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Solaxy预售额飙至4200万美元引发市场热议距离结束仅剩18天

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Business2Community05-30 17:49

扭亏为盈、财报达标竟成利空！迈威尔的“胜利”为何不被买账？

芯片向定制化AI硬件的转型潮流。苹果、Google、AWS等科技巨头纷纷投入自研芯片，迈威尔则为AWS及其他云服务商设计资料中心芯片，并从中获得大量订单支持。数据显示，迈威尔资料中心部门在2025财年营收同比增长88%，占公司总营收比重已达72%，成为推动公司增长的主要引擎。不过，其他五大业务合计营收同比仅增长32%，远低于资料中心的增速，也反映出公司业务结构的不平衡问题。尽管财报看似稳健，市场反应却趋于冷淡。分析认为，主要原因包括：投资者对迈威尔的增长持续性表示担忧，认为AI红利正在边际递减，此前多轮估值上涨后缺乏新增长动能。同时，英伟达、博通、英特尔等竞争对手持续加码AI芯片市场，迈威尔的技术壁垒尚未完全确立。迈威尔虽然交出一份“达标”的财报，但在AI增长边际放缓、客户结构单一、市场竞争加剧的背景下，市场已不再轻易买单。这份“表面胜利”背后，是一场关于可持续性的深层考验。原文链接

TradingKey05-30 17:17

【一周科技动态】进击的英伟达和褪色的小弟？Trump关税拉锯，最受伤是AAPL？

%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.96%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ +1.50%， $特斯拉(TSLA)$ +7.12%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点进击的英伟达，和褪色的小弟们？英伟达公布财报后，股价在进新高的位置继续上冲，足以说明在高预期下的业绩亮点仍然颇多。整体收入440.6亿美元，环比增长12%，超出市场预期的433亿美元，主要受游戏业务（Gaming）强劲增长（环比+48%）推动。数据中心（Data Center）收入391亿美元（环比+10%），基本符合预期，其中计算（Compute）收入占比70%来自Blackwell架构产品，网络（Networking）收入环比大幅增长64%。非GAAP毛利率为61%（剔除中国H20芯片相关费用，实际毛利率为71.3%），低于市场预期的71%。GAAP EPS为0.81美元，低于预期的0.93美元；若剔除H20相关费用及税收影响，调整后EPS为0.96美元。从预期来看，今年仍受益于高Capex。中国业务的影响无法向中国出货H20芯片，导致Q1直接损失25亿美元潜在收入（实际H20收入46亿美元），预计Q2将因中国限制再损失80亿美元收入。替代方案：通过四大需求增长点（推理模型、AI工厂、AI扩散、企业代理）部分抵消了中国市场的下滑，并强调主权AI（如沙特、阿联酋合作）的贡献，仍对短期增长构成压力。若中国政策进一步收紧，可能影响NVDA在亚太地区的系统销售（如GB200）和供应链布局。上周我们提到英伟达开放ASIC生态后，包括 $迈威尔科技(MRVL)$ 在内的小弟可能重新受益。本周Marvell公布的1QF26业绩以及指引中并没有表现很强的增长动力，收入表现符合市场预期，主要得益于数据中心业务的持续增长和运营商基础设施业务的回暖。AI相关收入占比显著，主要来自定制ASIC芯片和光模块芯片，尤其是受益于亚马逊Trainium 2芯片的量产爬坡。中国区业务贡献了公司约40%的收入，但因中美摩擦存在不确定性。 GAAP口径下的毛利率因收购资产摊销影响而看似超预期，剔除后的调整后毛利率为59.2%（-0.3% QoQ），基本符合预期。公司对Q2的收入指引为20亿美元，环比增长5%，符合市场预期，但AI业务增速未见显著提升（2025年人工智能ASIC芯片出货量将同比增长约40%，达到约400万个）显示其增长动力仍依赖数据中心业务的常规扩张，暂时来看ASIC的预期也没有提到。整体来看，Marvell的业绩在AI业务持增长的情况下稳健，但缺乏惊喜。软件方面的Salesforce则也开始警惕宏观需求 $赛富时(CRM)$ 尽管AI产品增长势头良好，但宏观经济对部分市场需求的压制（公共部门、制造业和欧洲市场的需求不确定性可能拖累收入增长，尤其是Marketing和Commerce Cloud仍面临压力），以及AI投资可能对利润率的短期拖累。Informatica收购的整合效果与cRPO增长拐点的出现，也将影响未来业绩，或面临竞品替代压力（Zoho CRM、微软的Dynamics 365、Monday.com等等）期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Trump硬刚法庭，Apple的命不是自己的？ Trump和法院的拉锯战，最“命悬一线”的可能是苹果。若关税恢复/维持：苹果在中国组装的iPhone、Mac等产品可能面临10%关税，直接增加成本（每年或达数十亿美元）。苹果此前通过调整供应链（如转移部分产能至印度、越南）部分规避，但核心产能仍依赖中国。若关税取消：短期利好供应链成本，但长期不确定性仍存（如特朗普可能改用其他法律工具恢复关税） 5月29日裁定特朗普对华关税部分无效，短暂提振苹果股价（+1.5%），因市场预期供应链成本压力缓解。但5月30日上诉法院的“暂停令”恢复关税，使不确定性重现。苹果的应对策略包括游说豁免、提价及供应链多元化，但长期仍面临中美脱钩下的高成本或市场份额流失风险。短期股价波动受政策摇摆主导，长期则取决于供应链调整及地缘政治走向。期权方面，本周到期（5.30）交易并不大（PUT对冲和Covered CALL无平仓压力），而下周6.6到期的期权，市场整体的观点是“波动增大”，最大为平仓的PUT在180，最大为平仓的CALL在225，也反应了对关税影响不确定的态度。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2390.72%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报243.02%，超额收益2147.69%。今年以来大科技股出现回调，回报为-2.69%，不及SPY的0.98%；过去一年组合的夏普比率上升至0.91，SPY为0.55，组合的信息比率0.97。

老虎证券05-30 09:27

英伟达FY2026Q1业绩电话会议高管解读财报

le Cloud 和 xAI。本季度，Google Cloud 和 Meta 加入了不断增长的 Spectrum-X 客户名单。我们推出了 Spectrum-X 和 Quantum-X 硅光交换机，它们采用全球最先进的共封装光学器件。这些平台将使新一代 AI 工厂能够扩展到数百万个 GPU，从而将能效提升 3.5 倍，网络弹性提升 10 倍，同时将客户产品上市时间缩短 1.3 倍。现在我们来简要总结一下我们按地区划分的收入。由于H20出口许可管制，中国数据中心收入占我们数据中心收入的比重略低于预期，且环比下降。我们预计第二季度中国数据中心收入将大幅下降。需要提醒的是，虽然新加坡占我们第一季度账单收入的近20%，因为我们的许多大客户都使用新加坡进行集中开票，但我们的产品几乎总是运往其他地方。需要注意的是，H100、H200和Blackwell数据中心计算收入中，超过99%的账单收入来自美国客户的订单。转向游戏和人工智能PC。游戏收入创纪录地达到38亿美元，环比增长48%，同比增长42%。游戏玩家、创作者和人工智能爱好者的强劲采用，使Blackwell实现了我们有史以来最快的增长。在强劲需求的背景下，我们在第一季度大幅提升了供应和可用性，并预计在第二季度将继续保持这种势头。人工智能正在改变PC、创作者和游戏玩家。GeForce拥有1亿用户，是PC开发者最大的市场。本季度，我们新增了AI PC笔记本电脑产品线，包括支持运行微软Copilot+的型号。上个季度，我们将Blackwell架构带入主流游戏领域，推出了GeForce RTX 5060和5060 Ti，起售价仅为299美元。RTX 5060也首次亮相笔记本电脑，起售价为1099美元。这些系统的帧率/延迟均翻倍。GeForce RTX 5060和5060 Ti台式机显卡和笔记本电脑现已上市。在主机游戏领域，近期发布的 Nintendo Switch 2 充分利用了 NVIDIA 的神经渲染和 AI 技术，包括搭载 DLSS 技术的新一代定制 RTX GPU，为全球数百万玩家带来了游戏性能的巨大飞跃。迄今为止，任天堂 Switch 主机的销量已超过 1.5 亿台，使其成为历史上最成功的游戏主机之一。迈向专业可视化。营收 5.09 亿美元，环比持平，同比增长 19%。关税相关的不确定性暂时影响了第一季度的系统，而我们 AI 工作站的需求强劲，我们预计第二季度营收将恢复环比增长。NVIDIA DGX Spark 和 DGX Station 将 AI 超级计算机的强大功能融入桌面设备，彻底革新了个人计算。DGX Spark 可提供高达 1 千万亿次浮点运算的 AI 计算能力，而 DGX Station 则提供惊人的 20 千万亿次浮点运算能力，并搭载 GB300 超级芯片。DGX Spark 将于第三季度上市，DGX Station 将于今年晚些时候上市。我们已深化 Omniverse 与一些全球领先软件平台的集成和应用，包括 Databricks、SAP 和施耐德电气。凯傲集团、和硕联合科技、埃森哲等领先公司正在利用 Omniverse 的全新蓝图（例如用于大规模机器人车队管理的 Mega 蓝图）来提升工业运营。在 COMPUTEX 展会上，我们向台积电、广达、富士康、和硕联合科技等制造巨头展示了 Omniverse 的巨大吸引力。借助 Omniverse，台积电通过虚拟设计晶圆厂节省了数月时间，富士康将热仿真速度提高了 150 倍，和硕则将装配线缺陷率降低了 67%。最后，我们来看看汽车集团。集团营收为5.67亿美元，环比下降1%，但同比增长72%。同比增长主要得益于众多客户对自动驾驶技术的升级，以及对新能源汽车的强劲终端需求。我们正与通用汽车合作，利用NVIDIA的人工智能、仿真和加速计算技术，打造下一代汽车、工厂和机器人。目前，我们已为梅赛德斯-奔驰量产全栈解决方案，该方案将从新款CLA车型开始，并将在未来几个月内上市。我们发布了 Isaac GR00T N1，这是全球首个完全可定制的开放式人形机器人基础模型，能够实现广义推理和技能开发。我们还推出了全新的开放式 NVIDIA Cosmos World Foundation 模型。领先的公司包括 1X、Agility Robots - Robotics、Figure AI、Uber 和 Waabi。我们已开始将 Cosmos 集成到他们的运营中，用于生成合成数据。与此同时，Agility Robotics、波士顿动力和小鹏汽车正在利用 Isaac 的模拟技术来推进他们的人形机器人研究。 GE医疗正在使用全新NVIDIA Isaac平台进行医疗保健模拟，该平台基于NVIDIA Omniverse构建，并采用NVIDIA Cosmos。该平台加速了机器人成像和手术系统的开发。机器人时代已经到来，数十亿台机器人、数亿辆自动驾驶汽车以及数十万个机器人工厂和仓库将被开发。好的。接下来我们来看看其他损益表。GAAP 毛利率和非 GAAP 毛利率分别为 60.5% 和 61%。若不计入 45 亿美元的费用，第一季度非 GAAP 毛利率应为 71.3%，略低于或高于我们本季度初的预期。环比来看，GAAP 运营费用增长 7%，非 GAAP 运营费用增长 6%，这反映了薪酬增长和员工人数增长。我们的投资包括扩展基础设施能力和 AI 解决方案，并计划在整个财年继续增加这些投资。第一季度，我们以股票回购和现金股息的形式向股东返还了创纪录的143亿美元。我们的资本回报计划仍然是我们资本配置策略的关键要素。我来谈谈第二季度的展望。预计总收入为450亿美元，上下浮动2%。我们预计所有平台都将实现环比小幅增长。在数据中心方面，我们预计Blackwell业务的持续增长将被中国区收入的下降部分抵消。需要注意的是，我们的预期反映了第二季度H20业务约80亿美元的收入损失。预计GAAP和非GAAP毛利率分别为71.8%和72%，上下浮动50个基点。我们预计Blackwell的盈利能力将推动毛利率环比小幅提升。我们将继续努力，力争在今年晚些时候将毛利率提升至75%左右。预计 GAAP 和非 GAAP 运营费用分别约为 57 亿美元和 40 亿美元，我们继续预计 26 财年全年运营费用增长率将在 30% 左右。预计 GAAP 和非 GAAP 其他收入和支出约为 4.5 亿美元的收入，不包括非流通股本证券和公开持有的股权证券的损益。预计 GAAP 和非 GAAP 税率为 16.5%，上下浮动 1%，不包括任何单项项目。进一步的财务细节包含在首席财务官评论和我们 IR 网站上提供的其他信息中，包括新的财务信息 AI 代理。让我重点介绍一下即将举行的金融界活动。我们将于6月4日参加在旧金山举行的美国银行全球技术大会；6月10日参加在伦敦举行的Rosenblatt虚拟人工智能峰会和纳斯达克投资者大会；以及6月11日在巴黎VivaTech举行的GTC巴黎峰会。我们期待在这些活动中与您相见。我们将于8月27日举行收益电话会议，讨论2026财年第二季度的业绩。好吧，现在，让我把时间交给 Jensen 来发表一些评论。黄仁勋我们度过了忙碌而富有成效的一年。让我就一些我们经常被问到的话题分享一下我的看法。关于出口管制：中国是全球最大的人工智能市场之一，也是迈向全球成功的跳板。全球一半的人工智能研究人员都驻扎在中国，赢得中国市场的平台将有望引领全球。然而，如今价值500亿美元的中国市场实际上对美国企业关闭了大门。H20出口禁令终止了我们在中国的Hopper数据中心业务。我们无法进一步削减Hopper的产能以遵守出口管制规定。因此，我们将对无法出售或重新利用的库存进行数十亿美元的减记。我们正在探索有限的竞争方式，但Hopper已不再是我们的选择。无论有没有美国芯片，中国的人工智能都会不断发展。它必须进行计算才能训练和部署先进的模型。问题不在于中国是否会拥有人工智能，它已经拥有了。问题在于，作为全球最大的人工智能市场之一，中国是否会在美国平台上运行。保护中国芯片制造商免受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的竞争力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模化发展。人工智能竞赛不仅仅关乎芯片，而关乎世界将基于哪种技术栈运行。随着该技术栈扩展到6G和量子技术，美国的全球基础设施领导地位岌岌可危。美国的政策建立在“中国无法制造人工智能芯片”的假设之上。这一假设一直以来都备受质疑，现在显然是错误的。中国拥有巨大的制造能力。最终，赢得人工智能开发者的平台才能赢得人工智能——最终赢得人工智能。出口管制应该强化美国的平台，而不是迫使全球一半的人工智能人才流向竞争对手。关于DeepSeek：来自中国的DeepSeek和Qwen是最优秀的开源AI模型之一。它们免费发布，在美国、欧洲及其他地区都获得了广泛关注。DeepSeek-R1与ChatGPT类似，引入了推理AI，其思考时间越长，给出的答案就越好。推理AI能够逐步解决问题、规划和使用工具，将模型转化为智能代理。推理是计算密集型的，每个任务需要的令牌数量是以前一次性推理的数千倍——每个任务需要的令牌数量是以前的一次性推理的数千倍。推理模型正在推动推理需求的阶跃式增长。AI缩放定律保持不变，不仅在训练方面，现在推理也需要大规模计算。 DeepSeek 也凸显了开源人工智能的战略价值。当热门模型在美国平台上进行训练和优化时，它将推动其应用、反馈和持续改进，从而巩固美国在整个人工智能领域的领导地位。美国平台必须继续成为开源人工智能的首选平台。这意味着要支持与包括中国在内的全球顶尖开发者的合作。当像 DeepSeek 和 Qwen 这样的模型在美国基础设施上达到最佳运行状态时，美国就将获得胜利。关于在岸制造：特朗普总统提出了一项大胆的愿景，旨在将先进制造业迁回美国，创造就业机会并加强国家安全。未来的工厂将高度自动化，并配备机器人技术。我们认同这一愿景。台积电正在亚利桑那州建设六座晶圆厂和两座先进封装厂，为英伟达 (NVIDIA) 生产芯片。工艺验证正在进行中，预计年底实现量产。硅品 (SPIL) 和安靠 (Amkor) 也在亚利桑那州投资建设封装、组装和测试设施。在休斯顿，我们正与富士康合作建设一座占地 100 万平方英尺的工厂，用于制造人工智能超级计算机。纬创资通正在德克萨斯州沃斯堡建设一座类似的工厂。为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺，这是对美国人工智能制造业未来的深度投资。我们的目标是在一年内在美国制造从芯片到超级计算机的整个过程。每个 GB200 NVLink72 机架包含 120 万个组件，重近 2 吨。迄今为止，还没有人生产过如此规模的超级计算机。我们的合作伙伴正在做出非凡的贡献。关于人工智能扩散规则：特朗普总统撤销了人工智能扩散规则，称其适得其反，并提出了一项新政策，旨在与值得信赖的合作伙伴共同推广美国人工智能技术。在中东之行中，他宣布了历史性的投资。我很荣幸能与他一同宣布在沙特阿拉伯建立一个500兆瓦的人工智能基础设施项目，并在阿联酋建立一个5千兆瓦的人工智能园区。特朗普总统希望美国科技发挥主导作用。他宣布的这些协议对美国来说是双赢的，它们创造了就业机会，推进了基础设施建设，增加了税收，并减少了美国的贸易逆差。美国将永远是NVIDIA最大的市场，也是我们基础设施最大安装基数的所在地。如今，每个国家都将人工智能视为下一次工业革命的核心，这是一个为每个经济体提供智能和必要基础设施的新兴产业。各国正在竞相构建国家级人工智能平台，以提升其数字化能力。在COMPUTEX展会上，我们宣布与富士康合作，在中国台湾建立首个人工智能工厂。上周，我前往瑞典，出席了该国首个国家级人工智能基础设施的启动仪式。日本、韩国、印度、加拿大、法国、英国、德国、意大利、西班牙等国家正在建设国家级人工智能工厂，以赋能初创企业、各行各业和社会。自主人工智能是NVIDIA新的增长引擎。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-29 21:39

传特斯拉Robotaxi锁定6月12日奥斯汀首发

为自动驾驶出租车行业的发展重镇，谷歌(GOOGL.US)旗下Waymo等企业已在此开展业务。随着特斯拉扩大配备安全驾驶员的测试规模，悬挂制造商牌照的特斯拉车辆在该市南部及东南部地区已日益常见。马斯克本月表示，特斯拉初期将在奥斯汀投放约10辆自动驾驶出租车，并在数月内将规模扩展至千辆。

金融界05-29 13:27

DeepSeek重磅开源+海光中科催化，软硬件自主创新爆发！信创50ETF(560850)大涨超2%溢价走阔！

结了更新后的几个亮点，其中包括：现在像Google模型一样进行深度推理；改进写作任务——更自然、格式更好；独特的推理风格——不仅快速，而且深思熟虑；长时间思考——每个任务最多30～60分钟。【AI+陪伴：技术降本×场景升维提供深度情绪价值】中金表示，AI陪伴是目前落地相对较快、热度较高的AI应用赛道，Character.AI和Talkie率先达到千万MAU级别。AI陪伴应用的核心要素是拟人化、个性化、实时互动、沉浸感和养成感，能够满足用户的陪伴、娱乐、幻想和效率提升需求，用户主要集中于年轻群体。从技术看，降本助力模式起量，多模态增厚产品体验。混合专家模型（MoE）降低成本，赋能AI对话场景效益提升；长文本能力逐渐成为业内共识，线性化注意力模型或为较优实现路径。产品维度，我们认为多模态丰富交互形式，图像生成、音频生成、视频生成均已具备成熟路线，未来端到端多模态有望打开新的效率及性能空间。我们认为AI 陪伴应用基于交互内容以及用户喜好生成多模态且个性化的素材的能力，是其相较于其它娱乐休闲应用的重要优势，多模态能力加持有望提高用户长期留存率与付费意愿。应用方面，兼具技术和温度，遵循产品和游戏化设计理念。Replika侧重情感陪伴和心理辅导，Character.AI基于通用Chatbot视角塑造产品，MiniMax的Talkie和星野构建AI互动内容平台，筑梦岛聚焦小说场景，字节跳动的AnyDoor和猫箱公域社交属性突出，自然选择EVE定位3D AI伴侣。总体来看，AI大模型浪潮有望带来内容生产、分发方式和网络的变化，用户和AI角色双向互动，传统社交网络效应逐渐瓦解，AI成为网络中心，或将出现AI时代的“抖音”，但当前仍面临技术、用户留存、商业化及算力成本等多重挑战。（来源：中金公司20250528《AI+陪伴：技术降本×场景升维提供深度情绪价值》）【一键布局AI自主创新，认准信创50ETF（560850）！】根据华创证券数据，中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，在全市场ETF跟踪指数中领先，覆盖浪潮信息（权重占比超6%）、金山办公（权重占比超5%）等产业链龙头。资料显示，信创50ETF（560850）跟踪中证信创指数，涵盖计算机软件（41%）、云服务（22%）、计算机设备（19%）、半导体（14%）和产业互联网（5%）等软硬件领域，相关产业链受到DeepSeek直接拉动。场外可关注相关联接基金（A类：021602；C类：021603）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。信创50ETF、软件50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 10:27

英伟达财报亮眼，但数据却暗含隐忧？能否“续写神话”和中国“息息相关”？

马逊（Amazon，AMZN）、谷歌（Google，GOOG）和微软（Microsoft，MSFT）等超大规模云计算客户（Hyperscalers）。首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）在声明中指出：“全球对英伟达AI基础设施的需求极为强劲。过去一年内，AI推理生成令牌（inference token generation）增长了十倍。随着AI代理的普及，对AI算力的需求将持续加速。世界各国正在将AI视为与电力、互联网同等重要的基础设施，而英伟达正站在这一深刻变革的中心。” H20禁令冲击严重，特朗普政府政策收紧AI出口英伟达因特朗普政府对H20芯片销售中国的禁令，在本季度计入45亿美元的减值费用。该消息最初在今年4月的监管文件中披露。年初以来，英伟达股价剧烈波动，原因包括出口管制加强及半导体关税预期。但近期美国政府对拜登政府提出的AI扩散管控（AI diffusion rule）计划叫停，加之特朗普在中东期间宣布的重大投资计划，提振了投资者信心。截至周三，英伟达股价上涨至超过136美元，年内累计涨幅不足2%，但相比去年同期上涨约20%。 H20设计受限，中国厂商仍突破，美再加码打压英伟达原本特别设计H20以符合拜登政府对AI芯片的性能限制，但中国AI公司DeepSeek依然成功用非旗舰英伟达芯片训练强大AI模型，令华盛顿和华尔街震惊。由此，特朗普政府进一步加严限制，彻底禁止H20对华销售。 “这几乎没有任何补救措施”，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在财报前写道。“尽管Blackwell芯片需求非常强劲，但产能受限，H20损失无法用Blackwell产能弥补。我们估算，禁令对4月季度造成约10亿美元的收入损失（从4月7日生效，影响23天），而7月季度或损失多达50亿美元。实际上，中国市场对H20的需求可能远高于此，主要由于推理需求激增。” 据路透社报道，英伟达目前正研发H20的“精简版本”，以符合美方性能要求。中东订单与Computex亮相强化市场信心英伟达近日在中国台北国际电脑展（Computex Taipei）上展示多项前沿技术，包括与CoreWeave（CRWV）和富士康（2354.TW）合作提供基于云的GPU访问服务。同时，借特朗普中东之行，公司宣布将在未来五年向由沙特主权基金支持的AI初创公司Humain提供数十万块GPU。英伟达还将在阿联酋建设第二个“星门计划（Project Stargate）”数据中心，全部基于其Blackwell架构系统。伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯根（Stacy Rasgon）在投资者报告中写道：“对于担心AI资本支出可持续性的投资者而言，我们看到又一个‘口袋深’的大客户在积极投入，沙特试图将自己打造成地区乃至全球AI枢纽。”

Peng05-29 06:41

美股盘前：科技七巨头涨跌互现，英伟达财报备受瞩目

135.345美元；Alphabet（GOOGL）、Meta（META）、苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和微软（MSFT）基本持平，分别报172.916美元、639.942美元、200.225美元、205.386美元和459.239美元。七巨头今年表现不一，特斯拉和英伟达受AI和新能源题材支撑，而其他巨头受关税和竞争压力影响。以下为七巨头近期表现对比（基于金融卡片数据）：公司盘前涨跌幅当前价格（美元）年内表现（2025年） 2024年表现特斯拉 (TSLA) +0.3% 362.577 +28.7% +126.2% 英伟达 (NVDA) +0.2% 135.345 +24.6% +171.0% Alphabet (GOOGL) 持平 172.916 +11.9% +16.4% Meta (META) 持平 639.942 +16.6% +49.5% 苹果 (AAPL) 持平 200.225 -5.7% +23.6% 亚马逊 (AMZN) 持平 205.386 +11.5% +32.9% 微软 (MSFT) 持平 459.239 +16.0% +2.3% 七巨头总市值约17万亿美元，占标普500约40%，但近期受关税和DeepSeek低成本AI模型冲击，累计损失超1.8万亿美元市值。英伟达财报预期根据 www.TodayUSStock.com 报道，英伟达财报预计显示第一季度收入280亿美元，同比增长100%，每股收益0.75美元，同比增长22.5%。尽管需求依然强劲，市场担忧其毛利率从73.5%降至71%，受新款Blackwell芯片生产成本和对华出口限制影响。分析师预计数据中心业务增长将抵消部分压力，但中国市场5.5亿美元的收入损失可能拖累展望。Hargreaves Lansdown的Susannah Streeter表示：“英伟达需证明其在AI领域的领先地位，否则可能引发科技股进一步调整。”社交媒体上，投资者对英伟达财报高度关注，部分人在WallStreetBets论坛押注其股价涨至160美元。市场趋势与展望市场情绪受多重因素影响：英伟达财报可能为AI板块注入信心，但若展望疲软，可能拖累科技股；美联储会议纪要若偏鹰派，可能进一步压制风险资产。七巨头2025年盈利增长预计放缓至15%，低于2024年的36%，而标普500其他公司预计增长9%。关税政策仍是关键变量，特朗普近期推迟对欧盟50%关税至7月9日，缓解部分压力，但对苹果等公司的潜在25%关税威胁仍在。长期看，七巨头的AI和云服务投资仍具潜力，但高估值和地缘政治风险需警惕。LPL Financial的Jeff Buchbinder预计七巨头2025年资本支出达3300亿美元，支撑长期增长。编辑总结美股盘前交易反映市场对英伟达财报和美联储信号的高度敏感。科技七巨头分化中，特斯拉和英伟达因题材支撑表现稍强，但整体板块面临高估值和关税压力。投资者需关注英伟达数据中心业务表现及美联储对通胀的表态，短期内市场波动可能加剧，长期则需平衡AI增长与宏观风险。 2025年相关大事件 2025年5月15日：英伟达与沙特达成AI芯片供应协议，提振其国际市场信心。 2025年4月4日：七巨头两日损失1.8万亿美元市值，受特朗普关税政策冲击。 2025年3月10日：科技股遭遇2022年以来最大单日跌幅，七巨头损失7500亿美元市值。 2025年1月27日：英伟达单日市值蒸发近6000亿美元，受DeepSeek低成本AI模型冲击。 2025年1月29日：苹果股价反弹4%，因其AI策略相对保守，避开DeepSeek引发的市场恐慌。专家点评 “英伟达财报是科技股的风向标，若Blackwell芯片需求超预期，AI板块可能迎来反弹。”——Patrick Moorhead，Moor Insights & Strategy，2025年5月27日，来自Yahoo Finance。 “七巨头的高估值使其对负面消息敏感，关税和DeepSeek的竞争威胁需密切关注。”——Dan Ives，Wedbush Securities，2025年4月3日，来自CNBC。 “美联储若维持鹰派立场，科技股和加密市场将面临更大压力，短期需谨慎。”——Markus Thielen，10x Research，2025年5月27日，来自10x Research报告。 “特斯拉的能源业务增长为股价提供支撑，但汽车业务估值过高仍需警惕。”——Gordon Johnson，GLJ Research，2025年5月25日，来自Motley Fool。 “七巨头的资本支出驱动AI增长，但2025年盈利放缓可能削弱市场主导力。”——David Kostin，Goldman Sachs，2025年3月3日，来自Calcalistech。来源：今日美股网

今日美股网05-29 00:10

SharpLink Gaming惊天宣布储备ETH，股价狂飙超650%！

ink Gaming股价走势图，来源：Google】昨天，SharpLink Gaming宣布募资储备以太坊（ETH）。据悉，该公司已签署证券购买协议，拟发行约6900万股普通募集 4.25 亿美元，预计5月29日完成。此外，Consensys Software Inc.作为主要投资者领投，而且以太坊共同创办人兼Consensys创办人Joseph Lubin将担任SharpLink董事会主席。可以看出，SharpLink使用了Consensys的资金购买其开发的代币ETH，而且任用了其人员，意味着SharpLink与Consensys高度绑在一起，未来将使得ETH与SharpLink的股票具有强相关性，关联性相比BTC与Strategy之间可能更加紧密。原文链接

TradingKey05-28 19:07

英伟达财报前瞻：巅峰AI热潮背后的估值挑战

同时，Amazon的Trainium、Google的TPU等云厂商自研芯片平台也持续进化，已经能覆盖部分专属场景。客户使用英伟达得越久，就越有激励去打造自己的替代方案。地缘政治风险也在重新定义英伟达的市场边界。美国对高性能GPU出口至中国等特定地区持续从严监管，使得其可服务的市场总量受到潜在压缩。此外，供应链的“本地化”和政策审批加强，都可能削弱英伟达的全球营收灵活性。来源：GrandViewResearch 从财务角度看，虽然英伟达在2025财年的表现堪称高光，但也彰显出一定程度的激进策略：库存减值暴增，股票薪酬支出接近50亿美元。这些都可能成为未来利润率下滑的隐患。当前的高毛利与高运营利润并非没有风险，其底部是否稳固、顶部是否已现，还需进一步验证。宏观经济层面也不容忽视。利率上行叠加企业IT预算趋紧，短期内可能阻碍中小企业客户部署AI项目，Hyperscaler （超大规模云厂商）以外的市场增长或遇瓶颈。而英伟达依赖的核心客户群集中度非常高，如果这些客户放缓资本支出，风险将被迅速放大。估值透视：优等生定价仍需兑现高增长预期当前股价背后的估值，是市场对英伟达芯片、软件与系统领域“零失误”运营的高度信任。在32.31倍的2026财年前瞻市盈率（PE）水平下，市场默认了高溢价路线可持续。若以FY2026预估EPS 4.37美元倒推，当前估值逻辑大致对应131美元股价，正好与当前交易价格相符。但若增长放缓、估值回归行业平均（约22倍PE），股价有可能回落至96美元附近。相反，若按FY2027预期EPS 5.65美元和PEG 1.0（29%增长率）定价，市值有望上看164美元。但这取决于两个前提：一是利润率能保持强势，二是AI采纳持续深入。因此，英伟达仍是成长型投资者的坚定长期持有标的之一，但故事本身的“吸引力”不能弱。一旦估值不能再提高，结果只能靠业绩说话。而在这样一个高营收、高利润的基数之上，哪怕小小的失误，也可能引发股价快速再定价。总结：无懈可击之下，容错率越发稀缺英伟达将在Q1财报中交出一份“人人等待”的答卷——它拥有宏伟的增长路径、强大的产品升级节奏以及全球对AI算力的结构性渴望。但问题是，当前市场对它的容错率已极度收窄。未来的英伟达能否继续讲好这个AI超级周期的故事，将取决于市场是否仍相信：这家市值巨头的最好年代尚未到来。原文链接

TradingKey05-28 14:28

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