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中证红利低波动100指数上涨0.19%，前十大权重包含雅戈尔等
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100指数C、大成中证红利低波动100ETF、天弘中证红利低波动100ETF、博时中证红利低波动100ETF、博时中证红利低波动100A、招商中证红利低波动100指数A、交银中证红利低波动100指数A、交银中证红利低波动100指数C、天弘中证红利低波动100联接C、博时中证红利低波动100C等。
金融界05-20 19:26
中证海外中国互联网30指数上涨1.27%，前十大权重包含百度集团-SW等
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募基金包括：广发中证海外中国互联网30ETF、嘉实中证海外中国互联网30ETF。
金融界05-20 19:26
再度飙涨！资金疯补这一赛道
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医药股涨幅明显超过10%，恒生医疗指数ETF(159557)今天也大涨了3.94%，显著跑赢两地大市。 01 又一重大里程碑今天三生制药之所以大涨，原因是其创新药出海迎来重大利好。据悉，三生制药及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞达成60亿美元交易。双方就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成首付12.5亿美元，总额60.5亿美元的全球开发与商业化协议（除中国内地外）。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。辉瑞和三生制药的这笔交易，无论是首付款还是总金额，都刷新了近年来国产创新药出海首付款纪录。同时，这也点燃了整个行业重新估值的热情。其实，三生制药此次与辉瑞合作只是近年来中国创新药企业出海迅猛发展的一个缩影。中国药多数采用License-out方式出海，所谓License-out，是指药企（授权方）将自主研发的药物专利、技术或商业化权益，通过合同授权给海外药企（被授权方），允许其在特定区域内开发、生产或销售该药物，授权方通过收取首付款、里程碑付款及销售分成获取收益的合作模式。数据显示，2015-2024年，中国药企的License-out交易呈显著增长趋势，尤其在2024年，交易数量和金额均达到了新高，共完成94笔交易，总金额达到519亿美元，同比增长26%。而到了2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。其中，也不乏类似三生制药此次合作项目的资金规模，如恒瑞医药、联邦制药、先为达、映恩生物、信达生物、先声制药、石药集团、乐普生物等多家头部药企在今年都有部分管线项目分别与不同国际药企巨头签署最高总计超过十亿美元的商业化合作协议。这些案例中，多数企业的股价在后续都出现了明显上涨。国盛证券认为，此次三生制药与辉瑞的合作，其首付款、里程碑等均超预期。中国的第二波创新药浪潮已经到来，这是中国创新药出海“从0到1”的浪潮。国金证券认为，医药板块中最值得关注的是创新药赛道，对创新医药投资机会的把握将是贯穿2025年全年医药投资的主线。 02 更多的潜在利好回顾创新药板块近几年来的行情轨迹，自从疫情概念消退后，一直少有持续性的大题材支撑行情走好，导致板块估值持续受到压制，震荡走弱。但如今，形势开始得到较明显的好转。事实上，在国内的医药领域中，创新药还是有不少亮点在持续引人关注的。比如上面提到的中国创新药企License-out交易井喷，其背后也有力反映了中国创新药企近年来通过投入大量人才、资金去搞研发，然后取得非常瞩目成绩的发展趋势。数据显示，按历年首次进入临床试验的创新药进行统计，截至2024年12月31日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位；其中中国企业原研创新药数量在2024年达到704款，也位居全球首位。还有三个数据足以说明中国药企的实力在迅猛提升: 一是在研创新药覆盖度：全球在研创新药共覆盖了3212个赛道，其中中国企业在研产品覆盖1300个赛道，覆盖度40%。中国产品在716个赛道(22%)的研发进度排名第一。二是FIC：在全球范围内，研发进度排名第一的药品被视为是FIC。2015年中国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个，占比不足10%，而到了2024年有120个，占比已超过30%。三是创新药获批上市比例：2015年国产药物获批上市占比仅有不到10%，2024年国产药品获批39个，占比增至42%。如此多在多方面具备全球领先优势的项目，就奠定了中国药企在后续发展中强劲的发展潜力和商业市场前景，而这对于资本市场的投资者来说，更是意味着很多巨大的投资机会。另外，还有近期全球市场医药投资者都关注的美国总统特朗普推动的医药新政落地，该政策核心是要求美国药品价格与“类似发达国家”支付的最低价格挂钩，试图迫使欧洲及其他国家提高药品采购价格，以减轻美国在药品研发和生产方面的负担。但该政策实施起来较为复杂和困难，同时特朗普表态明显温和，市场认为政策不确定性因素落地后反而对全球创新药的扰动形成出清。加上2028年前后有大批专利药到期，导致国外药企大厂有更大动力寻找优质的创新药，而中国的创新药是目前在多个赛道有领先优势，且且性价比高的优质资产，将更多获得国际药企的青睐。这也是最近两年中国创新药企不断获得巨额License-out合作协议的原因之一。此外，从中国药企行业内部来看，当下A股和港股的医药生物行业的估值水平整体都相对处于近10年的低位。而同时，2024年Q4到2025年Q1财报数据显示，创新药行业的整体经营业绩得到两度验证边际回暖（减亏）。从投资的视角来看，当行业的业绩连续出现边际改善，也将是到了入场布局的合适时机。所以我们也看到，从去年开始，创新药领域开始领先于其他医药细分领域得到公募基金机构的增配。数据显示，2025年一季度基金对创新药板块的配置有明显提升。其中，基金对创新药的重仓持仓占全市场重仓持仓的比重环比增加0.79个百分点，占医药行业重仓持仓的比重环比增加6.37个百分点。所有基金对创新药的重仓市值达57634亿元，环比增长62%。 03 如何更好布局医药板块？医药作为人类生命周期中最不可或缺的一环，从市场的角度看，它天然刚需，且市场无比广阔，而且永远都会随着人类的繁衍发展，无疑是属于巴菲特所说的长坡厚雪潜力优秀的赛道。但医药行业，尤其是创新药领域，由于细分领域众多，研究路线极其复杂且时刻都会随着技术发展而迭代更新，所以对它的投资认知门槛，也堪称是所有领域难度最高且最复杂的。同时，随着港股市场和A股的科创板市场的改革，对生物医药企业的上市大开绿灯，两地市场的创新药企业越来越多，对投资分析挖掘机会就带来更多的难度。对于长期钻研医药行业投资者来说，这确实是一个“水大鱼多”的市场。未来可以“寻宝”的方向有挺多。比如，如三生制药这样国际化兑现，即重磅产品已经授权给跨国药企，后续适应症拓展及商业化的公司；或者手上有重点大单品即将放量带来业绩弹性的公司；或者手上有一些重点管线，相关技术赛道对应的市场潜力巨大，且正在得到临床阶段突破的企业。但对于大多数不具有相关行业专业知识的普通投资者就有点难度了。这种情况下，布局一些跟踪上述重点药企的ETF也是个借道上车的好办法。比如恒生医疗指数ETF(159557)、科创医药指数ETF(588700)，截至5月20日，该两只基金年内分别累计上涨28.14%、16.89%，位居ETF涨幅榜前列。恒生医疗指数ETF跟踪的是恒生医疗保健指数，覆盖创新药、生物科技、CXO（医药外包）、医疗器械及互联网医疗等细分领域，一键配置药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团等港股医药企业。科创医药指数ETF跟踪A股科创生物指数，聚焦于生物医药核心领域，纯创新药+创新器械，成份股包括联影医疗、百济神州、惠泰医疗等公司，硬科技属性明显，兼具高成长性与高弹性。医药赛道很专业，研究难度大，有投资者选择港股医疗+A股科创生物医药来互补均衡配置整个医药赛道。 5月以来，恒生医疗指数ETF(159557)、科创医药指数ETF(588700)均获得资金净流入。此外，恒生医疗指数ETF的场外联接基金（A类：018432，C类：018433）；科创生物指数ETF的场外联接产品（A类：021060，C类：021061）也是目前唯一挂钩该指数的场外指类产品，为场外投资者布局医药行业提供了工具。 04 小结总的来说，医药板块历经深度调整后，当前估值仍处于历史低位区间，具备显著的配置性价比。伴随国内创新药行业迎来政策、产业和业绩三因素共振，创新药龙头商业销售和BD业绩持续兑现，创新药板块有望进入价值重估的新周期。这将有望是一波中期较确定的行情。（全文完）
格隆汇05-20 19:08
中证国新港股通央企红利指数上涨1.32%，前十大权重包含中煤能源等
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募基金包括：南方中证国新港股通央企红利ETF、广发中证国新港股通央企红利ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF。
金融界05-20 18:07
派格生物医药-B招股中，怎么看？
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个交易日涨幅超过60%，带动港股创新药ETF上涨约5个点。消息面上，三生制药（01530.HK）及其子公司将PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707的全球（除中国内地）开发、生产和商业化权益独家授权给辉瑞。三生制药将获得12.5亿美元的首付款，里程碑付款最高可达48亿美元。这是国内首个10亿美元首付款的超级重磅BD交易，具有里程碑意义。近两年，国内创新药产业快速发展，管线对外授权的案例层出不穷，港股不少创新药公司的股价也在不断抬高。目前正在申购的派格生物医药-B（02565.HK）作为一家以18A章规则上市的创新药公司，也受到了市场的广泛关注，那么公司此次招股如何看？ 01 招股信息及打新分析格隆汇获悉，派格生物医药（杭州）股份有限公司（简称：派格生物）于5月19日至22日招股，中金公司担任独家保荐人。据悉，派格生物于5月15日披露过聆讯后资料集。派格生物成立于2008年，是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。派格生物此前曾两度冲击A股上市未果。 2021年8月，派格生物向证监会提交科创板上市申请，计划募资25.38亿元，以发行股份数量占比25%计算，此次计划发行市值约100亿元。上交所也曾针对派格生物提出了两轮问询意见，公司已作出回应。不过公司2022年4月撤回了A股上市申请，给出的解释是“基于我们专注于产品研发的最新公司战略，我们自愿撤回A股上市申请”。不久后，派格生物再次启动IPO。2022年12月，公司与中金公司就A股上市订立辅导协议；不过，2024年4月19日公司又终止了辅导协议，并自愿撤回上市辅导备案。派格生物在招股书中给出的解释是，“为进一步拓展我们的全球业务，并考虑到联交所将为我们提供获取外资及吸引多元化海外投资者的国际平台，本公司于2023年下半年自愿决定寻求在香港上市。” 派格生物成立至今，一共进行了10轮融资，吸引了云锋基金、元生创投、盈科资本、前海母基金等知名机构参投。招股书显示，2023年6月，派格生物最后一轮融资的投后估值为40亿元。派格生物此次港股IPO，招股信息如下：招股日期：2025年5月19日至22日；上市日期：2025年5月27日；发售情况：1928.35万H股，其中90%国际发售，10%公开发售。超额认购15倍以上可回拨至30%，50倍回拨至40%，100倍回拨至50%。（截至5月20日下午5点，富途显示融资认购倍数18.02倍，预计申购倍数为36.97倍。）招股价：15.6港元；发行市值：约60.2亿港元；入场费：7878.66港元，每手500股；保荐人：中金公司；（中金公司近期表现不错，今年参与保荐的博雷顿、正力新能、宁德时代、脑动极光-B这几家公司首日都收涨。）基石投资人：益泽康瑞（杭州市拱墅区财政局持有）认购1.98亿港元，占比65.82%；募资用途：派格生物此次发行所募资金项约50.2%用于拨付核心产品PB-119的商业化及适应症扩展，约34.5%用于主要产品PB-718的进一步开发，约5.3%用于其他管线候选产品正在进行及计划进行的研发。打新价值分析：派格生物的核心产品PB-119是一款GLP-1受体激动剂，在中国用于治疗2型糖尿病的新药上市申请（NDA）于 2023年9月获国家药监局受理；在肥胖症方面，公司正在针对PB-119启动一项Ib/IIa期临床试验。不过这个领域的竞争格局并不乐观，面临礼来、诺和诺德、华东医药、信达生物等大公司的竞争。此外，派格生物在2021年冲击科创板时的市值为100亿元，2023年6月缩水至40亿元，表明市场主流投资机构的信心不足。总体而言，派格生物此次保荐人中金公司近期表现尚可，但是公司面临的竞争压力较大，且市值经历过大缩水，打新的胜率一般，因此建议谨慎申购。 02 基本面情况：核心产品专注于糖尿病和减重领域，竞争激烈派格生物自主开发了一款核心产品及其他五款候选产品。核心产品PB-119为长效胰高血糖素样肽1（GLP-1，一种降低血糖水平的肽类激素）受体激动剂，也就是近两年市场上大火的“减肥药”。 GLP-1受体激动剂是一种启动GLP-1受体的药剂，可模拟GLP-1的受体启动功能，主要包括促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素分泌、抑制胃肠蠕动和食欲、葡萄糖摄取和脂肪降解等功能。公司主要在研产品，来源招股书 PB-119主要用于2型糖尿病（T2DM）及肥胖症一线治疗。根据灼识咨询的资料，长效GLP-1受体激动剂是指需要每周一次给药方案的产品，如PB-119；而短效GLP-1受体激动剂则需要每天一次或多次给药方案。在2型糖尿病适应症方面，PB-119在中国用于治疗2型糖尿病的新药上市申请（NDA）于 2023年9月获国家药监局受理，公司预计于2025年获得NDA批准并在中国进入商业化阶段。同时也在美国完成了治疗T2DM的PB-119的II期临床试验。在肥胖症方面，公司正在针对PB-119启动一项Ib/IIa期临床试验，以评估PB-119在中国肥胖症受试者中的安全性、耐受性及PK特性，已于2024年6月完成参与者招募工作。根据灼识咨询的资料，2023年T2DM及肥胖症治疗的全球市場規模分别为703亿美元及91亿美元，预计于2032年将分别达到1062亿美元及585亿美元，复合年增长率分别为4.9%及22.9%。 2023年中国T2DM及肥胖症治疗的市场规模分别为607亿元及21亿元人民币，预计于2032年将分别达到1166亿元及453亿元人民币，复合年增长率分别为7.5%及 43.7%。其中，中国肥胖症GLP-1 RA的市场规模预计由2024年的21亿元增长至2032年的428亿元人民币。不过目前国内糖尿病和减肥药领域的竞争格局并不乐观。派格生物在招股书中表明，PB-119在中国市场就将面对众多竞争对手，在2型糖尿病方面有13个競品，在肥胖症方面有超过15个竞品。根据此前九源基因的招股书，目前，诺和诺德的司美格鲁肽原研药和礼来的替尔泊肽都已经在国内获批用于肥胖症/超重适应症，未来国内厂家都将面临这些跨国巨头药企的竞争。此外，国内GLP-1在研管线也非常多。2型糖尿病领域，国内有240款GLP-1RA药物正在进行临床试验，其中45项已进入III期临床阶段；减重领域，国内已有15项GLP-1RA药物正在进行III期临床试验。此外，为提升依从性，口服小分子是目前GLP-1 领域的一个重要趋势。未来，派格生物在激烈的竞争中能抢占多少蛋糕，还是个未知数。值得注意的是，派格生物针对上述项目还有一些BD合作。 2017年6月29日，公司与天士力（香港）订立协议，向天士力（香港）授予PB-119及PB-718在中国大陆的独家商业化权利的优先购买权。不过2023年5月，天士力（香港）针对PB-119的独家商业化优先购买权已终止。 2024年9月13日，公司与另一家医药公司就PB119订立了商业化合作安排。由于尚无商业化产品以及持续的研发投入，派格生物长期亏损。在2022年、2023年以及2024年，公司的研发支出分别为2.80亿元、2.37亿元及0.95亿元，因此分别带来净亏损3.06亿元、2.79亿元及2.83亿元。截至2024年底，公司现金及现金等价物仅大约2839.2万元，相比截至2023年末的大约7710万元大幅减少。财务概况，来源：招股书
格隆汇05-20 17:58
从0开始学ETF丨买的ETF和指数收益不一致，是何原因？
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在指数投资里，ETF因为低成本、高透明度和高灵活性受到投资者的喜爱。但有时ETF的净值收益和它跟踪的指数存在一些差别，有时会跑赢，有时会跑输。既然ETF是复制指数的成份股组合，为什么会出现这种情况？下面，广发基金就来聊聊这种现象。 ETF和指数表现有差异是正常的尽管各类ETF都力求紧密跟踪标的指数，但指数和指数型产品毕竟还是两码事。指数的本质是一个统计上的样本组合，它不能直接交易，所以指数的涨跌幅是“算出来”的。而像ETF这样的指数型产品，是对样本的实践，能够交易，所以涨跌幅还会受到成本、供求、流动性等因素的影响。也正因如此，ETF和指数的收益回报一般不会完全一致，有误差属于正常现象。这就好比我们跟着菜谱做菜，就算是“抄作业”，做出的菜品味道也不会是人人都一样。造成跟踪误差的主要原因有哪些？具体来分析，ETF产生跟踪误差有几个主要的原因。一、持有一部分现金理论上来说，ETF支持实物申赎，是不用留出现金应对申赎的（从而可以实现全仓复制）。但在实践当中，如果成份股涨停或停牌，投资者可能无法提供全部成分股，会通过现金替代进行申购。此外，还有ETF持有的成份股分红等因素的存在，让ETF不可避免地在不同时点持有现金，造成收益上的跟踪差异。二、调仓有一定的滞后性指数的成份股会根据指数编制规则定期调整，而每当调整时，ETF按规则也要相应地买入新股票，卖出被剔除的股票。但调仓换股也是需要时间的。例如，指数在周一做了换仓的调整安排，ETF可能要在周二才能完成所有成分股的买卖，期间市场的波动就可能导致股票的买卖价格偏离目标价位。三、某些成份股流动受限指数里的某些成份股因缺乏足够的交易量，可能会使ETF难以按照理想的价格来买卖。这样的低流动性往往会放大买卖价差——这也意味着ETF在调仓时可能要支付更高的成本。特别是在市场条件不利的情况下（比如市场大幅波动），流动性带来的问题会更加突出，ETF的交易难度和成本都会增加。因此，流动性限制不仅影响ETF的跟踪效率，还可能会让ETF落后于基准指数的表现。四、标的指数的追踪难度除了ETF自身的原因，指数本身的流动性、编制方法、成分股调整规则等都会对跟踪误差产生影响。如果一个指数的成份股变动频率比较低，那相关的ETF也就不用频繁大幅调仓，从而能更好地避免前文提到的由交易引发的种种跟踪偏离问题。五、运作成本影响就像开店要交房租水电，ETF在运作过程中也会产生成本，主要体现在基金合同约定的各项费用中，比如管理费、托管费等。这些费用是维持产品正常运转的必要成本，从基金资产中按比例分摊，通过每日计提的方式反映在基金净值当中。总的来说，ETF不是“复印机”，无法完美地实现跟踪“零误差”。因此，优秀的ETF并不要求100%精准与指数重叠，而是要在最小误差范围内紧密跟随。深入了解ETF与指数差异的原因，有助于我们更好地评估ETF的过往表现和投资风险，还能识别同一指数下不同ETF产品的优劣。希望本期文章能帮助大家作出更加明智的投资选择。广发基金和您下期再会！ (文章来源：广发基金管理有限公司) 风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎。
金融界05-20 17:58
ETF日报|创新药企ETF(560900)收盘价格创近1月新高，沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、中证A50ETF指数基金(560350)收涨近1%
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，摩根基金旗下涨幅居前的产品为创新药企ETF(560900)、恒生科技HKETF(513890)、港股红利指数ETF(513630)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、中证A50ETF指数基金(560350)涨幅分别为2.26%、1.03%、0.94%、0.88%、0.71%。其中，创新药企ETF收盘价格创近1月新高。截至2025年5月20日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、A500增强ETF摩根(563550)成交额分别为3.56亿元、1.64亿元、1.60亿元、6788.70万元、6279.17万元。其中，中证A50ETF指数基金成交额1.64亿元，居可比基金3/14。资金方面，截至2025年5月19日，摩根基金旗下资金净流入居前的产品为科创信息技术ETF摩根(588770)、港股红利指数ETF(513630)分别净流入283.99万元、138.15万元。其中，港股红利指数ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得4997.06万元净流入，合计“吸金”6100.02万元，日均净流入达2033.34万元。规模方面，截至2025年5月19日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、A500增强ETF摩根(563550)、恒生科技HKETF(513890)规模分别为104.03亿元、81.55亿元、30.12亿元、8.38亿元、4.05亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 17:38
美日谈判前，对冲基金杀回日元！
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市场对创新药板块的广泛关注，推动了相关ETF的显著上涨 5. 权益类基金发行节奏加快公募排排网截至5月19日最新数据，本周基金发行市场将延续权益导向特征，新发产品达到23只，其中权益类产品16只，占比约七成。从认购周期来看，这些权益类产品的平均认购周期为12.56天。 6. 部分社保基金组合、基本养老保险基金组合二季度的持仓动向来了近期，超10家上市公司披露回购或停牌前的前十大股东名单，多家公司前十大股东中出现社保基金组合、基本养老保险基金组合身影，且部分养老类基金二季度持续加仓。如电投能源、金风科技等公司，社保基金组合持股数均有增加。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.22%。全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元。全市场超3800只个股上涨。板块题材上，美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨；港口航运、化学纤维板块领跌。 ETF方面，港股创新药板块全天强势，景顺长城基金港股创新药50ETF、广发基金港股创新药ETF、港股通创新药ETF工银、万家基金港股通创新药ETF基金均涨超5%，易方达基金恒生创新药ETF涨4.92%。A股的创新药板块跟随上扬，鹏华基金科创生物医药ETF涨2.5%，创新药ETF富国涨2.46%。军工板块回调，军工龙头ETF、国防ETF分别跌0.81%、0.7%。化工板块走低，能源化工ETF跌0.69%。 04 基金产品最新动态
格隆汇05-20 17:17
微盘股掀涨停潮，微盘股指数再创新高！中证2000指数ETF(159536)喜提周度五连阳，小微盘为何涨势如虹？
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高。小微盘标杆产品——中证2000指数ETF(159536)收涨0.79%，喜提3连涨。拉长时间看，截至2025年5月16日，中证2000指数ETF(159536)喜提周度五连阳！中证2000指数ETF(159536)标的指数成分股中，重组复牌的信邦智能20cm一字涨停！利扬芯片、华立科技涨超15%，贝因美、友阿股份、盈方微、九鼎投资等多股10cm涨停，中州特材涨超6%，拓斯达跌超7%，东方中科、华胜天成等跌幅居前。消息面上，5月19日晚间，信邦智能发布公告称，公司拟通过发行股份、可转换公司债券以及支付现金的方式取得无锡英迪芯微电子科技股份有限公司（以下简称英迪芯微）控股权，并募集配套资金。 A股仍维持震荡向上趋势，稳定和活跃资本市场的政策助力指数中枢不断上移，中证2000指数ETF(159536)等小微盘核心标的持续走强！背后有两大催化：近期不断推出的市场化政策均有利于提升市场活跃度，并购题材股或为市场主要热点，小微盘标的活跃！降准降息如期落地，流动性宽松有望激活市场活力，小微盘股显著提振。【《重组办法》深化改革，小微盘提振】有关部门修订《重大资产重组管理办法》，本次《重组办法》的修改亦将标志着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的各项措施全面落地，进一步释放市场活力。经过《重组办法》深化改革，小微盘股四大方向有望受益：一是科技型并购重组。《重组办法》提高对财务状况变化的监管包容度，利于上市公司收购优质未盈利科技型资产。硬科技板块为本轮并购重组浪潮的核心之一。中证2000指数中有735家专精特新企业和359家高新技术企业，硬科技占比近50%，成长潜力强劲，有望受益于科技板块并购重组行情的演绎。【中证2000指数成分股高新技术与专精特新企业占比】数据截至20250429 二是私募基金参与的并购重组。《重组办法》引入私募基金“反向挂钩”机制，利于私募基金参与上市公司并购重组，既激励了长期资本参与上市公司并购重组，又在防范短期套利风险的同时进一步畅通了“募投管退”良性循环，小微盘股有望受益于市场并购重组热情高涨。三是蛇吞象式并购重组。《重组办法》建立重组股份对价分期支付机制，利于中小市值公司收购大体量标的资产，减缓中证2000指数ETF（159213）成分股发起并购重组资金压力。四是链主企业主导的并购重组。《重组办法》鼓励大市值公司并购重组，利于链主企业对中小市值企业发起产业链并购。【流动性宽松有望助力小盘风格演绎】 LPR降息10BP！5月20日，央行下调贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.1%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.6%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。流动性宽松有望助力小盘风格演绎。此前央行表示，将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足适度宽松的货币政策，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕。相比大盘股，小微盘股对流动性更为敏感，未来流动性宽裕推动小盘风格重新演绎。把握A股市场高质量发展趋势中的小微盘反攻机遇，认准中证2000指数ETF（159536），兼顾跟踪误差最小化与较强的超额收益，紧跟小微盘风向标中证2000指数，样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只股票，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘板块。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 16:26
A股有望开启结构性牛市新周期，A500指数中长期配置价值显著，中证A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业优质龙头
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3979)上涨6.82%。中证A500ETF龙头(563800)收涨0.53%。流动性方面，中证A500ETF龙头换手10.27%，全天成交19.42亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月20日，中证A500ETF龙头近1周日均成交25.98亿元，排名可比基金前2。规模方面，中证A500ETF龙头近半年规模增长123.38亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，中证A500ETF龙头近半年份额增长133.02亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。值得注意的是，该基金跟踪的中证A500指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.46倍，低于指数近1年81.5%以上的时间，估值性价比突出。中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。消息面，证监会副主席日前表示，今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。此外，近日上交所在北京举办专场培训，针对商业银行理财公司权益类资金入市提供多维度的政策和实操培训。本次培训以六部委联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）为政策指引，积极响应稳定市场运行、提振市场信心政策导向，助力构建投资和融资相协调的金融市场生态，充分释放ETF在引入中长期资金方面的效能，持续壮大“长钱长投”规模。湘财证券认为，今年A股大概率以“慢牛”方式运行，政策支持与经济基本面改善为市场提供支撑。近期，中证A500指数虽小幅回调，但资金流入活跃、政策利好持续释放，叠加核心资产抗风险能力，跟踪该指数相关产品中长期配置价值显著。光大证券表示，基本面、产业与资金面三维共振，A股有望开启结构性牛市新周期。展望未来，基本面修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏微观流动性共振与产业升级有望驱动市场上涨，而在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，市场或呈结构性牛市上涨特征。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-20 16:26

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