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支出飙升至3800亿美元！一文盘点华尔街本季度AI支出热潮的赢家和输家
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撑起这场豪赌。即便如此，与AI独角兽OpenAI的投入相比，这些科技巨头的支出仍显“温和”——OpenAI近期宣布了高达1万亿美元的基础设施合作计划，合作方包括英伟达（Nvidia）、甲骨文（Oracle）与博通（Broadcom）。各巨头财报看点：亚马逊、谷歌大涨，Meta暴跌亚马逊（Amazon）股价在财报后飙升，公司上调年度资本支出至1250亿美元（此前预期为1180亿美元），超出市场预期。首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示：“我们将继续在AI领域进行重大投资，这是一项具有长期高回报潜力的巨大机会。” 谷歌母公司Alphabet同样受益于AI热潮。公司上调资本支出预期至910亿至930亿美元（此前为750亿至850亿美元），股价周四上涨2.5%。微软（Microsoft）虽超出盈利预期，但股价下跌约3%。财报显示，微软2025财年资本支出增长将加速至约945亿美元（较上年增长逾45%）。首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）指出，这一增速“远高于先前预期”。 Meta（Meta Platforms）成为最大输家。尽管业绩全面超预期，股价仍在周四暴跌11%，创三年来最大跌幅。公司将资本支出区间收窄至700亿至720亿美元，分析师担忧其AI投资缺乏清晰的变现路径。 “未知的营收故事”：Meta的AI焦虑不同于亚马逊、微软和谷歌拥有云计算业务支撑AI应用，Meta的AI投资主要用于提升广告投放精准度，并缺乏直接的营收模式。投行奥本海默（Oppenheimer）在报告中将Meta评级从“买入”下调至“持有”，理由是其“超级智能”项目存在“未知的营收机会”。 Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）于6月宣布成立“超级智能实验室”，并任命前Scale AI首席执行官亚历山大·王（Alexandr Wang）与前GitHub CEO 纳特·弗里德曼（Nat Friedman）共同领导该项目。扎克伯格表示，该实验室将统筹Meta内部的AI模型团队，目标是“让每个人都能接触到个性化超级智能”。不过，奥本海默指出，这一战略“几乎复制了2021–2022年元宇宙的烧钱模式”，当时Meta在增强现实领域每季度亏损数十亿美元。最新财报显示，其Reality Labs部门在本季度亏损44亿美元**，仅实现4.7亿美元收入。云计算大战：AI支出成增长引擎，但隐忧犹存对其他超大规模云厂商（Hyperscalers）而言，AI投资与云基础设施高度绑定。亚马逊AWS三季度营收330亿美元，同比增长20%；微软Azure增长40%；谷歌云（Google Cloud）增长34%至151.5亿美元。分析机构坎托（Cantor）指出，“像微软这样拥有全面云服务堆栈的企业，将成为本轮AI基础设施扩张周期的最大受益者。” 但报告也警告，资本开支增速令人担忧：2025年包括租赁在内的总资本支出预计将达到1400亿美元，同比增长58%，几乎是2024年的三倍。坎托分析师评论称：“这固然反映出强劲需求，但也意味着‘支出高烧’尚未降温。”
Linlin11-01 00:30
【一周科技动态】AI五巨头财报同场竞技：Capex狂奔下谁花钱最聪明？
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直追的趋势相当强，而MSFT（财报前与OpenAI的合作）已经Price-in了不少涨幅，因此从AI给投资者带来的回报综合来看，我们认为Q3财报季： AMZN>GOOGL=AAPL=MSFT>META 云业务 AI需求推动三大云增速回升，但Azure/GCP增长更快于AWS，反映市场份额转移。从Synergy Research和Canalys等2025 Q3的估算，过去8季度，Azure/GCP从AWS手中抢占~3-4%份额。2025市场总增长~35%，但份额转移反映GCP/Azure在生成式AI上的竞争力更强。 Azure: 过去8季度稳定加速，从28%升至40%，受益于AI整合（如Copilot）和大型企业合同（如OpenAI）。需求超过供给，产能扩张驱动，Azure增速没超预期主要也是产能受限。 GCP: 从22%加速至34%，AI产品（如Gemini）贡献显著，过去两年签下更多$B级别合同。Q3 2025 backlog激增46%至$155B（包括OpenAI和Meta合同），暗示未来加速。 AWS: 增速从低谷12%回升至20.2%，但相对Azure/GCP较慢。Q3加速得益于AI（如Trainium芯片使用率+150% QoQ）和backlog增长，但面临竞争压力。 AAPL Services: 稳定在11-16%，iCloud增长贡献有限（Services更依赖App Store/音乐/视频），非核心云，不具可比性。 Capex 所有公司Q3/FY26 Q1 Capex均上升，反映供给追赶需求。2025全年预期上调，2026进一步增加（除AAPL相对保守）。本季总Capex~$100B+，2025六大玩家的总和可能超过$570B，2026 年目前的预期已经超过$660B（偏向上行），这可是真金白银的现金支出。利润率三大云段位margin强劲，但分化——GOOGL GCP margin扩张最快（AI ROIC显现），MSFT稳定（效率抵消投资），AMZN收缩（重投AI基础设施）。剔除后，AI需求推动规模经济，但持续Capex可能进一步压margin（e.g., MSFT供给约束延至FY26末）为何要关注FCF？因为大科技公司纷纷表示在2026年Capex加速，这就更需要强劲的现金来支撑。META已经率先开始发债（投资者认购积极），接下来而截至25Q3的财报，各家公司的过去12个月的FCF分别为： AAPL($98.8B)> MSFT($86.5B)> GOOG($73.5B)> META($42.7B)> AMZN($14.8B)。而当CapEx接近或超过 FCF，则自由现金流将被严重压缩，则无论是运营压力还是回购等操作，压力较大。对应上述的Capex预期，AAPL和MSFT目前相对稳健可控，GOOG与META因为Capex投资较多也面临较大压力，AMZN则最为紧张。考虑到2026-2030年AMZN有集中大量的债要到期，很有可能紧接着进一步发债融资。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英伟达暴涨抢下本周风头？本周NVDA虽然不是财报周，但是GTC大会反而抢了其他大科技公司风头，也一度吸引巨量资金流入。本次GTC以“AI世纪的蓝图”为主题，强调从软件工具向“AI工厂”的工业革命，发布多项硬件、软件及生态公告，强化NVIDIA在AI基础设施的主导地位，更重要的是更新了出货预期，直截了当地告诉市场——你们之前的预期都太低了！核心亮点包括：Blackwell GPU已在亚利桑那本土工厂全面生产，已出货600万片，订单达1400万片；下一代Rubin GPU订单启动，总backlog超5000亿美元，覆盖2025-2026年，相当于2000万片GPU，远超预期（下一五季度交付4000亿美元 vs. 共识3000亿美元）。推出开源NVLink架构，支持GPU与量子芯片融合；与Nokia、T-Mobile合作投资10亿美元开发AI原生6G基站；为美国能源部构建7台AI超级计算机；与Uber合作从2027年起部署10万辆自驾车；RoboForce TITAN机器人获1.1万份意向书。大会议共扩展40多项伙伴关系，覆盖电信、机器人、量子计算、医疗等领域，预测全球数据中心支出达3万亿美元。因此NVDA也在本周首先成为市值突破5万亿美元的公司。从期权方面看，尽管近期的期权分布并未有太大的变动（11月），财报周（11月21日当周）的Call分布仍大量集中在现价200以下。但是12月到期的期权市场已经把预期抬高至230以上，也反应了当前投资者对年底行情重启的期望。给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2959.19%，同期SPY回报286.47 %，超额收益2672.72%，仍然在高位。今年以来大科技收益再创新高，回报为19.24%，超过 $标普500ETF(SPY)$ 的13.71%。
老虎证券10-31 17:16
加密货币是什么？现在该买哪种加密货币，新手如何买卖虚拟货币？
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加密货币新闻 TradingKey - 2025年11月30日，美联储宣布再次降息25个基点，加密货币市场止跌回升，最大的加密货币——比特币（BTC）价格也有所反弹，重新站上11万美元，投资者逐渐摆摊「1011黑天鹅事件」引发的恐慌情绪。 2025年10月11日，受美国政府停摆以及中美贸易升级影响，加密市场迎来罕见的崩盘，市值蒸发超4,000亿美元。当日，加密货币全线跳水，比特币最大跌幅高达17%，主流币暴跌超30%，导致160万人爆仓，金额累计高达近200亿美元，创下历史最大清算规模。尽管加密货币逐渐进入主流金融市场，而且与宏观经济政策关系越来越紧密。但对许多新手来说，加密货币依然是一个复杂且难以理解的领域。本文将深入探讨什么是加密货币、目前应该投资哪种加密货币，以及如何安全地购买和交易虚拟货币等等。加密货币是什么？加密货币（Cryptocurrency，简称 Crypto）是一种数位资产，通过区块链技术创建，该技术使其具有去中心化（去中介）、公开透明、安全可靠、全球都可以使用等显著特质。加密货币的诞生最早可以追溯到2008年，一个名为「中本聪」的匿名人士发表了一篇文章——
TradingKey10-31 15:05
人形占比更高的机器人ETF易方达(159530)连续8日获资金净流入，中国人形机器人产业迈入产业化落地关键期
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吸金”7.95亿元。消息面上，日前，OpenAI投资的1X科技人形家用机器人Neo开启预订，售价为2万美元。官方介绍其为全球首款为改变家庭生活而设计的、可供消费者使用的人形机器人。支持语音或APP操控做家务，遇复杂任务需远程人类操控，同时通过区域限制、人脸模糊等保障隐私。人形机器人正从科幻走向现实，被视为继计算机、智能手机之后的颠覆性平台产品，有望深刻变革人类生产生活方式，并成为经济增长的新引擎。东莞证券指出，全球人形机器人市场规模预计将从2025年的约63.39亿元增长至2030年的642.22亿元，年复合增长率达58.90%，而中国市场增速更高，预计同期市场规模将从23.98亿元增长至254.04亿元，复合增长率达60.33%。在政策、技术与资本多重利好驱动下，中国人形机器人产业已进入产业化落地的关键阶段。关联产品：机器人ETF易方达(159530)：追踪国证机器人产业指数，选取业务范畴属于机器人产业的上市公司为样本，以反应机器人产业的市场表现。指数人形机器人占比高达77%，高于同类指数的64%，或更受益于未来人形机器人产业趋势（以“万得人形机器人主题指数”为标准，截至2025年10月）。联接A：020972 联接C：020973 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-31 13:46
创业板人工智能ETF华夏（159381）、5G通信ETF（515050）回调蓄力，算力成为新质生产力跃升的核心动能
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理提供大规模算力支持；Oracle收获OpenAI 5年3000亿美元的协议，并分别向英伟达和AMD采购GPU；OpenAI则合计与英伟达、AMD、博通达成26GW数据中心部署协议，并与CoreWeave累计达成224亿美元的算力租赁合作协议。大公国际指出，展望未来，中国算力产业挑战与机遇并存：国产芯片需持续突破先进制程与生态壁垒；绿色低碳目标需产业链共同努力达成；算力互联互通的标准统一与高效实施是构建全国一体化算力网的关键；深化区域协同，最大化“东数西算”效益仍需探索；挖掘更广泛、更深层次的应用场景，释放算力价值是永恒主题。中国算力产业已站在新的起点。随着政策持续深化、技术不断迭代、应用场景加速拓展，算力基础设施将更加普惠、高效、绿色、智能，深度融入AI大模型发展浪潮，成为国家数字竞争力的坚实底座和新质生产力跃升的核心动能，为数字中国建设和全球数字经济格局的重塑贡献关键力量。 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链。国盛金工团队分析，从行业权重分布看，该指数是一只“硬科技”纯度极高的5G主题指数。通信与电子两大核心赛道合计占比近八成（79.4%），其中通信 44% 的权重直接锁定基站、光模块、射频等5G网络基建红利；电子 35% 则向上游半导体、PCB、消费电子组件延伸，形成“网络建设+终端配套”的闭环。相关ETF全称：华夏中证5G通信主题ETF（515050），场外联接(A类：008086；C类：008087)。创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板人工智能主业公司。光模块CPO权重占比51.8%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其中前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%）。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-31 13:36
ETF盘中资讯|AI应用端大涨，三六零、福昕软件双双涨停！月活突破7亿大关，信创ETF基金（562030）逆市拉升2%
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7亿大关。中信证券指出，10月以来，OpenAI、Google等巨头陆续更新大模型能力，产业创新持续推进，持续利好AI应用落地，国产AI应用有望迎来拐点机遇。与此同时，外部环境变化叠加国内政策支持，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。华泰证券指出，2025年以来，AI行业逐步从大模型技术的角逐，切换到场景应用的渗透。互联网平台公司根据自身的资源禀赋积极在自身优势场景中寻找商业化的机会，建议关注两条主线：其一，基础云设施服务商，整体受益于下游场景需求，具备稳健增长潜力。其二，广告和垂直应用领域，内容平台与电商平台有天然的应用场景，AI在广告效率提升方面已逐步显现。垂直应用更偏ToB服务，结合自身场景优势，切入上游工作流需求，提供收入增量。东莞证券指出，信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，正从政策驱动转向政策+市场双驱动。随着2027年全面替代节点临近，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透，预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年将突破2.6万亿元。超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏。【扎根自主可控，护航国家安全】聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。本文图片、数据来源于沪深交易所。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股及个股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-31 11:45
WPS软件业务增速超预期，科创AIETF(588790)回调，福昕软件涨停
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60亿元，居可比基金第一。消息方面，OpenAI、甲骨文及Related Digital宣布将于2026年启动在密歇根州设立的"星际之门"（STARGATE）数据中心。OpenAI表示，"星际之门"项目规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。据报道，三季度金山办公的三大主营业务营收均实现双位数增长。其中，WPS 365业务收入2.01亿元，同比大增71.61%；WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%；WPS软件业务收入3.91亿元，同比大增50.52%。今年7月，金山办公发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体——WPS灵犀，通过“双向改造”重新定义AI与办公软件的融合模式，彻底突破了将AI作为“附加功能”嵌入软件这一传统思路的局限。它具备多轮对话、修改可控、格式保留等优势，基于此，金山办公推出了一系列革新性功能： AI改文档、灵犀语音助手、WPS AIPPT。同时还推出WPS知识库等全新功能。 AI驱动办公软件商业模式升级。中邮证券认为，AI已成为办公软件增长的核心驱动力，WPS通过发布AI改文档、灵犀语音助手、AIPPT等功能，推动AI能力从工具型应用向协同智能体转变。其中，原生Office办公智能体“WPS灵犀”可调用多项AI功能完成复杂任务，已在中央及地方党政机关落地推广，助力信创客户实现数智化转型。规模方面，科创AIETF近半年规模增长34.84亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/10。份额方面，科创AIETF近半年份额增长29.25亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/10。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技、芯原股份、寒武纪、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.9%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-31 11:16
微软 2026 财年Q1：Azure 借 AI 冲业绩，350 亿资本支出添压力 ——OpenAI 协议撑大局
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增长多久。AI 需求，加之备受关注的 OpenAI 合作协议，推动未交付订单持续增长，也为云业务的长期前景注入了信心。来源：微软生产力与商业流程：该业务部门发展稳健且覆盖广泛 —— 微软 365 商业版营收增长 17%，消费版增长 26%，Dynamics增长 18%，领英增长 10%。Copilot 终于交出了实打实的数据：其全系列智能助手的月活跃用户超 1.5 亿，《财富》500 强企业中已有 90% 启用 Microsoft 365 Copilot，且 GitHub Copilot 用户数突破 2600 万。Copilot 的应用场景已明确，包括信息处理、企业办公及代码编写，但依托产品本身实现的突破性增长仍在推进中，部分功能的表现也难免不及宣传。来源：微软更多个人计算：该部门营收增至 138 亿美元，同比增长 4%，增长动力来自 Windows OEM / 设备业务的小幅增长（+6%）、Xbox 业务的小幅改善，以及搜索与广告营收实现的稳健两位数增长。但需明确的是：无论从营收贡献还是业务关注度来看，该部门都远不及智能云与生产力业务部门。当前业务的核心增长动力仍集中在云业务领域。来源：微软战略要点与关键披露：OpenAI 合作协议本季度，微软与 OpenAI 的合作关系迎来重大进展 —— 这份协议不仅延长了 Azure 的独家合作关系，还锁定了全新层面的云服务承诺与知识产权（IP）权益，其影响可能将持续多年。微软与 OpenAI 正式签署合作协议更新文件，将 Azure 的服务及知识产权独家权益延长至至少通用人工智能（AGI）实现之时或 2030 年（部分权益延长至 2032 年），同时新增一份价值 2500 亿美元的 Azure 云服务合同，该合同暂未体现在当前披露的财务数据中。外界关注的焦点多集中在独家权益与营收上，但一如往常，协议细节才是关键。微软 - OpenAI 新合作协议的核心条款：・Azure 对前沿模型及 API 产品的独家权益将至少持续至通用人工智能（AGI）正式宣布并通过独立验证之时，部分知识产权权益的独家期将延长至 2030-2032 年。・微软对产品 / 模型知识产权的权益将在 AGI 实现后延续两年，覆盖 AGI 正式达成里程碑后推出的新模型与新产品。・OpenAI 承诺新增一份价值 2500 亿美元的 Azure 服务合同，为云服务消费构建大规模多年期需求管道（目前尚未体现在现有数据中）。・微软放弃此前作为 OpenAI 独家计算服务提供商的优先购买权，认可生态系统向更开放方向转变，但仍保留对核心模型及 API 服务的独家权益。・微软维持其在 OpenAI 约 27% 的股权，并保留核心的营收 / 知识产权相关经济权益。・OpenAI 获得一定灵活性，可针对其他云服务提供商开发特定非 API 产品，并开展第三方合作 —— 这一调整幅度不大，但已通过协议正式确定。・与第三方合作开发的 API 产品仍将独家落户 Azure；非 API 产品则可跨云部署。・微软现可独立推进 AGI 研发，既可单独开展，也可与其他合作伙伴联合进行。・OpenAI 可通过任意云平台向美国政府 / 国家安全客户提供 API 访问权限，拓宽服务覆盖范围。・OpenAI 可发布符合特定能力标准的开源权重模型。・研究知识产权权益的界定存在细微门槛 —— 在 AGI 验证通过或 2030 年之前，微软对机密研究成果拥有深度权益，但不涉及消费级硬件相关权益。对微软而言，这份协议是一笔划算的交易。微软仍持有 OpenAI 股权，保留云服务与知识产权相关的绝大部分经济权益，而允许 OpenAI 与其他方合作的调整，本质是将早已实际开展的合作正式写入协议，同时并未削弱 Azure 的主导地位。真正的优势在于协议涉及的巨额承诺规模，以及对顶级模型知识产权的稳定获取权，这在云服务竞争日益多元化的背景下，巩固了 Azure 的市场地位。通过此次协议更新，即便市场竞争格局不断变化，微软仍锁定了未来多年作为 AI 基础设施核心支柱的领先优势。指引与展望微软预测，2026 财年资本支出的增速将超过 2025 财年，这与此前释放的增速放缓信号相比，是一项重大调整。这一预测既体现出微软对云 / AI 需求持续性的坚定信心，也意味着自由现金流将同时受制于业务执行情况与 AI 技术的采用率。 Azure 未来的增长取决于以下因素：・企业对 AI 模型及工作负载的持续采用，・OpenAI 技术的持续整合及其独家权益的维持，・未完成订单（RPO）与待交付订单的有效变现，・数据中心扩张的推进，以及 GPU 与关键硬件的供应链管理成效。风险与市场情绪执行风险、竞争强度（来自亚马逊 / 谷歌），以及 AI 硬件周期的不确定性，仍是当前市场关注的核心。大规模投资既带来机遇，也伴随着风险，若增长不及预期或成本曲线发生变化，利润率可能面临收缩压力。资本支出的增加意味着，一旦云需求出现疲软，公司的调整灵活性将降低。此外，尽管与 OpenAI 的合同提供了长期营收保障，但其最终经济效益仍取决于使用模式与行业趋势。结论微软 2026 财年第一季度的表现清晰展现出，该公司正全力投身 AI 转型，通过扩大基础设施支出与强化战略联盟，巩固其在最关键增长领域的领先地位。Azure 的增长势头依然强劲，最新更新的 OpenAI 合作协议锁定了大规模且稳定的云需求，而管理层的坚定信心在每一项资本支出数据中都体现得淋漓尽致。从估值角度看，无论是相较于历史水平还是同行，微软的估值仍处于高位：其股价的远期市盈率约为 33 倍，与亚马逊（约 34 倍）基本持平，但显著高于谷歌（约 27 倍）。这是典型的市场领导者溢价—— 投资者押注微软能在云与 AI 领域持续跑赢同行，但这也意味着，若增长放缓或利润率承压，公司几乎没有容错空间。当前市场愿意容忍创纪录的资本支出，但管理层需将这些投资转化为可持续的商业回报与利润率提升。其持有的 OpenAI 1350 亿美元股权是强化竞争壁垒的战略资产，但倘若 AI 增长势头停滞，这一资产也无法保障股价稳定。在当前估值水平下，市场对微软的预期极高。投资者为其 AI 领域的主导地位与 Azure 的领先优势支付了溢价，但随着竞争风险与执行压力不断加剧，微软必须在所有业务领域兑现承诺。该股的安全边际有限 —— 增长或盈利能力的任何下滑，都可能迅速扭转市场对其的看法。AI 领域的领先地位目前仍由微软牢牢掌控，但对其业务执行能力的要求只会越来越高。原文链接
TradingKey10-31 11:06
早报|过去24小时全网爆仓超10亿美元；MegaETH公募超额认购27.8倍
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还表示会研究上市公司购买比特币问题。 OpenAI 目标在 2027 年上市，估值可能高达 1 万亿美元 ChainCatcher 消息，据格隆汇报道，知情人士透露，OpenAI正在为IPO做准备，估值可能高达约1万亿美元，可能成为史上规模最大的IPO之一。有消息人士称，OpenAI考虑最早在2026年下半年向证券监管机构提交上市申请。在初步讨论中，公司曾考虑筹集至少600亿美元，实际金额可能更高。但消息人士提醒，目前谈判仍处于早期阶段，具体数字和时间表可能会根据业务增长和市场情况调整。据悉，公司首席财务官Sarah Friar曾向一些合作伙伴表示，OpenAI的目标是2027年上市。 Meme 热门榜根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 10 月 31 日 09：00，过去 24h ETH 热门代币前五依次为：LINK、BFX、sUSDe、USDe、RAMDAI 过去 24h Solana 热门代币前五依次为：TRUMP、PORNHUB、XCHANGE、AINET、SHIPIT 过去 24h Base 热门代币前五依次为：VIRTUAL、AORA、CLANKER、EURC、ZORA 过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？ CZ 投了一个华人大三学生，1100 万美元种子轮，做教育 Agent 华人大三学生，1100 万美元种子轮，硅谷学生创业目前融资最高产品。主打一句话即可生成个人专属教学/讲解视频，面向 K12 的教育 Agent 产品 VideoTutor，今日宣布完成种子轮 1100 万美元融资。本轮融资由 YZi Labs 领投，百度风投、锦秋基金、Amino Capital、BridgeOne Capital 以及多位知名投资人联合参投。这也是 YZi Labs 投资的首家 AI 产品公司。创始人 Kai Zhao（赵凯）表示，VideoTutor 获得了CZ及 YZi Labs 投资团队的认可与支持，并最终由 YZi Labs 领投本轮融资。他们拿到了 10 多个 TS（投资意向书），最终选择了这几家。三个月称霸 Solana 的神秘团队，要在 Jupiter 发币了？一个没有官网、没有社区、团队匿名的团队，在 90 天内吃掉了发生在 Jupiter 上近一半的交易量份额。为了更深入的了解这个神秘的项目，我们先要走进一场在 Solana 上正在悄无声息发生的链上交易革命。特朗普要自己开赌场了 10 月 28 日，特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）宣布，将在旗下社交平台 Truth Social 上线一款预测市场产品「Truth Predict」。公司 CEO 在声明中说，这个平台要让更多人参与信息判断或预测，让人们不只是发声，而是用下注去验证自己的判断。这已经是特朗普家族在预测市场领域的第三次重要布局。早在 2025 年 1 月，小特朗普（Donald Trump Jr.）便以战略顾问的身份加入受监管的预测平台 Kalshi。同年 8 月，他创立的风险投资公司 1789 Capital 又领投了 Kalshi 的主要竞争对手——加密预测市场 Polymarket 的新一轮融资。后者是一家曾获纽交所母公司 ICE 投资、估值高达 90 亿美元的平台，而在交易完成后，小特朗普也顺势进入了其顾问委员会。空投预热中，看看这份 MetaMask 第一赛季积分交互指南 10 月 28 日晚间，MetaMask 宣布开启「MetaMask Rewards」第一赛季积分奖励计划。作为一个从 DeFi 时期开始活跃被广泛使用的老牌钱包应用，叠加此前 MetaMask 官方新闻稿中确认即将发行代币的信息，这次活动的消息迅速引起了市场的大量关注。
ChainCatcher链捕手10-31 10:34
OpenAI与甲骨文联合设立星际之门数据中心，规划容量8吉瓦，未来三年投资超4500亿美元
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odayusstock.com 报道，OpenAI、甲骨文（ORCL.US）及Related Digital宣布在密歇根州联合建立“星际之门”（STARGATE）数据中心园区。该项目旨在打造未来大规模人工智能计算基础设施，为AI研发和云服务提供强大算力支持。规划容量及投资分析 “星际之门”项目规划总容量突破8吉瓦，预计未来三年总投资超过4500亿美元。以下为项目关键指标：指标规划数值总容量 8吉瓦未来三年投资 4500亿美元项目容量和投资规模显示，该数据中心园区旨在支持大规模AI训练和云计算业务，远超传统数据中心投资，体现各方在人工智能基础设施建设上的前瞻性布局。合作企业及战略意义此次合作包括：OpenAI、甲骨文（Oracle）及Related Digital。战略意义如下： OpenAI将获得大规模算力支持，加速AI模型训练和创新应用落地。甲骨文可扩展云计算业务，强化在AI和企业服务市场的竞争力。 Related Digital作为基础设施合作伙伴，提供园区建设和运营支持。整体而言，该合作显示全球科技巨头在AI基础设施领域的集体布局，进一步推动人工智能商业化进程。市场反应及股价表现受消息影响，甲骨文股价当日下跌6.69%，显示市场对高额投资及短期财务压力存在担忧。但从长期战略角度看，该项目可能为甲骨文和合作企业带来AI领域领先优势。编辑总结 “星际之门”数据中心园区是OpenAI、甲骨文及Related Digital联合打造的大规模AI基础设施项目，总规划容量8吉瓦，未来三年投资超4500亿美元。项目将为AI训练、云计算及企业服务提供核心支持，显示全球科技巨头在人工智能基础设施建设上的前瞻性布局。尽管短期市场对高投资存在担忧，但从长期战略看，项目将提升企业在AI领域的竞争力和市场地位。常见问题解答问：“星际之门”项目主要是什么？答：该项目是OpenAI、甲骨文和Related Digital在密歇根州设立的大规模数据中心园区，旨在支持人工智能训练和云计算业务。问：项目规划容量和投资规模是多少？答：总容量规划超过8吉瓦，预计未来三年投资超过4500亿美元，显示超大规模基础设施建设目标。问：有哪些企业参与该项目？答：OpenAI、甲骨文（Oracle）及Related Digital联合参与，其中OpenAI负责AI需求，甲骨文扩展云计算业务，Related Digital提供基础设施建设和运营支持。问：该项目对股价有何影响？答：消息公布后，甲骨文股价下跌6.69%，显示市场对高额投资和短期财务压力存在担忧，但长期战略潜力仍被看好。问：项目的长期战略意义是什么？答：项目将显著提升OpenAI和甲骨文在AI计算和云服务领域的实力，为企业提供大规模AI训练能力和云计算支持，推动人工智能商业化和技术领先。来源：今日美股网
今日美股网10-31 10:10

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