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币安再发LSDfi研报：LST类型、LSDfi生态和重点项目
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我们比较了三家主要的流动性质押提供商（Lido、RocketPool和Frax）的一些热门LST池的TVL和收益率。通常情况下，次级或衍生协议（如Pendle、Convex或Aura）的收益率最高；主要的DEX（如Curve）通常拥有更高的TVL。请注意，所列出的收益率是截至撰写本文时的数据，可能会根据市场情况而波动。 1、Lido - stETH 图30：stETH - 最高收益池与激励的比较最高30天平均收益率：Pendle stETH LP（30天平均年化收益率为11.74%）最高TVL：Curve ETH-STETH（30天平均年化收益率为2.56%）目前，Pendle的stETH池为流动性提供者提供了最高的收益率，尽管收益率呈下降趋势。其TVL最低，为1637万美元，这可能会阻止大多数散户，因为其复杂的收益代币化可能会让人望而却步。然而，自5月以来，其TVL增加了72.70%。 Curve ETH-STETH池拥有最大的市场份额，TVL达到8.2126亿美元，即使奖励的年化收益率低达1.94%。最近几周，其锁定价值下降了37.12%。用户似乎正在转向高收益的协议，如Lybra Finance，或将stETH作为抵押品放置在Aave等货币市场中。对于Aave V3来说，过去7周，stETH的TVL增长了90.69%，达到6.0378亿美元。 2、RocketPool - rETH 图31：rETH - 最高收益池子的比较最高30天平均收益率：PancakeSwap V3：RETH-WETH（30天平均年化收益率为26.13%）最高TVL：Balancer V2：RETH-WETH（30天平均年化收益率为7.19%） PancakeSwap提供了最高的总奖励年化收益率，平均为23.25%。PancakeSwap的RETH-WETH池的采用率增加，导致其TVL自6月初以来增长了203.14%。 Balancer V2的RETH-WETH仍然是最受欢迎的池子，TVL最高，达到8463万美元，6月份的平均收益率为5.51%。RocketPool利用Balancer的亚稳定池，为用户提供更低的滑点和费用。自5月以来，Aave V3的rETH池子的TVL增长了132.83%，即使平均奖励年化收益率只有0.01%。这与我们之前观察到的越来越多的需求将LST作为货币市场抵押品的趋势相吻合。 Aura的RETH-WETH TVL因AIP-29池子迁移受到了冲击。自2023年6月9日升级公告以来，Aura的RETH-WETH池TVL下降了47.56%。此外，流行的LST协议Pendle最近宣布将RETH-WETH从其vePENDLE投票选项中移除。该团队还建议出售或将流动性转移到其他替代方案。然而，由于Pendle的池子仅占Aura池子总TVL的3.94%，这样的公告可能不会产生很大影响。 3、Frax - frxETH和sfrxETH 图32：frxETH和sfrxETH - 最高收益池与激励的比较最高30天平均收益率：Convex的frxETH-CVX（30天平均年化收益率为27.75%）最高TVL：Curve的ETH-frxETH（30天平均年化收益率为2.27%）尽管Convex的frxETH-CVX始终提供最高的年化收益率奖励，但它并没有占据大的市场份额。这可能是因为需要额外的步骤，例如首先在Curve上提供流动性。 Pendle的sfrxETH LP提供了第二高的收益率，sfrxETH目前提供了最高的ETH质押收益率，约为5.20%。当与Pendle等协议结合使用时，用户可以进一步增加收益。Pendle的sfrxETH目前的TVL仅为644万美元，占总体sfrxETH TVL的约1.63%。这为增加sfrxETH LP池的采用率提供了重要机会。 Curve的ETH-frxETH目前具有最高的TVL，尽管奖励的年化收益率较低。目前，Frax通过增加对LP的奖励来促使用户成为LP，最初的目标是提供几乎与sfrxETH的质押年化收益率相当的年化收益率。重点协议 LSDfi是一个相对年轻的行业，最近几个月涌现了许多新的协议。为了更详细地介绍其中一些协议为用户提供的功能，我们将简要介绍以下最近社交指标有所增长的两个项目。 Pendle Pendle是一个收益交易协议，使用户能够以折扣购买资产或获得杠杆收益，而无需面临清算风险。该协议于2020年推出，2021年从机构投资者和风投（如Mechanism Capital和Spartan Group）融资370万美元。截至2023年6月28日，它目前有43.9K个Twitter粉丝。该协议因为提供LST的收益农场和高APY而在加密社区中受到欢迎。这是通过收益代币化实现的，即将一种收益产生的代币分割为主体代币（PT）和收益代币（YT）。下图33是一个简化的图表，用于说明其工作原理。图33：Pendle机制的简化示意图主体代币（PT）：持有一个PT stETH代币的用户将无法获得stETH产生的收益。由于不包含收益组成部分，一个PT stETH的价格将始终低于一个stETH。作为可交易的代币，PT stETH的价格取决于多种因素，包括到期日期之前的时间和收益推测。这使用户可以以折扣购买stETH，如果一直持有到到期日，就可以锁定固定收益。收益代币（YT）：YT也可以在Pendle的AMM上交易，持有一个YT stETH代币将使用户有权获得一个stETH到期日之前的收益。购买或持有YT stETH直到到期日意味着用户期望获得的收益高于购买价格。图34：Pendle TVL代币分布用户可以在以太坊和Arbitrum上选择20多个市场，包括非LST代币，如GLP和APE。 Pendle的总TVL达到1.0795亿美元，其中stETH占存入资产的45.76%。随着更多协议在Pendle上构建以最大化PENDLE持有者和LP的回报，预计TVL将增长。Equilibria和PenPie是两个提供Pendle增强收益的收益聚合器，两者共占Pendle TVL的48.18%。图35：Pendle的收益增强器仍有9270万个PENDLE单位未锁定，其中仅21.76%的这些未锁定的PENDLE被锁定在Equilibria和PenPie上。这为它们在未开发市场上利用机会并进一步扩展提供了机会。随着它们的成功增长，很可能会对Pendle的TVL产生影响。 EigenLayer EigenLayer引入了再质押的概念，允许用户通过扩展加密经济安全性来重新质押他们的LST或ETH，以保护其他应用程序。他们总共筹集了6450万美元，包括最近三月的A轮融资中的5000万美元，现在估值为2.5亿美元。截至2023年6月28日，它目前有74.6K个Twitter粉丝。下图36是关于在EigenLayer上进行再质押的潜在方式的简单说明。图36：在EigenLayer上再质押的简化示意图 EigenLayer于2023年6月14日正式推出其主网，用户可以选择在初始阶段通过EigenPods将LST和/或ETH质押在原生信标链上。图37：EigenLayer上的LST存币者分布对于LST，该协议目前支持rETH、stETH和cbETH，每个池子的初始限制为3200个LST。这三个池子迅速达到上限，总共有873个唯一存币者，前十大持有人占总质押LST的38.69%。有趣的是，SaaS公司stakefish目前是Eigenlayer上第三大质押者。截至2023年6月20日，从质押池中仅有51.12个LST被取出。结语流动质押和LSDfi目前都处于相对早期的发展和采用阶段。像Swell Network这样的新兴质押服务提供商已经引起了人们的关注，许多新的LSDfi竞争者继续进入市场，争夺自己在该行业中的份额。随着LSDfi为用户提供更多激励和机会，质押代币的数量预计将增长。观察这个新兴行业的增长和发展将会非常有趣。来源：金色财经
金色财经2023-07-05
Web3.0世界的余额宝波场TRON首个RWA产品stUSDT正式上线
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去中心化的连接现实世界资产的凭证，如同Lido协议的stETH一般，用户可通过持有 stUSDT 来参与现实世界投资并且赚取 RWA 的被动收入。在具体的执行中，stUSDT通过智能合约构建去中心化的投资策略、资产管理机制、确定投资及数据披露策略。最终，stUSDT力图最大化在现实世界中为链上用户提供赚取收益的机会。根据最新公告信息，stUSDT平台将于7月10日至8月10日举办首场福利活动，届时将推出补贴后年化预期收益高达10%的福利，助力用户在RWA市场中获得更多回报。赎回手续费优惠活动会在7月3日-8月10日和产品同步上线。为方便用户查询，每日披露投出和Rebase公告，详见Medium。作为波场TRON大力扶持的项目，stUSDT坐拥顶级资源。stUSDT由RWA DAO推出，并委托JustLend DAO 进行运营。 JustLend DAO作为波场TRON链上TVL最高的项目，无论是项目团队的实力还是项目取得的成绩，都足以跻身DeFi领域第一梯队。stUSDT正站在一个新的发展征程的起点上，JustLend DAO无疑将带领其进入更加繁荣的未来。此外，波场TRON还坐拥着全网最多、超过460亿美元USDT流通量和全网仅次于以太坊的TVL，这也将极大地助力stUSDT的发展。在波场TRON强大生态的支持下，stUSDT将能获得更多的用户和资金流入，进一步壮大波场TRON发展力量，合力打造Web3.0世界的底层技术服务平台和金融自由港。打造Web3.0世界的余额宝，加速链上、链下世界的融合在当今日益竞争激烈的市场中，人们为了追求更优投资机会而不断努力着。他们不满足于凡庸的回报，而是积极寻找那些能够让他们财富增值的机遇。为了实现这个目标，他们愿意花费大量时间和精力，深入研究市场动态，掌握最新的投资信息。在加密行业，用户对于这种财富增长的追求更是无比的痴迷。在2020年的“DeFi Summer”期间，流动性挖矿模式的诞生催生了链上借贷的繁荣市场。在美元稳定币领域，动辄10%的存储利率屡见不鲜，在美国低利率时代，链上DeFi借贷市场非常现实的成为了流动性与财富的汇集之处。不过，如今由于金融周期的更迭，美元重回强势地位。在控制通胀、金融环境逐渐收紧的大背景下，美国当前联邦基准利率已超过5%，成为了现实世界中最受投资者青睐的无风险投资方式之一。相比之下，原生的DeFi市场机会所剩不多。为谋求横向发展机会，DeFi行业将眼光放在了RWA上。其中，波场TRON首发项目stUSDT备受关注。在传统金融领域，余额宝已经成为了人们非常熟悉的理财工具之一。而波场TRON网络致力于在Web3.0领域推出类似的产品，旨在打造颠覆性的产品，让加密用户在链上畅享专业和极致灵活性的服务。 stUSDT可以被看作是Web3.0世界的余额宝，它的推出意味着波场TRON正在完美复刻支付宝的成功路线。正如支付宝曾通过先做支付而打开市场，再发展余额宝吸引更多用户，波场TRON也选择了类似的战略，先推出横亘世界的支付服务，进而打造波场版余额宝。与传统的余额宝类似，波场余额宝为用户提供了稳定收益和资金随取随用的便利，同时还能享受到区块链技术带来的透明度、安全性和不可篡改性。 stUSDT平台通过打通链上和链下资产流通的渠道，为用户提供更广泛的投资机会。借助于波场TRON网络的先进技术和强大的生态系统，该平台将连接传统金融和区块链世界，使用户能够更方便地进行资产的交易和转移。不仅如此，该平台还致力于建立一个健康、稳定的投资生态系统，为用户提供安全可靠的投资环境。始终秉持着用户至上的理念，stUSDT平台将为用户创造更多的投资机会，帮助用户实现财富增值。在种种有利条件下，stUSDT平台必将进一步扩大波场TRON的用户基础，吸引更多关注区块链和数字资产的用户加入，进而加快区块链技术与传统金融产业的融合，助力区块链技术在金融领域的应用和推广。更重要的是，这是波场TRON在全球范围内推动金融自由的关键一步，能让更多的用户实现金融自由真正享受到区块链带来的便利和安全。来源：金色财经
金色财经2023-07-05
孙宇晨专访 | Web3 余额宝 stUSDT,波场 TRON 连接 DeFi 和 TradFi 的金融野心
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在设计时同时参考了 RWA 代币化和 Lido stETH 的思路，非常灵活简便，用户只需「存款」和「退出」，其他的事情交给去中心化的智能合约来每日进行 Rebase。操作基本类似余额宝。」当前市面上大多数同类竞品设置许可或者白名单等的形式，不仅存在访问局限性，比如交易、流动性释放、DeFi 可组合性等也受到很大的限制。相比于同类多数竞品，stUSDT 具有无需许可、灵活存取、随时退出、DeFi 可组合性等优势，允许任何 USDT 持有者参与 RWA 投资，之后还会支持其他稳定币，也会在以太坊等多条链上发展。而对于用户关注的平台费用方面，Ondo Finance 会收取 0.15%/ 年的管理费，Matrixport 的 Matrixdock 收取 0.1% 的 APY 服务费率和 0.1% 的赎回费率，相比之下，stUSDT 不收取质押费率，仅收取 0.1% 的赎回费率。除此之外，由于 stUSDT 参考了 Lido stETH 设计思路，因此 stUSDT 也是封装过后的 TRC-20 代币，这也将进一步增强 stUSDT 可组合性的特点，能够为波场 TRON 用户带来金融乐高的属性，并且可以释放资产的无限可能性。正如孙宇晨所言，「stUSDT 可组合性非常强，既可以在各种 DeFi 借贷、收益、合约等协议里存在，也可以上线交易所供用户交易。stUSDT 未来会成为整个波场 TRON 链上 500 亿美元资产的一个基本收益的锚定物，对于整个 DeFi 乐高来说也是非常重要的。」当前，Huobi、Poloniex 已宣布将支持 stUSDT 质押产品。 stUSDT 将如何赋能波场 TRON 生态？对于 stUSDT 如何对波场 TRON 生态赋能，孙宇晨指出，「stUSDT 能够填补区块链世界和真实世界的鸿沟，能够让所有人都够享受到 RWA 的投资渠道，赋予全球 80 亿人的一个金融自由的投资机会。」首先，TRON 网络现在是稳定币最主要的流通市场，有将近 500 亿美元，占了 60% 的稳定币份额，如果所有的稳定币都被投入 RWA，那就相当于每年为用户产生 25 亿美元的利息收益。其次，stUSDT 不仅会成为整个 TRON 网络中的一个基础锚定的固定利率产品，在 DeFi 拼图中也会是一个非常重要的基石。孙宇晨解释称，在 TRON 网络以及整个以太坊中现在都缺乏锚定利率的概念，未来 stUSDT 会给区块链世界带来锚定利率。极端情况下，stUSDT 有何担保和防范机制？推出一款投资产品不难，难就难在让其长盛不衰，并且兼具风险防范机制。关于 stUSDT 的风险应对机制，孙宇晨从投资标的、产品设计和等方面阐述了 stUSDT 的安全性： 1、用户在 stUSDT 产品中存入的资金投资标的一定是高评级、低风险的政府债券，政府债券的安全性是绝对高的，对于美债来说，永远可以通过发新债来还旧债，所以美债几乎不存在违约的可能； 2、stUSDT 就像 Lido stETH 一样，提供了一个未投出队列来保证短时间内的充提，一方面有人排队进入存款，一方面有人排队退出。此外，如果 stUSDT 将 90% 的资金来投出至政府债券中，那另外 10% 直接存入 stUSDT 合约中将允许用户随时退出。 3、stUSDT 的退出也是多样化的，不仅可以直接赎回退出，而且用户也可以在 SunSwap 等 DEX 上的稳定币池子上直接交易退出，无需等到期限结束。综上，stUSDT 允许用户获得低风险且稳健的美债投资机会，并支持灵活提取。而且 stUSDT 的 DeFi 可组合性会在 TRON 生态中起到一个 DeFi 乐高基石的重要角色，或将进一步释放真实世界金融资产的金融化能力和推动波场 TRON 生态大步向前。当然，RWA 市场也存在着大量不确定性和挑战，目前尚未看到比较明确的 RWA 代币化监管政策。来源：金色财经
金色财经2023-07-05
当前币圈市场是牛初还是反弹？明年的行情值得期待
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用质押凭证来制造新的稳定币，所以算是在lido、rpl、frax这种lsd协议上再做文章，我今天查了一下以前的文章，我发现binance research其实6月份的时候就发表过一篇lsdfi的报告，报告提到的项目分为几种，分别是 1）DeFi LSD：包括 Lido、Rocket Pool、Ankr、Frax Finance、Stader Labs 及 StakeWise 等； 2）CEX LSD：包括 Coinbase、Binance 及 Kraken 等； 3）允许用户使用 LSD 作为抵押品铸造稳定币的协议包括 Curve、Lybra Finance、Raft 及 Prisma 等； 4）指数 LSD 指的是发行代表一篮子 LSD 代币的协议，包括 Index Coop 及 unshETH 等； 5）自动收益率策略：而让用户能够获得额外收益的协议包括 Instadapp、Pendle、 Flashstake、Swell 及 Asymetrix 等；6）能够使用 LSD 进行借贷的协议则包括 Aave、Gravita Protocol、ZeroLiquid 及 Silo Finance 等。这里面提到的币其实很全了，我们重点关注Lybra、Raft、 Prisma、Gravita Protocol、ZeroLiquid 及 Silo Finance，这里面有发币的有没发币的，重点关注没发币的项目吧。最后跟大家探讨下当前市场走势是否属于牛初，我们此前的预测是7、8、9月份适合抄底，然后伴随着美国监管政策落地，预计年底或者明年年初开始有牛初迹象，可是现在社区有很多人开始讨论或者认为这是牛初行情，所谓牛初一定是经历过漫长熊市，然后反弹过后重新验证了底部支撑之后，由新的玩法或者创新吸引增量资金入场才叫牛初，具体到数据上，那就是增量资金持续不断入场，交易所交易量持续上升，社区热度攀升，链上交易数据、链上Gas等等均呈现大幅上涨。可是现在市场的表现是交易量并没有暴涨，包括链上数据、社区活跃度等等并没有因为行情的拉升而回温，所以当前的市场我依然理解为是反弹行情，可能因为外部市场因素影响，进而进一步维持反弹走势，比如贝莱德、富达等财团申请现货ETF等等事件。当前最大的利空就是美国，美国监管不确定性始终是影响市场的最大因素，不过这种影响就是短暂的，无论监管是长期利空还是短期利空，都不会影响市场和行业向前发展。然后再来看看明年，明年的减半预期、ETF预期以及降息预期，都会进一步反映到市场上，所以说明年值得期待。来源：金色财经
金色财经2023-07-05
区块链动态2023年7月5日早参考
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布计划于2025年第二季度在美国上市、Lido的一名团队成员、瑞波(Ripple)公司的高管安德鲁·惠特沃思和苏珊·弗里德曼 1 . 金色财经报道，香港正在探索推出稳定币HKDG，以与USDT和USDC等成熟稳定币竞争。通过用外汇储备支持HKDG，政府寻求促进金融创新并维护其在区块链领域的领导地位。通过发行与港元挂钩的稳定币（HKDG），政府旨在提高交易效率、降低成本并改善现有支付系统。此举预计将增强香港的金融科技能力，并提高其金融体系的效率和包容性。然而，政府目前的计划允许私人机构发行港元稳定币，这可能会限制其市场份额和整体影响。 2 . 金色财经报道，英国的《经济犯罪和企业透明度法案》获得议会上议院通过，将帮助执法机构扣押和冻结用于犯罪的加密货币，虽然上议院没有对该法案的加密货币方面进行修改，但在早期的程序中对其进行了修改，以确保措施扩展到恐怖主义案件，并增加了帮助当局扣押有助于识别与犯罪相关的加密货币的财产的措施。此外，还添加了一项修正案，以确保法院可以要求当局扣押和冻结用于犯罪的加密货币。 3 . 金色财经报道，新兴支付领域专家Juniper Research的一项新研究发现，到2028年，全球由稳定币驱动的支付交易价值将超过1870亿美元，高于2023年的530亿美元。研究发现，稳定币尤其在跨境市场取得了快速进展，它们是绕过缓慢、昂贵且难以追踪的现有跨境支付通道的关键途径。到2028年，跨境稳定币支付交易额将占全球稳定币支付交易总额的近73%；显示出跨境用例的主导地位。稳定币非常有效，因为它们消除了跨境流程中的各个阶段，提高了交易和结算的速度，并大大提高了可追溯性。进一步增长的主要障碍是接受度，稳定币的推出需要建立和扩展新的网络。 4 . 金色财经报道，Binance首席执行官CZ在社交媒体发文表示，持有最稀有款ForeverCR7：The GOAT NFT可解锁与Cristiano Ronaldo（C罗）会面及一同训练机会，Binance将承担机票与住宿费用。 5 . 金色财经报道，英国金融行为监管局(FCA)宣布，所有向英国用户进行营销的加密资产公司必须在2023年10月之前遵守其金融促销制度。FCA在7月4日的信函中表示，从10月8日开始，在英国运营的公司将只有四种合法传播加密资产促销的途径，以遵守金融监管机构的制度。这些法律途径包括让授权方批准或传达促销活动、由在FCA注册的企业创建促销活动，或者根据英国《金融服务和市场法案》获得豁免资格的促销活动。 6 . 金色财经报道，总部位于新加坡的Nium Pte宣布计划于2025年第二季度在美国上市，该公司目前估值约为20亿美元，目标是在计划的首次公开募股(IPO)之前实现收支平衡。首席执行官Prajit Nanu强调，预测市场趋势超出了任何人的控制范围，但未来一年半的主要目标是做好充分准备。 Nium（原名Insta ReM）运营一个平台，使企业能够在全球范围内发送、支出和接收资金。2020年，它与著名区块链公司Ripple建立了合作伙伴关系。 7 . 金色财经报道，Lido的一名团队成员在7月4日的社交媒体帖子中指责竞争对手Rocket Pool过于集中。Lido和Rocket Pool都是流动性质押协议，允许用户将其加密货币委托给验证者并接收衍生代币作为交换。根据Lido社区质押负责人Dmitry Gusakov的帖子，Rocket Pool合约由Rocket Pool团队控制，允许团队更改任何参数并调用任何方法。这意味着Rocket Pool开发者可以将通货膨胀率提高到任意大的百分比，或者将费用提高到最高100%。 Gusakov声称这个漏洞在Lido的合约中不存在，因为在Lido中，这些行为完全由LidoDAO控制。 8 . 金色财经报道，瑞波(Ripple)公司的高管安德鲁·惠特沃思和苏珊·弗里德曼赞扬了英国对加密货币行业的态度，认为英国在加密货币监管方面将美国抛在了后面。6月29日，英国国王查尔斯批准了《金融服务和市场法案》(FSMB)，该法案侧重于其他主题，但它包括管理加密货币和稳定币的条款，允许监管机构为数字资产制定法律框架。此外，该法案承认稳定币是一种支付形式，并使加密成为英国国内受监管的金融活动。它还严格监控加密广告和促销活动。而美国对加密货币监管的态度受到了相关利益者的批评，包括美国证交会（SEC）和商品期货交易委员会(CFTC)在内的金融监管机构都在争相监管这一新兴领域，令市场参与者感到困惑。瑞波的首席执行官布拉德·加林豪斯指出，这种监管的模糊性促使许多美国加密公司在外国司法管辖区探索机会。例如，不确定的监管环境导致Bittrex、Paxful等几家加密公司退出美国。 9 . 金色财经报道，7月4日，江苏省数字人民币宣传月在南通启动。本次宣传月持续至7月31日，以“数字人民币乐享新生活”为主题，旨在进一步加快数字人民币知识宣传普及，提高公众对数字人民币的认知度，推动数字人民币惠及民生、服务实体。启动仪式现场还发布了南通市十大数字人民币应用场景。其中，工商银行南通分行与中石油南通分公司打造数字人民币加油支付场景，为全国工行系统内首创，全市36个中石油站点均可通过数字人民币支付，截至6月末已累计受理超过1500笔。南通地铁APP已支持数字人民币充值，为全省首家通过人民银行数字货币研究所官方认证的出行APP，上线以来数字人民币充值交易累计近千笔。来源：金色财经
金色财经2023-07-05
金色Web3.0日报 | 提议：香港发行以外汇储备背书的港元稳定币
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尽快撤回流动性、解锁其LP代币。 5.Lido Finance已执行提案161，当前是第13大stETH持有者 21 Shares母公司21.Co链上数据研析师Tom Wan在社交媒体透露数据显示，Lido Finance已执行提案161.将所有ETH（约2.03万枚）质押到金库并兑换成stETH。本文撰写时Lido Finance已成为第13大stETH持有者，总计持有约3.3万枚stETH，当前Lido Finance金库比例为：stETH占比20.7%（价值约合6300万美元），LDO占比75.7%（价值约合2.31亿美元）；账户余额为：w/LDO（价值约合 3.047亿美元），w/o LDO（价值约合7250万美元）。LidoDAO财务工作组Steakhouse在5月底提交了民意治理提案TMC-0，建议在Lido中质押全部金库ETH，并且指出约2万枚ETH的年收益率为4%至6%，收益接近每年200万美元，据悉昨日Lido社区已投票通过了这项建议在Lido中质押全部金库ETH的提案。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-07-03
一文了解LSDfi 赛道 TVL排名第一的Lybra Finance
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后，Lybra 会自动将其质押到 @lido 转换为 stETH。质押收益的一部分会分给治理代币 $LBR 的持有者，余下的则会转换成 $eUSD 分给其持有者。但质押以太坊目前的收益率在 3.8% 左右，而 $eUSD 的收益率能达到7.2%，是因为它是超额抵押产生的。 5、$eUSD 如何能和和美元挂钩除了超额抵押，参考其他算稳的逻辑： $eUSD > 1$，套利者会 mint 更多的 $eUSD 在二级市场抛售，随着供应增加，其价格就会下降回归到 1$； $eUSD < 1$，套利者则会用美元购入更多的 $eUSD 在 Lybra 按照 1 美金的价格兑换成 ETH，需求增加，价格就会回升至 1$。 6、原生代币 $LBR mint $eUSD 会有 $esLBR 奖励，提供 LBR/ETH 的 LP 也会有 $esLBR 奖励，$esLBR 可以 1:1 兑换为 Lybra 原生代币 $LBR。另外，$esLBR 也可以进行质押，Lybra 每年收取 1.5% $eUSD 流通总量的服务费，所收费用会分配给 $esLBR 的质押用户。 7、项目风险首先，Lybra 利用的是借贷机制，而借贷，就有可能会爆仓，Lybra 的爆仓线是 150%，也就是说，当质押物 $ETH或$stETH 的价值/借出的 $eUSD 价值 < 150% 时，Lybra 就会清算我们的质押物。其次，算法稳定币 $eUSD 本身的可靠性，它是否有概率会像 $UST 一样暴雷，时间判断。 8、Lybra Finance 最新动态 -> 被 Binance LSDFi 报告提及； -> 朝多链方向发展：与LayerZero合作以扩大协议和eUSD的采用范围； -> v2 版本将于今年三四季度上线，测试网马上就会推出，支持更多 LST 作为质押物。写在后面：之前写Pendle的时候就有朋友让我聊聊Lybra。实际上 #LSDfi 赛道里优质项目众多，关注过我一段时间的朋友可能了解，我非常看好坎昆升级后LSD Summer的到来，如果精力充足，我会把其中的重点项目拿出来逐个分析。来源：金色财经
金色财经2023-06-30
牛市未到、不要急躁
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ex的Uni，借贷的Aave，LSD的Lido等都是市场Beta了；有限的机会在上述生态的二线龙头上，比如UniV4的生态项目，LSD的生态项目LSDFi属于二线龙头。如果一线龙头的天花板是排名市值前30，那么二线龙头很可能只能涨到200-300名左右。一些猜想比特币生态今年以来出现了两波炒作热潮，一是以BRC20和Ordinals为主的Meme类型，炒作逻辑对应我文章开头所写，是一种在熊市缺乏创新大前提下，饥渴的场内资金的情绪炒作，而相比于以太坊meme来说，Ordinals还可以借用NFT的故事，属于Meme+NFT的集合，可以玩的花样更多，因此有可能出现像Doge，Shib这样的现象级Meme；二是Stacks的二层故事，配合比特币减半的叙事会在二级市场被反复拉砸（P&D）。从市值的逻辑上来推演，以太坊生态ETH对应最底层的基础设施和价值存储，Layer2对应应用的计算平台，DeFi/LSD/稳定币/NFT 对应各个应用生态，市值空间ETH>Layer2> 生态赛道一线龙头>二线龙头。比特币生态由于比特币市值最高，因此整体天花板也最高。但是除了比特币，后续的生态如何填空？BTC>L2? 还是BTC>LN(闪电网络），抑或是 BTC > Nostr 在比特币之后，我们还未有确定的答案关于什么样的应用应该建立在比特币上，而为了建立这样的应用，我们又需要什么样的中间件和基础设施。Stacks的逻辑是让比特币更好地拷贝一套以太坊应用，Ordinals/Brc20是热度有了但是持久性未证明的应用，而且中间层是中心化记账解决。闪电网络的逻辑更自洽，既是原生比特币又去中心化，还有原生的应用场景比如支付、orderbook dex等等，但是进展是真的慢，等闪电网络应用能大规模用的时候，可能下一个牛市都要错过了。文末综上，整体市场缺乏范式转换的跃迁式投资机会，Alpha难觅。稳健长期投资者的策略应该是等待市场波动产生的低谷，尽量降低自己持有主流资产的成本，最大化获得市场Beta收益的同时逐渐增加仓位。激进一些的投资者和Degen则可以动态捕捉市场二线龙头新项目和情绪炒作的meme类资产机会，获取相对的超额收益，但需要控制仓位风险。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-06-29
牛市还没到要赚百倍采取2个策略
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ex的Uni，借贷的Aave，LSD的Lido等都是市场Beta了；有限的机会在上述生态的二线龙头上，比如UniV4的生态项目，LSD的生态项目LSDFi属于二线龙头。如果一线龙头的天花板是排名市值前30，那么二线龙头很可能只能涨到200-300名左右。一些猜想 1. 比特币生态的填空题比特币生态今年以来出现了两波炒作热潮，一是以BRC20和Ordinals为主的Meme类型，炒作逻辑对应我文章开头所写，是一种在熊市缺乏创新大前提下，饥渴的场内资金的情绪炒作，而相比于以太坊meme来说，Ordinals还可以借用NFT的故事，属于Meme+NFT的集合，可以玩的花样更多，因此有可能出现像Doge，Shib这样的现象级Meme；二是Stacks的二层故事，配合比特币减半的叙事会在二级市场被反复拉砸（P&D）。从市值的逻辑上来推演，以太坊生态ETH对应最底层的基础设施和价值存储，Layer2对应应用的计算平台，DeFi/LSD/稳定币/NFT 对应各个应用生态，市值空间 ETH > Layer2 > 生态赛道一线龙头>二线龙头。比特币生态由于比特币市值最高，因此整体天花板也最高。但是除了比特币，后续的生态如何填空？BTC > L2 ? 还是 BTC > LN (闪电网络），抑或是 BTC > Nostr ？在比特币之后，我们还未有确定的答案关于什么样的应用应该建立在比特币上，而为了建立这样的应用，我们又需要什么样的中间件和基础设施。Stacks的逻辑是让比特币更好地拷贝一套以太坊应用，Ordinals/Brc20是热度有了但是持久性未证明的应用，而且中间层是中心化记账解决。闪电网络的逻辑更自洽，既是原生比特币又去中心化，还有原生的应用场景比如支付、orderbook dex等等，但是进展是真的慢，等闪电网络应用能大规模用的时候，可能下一个牛市都要错过了。 2.Cosmos生态 Cosmos上的项目其实很难说生态，或者说每一个项目都在自己做一套生态，非可组合性远大于可组合性，也造成了Cosmos每个项目（每个链）都要重复造一遍轮子，虽然都是重复造轮子，区别是以太坊每个Layer2都几乎是同一套轮子，cosmos则各用各的。除了都有较高的token通胀，很难找到统一的的标准来评价Cosmos生态的项目，目前看下来更多是价格游戏：比如Neutron的公募价格FDV160M相对于Sei的800m和Berachain的400m有价格优势，因此参与Neutron公募或者二级0.4以下买是好选择。总结综上，整体市场缺乏范式转换的跃迁式投资机会，Alpha难觅。稳健长期投资者的策略应该是等待市场波动产生的低谷，尽量降低自己持有主流资产的成本，最大化获得市场Beta收益的同时逐渐增加仓位。激进一些的投资者和Degen则可以动态捕捉市场二线龙头新项目和情绪炒作的meme类资产机会，获取相对的超额收益，但需要控制仓位风险。来源：金色财经
金色财经2023-06-29
随着以太币质押收益的下降协议将不得不寻求创新解决方案
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微小风险，投资者纷纷涌向质押协议，包括Lido和Rocket Pool。一些研究人员预测，最终大部分以太坊将被质押。据质押协议ether.fi的创始人Mike Silagadze表示，如果这种情况发生，收益率可能会降至1%以下。“没有人会为70个基点的收益而质押。”这将迫使协议寻找新的方式来增加回报。重新质押根据流动质押协议Rocket Pool的首席执行官Darren Langley的说法，重新质押是未来收益最明显的来源。重新质押允许用户将他们质押的以太币重新投入到以太坊和其他区块链上的其他去中心化应用中，使用类似于Rocket Pool的rETH的流动质押代币。该技术于上周首次亮相，当时美国的EigenLayer公司推出了他们的同名重新质押协议。 Langley表示：质押领域充满了创新，以太坊区块空间生态系统也在不断发展。EigenLayer是如何进一步增加质押者潜在回报的一个典型例子。在那种[1%]的情况下，什么将提供质押的回报呢？我真诚地认为重新质押将成为以太坊最重要的事情。” 对位法可以肯定的是，如果以太坊成为主流，质押者仍然可以享受有吸引力的年度收益。这是因为质押奖励也会随着网络活动的增加而增加。 Origin Protocol的联合创始人Josh Fraser表示：“随着网络活动的增加，奖励可能会再次增加，因此很难预测以太坊质押的年化收益率最终会达到何种水平。”Origin Protocol提供了一项流动质押服务。例如，在去年11月，随着全球最大的加密货币交易所之一FTX的崩溃引发了交易狂潮，质押收益率暂时从5.5%跃升至8%。平衡以太坊创始人Vitalik Buterin去年写道，质押以太币与其收益之间的反向关系是两种选择之间的设计妥协，而每种选择都有缺陷。这两种选择是固定的奖励率或固定的总奖励。前一种选择会迫使以太坊开发者选择一个奖励率，而他们可能会搞砸这个选择。如果奖励率过低，没有人会质押，使以太坊容易受到不良行为者的攻击；如果奖励率过高，区块链将发行过多的以太币，随着时间的推移稀释代币的价值。后一种选择也会产生一种欺压竞争质押者以退出的激励，使留下的质押者能够获得更大的份额。然而，如果质押收益确实暴跌，以太坊可能会达到一个“均衡点”，流动质押公司Alluvial的联合创始人Matt Leisinger告诉DL News。“有意思的是，看看（收益下降）是否会在某个时候激励人们解除质押。”一些人表示：这种均衡还有很长的路要走。加密数据公司CoinShares的研究主管James Butterfill表示：“我们预计到今年年底将有25%的ETH质押；这将相当于大约3%的收益率，在我看来，仍然具有吸引力。”而根据Langley的说法，质押的安全性意味着收益率可以降得非常低，直到投资者开始寻找其他投资机会。以太坊质押被认为是一种最安全的获得收益的方式，所以即使奖励率大幅下降，人们仍然愿意质押他们的ETH。这完全取决于稳定和安全的收入。来源：金色财经
金色财经2023-06-28

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