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东吴证券：给予永辉超市增持评级
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0日公司发布2025年半年报。2025H1，公司实现收入299.5亿元，同比-20.7%；归母净利润-2.41亿元，去年同期为2.75亿元；扣除资产处置损益、政府补助、公允价值变动等非经常项目后，公司扣非净利润-8.02亿元，去年同期为0.3亿元。公司归母净利润符合业绩预告，扣非净利润略高于业绩预告（-8.3亿元）。　　对应2025Q2，公司实现收入124.7亿元，同比-22.6%；实现归母净利润-3.9亿元，去年同期为-4.6亿元；实现扣非净利润为-9.4亿元，去年同期为-5.7亿元。　　调改过程中费用率和利润率短期承压：2025H1，公司毛利率/销售净利率为20.8%/-1.0%，同比-0.77/-1.55pct。毛利率下降部分因为公司推行“去KA裸价直采”的采购模式，服务费收入（毛利率高达91%）同比下降40%。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19.2%/2.9%/0.1%/1.3%，同比+2.0/+0.6/-0.2/-0.4pct。销售费用率上升部分因调改闭店期间产生的门店费用所致。财务费用率下降部分因公司关闭长尾门店后，租赁负债降低所致。　　加速关店导致收入下滑，但利于长期减亏：2025H1期末，公司门店数为552家，关闭227家亏损门店，总门店数相比年初的775家净下降223家。关店产生了一些一次性账面利润：2025H1，公司资产处置收益为10.82亿元，同比+383%，主要来自关店产生的使用权资产处置收益增加；营业外支出为4.15亿元，去年同期为0.2亿元，主要是闭店产生的非流动资产处置损失。8月21日，公司门店数进一步收缩至486家。　　调改快速推进，截至目前已开业162家调改门店：2025H1公司完成93家门店的调改，调改店总数达124家；至8月21日，根据永辉官网数据，公司调改店总数已达162家。我们认为公司调价门店的单店收入和盈利能力均好于传统店，随调改的推进公司长期盈利能力有望改善。　　供应链&自有品牌能力改善：2025H1，公司加速推进裸价直采，完成2860家标品供应商的裸价直采合同签订；精简供应商数量约50%；开启打牌定制打造伊利鲜奶大单品；生鲜源头直采比例提升至60%以上；熟食加工推动3R去联营化，联营占比从31.5%降低至12%；自营占比从40.2%上升至78%；截至半年报披露日公司已上架2支自由品牌单品（橙汁、洗衣液）。　　盈利预测与投资评级：随着亏损门店关闭和调改门店的加速开店，公司有望更快迎来持续盈利。我们也看好公司走品质、服务、裸价直采、自有品牌道路的前景。我们维持公司2025-27年归母净利润预期为-8.7/4.4/10.4亿元，同比减亏41%/扭亏/增长137%，维持“增持”评级。　　风险提示：调改和关店相关亏损；调改店模型持续性；消费需求波动等最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.56。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-21 13:04
中国建筑国际(3311.HK)上半年：经营韧性彰显龙头底色，科技驱动高价值生长
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8月20日，中国建筑国际(3311.HK)发布2025年中期财报，收入为566.43亿元，股东应占溢利为52.59亿元。与此同时，此次宣布派发中期股息每股34港仙，派息比例为31.1%，较去年同期提升0.7个百分点。得益于上半年持续加强现金流及回款管理，经营现金流保持平稳，彰显行业龙头的经营韧性。在“开源”方面，因2024年上半年中标了新界西堆填区扩建计划，中国建筑国际在该项目中应占合约额高达392亿元，若剔除该超大型项目，今年上半年新签合约额同比增长22.8%，为后续业绩稳健提升提供了有力支撑。持续斩获优质项目，巩固港澳龙头地位北部都会区作为香港服务经济和民生的核心力量，拥有广阔的土地和明确的产业定位，不断释放优质的基建需求和产业机遇。作为港澳工程龙头，中国建筑国际在北部都会区已获取超千亿港元项目，持续巩固市场领先地位，上半年中标新标新界元朗锦上路两单公屋，又在环保领域斩获新的成果，成功中标洪水桥净水设施第1期工程。这离不开公司近年来在环保工程上的深厚积累。比如承建香港第一座位于岩洞内的污水处理厂——沙田岩洞污水处理厂，仅占用原沙田污水处理厂一半的面积，实现高效处理香港十分之一的污水；将军澳海水化淡厂，正式投入运营后满足香港约5%的日常淡水需求；香港有机资源回收中心第二期（O·PARK2)，建成后将成为香港最大规模的厨余回收中心。还比如新界西堆填区扩建项目，建成后预计将提供约7600万立方米的堆填容量，每日处理约1万吨固体废物，满足香港未来数十年的废物处理需求。上述项目体现了中国建筑国际在环保领域的价值和贡献，依托该领域的技术优势，特别是在施工期间减碳等技术的应用，也体现出强大的科技实力。在澳门市场，得益于当地旅游业繁荣持续推动当地配套设施的建设和升级需求释放，中国建筑国际抓住机遇，斩获多项酒店装修、翻新或扩建工程。展望未来增量，港澳经济保持多元化发展态势，中国建筑国际将享受到政策加速兑现所释放出的市场红利。交通配套方面，港澳西部铁路（洪水桥至前海）逐步进入实质性推进阶段，该工程全长达18.1公里，不含口岸投资的部分，该工程深圳段投资匡算总额约108亿元。此外，启德智慧绿色集体运输系统刊登宪报，该项目也随之迈入新的阶段。未来上述工程加速落地、推进招标，或能给中国建筑国际创造新的项目机会。土地供应和建筑施工方面，明确预计在未来五年内，北部都会区的土地和房屋产出将会陆续递增，包括产出至少570公顷“熟地”，约六万个住宅单位，以及约100万平方米的经济楼面面积；未来十年内，这些数字更会以倍数上升。这将有效解决房屋短缺问题，提供更好的居住环境，同时伴随基建项目落地，未来北部都会区将要在容纳多元化的产业集群落地、建设区域教育枢纽、促进深港融合发展等方面起到至关重要的作用。值得注意的是，建筑低碳化的政策要求更加明确，香港《2025年建筑物能源效益（修订）条例》刊宪，加速绿色建筑与能源效率变革，以进一步推动整个建筑环境减碳。所以，尽管短期内香港楼市面临周期性调整与结构性问题，但站在长期视角，政策端明确了潜在的房建投资和需求，这为行业带来了确定性的增量。近年来，中国建筑国际依托领先的建筑科技实力强化竞争壁垒，不断提高经营规模及市占率，未来有望继续凭借技术优势，抢占更多市场份额。而在澳门市场，中国建筑国际还将继续受益于旅游经济带动的基建需求，除此之外，新的政策指引也给公司提供了一条清晰的成长路径。在新任特首的首份施政报告中，提到了澳琴国际教育（大学）城、澳门国际综合旅游文化区、澳门珠江西岸国际航空运输枢纽（港）和澳门科技研发产业园这四个项目建设。据悉，前两个项目预计投资分别为200亿澳元、120亿澳元，而澳门珠江西岸国际航空运输枢纽（港）的核心之一澳门国际机场扩建填海工程，预计投资约60亿澳元。仅目前已明确披露的投资合计就达到约380亿澳元，这无疑给澳门建筑市场带来了丰富的想象空间。科技驱动打破同质化，培育价值新增长级将视角转向内地，投资业务模式“长改短”完成后加速订单转化，中国建筑国际凭借政府定向回购安置房等短周期项目，规模扩张的同时仍在不断改善现金流及盈利质量。反映到经营表现上，公司上半年内地毛利率提升2.5个百分点，内地收现比接近100%，严控周转、紧握现金的发展策略得到显著体现。同时，业务还聚焦到更多新一线城市落地，拿下山东济南历城区港沟南区安置房、广东东莞常平镇木棆城中村改造安置房项目，更多在手订单保障了未来现金流来源。进一步来看，如果说在建筑业的旧周期里，中国建筑国际依靠建筑和投资带来规模快速扩张，那么在竞争愈发激烈的新周期里，则是不断优化的订单结构，和科技赋能相融合。这构成了中国建筑国际的差异化优势，成长能够拥抱足够的安全边际。体现在MiC技术应用上，中国建筑国际新拓展了比如北京西城区三里河一区中心花园28号楼改建、北京市第十四中学综合改造工程项目，后者工期仅6个月，充分验证了MiC技术在保障建筑效率和品质上的先进性。还比如，深圳龙华区大浪街道鑫岭楼项目，应用MiC产品重点解决业主“卫生间、阳台不漏水”的核心需求。这验证了MiC技术精准优化传统结构中关键功能环节的能力，通过实践部分采用MiC的模式，也能够满足对工期与成本的平衡，有望带动MiC产品更快推广。广州南沙大涌安置房、广州花都花山安置房两个项目，则直接体现了中国建筑国际“建筑+投资+科技”充分结合的差异化能力，通过内部合作、业务协同，公司完成从摘地建设到高质量交付的全流程。其中，南沙项目满足广州市对模块化建筑项目的激励政策要求，容积率核算时额外增加6%的激励面积，成为首个被激励项目。从上述成果不难发现，中国建筑国际应用MiC技术到多元化的场景中，释放出独特的价值，也为自身业绩开辟了新的增长极。近期，中央城市工作会议时隔10年再次召开，以城市更新激活内需、以好房子建设驱动供给侧升级成为政策核心。未来政策指引的发展战略，将拉动先进建造科技和功能性民生工程需求。城市层面也在促进装配式建筑技术规模化落地。比如广州住建局发布《关于大力发展智能建造与工业化建筑加快建设建筑业现代产业的实施意见（征求意见稿）》，提到2026年起全市出让的居住用地100%实施装配式建筑；每年度出让用地中实施模块化建筑的建筑面积占新建项目总建筑面积的比例不低于10%。这意味着，掌握新技术的建筑工程企业将获得广阔的发展机会，而中国建筑国际在港澳市场积累的科技创新，将随着内地建筑业加快转型升级，更加显现出差异化和稀缺性，也将因此获得更多的发展机会。结语：中国建筑国际在行业转型升级的关键时期，以科技创新为引擎，实现港澳与内地市场的双轨突破。在政策和市场共同驱动下，港澳基建红利持续释放，内地市场韧性十足，公司以科技赋能战略不断穿越周期。当前，公司具备稳健的财务支撑，且在核心业务领域积累了领先的技术优势、市场资源及管理经验，这也为后续考虑合适的并购打下坚实基础，中国建筑国际未来有机会通过战略扩张为业务发展持续提供动能，引领建筑产业的高质量变革。
格隆汇08-21 12:25
东吴证券：给予盐津铺子买入评级
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7)　　投资要点　　事件：公司2025H1实现营收29.41亿元，同比增长19.58%，归母净利润3.73亿元，同比增长16.70%；扣非归母净利润3.34亿元，同比增长22.50%。2025Q2实现收入14.03亿元，同比增长14%；归母净利润1.95亿元，同比增长21.8%；扣非归母净利润1.78亿元，同比+31.8%。　　聚焦大单品，优化渠道结构。2025H1直营商超渠道/经销及其他新渠道/电商渠道分别实现营收0.6/23.0/5.7亿元，同比-42%/+30%/-1%；此外海外实现营收0.96亿元。2025H1休闲魔芋制品/肉禽制品/豆制品/辣卤-其他（含礼包）/烘焙薯类/果干果冻/深海零食/蛋类零食分别实现营收7.9/1.7/1.9/1.7/4.6/4.3/3.6/3.1亿元，同比+155%/-17%/+13%/-21%/-18%/+9%/+12%/+30%。结合产品、渠道来看，大单品战略下更加聚焦优势品类，主动收缩低效产品、渠道。　　利润率显著提升，彰显高质量发展。2025Q2实现毛利率31.0%，同比-2.0pct；销售费用率为9.8%，同比-3.7pct；综合来看毛销差为21.1%，同比+1.7pct，环比+3.9pct，同比环比都出现显著改善，得益于公司在渠道、产品端都优化了部分低效业务，实现更高质量发展。2025Q2管理/研发/财务费用率同比-1.1/-0.6/+0.3pct。传导至净利端，实现净利率13.8%，同比+0.8pct，环比+2.3pct；实现扣非归母净利率12.7%，同比+1.8pct，环比+2.5pct。　　大单品成长性延续，顺势采取聚焦战略提质增效。魔芋大单品持续高增，目前看成长势头仍充足。同时公司提出做“大单品”战略，精力资源更加聚焦优势魔芋品类，且魔芋大单品帮助公司加强了定量渠道的覆盖力度。同时主动调整产品、渠道结构，实现更高质量发展。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司主动优化部分低效业务，我们略下调2025-2027年盈利预测，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.1/10.0/12.0亿元，（此前为8.3/10.3/12.4亿元），同比+27%/+22%/+21%，对应PE为25/20/17X。维持“买入”评级。　　风险提示：食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为94.35。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-21 12:05
午评：沪指涨0.35%、创业板指涨0.21%，数字货币概念股大涨，芯片股活跃
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金融界8月21日消息，周四上午盘，A股三大股指高开后位置窄幅震荡，截止午盘，沪指涨0.35%报3779.52点，深成指涨0.45%报11980.08点，创业板指涨0.21%报2613.08点，科创50指数涨0.96%报1159.16点；沪深两市半日成交额1.57万亿，较上个交易日放量591亿。市场热点较为杂乱，个股上涨和下
金融界08-21 11:45
债市早报：LPR连续三个月不变；股债跷跷板效应下，债市再度走弱
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只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H8龙控05”跌超44%；“15云峰PPN004”跌超44%。 8月20日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19即墨专项债”跌超49%；“21钦投02”跌超22%。 2. 信用债事件景瑞地产：公司公告，因违反财产报告制度，公司新增1条失信被执行人信息，执行标的5.8万元。晋能煤业：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25晋能煤业MTN014”。南京铁建投资：公司公告，受近期市场波动影响，取消发行“25南京铁建SCP002”。融创中国：公司公告，清盘呈请聆讯延期至2026年1月5日。武安国资运营：公司公告，公司承兑逾期的1张商票（合计50万元）已结清。旭辉集团：公司公告，子公司发生债务逾期规模合计10.497亿元，均为银行贷款项目。泛海控股：公司公告，控股子公司星火公司因未按合同归还农发行16.28亿元贷款，被诉至法院；星火公司名下部分房产以7116.2万元成交于司法拍卖。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月20日，A股午后强势上扬，半导体产业链集体爆发，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.04%、0.89%、0.23%，全天成交额2.45万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，仅医药生物行业小幅下跌，上涨行业中，美容护理、石油石化、电子涨超2%，汽车、食品饮料涨超1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月20日，转债市场跟随权益市场继续上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.36%、0.37%、0.35%。当日，转债市场成交额874.31亿元，较前一交易日缩量185.09亿元。转债市场个券多数上涨，452支转债中，274收涨，164支下跌，14支持平。当日上涨个券中，东时转债继续涨停20%，金轮转债、松原转债涨超13%；下跌个券中，华宏转债跌逾6%，新致转债、中旗转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月20日，裕兴转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月20日，东杰转债公告提前赎回；赛龙转债、易瑞转债公告不提前赎回，且在未来3个月之内（2025年8月21日至2025年11月20日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；华宏转债、金轮转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月20日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.74%，10年期美债收益率下行1bp至4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月20日，2/10年期美债收益率利差保持在55bp不变；5/30年期美债收益率利差保持在108bp不变。 8月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。 2. 欧债市场 8月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、4bp、3bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月20日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界08-21 11:34
证券ETF嘉实(562870)红盘蓄势，规模创成立以来新高！机构：看好券商板块价值重估行情
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续性。另一方面，板块内部修复节奏分化，H股先于A股，且业绩增长稳健的券商表现更好。当前板块低估低配，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。开源证券非银金融首席分析师认为，关注交易量、中报以及政策端等催化因素，配置策略上可聚焦三条主线：一是零售优势突出的券商；二是海外业务优势突出的头部券商；三是金融科技相关标的。没有股票账户的投资者可以通过证券ETF嘉实联接基金(016842)布局券商板块机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 11:06
中报密集披露，创新药企业绩高增！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)两连阴后反攻，资金已连续第23天大举净流入！
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作为个股推介业绩面上，港A两地上市的H厂昨日发布2025年半年度报告。报告显示，2025年上半年，公司实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67%；经营性现金流净额达43.00亿元，同比增长41.80%。营收、净利及经营性现金流净额均创往年同期新高，业绩进入爆发增长期。公司持续加大创新力度，维持较高的研发投入，报告期内公司研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元。会议方面，2025年世界肺癌大会（WCLC）将于9月6日至9月9日于在西班牙巴塞罗那开启。值得关注的是，8月12日起，港股通创新药ETF（159570）标的指数修订正式生效。标的指数的调整频率变为一年四次，同时提高了成分股的纯度，明确剔除医药外包服务（CXO）公司，成为一只100%纯度的创新药指数。【业绩高速增长，出海成效显著】对于H厂业绩，国金证券点评指出： 1）创新驱动，业绩高速增长。公司25H1实现创新药销售及许可收入95.61亿元，占营业收入比重60.66%，其中创新药销售收入75.70亿元。 2）“借船出海”成效显著，BD打开第二增长曲线。公司25H1收到M厂2亿美元及I厂7500万美元的对外许可首付款，显著增厚业绩；2025年至今公司陆续达成多项重磅合作，包括口服GnRH受体拮抗剂与德国药企达成合作（首付款1500万欧元)、Lp(a)抑制剂与M厂达成合作（首付款2亿美元+最高17.7亿美元里程碑付款+销售提成)、PDE3/4等12款新药与GSK达成合作（首付款5亿美元+潜在约120亿美元选择权行使费和里程碑付款+销售提成）。创新药对外许可已成为公司常态化业务。 3）创新研发步入收获期。公司25H1累计研发投入38.71亿元，其中费用化研发投入32.28亿元（占营业收入20.48%）。目前公司围绕100余款在研创新产品开展超过400项海内外临床试验，ADC(抗体偶联药物)、AI药物研发等技术平台日益成熟。25H1公司6款1类新药获批上市，有望带来业绩增量。 4）经营持续提效，现金流大幅改善。公司25H1销售费用率、研发费用率分别为27.85%、8.15%，同比-1.11PCTs、-0.48PCTs，稳中有降，经营提效成果显著；经营性现金流净额43.00亿元，同比+41.80%。（来源：国金证券20250821《业绩高速增长，出海成效显著》）【港股中报盈利改善，持续看好创新药方向】展望后市，招商证券仍然对港股市场保持乐观态度。截至目前数据，港股中报盈利向好，业绩预喜率创三年来新高，“新经济”含量更高的港股盈利或先于A股持续改善。在前几次牛市中港股指数高度略逊于A股，所以在本轮配置时，建议聚焦与A股存在差异化的方向，节奏上建议先创新药（流动性宽松+BD数据持续向好），再互联网（外卖大战拐点出现），最后新消费（宏观经济与盈利拐点出现）。（来源：招商证券20250818《港股中报盈利改善》）【政策+会议双重赋能创新药】国信证券指出，医保局公布创新药初审目录，商保有望提供新增量。8月，医保局发布通过初步形式审查的药品名单；今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报。医保局共收到商保创新药目录申报信息141份，涉及药品通用名141个，经初步审核，121个药品通用名通过形式审查。通过初审之后，药品还需经过复审、专家评审、谈判/竞价成功才能最终纳入目录。会议方面，关注ESMO和WCLC的数据读出。2025年的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）将分别在9月和10月举行，一系列国产创新药的研究成果即将在会议中进行展示，包括康方生物的AK112、B厂的BL-B01D1、Y厂的DB-1311等。随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，创新药出海的趋势不断加强。集采“反内卷”原则确立，政策影响逐步缓和。按照优化集采措施，医保局坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，不再以简单的最低价作为参考，同时报价最低企业要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。（来源：国信证券20250820《医药生物行业2025年8月投资策略》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 10:55
规模最大的化工ETF(159870)涨超1.3%，盘中净申购7.4亿份
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化工亏损企业占比已接近1/4，2025H1化学原料和化学制品制造业利润总额同比再降9.0%。在普遍性亏损背景下，通过政策引导淘汰低效产能、遏制低价无序竞争已成为行业共识。第三，供需格局改善与估值弹性空间显现。从周期视角，本轮化工产能扩张已步入尾声，行业资本开支、在建工程、固定资产同比增速分别在2021、2022、2023年出现向下拐点；需求端在政策支持地产企稳、雅下水电工程启动以及中美关税阶段缓和的背景下，有望逐步修复。现阶段化工行业PB为2.0，处于近十年底部区间，在反内卷政策大背景下，股价或领先基本面走出周期底部，具备充分的向上弹性空间。化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-21 10:55
科创人工智能ETF为何接连大涨？关注六个投资逻辑！
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构的新型人工智能芯片，并宣称其性能将比H20更强大。招商证券表示，出于对安全漏洞的担忧，国内部分客户对于未来购买英伟达芯片还会反复权衡。建议长期持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。中信建投指出，AI端侧应用兴起，高端芯片亟需国产。科技摩擦加剧背景下，有望推动我国芯片厂商技术升级，加速AI芯片等高尖端科技领域突破。AI芯片领域国产替代有助于国内企业把握产业发展机遇，实现产业升级。 4、端侧AI大发展逻辑抢滩AI眼镜！华为、小米等大厂涌入！端侧AI正从“辅助工具”进化为“自主智能体”，其发展逻辑本质是本地化计算能力与个性化需求的深度耦合。国泰君安认为，具身智能与AI融合将催生万亿级市场，人形机器人、智能驾驶等终端落地在即，2025年或成为端侧AI硬件换机元年。企业需聚焦“芯片-模型-场景”闭环，在技术迭代与合规框架中把握战略机遇。申万宏源类比消费电子发展路径，指出AI终端（如AI手机、具身机器人）换机潮有望复制2010年代智能手机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%。 5、技术突破逻辑智谱发布的全球首个手机Agent——AutoGLM2.0，基于纯国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V实现推理、代码与多模态处理能力。这意味着AI正从“工具”向“生产力”升级。展望下半年，AI产业预计迎来密集事件催化：①9月苹果秋季发布会；②9月3日-5日全国人工智能产业发展大会(杭州)；③10月28日-29日2025第十届中国国际人工智能大会暨算力算法峰会(上海)；④11月14日-16日人工智能与机器人产业展览会(深圳)。 2017年至2024年，我国人工智能核心产业规模从180亿元跃升至6000亿元。赛迪顾问认为，我国人工智能产业在未来10年将呈现显著增长趋势，并在全球市场中占据重要地位。预计2030年我国人工智能产业规模将突破1万亿元，2035年将增长至17295亿元。 6、国产芯片处于上行通道中信证券表示，关税政策阶段性落地为半导体产业链带来情绪修复机遇，叠加8月业绩发布密集期，半导体产业在AI竞赛深化与国产替代加速的双轮驱动下，产业叙事已从概念层面转向业绩兑现阶段。中信证券表示，AI持续强劲，半导体周期处于上行通道，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-21 10:45
ETF盘中资讯|科创板迎来补涨行情？科创人工智能ETF（589520）强势拉升2.5%，冲击日线5连阳，继续刷新上市新高！
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构的新型人工智能芯片，并宣称其性能将比H20更强大。招商证券表示，出于对安全漏洞的担忧，国内部分客户对于未来购买英伟达芯片还会反复权衡。建议长期持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系。中信建投指出，AI端侧应用兴起，高端芯片亟需国产。科技摩擦加剧背景下，有望推动我国芯片厂商技术升级，加速AI芯片等高尖端科技领域突破。AI芯片领域国产替代有助于国内企业把握产业发展机遇，实现产业升级。 4、端侧AI大发展逻辑抢滩AI眼镜！华为、小米等大厂涌入！端侧AI正从“辅助工具”进化为“自主智能体”，其发展逻辑本质是本地化计算能力与个性化需求的深度耦合。国泰君安认为，具身智能与AI融合将催生万亿级市场，人形机器人、智能驾驶等终端落地在即，2025年或成为端侧AI硬件换机元年。企业需聚焦“芯片-模型-场景”闭环，在技术迭代与合规框架中把握战略机遇。申万宏源类比消费电子发展路径，指出AI终端（如AI手机、具身机器人）换机潮有望复制2010年代智能手机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%。 5、技术突破逻辑智谱发布的全球首个手机Agent——AutoGLM2.0，基于纯国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V实现推理、代码与多模态处理能力。这意味着AI正从“工具”向“生产力”升级。展望下半年，AI产业预计迎来密集事件催化：①9月苹果秋季发布会；②9月3日-5日全国人工智能产业发展大会(杭州)；③10月28日-29日2025第十届中国国际人工智能大会暨算力算法峰会(上海)；④11月14日-16日人工智能与机器人产业展览会(深圳)。 2017年至2024年，我国人工智能核心产业规模从180亿元跃升至6000亿元。赛迪顾问认为，我国人工智能产业在未来10年将呈现显著增长趋势，并在全球市场中占据重要地位。预计2030年我国人工智能产业规模将突破1万亿元，2035年将增长至17295亿元。 6、国产芯片处于上行通道中信证券表示，关税政策阶段性落地为半导体产业链带来情绪修复机遇，叠加8月业绩发布密集期，半导体产业在AI竞赛深化与国产替代加速的双轮驱动下，产业叙事已从概念层面转向业绩兑现阶段。中信证券表示，AI持续强劲，半导体周期处于上行通道，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-21 10:24

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