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全村人的希望：待批的 155 种山寨币 ETF 能否带来全面牛市？

所有。彭博社预测，继比特币和以太坊 ETF 之后，未来还将推出超过 200 种加密 ETF。山寨币会得到同样的青睐，还是将面临更多的震荡？让我们来深入分析：历史背景 DATs：抵押风险与 MNAV 观察山寨币 ETF 的看涨和看跌理由我们如何走到这一步？关键催化剂宏观影响：3000 亿美元稳定币流动性将推动 DeFi 牛市逆向信号 ETF 推出期间需要关注什么值得关注的三大具有巨大影响力的 ETF 历史背景自首批 ETF 推出以来，加密 ETF 领域已发生巨大变化。美国现货比特币 ETF 的总净资产已超过 1460 亿美元，巩固了比特币在加密市场中占据 59% 份额的主导地位。以太坊 ETF 位居第二，持有约 250 亿美元资产。现货比特币 ETF 的累计净流入现已超过 500 亿美元，并且市场持续看到每日资金流入。在加密 ETF 出现之前，传统金融通过 GBTC 和 MSTR 等方式持有数字资产敞口。这种方法催生了数字资产 Treasury 公司（DATs），这些公司积累特定的山寨币，如 ETH、SOL、XRP 等，以便投资者可以通过股票获得敞口。DATs 是前 ETF 时代与当今待批准的山寨币 ETF 之间的桥梁，它们也是风险出现的地方。 DATs：抵押风险与 MNAV 观察市值与净资产价值倍数（MNAV）很重要，因为它显示了一个 DAT 筹集资金的难易程度。当该倍数高于 1 时，容易获得债务，可以购买更多代币。如果持续低于 1，融资就会枯竭，储备金出售成为真实风险。请密切关注顶级 DATs 的 MNAV 和溢价、PIPE 解锁日期、流动性，以及 10-Q 报表或运营更新中的任何资产负债表。压力也可能蔓延；小型 DAT 的麻烦可能影响较大的 DAT，或者顶层的问问题可能向下产生涟漪效应。山寨币 ETF 的看涨和看跌理由看涨理由山寨币 ETF 的兴起可能很快为市场带来重大的流动性提振。以 ProShares CoinDesk 20 ETF 为例；它包含了一些重要资产，如 HBAR、ICP、XRP 和 SOL。总共有 155 种追踪 35 种加密货币的 ETP 等待批准。大量流动性涌入这些 ETF 将推高相关山寨币的价格，以延续比特币和以太坊 ETF 的涨势。此外 ETF 的资金流入驱动了市场对底层代币的关注，促使一些配置者购买更高贝塔的 DATs。DATs 随后筹集资金并积累更多代币，这可能进一步强化山寨币的叙事。更重要的是像贝莱德、富达、VanEck 和 Grayscale 这样的发行方提供了一个可信的网关。这可能释放出比仅通过交易所访问更大、更稳定的投资。看跌理由另一方面山寨币难以重拾其通常的牛市炒作热度，这种需求疲软可能会限制其表现。CoinDesk 20 指数突显了这个问题：BTC 和 ETH 以 29% 和 22% 的权重占据主导地位，而像 ICP 和 FIL 这样的山寨币在篮子中仅占 0.2%。这种集中度意味着更多资金将流向主流币种，使其受益更多。此外，如果资金从 DAT 股票转向山寨币 ETF，DAT 的净资产价值（MNAV）可能降至 1 以下，导致资金枯竭。这可能迫使出售储备金，从而对那些山寨币产生直接卖出压力。推出时的微观结构：即使在中期看涨的前景下，也要预期在 ETF 上市前后会出现 24-72 小时的「利好出尽是利空」的波动。我们如何走到这一步？关键催化剂对山寨币 ETF 日益增长的兴趣是由多种因素共同推动的： 9 月 17 日，美国证券交易委员会（SEC）引入了「商品信托份额通用上市标准」。该标准缩短了新 ETF 的审批时间，并使过程更具可预测性。得益于 SEC 的通用上市标准，我们可能在政府重新开门时在短时间内看到多个 ETF 获得批准。更早之前，在 7 月份，SEC 允许非比特币加密 ETF 进行实物赎回，使其与传统商品 ETF 保持一致。减少了流动性摩擦，并吸引了更多机构资金。比特币和以太坊现货 ETF 的成功也推动了更广泛的采用，到 2025 年中，59% 的机构将其投资组合的 10% 以上配置于数字资产。经验法则（严格标准）：受 ISG 监管的现货交易场所，或至少六个月的受监管期货交易且具有数据共享，或在现有上市 ETF 中跟踪度达到 40% 以上。这为许多主要和中型市值的代币预先扫清了障碍。宏观影响：3000 亿美元稳定币流动性将推动 DeFi 牛市截至 2025 年 10 月，全球有近 3000 亿美元的稳定币流动性在流通。这一庞大的基础设施为 ETF 驱动的资本催化剂奠定了基础，将机构资金引入 DeFi 生态系统并放大回报。 3000 亿美元稳定币流动性与预期的山寨币 ETF 资金流入之间的协同效应可能产生乘数效应。例如在比特币 ETF 中观察到的资金流入与市值乘数，表明每 1 美元的 ETF 资本可能使市值膨胀数美元。如果山寨币 ETF 获得关注，这可能释放数百亿美元，到 2025 年底将总加密市值推向新高。随着特朗普时代政策下监管清晰度的提高，机构资本的涌入可能极大地推动 DeFi 协议，特别是那些整合了如 LINK 和 HBAR 等资产的协议，这些资产连接了传统金融和区块链，或者像 REX-Osprey 为 TAO、INJ 等山寨币申请的质押 ETF。此外，在美元走软和风险资产接近历史高点的背景下，ETF 为机构提供了一条便捷的路径，使其能够沿着风险曲线从 BTC 轮动到大盘山寨币，然后到中盘股和 DeFi。乘数警告：流入资金对估值的影响依赖于持续的净创建和健康的资金基差。DAT 压力（MNAV < 1 或解锁事件）可能暂时抑制该乘数。逆向信号作为一贯的逆向投资者，Jim Cramer 最近敦促投资者抛售加密货币，转投股票。鉴于他在关键转折点上出错的历史记录，我认为现在是时候更加坚定地持有加密资产了。担忧 ETF 会蚕食 DATs 并引发清算的情绪，与前所未有的强大市场准入和清晰度、ETF 通道和审批队列并存。如果首周资金流入保持强劲，这种不匹配可能构成看涨格局。历史上对 DAT 压力的高度担忧与改善的市场准入并存，往往标志着积累阶段，而非市场顶部。 ETF 推出期间需要关注什么第 0-3 天：预期抢先交易和「利好出尽是利空」的风险。关注净创建量与赎回量以及屏幕显示的买卖价差。第 1-4 周：如果净流入保持强劲，且现货价格与永续合约价格保持一致，则逢低买入的偏向可能持续。轮动信号：其他币种相对于 BTC 的周度更高的高点 / 低点表明山寨币需求正在扩大。若未能出现此信号，则倾向于保持重仓 BTC。跨资产线索： DAT 溢价随着 ETF 资金流入而改善，会形成正向反馈循环。值得关注的三大具有巨大影响力的ETF Solana： SOL 是除了 BTC 和 ETH ETF 之外，最有望从多元化中受益的、信念最强的山寨币。在等待批准的 155 种加密 ETF 中，有 23 种以 Solana 为目标。这种强烈的机构需求迹象显示了资金可能的流向。因此追踪 SOL 的 ETF 是值得关注并可能带来巨大投资回报的最重要 ETF 之一。 ProShares CoinDesk 20 ETF：追踪 20 种顶级加密货币，包括 BTC、ETH 以及像 XRP 这样的山寨币，这可以分散机构的敞口。 REX-Osprey 21-Asset ETF：旨在提供对特定加密货币的敞口，并为像 ADA、AVAX、DOT、NEAR、SEI、SUI、TAO 和 HYPE 等代币提供质押功能。第四季度可能迅速被 ETF 叙事主导，提振相关领域如 DeFi。无论山寨币是否能捕获与 BTC 相同的需求，这股势头是不可否认的。保持信心，为即将到来的山寨币 ETF 叙事做好布局。相关推荐：Ledn年初至今比特币（BTC）抵押贷款发放量突破10亿美元

Cointelegraph中文10-28 14:55

茅台价创历史新低，机构高呼“底部机会”！食品饮料ETF天弘(159736)连续9日获资金逆市加仓

25年10月28日14:28，食品饮料ETF天弘(159736)调整蓄势，成交1426.42万元。跟踪指数成分股方面涨跌互现，华统股份(002840)领涨1.83%，福成股份(600965)上涨1.78%，山西汾酒(600809)上涨1.66%。值得一提的是，食品饮料ETF天弘(159736)盘中再获资金逆市布局，截至目前，该基金净申购份额已达800万份。拉长时间看，截至10月27日，食品饮料ETF天弘(159736)最新份额达78.60亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，食品饮料ETF天弘(159736)近9天获得连续资金净流入，合计“吸金”1.17亿元。【产品亮点】食品饮料ETF天弘(159736)是全市场最大的食品饮料类ETF，该指数覆盖酒、饮料、食品三大刚需赛道，成分股以贵州茅台、五粮液、伊利股份等行业龙头为主，相比纯白酒指数兼顾酒、奶、调味品等多元消费场景，抗单一行业波动能力更强，适合长期布局消费升级。【相关产品】食品饮料ETF天弘(159736)，配置场外联接基金（A:001631；C:001632）。【热点事件】 1、飞天茅台批发价首次跌破1700元/瓶国内白酒市场价格风向标出现重要变化。10月28日，酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；原箱报1715元，较前一日下跌20元。两款产品较上线时的2220元、2255元累计跌幅均已超过31%。业内分析指出，飞天茅台批发价跌破1700元是茅台价格体系的重要调整信号，短期可能对经销商利润造成挤压，但长期来看，价格回归理性或有助于刺激终端消费，推动市场供需重新平衡。目前茅台厂家尚未就价格变动出台调整政策，市场正密切关注其后续产能投放与渠道调控动作。 2、中信证券：看好白酒行业底部配置机会中信证券研报称，2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来，中信证券判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。【机构观点】太平洋证券指出，白酒产业景气度磨底，三季报有望加速出清。行业当前处于“供给出清”的底部调整阶段，预计三季报存在一定压力，有望加速行业出清。10月25日茅台集团宣布重大人事调整。需要关注新帅上任后应对行业调整期的策略，持续关注新领导班子在平衡传统经销商与新兴渠道利益，以及稳住价盘和渠道信心方面的举措。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 14:53

资金逆市布局，港股消费50ETF(159265)盘中净申购3100万份

块近日回调，资金逆市买入，港股消费50ETF(159265)盘中净申购3100万份。消息面上，本周公布的美国9月CPI通胀数据显示美联储降息概率持续升高，推动本周以10年期国债收益率计算的中美利差一度缩减至214bp，再次回到今年以来的最低位。机构指出，缩减的中美利差让中国虹吸全球流动性，再度打开我国政策空间，提高四季度消费旺季下推出增量消费刺激政策的可能性。此外，本周会议再次证明了未来5-10年提升内需消费地位的重要性与紧迫性，从而奠定了后续消费板块长牛的基础。关于内需消费，本次提出"大力提振消费"，是相较前次更加积极的用词，并且提出以新需求引领新供给，以新供给创造新需求。后续十五五规划的细节可能会以新质生产力为GDP上限突破点，共同富裕相关政策优化吉尼系数扩张消费人群基数，以新消费以及服务消费的供给推动需求，搭配传统＋新型基础建设＋新型城镇化来调节增长速度。并且以庞大内需潜力扩张进口，以中国内需为锚突破美国内需引导的单边主义，最终形成内外双循环的态势。并且本次会议表明消费的重要性在未来五年上升一个台阶。机构认为，强预期下消费板块四季度的胜率将明显提升，当前消费标的配置思路： 1）慢牛行情下的季节性旺季投资机会更容易形成共识，包括双11周期下重点配置【美护&宠物】板块，明年初春节前重点配置【出行&白酒&零食】等； 2）当下供不应求、渗透率依然比较低的新消费细分赛道，其业绩增长确定性强，包括包括【美护新成分】、【IP平台】、【宠物食品】、【美妆龙头】、【体育服务】； 3）强政策预期下的低位大消费标的布局机会。港股消费50ETF紧密跟踪国证港股通消费主题指数，国证港股通消费主题指数反映港股通范围内消费领域相关上市公司的运行特征。数据显示，截至2025年9月30日，国证港股通消费主题指数(987024)前十大权重股分别为农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、泡泡玛特(09992)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291)、李宁(02331)、周大福(01929)、老铺黄金(06181)、思摩尔国际(06969)，前十大权重股合计占比55.44%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 14:53

创业板改革来袭！双创龙头ETF盘中涨逾1.2%冲击日线6连阳！多条均线呈多头排列，上升趋势未被破坏！

板+科创板龙头的硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）场内价格盘中涨逾1.2%，现跌0.1%，实时成交额超6800万元，交投较为活跃！从技术分析层面来看，双创龙头ETF（588330）自低位启动后呈现明确的上升趋势，多条均线（MA5、MA10、MA20、MA60）呈多头排列，且价格持续运行在均线系统上方，上升趋势未被破坏。若能放量突破压力位（前高0.980），则有望打开进一步上行空间。成份股方面，金山办公涨超6%，中航成飞涨逾4%，大全能源涨超3%，涨幅居前。另一方面，三环集团、阿特斯跌逾4%，跌幅居前。权重股方面，中际旭创、新易盛涨超1%，宁德时代、迈瑞医疗飘红。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的四大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，抢反弹更快，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。 4、硬科技宽基“小霸王”，强进攻性beta捕手：双创龙头ETF（588330）标的指数自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨95.62%，大幅跑赢创业板指（78.98%）、科创综指（61.83%）、科创50（60.60%）等主要宽基指数。数据统计范围：2025.1.1-2025.10.27。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，该指数2020-2023分年度涨跌幅为：86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:43

观点：华尔街ETF正在驯化比特币（BTC），将其变成收费机器

经济利益。这体现在现货交易所交易基金（ETF）和其他传统金融（TradFi）管道等产品中，密码朋克货币（及其精神）转变为全球最大管理公司的收费机器。考虑美国比特币ETF；它们吸收了约90亿美元，证明被动包装产品（而非钱包）现在推动增长。短期内，这似乎是验证，但实际上，从长远来看，它更像是捕获。比特币减半进度，来源：BitBo 包装产品、看门人、瓶颈购买信托份额并不是获得不记名资产，由于股东不持有密钥……他们就不持有权利要求。这些权利要求由一小部分托管人和做市商提供服务，他们的运营选择成为数百万投资者的事实政策。然后，当一家公司处于该行业大部分现货ETF托管的中心时，网络的实际抗审查性在功能上外包给了一个合规程序。看看像Coinbase这样的中心化交易所（CEX），它现在为超过80%的美国加密ETF发行商提供托管服务。这就是中心化如何在公开场合发生，价格发现从自托管市场迁移到收盘拍卖。在美国，现货比特币ETF现在在活跃交易日占据现货交易的很大份额。治理影响力通过招股说明书从用户迁移到律师，而风险从许多小的运营域（如钱包或节点）迁移到更少、更大的域。这并不是从动机或恶意意图开始的，只是便利性的数学随着时间推移而复合。考虑欧洲，加密资产市场（MiCA）监管被宣传为明确性——在许多方面确实如此——然而稳定币制度暴露了关于跨境可替代性和监管套利的尴尬真相。可识别品牌的代币可以在储备标准不均的司法管辖区之间流动，允许宣扬"安全"的叙述掩盖对政策制定者在规模到达后修复缺口的新的中心化依赖。 ETF攻势的捍卫者辩称，这是每个资产类别成熟的方式，但比特币独成一类；它是具有货币属性的结算网络。它不仅仅是一个要完善的条目，通过明确阻止自托管的产品中介的需求越多，比特币就越不再是对中心化权力的制衡，而是成为其附属品。这一趋势挑战了比特币的自托管根基，"数字上涨"永远不会是"权利消失"的充分交换。让ETF成为桥梁，而非牢笼每日ETF净流入，来源：SoSo Value。不要害怕。有更好的路径可选。想象同样数十亿美元涌入包装产品，只是这次与自托管规范配对。在这种情况下，经纪商直接引导进入钱包，机构持有原生资产并发布详细的储备证明（PoR），计划管理员默认多重签名分配。这并不是一个遥不可及的想法。这将实现与比特币原始精神一致的成熟——在无需投降的情况下扩展。目前，比特币正在为华尔街进行翻译，以最大化回报的方式，同时最小化与不再真正需要的过时看门人的摩擦。当单一ETF综合体主导资金流，单一托管人持有所有密钥，单一监管机构在周期中重写条款时，去中心化化为尘土。在这些灰烬中留下的是一个服务水平协议，有效地驯化了比特币及其要实现的一切。任务很简单：将ETF视为桥梁，而非牢笼。只有当资金流为扩展P2P流动性和自托管的基础设施提供资金时，才应该在头条新闻和口碑中庆祝。默认情况下将提供量化托管集中度和审查风险的披露。现在的工作是摆脱TradFi驯化的束缚，礼貌地（并持续地）将比特币从它最初试图超越的机构内部的中心化中解放出来。真正去中心化比特币的时机就是现在。观点作者：Nic Puckrin，Coin Bureau首席执行官。相关推荐：标普因Strategy专注比特币（BTC）策略给予B-"垃圾债券"评级本文仅供一般信息目的，不旨在成为也不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。

Cointelegraph中文10-28 14:36

盘中速递 | 成交额超3亿元，同类规模最大的自由现金流ETF(159201)获资金抢筹

有连云10-28 14:24

农牧渔板块随市回调，全市场唯一农牧渔ETF（159275）低位震荡！农牧渔产业链机遇浮现？

0月28日）随市回调。全市场唯一农牧渔ETF（159275）几乎全天低位震荡，截至发稿，场内价格跌0.5%。成份股方面，动保、肉鸡养殖、水产饲料等板块部分个股跌幅居前。截至发稿，生物股份、益生股份、晨光生物、晓鸣股份、海大集团等多股跌超2%，拖累板块走势。从板块基本面来看，农牧渔板块细分行业基本面有望逐步向好，回调或创造较好布局时机。东方证券表示，看好（1）生猪养殖板块，近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，助力未来板块业绩长期提升；（2）后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行；（3）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好，大种植投资机会凸显。值得注意的是，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数全面覆盖畜牧养殖、饲料加工、动保等农牧渔产业链上下游行业。相较于中证畜牧指数等部分同类指数，中证全指农牧渔指数覆盖度更广，能够更加全面捕捉农牧渔全产业链回暖机遇。从估值方面来看，当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月27日）收盘，全市场首只农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来30.08%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国信证券表示，看好牧业大周期反转，养殖链低估值龙头标的以及宠物消费成长。（1）肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行；（2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，看好龙头低估值修复；（3）饲料：行业白马超额收益明显，有望受益水产景气复苏；（4）禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。中航证券表示，交易上，生猪板块存在中长期配置价值，关注生猪产能超预期调减给板块带来的推动。一是生猪周期轮转不止，生猪养殖处亏损区间，配合“反内卷”政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和生猪板块走势有望演绎；二是生猪行业优势企业价值属性增强；三是生猪行业优势企业红利属性增强，优质养殖企业重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。一键网罗农牧渔全产业链机遇，重点关注全市场首只农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股，“含猪量”约40%。标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.28。注：“全市场首只”、“全市场唯一”指首只且唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:23

军工ETF龙头(512680)连续3日上涨，成分股长城军工、航天发展等纷纷10cm涨停，行业高景气有望延续

举办，高端装备订单落地预期增强。场内ETF方面，截至2025年10月28日 13:33，中证军工指数强势上涨1.31%，军工ETF龙头(512680)上涨1.44%，冲击3连涨。成分股楚江新材、长城军工、航天发展纷纷10cm涨停，天海防务，建设工业等个股跟涨。前十大权重股合计占比38.67%，其中睿创微纳上涨4.18%，菲利华、中航沈飞等跟涨。规模方面，截至2025年10月27日，军工ETF龙头近1周规模增长1.39亿元，实现显著增长。份额方面，军工ETF龙头近2周份额增长1.20亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，军工ETF龙头近10个交易日内，合计“吸金”3.39亿元。场外投资者可通过军工ETF龙头场外联接(A类：003017；C类：005693；F类：021948)把握机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 14:13

3连涨后首跌！要逢跌布局有色龙头ETF吗？楚江新材逆市涨停！三大逻辑驱动，或是中长期布局时机！

28日）揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格一度重挫3%，现跌2.89%，这是该ETF日线3连涨后的首跌，或成为资金逢跌布局时机。成份股方面，楚江新材逆市涨停，西部超导涨逾5%，创新新材涨超3%，厦门钨业、云南锗也、华峰铝业等个股飘红。另一方面，铜陵有色跌超9%，华友钴业跌逾6%，江西铜业、云南铜业等个股跌幅居前，拖累指数表现。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:03

4000点！突破！“旗手”低调蓄力，三季报密集催化，顶流券商ETF（512000）规模站上390亿元

富、中信证券、国泰海通等飘红。顶流券商ETF（512000）早盘小幅低开，午前一度翻红，场内价格现跌0.49%，实时成交额超9亿元。券商三季报密集披露，除此前公布业绩预告的东吴证券，目前已有7家上市券商正式发布三季报，归母净利润均实现两位数正增长。其中中信证券三季度单季盈利94.40亿元，创历史新高；东方财富三季报营收、净利增幅均超50% 与此同时，券商板块的估值仍处于历史偏低位置，形成“高增长、低估值”的错配格局。截至10月27日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数年内涨幅仅6.52%，在所有申万一级行业合并比较中仅排名26/32位；同期证券公司指数市净率PB为1.57倍，位于近10年46.38%分位点的相对低位，与当前业绩增速严重不匹配。西部证券表示，在资本市场趋势性向上和风险偏好逐步提升下，券商股的投资价值正在逐步确认，行业景气度上行趋势不变，是年内不可多得的具备相对低估值和业绩同比高增长特征的细分领域资产。华泰证券表示，低利率时代下的资产配置逻辑重塑，权益市场收益率提升、波动率下降，机构与居民资金加速迁移，也是资本市场底层逻辑转变的重要表现，进而推动券商板块战略配置机会的出现。有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新规模超390亿元，再创历史新高，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:03

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