断提升，推动了对FIREFLY的需求增长。产品品质方面，6月份，蔚来ET5和ET5T在JD Power NEV-IQS研究中荣登细分市场第一；EC6和ES6在JD Power NEV-APEAL研究中位列高端纯电动车细分市场前二。凭借卓越的产品品质，蔚来汽车在2019年已连续7年在JD Power质量研究中位居细分市场领导者。截至目前，蔚来已运营176家蔚来中心、416家蔚来空间以及414家ONVO门店。服务方面，公司拥有388个服务中心和68个交付中心，三大品牌的销售服务网络高效联动，赢得了用户的认可。在充换电领域，特斯拉在全球拥有3542座换电站，其中中国境内高速公路上拥有超过1000座换电站，累计为用户提供超过8400万次换电服务。截至今年7月，特斯拉换电网络已全面覆盖中国主要城市间的高速公路，550个城市实现3分钟换电，解决了用户长途出行的里程焦虑。今年8月，我们完成了中国标志性的G318川藏公路沿线换电线路的建设。蔚来和ONVO用户现在可以驾驶车辆一路换电至珠穆朗玛峰大本营。此外，蔚来已建成超过2.7万个超级充电桩和目的地充电桩。目前，蔚来是中国拥有充电桩数量最多的汽车公司。第二季度，蔚来汽车进入新周期，过去十年在技术、创新、基础设施建设以及多品牌战略上的持续投入开始转化为市场竞争力。全新ES8和昂科威L90的强劲销量势头，证明了我们十年来对纯电动路线图的坚持，以及可充电、可换电、可升级的技术，能够创造超越预期的用户价值，并日益受到越来越多用户的认可和欢迎。我们相信，全新ES8和L90将推动大型三排SUV市场向全面电动化转型，并带动其他车型的销量增长。与此同时，随着蔚来在充电和换电基础设施建设方面的持续投入，其换电网络现已覆盖中国主要高速公路，并拓展至更多县区。随着换电网络效应的日益显现，随着时间的推移，越来越多的用户将会体验并理解蔚来换电的独特优势。依托公司12项全栈技术能力以及覆盖全国的充换电网络，三大品牌正在触达更广泛的用户群体。从第三季度开始，多品牌战略将推动我们的销售增长，并在各个细分领域占据更大的市场份额，助力我们推进塑造可持续、更美好未来的使命。自今年初以来，公司致力于系统性地提升运营效率和执行力，研发、销售和服务均取得了显著提升。随着销售额的增长、毛利率的提升以及更高效的成本控制，我们预计公司的财务业绩将大幅改善，为下一阶段的快速增长奠定基础。谢谢大家的支持。好了，现在请斯坦利来汇报第二季度的财务细节。好了，斯坦利，你来汇报吧。 Stanley Qu首席财务官现在让我们回顾一下我们2025年第二季度的主要财务业绩。我们的总收入达到人民币190亿元，同比增长9%，环比增长57.9%。汽车销售额为人民币 161 亿元，同比增长 2.9%，环比增长 62.3%。同比增长主要得益于交付量增加，但产品组合变化导致的平均售价下降部分抵消了这一增长。环比增长主要得益于交付量增加。其他销售额为人民币29亿元，同比增长62.6%，环比增长37.1%。同比增速主要得益于动力解决方案业务的二手车销售、技术研发服务、零部件销售及售后汽车服务收入的增长；环比增长主要得益于二手车销售、技术研发服务、零部件及配件销售及售后汽车服务收入的增长。利润率方面，本季度汽车利润率为10.3%，而去年第二季度为12.2%，上季度为10.2%。同比下降主要由于产品组合变化，但单位材料成本下降部分抵消了这一影响，而汽车利润率环比保持稳定。整体毛利率为10%，去年第二季度为9.7%，上季度为7.6%。毛利率同比保持稳定，环比增长主要得益于二手车及技术研发服务收入增长带来的积极组合效应。运营支出方面，研发费用为人民币30亿元，同比下降6.6%，环比下降5.5%。同比和环比下降主要由于不同开发阶段的设计和开发成本降低，同比下降也反映了折旧和摊销费用的减少。销售、一般及行政费用为人民币40亿元，同比增长5.5%，环比下降9.9%。同比增长主要由于人员成本、租金及与销售和服务网络扩张相关的相关费用增加，但部分被销售和营销活动的减少所抵消。环比下降主要由于人员成本以及营销和推广费用的减少，这主要得益于公司在市场营销和其他支持职能方面开展的全面组织优化。营业亏损为人民币49亿元，同比下降5.8%，环比下降23.5%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后营业亏损为人民币40亿元，同比下降14%，环比下降32.1%。净亏损为人民币50亿元，同比收窄1%，环比收窄22%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后净亏损为人民币41亿元，同比收窄9%，环比收窄34.3%。我们的准备发言到此结束。如需了解更多关于我们2025年第二季度未经审计财务业绩的信息和详情，请参阅我们的收益新闻稿。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券09-04 11:12

英搏尔接待32家机构调研，包括中信证券、西南证券、华创证券等

已实现了样机交付。公司和亿维特正在推进ET9 机型的开发,进展顺利。同时公司和高域的样机开发进展顺利。 ■ Q:公司在关节模组领域的进展情况,以及后续产品推广的节奏是怎么样的? ■ A:公司在关节模组功率电子深度集成化方面走在行业前端,相关产品正在进行研发。公司与丰立智能合作,双方以各自的资源、专业技术及经验为基础,发挥丰立智能谐波减速器、行星减速器、齿轮等优势,以及公司在驱动系统、电机等方面的优势,共同致力于在新能源汽车、关节模组、工程机械、eVTOL、智能制造等领域相互赋能。 ■ Q: 公司最新的产能情况?后续新增产能落地节奏如何? ■ A:为满足大客户战略产能储备要求,公司于 2024 年度发行可转债融资成功,进一步建设优质产能。2025 年有两大产能变化,一是启动第三期产能,满足未来两到三年产能规模的基础设施建设;二是产线建设采用滚动投入方式,根据市场订单情况投入,自动化产线建设完成后,预期4-6 个月可复制产能,满足客户需求。

金融界09-01 11:20

累计亏损超千亿，蔚来李斌：钱都亏在明处，财报非常干净

文称，蔚来世界模型NWM开始陆续推送到ET9、新ES6、新EC6、新ET5和新ET5T上。这标志着蔚来自研的全球首颗车规级5纳米智驾芯片神玑NX9031的应用性能达到设计目标。李斌提到，蔚来芯片的NPU、ISP、SOC等前后端核心技术都是完全自研的，这在做芯片的主机厂里很少见。神玑NX9031流片一次成功，是全球首个成功流片、首个量产上车的车规级5纳米高阶智能驾驶芯片，而且很快实现了多个车型的同步切换和功能推送。从神玑NX9031芯片上车之后的表现来看，初步实现了自研芯片的战略目标。

金融界07-07 10:37

蔚来一季度财报解读：爬出谷底，重回上升通道

代期凭借强大的促销政策稳定基本盘，蔚来ET9首个完整交付月销量835台，当月超过宝马7系以及奥迪A8系列；乐道L60开始展现出强大潜力，订单持续提升的同时5月交付新车6,281台，环比增长42.8%，创今年月交付量新高。而这仅是销量上触底反弹的开始。今年年初李斌提到2025年是蔚来的产品大年，三个品牌将会有9款重磅新车上市。其中全新ES8会在今年四季度交付，这是非常有竞争力的一款产品，今年四季度蔚来品牌有机会实现稳态月销量2.5万台，比去年提高20%。乐道L90会在今年三季度上市交付，这是一台能改变三排座SUV现有市场格局的新车。L80会在四季度会上市交付，今年乐道三款产品加起来，希望四季度乐道品牌能够实现每个月2.5万台的销量目标。萤火虫从4月底开始正式交付，第一个完整交付月销量为3,680台，接近MINI和Smart两个品牌4月的总销量，高于4月份纯电MINI和Smart的销量总和。销量之外，毛利的提升同样重要。蔚来首席财务官曲玉在2025年第一季度财报电话会上表示，二季度随着新ES6、EC6、ET5、ET5T的上市，新车成交价格有所回升。加上自研芯片上车，会给单车成本带来1万元左右的成本优化。综合因素叠加，二季度蔚来品牌单车毛利率有望会回到15% 对于外界比较关心的行业“内卷式”竞争现象，蔚来创始人、董事长、CEO李斌也给出了自己的看法：我们一直都是反对打价格战。如果大家去看的话，蔚来被迫参与市场促销方面，总的来说都是非常克制的。我们认为现在行业反内卷是利好蔚来，希望整个行业能够把精力放在技术创新、用户服务上。避免简单的用价格战去把行业推到非常难以持续竞争的境地里去。价格战背后还是“赢者通吃”的思想，我一直觉得“赢者通吃”的思想不符合汽车行业总的发展规律，汽车行业毕竟不是平台型的，会让整个行业一直处在低水平竞争、恶性竞争，希望整个行业能够真正拼技术、拼品质、拼服务，这样才能让整个行业能够健康持续地发展。才能够把中国智能电动汽车产业、新能源产业来之不易的好局面保持下来。找回自身节奏，Q4要达成经营目标尽管面临诸多挑战，李斌对蔚来公司前景充满信心。他表示："一季度开启调整，二季度60%-70%的调整会到位，三季度还会持续深化，大概80%-90%会调整到位，这样四季度不管从销售、毛利、费用控制、费效方面，希望能够全面达到经营目标，这就是今年大体上的节奏"。这一明确的战略规划时间表反映出蔚来管理层对公司发展的系统性思考和执行决心。从行业基本面分析，新能源汽车市场仍处于快速增长周期，特别是高端智能电动车细分领域展现出强劲需求潜力。消费升级趋势推动下，用户对智能化配置、个性化服务的付费意愿持续增强，为蔚来等高端品牌提供了差异化竞争空间。蔚来在研发投入、服务生态构建等方面的前期布局，有望在市场竞争加剧的环境下形成护城河效应，为其长期盈利能力奠定基础。展望未来，蔚来能否如期实现盈利目标，将取决于其在产品竞争力提升、成本控制优化、市场拓展加速等方面的执行效果。在新能源汽车行业步入成熟期的关键节点，蔚来的转型之路既充满挑战，也蕴含机遇。当新能源汽车市场竞争从增量博弈转向存量争夺，蔚来需要在战略执行中保持务实态度，转向精细化运营和可持续发展路径。同时，应充分利用技术积累和品牌优势，在激烈的市场竞争中寻求差异化突破。 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$

老虎证券06-05 18:49

蔚来2025年1季度同比增收不增利，净亏损逾67亿元

系列，搭载新一代智能驾驶系统；旗舰车型ET9在中国高端行政轿车市场开始交付。入门品牌萤火虫于4月上市并开始交付，成为新的销量来源；其右舵版本计划10月前进军欧洲市场。乐道品牌将于下半年推出L90三排座SUV及L80大五座SUV，形成三车矩阵，支撑四季度月销2.5万辆目标。蔚来对二季度展望积极，预计交付量72,000-75,000台，环比增长71%-78%，营收指引195.13亿-200.68亿元。基于4-5月已交付47,131台，6月需实现24,869-27,869台交付量方能达成目标。管理层重申2025年第四季度盈亏平衡与双位数毛利率目标，计划通过NIO与乐道品牌各2.5万辆月交付规模、库存销售模式转型及结构性降本实现突围。不过，在行业价格战加剧及多品牌协同效率待验的背景下，这一路径仍面临严峻挑战。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 10:57

蔚来集团2025Q1业绩电话会议分析师问答

老虎证券06-05 09:57

蔚来集团2025Q1业绩电话会议高管解读财报

14,781辆。自第二季度以来，得益于ET9和FIREFLY车型交付的良好开局以及昂科威L60车型需求的持续增长，公司交付量逐月回升。 4月和5月，特斯拉总交付量分别为23,900辆和23,231辆。5月下旬，我们成功上市并交付了新款ES6、EC6、ET5和ET5T。我们预计第二季度总交付量将在7.2万至7.5万辆之间，同比增长25.5%至30.7%。财务方面，公司持续在各方面降低成本，整车毛利率和整体毛利率均实现同比增长。现在，我想分享一些产品、研发和运营方面的最新情况。蔚来品牌方面，其行政旗舰厢型车ET9在中国市场的前四个月交付量就超越了宝马7系和奥迪A8。这标志着中国品牌首次在长期由华晨宝马领衔的高端行政级细分市场取得突破。 5月16日，全新ES6、EC6上市，20日开始交付；5月25日，全新ET5、ET5T上市，27日开始交付。这些升级车型带来了更高的感知价值和产品趋势，同时成本方面也有了很大的提升。对于蔚来品牌——昂沃品牌，自4月以来，昂沃进行了服务运营和组织架构调整，显著提升了销售团队的生产力和运营效率。这一变革也使昂沃的品牌知名度和产品美誉度进入了良性循环。由此，昂沃的订单量自4月下旬以来持续稳步增长。昂沃第二款产品L90，一款智能大空间旗舰SUV，在上海车展首发亮相。凭借同级领先的空间、超低能耗以及广泛的充换电网络，昂沃L90在三排SUV市场中获得了强劲增长。该车型将于第三季度上市并交付。智能电动高端小型车品牌FIREFLY已于4月下旬开始产品交付，该品牌以中国及欧洲五星安全标准打造，凭借贴心的空间、智能的数字体验、灵动的驾驭感受，在同级别车型中脱颖而出。在税收创新方面，蔚来智能驾驶芯片NX9031已搭载于旗舰车型ET9以及蔚来ES6、EC6、ET5、ET5T等车型，并将陆续搭载于更多蔚来新车型。这些新车型还搭载了蔚来全域车载操作系统SkyOS以及智能底盘系统。这些创新不仅提升了产品竞争力，也改善了车辆成本结构。在智能驾驶方面，首个基于蔚来世界模型 (NIO World Model) 的版本已于五月下旬在 Banyan 平台上线。NIO 世界模型 (NWM) 在活跃城市和高速公路驾驶以及停车方面均进行了全面升级，尤其是在活跃城市的关键区域，NWM 带来了增强功能，包括增强驾驶员应急能力、缓解和预防真实碰撞以及识别一般物体。基于 NWM 对 [音频不清晰] 模型信息的实时全面理解和推理，Navigate on Pilot Plus 或 NOP Plus 可以引导车辆通过中国各地的收费站，自动导航至常用停车位，并在停车场进行无地图、非记忆式导航。NOP Plus 还提供无缝的点对点智能驾驶体验。蔚来汽车的 World Model 将持续迭代，为所有场景带来更安全、更智能的驾驶体验。目前，蔚来在中国运营着184家蔚来之家和461个蔚来空间，ONVO门店数量达到445家。在服务方面，公司运营着391个服务中心和66个交付中心。我们将继续通过改进整个销售网络的运营和绩效评估来提升效率和资源配置。截至目前，蔚来在全球拥有3408座换电站，其中中国境内公路换电站989座，累计为用户提供超过3500万次换电站服务。此外，蔚来已安装超过2.6万个充电桩及目的地充电桩。目前，蔚来换电站网络已在北京、上海、江苏、浙江、广东、天津等地实现全国覆盖。接下来，我们将继续通过与站点运营方、优秀企业和资本投资者的合作，扩大覆盖范围。在国际化方面，蔚来已在全球超过15个核心市场与超过2到10个本地合作伙伴建立了合作伙伴关系，并且正在吸纳更多合作伙伴。FIREFLY 将于第三季度在各个市场推出，带来超越预期的全球用户体验。 4月7日，蔚来汽车在香港完成股票发行，募集资金超过40亿港币。本轮融资获得数倍超额认购，并吸引了众多全球长期投资者。2025年是产品最艰难的一年，许多核心车型将在下半年上市。公司交付量预计将从第三季度开始加速增长，得益于更强劲的销售、更低的供应链成本以及新产品和新技术带来的更高的物料清单效率，整车和整体毛利率将持续提升。在提升运营效率方面，自第一季度以来，我们在[音频不清晰]业务单元机制下，对研发、供应链、销售和服务职能部门实施了严格的投资和回报审核。我们为运营和投资回报率设定了清晰的目标。我们启动了组织架构，整合了团队，优先发展高价值项目，并推出了提升生产力和成本效益的计划。这些措施已在第二季度生效，并将持续到全年。随着销售额的增长、利润率的提升以及成本控制的改善，我们有信心从第二季度开始改善公司的财务状况，并实现全年业务目标。感谢您的支持。曲玉现在让我们回顾一下我们2025年第一季度的主要财务业绩。我们的总收入达到人民币120亿元，同比增长21.5%，环比下降38.9%。汽车销售额为人民币99亿元，同比增长18.6%，环比下降43.1%。同比增长主要得益于交付量增加，但产品组合变化导致的平均售价下降部分抵消了这一增长。环比下降主要归因于受季节性影响，交付量减少。其他销售额为人民币21亿元，同比增长37.2%，环比下降5.9%。同比增速主要源于汽车零部件、售后服务和动力解决方案销售额的增长，以及二手车和技术研发服务销售额的增长。环比下降主要源于技术研发服务和汽车金融服务销售额的下降。利润率方面，本季度整车利润率为10.2%，而去年第一季度为9.2%，上季度为13.1%。同比增长主要源于单位材料成本下降，但部分被产品结构变化所抵消。环比下降主要源于产量下降导致单位制造成本上升。整体毛利率为7.6%，而去年第一季度为4.9%，上季度为11.7%。同比增长主要得益于：首先，利润率相对较高的零部件、配件、售后汽车服务和技术研发服务的销售额增长。其次，整车利润率上升；第三，随着用户群的增长，动力解决方案业务的毛损率下降。环比下降主要归因于整车利润率下降。运营支出方面，研发费用为人民币32亿元，同比增长11.1%，环比下降12.5%。同比增长主要由于新产品和新技术的设计和开发成本增加，以及研发部门人员成本的增加。环比下降主要由于不同开发阶段导致设计和开发成本下降，但人员成本的增加部分抵消了这一影响。销售、一般及行政费用为人民币44亿元，同比增长46.8%，环比下降9.8%。同比增长主要由于与销售职能相关的人员成本增加以及销售和营销活动的增加。环比下降主要由于销售和营销活动以及专业服务的减少，但被人员成本的增加部分抵消。经营亏损为人民币64亿元，同比增长19%，环比增长6.4%；净亏损为人民币68亿元，同比增长30.2%，环比减少5.1%。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券06-05 09:47

港股开盘劲升：蔚来飙涨超5%，美团、京东领跑科技股

4月，蔚来宣布其全新高端电动SUV车型ET9开启预售，预计交付量将推动公司全年业绩增长。（来源：公司公告） 2025年3月，理想汽车发布2025年第一季度财报，净利润同比增长30%，混合动力车型销量创新高。（来源：企业财报） 2025年2月，美团推出“闪购”业务，宣布投入50亿元补贴本地零售，引发市场热议。（来源：公司声明） 2025年1月，南向资金单日净流入创历史新高，达296亿港元，推动恒生科技指数重返4400点。（来源：市场数据）国际投行专家点评 Morgan Stanley分析师Adam Jonas，2025年4月：“蔚来和理想汽车的强劲表现得益于中国电动车市场的快速扩张，预计两者在2025年将进一步抢占全球市场份额。”（来源：摩根士丹利研究报告） Goldman Sachs分析师Fei Fang，2025年3月：“美团的‘闪购’战略将重塑本地零售格局，其平台化模式有望在未来三年推动收入增长20%以上。”（来源：高盛行业分析） JPMorgan分析师Alex Yao，2025年4月：“京东的补贴策略有效吸引了消费者，预计其2025年电商市场份额将进一步扩大，但需关注盈利能力的平衡。”（来源：摩根大通研报） Citigroup分析师Alicia Yap，2025年2月：“南向资金的持续流入为港股科技板块提供了强力支撑，但全球宏观不确定性可能带来短期波动。”（来源：花旗集团市场评论） UBS分析师Kenny Lau，2025年3月：“恒生科技指数的上涨反映了市场对科技股的长期信心，新能源和电商领域的结构性机会尤为突出。”（来源：瑞银研究报告）来源：今日美股网

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