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今日，中国曝出大意外！市场太超前：要鲍威尔出面？本周全球风暴不断
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在欧洲早盘交易中，摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股票指数保持不变。在2023年上涨20%之后，今年迄今为止下跌了约0.35%。欧洲股市和债市双双下挫，在本周达沃斯世界经济论坛政策制定者发表一系列讲话之前，交易员在权衡货币政策前景。斯托克欧洲600指数下跌0.3%，银行和汽车制造商领跌，上周基本持平。英国富时100指数和德国DAX指数也下跌了0.3%。此前有数据显示，德国经济自去年疫情以来首次出现收缩。德国10年期国债收益率上升约4个基点。个股方面，法国飞机制造商达索航空公布2023年飞机订单下降后，该公司股价暴跌10%。西班牙医疗技术公司Grifols SA股价上涨超过7%，此前该公司试图消除投资者对其在中国完成交易的担忧。欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)在周末发表的一篇采访中表示，过早放松政策将“弄巧成拙”，抑制了迅速降息的预期。交易员仍预计今年将降息149个基点，而上周五的预期为153个基点。欧洲央行管理委员会委员Robert Holtzmann今天晚些时候在达沃斯发表讲话时，可能会进一步澄清形势。 “我们预计，当前市场对降息预期的定价将进一步回落，”约翰内斯堡兰德商业银行的经济学家在一份报告中写道，“但最终，市场可能会坚定地认为，今年将出台激进的宽松政策。” 美国股指期货持平，现货股票和国债市场周一因公共假期不交易。美国市场因马丁·路德·金纪念日休市。美联储降息押注又变了：需要鲍威尔出面？摩根士丹利资本国际亚太股指连续第三个交易日攀升，此前上周五公布的美国生产者价格指数意外下跌，强化人们对美联储将在未来几个月降低借贷成本的押注。根据货币市场定价，交易员预计美联储今年将降息约165个基点，从3月份开始降息的可能性为80%。 “1月上半月显示利率预期与美国数据脱节，”荷兰国际集团汇市策略师Francesco Pesole表示。“对美联储来说，最重要的两个数据——劳动力和CPI通胀数据——均高于预期。” Pesole表示，可能需要“美联储，或许是鲍威尔本人的强硬言论”来控制一些重大降息押注。日本股市继续走高，日经225指数突破36,000点，创下34年来的新高。近几天日元和美国公债收益率下跌提振了市场。由于海外投资者的资金流入，日本东证指数(Topix)和日经225指数(Nikkei 225)上周双双攀升至34年高点。中国央行曝出大意外中国沪深300指数跌至2019年以来的最低水平，但随后回升至下跌0.1%，原因是投资者消化中国央行周一维持中期政策利率不变、无视降息预期的决定。中国人民银行周一出人意料地将一年期政策性贷款利率维持在2.5%，市场猜测中国官员可能下调存款准备金率，中国沪深300指数在涨跌之间波动。这与经济学家的预期相反，他们预计中国人民银行将把中期借贷便利(MLF)削减10个基点。中国人民银行在官网上公布，展开9950亿元MLF操作，以维护银行体系流动性合理充裕，中标利率为2.50%，期限为一年。人民银行也开展890亿元公开市场逆回购操作，中标利率1.80%，期限为七天。此前，市场普遍预期1月将迎来“降准降息”，有机构预测MLF利率将下调15个基点。野村证券预计，2024年上半年中国央行将分别在1月和4月进行两次各15个基点的公开市场操作利率和MLF利率的降息，同时还可能进行一次25基点的降准，以增加银行可贷资金。彭博行业研究驻香港分析师Marvin Chen表示：“降息可能仍在考虑之中，但中国似乎正在采取更慎重的政策放松方式。” 美元的一项指标几乎没有变化，投资者重拾对美联储提前降息的押注。在大宗商品方面，油价持稳，因为美国及其盟友对胡塞武装的空袭可能引发更广泛的冲突，并扰乱中东原油供应的风险被基本面疲软所抵消。繁忙一周来了尽管周一开盘沉闷，但投资者将迎来繁忙的一周，中国第四季经济增长、英国通胀和美国零售销售数据将于周三集中公布。除了更多美国企业财报外，投资者本周还将关注中国第四季GDP、美国零售销售数据、德国和英国的通胀数据，以及出席瑞士达沃斯世界经济论坛(WEF)的一大批政治领导人和官员，其中包括中国总理李强。他们还将密切倾听央行官员的意见，尤其是美联储主席沃勒(Christopher Waller)的意见。沃勒在11月底转为鸽派，帮助推动市场飙升，他将在周二发表讲话。上周美联储官员试图缓和任何可能降息的预期。
会员
厉害啦2024-01-15
决策分析：中国央行令市场措手不及！欧美央行大佬亮相地缘政治将全年笼罩
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上涨0.91%。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数继上周下跌0.8%后，今天下跌0.21%。财报季仍在继续，高盛和摩根士丹利等公司纷纷发布财报。零售销售是本周美国的主要数据，而爱荷华州会议将于周一晚些时候在寒冷的天气中举行。目前市场对周末的台湾选举结果反应有限，该选举使得两岸的现状基本保持不变，而北京方面也不出所料地感到恼火。与中国的紧张关系提醒人们，地缘政治将笼罩今年的市场，全球各地都有选举，中东地区也有爆发更广泛冲突的威胁。 “目前，我们认为中国仍专注于经济稳定，”悉尼投资银行Barrenjoey首席宏观策略师Damien Boey表示，“全球股票风险溢价需要上升，但目前它和无风险利率正受到央行降低通胀的反应功能的抑制。” 指望降息期货暗示，美联储最早将于3月份降息的可能性为75%，疲软的生产者价格数据抵消了令人失望的消费者价格报告。巴克莱分析师指出，美联储青睐的核心个人消费价格指数(PCE)似乎将不及CPI。 “核心个人消费支出同比继续保持在0.2%以下，这比我们预期的要弱，几乎没有迹象表明近期会走强，”巴克莱银行经济学家Christian Keller表示，“因此，我们将对美联储首次降息的预期从6月提前至3月。” 他还怀疑美联储理事沃勒(Christopher Waller)可能在周二的讲话中打开宽松政策的大门。达沃斯世界经济论坛将持续到周五，值得注意的是，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)等人都将发表演讲。欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)周末表示，到6月将有足够的数据来决定可能的一系列降息行动中的第一步。市场已经完全消化欧洲央行4月宽松，并暗示在2024年降息幅度高达154个基点。这种鸽派的前景限制欧元兑美元的涨幅，该汇价周一在1.0956美元徘徊，上周几乎没有变动。美元兑日元表现稍好，因日本一连串疲弱的经济数据令日本央行有理由坚持其超宽松政策。美元兑日元进一步微升至145.18，并向上周的高点146.41迈进。全球利率下调的前景支撑着无收益黄金达到2054美元，上周五上涨1%。由于红海航运中断，油价得到一些提振，不过对今年需求的担忧限制了油价的上涨。美国军方表示，周日，战斗机击落了一枚从胡塞武装地区发射的巡航导弹。布伦特原油价格上涨15美分，至每桶78.44美元，美国原油价格上涨7美分，至每桶72.75美元。
云涌2024-01-15
Coinbase ＆ Glassnode：2024 Q1 加密市场投资指南
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收益。在本表中，我们分析了在 60% MSCI ACWI（译者注：MSCI ACWI 是摩根斯坦利资本国际公司（MSCI）推出的一款全球股票指数，全称为 MSCI All Country World Index。）和 40% 美国 Agg ( 译者注：指的是美国债券市场的一个广泛指数，全称为「Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index」。) 构成的投资组合中，少量配置 Coinbase 核心指数（COINCORE）的效果。COINCORE 是一个基于市值加权的加密货币指数，每季度重新平衡，其中比特币和以太坊的权重分别占 65.3% 和 28.7% ，两者合计近 94% 。设定期间为 2018 年 3 月至 2023 年 10 月，覆盖了加密货币市场的两个主要波动周期。结果显示，加入 COINCORE 后，投资组合的绝对回报和风险调整后回报均得到提升。稳定币流通供应量稳定币是一种旨在维持稳定价值的数字货币。它们通常以 1: 1 的固定汇率与美元或其他法定货币挂钩，并持有相应储备资产。由法定货币支持的稳定币占据了稳定币市场的主导地位。市场参与者在评估稳定币时，应重点考察其储备资产的数量和类型。比特币 BTC 价格与市值 2023 年，比特币价格涨幅超过 155% 。市场参与者受到多方面因素的鼓舞，包括通胀步伐的放缓以及现货加密货币交易所交易基金（ETFs）获批可能性的增加。自周期低点以来的 BTC 价格表现比特币已经历了四个完整的牛熊周期。在本图表中，我们可以观察到始于 2022 年的当前市场周期与之前周期的对比情况。比特币实体持有调整后的净未实现盈亏（NUPL）净未实现盈亏（NUPL）是指相对未实现利润与相对未实现亏损之间的差额。经过调整的 NUPL 排除了同一实体地址之间的交易（「内部」交易），以更准确地衡量实际经济活动，并提供比未调整 NUPL 更为优化的市场信号。 BTC 供应盈利能力加密货币的流通供应量由亏损供应量（成本基础高于当前现货价格的所有币种）和盈利供应量（成本基础低于当前现货价格的所有币种）组成。观察供应盈利能力有助于揭示加密货币价格在当前市场周期中的位置。之前的加密货币市场周期具有三个阶段的特征：底部发现期：在熊市的最后阶段，当长期的价格贬值导致亏损供应量的比例上升时（盈利供应量百分比＜ 55% ）。狂热期：在牛市期间，当价格呈现抛物线式上涨趋势时，盈利供应量的比例占据主导地位（盈利供应量百分比＞ 95% ）。牛熊过渡期：介于底部发现期和狂热期之间的过渡时期，此时供应盈利能力更接近均衡状态（盈利供应量百分比在 55% 至 95% 之间）。 BTC 每日活跃地址数活跃地址数指的是网络中作为发送或接收方而保持活跃的唯一地址数目，这一指标对于衡量用户接受度、网络状况及经济活动等方面至关重要。 BTC 每日活跃实体数尽管活跃地址数是一个重要指标，但单个实体可以拥有多个地址，因此我们还需要关注活跃实体的数量。实体被定义为一组由同一网络实体控制的地址集群，这些地址集群是通过高级启发式和 Glassnode 专有的聚类算法进行估算的。在这里，「高级启发式」指的是一种基于经验、知识和观察模式的复杂方法或技术，用于在信息不完整的情况下进行估计或决策。 BTC 长期持有者持有的总供应量 Glassnode 将长期持有者（LTHs）定义为持有加密货币至少 155 天的投资者。这一持有期通常意味着这些资产被出售的可能性大为降低。因此，观察长期持有者的活动模式可作为预测加密货币市场周期性波动的有效指标，帮助识别潜在的顶峰和低谷。 BTC 年化 3 个月波动率随着加密货币作为资产类别的成熟以及机构参与度的提高，其波动率呈现稳步下降的趋势。 BTC 月度已实现波动率带此图表运用布林带分析一个月的已实现波动率，以辨识潜在的波动转折点。若波动率偏离一个月均值一个标准差以上，则反转可能性较大。 BTC 已实现价格和 MVRV 已实现价格是指加密货币供应的平均价格，按每个币种最后一次在链上交易当天的价值计算；它通常被视为市场的链上成本基础。MVRV 是市场价值与已实现价值的缩写；它表示市场价值（现货价格）与已实现价值（已实现价格）之间的比率。MVRV 为 2.0 意味着当前价格是市场平均成本基础的两倍（平均持有者盈利两倍）。 MVRV 为 1.0 意味着当前价格等于市场的平均成本基础（平均持有者处于盈亏平衡点）。 MVRV 为 0.50 意味着当前价格比市场平均成本基础低 50% （平均持有者亏损 50% ）。极端的 MVRV 值能揭示市场过热或低估的时段，以及投资者盈利远超或远低于平均水平（即已实现价格）的时期。 BTC MVRV 动量此图表展示了 MVRV 比率以及用作动量指标的六个月简单移动平均线（SMA）。MVRV 高于六个月 SMA 的时期通常描述宏观市场的上升趋势，而低于该线的时期则通常描述下降趋势。周期转折点通常表现为 MVRV 强烈突破六个月 SMA。强烈突破 SMA 上方表明有大量 BTC 以低于当前价格的水平获得，而强烈突破下方则表明有大量 BTC 以高于当前价格的水平获得。 BTC 衍生品 BTC 期货交易量加密期货的交易量分为传统期货（也称为定期或日历期货）和永续期货（perps），后者是加密货币独有的。永续期货没有到期日，因此持有者无需进行展期操作。 BTC 期货未平仓合约虽然永续期货是 BTC 期货交易的主力，但传统期货因对冲和现货套利交易的广泛应用，仍在 BTC 期货未平仓合约中占有重要地位。 BTC 期货年化滚动基差（3 M）加密货币市场中的基差历来为正（市场脱节除外）。基差的极端波动，无论是正向还是负向，往往与市场情绪的大幅波动有关。 BTC 永续期货资金费率永续期货没有设定到期日，故持有者无需进行展期操作。为维持价格与现货价格的合理差距，永续期货引入了资金费率机制。这一费率定期在多方和空方之间转移：当资金费率为正时，多头支付给空头；当资金费率为负时，空头支付给多头。 BTC 永续期货清算清算是指交易所因期货头寸的初始保证金部分或全部损失而强制平仓。大规模的清算可能预示着价格急剧波动的顶部或底部。 BTC 期权未平仓合约随着机构投资者越来越多地进入这一领域， 2023 年期权未平仓合约有所增加。2023 年 10 月，BTC 期权的未平仓合约首次超过 BTC 期货。 BTC 传统期货规格比特币期货由多家交易所提供，具有不同的规模和面额。 BTC 接下来要面对的市场事件：比特币减半我们预测， 2024 年二季度即将到来的比特币减半可能会提振代币表现。尽管如此，这种关联仍带有投机性，因为支持证据有限。历史上只发生过三次减半，尚未形成完全明确的模式，尤其考虑到先前事件受到全球流动性措施等多种因素的影响。以太坊以太坊（ETH）价格与市值 2023 年，以太坊（ETH）价格上涨超 90% ，这得益于 Shapella 升级的成功以及加密货币现货交易型开放式指数基金（ETF）获批前景的日益明朗，市场参与者备受鼓舞。自周期低点以来的价格表现以太坊已经历了两个完整的牛熊周期。在本图表中，我们可以观察到始于 2022 年的当前市场周期与之前周期的对比情况。以太坊未实现净盈亏（NUPL）未实现净盈亏是指相对未实现利润与相对未实现亏损之间的差额。以太坊（ETH）的供应量盈利状态加密货币的流通供应量由亏损供应量（成本基础高于当前现货价格的所有币种）和盈利供应量（成本基础低于当前现货价格的所有币种）组成。观察供应盈利能力有助于揭示加密货币价格在当前市场周期中的位置。之前的加密货币市场周期具有三个阶段的特征：底部发现阶段：在熊市的最后阶段，当价格长期贬值导致亏损供应量的比例上升时（盈利供应量百分比 < 55% ），市场进入底部发现阶段。狂热阶段：当牛市期间出现抛物线式的价格上升趋势时，盈利供应量的比例占主导地位（盈利供应量百分比 > 95% ），市场进入狂热阶段。牛熊过渡阶段：这是底部发现阶段和狂热阶段之间的过渡时期，此时供应量的盈利状态更接近均衡（盈利供应量百分比介于 55% 和 95% 之间）。以太坊（ETH）周活跃地址数活跃地址数是指在网络中作为发送方或接收方参与活动的唯一地址数量。它是衡量用户采用率、网络健康状况、经济活动等的重要指标。以太坊年化 3 个月波动率随着加密货币作为一种资产类别的成熟和机构参与的增加，波动率呈稳步下降趋势。以太坊月度已实现波动率带此图表运用布林带分析一个月的已实现波动率，以辨识潜在的波动转折点。若波动率偏离一个月均值一个标准差以上，则反转可能性较大。以太坊（ETH）已实现价格与 MVRV 已实现价格是指加密货币供应的平均价格，按每个币种最后一次在链上交易当天的价值计算；它通常被视为市场的链上成本基础。MVRV 是市值与已实现价值比值的缩写，它表示市值（现货价格）与已实现价值（已实现价格）之间的比率。 MVRV 为 2.0 意味着当前价格是市场平均成本基础的两倍（平均持有者盈利两倍）。 MVRV 为 1.0 意味着当前价格等于市场的平均成本基础（平均持有者处于盈亏平衡点）。 MVRV 为 0.50 意味着当前价格低于市场平均成本基础的 50% （平均持有者亏损 50% ）。极端的 MVRV 值有助于识别市场过热或低估的时期，以及投资者盈利能力大幅偏离平均值（已实现价格）的时期。以太坊（ETH）MVRV 动量此图表展示了 MVRV 比值以及用作动量指标的六个月简单移动平均线（SMA）。MVRV 高于六个月 SMA 的时期通常描述宏观市场的上升趋势，而低于的时期则通常描述下降趋势。周期转折点通常以 MVRV 强烈突破六个月 SMA 为特征。强烈突破 SMA 上方表明有大量 ETH 是在当前价格以下购入的，而强烈突破下方则表明有大量 ETH 是在当前价格以上购入的。以太坊（ETH）总质押价值质押是权益证明（PoS）区块链的一种投资方式，代币持有者通过抵押资产来保障网络安全，并获得额外代币作为奖励。为了进行 ETH 质押，持有者需抵押至少 32 个 ETH 并运行验证者节点。以太坊（ETH）在 DeFi 中的总锁仓价值总锁仓价值（TVL）是以太坊区块链上智能合约锁定或去中心化应用中存入的资产总值，涵盖 ETH、稳定币和各类代币。它是评估以太坊生态内金融活动和流动状况的重要指标。以太坊（ETH）衍生品以太坊永续期货交易量加密期货交易量分为传统期货（也称为定期或日历期货）和永续期货（perps），后者为加密货币所独有。永续期货没有到期日，因此持有者不需要进行展期操作。以太坊期货的交易量以永续期货为主。以太坊永续期货持仓量以太坊期货的持仓主要集中于永续期货，而传统期货的交易量相对较少。以太坊期货年化滚动基差（3 M）加密市场的基差通常为正。其极端波动，无论正负，多与市场情绪的剧烈变动紧密相连。以太坊永续期货资金费率为维持价格与现货价格的合理差距，永续期货引入了资金费率机制。这一费率定期在多方和空方之间转移：当资金费率为正时，多头支付给空头；当资金费率为负时，空头支付给多头。以太坊（ETH）期权持仓量（每周）随着市场参与者对现货 ETF 的前景和 2024 年以太坊的发展日益看涨，以太坊期权的持仓量在 2023 年第四季度创下历史新高。以太坊（ETH）传统期货规格以太坊期货由多家交易所提供，具有不同的规模和面额。以太坊（ETH）接下来要面对的市场事件在 Shapella 升级圆满完成后，以太坊社区正翘首以盼 Cancun（「Decun」）升级的到来，该升级预计于 2024 年第一季度实施。Cancun 升级将主要通过引入 Proto-Danksharding 来强化以太坊网络的可扩展性和安全性。Proto-Danksharding 的设计目标是大幅降低第二层交易的费用，并显著提升以太坊网络每秒的交易处理能力。来源：金色财经
金色财经2024-01-15
亚市早盘：亚洲股市小幅走高
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绪和押注全球加息周期已经结束的背景下，MSCI ACWI 指数上个季度上涨11%，创下三年来最大涨幅。今日美股因⻢丁路德⾦纪念⽇，休市一日。由于美国放假，美国国债没有现金交易。美元兑G10所有货币都走高。具体来看股市标普500指数期货下跌0.1%，标普500指数上周五基本持平纳斯达克100指数期货跌0.1%，纳斯达克100指数上周五基本持平恒生指数期货上涨0.2% 日本东证指数涨0.5%，日经225指数上涨0.2% 韩国KOSPI指数上涨0.2% 澳大利亚S&P/ASX 200指数基本持平货币美元即期指数基本持平欧元兑美元基本持平报1.0949美元日元兑美元跌0.2%至145.11日元离岸人民币兑美元基本持平报7.1870元澳元兑美元基本持平报0.6687美元加密货币比特币下跌0.6%至42,255.51美元以太币下跌1.1%至2,498.2美元债券澳大利亚10年期国债收益率基本持平报4.08% 大宗商品 WTI原油跌0.2%至每桶72.53美元现货黄金基本持平
金融界2024-01-15
机构投资者必备：一季度加密市场指南解析
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升收益。在本表中，我们分析了在60% MSCI ACWI（译者注：MSCI ACWI是摩根斯坦利资本国际公司（MSCI）推出的一款全球股票指数，全称为MSCI All Country World Index。）和40%美国Agg (译者注：指的是美国债券市场的一个广泛指数，全称为“Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index”。)构成的投资组合中，少量配置Coinbase核心指数（COINCORE）的效果。COINCORE是一个基于市值加权的加密货币指数，每季度重新平衡，其中比特币和以太坊的权重分别占65.3%和28.7%，两者合计近94%。设定期间为2018年3月至2023年10月，覆盖了加密货币市场的两个主要波动周期。结果显示，加入COINCORE后，投资组合的绝对回报和风险调整后回报均得到提升。稳定币流通供应量稳定币是一种旨在维持稳定价值的数字货币。它们通常以1:1的固定汇率与美元或其他法定货币挂钩，并持有相应储备资产。由法定货币支持的稳定币占据了稳定币市场的主导地位。市场参与者在评估稳定币时，应重点考察其储备资产的数量和类型。比特币 BTC价格与市值 2023年，比特币价格涨幅超过155%。市场参与者受到多方面因素的鼓舞，包括通胀步伐的放缓以及现货加密货币交易所交易基金（ETFs）获批可能性的增加。自周期低点以来的BTC价格表现比特币已经历了四个完整的牛熊周期。在本图表中，我们可以观察到始于2022年的当前市场周期与之前周期的对比情况。比特币实体持有调整后的净未实现盈亏（NUPL）净未实现盈亏（NUPL）是指相对未实现利润与相对未实现亏损之间的差额。经过调整的NUPL排除了同一实体地址之间的交易（“内部”交易），以更准确地衡量实际经济活动，并提供比未调整NUPL更为优化的市场信号。 BTC供应盈利能力加密货币的流通供应量由亏损供应量（成本基础高于当前现货价格的所有币种）和盈利供应量（成本基础低于当前现货价格的所有币种）组成。观察供应盈利能力有助于揭示加密货币价格在当前市场周期中的位置。之前的加密货币市场周期具有三个阶段的特征：底部发现期：在熊市的最后阶段，当长期的价格贬值导致亏损供应量的比例上升时（盈利供应量百分比＜55%）。狂热期：在牛市期间，当价格呈现抛物线式上涨趋势时，盈利供应量的比例占据主导地位（盈利供应量百分比＞95%）。牛熊过渡期：介于底部发现期和狂热期之间的过渡时期，此时供应盈利能力更接近均衡状态（盈利供应量百分比在55%至95%之间）。 BTC每日活跃地址数活跃地址数指的是网络中作为发送或接收方而保持活跃的唯一地址数目，这一指标对于衡量用户接受度、网络状况及经济活动等方面至关重要。 BTC每日活跃实体数尽管活跃地址数是一个重要指标，但单个实体可以拥有多个地址，因此我们还需要关注活跃实体的数量。实体被定义为一组由同一网络实体控制的地址集群，这些地址集群是通过高级启发式和Glassnode专有的聚类算法进行估算的。在这里，“高级启发式”指的是一种基于经验、知识和观察模式的复杂方法或技术，用于在信息不完整的情况下进行估计或决策。 BTC长期持有者持有的总供应量 Glassnode将长期持有者（LTHs）定义为持有加密货币至少155天的投资者。这一持有期通常意味着这些资产被出售的可能性大为降低。因此，观察长期持有者的活动模式可作为预测加密货币市场周期性波动的有效指标，帮助识别潜在的顶峰和低谷。 BTC年化3个月波动率随着加密货币作为资产类别的成熟以及机构参与度的提高，其波动率呈现稳步下降的趋势。 BTC月度已实现波动率带此图表运用布林带分析一个月的已实现波动率，以辨识潜在的波动转折点。若波动率偏离一个月均值一个标准差以上，则反转可能性较大。 BTC已实现价格和MVRV 已实现价格是指加密货币供应的平均价格，按每个币种最后一次在链上交易当天的价值计算；它通常被视为市场的链上成本基础。MVRV是市场价值与已实现价值的缩写；它表示市场价值（现货价格）与已实现价值（已实现价格）之间的比率。MVRV为2.0意味着当前价格是市场平均成本基础的两倍（平均持有者盈利两倍）。 MVRV为1.0意味着当前价格等于市场的平均成本基础（平均持有者处于盈亏平衡点）。 MVRV为0.50意味着当前价格比市场平均成本基础低50%（平均持有者亏损50%）。极端的MVRV值能揭示市场过热或低估的时段，以及投资者盈利远超或远低于平均水平（即已实现价格）的时期。 BTC MVRV动量此图表展示了MVRV比率以及用作动量指标的六个月简单移动平均线（SMA）。MVRV高于六个月SMA的时期通常描述宏观市场的上升趋势，而低于该线的时期则通常描述下降趋势。周期转折点通常表现为MVRV强烈突破六个月SMA。强烈突破SMA上方表明有大量BTC以低于当前价格的水平获得，而强烈突破下方则表明有大量BTC以高于当前价格的水平获得。 BTC衍生品 BTC期货交易量加密期货的交易量分为传统期货（也称为定期或日历期货）和永续期货（perps），后者是加密货币独有的。永续期货没有到期日，因此持有者无需进行展期操作。 BTC期货未平仓合约虽然永续期货是BTC期货交易的主力，但传统期货因对冲和现货套利交易的广泛应用，仍在BTC期货未平仓合约中占有重要地位。 BTC期货年化滚动基差（3M）加密货币市场中的基差历来为正（市场脱节除外）。基差的极端波动，无论是正向还是负向，往往与市场情绪的大幅波动有关。 BTC永续期货资金费率永续期货没有设定到期日，故持有者无需进行展期操作。为维持价格与现货价格的合理差距，永续期货引入了资金费率机制。这一费率定期在多方和空方之间转移：当资金费率为正时，多头支付给空头；当资金费率为负时，空头支付给多头。 BTC永续期货清算清算是指交易所因期货头寸的初始保证金部分或全部损失而强制平仓。大规模的清算可能预示着价格急剧波动的顶部或底部。 BTC期权未平仓合约随着机构投资者越来越多地进入这一领域，2023年期权未平仓合约有所增加。2023年10月，BTC期权的未平仓合约首次超过BTC期货。 BTC传统期货规格比特币期货由多家交易所提供，具有不同的规模和面额。 BTC接下来要面对的市场事件：比特币减半我们预测，2024年二季度即将到来的比特币减半可能会提振代币表现。尽管如此，这种关联仍带有投机性，因为支持证据有限。历史上只发生过三次减半，尚未形成完全明确的模式，尤其考虑到先前事件受到全球流动性措施等多种因素的影响。以太坊以太坊（ETH）价格与市值 2023年，以太坊（ETH）价格上涨超90%，这得益于Shapella升级的成功以及加密货币现货交易型开放式指数基金（ETF）获批前景的日益明朗，市场参与者备受鼓舞。自周期低点以来的价格表现以太坊已经历了两个完整的牛熊周期。在本图表中，我们可以观察到始于2022年的当前市场周期与之前周期的对比情况。以太坊未实现净盈亏（NUPL）未实现净盈亏是指相对未实现利润与相对未实现亏损之间的差额。以太坊（ETH）的供应量盈利状态加密货币的流通供应量由亏损供应量（成本基础高于当前现货价格的所有币种）和盈利供应量（成本基础低于当前现货价格的所有币种）组成。观察供应盈利能力有助于揭示加密货币价格在当前市场周期中的位置。之前的加密货币市场周期具有三个阶段的特征：底部发现阶段：在熊市的最后阶段，当价格长期贬值导致亏损供应量的比例上升时（盈利供应量百分比 < 55%），市场进入底部发现阶段。狂热阶段：当牛市期间出现抛物线式的价格上升趋势时，盈利供应量的比例占主导地位（盈利供应量百分比 > 95%），市场进入狂热阶段。牛熊过渡阶段：这是底部发现阶段和狂热阶段之间的过渡时期，此时供应量的盈利状态更接近均衡（盈利供应量百分比介于55%和95%之间）。以太坊（ETH）周活跃地址数活跃地址数是指在网络中作为发送方或接收方参与活动的唯一地址数量。它是衡量用户采用率、网络健康状况、经济活动等的重要指标。以太坊年化3个月波动率随着加密货币作为一种资产类别的成熟和机构参与的增加，波动率呈稳步下降趋势。以太坊月度已实现波动率带此图表运用布林带分析一个月的已实现波动率，以辨识潜在的波动转折点。若波动率偏离一个月均值一个标准差以上，则反转可能性较大。以太坊（ETH）已实现价格与MVRV 已实现价格是指加密货币供应的平均价格，按每个币种最后一次在链上交易当天的价值计算；它通常被视为市场的链上成本基础。MVRV是市值与已实现价值比值的缩写，它表示市值（现货价格）与已实现价值（已实现价格）之间的比率。 MVRV为2.0意味着当前价格是市场平均成本基础的两倍（平均持有者盈利两倍）。 MVRV为1.0意味着当前价格等于市场的平均成本基础（平均持有者处于盈亏平衡点）。 MVRV为0.50意味着当前价格低于市场平均成本基础的50%（平均持有者亏损50%）。极端的MVRV值有助于识别市场过热或低估的时期，以及投资者盈利能力大幅偏离平均值（已实现价格）的时期。以太坊（ETH）MVRV动量此图表展示了MVRV比值以及用作动量指标的六个月简单移动平均线（SMA）。MVRV高于六个月SMA的时期通常描述宏观市场的上升趋势，而低于的时期则通常描述下降趋势。周期转折点通常以MVRV强烈突破六个月SMA为特征。强烈突破SMA上方表明有大量ETH是在当前价格以下购入的，而强烈突破下方则表明有大量ETH是在当前价格以上购入的。以太坊（ETH）总质押价值质押是权益证明（PoS）区块链的一种投资方式，代币持有者通过抵押资产来保障网络安全，并获得额外代币作为奖励。为了进行ETH质押，持有者需抵押至少32个ETH并运行验证者节点。以太坊（ETH）在DeFi中的总锁仓价值总锁仓价值（TVL）是以太坊区块链上智能合约锁定或去中心化应用中存入的资产总值，涵盖ETH、稳定币和各类代币。它是评估以太坊生态内金融活动和流动状况的重要指标。以太坊（ETH）衍生品以太坊永续期货交易量加密期货交易量分为传统期货（也称为定期或日历期货）和永续期货（perps），后者为加密货币所独有。永续期货没有到期日，因此持有者不需要进行展期操作。以太坊期货的交易量以永续期货为主。以太坊永续期货持仓量以太坊期货的持仓主要集中于永续期货，而传统期货的交易量相对较少。以太坊期货年化滚动基差（3M）加密市场的基差通常为正。其极端波动，无论正负，多与市场情绪的剧烈变动紧密相连。以太坊永续期货资金费率为维持价格与现货价格的合理差距，永续期货引入了资金费率机制。这一费率定期在多方和空方之间转移：当资金费率为正时，多头支付给空头；当资金费率为负时，空头支付给多头。以太坊（ETH）期权持仓量（每周）随着市场参与者对现货ETF的前景和2024年以太坊的发展日益看涨，以太坊期权的持仓量在2023年第四季度创下历史新高。以太坊（ETH）传统期货规格以太坊期货由多家交易所提供，具有不同的规模和面额。以太坊（ETH）接下来要面对的市场事件在Shapella升级圆满完成后，以太坊社区正翘首以盼Cancun（“Decun”）升级的到来，该升级预计于2024年第一季度实施。Cancun升级将主要通过引入Proto-Danksharding来强化以太坊网络的可扩展性和安全性。Proto-Danksharding的设计目标是大幅降低第二层交易的费用，并显著提升以太坊网络每秒的交易处理能力。来源：金色财经
金色财经2024-01-14
决策分析：中国数据又令人失望！拉加德才是波动“主谋”，美国突然空袭加大战争风险
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突令股市紧张不安。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指下跌0.1%，不过受日元走软提振，日经指数上涨1.2%，再创34年新高。中国通胀数据显示，12月份中国经济复苏依然疲弱，消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.3%。2023年全年，消费者通胀率为0.2%，低于3%左右的官方目标。中国蓝筹股下跌0.3%。香港恒生指数也下跌0.3%。隔夜，华尔街扭转了早些时候的跌势，当天基本持平，此前有数据显示，美国12月份消费者价格指数(CPI)涨幅高于预期，受到密切关注的核心指标略高于市场预期。 Barrenjoey首席利率策略师Andrew Lilley表示，尽管美国核心通胀数据略强于预期，但这并不意味着个人消费支出(PCE)表现强劲。个人消费支出是美联储偏爱的通胀指标。 “除此之外，昨晚的美联储发言都比之前更加鸽派……我们没有听到所有发言的官员都强烈反对3月降息的想法，”他补充道。美联储官员几乎没有从通胀数据中获得新的信号，里奇蒙联储主席巴尔金表示，通胀数据对澄清通胀路径作用不大。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，他不确定数据是否显示美联储开始降息的足够进展，而克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，3月降息“在我看来还为时过早”。期货市场增加了对3月份降息的押注，押注概率为73%，而一天前的押注概率为68%。他们还预计，今年将有大约150个基点的宽松政策，而美联储的点阵图预测为75个基点。 Lilley说：“拉加德同样也在反对(降息)的想法……因此，一旦拉加德改变立场，昨晚她确实改变了立场，市场就开始将降息的时间提前。” 欧洲央行行长拉加德的鸽派言论可能推动了利率的反弹。拉加德表示，如果央行确定通胀率已降至2%的水平，就会降息。隔夜，欧洲银行间同业拆借利率(Euribor)货币市场期货上涨多达10个基点。掉期已经完全反映4月降息25个基点的预期，其中大幅降息50个基点的可能性为30%，而今年的降息幅度总计为148个基点。亚洲市场的美国国债价格在上涨后持稳，短债领涨。亚洲市场两年期国债收益率报4.2639%，隔夜下跌11个基点，而10年期国债收益率变动不大，报3.9828%，隔夜下跌5个基点。在外汇市场，美元未能从略强于预期的美国通胀数据中取得任何进展。美元指数变动不大，交投在102.29，前一交易日小幅收低。现货金上涨0.3%，至每盎司2,035美元。最新消息是，在伊朗支持的胡塞武装袭击红海的国际船只后，美国和英国开始对也门境内与胡塞武装有关的目标实施打击。布伦特原油期货上涨2%至每桶78.95美元，而美国WTI原油上涨2.1%至每桶73.53美元。
云涌2024-01-12
北向资金大幅回流，什么信号？券商ETF(512000)3日吸金超5500万元，机会来了吗？
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，且中国支持政策得到有效落实的话，预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%。摩根士丹利也表示，预计2024年全A上市公司业绩增速在5%以上，A股估值水平为近年低位，股债比达到2倍左右的水平，估值具备较大修复空间。从板块基本面看，近日首份上市券商年报业绩预告出炉，哈投股份2023年报预喜，其2023年度预计实现归母净利润约1.92亿元，同比扭亏为盈，同比增长约118.98%。展望后市，山西证券指出，从长期看，资本市场从融资端、投资端、交易端仍有政策发力的预期，券商行业受益于资本市场改革带来的业务增量，实现高质量发展，有望迎来估值修复。目前市场逐渐进入筑底行情，建议关注相关机会。看好券商板块后市行情的投资者，相关产品券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-12
外资券商密集发声：“高配”中国A股
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024年A股市场的观点。高盛表示，预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，建议维持“高配”中国A股。瑞银称，A股最坏的时间点已经过去，开始转向乐观的态度。野村东方国际认为，中国在2024年有机会迎来更有力的政策以加码经济增长。
金融界2024-01-12
明晟MSCI新兴市场货币汇率指数回吐涨幅
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明晟MSCI新兴市场货币汇率指数回吐涨幅，美国CPI数据出炉后，墨西哥比索兑美元暂跌0.4%。
金融界2024-01-11
高盛、瑞银、大摩等国际巨头喊话：“高配”A股
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24年A股市场的乐观看法。高盛：预计MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，因企业盈利将增长约10%，且中国政策有效落实，策略师建议维持高配中国A股。瑞银：A股最坏时间已过，因企业盈利已开始反弹、政策继续发力，投资者信心有望改善。预测沪深300指数今年每股盈利同比升幅为8%。政策支持方面，料今年仍有降息降准空间，内房政策亦会加码。预测MSCI中国指数今年有15%上升空间，当中有10%由盈利增长推动，5%由估值推升。看好港股后市，因外资持仓很低，市盈率仅8倍，且随着美国减息下外资重返中国股市，港股会是第一波受惠。野村东方国际：当前市场已较充分计价基本面下行压力，虽然本次市场底部之后流动性的改善将较为缓慢，但刺激政策有望带来更多的上行机会。基于对2024及2025年的GDP增速预测，高挺团队调整2024年、2025年沪深300净利润增速的预期分别至5.8%、8.3%。摩根士丹利：将沪深300指数2024年年底的目标点位设置为3850点（较今日收盘有16.8%的潜在上升空间）。
金融界2024-01-11

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