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股市必读：上海建科（603153）8月26日主力资金净流出1684.21万元，占总成交额14.94%

98股，占总股本6.83%，股份来源于IPO前取得且已解除限售。因自身资金需求，国新上海计划自公告之日起15个交易日后3个月内，通过集中竞价或大宗交易合计减持不超过600万股，占公司总股本不超过1.46%。其中集中竞价减持不超过400万股，占比不超过1%。减持价格将按市场价格确定。减持期间为2025年9月17日至2025年12月16日，若公司股票停牌，减持开始时间相应顺延。本次减持计划与此前承诺一致，不存在不得减持情形，不会导致公司控制权变更。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-27 05:30

美股盘前要点 | 三大股指期货齐跌，高盛警告美股夏季行情即将结束

次开启团播试水。 13. 禾赛科技港股IPO获中国证监会备案，拟发行不超过51,236,200股普通股。 14. 挪威主权财富基金公布，出于道德原因，从卡特彼勒及5家以色列银行撤资。 15. 盈透证券获纳入标普500指数，Talen Energy获纳入标普中型股400指数，将于8月28日开盘前生效。 16. AT&T同意以约230亿美元现金从Echostar手中收购频谱牌照。 17. 贝壳Q2营收260亿元，同比增加11.3%；拟增加股票回购授权至50亿美元。美股时段值得关注的事件： 21:00 美国6月FHFA房价指数月率/美国6月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数/美国8月谘商会消费者信心指数

格隆汇08-26 20:40

深圳金融史，一个波澜壮阔的中国金融改革奇迹

上市公司通过注册制发行上市超400家，IPO融资总额超过5000亿元，其中超90% 的公司属于高新技术企业。又如深市主板活力焕新，自2021年两板合并至2025年7月，深市主板新增上市公司超过160家，IPO融资额超3000亿元。截至2025年7月末，深市主板公司总数接近1600家，总市值接近40万亿元。还有“跨境金融”与“人民币国际化”前沿阵地。 2024年2月26日，《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》（“2.0版本”）正式实施，大幅降低了投资者准入门槛、提高了投资额度。仅仅到2024年4月末，深圳地区就已经有67家银行参与试点，账户开立数超4.5万个，跨境汇划金额突破35亿元，占大湾区总量的比例持续领先。深圳数字人民币试点，持续深入。 2024年初，全市数字人民币受理商户已超300万家，累计开立数字人民币钱包超6000万个，交易金额突破6000亿元，各项指标均位居全国试点城市前列。 2025年，深圳继续深化在预付式经营、住房公积金、税收、供应链金融等领域落地多个数字人民币创新应用场景。 05 成就和实力：全国三大金融中心之一经过40多年的高速发展，深圳金融业取得了一系列令人瞩目的成就，彰显出非凡的实力。深圳市统计局发布的《深圳市2024年国民经济和社会发展统计公报》数据显示：银行业方面，2024年末全市金融机构（含外资）本外币各项存款余额135778.02亿元；金融机构（含外资）本外币各项贷款余额94830.33亿元；银行业资产总额13.57万亿元。证券业方面，2024年末深圳证券交易所上市公司2852家，上市公司市价总值33.04万亿元。深圳证券交易所在全球资本市场中占据重要地位，其交易量长期位居全球第三、市值全球第六，IPO 数量多年来稳居全球第一。深圳辖区共有A股上市公司422家，总市值8.79万亿元，仅次于北京；深圳辖区在境外各大交易所上市的公司总数超过160家，总市值超过10万亿港元。保险业方面，全年实现保费收入1958.21亿元，深圳保险法人总资产7.3万亿元。 2024年，深圳市金融业实现增加值4710.5亿元，增长4.2%，金融业增加值占GDP比重约12.8%。深圳的金融实力稳居中国城市前三，与北京、上海共同构成中国金融中心的“第一梯队”，并在2025年英国智库Z/YEN集团的全球金融中心指数榜排名第9位，保持着领先地位和强劲的上升势头。深圳金融机构的数量、规模和密度在大中城市中位居前列，中国平安、招商银行等行业巨头更是成功跻身世界500强。除了“银证保”，深圳在风投创投、财富管理、金融科技等领域，同样实力强劲。在全国创投排行榜前20名中，深创投、达晨、同创伟业、东方富海等深圳本土机构纷纷上榜。在财富管理领域，截至 2022 年底，深圳各类财富管理机构资产管理规模就超过 26.6 万亿元，占全国约 1/5。2024年，全市财富管理总规模进一步增长至29万亿元。在金融科技领域，深圳的专利申请量全球前5大机构中，有2家来自深圳。其中，平安连续2年在全球居首，腾讯位列全球前五。‘’ 在最新的第37 期全球金融中心指数报告（GFCI 37）中，深圳金融科技专项排名蝉联全国第一、全球第三，仅次于纽约、伦敦，且与榜首得分差距进一步缩小。在金融赋能科技方面，深圳依托深交所建设全国性知识产权和科技成果交易中心，促成技术服务交易23单，交易金额达11.54亿元；深化知识产权证券化试点，累计发行规模超 230 亿元，规模位居全国第一。 06 45年：沧桑巨变，继往开来今天，是深圳经济特区成立45周年的大日子。回望过去，感慨万千。从1.01亿存款到近14万亿银行业资产，从0家上市公司到超550家上市公司，从“金融荒漠”到“金融科技全球领军城市”，深圳用45年的时间，以一系列震撼的数据，书写了中国金融改革最激动人心的篇章。 45载沧桑巨变，如今的深圳，已成为拥有全球影响力的金融科技中心、风险投资重镇和多层次资本市场高地。谈到深圳金融的改革和成就，有人说是因为“敢为天下先”的深圳式创新精神，有人说是因为深圳金融与实体经济紧密结合，也有人说是因为尊重经济规律、以人为本和高度的市场化体制机制，等等。毫无疑问，这些都是深圳成功的因素，也是深圳这座城市最为珍贵的核心价值观。适逢百年大变局，有机遇，更有挑战。过去的深圳，是筚路蓝缕，以启山林；未来的深圳，定会栉风沐雨，砥砺前行。我们有理由相信，立足于过去的成功，站在新时代的起点，深圳金融业的未来图景愈发清晰，其发展之路将更加光明与广阔。（全文完）

格隆汇08-26 20:40

纳百川即将上会，依赖大客户宁德时代，净利润连续两年下滑

过一轮上涨，如今汽车产业链又有企业冲击IPO。格隆汇获悉，8月28日，纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）将在深交所首发上会，保荐人为浙商证券股份有限公司。纳百川专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，客户包括宁德时代、中创新航、蔚来汽车、小鹏汽车，公司2024年营收超14亿元，但也存在客户集中度较高、净利润连续两年下滑等经营隐忧。 1 超7成营收来自电池液冷板，依赖大客户宁德时代纳百川成立初期主要从事发动机散热器、加热器暖风等燃油汽车零部件产品的生产，在2011年启动新能源汽车动力电池热管理产品的自主研发，2015年得到实车应用验证，2016 年成功为上汽大众配套其国内首款新能源汽车。经过多年发展，纳百川逐渐成长为具备提供移动式热管理（乘用车、运营车）、固定式热管理（储能、移动电源）、特殊式热管理（空中交通、工程机械、船舶）等不同应用场景下的解决方案提供商。电池液冷板在动力电池上的应用，图片来源于招股书公司目前拥有浙江温州、安徽马鞍山、安徽滁州三处生产基地，并规划在四川等地布局生产基地，实现对核心客户的全面配套供应能力。具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月（简称“报告期”），纳百川来自电池液冷板产品的营收占比从79.79%提升至92.27%，燃油车热管理部件的营收占比从16.21%降至7.27%，电池箱体、模具及其他产品的营收占比较低。公司生产的电池液冷板、发动机散热器、空调暖风等产品主要应用于汽车行业，报告期内，应用于动力电池领域的营收占比有所下降，但仍超过62%；应用于燃油汽车领域的营收占比也有所下降，储能领域的营收占比有所提升。公司主营业务收入构成情况，图片来源于招股书纳百川的电池液冷板主要供应国内市场，公司通常作为配套供应商向动力电池制造商供应液冷板产品，并最终应用在下游主机厂的新能源汽车上，同时公司也作为一级供应商直接向部分主机厂供应产品。公司主要服务于汽车整车、动力电池制造和储能设备制造企业，主要客户包括宁德时代、中创新航、孚能科技、江苏恒义等，还与蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、奔驰、大众、奇瑞汽车、赛力斯等主机厂建立了合作关系。由于下游行业集中度较高，纳百川的主要客户也相对集中。据SNE Research数据，2024年宁德时代在全球动力电池市场的占有率高达38%，排名全球第一。报告期内，公司直接销售及通过电池箱体厂等配件商间接对宁德时代供应产品的营业收入占比均超44%，公司对宁德时代构成重大依赖。报告期内各期末，纳百川应收账款账面价值分别约3.23亿元、3.82亿元、5.6亿元、4.62亿元，整体呈上升趋势，占流动资产的比例均超30%，存在应收账款坏账的风险。 2 业绩受下游新能源汽车行业影响，净利润连续两年下滑近几年，尽管纳百川的营收呈增长趋势，但净利润却连续两年下滑。 2022年、2023年、2024年，公司营业收入分别约10.31亿元、11.36亿元、14.37亿元，对应的净利润分别约1.13亿元、0.98亿元、0.95亿元。经审阅，2025年1-6月纳百川的营业收入约7.43亿元，同比增长45.88%；扣非后的归母净利润为3128.28万元，较上年同期增长39.14%，主要系下游需求增长，公司自身产销规模提升所致。公司预测2025年实现营业收入约17.37亿元，较上年增长20.86%；预计2025年归属于母公司所有者的净利润约1.05亿元，较上年增长9.72%。值得注意的是，一般而言，汽车行业销售定价通常采用前高后低的策略，即新款汽车上市时定价较高，其后逐渐降低。部分整车制造企业在采购零部件时，也会根据其整车定价情况要求零部件企业适当下调供货价格。受新能源产业整体价格下行、新建生产线投入后短期内产能利用率不足等影响，纳百川的主营业务毛利率持续下降。报告期内，纳百川的主营业务毛利率从22.36%下滑至14.34%，且低于同行业可比公司主营业务毛利率平均值。未来随着新能源汽车增速放缓、储能行业竞争激烈程度提高，下游行业需求增速减弱，主要客户继续要求上游供应商降本，公司将面临产品价格及毛利率进一步下降的风险。公司与同行业可比公司主营业务毛利率比较情况，图片来源于招股书值得注意的是，报告期内，纳百川直接材料成本占主营业务成本的比重超过70%，占比较大，如果公司产品的主要原材料铝材等涨价，可能会影响公司的毛利率和盈利能力。此外，纳百川的主要产品动力电池液冷板是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分，公司产品的需求及价格主要受下游新能源汽车行业影响。自2020年四季度开始，全球新能源汽车市场正式进入高速成长期。报告期内，新能源汽车渗透率分别为25.6%、31.6%、40.9%、41.16%。随着行业发展逐步成熟，目前国内新能源汽车行业整体销售增速、渗透率已有所放缓。未来如果财政补助、税收优惠政策发生变化，或汽车消费需求低迷，可能会影响公司的生产经营。新能源汽车行业处于以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段，随着竞争加剧，未来市场及客户需求或快速变化。为了增强核心竞争力，纳百川需要加大研发投入以加强新品种研发、提高产品品质、降低生产成本、提升生产能力。报告期内，纳百川的研发费用分别为3406.96万元、4394.05万元、5411.17万元、1016.53万元，占营业收入的比例分别为3.30%、3.87%、3.77%、3.01%，尽管公司的研发投入有所增加，但研发费用率依然低于同行业可比公司均值。公司所处的汽车热管理行业代表性企业主要包括日本电装、法国法雷奥、韩国翰昂、德国马勒等跨国巨头，以及三花智控、银轮股份等国内领先的零部件企业。报告期内，主要竞争对手纷纷开展新增项目的投资建设，行业供给能力快速增长。未来如果下游行业需求减弱，公司所处细分市场可能出现供大于求的状况，存在竞争加剧的风险。 3 浙江温州冲出一家IPO，实控人为一家三口纳百川来自浙江省温州市泰顺县，其前身泰顺纳百川汽车配件有限公司成立于2007年，由张丽琴、陈荣波、张传建共同出资设立，并在2023年整体变更设立股份有限公司。截至2025年3月底，纳百川及其子公司合计为1071名在册员工缴纳工伤保险、养老保险、医疗保险、失业保险，缴纳比例为91.15%；并为1085名在册员工缴纳住房公积金，住房公积金缴纳比例为92.34%。股权结构方面，截至2025年8月20日，陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余直接持有和间接控制公司合计55.58%股份，为实际控制人，陈荣贤为公司的控股股东。其中，陈荣贤和张丽琴系夫妻关系，陈超鹏余系陈荣贤与张丽琴之子。此外，张传建、陈荣波、永青科技均为公司股东。陈荣贤出生于1969年，中国人民大学MBA结业。陈荣贤曾任瑞安市奔求鞋厂厂长，还当过瑞安市莘塍君得发服装厂销售经理、瑞安市奥特西汽配有限公司总经理、浙江纳百川汽车零部件有限公司董事长兼总经理；2008年4月至2023年1月，任纳百川有限执行董事兼总经理，如今为纳百川董事长兼总经理。陈超鹏余出生于1993年，硕士研究生学历。陈超鹏余曾任广州市吉尔雅商贸有限公司职员、马鞍山纳百川工艺部部长，2023年1月起任公司董事、董事会秘书。公司发行前股权结构，图片来源于招股书本次IPO，纳百川拟募集资金7.29亿元，用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、补充流动资金。公司募集资金计划及投资项目备案情况，图片来源于招股书

格隆汇08-26 16:20

奥克斯电器IPO，几个问题的看法

付款项比较高（占总负债一半左右），如果IPO融资了之后可以还掉不少，资产负债率会下来。同时其贸易应收款项及应收票据也相对比较高，尤其是Q1增长很多，有一定财务风险。如果是海外的，的确有坏账风险；之前也有听说国补的钱周期更长一些，不知道公司后几个季度是否会体现。反正就打新来看不会拿这么久。 2024年9月突击分红38亿，大股东家族卷走36.6亿，账上现金瞬间蒸发43%，这也是造成资产负债率高的原因之一。当然现在港股上市的公司没有几个不突击分红的。筹码结构比较均匀，公开市场占比可以到35%，按回拨35%+基石28%+国配37%，散户货值9.6亿港元——盘子偏大，需警惕抛压！好的方面是，估值还可以，按TTM的PE算，奥克斯8.2倍， $格力电器(000651)$ 11.4倍， $美的集团(00300)$ 13.5倍， $海尔智家(06690)$ 12.5倍。就算是丐版的拼多多，也不应该估值仅为三分之二。所以这个票参与还是有参与的价值，只不过赚头也不一定很高，如果这几天A股市场轮转到消费和家电，那有可能会涨多些。打新的话只要不过分去拼乙组，搞了较多的货，应该问题不大。

老虎证券08-26 16:20

奥克斯电气IPO深度扒皮：空调商港股首秀，真香还是踩雷？

未来表现持乐观态度。因此，奥克斯国际的IPO值得投资者关注。 “价格屠夫”转型“技术流”的豪赌，短期看情绪（港股新高+空调旺季），长期看海外扩张和技术突破——当投机票打，别当价投捂！

老虎证券08-26 16:10

研发占亏损超70%、投后估值达20亿元，天辰生物拟申请港股18A上市！

份有限公司（简称 “天辰生物”）的港股IPO申请获得受理，向港交所递交18A上市申请，正式启动港股IPO进程，保荐人为国金证券（香港）。资料显示，天辰生物成立于2020年，是一家致力于创新药开发的临床阶段生物制药公司，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发。已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科、血液科、肾脏科及其他自身免疫性疾病的综合性生物制剂产品管线。研发占亏损超70%，投后估值达20亿元作为一家以18A申请上市的医药企业。在业绩表现上，天辰生物在2023年至2024年及2025年上半年的收入分别为223万元、307万元、87.9万元人民币；报告期内亏损额分别为9577.8万元、13732.1万元、9420.8万元人民币。过去两年半的时间，天辰生物的研发费用分别为7391.3万元、9808.1万元、6729.1万元。研发费用占亏损比例分别约为77.2%、71.4%、71.2%。截至2025年6月末，天辰生物账上现金为1.36亿元人民币。据了解，天辰生物已完成多轮融资，背后资方有通锐投资、东方富海、山证创新、常熟国发创投、启迪控股等10余家机构。从历轮融资来看，天辰生物的估值在不断上升。数据显示，天辰生物2020年A轮融资9850万元，投后估值3.985亿元；在2022年8月A+轮1700万元，投后估值6.17亿元；2022年10月A++轮1000万元，投后估值7.8亿元；在2023年B1轮1.122亿元，投后估值13.122亿元；2024年B2轮6000万元，投后估值15.6亿元；2024年12月B3轮1600万元，投后估值17.16亿元； 2025年5月C轮2.078亿元，投后估值20.078亿元据了解，C轮融资由启明创投领投，现有股东追加投资。融资资金将用于推进天辰生物核心项目在中国的临床研究，加速产品上市进程，并助力公司进行国际市场布局，进一步巩固其在全球生物医药领域的竞争力。 55名研发人员，核心产品处于临床开发阶段截至2025年6月30日，天辰生物已经组建了由55名成员组成的研发团队，其中过半数拥有硕士或博士学位。天辰生物在招股书中披露显示，基于全球及中国自身免疫性疾病和过敏性疾病市场的预期增长，天辰生物医药已经并将继续依托在开发创新药方面的专业知识。两个自主研发的技术平台(即高亲和力抗体发现平台和双功能抗体开发平台)；及强大的研发能力，自主研发针对过敏性疾病及自身免疫性疾病的创新药。天辰生物医药的核心产品LP-003是一种具有新型序列设计及同类最佳潜力的下一代创新抗IgE抗体，旨在治疗过敏性疾病，包括过敏性鼻炎(AR)、慢性自发性荨麻疹(CSU)、过敏性哮喘及其他过敏性疾病。根据弗若斯特沙利文的资料，LP-003在全球下一代抗 IgE生物候选药物中的临床开发进度最快。除此之外，天辰生物还有个关键产品LP-005，用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)、补体介导肾脏疾病(包括IgA肾病(IgAN)、C3肾小球病(C3G) 、肌萎缩侧索硬化症(ALS)等疾病。目前产品LP-003和关键产品LP-005 均处于临床开发阶段，并已获得CDE的IND批准。除核心产品和关键产品外，天辰生物医药也正在开发针对过敏性疾病的双功能自身免疫抗体 LP-00A，针对B细胞介导自身免疫性疾病的双功能B细胞抑制剂LP-00C，及针对特定组织╱器官及适应症优化的双功能抗体或融合蛋白补体抑制剂LP-00D。抗体和过敏赛道复合增长率超10% 在天辰生物主攻的自免双抗和过敏两大赛道上据弗若斯特沙利文分析资料显示，全球自身免疫性疾病药物市场预计将从2024年的1389亿美元增长至2030年的1767亿美元，复合年增长率为4.1%。中国自身免疫性疾病药物市场近年来亦呈现快速增长态势。中国的市场规模预计将从2024年的51亿美元增长至2030年的190亿美元，复合年增长率为24.5%。全球过敏性疾病药物市场规模已从2018 年的428亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.2%，预计到2030年将达到1114亿美元，该期间复合年增长率为8.4%。中国过敏性鼻炎药物市场规模从2018年的人民币22亿元增加至2024年的人民币46亿元，预计2030年将继续增长至人民币136亿元，期间复合年增长率为19.7%。而随着生物制剂在过敏性疾病治疗中的日益普及，抗IgE抗体药物的渗透率不断提高，其市场规模正快速增长。全球抗IgE抗体药物市场规模从2018年的30亿美元增至2024年的45亿美元，预计2030年将继续增至90亿美元，复合年增长率为12.5%。中国抗IgE抗体药物市场规模从2018年的人民币1000万元增至2024年的人民币20亿元，预计2030年将继续增至人民币121亿元，复合年增长率为35.5%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 15:30

时空之星 | 中国磁性传感器行业收入第一！希磁科技递表港股IPO

需关注诉讼进展和潜在影响。希磁科技的IPO申请标志着中国在磁性传感器这一关键技术领域取得了重要突破。随着新能源汽车、绿色能源和工业自动化行业的快速发展，磁性传感器市场需求持续增长，公司凭借其技术优势和垂直整合能力，有望在国际市场上赢得更多份额。然而，公司也需要应对市场竞争加剧、技术迭代风险以及客户集中度较高等挑战。全球磁传感器市场头部企业份额高度集中，CR5市占率超过70%。港股投资者将对这家中国磁性传感器龙头企业的上市申请做出怎样的估值判断，市场将拭目以待。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:26

联讯仪器拟科创板IPO：2024年实现盈利

有限公司（以下简称“联讯仪器”）科创板IPO获上交所受理，保荐机构为中信证券。公司拟募集19.54亿元，募投项目均围绕公司主营业务展开。财务数据显示，公司近几年的营收及净利润增长较快，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%，其归母净利润在2024年也开始实现盈利，并在2025年一季度继续保持盈利。值得注意的是，随着销售规模的持续扩大，联讯仪器的应收账款及存货也随之迅速增长，截至2025年一季末，公司应收账款账面余额超3亿元，存货的账面价值超4亿元，在营收及流动资产中的占比都较高，且面临减持风险。若未来继续增长，或对公司资金周转效率或经营业绩产生一定影响。高端测试设备生产商，拟IPO募集19.54亿元联讯仪器创建于2017年，公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。根据Frost&Sullivan数据，2024年公司在中国光电子器件测试设备和中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统中的市场份额均排名第一；在中国光通信测试仪器市场份额排名第三。招股书显示，公司拟IPO募集19.54亿元，投向与主业相关的科技创新领域。具体投资项目包括下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、研发中心及制造中心建设项目（一期）和补充流动资金项目。图1：联讯仪器IPO募集资金拟投资项目截至招股说明书签署日，胡海洋直接持有联讯仪器20.55%的股份，并通过其担任执行事务合伙人的员工持股平台联睿光通、博恒睿哲分别间接控制公司7.46%、6.83%的股份，合计控制公司34.83%的股份，为公司控股股东。 2019年12月5日，胡海洋、黄建军、杨建三人签署《一致行动人协议》，三人约定若发生意见分歧或纠纷时以胡海洋表决意见为准。截至招股书签署日，三人直接和间接合计控制公司54.79%的股份，为公司实际控制人。 2024年实现盈利，毛利率增长较快招股书显示，得益于光通信及半导体等下游应用领域市场需求持续强劲、高端测试仪器设备国产替代进程提速，2022年以来，联讯仪器的整体业绩保持快速增长趋势，并在2024年实现盈利。 2022年至2025年一季度，公司的营业收入分别约为2.14亿、2.76亿、7.89亿、2.01亿元，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%。净利润方面，2022年及2023年公司归母净利润分别亏损3807万元及5539.38万元，2024年实现归母净利润为1.4亿元，2025年一季度为1932.87万元。图2：联讯仪器营业收入及归母净利润值得注意的是，公司表示若未来受到行业周期、市场波动、下游市场需求变化、新产品推广不及预期等，极端情况下公司当年营业利润存在同比下滑超过50%甚至亏损的风险。另外，报告期内联讯仪器的毛利率增长也较为明显，主要由于毛利率较高的通信测试仪器及功率器件测试设备的收入占比提升所致，2022年至2025年一季度，公司毛利率由43.61%增涨至的65.33%。应收账款及存货快速增长截至2025年一季末，联讯仪器的应收账款账面余额达到3.05亿元，占当期营业收入的比例为37.95%。2022年至2024年末，公司的应收账款账面余额分别为8962.97万元、13559.08万元、25455.43万元，呈持续增长趋势。图3：联讯仪器应收账款账面余额若公司销售规模的持续扩大，应收账款余额可能进一步增加，而较高的应收账款余额或会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。另外一个需要注意的是公司的存货情况。虽然公司采用“以销定产，适当备货”的生产模式，以客户订单需求为导向组织生产，但公司存货增长较快，且流动资产占比偏高。截至2025年一季末，公司存货的账面价值约为4.06亿元，流动资产占比达到36.14%，较2022年末公司存货账面余额7072.57万元相比，增长超5倍。公司存货主要由原材料和发出商品构成，随着业务规模的持续扩大，预计未来存货规模或将相应上升。同时，公司存货也面临产生跌价损失的风险，从而影响公司的经营业绩和财务状况。 2022年至2025年一季末，公司存货跌价准备金额分别为337.83万元、621.97万元、1307.11万元和1480.71万元。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1958070176503173120/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-26 10:23

今日十大热股：领益智造涨停领衔，华胜天成昇腾概念持续爆炒，北方稀土稀土永磁强势上榜

产GPU企业摩尔线程1.244%股份，IPO进程推进引发AI芯片概念炒作。汽车电子业务与比亚迪、蔚来等车企合作深化，卫星与军工技术突破契合商业航天政策热点，智能穿戴与AI概念布局吸引资金关注。中国卫星受多重利好因素推动成为市场焦点。相关部门即将发放卫星互联网牌照标志着商业航天迈入实质性运营阶段，公司作为国内卫星制造龙头直接受益。机构预测2025年净利润同比增幅达89%，一季度营收增长33.58%基本面改善预期强烈。低轨卫星组网成功及北斗三号终端适航认证等技术突破，军民融合、6G及商业航天三大热门题材共振效应明显。拓维信息凭借华为生态核心战略合作伙伴定位与AI算力概念持续发酵。公司具备"华为昇腾+盘古大模型"双重概念，"兆瀚"AI服务器完成国产大模型DeepSeek多版本适配形成算力生态闭环。华为即将召开的合作伙伴大会涉及昇腾AI、鸿蒙系统等议题引发市场对技术突破的预期，尽管营收下滑但净利润暴增22倍的争议性业绩反而强化题材热度。寒武纪-U受益于多重利好因素集中释放。高盛将目标价大幅上调50%至1835元并调高未来三年盈利预测，基于中国云计算资本支出增长及芯片平台多样化预期。AI芯片通过Deepseek适配测试强化"中国英伟达"定位，英伟达H20芯片"后门风波"催化国产替代预期。公司一季度实现上市以来首次单季盈利，39.85亿元定增获批用于大模型芯片研发强化基本面改善预期。中科曙光、包钢股份、东方精工等其他热门股票同样受到各自行业政策利好、业绩改善、技术突破等因素推动，形成了当前市场的多点开花格局。

金融界08-26 09:04

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