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看好Shopify的3个理由
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球最大品牌加入Shopify。 来源:
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电话会议 实现这一目标的第一步是出售他们的物流部门,他们在去年5月份将其出售给Flexport。这使得Shopify能够专注于其所擅长的领域,即为公司和创业者提供巨大的价值。 上个季度,该公司还减少了员工人数和股票薪酬。这反映在重要的地方: 图:自由现金流和资本支出;来源:Shopify 自由现金流在上个季度转为正值,打破了连续六个季度的负运营收入趋势。 图:运营收入;来源:Alpha Spread 事实上,该公司在上个季度创造了营业收入的记录,这是非常鼓舞人心的。希望公司能够保持这一点,因为它能有效保持精益和减少开支。 未开发的增长 尽管Shopify已经是一家相当成熟的公司,但它仍有巨大的未开发潜力,还有大量的市场份额有待占领。 图:电子商务渗透率;来源:Shopify 电子商务销售额占零售额的比例逐年稳步上升,但即使在北美,渗透率也只有15%。 此外,Shopify可以做的远不止电子商务,事实上,它已经在增加“线下”收入。 图:电子商务市场规模;来源:Shopify 从这个意义上说,Shopify仅占北美零售销售额的2%和全球销售额的0.5%。即使只看电子商务销售,仍然有数万亿美元的规模。 宏观前景 Shopify是一家高增长的股票,将受到美联储降息周期的青睐。而这件事在2019年已经发生过。 图:Shopify股价和联邦基金;来源:TradingView 随着收益率的下降,投资者对风险更高的押注变得更加放心,并转向这些资产以寻求更高的回报。Shopify就是这样一只股票,将大大受益于宏观环境变化的一只股票。 风险 当然,随着市场和美联储发出降息信号,而收益率曲线仍然倒挂,美国经济有可能在2024年真正进入衰退。 来源:FRED 众所周知,经济衰退通常与收益率曲线的反转同时发生。这在过去的四次衰退中都发生过。 就目前的情况而言,我们很可能会看到收益曲线在今年下半年开始反转。鉴于Shopify业务的性质,其收入可能会很快受到经济周期下行的影响。 结论 总而言之,作者仍然认为Shopify在2024年可能会有一个不错的表现。该公司正处于再次产生现金的关键时刻,预计投资者可能会对此给予回报。 $Shopify Inc(SHOP)$
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老虎证券
2024-01-03
【一周科技动态】降息周期下的大科技前景(二)
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140.42有9.96%的溢价,若不是
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后大跌9%,恐怕也创下年内新高。 谷歌主要收入来源是广告,在2023年上半年高通胀下看衰经济的情况下被极大的低估,以致于财报公布后屡超预期。谷歌广告收入的强势,除了宏观经济的“软着陆”之外,仍有几个关键: 1、YouTube地位不可撼动,且在Tik Tok和Reels的短视频竞争下也强力地退出了Shorts成功应对; 2、Chrome浏览器并没有因ChatGPT的出现而丢失市场份额,反而因AI业务提升广告变现效率; 3、因害怕涨价丢失市场份额的广告主,反而在效率最高的投放渠道内卷,让谷歌获得头部效应优势。 2024年通胀下行,若经济实现软着陆,则广告业务有望进一步复苏。虽然谷歌的高基数可能会限制增速,但是可能开启的广告部门大重组有望进一步提升利润率。 此外,投资者更期待AI业务的进展,推出Gemini大模型之后,有望进一步推广至非自身系统内,其云服务的竞争力也有望提升。与微软、亚马逊在云业务上的增速可能是投资者考量“谁家AI更有前景”的重要指标。 目前市盈率为25.66倍,未来两年平均预期的对应远期市盈率为19.6倍。 亚马逊 Bloomberg一致预期:2024年的收入为6368.93亿美元,同比增幅为11.03%;EBIT利润增幅44.29%,利润率上升至7.15%,都是新高。 目标价预期为179.69美元,与当前的美元有一定空间。 度过通胀的一年,零售业务有望在2024年继续获得恢复,不过眼下两大问题让亚马逊的电商业务面临挑战: 1、来自Temu、Tik Tok Shop等低价电商的市场份额挑战; 2、美国居民在COVID-19期间累积起来的超额储蓄可能会用尽。 当然,亚马逊的物流体系可能成为它最重要的竞争力。而另一方面,AWS以最大市场份额的体量,也实现了增速的稳定,并在接下来的AI应用方面更有建树。此外,广告业务这几个季度展现出来的增量也会极大程度上增厚其利润。 市场预期2025年的利润预期为33倍,相对于目前的估值也更为合理,前提是利润正常化。 META Bloomberg一致预期:2024年的收入为1512.2亿美元,同比增幅为14.8%;EBIT利润增幅23.53%,利润率上升至36.11%,都是新高。EPS为17.52,增幅为21.83% 目标价预期为379.24美元,与当前的365.93美元有一定空间。 Meta的社交媒体矩阵已然无可撼动,2023年面对Tik Tok的强势竞争,自家短视频Reels发展迅猛。相比直播带货,在美国社交媒体还是更注重广告效率,因此也与谷歌一样,上半年因为广告业务被低估的部分得到了修复。 2024年在软着陆的预期下, 广告业务前景仍然向好。另外其Threads的增长虽然缓慢,但积少成多,也有可能成为X(原Twitter)用户溢出后的另一阵地,进一步增加公司的广告收入。 头显依然是而,想当初的“元宇宙”噱头,被投资者诟病的主要原因是难以短期内实现,如今连发起人Meta也不太强调,只是不断地进行产品的更迭。2024年的Quest 3虽然要直面苹果Vision Pro的竞争,却也有可能因为行业再次曝光而获得整体增量。 Meta最大的优势是资产质量过硬,其现金储备和强大的现金流足以支撑其估值不断“慢牛”。2024年市场预期的EPS来算左右,Meta大约19倍的市盈率交易。如果其未来几年EPS增长保持在15-20%或更高的双位数,则有可能支撑其股价突破500美元。 "TANMAM"的投资策略 我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合,称之为“TANMAM”组合。至年末,大科技组合的超额回报再创新高。 以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测,那么从2015年以来表现是远超标普500的,总回报达到了1489.9%,率先创下了历史性高,同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报170.51%,创下年内新高。 今年以来的回报在110%%,高于SPY的25.5%。夏普比率为4.4,同期SPY为1.7. 本周组合回报为2.9%,SPY回报为0.6%。
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老虎证券
2023-12-22
蔚来副总裁白剑谈造车成本:智能硬件占整车成本的20%,踏踏实实做好车,老实人不会吃亏
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利率也上不了2-3个点。他表示:“蔚来
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财
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整车毛利11%,不高!只能说明:蔚来用料足,特别在安全,智能和高级感上;网上有说是服务/牛屋/换电/换电站建设拉低整车毛利,但是这些是销售和行政费用,根本不影响整车毛利。” 白剑还称:“好消息是电池原材料价格持续优化,设计VAVE不断改善,蔚来毛利率会越来越好!踏踏实实做好车,老实人不会吃亏。” 随后,白剑又发布了一条微博大谈蔚来的成本,他表示他所负责的智能硬件大致占整车成本的20%,大概几万块。智能硬件最大头的自驾(两个Orin版本)+数字座舱8295两部分,相比业内用Tier1的同行,蔚来的成本少30%,大概几千块。 成本低的主要原因有两个:“首先,自研,不需要毛利。只要保证我们每年省下的成本远大于团队和研发费用即可。这部分费用算在研发费用中,不影响整车毛利。第二,全栈自研,架构上可以最优化。设计指标上,哪些可以做取舍,我们最清楚。” 白剑还相当自豪地表示:“1.我们是全球第一个量产Orin的团队,目前Orin的域控(个数)累计出货量,我们仍然全球第一。2.全球Orin所有的出货量占比,蔚来也不多,也就40%多吧3.至今最复杂的Orin设计,还是蔚来。成本最优化的Orin设计,还是我们。我们首发Orin过程中,和NV的伙伴们一起解决的问题,是普惠整个行业的,这是我们无言的勋章,是促进整个行业一起发展的。” 公开资料显示,白剑硕博毕业于北京邮电大学,主修专业是密码学和通信工程。在加入蔚来前,白剑曾在OPPO工作三年,担任硬件总监一职,后又加入小米,担任小米芯片和前瞻研究部门总经理。2020年11月,白剑被曝加入蔚来汽车,担任硬件副总裁,向李斌汇报。 近年来,蔚来在研发领域的投入力度一年比一年多,并招揽了多名技术人才加盟,如自动驾驶初创公司Momenta联合创始人、研发总监任少卿、原小鹏汽车自动驾驶产品总监黄鑫、原华米科技首席架构师张磊、原赛灵思亚太地区实验室主任胡成臣等。在2023蔚来创新科技日上,蔚来汽车董事长兼CEO李斌表示,目前蔚来的研发人员超11000人,专利超7300个。李斌称,未来将会继续保持目前的研发投入强度,每个季度保持在30亿人民币左右。 2023年三季度财报显示,蔚来三季度交付新车5.54万辆,同比增长75.4%;营收达到190.7亿元,同比增长46.6%,环比增长117.4%,现金储备大幅增加达到452亿元。三季度研发投入30.4亿元,自2016年以来,研发投入已接近400亿元,是新势力中研发投入最多的企业。 光大证券研报判断:4Q23E蔚来尽管销量爬坡受行业总体需求偏弱+竞争加剧影响,公司组织架构及渠道改革加快或仍驱动基本面持续改善;蔚来已与长安、吉利达成换电业务合作,换电业务或开辟公司重要盈利模式(不排除分拆NIO Power单独融资);蔚来智能驾驶数据闭环能力趋于完善,或加速后续智驾功能迭代升级。看好蔚来渠道改革驱动基本面改善前景,后续仍需聚焦全新品牌下探的爬坡能力。
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金融界
2023-12-12
突破1100亿港元,港股今年回购金额创新高!腾讯领跑!
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快手、小米集团等港股科技龙头均已公布了
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,多项数据大超市场预期,公司业绩持续上修有望带动港股科技板块整体估值回暖。 (数据来源:Wind,2023-01-01至2023-12-11) 回购潮或代表着“低估”! 港股回购激增侧面反映出多家公司对自身长期价值的肯定以及对当下公司股价被低估的判断。统计显示,2005年以来港股共经历5轮回购潮,均在市场大幅下跌和估值处于低位时开启。历次回购潮之后港股往往企稳回升,中长期看,回购潮结束后的恒生指数和恒生科技指数均有不错的表现,根据海通证券研报数据: 1) 港股此前5次回购潮期间,恒指平均跌幅为19.9%,恒生科技指数平均跌幅为12.1%; 2) 历次回购潮1年后,恒指和科指的平均累计涨幅分别为19.0%和52.9%; 3) 在2019年港股回购潮的一年后,恒生科技指数的修复幅度达到了创纪录的107.3%。 (数据来源:Wind,截至2023-12-11) 当下,恒生科技指数ETF(513180)标的指数最新市盈率(PETTM)为17.33倍,处于2020年7月指数发布以来约0%的分位,即估值低于历史以来99%以上的时间,进一步下行空间有限。在海外流动性边际改善、国内政策面预期持续打开、指数成份股公司业绩改善、指数处于历史估值洼地等内外多重积极因素的催化下,新一轮反攻蓄势待发! 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-12
长钱来了!急速反弹再现,港股互联网日内飙涨3%,地产终迎回暖
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港股走势。此外美团、哔哩哔哩最新披露的
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不及预期,也成为市场对板块短期预期调整的导火索。 2、拐点近了吗? 港股近期接连大幅下挫,截至12月5日,恒生指数的预测PE及风险溢价分别处于2016年以来0.5%及95.6%分位数的位置,风险溢价也高于两年滚动平均两个标准偏差。港股主板平均PE已跌至9.9倍,处于2016年以来5.1%分位数的底部位置。 港股当前估值与情绪面均接近极端水平,后市或难以再大幅恶化。近期港股在持续寻底中成交量持续增加,也是加速筑底的特征。 与此同时,市场频现积极信号,前有“国家队”宣布增持央企科技类ETF,后有社保基金进一步明确股票最大投资比例,旨在提振市场信心。分析人士提示,港股前期调整较为充分,历次大底也均以大成交急速下挫后筑底,一旦在政策刺激上出现边际利好,很可能出现急速的超跌反弹。 3、后市机会怎么看? 根据港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成最新研判,展望中长期视角,随着前期稳增长政策、中美合作逐步落地,以及即将召开的高层会议明确明年方向,后续经济复苏进程值得期待。当前全球流动性拐点基本确认,后续长期宽松趋势较为明确,资金或将持续流入A+H,支撑板块行情修复。 信达证券表示,FOMC11月不加息,全球流动性环境改善,叠加国内稳增长措施加强,市场信心逐渐恢复,结合当前港股互联网的估值位置,短期反弹的概率较大。 光大证券也认为,当前经济企稳回升趋势已经明朗,港股后续有望持续回暖,看好港股互联网平台等低估值修复机会。 资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业,随着平台经济基调明确,利好因素持续释放,港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。 二、【反转信号?二手房成交回暖,地产ETF(159707)涨逾1%!分析师:明年上半年地产流动性风险有望显著改善】 连跌7天后,地产板块今日展开反弹,有望底部企稳。截至收盘,滨江集团、华发股份等涨超2%,保利发展、金地集团、招商蛇口、上海临港、新城控股等纷纷涨超1%。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数昨日创近9年新低后,今日低开高走反弹上涨1.17%。 热门ETF方面,地产ETF(159707)全天震荡走高,场内价格收涨1.06%,终止7连跌。全天换手率近10%,成交额超3000万元,交投活跃。 图片来源:雪球,截至2023年12月6日 楼市成交方面,据深房中协统计,第48周(11.27-12.3)全市二手房(含自助)录得1115套,环比上涨15.5%,二手房录得量明显上升。政策经过一周时间的落地转化本周二手房录得量有明显回升,周成交量再次突破千套关口。其实不止深圳,11月份以来一线城市的二手房成交均有回暖。 根据近日相关有关部门公布的网签数据,11月份,“北上广深”四地二手房成交量较10月份均有所上涨。11月,北京二手住宅网签量为12545套,环比增长17.8%,同比增长16.7%;深圳全市二手住宅成交3133套,环比上涨12.9%,同比大幅攀升44.5%,创下7个月以来新高;广州市二手住宅整体网签共10182宗,环比增长8.77%,同比增幅达到83.69%,时隔7个月再破万;上海二手房合计成交16173套,环比上涨约7.12%。 房企信用方面,安信证券首席经济学家高善文在安信证券2024年度策略会上表示,房企高周转模式被债权人挤提,引发行业流动性风险。假设将2017年-2020年四年上市房企的现金流情况设为零值,2021年上市房企总体的经营性现金流是正常的、改善的,投资性现金流大幅提升,问题出在筹资性现金流大幅下调。 2021年、2022年上市房企的筹资性现金流是正常水平的-203%、-168%,表示房地产行业面临大幅失血,面临持续、巨额的现金流流出。地产流动性风险还没有完全被阻断,目前地产已严重超调,乐观来看,明年上半年地产流动性风险有望显著改善,可持续关注房企现金流改善、头部房企恢复市场筹资行为等信号。 东吴证券认为,当前地产支持政策已经从偏重需求端转向供需两端双管齐下转变,看好后续政策持续加码。土储优质、财务稳健、资源禀赋、不断提高产品力的房企有望穿越周期,未来率先受益于政策和市场复苏;同时部分地方房企以及代建企业有望受益于城中村改造持续推进带来的增量机会。 布局工具上,资料显示,地产ETF(159707)跟踪中证800地产指数,汇集市场16只头部优质房企,在投资方向上具有明显的头部集中度优势,前十大成份股权重超8成,央国企含量高!地产ETF(159707)也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF,具备稀缺性与辨识度。 三、【新能源强势反弹,中证100ETF基金(562000)放量收涨!机构:明年A股有望迎来基本面改善,建议精选“卷王”】 A股核心资产今日涨跌参半,反映核心资产整体行情表现的中证100指数微涨报收。成份股表现来看,新能源赛道强势反弹,天齐锂业盘中一度涨停,收涨9.49%,赣锋锂业涨6.76%,巨头宁德时代、比亚迪双双涨超2%!下跌方面,传统大盘蓝筹股表现逊色,中国石油跌3.54%,贵州茅台、美的集团、长江电力等悉数收绿。 A股核心宽基中证100ETF基金(562000)跟踪中证100指数,午后场内价格一度涨近1%,最终收涨0.25%终结三连跌,场内交投活跃,全天放量成交4833万元,流动性在10只同标的ETF中遥遥领先!今日流动性排名第2位的同标的ETF成交额仅1524万元。 图片来源:Wind,截至2023年12月6日 近期A股接连走低,核心资产同步下行,中证100ETF基金(562000)此前三日连续收跌,昨日收盘价创下上市以来新低,当日有资金逢低吸筹,逆市净申购161万元。 核心资产跌到位了吗?现在可以开始着手吸纳便宜筹码了?回答这个问题前,需要清楚地认识到,A股核心资产由各行业核心龙头股所构成,而各行业发展情况与中国经济走势息息相关。因此,与其纠结核心资产的布局时机,不如关注2024年宏观经济研判。 从券商目前已发布的2024年宏观展望来看,机构普遍认为偏积极的变化正在进行时,2024年中国经济将继续趋于修复,政策想象空间已经打开。海外方面,美国经济整体放缓,但有望“软着陆,欧洲经济或将早于美国触底反弹。 兴业证券张忆东全球策略团队发布研究报告称,展望2024年,中国经济将温和修复,这有助于优秀上市公司盈利弹性的恢复,有利于中国股市信心修复;中国外部流动性有望改善,港股和A股都有望迎来基本面改善以及风险溢价下降驱动的行情。 中信证券认为,经济已经呈现出磨底迹象,但尚未迎来快速向上修复的阶段,未来的经济复苏斜率将由稳增长政策强度决定。预计政策将整体保持较为积极的基调,但政策的具体落地速度可能会存在波折。股市可能已随经济周期的触底而开启磨底阶段,但预计需等待政策发力或政策引导增量资金入市后,股市的修复行情才会更为明确。 对于2024年投资机会,兴业证券建议精选产业升级趋势下以及新消费趋势下的“卷王”,包括汽车、医药、优势制造业出海等机会;运动鞋服、泛餐饮、食品饮料、美妆、新零售等领域;AI、生物科技、国家安全相关的领域科创龙头以及能源(石油、煤炭)、电信运营商、交运、公用事业等领域的优质央国企龙头。 抢先布局各行各业“卷王”投资机会,相关产品A股核心宽基中证100ETF基金(562000),该ETF跟踪的中证100指数从各行各业中精选出“最强卷王”作为成份股,全面反映A股核心资产整体表现。投资中证100,就相当于投资中国经济未来。目前两市有9只ETF产品挂钩中证100指数,其中中证100ETF基金(562000)流动性最佳! 数据来源:沪深交易所、华宝基金、Wind。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;地产ETF被动跟踪中证800地产指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.12.21;中证100ETF基金标的指数为中证100指数,该指数基日为2005.12.30,发布日期为2006.5.29。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,地产ETF、中证100ETF基金风险等级为R3-中风险,港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-06
蔚来:不排除NIO Power独立融资
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在今日举行的2023年
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电话会上,蔚来方面表示,“我们将把大众市场品牌的电池包、换电站开放给合伙伙伴,目前充电桩业务基本已经盈亏平衡,也有投资者对NIO Power独立融资感兴趣,不排除NIO Power独立融资。”
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金融界
2023-12-05
悲喜不相通?千亿巨头重挫,这一资产涨疯了!港股互联网ETF(513770)全天溢价,机构提示年末机会
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头个股短期预期调整影响。美团、哔哩哔哩
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不及预期,叠加国内政策空窗期,整体经济验证性不强,市场对港股互联网板块预期有所调整。 但从中长期视角来看,全球流动性拐点逐步确认,人民币也开始升值,后续外资流入预计支撑行情修复。往后展望,随着前期稳增长政策&中美合作逐步落地、即将召开的中央经济工作会议明确明年方向,后续经济复苏进程值得期待。当前全球流动性拐点基本确认,后续长期宽松趋势较为明确,资金或将持续流入A+H。 资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。 三、【两大利空突袭,CXO集体重挫! 医疗ETF(512170)放量跌超3%,继续探底?】 下调业绩指引,港股药明生物闪崩逾23%后暂停交易。A股CXO板块大惊失色,集体重挫,截至收盘,凯莱英跌停,康龙化成跌近10%,九洲药业跌近9%,千亿巨头药明康德大跌近7%。 【12月4日医疗ETF(512170)成份股跌幅榜TOP10】 图片来源:Wind,截至2023年12月4日 医疗板块全天低位震荡,反映板块整体行情表现的医疗ETF(512170)场内价格大跌3.13%,创下8月8日以来最大单日跌幅,失守所有均线。场内成交快速放量,全天成交6.46亿元,较上个交易日激增67%。 图片来源:Wind,截至2023年12月4日 1、CXO板块缘何突遭重锤? 今日早间,港股药明生物更新业绩指引,公司下调全年业绩指引,随着公共卫生防控收入的快速下降,公司整体增长(包括公共卫生防控高基数)将达不到最初目标。具体而言,主要预期药物开发营收下降18%~20%,生产营收下降15%~18%。药物开发业务端收入增速低于预期,主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进;生物技术融资放缓导致新增项目减少,比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。 受此消息影响,药明生物股价早间大幅低开,而后跌近24%暂停交易。 此外,日前全球CRO巨头裁员关厂的消息也对板块形成一定压制。近日,全球CRO巨头LabCorp(徕博科)向新泽西州劳工部门提交了一份文件,称其将于2024年4月前,在萨默塞特的制造工厂裁员239人。LabCorp表示,裁员是为了“终止运营”,并计划将一部分测试工作转移到其他地点。 2、双重利空突袭,如何理性看待当前CXO机会? 需要关注到,药明生物在《药明生物业务更新》指出,药明生物持续在R、D和M端提升市场份额,特别是在D端。对于2024-2025年指引,药明生物也指出,未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长:2024年稳健增长,2025年及以后预期恢复强劲增长。 西南证券在最新CXO行业研报中详述了行业情况:全球医药研发投入稳健增长,CXO行业景气度或将持续。预计2021-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。具体来看: 1)海外:2022年投融资事件数、总额有所下降,2023年以来全球医疗健康行业融资总额持续回升,2022、2023Q1-3投融资总额分别为5609.7亿元(-52.8%)、4483.7亿元(+0.5%),融资事件总数为2970件(-26.2%)、2264件(-2.4%); 2)国内:一级市场医疗健康投融资活动强度仍在波动,景气度有望持续修复。2022Q3以来国内一级市场投融资情绪一度略有回暖,2022年、2023Q1-3国内医疗健康融资总额分别为1458.9亿元(-58.5%)、850.2亿元(-25.1%),融资事件数分别为1091件(-24.3%)、962件(+12.1%)。2023Q1-3我国创新药新增IND数量1133个(+18%)、新增NDA数量185个(+58.1%);单Q3新增IND数量359个(-3.5%)、新增NDA数量67个(+55.8%),较2022年同期增长显著,创新需求仍将持续。 结合行业数据,西南证券认为,CXO行业或仍是兼具确定性与成长性的优质板块。宏观方面,FOMC年内加息概率偏低,在美国通胀降温超预期背景下,预计FOMC明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好,市场流动性预期恢复,创新药产业链或将产生估值修复机会。 对于医疗板块,广发证券在《医药生物行业2024年投资策略:春耕2024,秋收2025》中表示,“拐点时刻,坚定信心”。广发证券指出,我国人口老龄化形势严峻,催生出更大的为医疗需求,预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看,国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下,国内医药企业创新转型升级快速推进,中国创新在全球包别新领域的贡献度稳步提升,创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现,当下时点国内医药医疗产业或已迈入新的发展阶段。 数据显示,医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头,其中医疗器械权重约4成,直接受益于后续医疗新基建;医疗服务+医美权重约5成,覆盖10只CXO概念股,直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF(512170)是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。 数据来源:沪深交易所、华宝基金、Wind。 风险提示:金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数,该指数基日为2014.6.30,发布日期为2017.6.22;港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;医疗ETF(512170)被动跟踪中证医疗指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,金融科技ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险,港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-04
悲喜不相通?千亿巨头重挫,这一资产涨疯了!港股互联网ETF(513770)全天溢价,机构提示年末机会
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头个股短期预期调整影响。美团、哔哩哔哩
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不及预期,叠加国内政策空窗期,整体经济验证性不强,市场对港股互联网板块预期有所调整。 但从中长期视角来看,全球流动性拐点逐步确认,人民币也开始升值,后续外资流入预计支撑行情修复。往后展望,随着前期稳增长政策&中美合作逐步落地、即将召开的中央经济工作会议明确明年方向,后续经济复苏进程值得期待。当前全球流动性拐点基本确认,后续长期宽松趋势较为明确,资金或将持续流入A+H。 看好港股互联网板块后市表现的投资者可以关注港股互联网ETF(513770)。资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。 三、【两大利空突袭,CXO集体重挫! 医疗ETF(512170)放量跌超3%,继续探底来了?】 下调业绩指引,港股药明生物闪崩逾23%后暂停交易。A股CXO板块大惊失色,集体重挫,截至收盘,凯莱英跌停,康龙化成跌近10%,九洲药业跌近9%,千亿巨头药明康德大跌近7%。 【12月4日医疗ETF(512170)成份股跌幅榜TOP10】 医疗板块全天低位震荡,反映板块整体行情表现的医疗ETF(512170)场内价格大跌3.13%,创下8月8日以来最大单日跌幅,失守所有均线。场内成交快速放量,全天成交6.46亿元,较上个交易日激增67%。 1、CXO板块缘何突遭重锤? 今日早间,港股药明生物更新业绩指引,公司下调全年业绩指引,随着新冠疫情收入的快速下降,公司整体增长(包括新冠疫情高基数)将达不到最初目标。具体而言,主要预期药物开发营收下降18%~20%,生产营收下降15%~18%。药物开发业务端收入增速低于预期,主要由于在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进;生物技术融资放缓导致新增项目减少,比去年减少40个新项目意味着减少约3亿美元收入。 受此消息影响,药明生物股价早间大幅低开,而后跌近24%暂停交易。 此外,日前全球CRO巨头裁员关厂的消息也对板块形成一定压制。近日,全球CRO巨头LabCorp(徕博科)向新泽西州劳工部门提交了一份文件,称其将于2024年4月前,在萨默塞特的制造工厂裁员239人。LabCorp表示,裁员是为了“终止运营”,并计划将一部分测试工作转移到其他地点。 2、双重利空突袭,如何理性看待当前CXO机会? 需要关注到,药明生物在《药明生物业务更新》指出,药明生物持续在R、D和M端提升市场份额,特别是在D端。对于2024-2025年指引,药明生物也指出,未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长:2024年稳健增长,2025年及以后预期恢复强劲增长。 西南证券在最新CXO行业研报中详述了行业情况:全球医药研发投入稳健增长,CXO行业景气度或将持续。预计2021-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步增长。具体来看: 1)海外:2022年投融资事件数、总额有所下降,2023年以来全球医疗健康行业融资总额持续回升,2022、2023Q1-3投融资总额分别为5609.7亿元(-52.8%)、4483.7亿元(+0.5%),融资事件总数为2970件(-26.2%)、2264件(-2.4%); 2)国内:一级市场医疗健康投融资活动强度仍在波动,景气度有望持续修复。2022Q3以来国内一级市场投融资情绪一度略有回暖,2022年、2023Q1-3国内医疗健康融资总额分别为1458.9亿元(-58.5%)、850.2亿元(-25.1%),融资事件数分别为1091件(-24.3%)、962件(+12.1%)。2023Q1-3我国创新药新增IND数量1133个(+18%)、新增NDA数量185个(+58.1%);单Q3新增IND数量359个(-3.5%)、新增NDA数量67个(+55.8%),较2022年同期增长显著,创新需求仍将持续。 结合行业数据,西南证券认为,CXO行业或仍是兼具确定性与成长性的优质板块。宏观方面,美联储年内加息概率偏低,在美国通胀降温超预期背景下,预计美联储明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好,市场流动性预期恢复,创新药产业链或将产生估值修复机会。 对于医疗板块,广发证券在《医药生物行业2024年投资策略:春耕2024,秋收2025》中表示,“拐点时刻,坚定信心”。广发证券指出,我国人口老龄化形势严峻,催生出更大的为医疗需求,预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看,国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下,国内医药企业创新转型升级快速推进,中国创新在全球包别新领域的贡献度稳步提升,创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现,当下时点国内医药医疗产业或已迈入新的发展阶段。 看好医疗板块长期投资价值,建议重点关注医疗ETF(512170)。数据显示,医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头,其中医疗器械权重约4成,直接受益于后疫情时代医疗新基建;医疗服务+医美权重约5成,覆盖10只CXO概念股,直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF(512170)是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。 数据来源:沪深交易所、华宝基金、Wind。 风险提示:金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数,该指数基日为2014.6.30,发布日期为2017.6.22;港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11;医疗ETF(512170)被动跟踪中证医疗指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,金融科技ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险,港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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金融界
2023-12-04
再陷调整!港股互联网缘何跌跌不休?基金经理火线解读:龙头股预期调整是原罪,还有机会吗?
go
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是导致本轮行情承压主因。 本周美团披露
Q3
财
报
,虽然营收/盈利同比分别增长22%/195%均超预期,但新业务营收不及预期,同时Q4指引对外卖预期下调,导致美团单日下跌超5%。B站财报因移动游戏收入预期,营收同样预期下调。考虑当前国内政策空窗期,整体经济验证性不强,再叠加龙头基本面预期变化,市场对港股互联网板块预期有所调整。 另一方面,全球流动性拐点逐步确认,人民币也开始升值,后续外资流入预计支撑行情修复。11月以来,随着美国景气&通胀走弱、美债供给压力放缓,市场持续押注美联储实质转向,10年美债利率已从4.9%降至4.3%,美元指数也从106降至103,降息预期提前至明年5月左右。长期宽松预期下,持续低位的人民币也开始持续升值,美元兑人民币汇率中枢从7.3升值近7.1。 往后展望,分子端+分母端长期预期改善:当前国内经济处于复苏初期,数据验证短期存在波动可能,当前个股财报等事件冲击更多是短期预期调整;而长期看,随着前期稳增长政策&中美合作逐步落地、即将召开的中央经济工作会议明确明年方向,后续经济复苏进程值得期待。当前全球流动性拐点基本确认,后续长期宽松趋势较为明确,资金或将持续流入A+H。 上交所数据显示,港股互联网ETF(513770)近期获资金逆行增仓,其近3日连续获资金净流入合计995万元。今日盘中,港股互联网ETF(513770)持续宽幅溢价,截至收盘溢价率达0.77%,显示买盘资金较为强势。 看好港股互联网板块后市表现得投资者可以关注港股互联网ETF(513770)。资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。 数据来源:沪深交易所。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险,适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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金融界
2023-12-01
再陷调整!港股互联网缘何跌跌不休?基金经理火线解读:龙头股预期调整是原罪,还有机会吗?
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是导致本轮行情承压主因。 本周美团披露
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,虽然营收/盈利同比分别增长22%/195%均超预期,但新业务营收不及预期,同时Q4指引对外卖预期下调,导致美团单日下跌超5%。B站财报因移动游戏收入预期,营收同样预期下调。考虑当前国内政策空窗期,整体经济验证性不强,再叠加龙头基本面预期变化,市场对港股互联网板块预期有所调整。 另一方面,全球流动性拐点逐步确认,人民币也开始升值,后续外资流入预计支撑行情修复。11月以来,随着美国景气&通胀走弱、美债供给压力放缓,市场持续押注FOMC实质转向,10年美债利率已从4.9%降至4.3%,美元指数也从106降至103,降息预期提前至明年5月左右。长期宽松预期下,持续低位的人民币也开始持续升值,美元兑人民币汇率中枢从7.3升值近7.1。 往后展望,分子端+分母端长期预期改善:当前国内经济处于复苏初期,数据验证短期存在波动可能,当前个股财报等事件冲击更多是短期预期调整;而长期看,随着前期稳增长政策&中美合作逐步落地、即将召开的中央经济工作会议明确明年方向,后续经济复苏进程值得期待。当前全球流动性拐点基本确认,后续长期宽松趋势较为明确,资金或将持续流入A+H。 上交所数据显示,港股互联网ETF(513770)近期获资金逆行增仓,其近3日连续获资金净流入合计995万元。今日盘中,港股互联网ETF(513770)持续宽幅溢价,截至收盘溢价率达0.77%,显示买盘资金较为强势。 图片来源:Wind,截至2023年12月1日 资料显示,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业。 数据来源:沪深交易所。 风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险,适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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