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诺和诺德Q3财报前瞻：新CEO改革与董事会动荡下，美国减肥药市场能否崛起？

广泛有减重需求人群的药物。报道称，美国FDA正在审查诺和诺德25毫克的口服司美格鲁肽的申请，预计年底前作出决定。诺和诺德强调，无需注射即可实现与注射剂型相当的减重效果将成为这类药物的重要优势。晨星公司表示，正在进行的董事会改组正值诺和诺德试图在美国市场上重振旗鼓之际。美国作为全球利润最丰厚的减肥药市场，这一战略调整对诺和诺德至关重要，因为其正计划推出新型减肥药丸。如果诺和诺德采取更激进的定价策略，这无疑会给礼来带来竞争压力。诺和诺德股价已经足够便宜据TradingKey数据，华尔街分析师整体给予诺和诺德股票“买入”评级，平均目标价为65.74美元，较最新价49.11美元隐含34%的上涨空间。【诺和诺德股票评级，来源：TradingKey】 SeekingAlpha显示，诺和诺德股票的非GAAP PE估值为13.42倍，较同行估值中位数的17.71倍低超24%。诺和诺德远期非GAAP PE估值为13.58倍，同样远低于同行中位数的18.76。这说明，分析师对诺和诺德股价和增长前景仍保持相对乐观，而投资人对诺和诺德一连串的业绩疲软和管理层变动等负面消息变得过于悲观。上个月将诺和诺德目标价从50美元上调至55美元的BMO Capital Markets表示，投资人将密切关注CEO Doustdar为应对公司挑战所作出的努力，尽管第三季业绩不会完全好转。高盛则强调，诺和诺德股价的叙事将围绕司美格鲁肽治疗阿尔兹海默症的EVOKE/EVOKE+试验展开。尽管这项实验风险高、成功概率低，但其风险回报呈现出明显偏向上行的特征。虽然诺和诺德提供的2025-2028财年指引不及市场预期，但糖尿病治疗药Ozempic和减重药Wegovy的处方动态和盈利势头有望继续推动股价上涨。高盛承认，2026财年的盈利势头和催化剂存在不确定性，但2025年Q3财报后更新的共识可能有助于降低2026年盈利预期的风险。原文链接

TradingKey昨天19:06

DASH一周飙涨68%，背后挖K首选：蚂蚁D9，算力提升300%

加密市场逆势黑马：DASH暴涨背后 🌟 逆势表现昨日主流B大跌，DASH却24小时暴涨23%，突破123美元 7天累计涨幅达68%，结束长达968天下跌趋势 🔐 为什么涨？隐私+支付：独创PrivateSend混B技术，实现交易匿名落地应用：“三十亿项目”推动在金融服务不完善地区的大规模使用实用性强：交易速度快，可直接用于实体店消费和跨境转账 ⛏️ 挖K正当时蚂蚁D9K机：算力1770GH/s，比上一代提升300%，它是 X11 算法K机里的 “性能天花板” 电费省40%：功耗仅2839W，能效比 1.6J/G，比同类K机低很多。按数据算，和传统 X11 K机比，电费能省 40%，长期挖K的运营成本大大降低。收益稳定：短期内没有新机生产，挖K难度平稳，无需担心算力激增 📈 长期价值稀缺性设计：发行周期长达192年，每年减产7.14% 到2209年后，每年产出不到1个DASH ⚠️ 机遇与风险高收益伴随高风险，后续走势关键看： 1，资金流向变化 2，技术形态突破你对DASH是打算入手还是观望？欢迎分享你的看法！回收与置换：全网高价回收蚂蚁D9 1770G、Z1

18874240456昨天18:26

沸腾！国家卫健委重磅政策引爆基层诊疗革命，AI医疗千亿赛道或将爆发！

器械龙头，AI-ECG房颤诊断系统通过FDA认证，心血管手术机器人进入20家三甲医院临床。东软集团（600718）：医疗大数据国家队，承建国家医疗AI中试基地，医学影像云平台覆盖30省份超800家医院。华大基因（300676）：基因检测龙头，肿瘤早筛AI模型PanSeer已服务10万例临床样本，检测灵敏度达行业最高98%。风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

金融界昨天16:25

高盛首予“买入”！复宏汉霖目标价100.7港元存52%上行空间，HLX43成估值核心

SCLC）等适应症。在美国，该项目已获FDA孤儿药资格认定；在中国，联合治疗研究进展顺利，并在部分患者中观察到持续缓解，显示出有望兼具“first-in-class”与“best-in-class”潜力。值得关注的是，公司近日宣布，HLX43的肺癌关键数据更新将于2025年国际肺癌前沿及创新论坛上公布。这一即将到来的临床里程碑被市场视为验证其广谱抗肿瘤潜力与商业化前景的重要节点。从机制创新到全球开发节奏，HLX43已成为复宏汉霖创新转型的标志性资产。公司凭借成熟的抗体工程与ADC偶联平台，持续拓展下一代差异化产品布局，为后续管线商业化积蓄动能。其在ADC、双抗及免疫治疗等前沿领域的持续布局，正成为推动公司长期增长与估值重塑的关键力量。

金融界11-01 23:45

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer谈：由于中美贸易乐观情绪削弱了避险需求，黄金价格接近三周低点

周二，金价延续跌势，跌至近三周低点。市场对中美贸易协议的乐观情绪抑制了避险黄金的需求，同时投资者也在关注本周各国央行的重要政策声明。截至格林尼治标准时间06:52，现货黄金下跌1%，至每盎司3941.65美元，触及10月10日以来的最低水平。12月交割的美国黄金期货下跌1.5%，至每盎司3957.50美元。 KCM Trade首席市场分析师兼福布斯顾问委员会成员Tim Waterer表示：“由于避险资金流入减少，中美贸易关系的缓和在一定程度上打击了金价。”周二，亚洲股市巩固了近期的大幅涨幅，市场对全球贸易紧张局势缓和的预期提振了风险偏好。市场普遍预期美联储将在周三的政策会议结束时降息，投资者正等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表任何前瞻性言论。与此同时，市场普遍预期欧洲央行和日本央行将在本周晚些时候维持利率不变。受地缘政治和经济不确定性、降息预期以及央行持续购金的提振，金价今年已上涨约53%，并在10月20日创下每盎司4381.21美元的历史新高其他贵金属方面，现货白银下跌0.8%至每盎司46.51美元，铂金下跌2.6%至每盎司1549.85美元，钯金下跌1.2%至每盎司1385.50美

KCMTrade财经频道10-31 15:08

港股收评：恒指跌0.24%、科指跌0.68%，有色金属及锂电池概念股强势，餐饮及内房股走低

575.HK)：NG-350A获授美国FDA快速通道资格认定。荃信生物-B(02509.HK)：与罗氏达成QX031N的全球独家许可协议，首付款7500万美元，并有资格获得与产品开发、监管批准及商业化相关的至多9.95亿美元里程碑付款，以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费。此外，鲁塞奇塔单抗(QX002N)强直性脊柱炎III期临床研究成果亮相2025年ACR年会。粤海投资(00270.HK)：获提供本金17.5亿港元的承诺性循环贷款融资。机构观点中信建投表示，美联储如期降息，降息周期推进，对港股形成直接利好。中长期维度，今年港股流动性充裕，目前南向资金持续流入，AI叙事在阿里云业绩高增，互联网企业自研芯片下得到强化，具有强产业逻辑板块值得持续关注。招商证券国际最新发布的港股报告指出，二十届四中全会释放的“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由“抑”转“扬”。报告还建议投资者主攻人工智能和有色金属两条主线，同时重视保险股弹性，并增配必需消费板块以布局“困境反转”机会。中银国际：产业链景气度持续验证与政策催化预期强化，科技主线有望回归。AI基建催化存储“超级周期”，10月以来，存储芯片价格加速上涨;国产算力厂商纷纷发布三季报，国产算力产业链景气度持续验证。AI产业链特别是国产算力是我国先进制造业的重要一环，也是智能化产业代表。产业链景气度持续验证与政策催化预期强化之下，配置可逐步回归科技主线，特别是国产算力、国产存储芯片等领域。中国银河证券发布研究报告称，当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。

金融界10-30 16:25

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer：美联储降息与市场反应：鲍威尔的声明引发波动

美联储公开市场委员会（FOMC）会议是本周的关键事件之一。尽管美联储如预期降息25个基点，但这并非会议的主要焦点。真正引人关注的是美联储主席杰罗姆·鲍威尔对12月会议可能采取的措施的表态。在本次FOMC会议召开前，市场普遍预期10月降息之后，12月将再次降息，幅度相近。然而，鲍威尔的表态却给这一预期泼了一盆冷水，令风险资产市场感到失望。在新闻发布会上，鲍威尔表示，12月降息远非板上钉钉，这让投资者对年底前再次降息的预期更加悲观。美元和美国国债收益率是美联储今日“鹰派”降息的受益者之一。由于12月降息的可能性更加不明朗，美国国债收益率大幅上涨，美元也随之走强。美元指数（DXY）重回99上方。欧元、英镑和日元兑美元均走软，澳元也从0.66美分以上的高位回落。此前，澳大利亚公布的季度通胀数据强劲，几乎彻底粉碎了市场对澳储行（RBA）11月降息的预期。美元和美国国债收益率的回升加剧了黄金近期的疲软态势，导致金价在收益率重新计算方面再次下跌。由于美联储12月降息的可能性目前看来难以预料，黄金收益率方面有所下滑。周四亚洲早盘交易时段，现货黄金报每盎司3941美元。尽管金价仍有上涨空间，但美联

KCMTrade财经频道10-30 14:51

港股午评：恒指涨0.54%、科指涨0.31%，科技股走势分化，黄金及有色金属股走高

575.HK)：NG-350A获授美国FDA快速通道资格认定。荃信生物-B(02509.HK)：与罗氏达成QX031N的全球独家许可协议，首付款7500万美元，并有资格获得与产品开发、监管批准及商业化相关的至多9.95亿美元里程碑付款，以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费。此外，鲁塞奇塔单抗(QX002N)强直性脊柱炎III期临床研究成果亮相2025年ACR年会。粤海投资(00270.HK)：获提供本金17.5亿港元的承诺性循环贷款融资。机构观点招商证券：二十届四中全会释放的“十五五”规划纲要建议远超市场预期，叠加中美关系显现缓和迹象以及美联储降息预期强化，这三大边际利好将支撑港股市场在四季度由“抑”转“扬”。银河证券：当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。国投证券：港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向。当前创业板指相对恒生科技的超额收益已见顶回落，而恒生科技互联网有望成为补涨方向。中信证券：美联储降息周期重启将利好港股市场，尤其看好港股科技板块在AI产业链和流动性外溢下的估值扩张空间。值得一提的是，全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产的聚集地，有望直接受益于这一行业发展趋势。

金融界10-30 12:15

港股开盘：恒指涨0.76%、科指涨0.53%，有色金属及苹果概念股走高，黄金股回暖、券商及汽车股活跃

575.HK)：NG-350A获授美国FDA快速通道资格认定。荃信生物-B(02509.HK)：与罗氏达成QX031N的全球独家许可协议，首付款7500万美元，并有资格获得与产品开发、监管批准及商业化相关的至多9.95亿美元里程碑付款，以及潜在未来产品销售的梯度特许权使用费。此外，鲁塞奇塔单抗(QX002N)强直性脊柱炎III期临床研究成果亮相2025年ACR年会。粤海投资(00270.HK)：获提供本金17.5亿港元的承诺性循环贷款融资。机构观点东吴证券：港股中长期仍在震荡上行趋势中。其一，前期回调因素有所缓和。随着中美双方沟通推进，市场对关税问题的态度有所调整。其二，科技板块仍需观察美国科技股财报情况。其三，今年剩下时间，整体科技弹性更高，但同时建议关注部分红利股，按照以往情形11-12月红利股相对胜率较高。中信期货：近期中美在吉隆坡达成贸易“实质性框架”，美国阶段性解除对华100%关税威胁，避险需求明显回落，压制短线金价表现。申万宏源证券在近日发布的研报中称，短期内，黄金已不再是明智之选。随着“做多黄金”根据美银调查成为全球最拥挤的交易，高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂，导致价格从历史高位快速回落。目前的高波动性严重侵蚀了其风险收益比。不过，该机构也表示，中长期来看，黄金仍具备配置价值。中银国际：产业链景气度持续验证与政策催化预期强化，科技主线有望回归。AI基建催化存储“超级周期”，10月以来，存储芯片价格加速上涨;国产算力厂商纷纷发布三季报，国产算力产业链景气度持续验证。AI产业链特别是国产算力是我国先进制造业的重要一环，也是智能化产业代表。产业链景气度持续验证与政策催化预期强化之下，配置可逐步回归科技主线，特别是国产算力、国产存储芯片等领域。东兴证券：人工智能行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。

金融界10-30 09:35

恒瑞医药前三季度，营收231.88亿元，增长14.85%，归母净利润57.51亿元，增长24.50%

国家启动超过20项海外临床试验。公司向FDA申请了瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）联合阿得贝利（SHR-1316）用于胃癌或胃食管结合部腺癌的孤儿药资格认定，并获得FDA批准。至此，公司共有五款创新药产品获得该认定。在稳步推进国际化布局的同时，恒瑞医药的国际影响力也通过积极亮相全球顶尖学术舞台进一步提升。今年10月的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上，恒瑞医药携肿瘤领域多项重磅研究成果再度参会，发布46项研究成果，覆盖14款创新药物，并首次以展台形式亮相这一海外顶级学术盛会，进一步强化了与国际肿瘤学界的交流与对话。通过ESMO这一窗口，恒瑞正持续提升其研发成果的国际能见度与影响力，为后续产品全球化布局奠定扎实的学术基础。其中，“双艾”组合可切除肝细胞癌（HCC）研究（CARES-009）亮相口头报告【2】，并同步发表于国际顶级医学期刊《柳叶刀》主刊【3】，结果显示，“双艾”组合相比单纯手术显著改善了伴中高危复发风险可切除HCC的无事件生存期，突破42个月，为肝癌治疗带来新突破。全球招聘+高端引智，打造全球化组织能力国际化战略的深化，离不开全球化组织能力的支撑。恒瑞三季度在人才体系建设上“引育并举”，既布局长期人才梯队，也强化核心管理层实力。报告期内，恒瑞正式启动面向2026届毕业生的“精英计划”全球校招，除在清华、北大等国内高校宣讲外，还赴哈佛、耶鲁、斯坦福等美国名校招揽人才。该计划旨在全球范围内吸引优秀的科研与管理青年人才，通过系统化培养与多元化发展路径，为公司创新与国际化战略提供坚实的人才支撑。同时，在高端人才招聘上，原凯莱英首席技术官兼首席商务官胡新辉先生加入恒瑞担任副总裁、首席技术官，在此之前，他曾长期在葛兰素史克、默克、强生、罗氏等知名跨国药企任职，拥有丰富创新药研发和制药新技术开发应用经验。原绿叶制药集团高级副总裁孙志刚加入恒瑞担任副总裁、首席质量官，他拥有丰富的创新药开发及国际化经验。加入工业界之前，他曾在美国食品药品监督管理局(FDA)工作近12年，负责药品质量审评和GMP现场检查等工作。原礼来中国肿瘤业务的核心掌舵者、礼来中国肿瘤事业部负责人尹航先生加入恒瑞担任副总裁、肿瘤事业部总经理。三人均积累了丰富的国际化经验与行业资源，他们的到来，被视作恒瑞“引智升级”策略的延续。目前，恒瑞中高层中拥有海外或跨国药企经验者占比超30%。这种人才结构的优化，正为这家本土龙头注入全球化视野。推动政产学研深度融合构筑可持续发展新格局 2025年下半年，恒瑞医药在推动“政产学研”协同创新方面连续落子。首先，恒瑞医药与国家自然科学基金委员会签约，共同设立“民营企业创新发展联合基金”，总计1.32亿元，搭建了企业与顶尖科研机构、高校协同创新的高端平台，重点围绕肿瘤、代谢性疾病等方向开展基础或应用基础研究。紧接着在9月，恒瑞医药与中国科技发展基金会签署战略合作备忘录，将出资1亿元人民币，用于资助科技创新、资源赋能、人才培育、国际交流等七大领域的项目，携手推动科技创新和产业创新深度融合。凭借在医药创新、合规运营、绿色发展及社会责任等领域的优异表现，恒瑞医药在国际权威指数机构摩根士丹利资本国际公司（中文简称“明晟”，英文简称“MSCI”）ESG评级由2024年的“A”级跃升至“AA”级，跻身全球制药行业前列。这一成就标志着公司在完善ESG治理体系、落实可持续发展理念方面取得又一重要进展。此外，报告期内，财富中文网发布2025年《财富》中国500强排行榜，恒瑞医药成功跻身“中国500强”。未来，恒瑞医药将始终秉持“以患者为中心”的理念，加大创新药研发力度，加快创新成果转化，加速创新药出海，让更多新药、好药惠及全球患者。参考文献： [1] 根据研究资料整理. [2]Jian Zhou， et al. Perioperative camrelizumab plus rivoceranib versus surgery alone in patients with resectable hepatocellular carcinoma at intermediate or high-risk of recurrence (CARES-009): a randomized phase 3 trial. 2025 ESMO 1470O. [3]Wang Z， Fan J， Zhou S， et al. Perioperative camrelizumab plus rivoceranib versus surgery alone in patients with resectable hepatocellular carcinoma at intermediate or high risk of recurrence (CARES-009): a randomised phase 2/3 trial. Lancet 2025. Published Online. https://doi.org/10.1016/S0140-6736(25)01720-9.

金融界10-27 18:03

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