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路透：美国资管公司已准备好产品迎接中国复苏

下的基金Global X China MSCI非必需消费品ETF规模最大，资产达2.154亿美元。晨星ETF策略师Bryan Armour表示，Global X“在预期中国经济复苏方面可能走得太远了，而且复苏范围足以波及行业基金。” 他补充说，“专门分割中国市场”可能过于乐观。 Global X拒绝就关闭事件发表评论，也无法就关闭原因的评估发表评论。建筑模块专注于中国的资产管理公司希望，准备好一只既定的基金——并拥有良好的业绩记录——将使他们能够在中国经济复苏时获得最大利润。由于推出新的ETF通常需要至少六个月的时间，而且对于必须涉足新领域的资产管理公司来说，这个过程可能会更长，因此拥有一款具有良好记录的产品，准备好吸收快速流动的资金流入，可以改变一个微小的规模。一夜之间将资金投入到大型企业中。 Matthews Asia ETF资本市场主管Michael Barrer表示，对于愿意应对逆风的资产管理公司来说，“ETF领域拥有巨大的先发优势”。 Matthews Asia是中国近30年的投资者，自2022年7月以来，已经推出了十几只针对亚洲的ETF，其中包括两只专注于中国的ETF，以及其他几只包含中国股票的ETF。” 该公司于去年七月推出了Matthews China Active ETF和1月中旬的Matthews China Discovery Active ETF。后者针对的是规模较小的成长型股票。发行人表示，在任何环境下，推出新产品并保持现有ETF的活力都需要仔细规划。道富环球投资顾问公司的SPDR美洲研究负责人Matthew Bartolini表示，在您的家庭中拥有或添加一只专注于中国的ETF可能非常有意义，因为这是投资者希望战略性地使用的‘基石’”，以投资于世界第二大国民经济。

Peng2024-02-21

美国科技巨头托举着全球市场，普通投资者怎么办？

着整个世界。美国股票目前占摩根士丹利MSCI World Index的 70%，该指数是 23 个发达市场大中型公司的基准。这一水平代表了自 1986 年该指数创立以来最大的国家权重；相应地，也是对非美国股票敞口最低的时候。美国市值最大的五只股票——苹果、微软、Nvidia、亚马逊和 Meta--占该指数的近五分之一。 MSCI World Index根据更广泛的经济趋势改变地区和国家的权重。在资产价格泡沫之前的 20 世纪 80 年代，日本股票的代表性超过 40%。本世纪初，由于经济增长强劲，欧洲市场在该指数中的权重增至三分之一以上。然而，没有任何一个市场能像美国市场一样达到如此高的集中度。高盛董事总经理Scott Rubner在2月12日的一份报告中说："如果你将退休账户中的1美元被动地分配给URTH，URTH是与MSCI世界指数相对应的iShares ETF，70美分分配给美国股票，18美分分配给排名前5的美国股票。" 缺乏多样化是有风险的，因为它使全球市场依赖于特定公司的因素。但对于资产管理公司--尤其是那些专注于在较短时间内实现回报的公司--来说，并没有明确的多元化替代方案可以带来增长。高度集中的风险 BCA Research首席投资策略师Peter Berezin说，这种集中度让人想起市场急剧下滑之前的情况。他指出，20 世纪 20 年代末到 30 年代初以及 2000 年的市场高度集中与市场顶部相吻合。Berezin 说，具有讽刺意味的是，在市场集中度不断提高的时期，股市往往会上涨，但他同时指出，目前还不清楚市场集中度是否会进一步提高。 "市场现在处于危险的境地，"Berezin 说。"出错的风险很高。因此，我认为长期投资者应该把他们现在看到的这种巨型科技股的涨势视为一种迹象，即这场狂欢可能会在今年年底结束。" 在大科技公司因押注人工智能将提高利润而股价大涨之际，美股较世界其他地区出现了大规模倾斜。Nvidia是去年人工智能推动的涨势中当之无愧的赢家，股价飙升了 200% 以上。Meta、Alphabet、微软和苹果去年也实现了大幅上涨。截至目前，这五只股票中有四只今年以来涨幅较高。 "它们的溢价对我们来说很危险。只要'Magnificent Seven'势头强劲，投资组合的短期表现就将取决于其中的好坏。"MRB Partners 董事总经理兼全球策略师Phillip Colmar在谈到市值最大的七只美股时说道。"在这类上涨的后期阶段，当一切都非常泡沫化、欣喜若狂的时候，如果你不参与其中，就会有被淘汰的风险。" 这位策略师还强调，当前的高集中度涨势与 20 世纪 90 年代末的网络泡沫有相似之处，当时许多在 1999 年分散投资于科技行业的短期投资者在 2000 年初泡沫破灭前全军覆没。 Horizon Investments研究与产品开发主管Mike Dickson认为，虽然高度集中通常对市场不利，但 "不持有这些股票的主动风险要比持有这些股票的主动风险大得多，因为这就是整个市场的风险所在"。 "如果你是一位主动型经理人，你不可能持有所有这些股票的大量超额收益。因此，从主动管理的角度来看，这无疑具有挑战性。但这并不一定意味着它不会继续发生，"Dickson 说。其他地方的机会导致缺乏分散投资的另一个因素是海外市场的资金回流美国。尤其是，中国股市的信心危机和欧洲的地缘政治困境削弱了主要海外市场的情绪。 Colmar建议分散投资，远离美国市场，他强调日本是亚洲的一个亮点，也是巴菲特的首选之一。尽管最新的经济增长显示日本陷入了衰退，但科尔马仍表示，日本是一个战术性买点。 "我希望看到国内数据连续改善。这将真正支持我们的观点，"Colmar说。"但我不认为这是从那里开始的，我认为是从全球贸易周期开始的。"他说，结合廉价日元和政府扶持的国内动力，可能有潜力可以释放出来。日本日经 225 指数在 2024 年的涨幅超过 14%，超过标准普尔 500 指数 4.9% 的涨幅。在过去的 12 个月里，日经指数上涨了 39.3%。日经指数的交易量也接近 30 多年来的最高纪录。另一方面，投资组合经理对欧洲股市的机会看法不一。欧洲公司的盈利表现优异。Colmar说，与此同时，对欧元区的普遍悲观情绪意味着股票正在以折扣价交易，从而在那里创造了机会。这位策略师说："在全球经济增长良好、基本面良好、债券收益率可能较高的环境下，你希望在盈利支持和评估方面处于有利地位。" 不过，Berezin 对欧元区的前景仍然较为悲观。他建议投资者在评估股票配置时，重点关注行业而非地区。Berezin 以荷兰芯片制造商 ASML 为例说，虽然欧洲股市因科技股较少而全面走低，但其拥有的科技股 "实际上相当昂贵"。欧洲斯托克 600 指数今年迄今仅上涨了 2.6%，表现逊于美国大盘指数。个别国家指数的表现也不尽如人意。英国富时 100 指数今年下跌 0.3%，西班牙 IBEX 35 指数下跌超过 2%。虽然德国 DAX 指数和法国 CAC 40 指数分别上涨了约 2% 和 3%，但它们的表现仍不及标准普尔 500 指数。

金融界2024-02-21

决策分析：中国创纪录降息未刺激市场！铁矿石暴跌5%，欧洲大事来袭

在7.20附近。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚洲股指下跌0.1%。韩国股市下跌1%。日本的日经指数从1989年的高点回落，收盘下跌0.3%。美债收益率上扬，因现货交易在周一美国假期后恢复。标准普尔500指数期货下跌0.3%，欧洲股指期货亦是如此。中国以外的全球市场也受到了一些冲击，因为在美国生产者价格和消费者价格指数走高后，交易员大幅缩减了对美联储降息的押注。上周10年期美国国债收益率上升10个基点，亚洲市场上升1个基点至4.30%。两年期国债收益率稳定在4.65%。汇市走势温和，但美元兑日元强势保持在150水平。纽元兑美元暂停近期升势，持稳于0.6138美元，因交易商权衡下周意外升息的风险。经济指标可能会推动下一步走势，加拿大通胀和欧洲薪资数据将是下一个焦点。 “(欧洲央行)已暗示，在考虑降息之前，他们正在寻找薪资降温的迹象，”Corpay汇市策略师Peter Dragicevich表示，“欧洲央行薪资指标持续走强，可能会让市场推迟欧洲央行可能开始放松政策的日期，这对欧元构成支撑，对美元构成不利。” 交易和财报也成为头条新闻。美国消费贷款机构Capital One表示，将以353亿美元的全股票交易收购信用卡发行商Discover Financial Services，不过收盘后股价并未立即做出反应。在澳大利亚，澳新银行收购Suncorp银行业务的交易获得竞争法庭批准后，澳新银行股价下跌2%，Suncorp股价上涨6%。在宣布对该公司悉尼赌场进行第二次监管调查后，赌场运营商Star Entertainment股价下跌20%，创下历史新低。全球最大的上市矿业公司必和必拓上半年利润持平，受铁矿石价格下跌拖累，其股价下跌1%。英伟达(Nvidia)周三发布的收益报告将引起投资者的谨慎关注，因为投资者将发现该报告能否超出已经很高的预期。亚洲大宗商品市场总体持稳，布伦特原油期货持平于每桶84美元。金价保持在2020美元。软商品本周开局不利，受黑海供应充裕的压力，小麦期货跌至3个月来最低水平。空头回补将大豆期货推高至一周高位。

云涌2024-02-20

A50风起，近期走势强劲，已上市交易规模第一的MSCI中国A50ETF(560050)强势6连阳，成交1.3亿元遥遥领先！

截至2024年2月20日收盘，MSCI中国A50互联互通指数（746059）收涨0.24%，成分股工业富联涨超7%、药明康德涨超3%、牧原股份、宁波银行涨超2%，MSCI中国A50ETF(560050)收涨0.29%，强势6连阳。最新价报0.68元，收盘成交额达1.31亿元，居可比ETF1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近7个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1639.71万元。 MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2024年2月19日，MSCI中国A50指数最新PE仅9.99倍，处于上市以来22.03%的分位，低于上市以来77%以上的时间区间，估值性价比凸显！中证A50ETF十只产品开年密集首发，A50风格热度再起！MSCI A50赛道中已有规模最大、流动性最佳的品种是MSCI中国A50ETF（560050），最新规模超52亿元，最新单日成交2.39亿元，均稳居同类第一！（数据截至2024.2.8）万联证券研报指出，春节前证监会频频发声，就股票质押、“两融”等业务回答，并举行多场座谈会着力提升上市公司质量，彰显稳市场、稳预期的意图。春节假期前A股市场反弹上扬，投资者信心有所回暖。行业配置方面，建议关注：1）经营稳健、估值水平仍在低位、分红比例较高的大型央企、国企；2）政策继续传递积极信号，把握前期跌幅较大、业绩改善预期较强的板块反弹机会。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-20

聚焦核心龙头资产修复机遇，A50ETF(159601)布局性价比显著

大指数震荡调整，脑机接口概念直线拉升，MSCI中国A50互联互通指数微跌，其成分股工业富联涨超8%，牧原股份、药明康德、紫金矿业等涨幅靠前。东吴证券认为，政策催化下流动性风险的缓释有望对基本面产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。 MSCI中国A50互联互通指数成分股囊括了各个细分领域的龙头标的。前十大成分股涵盖了贵州茅台、宁德时代等A股市场高辨识度龙头白马股，涉及必选消费品、工业、原材料、信息技术、金融业等众多核心领域，具有广泛的代表性。相关产品：A50ETF（159601）一键打包11个行业50只龙头个股，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现。目前跟踪指数的PE（TTM）处于近五年15.33%左右的分位点，估值性价比凸显。（场外联接基金 A：014530；C：014531）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-20

龙年连传好消息！华尔街投行纷纷唱多中国股市大涨在即？

在内的策略师表示，摩根士丹利资本国际(MSCI)中国指数目前低于该银行在看跌情况下设定的年终目标56点，这意味着买入机会。他们写道:“如果产能过剩行业的股票发行确实受到限制，可再生能源和新能源汽车生态系统的主要参与者应该会受益。”他们补充称，春节前被活跃基金净卖出最多的互联网股，如腾讯(Tencent)、阿里巴巴(Alibaba)和美团(Meituan)，也可能出现资金流向逆转。 3. 在中国度假期间，全球投资者一直在抢购廉价期权，以对冲人民币跌幅大于预期的风险。法国兴业银行上周三建议客户利用“多年低点”的价格，买入三个月期美元/人民币风险逆转，以防范美元/人民币升穿7.25。这家法国银行说，人民币的低波动性主要是由于中国央行的中间价，过去几个月人民币中间价没有太大变动，但未来可能面临越来越多的挑战。随着美国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)上月显示出通胀势头，花旗集团(Citigroup)、法国兴业银行(Societe Generale)和前财长萨默斯(Larry Summers)都在告诉投资者，要为美联储加息的可能性做好准备，而不是基本已被市场消化的降息。人民币的贬值压力看来将持续下去。

市场焦点2024-02-20

名副其实的“富可敌国”：“七姐妹”利润几乎已超全球所有国家我们应该担心吗？

到了令人难以置信的107%，远远超过了MSCI美国指数，后者给投资者带来了27%的回报，尽管仍然很健康，但相对微不足道。 Evelyn Partners首席投资策略师Daniel Casali表示，有迹象表明，今年美国股市的机会可能会扩大到700只大型股之外，原因有二，首先是美国经济的弹性。 “尽管利率不断上升，但公司的销售和盈利一直很有弹性。这可归因于企业在管理成本方面更加自律，以及家庭在大流行期间积累了更高水平的储蓄。此外，美国劳动力市场状况良好，2023年将增加近300万个就业岗位。” 第二个因素是利润率的提高，Casali表示，这表明企业已经熟练地提高了价格，并将通胀上升的影响转嫁给了消费者。 “尽管薪资上涨，但并未跟上物价上涨的步伐，导致就业成本在商品和服务价格中所占比例下降，”Casali称。 “中国加入世界贸易组织（WTO）和技术进步等因素，使劳动力供应增加，并使中国能够进入海外就业市场。这有助于提高利润率，支持盈利增长。我们认为这种趋势还在继续。” Casali说，当市场如此严重地偏重于少数股票和一个特定主题（如人工智能（AI））时，就有错失投资机会的风险。过去一年，标准普尔500指数的其他493只成分股中有许多表现不佳，但他暗示，如果上述两个因素继续推动经济，一些成分股可能会开始参与上涨。 “鉴于人工智能主导的股票在2023年和今年年初的出色表现，投资者可能倾向于继续支持它们，”他说。 “但是，如果涨势开始扩大，投资者可能会错过七姐妹股票之外的其他机会。”

忆芳2024-02-20

赢麻了！一手拼科技一手享红利，龙年A股双主线显现？核心资产ETF迎新品种

有连云2024-02-19

决策分析：中美形势大不同！全球降息押注急降，本周英伟达万众瞩目

公布财报的考验。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数小幅下跌0.1%，上周反弹2%。日本日经指数下跌0.3%，上周该指数飙升逾4%，仅略低于历史高点。#决策分析# 中国蓝筹股小幅上涨0.3%，沪指上涨0.7%。投资者一直希望股市能够延续此前6%的涨势。市场有一些令人鼓舞的消息，春节期间的旅游收入比去年同期增长了47%，有超过6100万人次乘坐铁路出行。中国央行周日错过再次降息的机会，这可能会限制人民币的下行压力，但由于通缩迫在眉睫，分析师认为进一步出台政策刺激的空间很大。美国的情况截然不同，因为生产者价格和消费者价格的高企令市场大幅缩减了对降息的预期。摩根大通全球经济主管Bruce Kasman警告称，美联储青睐的核心个人消费通胀指标在1月份可能会上升0.5%。就在一周前，市场还预期仅上涨0.2%。 Kasman说：“尽管现在对嘈杂的1月份数据给予高度重视还为时过早，但风险已经转向，2024年上半年核心通胀和劳动力市场状况都将出乎美联储的意料，走向鹰派。” Kasman称：“预计这种停滞将把发达国家宽松周期的开始推迟到年中，并抑制市场对未来宽松周期总体规模的热情。” 期货价格已经跌至暗示5月份降息的可能性只有28%，而几周前降息还被认为是板上钉钉的事。今年以来，市场已经排除两次降息25个基点，意味着宽松幅度不到100个基点。关注英伟达通胀数据的意外意味着，本周美联储最后一次政策会议的纪要现在看起来有些过时，但任何有关可能降息时机的讨论都将受到关注。本周将有许多美联储官员对前景发表评论，美联储副主席杰斐逊和理事沃勒尤其值得关注。市场定价的变化导致上周五两年期美国国债收益率飙升至4.72%的2024年新高，随后稳定在4.65%。美国国债期货周一基本持平，现货市场休市。标普500指数期货持平，纳斯达克期货上涨0.1%，因市场寄望英伟达可能以某种方式超过本已很高的预期。该芯片制造商的股价今年迄今已飙升46%，占标准普尔500指数涨幅的四分之一以上。鉴于到目前为止80%的标准普尔500指数成份股公司的业绩超过预期，有理由感到乐观。高盛上周将标准普尔500指数年终目标从5100点上调至5200点，理由是科技板块的利润。 “我们上调了2024年每股收益预期，为241美元，增幅达到8%，高于自上而下的策略师预测的235美元中值，”高盛称，“我们预计市盈率将保持在目前水平附近，使盈利增长成为今年剩余上行空间的主要推动力。” 美债收益率上升支撑美元兑日元在150关口附近，不过干预威胁迄今将其限制在150.88水平。欧元兑日元也触及今年以来的最高位161.95。欧元兑美元稳定在1.0784美元，在1.0800美元上方遇到阻力位。收益率的上升一直是无收益黄金的负担，金价目前交投在2020美元。由于对需求的担忧与中东供应中断的威胁相抗衡，油价在早盘交易中走软。布伦特原油价格下跌51美分，至每桶82.96美元，而美国4月原油价格下跌52美分，至每桶77.94美元。

云涌2024-02-19

热度再起！A50获得市场广泛关注，现有规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)涨0.44%高居同类第一，冲击5连阳！

产品今日开始密集首发，A50热度再起！MSCI A50赛道中已有规模最大、流动性最佳的品种是MSCI中国A50ETF（560050），最新规模超52亿元，最新单日成交2.39亿元，均稳居同类第一！（数据截至2024.2.8）截至2024年2月19日 14:13，MSCI中国A50ETF(560050)上涨0.44%，冲击5连阳。最新价报0.68元，盘中成交额已达1.24亿元，暂居可比ETF1/4。规模方面，MSCI中国A50ETF近2周规模增长2.48亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近4个交易日内，合计“吸金”4642.15万元。 MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2024年2月8日，MSCI中国A50指数最新PE仅9.83倍，处于上市已来14.13%的分位，低于上市已来85%以上的时间区间，估值性价比凸显！国泰君安此前指出，经济正循环尚未畅通，短期仍呈“L”型走势，近期地方相关会议多省下调GDP增速目标，经济发展仍受政府债务制约，同时需求偏弱制约企业盈利和库存，信心提振仍需政策发力。政策端防风险特征明显，平稳发力保持转型定力，财政“节流开源”，整体较为克制，货币端降息依然可期。后续等待三中全会中长期问题定调，预计产业政策大幅加码。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-19

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