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特斯拉2025年第一季度财报前瞻：希望与挑战并存的关键时刻

特斯拉三年来最糟糕的季度表现。来源：S&P Global 产量和交付的下滑主要源于Model Y产线调整，作为特斯拉销量主力车型，其生产线在德州、弗里蒙特、上海和柏林超级工厂的转换升级，导致了数周的产能损失。这种大规模产线调整虽然短期影响产量，但从长远看是为了提升生产效率和降低成本，是战略性的阵痛，特斯拉表示Model Y产线现已加速恢复。其次，全球宏观经济环境趋紧，消费者购车意愿下降，尤其是在美国市场，通胀压力和利率上升抑制了大宗消费，电动车市场整体增长放缓。此外，特斯拉的交付下滑还反映了产品生命周期的自然波动。Model 3和Model Y自2017年以来多次更新，当前处于产品成熟期，缺乏全新车型的刺激，销量难以快速增长。综合来看，2025年Q1的交付与产量表现虽然不佳，但更多是结构性调整和外部环境影响的结果，而非需求崩盘的信号。竞争压力：比亚迪快速崛起，海外市场承压中国电动车巨头比亚迪正迅速蚕食特斯拉市场份额，2025年海外销量目标为80万辆，较2024年翻倍。2024年比亚迪全球销量约176.5万辆，几乎追平特斯拉的178.9万辆，且比亚迪的经营利润率已接近特斯拉6.2%的水平。来源：cnBeta 比亚迪的平均售价远低于特斯拉，约1.5万至2万美元，满足了更广泛的消费群体需求。同时，比亚迪在混合动力和纯电动车上均有布局，产品线更丰富，适应不同市场细分，凭借垂直整合的供应链优势、低成本电池技术和多样化车型，正在快速占领海外市场，尤其是欧洲、东南亚和拉美。对特斯拉构成实质性挑战，海外市场竞争日益激烈特斯拉的增长空间被压缩。此外，特斯拉的供应链和生产成本仍较高，尤其是依赖进口电池和关键原材料，成本结构相对脆弱。比亚迪则通过自产电池和材料，进一步降低成本。因此，特斯拉必须加快新车型推出和成本控制步伐，同时强化品牌和技术壁垒，才能在激烈的全球竞争中保持领先。盈利能力：毛利率承压，成本控制成关键分析师普遍预计特斯拉2025年Q1汽车毛利率将从上一季度的13.6%下降至12.8%左右，创多年新低。反映价格压力和成本上升的双重影响。来源：Macrotrends 为了应对竞争，特斯拉不得不在部分市场调整价格，尤其是在中国和欧洲，价格战对利润空间造成挤压。锂、镍、钴等电池关键材料价格波动剧烈，直接推高生产成本。Model Y产线升级带来的停产和效率降低，短期内增加了单位成本。市场预计Q1 EPS约下滑至0.42美元。尽管特斯拉积极推行成本削减措施，如优化供应链、提升自动化水平和研发更高效电池技术，但短期内难以完全抵消上述压力。产品策略：Model Y精简版推迟，难以快速提振销量原计划2025年上半年推出的更便宜、更小巧的Model Y“Juniper”版本，通过降低成本和售价，打开更大市场空间。预计比现款车型成本降低约20%，目标年产25万辆，但量产可能延至2026年初。此外，Model 3的简化版和其他潜在新车型尚未明确推出时间表，产品线更新节奏放缓，可能导致消费者转向竞争对手。这意味着特斯拉在2025年上半年缺乏强有力的新车型支撑，销量增长压力依旧沉重。品牌影响：马斯克的角色引发争议特斯拉品牌近期因CEO埃隆·马斯克的政治活动和言论受到一定负面影响，业内预估可能有约5%的消费者需求永久流失。未来，马斯克是否能调整策略，专注于公司运营并改善公共关系，将直接影响特斯拉的市场表现和投资者信心。 FSD与Dojo：AI驱动的未来自动驾驶蓝图特斯拉继续加大对FSD系统的投入，Dojo超级计算机作为AI训练核心，支持大规模神经网络模型训练，提升自动驾驶算法的性能和安全性。虽然FSD尚未实现完全无人驾驶，但Dojo的升级和AI模型的持续优化被视为未来自动驾驶商业化的关键支撑。来源：Data Science Dojo Dojo 2芯片预计将在2025年末进入大规模生产和应用，标志着特斯拉AI训练硬件的重大升级，这款第二代芯片及其系统预计在性能上将与英伟达即将推出的B200芯片竞争，这一进展将进一步推动特斯拉实现更高级别的自动驾驶能力，缩短从辅助驾驶到真正全自动驾驶的距离。机器人业务：Optimus仍处于早期阶段，短期难贡献收入特斯拉的人形机器人Optimus目前产量有限，2025年预计仅约5000台，距离大规模商业化生产还有3-5年时间。考虑到工厂自动化已大量采用机械臂等高效设备，Optimus的市场定位和盈利模式仍需时间验证，短期内难以对财报产生实质贡献。关税影响：成本上升美国对进口电动车征收25%关税，增加了生产成本。尽管马斯克公开反对关税政策，但特朗普政府态度强硬。关税在短期内可能抑制特斯拉销量，但也可能挤压部分竞争对手，形成一定的市场壁垒。特斯拉2024年底的债务与股本比率约为0.19之间，普遍低于行业平均水平，显示其财务杠杆较低，负债压力较小，更重要的是，特斯拉的现金与债务比率高达2.68，表明公司拥有充足的流动性来应对短期债务和突发经济风险，因此，在面对25%的汽车关税增加成本和全球经济不确定性时，特斯拉能够利用其稳健的财务结构作为缓冲，减少财务压力，维持运营和战略调整的灵活性。来源：Company Financials, TradingKey 储能业务：新增长引擎潜力巨大特斯拉能源业务目前约占公司总收入的10%，但预计2025年储能装机量将翻倍，收入占比有望提升至15%以上，利润率预计将有望增长至30%。储能业务不仅支持电网稳定和可再生能源发展，还为特斯拉的AI数据中心提供绿色电力，形成协同效应，随着全球能源转型加速，储能市场空间巨大。综合展望：挑战严峻，长期潜力犹存特斯拉2025年Q1财报将反映出其正处于增长放缓和结构调整的关键期。汽车销量和产量下滑，盈利能力承压，产品更新推迟，品牌形象受损，竞争对手尤其是比亚迪的崛起带来巨大压力。然而，特斯拉依然拥有领先的自动驾驶AI平台、强劲的储能业务增长潜力，以及相对健康的财务结构。马斯克能否有效整合汽车、自动驾驶、机器人、储能等多元业务，讲好增长故事，将决定投资者信心和公司未来走向。目前市场对特斯拉的预期偏悲观，股价已大幅调整，若财报中出现任何积极信号，如成本控制改善、新产品进展、储能业务加速增长等，可能引发一定反弹。总体来看，特斯拉尚未陷入长期下滑的趋势，但必须迎接并克服严峻挑战，才能保持行业领先地位。原文链接

TradingKey04-22 19:36

中证香港300成长指数报2040.06点，前十大权重包含腾讯控股等

）、美团-W（7.93%）、京东集团-SW（6.21%）、网易-S（5.51%）、携程集团-S（5.43%）、中国海洋石油（5.29%）、中芯国际（3.89%）、快手-W（2.67%）、创科实业（2.46%）。从中证香港300成长指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300成长指数持仓样本的行业来看，可选消费占比42.92%、通信服务占比19.82%、能源占比8.40%、医药卫生占比6.76%、信息技术占比6.59%、原材料占比4.65%、房地产占比3.24%、工业占比2.36%、主要消费占比2.26%、公用事业占比2.20%、金融占比0.80%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-22 16:06

中证香港300相对成长指数报2000.21点，前十大权重包含腾讯控股等

、比亚迪股份（4.01%）、京东集团-SW（3.14%）、香港交易所（2.81%）、网易-S（2.78%）、携程集团-S（2.74%）、中国海洋石油（2.0%）。从中证香港300相对成长指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300相对成长指数持仓样本的行业来看，可选消费占比38.60%、通信服务占比26.65%、信息技术占比9.60%、医药卫生占比6.23%、金融占比5.04%、能源占比2.71%、主要消费占比2.53%、公用事业占比2.45%、工业占比2.35%、原材料占比2.19%、房地产占比1.63%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-22 16:06

金贝E-AE1M 230M矿机的核心参数！

数 1. 算力与算法 • 230MH/s±5%（实测峰值可达240MH/s），专为zkSNARK算法优化，适配ALEO隐私计算挖矿。 • 单机日产量约170-191枚ALEO，按当前币价0.11-0.21美元估算，日产值约178-459元。 2. 功耗与能效 • 额定功耗：2000W±5%，能效比低至8.7J/MH，较同类机型（如金贝AE BOX Pro的9.7J/MH）提升10%。 • 日耗电成本：约19元（按0.4元/度电费计算），净收益约159-187元/天。 ------ 二、硬件规格 1. 尺寸与重量 • 裸机尺寸：443×360×135mm，净重15.15kg；带包装尺寸560×510×280mm，毛重17.75kg，单人可搬运。 • 散热系统：双涡轮回流风道+防尘设计，核心温度稳定在65℃以下，降低30%散热能耗。 2. 环境适配 • 噪音：≤45dB（稳定运行后），支持家庭及小型矿场部署。 • 连接方式：支持网线及Wi-Fi，内置远程监控系统，实时查看算力与温度。 ------ 三、功能亮点 1. 部署便捷性 • 220V电源直插即用，无需复杂电路改造，适配全球电网（海外需变压器）。 • 工业级防尘设计，适合多尘环境（如仓库矿场），减少维护频率。 2. 市场竞争力 • 对比冰河AE1 LITE（300M/500W），算力略低但稳定性更强，适合中大型矿场长期运行。 • 回本周期约100天（按当前币价及电费计算），性价比突出。 ------ 四、注意事项 • 保修政策：官方提供180天质保，自行改装可能丧失保修权益。 • 参数波动：实际产量受矿池选择（推荐PPLNS模式，收益高8-12%）及币价波动影响。 ------

用户1742376218237H2S04-22 15:56

重大利好！Paul S. Atkins正式掌舵美国SEC！

Key - 加密货币友好人士Paul S. Atkins正式成为SEC新主席，上任后是否会通过山寨币现货ETF？当地时间4月21日，美国证券交易委员会（SEC）发文宣布，保罗·S·阿特金斯（Paul S. Atkins）已正式宣誓就任第34任SEC主席。 Paul S. Atkins曾担任SEC委员，而且是一位加密货币友好人士，长期参与数位资产与市场监管改革，而且持有一定加密资产。市场希望Paul S. Atkins担任SEC主席能够放宽监管，对待加密货币更加友好。根据彭博ETF分析师Eric Balchunas统计显示，目前共有72只山寨币现货ETF等待SEC审核，涉及XRP、SOL、LTC、DOGE、ADA、AVAX等等。 Paul S. Atkins上任后能否通过这些ETF，目前成为市场关注的焦点。原文链接

TradingKey04-22 15:37

曾金策：精准预判！金价强势逼近3500，顺势而为方为制

　半世商潮战未休，亦经沧海亦经秋；纵横金界凭才智，砥砺真功且炼眸。——天玑点汇　　微信：CFA0224/（备用）USD1107 　　近期黄金市场波动剧烈，价格起伏不定，众多投资者深陷困境。做空者常遭止损或被套，追多者也易高位站岗，盈利艰难。不少投资者向曾金策倾诉，称其文章如写照自身困境：多空单轮番被套，即便做对也难把握出场时机，面对快速切换的行情，完全迷失方向。曾金策表示，愿全力帮助有决心改变现状的投资者，不仅提供专业指导，还希望成为其生活挚友。若你也在黄金投资中挣扎，欢迎通过【文章/上方/曾金策/咨询】，免费获取每日行情分析与在线解Tao指导，重拾投资信心。　　在风云变幻的现货黄金市场中，趋势预判是盈利的核心密码。此前，我们便多次明确指出金价将强势上冲3500关口，本周市场走势更是完美验证了这一前瞻性判断。在金价一路攀升的行情里，顺势追涨策略收获颇丰，而部分投资者因盲目做空错失良机，根源在于未能结合地缘政治、货币政策等多维度消息深度剖析市场趋势。　　地缘政治的持续紧张，中东局势的剑拔*张，贸易摩擦的不断升级，都使得市场避险情绪居高不下，黄金作为“避风港”的属性被无限放大；同时

曾金策04-22 12:35

低空经济配套基础设施建设进入加速阶段，高端装备ETF(159638)有望受益

中心召开。东兴证券认为，低空经济符合S型曲线增长规律，预计未来发展速度逐渐加快。不断出台地扶持性政策为低空经济奠定了坚实的基础，预计未来发展速度逐渐加快、规模持续扩大。随着低空经济获得专项债资金支持，其配套基础设施建设进入加速阶段。无人机和eVOLT作为低空经济的核心载体，未来10年市场规模空间广阔，有望高速成长。场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-22 12:06

沪指翻红重回3300点上方，聚焦A股核心资产的沪深300ETF泰康(515380.SH)冲击3连涨

2025年4月22日，A股三大指数涨跌不一，沪指拉升翻红，重返3300点。截至11:04，沪深300ETF泰康(515380)上涨0.24%，冲击3连涨，盘中成交836.22万元。跟踪指数沪深300指数(000300)上涨0.10%，成分股中油资本(000617)上涨10.03%，百利天恒(688506)上涨8.27%，小商品城(600415)上涨5.06%，洛阳钼业(603993)上涨4.05%，海大集团(002311)上涨2.95%。据统计，股票型ETF总份额再创历史新高，多只宽基ETF大举“吸金”！4月以来，4只沪深300ETF“吸金”超996亿元。中信证券表示，从资金面来看，在汇金大举增持下，4月7日以来被动ETF资金快速流入。4月7日至18日，以“上证50+沪深300”为代表的大盘宽基ETF累计净流入1500亿元。高盛在最新的报告中表示，中国资产个股估值吸引叠加经济刺激政策预期，势必有资金重投中国；给予A、H股“跑赢大市”的评级，考虑到A股气氛更受惠于政策刺激，策略配置上较H股看高一线。高盛预计，未来12个月内，MSCI中国指数有12%的上涨空间，沪深300指数有15%

有连云04-22 11:26

曾金策：积存金、融通金、期货黄金指导，黄金价格走势分析

　　半世商潮战未休，亦经沧海亦经秋；纵横金界凭才智，砥砺真功且炼眸。——天玑点汇　　微信：CFA0224/（备用）USD1107 　　近期黄金市场波动剧烈，价格起伏不定，众多投资者深陷困境。做空者常遭止损或被套，追多者也易高位站岗，盈利艰难。不少投资者向曾金策倾诉，称其文章如写照自身困境：多空单轮番被套，即便做对也难把握出场时机，面对快速切换的行情，完全迷失方向。曾金策表示，愿全力帮助有决心改变现状的投资者，不仅提供专业指导，还希望成为其生活挚友。若你也在黄金投资中挣扎，欢迎通过【文章/上方/曾金策/咨询】，免费获取每日行情分析与在线解Tao指导，重拾投资信心。　　一、基本面驱动　　曾金策分析，当前地缘政治紧张局势与贸易摩擦不断加剧，避险需求持续为金价提供支撑，中长期看涨逻辑稳固。同时，市场对美联储2025年降息的预期也在助力金价上行。但曾金策提醒，若美联储释放鹰派信号，可能引发美元阶段性反弹，从而对金价短期表现形成*。　　二、技术面分析　　曾金策指出，金价冲高 3444.39 后回落后，回落只是源于技术调整需求。从技术指标来看，MACD顶背离、KDJ超买拐头，曾金策认为这些

曾金策04-22 10:18

中能科飞贸易（山东）有限公司成立，注册资本1000万人民币

市历城区华山街道渔洋路286号安置一区S5号楼北塔楼龙商创新大厦20楼2015室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-21至无固定期限登记机关济南市历城区市场监督管理局

金融界04-22 10:16

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