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午评：沪指半日涨1.57%；创业板指涨2.21%，大金融及地产股走高，消费概念股爆发
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A股有望震荡上行。中信证券：预计明年LPR和贷款利率降幅可能更大中信证券研报指出，从货币政策来看，本次重磅会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，预计明年逆回购利率降幅为40—50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业和未来产业有望进一步获得政策支持。
金融界2024-12-10
稳住楼市股市、提高投资效益！重磅会议终于落地，14年来再提“适度宽松”货币政策，券商集体解读：超常规，全方位全年可能累计降准150-250BP
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调降政策利率40-60BP，引导5年期LPR下行60-100BP。全年可能累计降准150-250BP。章俊还表示扩大内需放在重点工作第一位，提振消费是重中之重。政治局会议把需求政策放在了放在九大重点工作第一位，提出“大力提振消费”、“全方位扩大内需”。促消费将成为扩大内需的主要抓手，消费品以旧换新政策在2025年有望延续、扩围、扩容。适度超前开展基础设施投资，尤其是“两重”和新基建领域，发挥好政府投资和国有企业的引领作用。对此，中信证政策首席分析师于翔表示“这次的货币政策表述，我相信与以往相似，可能不仅限于降准和降息，而且我们认为这样的政策足以支撑市场在较长时间内保持积极态势。” 中信建投首席策略陈果提到近年来，官方表态大多是积极的财政政策和稳健的货币政策，官方仅在少部分年份提及货币政策“宽松”的相关表述。2024年12月9日，中共中央政治局会议，提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规递周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，当前宏观经济面临内部总需求不足和外部全球经济疲软、美对华加征关税等压力，非常之时当有非常之举、化压力为动力。“超常规逆周期调节讲究前瞻性，走在预期前面，有利于稳定预期、稳定总需求，进而夯实经济回升向好的基础。”他说。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，“实施更加积极有为的宏观政策”、“加强超常规逆周期调节”，释放了积极的政策取向。9月以来一揽子增量政策推出，社会预期明显改善，本次会议释放的积极信号势必为市场预期再打一剂强心针。股市受何影响？对于“稳住楼市股市”的提法，章俊认为更加重视微观主体在经济中的获得感。房地市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的重中之重，也是年初以来居民预期和内需持续偏弱的核心因素。面对明年外部不确定性加大，需要更加防范由房地产或股市下行可能引发的系统性风险和内需冲击。中信证政策首席分析师于翔表示，股市目前状态尚可，3300至3400点不算差。后续政策对股市将有较大帮助，包括宏观政策和资本市场政策。市场风格的变化与政策预期关系密切，悲观预期下应关注高股息股票，中性预期下关注科技成长，乐观预期下关注顺周期和消费。会议释放了强刺激信号，预计后续科技成长领域将有更多表现，如果经济数据允许，顺周期和消费也会有好的变化。前券商首席经济学家李大霄表示，重磅会议传递稳定楼市股市的积极信号，振奋人心，更加积极有为的宏观政策可以期待，积极的财政政策和适度宽松的货币政策会更加加力，经济的企稳回升可以期待，2024年的总体经济目标基本完成可以期待，明年经济保持稳定增长亦可以期待，上市公司业绩企稳回升对股票市场的支持作用会更加明显，该轮中国股市的牛市基础就会从政策牛转为得到基本面的支持而更加稳固。这是重大利好消息，是一场及时雨。货币化安置政策值得关注对于“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”提法，广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，这次对房地产的强调再次放在防风险这个主题下，符合近年来高层一系列重要会议对于房地产的定位。当市场有所企稳，短期内的压力有所下降的情况下，对房地产的表述也就少了。李宇嘉认为稳住楼市的提法意味着尽管10-11月商品房市场企稳了，但止跌回稳的基础还没那么扎实，毕竟今年全年销售量再创历史新低，下一步还要继续落实止跌回稳的各项举措。于翔分析认为，房地产是中央层面一直在强调的问题，上次政治局会议明确提到地产止跌回稳，与这次的稳楼市逻辑相同，即房价和销量都要稳住。目前一线城市已基本稳住，但中低线城市仍面临较大压力，期待后续更多地产政策。值得关注的是货币化安置政策。
金融界2024-12-09
市场期待什么样的政策？
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预期央行或进一步降准降息，我们测算5年LPR需要进一步下调40-60bp，但受利差、汇率等约束。另一方面，投资者重点关注中央经济工作会议对明年财政政策力度的整体定调。市场预期官方预算赤字率上调至3%以上，或能达到3.5-4%，加上人大常委会已经安排的2万亿元（3年6万亿元），广义财政支出新增规模约为3万亿元，而我们测算一次性需新增7-8万亿元财政支出才能根本解决上述问题。同时，高杠杆、利率和汇率的“现实约束”也可能意味着，虽然会有增量刺激，但要兑现过高的期待也可能比较困难，除非外部压力加大。外部不确定性仍悬而未决。相比2016年，特朗普上台后政策推出速度或更快，增长政策（如减税）或强于通胀政策（关税与移民）。对于中国市场，更为关键的是关税政策，在国内政策力度温和有限假设下，如果关税采取渐进方式，预计对市场影响有限，建议维持震荡结构操作；如果顶格加征60%关税，市场可能面临较大扰动，但反而可以提供更好的买点，即跌出来的机会。不过除了特朗普交易的不确定性外，近期美联储降息预期升温或可以减少对港股的扰动。国内政策力度温和有限的假设下，当前震荡结构仍是基准情形。若出现因关税等扰动产生的大幅波动，反而可以提供更好的买点。相反，国内政策超预期可能推动市场间歇冲高，但从长期“现实约束”角度，我们建议投资者此时可获利转向结构。市场走势回顾港股市场上周小幅反弹，对国内政策的积极预期仍是主要支撑。指数层面，恒生国企、MSCI中国及恒生指数分别上涨2.7%、2.7%与2.3%，恒生科技上涨2.6%。板块层面，保险（+4.4%）、能源（+4.2%）、电信服务（+4.2%）与银行（+4.2%）等板块涨幅居前，医疗保健（+0.6%）、必选消费（+0.9%）以及原材料（+1.2%）等落后。图表：上周MSCI中国指数上涨2.7%，保险、能源、电信服务板块领涨资料来源：FactSet，中金公司研究部市场前景展望随着经济工作会议和政治局会议临近，市场对国内政策的积极预期升温，叠加美债利率高位回落等因素支持，港股市场在11月中旬大幅回撤后连续两周企稳反弹，恒指再度逼近两万点关口。近期的修复也体现在技术指标上：1）卖空占比5日移动平均自高点的17.3%大幅回落至14.6%，为11月中旬以来新低；2）相对强弱指标14日RSI自前期低点37.2在两周内快速回升至51.8，3）风险溢价也从高点的7.85%回落至7.57%。图表：港股卖空成交占比快速回落至14.6% 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表：恒生指数风险溢价自7.85%快速回落至7.57% 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部近期的修复并非单纯由于重要会议前的日历效应所致，回顾历年中央经济工作会议和12月政治局会议前的表现，恒生指数有涨有落，并没有一致性规律。因此，当前市场更多是在交易政策改善预期，而会议召开后的走势也将更多取决于会议内容是否符合投资者预期。近期走势再度验证了我们此前判断，我们两周前指出，震荡格局仍是基准假设，但不必过于悲观，19,000是关键支撑位，上周也提到，短期市场在这一位置不上不下，也可上可下。图表：历届中央经济工作会议前，恒生指数有涨有落资料来源：Wind，中金公司研究部图表：历届12月政治局会议前，恒生指数也涨跌不一资料来源：Wind，中金公司研究部临近重要的政策窗口，加上市场已经横盘震荡一个月后，显而易见，政策对于后续市场如何选择方向就显得至关重要。那么，市场期待什么样的政策？当前需求下行、通胀低迷、信贷疲弱，进而导致盈利不振等问题的根源都是信用收缩，即私人部门面对的融资成本普遍高于回报预期，导致私人部门仍在“去杠杆”。我们认为，解决这一问题，需要压降实际融资成本、提振投资回报预期。 9月底政策转向，便是通过降息降准等方式降低实际融资成本，通过创设互换便利工具和股票回购增持转向再贷款稳定股市价格、明确提出稳定地产价格、加大财政政策逆周期调节力度等方式提振投资回报预期。9月以来广义财政赤字脉冲连续两个月明显回升，财政支出发力提振短期增长，使得中国制造业PMI连续两个月位于扩张区间，股市也明显反弹，效果明显。房地产市场也是如此，11月30城新房成交面积和14城二手房成交面积同比均维持双位数增长。接下来两周公布的经济和金融数据也将继续验证政策效果和持续性，我们预计政策直接作用的领域将得到修复，例如以旧换新政策或继续拉动社零增速，虽然受“双十一”促销活动前置影响可能较10月增速走低。不过惯性较强、并非直接受益于具体政策支持的通胀、地产投资等领域可能仍然偏弱，地方债务置换加速下信贷增速也可能偏低。图表：14城二手房成交面积走高资料来源：Wind，中金公司研究部当前市场的预期也集中在压降实际融资成本和提振投资回报预期两个方面，尽管方向确定，但规模是否可观更为重要。一方面，投资者预期央行或进一步降准降息，我们测算5年LPR进一步下调40-60bp可以解除融资成本和投资回报的倒挂，但是银行利差、人民币汇率等约束，会限制央行短期内可操作的实际空间和效果。另一方面，投资者重点关注中央经济工作会议对明年财政政策力度的整体定调，不过具体数字需要等明年两会政府工作报告公布。市场期待一般公共预算赤字率提升和消费刺激力度进一步加大，市场预期官方预算赤字率上调至3%以上，或能达到3.5-4%，加上人大常委会已经安排的2万亿元（3年6万亿元）[1]，广义财政支出新增规模约为3万亿元，而我们测算一次性需新增7-8万亿元财政支出才能解决上述问题。与此同时，高杠杆、利率和汇率的“现实约束”也可能意味着，虽然会有增量刺激，但要兑现过高的期待也可能比较困难，除非外部压力加大。外部不确定性仍悬而未决。上周美国将136家中国企业纳入实体清单[2]，也令市场更为关注特朗普后续政策的时间节点与推进节奏。 1）时间上，特朗普1月20日就任后或快速推出部分通胀性政策，包括移民和关税，届时可以关注其政策优先级，2-3月国情咨文和新预算案将给出更清晰的财政支出削减方向。整体上，相比2016年，特朗普上台后政策推出速度或更快。不过，在当前通胀环境下，为了保证2026年中期选举前不至因为通胀而失去对国会的控制，增长政策（如减税）强于通胀政策（关税与移民）或是一个更恰当的策略。 2）具体政策上，对于中国市场，更为关键的是关税政策，在国内政策力度温和有限的假设下，如果关税采取渐进方式，如初始关税为30-40%，即在当前19%的水平上额外增加征收10-20%，我们预计对市场影响有限，建议投资者维持当前震荡结构操作；如果顶格加征60%关税，由于市场定价不充分且实际影响会非线性变大，市场可能面临较大扰动，但反而可以提供更好的买点，毕竟相比当前“不上不下”的水平，足够便宜的买点也可以对冲风险扰动，即跌出来的机会。不过除了特朗普交易的不确定性外，美联储降息预期升温可以减少对港股的扰动，美国11月失业率抬升、劳动参与率下降，推动美债利率小幅走低至4.17%，12月降息预期升高至90%以上。综合以上分析，国内政策力度温和有限的假设下，当前震荡结构仍是基准情形。若出现因关税等扰动产生的大幅波动，反而可以提供更好的买点。相反，国内政策超预期可能推动市场间歇冲高，但从长期“现实约束”角度，我们建议投资者此时可获利转向结构。我们建议投资者未来几周重点关注：12月年底经济工作会议和政治局会议，1月初特朗普就任后政策推进的优先级、尤其是关税政策的速度和力度。配置层面，在整体震荡格局假设下，我们建议重点关注三类行业：一是行业自身供给和政策环境充分出清的板块，如果还有边际需求改善效果会更好，互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子。二是政策支持方向，如以旧换新下的家电、汽车，以及自主科技领域的计算机、半导体等产业趋势；三是稳定回报，如国企高分红。具体来看，支撑我们上述观点的主要逻辑和本周需要关注的变化主要包括： 1) 央行宣布2025年1月起修订M1统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。修订后，M1将在目前流通货币M0和单位活期存款的基础上，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入统计范围。市场对M1统计口径调整已有预期。统计口径调整后，M1同比降幅将有所收窄，由于居民活期存款相对稳定，M1同比增速的波动也将平滑，但M1同比增速的回升仍待企业盈利改善和财政支出力度加大。 2) 11月美国ISM制造业PMI仍处于收缩区间，ISM非制造业PMI不及预期。11月美国制造业PMI为48.4，较上月提升1.9ppt，好于预期，但仍处于收缩区间。分项看新订单指数明显上升，达到50以上，回到扩张区域，生产指数和从业人员指数也有回升。11月美国非制造业PMI为52.1，不及预期的55.5，扩张速度较慢，商业活动、新订单、就业和供应商交付指数均较为疲弱。 3) 美国11月非农数据好于预期，但失业率走高、劳动参与率小幅下降。美国11月非农新增22.7万，工资增速同比增长4%，环比增长0.4%，均好于预期。但失业率从10月的4.15%升至4.25%，劳动参与率小幅下降至62.5%。10月非农数据受极端天气影响较低，本月改善以恢复正常。市场更多交易失业率走高而不是非农上行。数据公布后，美债利率小幅走低至4.17%，12月美联储降息预期上升至90%以上。12月降息仍是大概率事件，美联储降息还有3-4次空间，对应终点3.5-3.75%，长端美债中枢在3.8-4%。 4）海外主动资金继续流出中国市场，被动资金转为流入，南向资金流入放缓。EPFR数据显示，截至12月4日，海外主动型基金流出海外中资股市场收窄至2.5亿美元（vs. 此前一周流出5.8亿美元），已连续8周流出。海外被动型基金在连续5周流出后转为流入4.6亿美元（vs. 此前一周流出5.5亿美元）。与此同时，南向资金流入较此前一周基本持平，从此前流入283.3亿港元小幅放缓至流入244.3亿港元。图表：海外主动外资继续流出，被动外资转为流入资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部重点关注事件 12月中央经济工作会议以及政治局会议、12月9日中国CPI和PPI、12月10日中国进出口、12月11日中国金融数据、12月11日美国CPI。本文摘自中金公司2024年12月8日已经发布的《市场期待什么样的政策？》分析员刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 联系人王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036 分析员张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497 分析员吴薇 SAC 执业证书编号：S0080524070001
格隆汇2024-12-08
彭博深度：华尔街预测中国央行2025年将“放大招”促经济
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u）预测，政策利率和贷款市场报价利率（LPR）都将下调60个基点。周思然在上周的一份报告中指出：“信贷成本不合理地高。”她强调，贷款利率连续五个季度高于名义GDP增长率，严重挤压了中国企业的盈利能力。
埃尔瓦2024-12-06
债市年末上演抢跑行情，国债期货30年期主力合约跌幅扩大至0.20%
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下行55BP，政策利率OMO、MLF、LPR1Y/5Y分别下行30BP、50BP、35BP、60BP，1/3/5年定存分别下行35BP、45BP和45BP，平均而言，10年国债利率可能抢跑了10-15BP左右的降息预期。如果按照明年降息20BP的偏保守预期来看，还有5-10BP的空间。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-05
中国10年期国债利率跌破2%历史新低！12月降准要来？
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员董希淼预计，12月降准可能性较大，但LPR降息空间或有限。中信建投近日表示，该行坚定看多债市，与10月以来看多股市，尤其是「看多流动性」的底层逻辑一致，答案也在于房地产。该行指出，2022年开始债券的趋势定价锚已经十分清晰，即地产牵引的私人部门融资需求，地产下行铸就了债券牛市，「直到地产销售反弹，债券牛市才会终结」。而目前，三四线地产销售尚未看到有「拐点」变化。原文链接
投资慧眼2024-12-02
不确定性逐步确定，后市如何看？
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0月21日，我国央行宣布一年期、五年期LPR均下调25基点；11月7日，美联储再次宣布将基准利率下调25个基点，符合市场预期。降息周期开启后，货币政策的不确定性得以收敛，可能进入货币宽松周期下的全球资产配置格局或呈现新的机遇。 2.“超级选举年”后新格局或逐步形成 2024年，全球由超过60个国家/地区（约占全球人口49%，超40亿人）举行全国性选举，数量为有统计以来之最，可谓是全球超级选举年。由此带来的新政策和新格局也成为贯穿全年的另一大不确定因素。伴随着美国大选结果落地，新格局可能从地缘与政策的不确定转向确定的方向。下一阶段的地缘博弈和贸易碎片化则有待观望。二、确定性将市场推向何方？ 1.降息周期下无风险利率走低，政策组合拳提振信心，A股核心资产代表值得关注上市公司质量有望提升，业绩长期向好。2024年4月国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，对上市公司提出更高要求，鼓励聚焦主业，通过并购重组、股权激励等方式提高发展质量。2024年9月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求重点指数成份股公司制定市值管理制度，长期破净公司披露估值提升计划，以提升上市公司质量和投资回报水平。同时，货币政策和财政政策双双发力，支持实体经济和资本市场健康发展。在此背景下，A股核心资产有望迎来资产负债表修复和投资者预期重构，长期价值凸显。 2.新地缘格局下出口链受关注，科技风格或迎新机遇投资、消费、净出口作为拉动经济增长的三驾马车，其中净出口在当前备受关注。一方面，科技风格迎来一系列利好政策，6月《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（“科八条”）；9跃证监会发布并购重组新规，鼓励国有控股上市公司通过并购重组做强主业，提升整体竞争力；10月，相关部门出台股票回购再贷款政策，支持中央企业加强市值管理，促进国有企业的估值提升，一系列政策皆对于科技成长赛道及创新导向有所推动。另一方面，市场风险偏好改善和美债利率下行的趋势，或有望促使科技行业迎来共振行情。综上所述，后续市场如何抉择？哑铃策略是一种常见的分散风险、优化投资决策的配置方法，它将投资组合分为两部分，一部分投资于高风险、高回报的资产（进攻端），另一部分投资于低风险、低回报的资产（防御端），两端重，中间轻，形似哑铃。哑铃策略通过在高风险和低风险资产之间分散投资，可以减少整体投资组合的波动性。工具选择上，或可采用“双哑铃策略”应对全球确定性提升和资本市场变化。图：哑铃策略（1）龙头哑铃——宽基龙头：A50ETF基金（159592）+双创龙头：双创50ETF（159782）相关指数：A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的 50 只证券作为指数样本，反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现，兼具大市值股票的防御能力与行业龙头的成长能力。科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，涵盖了市场热度高的双创类个股。根据交易规则，指数最大单日涨幅可达到20%，弹性较大。今日产品：A50ETF基金（159592）、双创50ETF（159782）（2）新锐哑铃——新锐宽基：A500ETF（159339）+新锐科创利器：科创100ETF（588190）今日指数： A500指数成份股行业分布涵盖全部35个中证二级行业和92个中证三级行业，各行业间分布比例较均衡，行业集中度低；A500指数的选样方法确保其行业市值分布与样本空间一致性较高，或能够反映中国经济结构的变化趋势，同时分散行业风险。科创100指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，覆盖较多泛科技链领域标的，有望分享各细分方向“科特估”企业市值从小到大过程的红利。今日产品：A500ETF（159339）、科创100ETF（588190）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-11-29
中银研究院《全球银行业展望报告》：宏观经济稳中有进，银行业高质量支持经济发展
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的1.8%降至1.5%，前十个月1年期LPR下调2次共35个基点，5年期LPR下调3次共60个基点，切实降低社会综合融资成本。在流动性层面，法定存款准备金率适时下调，保障市场流动性合理充裕。10月末，人民币贷款、社会融资规模存量分别同比增长7.7%、7.8%。展望2025年，财政货币政策调控将更加注重时、度、效，打出有力有效的政策组合拳，有机统筹稳增长、防风险和促改革等不同目标，积极稳定社会预期，提振市场信心，巩固经济内生增长动力。其中，财政政策在持续发力的基础上不断优化支出结构，提升财政可持续性。货币政策引导资金流向国家重大战略、实体经济重点领域和薄弱环节，为市场主体创造适宜的货币金融环境。银行业将紧跟财政货币政策导向，满足市场主体合理融资需求，彰显高质量发展底色。金融监管全覆盖布局织网，以高水平安全保障银行业稳健发展。2024年以来，金融监管围绕防风险、补短板、促发展、惠民生等领域精雕细琢。防风险方面，部署落实城市房地产融资协调机制工作，支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展；加强商业银行资本监管，推动银行不断提高风险管理水平。补短板方面，发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，促进银行业金融机构提升信贷管理能力和金融服务质效；形成《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》，督促指导金融机构全面提升合规经营能力；完善银团贷款业务管理和监管，推动银团贷款业务规范健康发展。促发展方面，设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新；引导金融机构强化支持绿色低碳发展的力度，助力落实碳达峰碳中和重大决策部署；深化制造业金融服务，助力推进新型工业化；推动银行业做好金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的质量和水平；拟对六家国有大行增资，强化高质量发展能力；设立股票回购增持再贷款，支持维护资本市场稳定运行。惠民生方面，适时调整汽车贷款政策，支持合理汽车消费需求；优化商业领域支付服务，提升广大群体支付便利性；调整房地产贷款政策，满足人民群众对美好生活的新期待。展望2025年，金融监管将统筹发展和安全，坚持“长牙带刺”，有棱有角，不断提升前瞻性、精准性、有效性和协同性“四性”。把好监管边界，进一步强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管以及持续监管，织密覆盖网络，加强配套政策保障，优化金融服务生态，守牢金融安全底线。
金融界2024-11-28
光明下一个"潜力股"来袭！
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、普宅标准和相关税费，金融端5年期以上LPR也不断下探。目前，深圳首套房贷利率为： 3.6%(最新5年期以上LPR)-45BP=3.15%；商贷首付最低则为1.5成，置业门槛可谓十分友好！市场信心明显增强，预期迅速扭转，近两月来深圳楼市新房二手房全面开花。任谁都没有想到，这一波180°的行情逆转，几乎就在瞬息之间。事实和数据都已摆上台面，其实已经不用再怀疑：楼市"红牛"的当下，就是抄底的最好时机！【一】楼市的火越烧越旺新房置业要紧盯"潜力股"了自深圳9.29楼市新政以来，火热的楼市已经出现了一些特征和变化。一方面，是新房热销，加速去库存。这波行情中，本地客在紧抓机会连夜看房买房，外地客也组团坐大巴直奔售楼处，甚至外地大V也组织考察团趁周末闪现深圳，成交数十套、上百套的记录不断刷新。近两月内，深圳日光盘快速回归。尤其是非限购区域的光明、龙华，也接连出现了两个日光盘，引发本地客和外地客进场抢房！日光盘充分调动了市场情绪，后续集新推楼盘，基本上去化率都很理想，尤其是很多盘的3房、4房户型卖得很火。显然，购房者在本轮置业选择中，更倾向于满足家庭全生命周期的一步到位户型。另一方面，开发商加快收回折扣，价格底部正在填平。楼市横盘的三年，创造了难得的价格底部行情。主要是因为很多项目为了走量，不得不拼折扣、搞优惠等，进行折价让利，吸引购房者。然而，随着存量新房迅速去化，房企年度回款要求等，很多开发商正在收回折扣，或者上调价格。例如，光明某盘加推新品，直接收回5个点折扣，购房成本增加十几万，照样卖得不错。不止新房，二手房也在返价。根据监测数据，11月以来，二手房挂牌价上涨的片区正在增多。尤其热门二手房楼盘如南山华润城，近期成交价已经出现18万/㎡，重回前几年的巅峰。这些事实都说明，一旦市场信心回归，楼市底部必然会被填平！图源网络有业内专家预测，随着优质存量新房接近断货，开发商面临的竞争压力越来越小。接下来，核心区域热点楼盘或将不同程度的进行调价。所以，直白来讲，现在买房，确实能节约不少成本。最后，新房真的不多，入手要趁早。根据机构统计，深圳目前新房库存大概去化周期约5个月，考虑市场分化严重，其中值得购买的优质楼盘，去化也就3~4个月时间。而在深圳住建局公布的四季度即将入市项目中，新房住宅供应11180套，理想情况下(不考虑捂盘、推迟入市等)，其中刚需能够到的非限购低门槛区域，供应量大概只有4000套左右。图源网络例如，网红片区光明，四季度拟入市项目仅有4个，总计供应1340套房源，仅占四季度总供应量的约12%。在本地客+外地客的双重"围攻"下，即便这些项目同时入市，去化速度照样肉眼可见！所以，对于刚需群体而言，趁现在市场还在稳价走量的底部阶段，一定要紧盯高潜力板块，并重点关注那些具备生活配套+户型品质一步到位的优质"潜力股"，方能吃到这波市场行情的"香饽饽"！最新消息！位于科学城北部、公明核心地段的伟城贤德瑞府，即将于12月6日入市。项目效果图目前，项目已经开放营销中心和样板房，主推建面约91-113㎡的3至4房。现场人气络绎不绝，有置业意向的朋友一定要亲临品鉴，不要错过这次难得的机会。【二】光明仍是第一置业红利区重点关注北部中心价值新高地事实上，每一轮楼市周期，被誉为"第二个南山"的光明，都是刚需群体第一聚焦的价值红利区。一方面，光明发展前景十分优越：光明不仅拥有国家级战略规划、世界一流的光明科学城，同时也晋升为"深圳北部中心"全新定位，高新产业集聚落位、城央级套迅猛革新、各头部房企抢滩布局等等，都为区域描绘了清晰的价值预期。曾经的光明，被称作"南山后花园"，而现如今的光明，已经被誉为第二个南山，发展潜力十足！另一方面，光明楼市经历三年挤泡沫效应后，目前房价已经处于底部。尤其是科学城区域，单价平均4万左右，与6万高峰期时相比，价差红利明显。并且，楼市进入新周期后，光明开发商的调价节奏会越来越快，洼地被填平只是时间问题。所以，这里仍然是第一置业红利区。实际上，在整个光明科学城规划中，伟城贤德瑞府所在的公明板块，低调却潜力十足。公明是光明区规划定位的"光明双中心之一"，坐拥6平方公里的大科学装置集群，以及约4.1平方公里的科教融合集群，产业基础厚实，经济发展动力强悍！随着科学城建设推进，区域内高新产业、大科学装置、科研高校等正在迅速落地。例如，深圳超算二期、南方科技大学光明高等研究院、鹏城云脑Ⅲ等，均已落实规划或建设中；此外还引进了迈瑞医疗、泰康生物、贝特瑞等知名企业，直接助力光明科学城"大科学装置集群核心承载区"迅速蝶变！更值得一提的是，政府还投资了数百亿，在光明北部对标南山大沙河，打造一条全新的茅洲河创新走廊。目前，经过全球征集的茅洲河中央水岸城市设计，已进入成果整合阶段，政府将其列入六大重点片区之一。在"一河两岸经济带"的宏伟版图中，千亿级的产业创新、现代商服、城市配套规划密集。未来，这条创新走廊将联动大前海会展海洋城、南山西丽湖科教城等高价值板块，打造为"湾区水岸新名片、光明城市新客厅"！毫无疑问，就板块发展潜力来讲，公明无疑是光明科学城产业、人才、技术、高科技人才聚集地，消费、居住需求潜力十足！【三】深外旁+地铁口一步到位"潜力股"值得关注当居住时代回归后，深圳人对置业的需求更趋向于居住价值的兑现。尤其是在配套的要求上，更追求一步到位。伟城贤德瑞府周边学校、地铁、生活配套完善，可以满足业主的全方位生活所需。第一，深外为"邻"，就在家门口的好学校项目除自带一所18班幼儿园外，步行直线距离约600米，即是九年一贯制深圳外国语光明学校，9月1日新校区已落成并正式开学。深外光明学校；实拍图深圳外国语学校是"深圳四大"之一，名声享誉内外。依托集团化办学优势，深外光明学校师资力量可谓十分雄厚，对子女教育大有裨益。此外，项目自带一所18班幼儿园，周边还有李松蓢学校、李松蓢幼儿园、光明深外高中园等，出家门进校门，一站式助力子女优学成长。【注：以上仅为周边教育资源表述，涉及具体学区规划，请以教育主管部门公告为准】周边教育资源示意第二，下楼即是地铁口，便捷通达核心区项目紧邻在建中的13号线二期李松蓢地铁站，下楼举步即达。 13号线从北向南一路连接光明城枢纽、留仙洞总部基地、西丽高铁枢纽、高新园、深大后海总部基地、深圳湾口岸等。串联起深圳科技含金量最高、最具价值的区域板块，是一条真正的"南山科技人才线"！ 13号线预计2025年下半年开通，此后从项目去南山的通勤时间将缩短至40分钟。届时，工作在南山，居住在光明，将变得十分便捷！此外，公明北地铁站还规划有一条西向的地铁26号线，建成后可直达宝安机场。拥有双地铁物业加持后，项目的价值预期更加令人遐想。项目区位交通示意图除了地段、地铁和教育，伟城贤德瑞府在休闲、生态等配套上，也能多维满足生活所需。第三，生态休闲医疗齐备，掌控生活的松弛感。生态方面，项目邻近深圳第一大河——茅洲河，十分适合周末骑行或者遛娃。茅洲河碧道功能示意图此外，还紧邻约20万㎡深圳市青少年足球训练基地，有助于培养孩子的课外兴趣爱好。深圳市青少年足球训练基地；图源：深圳光明公众号医疗配套方面，位于项目附近的三甲医院——深圳市光明区人民医院(新院区)，即将于明年年底正式启用！该院总建筑面积约33.7万平米，提供1500个床位，将极大提升光明区医疗卫生服务能级，为片区居民健康保驾护航。医院效果图未来，业主生活在伟城贤德瑞府，无疑可以享有全维度的配套，助力生活品质进一步提升！【四】精工匠心品质实景呈现约91-113㎡3-4房一步到位伟城贤德瑞府工程进度很快，主体早于2024年1月底封顶！社区主入口、地下入户大堂、公区等基本都已实景呈现，用材用料十分扎实。品质看得见，交付有保障！项目楼体实拍图高端大气的主入口；实拍图硬件配置上，车位比超过1:1，地下车库科学温暖的灯光设计，明亮敞阔的空间，让业主归家泊车更从容。此外，项目绿化率达到约40%，打造有双平台花园，以及架空层绿色连廊.大美生态绿境，不仅为邻里塑造了日常社交场所和互动场景，同时也带来了舒适人文纯居的社区环境。值得一提的是，这批商品住宅还是3梯4户、户户朝南的高配梯户比，互不干扰，标准高于绝大多数市场同类产品。电梯间；实拍图未来居住在社区里，无论是归家还是出行，都能很大程度避免等电梯的苦恼。而在建筑规划方面，项目整体成围合式布局，不仅可以实现最大园林观景面集中式看园林，而且人员和车行动线更合理规范。最重要的是，项目即将推出精装交付的建面约91-113㎡3-4房住宅，高实用率堪比新规户型，涵盖家庭全生命周期，很好地满足了当下购房者一步到位的置业需求。 ◎ 建面约91㎡三房两厅两卫该户型三开间朝南，整体设计方正实用，功能分区合理。客餐厅一体化设计，打造出一个面积阔绰的家庭休闲空间，不仅保证了客厅采光通风，同时也让景观面更加宽广舒适；面宽约3.3米、进深约1.6米的大尺度阳台，一半晾晒、一半观景，绰绰有余。在各功能空间的打造上，主次卧、厨房都带有飘窗，未来可以用做衣柜、收纳柜、榻榻米或书桌等，提升房屋整体实用率。 ◎ 建面约113㎡四房两厅两卫该户型是升级版的全明阔居四房，南北通透(客厅也是南北通)，全屋飘窗环绕，采光通风极佳，而且极大提升了房屋实用率！ U型厨房设计，操作空间宽敞，洗切烹炒动线流畅；约6米宽的贯通式奢阔阳台，除满足日常采光需求外，还可以设计为阳台小花园，或者放置一桌二椅，与好友一起品茶观景。令人惊喜的是，伟城贤德瑞府这批住宅价格预计仅约3万/㎡起，而且是精装交付，省时省力，低门槛圆深圳人"上车"梦想！经过政策端、市场端的双重洗礼，楼市上升趋势已经越来越明确。当下买房刻不容缓！拥有地铁、学校、生态等全维配套，并且户型涵盖全周期的伟城贤德瑞府，无疑是一步到位的最优选择！目前，项目已开放营销中心及样板房，并将于12月6日入市。建面约91-113㎡3-4房一步到位。如此优质"潜力股"，千万不要错过！
格隆汇2024-11-27
港股早訊丨阿里影業發佈業績，瑞銀維持信達生物“買入”評級
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未来发展的信心。国内经济要闻 11月LPR持稳：1年期为3.1%，5年期以上为3.6%。 10月全社会用电量为7742亿千瓦时，同比增4.3%；1-10月累计用电量增7.6%。高盛预测2025年中国经济将更加依赖政策支持，预计明年降息40个基点。国际市场动态根据TodayUSstock.com报道，美联储鲍曼强调谨慎的货币政策立场，同时对通胀问题表示关注。光伏行业最新数据：11月上旬组件含税成本为0.69元/W，行业维持较高活跃度。电池级碳酸锂价格连续两日上涨，11月20日报7.91万元/吨，创3个月新高。大行评级总结公司名称评级机构最新评级目标价格携程集团-S 高盛买入 588港元 ASMPT 大摩与大市同步 82港元信达生物瑞银买入 61.4港元金山软件大摩增持 36港元小鹏汽车-W 美银证券买入 63.2港元编辑观点各大公司的业绩和市场表现均表现出较强的增长韧性，特别是科技和消费相关行业。国内经济的稳定性从电力消费和贷款市场利率中可见一斑，政策工具箱仍有空间。国际市场对货币政策的关注度增加，但需警惕通胀和经济增长间的平衡问题。名词解释 LPR（贷款市场报价利率）：银行对优质客户贷款的基准利率。毛利率：企业在扣除直接生产成本后的盈利能力指标。广义财政赤字：国家在财政收支中计入更广泛项目后的赤字规模。今年相关大事件 2024年11月，中国光伏组件成本创年内新低，显示行业竞争力增强。 2024年10月，国内贷款市场利率持续持稳，为企业融资提供稳定预期。 2024年9月，美联储在最新议息会议中维持政策利率不变，反映谨慎立场。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-22

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