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财信研究评1-3月宏观数据：经济回升超预期，政策进入观察期

金融界2023-04-18

IMF：中国将成未来五年全球经济最大增长源

据计算后显示，至2028年，中国为全球GDP增长贡献份额预计将达22.6％，印度紧随其后，占比12.9％，美国则将贡献11.3％左右。中国贡献率将是美国的两倍。　　全球利率居高不下，IMF在报告中对未来五年世界经济增速预测为3％，这是近30余年来出现的最弱预期。　　总体而言，未来五年，预计75％的全球经济增长将主要源自20个国家，超过一半的全球增长更是集中于贡献份额前四名的国家：中国、印度、美国和印度尼西亚。尽管七国集团（G7）贡献率将有所降低，其成员国中的德国、日本、英国和法国仍跻身贡献率前十国家。至2028年，四个金砖国家（巴西、俄罗斯、印度和中国）预计对全球经济增长贡献额合计将达近40％。届时，金砖国家对全球增长贡献率将超G7。

金融界2023-04-18

ATFX国际：中国一季度GDP同比增长4.5，社消总额约11.5万亿元

数据。决策层一直在强调，依靠出口拉动的GDP增长是被动的，如果全球经济出现衰退，出口产业将迅速疲软。消费是内生动力，14亿人口的潜在消费力量是庞大的。只要中国的社销总额能够保持稳定、快速的增长，无论全球经济做何种表现，中国经济都将一枝独秀。　　▲ATFX图　　上述数据发布之后，USDCNH分钟级别出现剧烈波动。10:00至10:05，USDCNH先跌后张，最低触及6.8650，最高达到6.8787，振幅137标准点。数据发布5分钟后，USDCNH以阳线收盘。表明外汇市场把一季度国民经济运行数据看作一项利空因素，部分原因在于GDP增速没有达到预期。今年两会期间，国务院总理李强将2023年中国GDP增速目标设定为5％。显然一季度4.5％的增速低于5％的目标。　　▲ATFX图　　由于房地产业是国民经济的支柱产业。即便GDP增速和社会消费品零售总额表现良好，如果房地产业出现衰退迹象的话，仍将难以有效提振市场信心。国民经济运行报告中提到：房地产开发投资下降5.8％，全国商品房销售面积29946万平方米，下降1.8％。可以看出，房地产市场的供应端和需求端都在下降。虽然北京、上海等一线城市的房地产市场出现复苏迹象，但全国的房地产市场的形势不容乐观。　　▲ATFX图　　中国十年期国债收益率在今天出现微幅下降，代表债券市场对未来经济复苏的前景表示悲观。债券收益率越低，代表未来中央银行降息的可能性越高。降息是宽松货币政策，离岸人民币的币值将随之下降。其实，人民银行一直处于宽松货币状态，原因之一就是中国房地产市场表现疲软，以及中国近些年的GDP增速不及预期。需要提醒的是，由于美元居于霸权货币地位，所以USDCNH受到中国货币政策的影响较小，而主要受到美联储货币政策的主导。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-18

格上每日收评—2023年04月18日

业生产有所拖累，当季工业增加值增速低于GDP增长水平。这也意味着当前服务业增速较快，符合疫情后经济修复的一般特征。新闻二：中国经济有“通缩”风险？国家统计局：当前没有,下阶段也不会有由于3月份CPI、PPI双双下降以及核心CPI长期低迷，近段时间以来，市场上关于“通缩”的担忧加剧。国家统计局新闻发言人付凌晖18日在国务院新闻办发布会上对此回应称，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。接下来物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。国家统计局日前发布的数据显示，受食品价格走弱等因素影响，3月份CPI同比上涨0.7%，自2022年3月以来首次降至1%以下，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。PPI同比下降2.5%，降幅较上月扩大1.1个百分点，且跌幅连续3个月扩大。不少机构认为，随着猪肉、油价等影响通胀的主要扰动因素逐步退潮，甚至成为拖累，通缩趋势正在快速显性化，CPI年内可能进一步大幅下降。核心通胀的长期低迷，内需恢复并不强劲。付凌晖表示，国际上通货紧缩的定义是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量的减少和经济衰退。但从一季度我国经济运行情况看，一季度居民消费价格同比上涨1.3%，保持温和上涨。从货币供应量来看，3月末广义货币M2增长12.7%，保持较快增长。从经济增长情况看，一季度中国经济增长4.5%，比上年四季度回升。整体上都不存在通货紧缩的情况。今年以来，CPI涨幅在回落。付凌晖认为，主要受一些阶段性因素影响。首先是季节性因素。今年春节在1月份，春节后随着市场需求回落，价格一般都有回落。二是部分食品价格走低。随着天气转暖，鲜菜上市量增加比较多，环比和同比价格都出现了下降。还有猪肉价格，今年生猪供应充足，节后消费需求有所减少，价格有所下行，这些都带动CPI回落。三是能源价格回落。在我国CPI中，能源价格受国际市场影响较大。今年以来世界经济整体放缓，国际能源市场特别是原油市场价格总体回落，带动国内能源价格走低。3月份，汽油和柴油价格同比分别下降6.6%、7.3%。四是汽车价格特别是燃油小汽车价格下降。受汽车优惠补贴政策到期和排放标准调整等因素影响，近期车企降价促销力度比较大。3月份，燃油小汽车价格同比下降4.5%，这些都会影响价格变化。五是地缘政治和疫情影响。去年同期价格基数比较高，在这些因素共同影响下，导致CPI价格同比涨幅回落。 “尽管CPI价格有所回落，但要看到市场供求基本稳定态势没有变化。”付凌晖强调，如果扣除食品和能源的核心CPI，一季度核心CPI同比上涨0.8%，和1-2月份持平，较去年四季度回升0.2个百分点。从服务价格看，一季度同比上涨0.8%，比去年四季度回升0.3个百分点。从更广义的价格水平看，CPI主要是衡量居民消费领域价格变化，如果看经济运行价格变化，还要看GDP缩减指数，今年一季度也是小幅上涨，涨幅比去年四季度回升。综合这些情况判断，不存在通货紧缩的情况。关于下阶段物价走势，付凌晖认为，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强，不会出现所谓的通货紧缩情况。从价格表现来看，由于去年基数较高，国际大宗商品价格涨幅较高，再加上国内受疫情影响供给偏紧，导致去年二季度CPI涨幅都比较高，这样影响今年二季度CPI涨幅可能保持低位，但这不说明通货紧缩。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-18

中国经济复苏已步入正轨！一季度GDP同比增长4.5% 人民币拉升

见不一。上个月，中国政府谨慎地将今年的GDP增长目标设定在5%左右，表明没有任何重大经济支持的空间。中国人民银行行长易纲上周表示，中国经济增长符合预期目标，并补充说，房地产市场出现积极变化。中国央行周一没有下调关键利率，并限制了对银行体系的现金注入——尽管一些分析师仍认为未来几个月有放松政策的空间。

厉害啦2023-04-18

美元指数上涨至102 油价跌2% 市场聚焦一重磅数据

MF）预计，由于货币政策收紧，全球实际GDP增长率将在2023年和2024年分别为2.8%和3%，较2022年的3.4%大幅下降。另外，IMF预计中国2023年增长5.2%，加之中国为石油消费大国，因而在欧美经济普遍悲观预期下，全球第二大经济体经济成长显得尤为重要。鉴于中国经济总体处于复苏初期，投资者需更需关注美股在信贷收紧与美联储降息预期修正的双重压力引发的调整风险，一旦引发美股大幅下挫，届时料将对油价构成实质性打压。 WTI原油技术分析：短期存调整压力 WTI原油小时图：小时图显示，WTI原油受制于83.0美元水平，鉴于该水平为自2022年12月以来大型区间顶部，预计油价难以快速突破，投资者需警惕WTI原油在此产生回调并再度考验下方80美元关口支撑可能。整体而言，WTI原油处于反弹周期之中，若后市能有效企稳78.0美元上方，则中期升势有望延续，突破83.0美元则有望进一步打开上行空间并冲击90美元甚至100美元关口。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

中国远超美国！IMF：中国将成为全球最大的经济增长来源其贡献将是美国的两倍

到2028年，中国对全球国内生产总值(GDP)增长的贡献率预计将达到22.6%。印度紧随其后，占12.9%，美国占11.3%。这家紧急贷款机构预计，受加息的影响，未来5年世界经济将增长约3%。未来5年的前景是30多年来最疲弱的，IMF敦促各国避免地缘政治紧张局势造成的经济分裂，并采取措施提高生产率。总体而言，全球经济增长的75%预计将集中在20个国家，其中超过一半集中在前四个国家:中国、印度、美国和印度尼西亚。虽然七国集团(G7)将占较小份额，但德国、日本、英国和法国将位列前10名。超过50%的增长将来自中国、印度、美国和印度尼西亚。到2028年，巴西、俄罗斯、印度和中国——由高盛集团前首席经济学家吉姆·奥尼尔(Jim O’Neill)创造的“金砖四国”(BRIC)——预计将为全球经济增长贡献近40%的份额。国际货币基金组织预计，巴西、俄罗斯、印度和中国对经济增长的贡献将超过七国集团。这四个国家在2009年成立了金砖四国论坛，一年后，当南非——迄今为止该组织中最小的经济体——被接纳时，该集团成为金砖国家。未来五年，南非的经济扩张将会乏力，为世界经济总量贡献大约0.5个百分点。该组织的报告强调，最近的银行动荡和高通胀加剧了衰退风险。3月，硅谷银行(Silicon Valley Bank)和Signature倒闭，Silvergate、瑞士信贷(Credit Suisse)等银行也陷入困境。 IMF表示:“经济前景面临的风险明显偏于下行。”“随着全球经济适应2020-22年的冲击和最近的金融业动荡，许多不确定性给中短期前景蒙上了阴影。对经济衰退的担忧日益突出，而对顽固高通胀的担忧依然存在。”

财经风云2023-04-18

汇丰马励涛：财富管理行业在支持实体经济方面至关重要

。　　马励涛指出，IMF预计今年全球GDP增长2.8％，基于此，中国内地今年将有望贡献全球总增长的三分之一左右（32％），亚洲的新兴和发展中经济体对全球经济增长的贡献将高达47％。　　“中国近几十年来令人瞩目的经济增长创造了巨大的财富，一个庞大的新兴中等收入群体也随之涌现，这催生了日益增长的财富管理需求。”马励涛称，财富管理不仅关乎着个人，也关乎着整个社会和经济的健康发展，因此，在支持中国实现未来愿景方面，财富管理发挥着至关重要的作用。　　马励涛解释，一方面，财富管理能让人们对未来的财务保障有安全感，从而有信心去消费和投资，这将有利于实体经济的发展。另一方面，财富管理能给年轻人提供信心，令他们在放手打拼和建立事业的同时，有能力为家庭提供安全稳定的生活。　　此外，财富管理可以为很多奋斗一生、或正在努力奋斗的人未来享受无忧无虑的退休生活提供保障，而正是这些人为中国保持在全球经济中的领先地位做出了巨大贡献。　　在马励涛看来，中国经济的日益繁荣，以及包括QFI和各类互联互通机制在内的金融和资本市场的持续对外开放，凸显出中国财富市场的巨大潜力。这些为全球财富管理从业者提供了巨大的机遇，使得他们有机会来服务财富管理、储蓄、保障、退休以及传承等多元化的需求。

金融界2023-04-17

岸田文雄突遭暗杀！炸弹袭击搅乱的还有大选时机、日银行动……

3月31日，彭博经济将日本2023年GDP增长预期从此前的1.1%下调至0.8%。它表示，随着日元升值和美欧需求疲软对出口造成影响，日本经济“可能会经历艰难的一年”。尽管植田和男自4月9日接任日本央行行长以来，听起来比许多观察人士预期的要温和一些，但问题是他何时——而不是是否——会收紧货币政策。这一切都意味着岸田文雄在很大程度上依赖于警方对袭击的调查。尽管他可能受了重伤或更糟，但他的政治命运可能最终取决于想要伤害他的人的动机。岸田文雄没有表现出任何让步的迹象。“这种侵犯民主核心的暴力行为是绝对不可原谅的，”他周日告诉记者。“至关重要的是，我们要把选举进行到底。”

超启2023-04-17

中国的反弹相当不错！大摩：今年亚洲的增速将超过美国和欧洲

s)的一项调查显示，预计今年第一季中国GDP增长4%。中国的复苏“比所有人的预期都要好”， Ahya表示，他不认为通胀是中国面临的主要风险。 “通胀是一个滞后的数据点，我认为我们不应该只看通胀数据就断定复苏没有走上正轨，”他指出，补充称，中国房地产行业正在“迅速反弹”，这将增加增长势头。根据中国人民银行最近发布的第一季度调查，越来越多的中国人想要再次买房。这一增长是在中国结束对新冠的控制之后。中央和地方政府去年也推出了对房地产购买和开发商的支持。世界银行(World Bank)还预计，由于中国经济活动大幅反弹，东亚和太平洋地区经济体的增长将超过此前的预期，并指出该地区没有受到全球银行业压力的影响。 Ahya说，由于周期性因素，印度也显示出强劲的增长潜力。这位经济学家指出：“银行体系已经清理完毕，企业部门已经去杠杆化。” 他补充称，其结果是“信贷增长出现了良好的加速”，因为借款人和贷款人都出现了风险偏好。 “印度也在实施供给侧改革，这提振了企业信心，重振了私人投资，”Ahya指出，“印度是一个周期性和结构性因素共同作用的故事。”

厉害啦2023-04-17

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