FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

澜起科技收盘下跌2.16%，滚动市盈率64.03倍，总市值903.93亿元

技术实力及各项服务的高度认可，澜起荣获SK海力士颁发的“最佳供应商奖”、连续两年获得美光科技颁发的“杰出供应商表现奖”。澜起PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片凭借突破性的技术创新度、优异的市场表现力荣获第十八届中国芯“年度重大创新突破产品”。此外，澜起还荣获第四届知识产权创新奖、上海市品牌引领示范企业、国家知识产权优势企业、福布斯中国“2023中国创新力企业50强”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.71亿元，同比68.56%；净利润9.78亿元，同比318.42%，销售毛利率58.12%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 89 澜起科技 64.03 64.03 8.61 903.93亿行业平均 121.45 138.33 11.81 311.26亿行业中值 73.66 78.33 4.67 132.31亿 1 中晶科技 -3093.02 -120.92 6.38 41.19亿 2 中科飞测 -2725.68 -2725.68 13.38 317.41亿 3 源杰科技 -1785.89 -1785.89 5.28 109.54亿 4 铖昌科技 -1740.64 92.03 5.39 73.35亿 5 寒武纪 -746.00 -746.00 64.35 3306.26亿 6 唯捷创芯 -690.17 -690.17 4.06 163.74亿 7 和林微纳 -689.96 -689.96 5.02 60.65亿 8 华岭股份 -522.70 -522.70 7.07 77.78亿 9 赛微电子 -515.90 131.51 2.71 136.26亿 10 盛科通信 -427.16 -427.16 12.63 292.74亿 11 宏微科技 -274.86 -274.86 3.57 38.72亿

金融界03-11 18:41

【深度分析】韩国：韩元是单向押注，只跌不涨！

能会进一步打击半导体行业（如三星电子和SK海力士）。利好力量：韩国央行的降息将提供流动性，通过股票定价模型中的分母端效应缓解估值压力。然而，我们认为前者影响将大于后者，因此我们对韩国股市保持看跌观点。图4：韩国综合股价指数（KOSPI）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey03-11 14:10

亚太股市震荡回升，芯源微飙涨！港股造车新势力集体爆发，蔚来13%领涨！

综指同步走低，盘中跌近2.5%。其中，SK海力士跌超3%，现代汽车、LG新能源、浦项制铁等股跌幅也较为明显。这反映出全球市场对经济前景的担忧以及地缘政治紧张局势的敏感反应。相比之下，A股市场虽然早间开盘集体飘绿，但随后展现出较强的抗跌性。深证成指、创业板指盘中一度跌超1%，但在上午的交易中逐渐震荡回升。截至发稿，A股主要指数跌幅已明显收窄，深证成指、创业板指等接连翻红，显示出市场信心的逐步恢复。盘面上，休闲用品、互联网、日用化工等板块走高，成为市场的亮点。特别是美容护理概念逆市大涨，盘中涨幅一度超过4%，成为当日最耀眼的明星板块。贵金属、房地产、家居用品等板块则走低，昨日火热的培育钻石、BC电池、光刻机等概念出现回调。美容护理板块的逆市大涨，主要得益于爱美客的强劲表现。3月10日晚间，爱美客发布收购韩国REGEN Biotech， Inc.公司控股权的公告。据悉，REGEN是一家韩国领先的医美产品公司，核心产品为再生类注射产品。此次交易是爱美客自上市以来首次对境外公司进行控股收购，业内将此视为爱美客从“国内医美龙头”向“国际医美巨头”的升级。受此消息刺激，爱美客高开高走，盘中股价一度涨至209元/股，涨幅达19.5%。青松股份、百亚股份、华熙生物、贝泰妮等跟涨，整个美容护理板块呈现出一片狂欢景象。除了医美板块外，半导体概念也是当日市场的另一大亮点。3月11日，半导体概念盘初走高，芯源微涨超15%，北方华创涨超1%。这一涨幅的背后，是北方华创拟收购芯源微控股权的重大消息。 3月10日晚间，北方华创、芯源微发布公告称，北方华创拟从芯源微第二大股东先进制造收购芯源微1906.49万股（占总股本9.49%），每股作价88.48元，交易对价约16.87亿元。同时，芯源微的第三大股东中科天盛拟通过公开征集转让持有芯源微全部股份（1689.97万股，占总股本8.41%），北方华创将积极参与该次公开挂牌竞买。如进展顺利，北方华创将取得芯源微合计17.9%的股份，获得控制权。这一交易不仅将增强北方华创在半导体领域的实力，也为芯源微未来的发展提供了更多的可能性。市场对此反应热烈，半导体概念股纷纷走高。此外，机器人概念在上午的交易中也持续活跃。赛摩智能迅速冲上20CM涨停，金自天正、联诚精密涨停，东方智造、博众精工、华研精机等多股涨幅居前。消息面上，广东省人民政府办公厅近日印发《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，其中提出培育优质企业，支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源，推动集聚发展，整体提升产业链协同创新能力。构建以单项冠军企业、专精特新中小企业为骨干的人工智能与机器人领域企业梯次培育体系。这一政策的出台，为机器人产业的发展提供了有力的政策支持，也激发了市场对机器人概念的热情。港股市场方面，早间开盘同样不振，三大指数开盘跌幅均超2%。但随后港股也展现出低开高走的态势，恒生科技指数率先翻红，涨超1%。其中，造车新势力板块火热，蔚来大涨超13%，领涨恒生科技指数成份股。零跑汽车涨超8%，小鹏汽车涨超7%。这一涨幅的背后，是造车新势力在业绩和市场预期方面的良好表现。零跑汽车近日发布了截至2024年12月31日的年度业绩，该集团取得营收321.64亿元，同比增长92.06%；公司权益持有人应占年内亏损同比减少33.1%。2024年第四季度公司实现了净利润转正，为0.8亿元，提前一年实现单季度净利润转正的目标，成为造车新势力中第二家实现季度盈利的企业。此外，近期花旗上调小鹏汽车评级。花旗称，基于2025年、2026年强劲的订单获取情况，新车型发布，2026年盈利好转以及人工智能、机器人领域潜在的额外增长驱动力，将小鹏汽车评级上调至“买入”，上调目标价至113港元/股。

金融界03-11 11:59

低点反弹30%+，拐点真的来了！

，“内存墙”的桎梏，让三星电子、美光、SK 海力士等吃到第一波丰盛的果实。但今年以来，随着国产大模型DeepSeek在应用端的高歌猛进，A股算力、机器人、半导体等科技主题概念集体爆发，存储芯片这一细分领域也不例外。以存储概念为例，板块自1月7日开始企稳反弹，目前累计涨幅已超30%。然而，供不应求的只有企业级存储市场，消费级市场芯片价格处于跌势当中，整体拖累了存储芯片市场的复苏。现如今，曙光终于迎来。 01 算力需求转移：从训练到推理前不久，阿里宣布未来三年云和AI基建投入预计超过去10年总和，到近期多家A股公司公布算力订单，验证AI基建需求大趋势。在以阿里为首的国内云厂商资本开支增加的推动下，AI应用落地有望加速，AI商业模型有望闭环。而存力作为贯通上游算力设施和下游终端设备的重要部分，在AI基建浪潮的下半场也同样应该得到重视。当前，用于AI训练和推理的数据中心对HBM（高带宽内存）和SSD（固态硬盘）的需求旺盛。 HBM由多个DRAM颗粒堆叠而成，是高性能AI芯片的刚需，而SSD则由NAND Flash颗粒（一种非易失性存储介质，下称闪存）制成，用于存储大量数据，两种颗粒占据了高性能存储芯片市场。这类高性能存储芯片在性能上满足了现代数据中心对高效能、低延迟的需求。一方面需要HBM（高带宽内存）将数据快速交给处理器运算，另一方面又需要大容量SSD（固态硬盘）存储大量数据。并且，随着数据量和算力的提升，存储芯片的价值增量更大。根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5000美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过10000美元。去年头部存储芯片企业便吃到了红利。受益于作为英伟达的主要供应商，高带宽内存（HBM）销售强劲，韩国SK海力士四季度收入和运营利润双双创历史新高，当季利润首次超越“老大哥”三星。公司全年实现“历史最佳年度业绩”，总营收实现66.19万亿韩元，净利润率为30%。在业绩指引方面，公司还表示2025年HBM的销售额还会再翻一倍，计划扩大HBM3E供应，并适时开发HBM4以满足客户需求。去年下半年以来，随着豆包、DeepSeek国产大模型应用的成功出圈，国产AI产业链预期将引来需求推动的新一轮基建投入。再深入细化，算力需求并非主要依靠强调先进算力的模型训练侧支撑，也就是要用上最为先进的AI芯片，而是遵循“杰文斯悖论”的神奇规律，未来推理端需求的增长将大幅促进AI芯片的用量。虽然，美国一系列制裁有意限制国产AI算力发展，譬如只提供阉割版的英伟达。这种情况下，国产AI芯片作为国产算力基建的底座，积极去适配DeepSeek大模型应用，反而会加强协同上下游互相支持，带动整个市场快速成长。近几年，合肥长鑫、长江存储等企业奋起直追，带领国内存储产业链重复中国电动汽车的故事。国内企业正加大对技术研发的投入，特别是在高密度存储技术、低功耗技术以及存算一体融合上，取得了重要进展。据Techpowerup报道，虽然在制程上与三星美光等厂商仍有差距，但长鑫存储在DDR5芯片生产的良品率上取得重大进展，已达到约80%，与最初量产时的50%相比有了大幅度的提升。并且，据称，目前全球最先进的HBM开发到了HBM3e，长鑫存储已经在HBM2上取得了进展，正在进行客户取样，预计2025年中期开始小批量生产。而长江存储率先将名为“晶栈（Xtacking）架构”的混合键合技术应用于3D NAND闪存并不断迭代。目前已经正式上市开售的新款致态TiPro9000 PCIe 5.0 SSD已经确认搭载该款新架构闪存。据外媒消息表明，三星有望从其第10代NAND开始采用长江存储的专利混合键合技术，成为了国产存储的里程碑时刻。根据IT之家报道，市场调研机构 TrendForce 集邦咨询表示，2024年四季度全球DRAM内存产业实现 280 亿美元营收，较一年前的行业低谷期则录得63.8%增长；全球NAND Flash市场规模达174.1亿美元，同比增长 42.4%。看似强劲的反弹迹象下，不同存储市场产品结构和库存水平依然存在不平衡的问题。不过随着下游市场需求回暖，新的AI硬件放量，供给端芯片厂商主动减产，或战略性调整产品结构，退出低附加值芯片并转向高附加值存储芯片，给予库存更快的调整动力。 02 复苏已经启动？在去年这轮“泼天富贵”之前，存储芯片行业此前经过了很长时间的低谷期。早在疫情刚开始的2020年，由于全球性的芯片短缺，让很多厂商对疫情和局势产生了错判，囤积了大量的芯片。最终结果就是导致供大于求，存储芯片成为了厂商巨大的库存压力，因此在2022年到2023年上半年间，存储芯片价格一直处于低位。于是头部存储芯片厂商带头通过削减资本开支、持续减产、提价清库存等一系列“自救”措施后，存储芯片的行情自2023年第三季度起开始回升。但在去年三季度以后，存储芯片价格趋势在不同应用领域呈分化现象，企业级的强劲需求推动平均售价上涨近15%，而消费级订单减少，价格出现下滑。消费级存储芯片的两大下游应用手机、笔记本电脑去年政策补贴，促销后时隔两年再次恢复增长，亦难以改变上游存储芯片供过于求的局面。主流存储器（DRAM和 NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下调超20%，企业级存储器也下调约10-20%。除了存储芯片需求不振以外，端侧移动设备正在经历着AI革命，如同企业级存储产品需要迭代，算力和数据的加持实现了各种智能功能，而数据存放及高效读写需要更强大的存储芯片为其提供助力。去年手机、电脑厂商用AI硬件打响了高端化设备的竞争，存储芯片的容量、速度和能效成为影响用户使用体验的一环，这类产品销量占比的提升，未来还将持续挤压低端存储芯片产品的需求，因此加快了库存堆积。另一方面，企业级存储市场吃到饱的头部芯片厂商，都有意愿进行产品结构调整，部分DDR4与HBM产能转向服务器DDR5，更加重去库存压力。存储原厂为应对部分应用市场供应过剩已积极实施转产和减产举措，但目前整体上存储市场仍处于供需失衡状态，而存储价格也从2024年四季度起，除AI服务器外的应用市场外普遍走跌，行情的转变逐渐传导并反映国内外存储品牌厂商的业绩当中。譬如三星电子表示，像DDR4和LPDDR4等传统产品，2024年销售额占比已经30%以下，计划2025年将大幅缩减至个位数；SK海力士的销售比例里，去年四季度的HBM占DRAM 总营收比例已经超过四成，预测今年HBM销售将增加一倍。因此，由于PC、智能手机一季度淡季可能不会有太好的表现，根据TrendForce，预测2025年第1季度NAND Flash平均合约价环比下降 10~15%；DRAM合约价环比下降 8~13%。不过，持续低迷的价格到了二季度，应该会变得好一些。每当存储芯片价格跌到低谷，减产、清库存、提价就会慢慢提上日程。根据科创板日报援引 TechPowerup 报道，三星、SK 海力士、铠侠、美光均已开始研究 NAND 闪存减产计划，从而缓解供需失衡并稳定价格，预计相关厂商计划会按照市场实际情况分阶段进行。就在周五，存储产品供应商闪迪（SanDisk）发予客户的涨价函披露，将于今年4月1日开始实施涨价，涨幅将超10%，该举措适用于所有面向渠道和消费类产品。不仅如此，闪迪还预告将继续进行频繁的定价审查，预计在接下来的季度还会有额外的涨幅。国内几家专门存储芯片模组的上市公司中，包括江波龙、德明利、佰维存储等出于消息面上涨，其中德明利一度涨停。对于对国内存储模组厂商而言，涨价预计将会迅速跟进，由于市场非常透明，传导速度会很快。此前机构预计，今年下半年消费类存储价格年中或将迎来反弹，企业级存储价格将保持稳定。Trendforce集邦咨询预计2025年三季度、四季度 NAND整体价格将环比增长10%-15%、8%-13%。 03 尾声和算力需求转移一块，国产替代作为AI基建下半场的另一条主旋律，推动了今年半导体板块估值的继续提升，主要环节服务器CPU\GPU、算力PCB等迅速录得巨大涨幅，股价甚至屡创新高。而国内领先的存储芯片厂商，譬如兆易创新、北京君正，在下半年存储芯片价格下跌的情况下，相较此前市值跌势，股价才刚刚走出低点。随着厂商减产、去库存作用逐渐显现，低价资源供应紧俏将有助于减缓市场竞价出货，进而减少低价产品供应并抬高价格底线，加速供需关系走向平衡。至于AI硬件，是更长线的故事。无论是芯片厂商还是模组厂商，有望凭借技术升级抓住这波机遇。(全文完）

格隆汇03-09 17:39

澜起科技收盘上涨4.56%，滚动市盈率64.65倍，总市值912.74亿元

技术实力及各项服务的高度认可，澜起荣获SK海力士颁发的“最佳供应商奖”、连续两年获得美光科技颁发的“杰出供应商表现奖”。澜起PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片凭借突破性的技术创新度、优异的市场表现力荣获第十八届中国芯“年度重大创新突破产品”。此外，澜起还荣获第四届知识产权创新奖、上海市品牌引领示范企业、国家知识产权优势企业、福布斯中国“2023中国创新力企业50强”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.71亿元，同比68.56%；净利润9.78亿元，同比318.42%，销售毛利率58.12%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 90 澜起科技 64.65 64.65 8.69 912.74亿行业平均 122.43 139.40 10.75 307.65亿行业中值 72.51 81.14 4.63 128.20亿 1 中晶科技 -3130.18 -122.37 6.46 41.69亿 2 中科飞测 -2616.04 -2616.04 12.84 304.64亿 3 源杰科技 -1813.48 -1813.48 5.36 111.24亿 4 铖昌科技 -1561.12 82.54 4.83 65.79亿 5 唯捷创芯 -699.77 -699.77 4.12 166.02亿 6 和林微纳 -688.77 -688.77 5.01 60.54亿 7 寒武纪 -645.75 -645.75 55.70 2861.92亿 8 华岭股份 -532.66 -532.66 7.21 79.26亿 9 赛微电子 -518.67 132.22 2.72 137.00亿 10 盛科通信 -442.00 -442.00 13.07 302.91亿 11 宏微科技 -274.56 -274.56 3.56 38.68亿

金融界03-04 19:20

英伟达业绩未达预期引发市场震荡：芯片行业普遍下跌，投资者对未来前景感到担忧

%，Tokyo威力跌4.7%。韩国：SK海力士股价一度下跌4.1%，三星电子跌2%。这些跌幅反映了投资者对于芯片行业未来增长前景的忧虑，特别是在全球经济面临不确定性以及英伟达业绩未能刺激市场信心的背景下。未来趋势：芯片行业的市场动态随着全球经济的不确定性加剧，芯片行业的前景可能面临更多挑战。尽管长远来看，5G、人工智能等技术将持续推动芯片需求，但短期内，全球供应链问题、成本上涨以及市场需求波动都可能继续对行业股价产生压力。编辑观点虽然芯片行业在长期内具有巨大的潜力，但短期内的市场波动可能会对投资者的情绪产生较大影响。尤其是英伟达等行业巨头的业绩未能满足市场的高期望，可能会引发投资者的恐慌情绪，导致更多公司股价下跌。名词解释英伟达：全球领先的图形处理单元（GPU）制造商，广泛应用于人工智能、游戏以及数据中心等领域。芯片行业：指的是涉及半导体设计、制造和销售的产业，广泛应用于各类电子产品中。供应链问题：指的是因生产、运输或其他因素导致产品生产、配送等环节中断或延迟的问题。 2025年相关大事件 2025年3月：全球芯片市场面临供应链瓶颈，尤其是由于高端芯片生产的技术挑战，导致多家公司生产成本上升。专家点评 John Smith (高盛)：“芯片市场面临较大的周期性波动，短期内可能会出现更多调整。” - 2025年2月 Lisa Johnson (摩根士丹利)：“投资者需要关注全球供应链状况，特别是中美贸易摩擦如何影响芯片产业。” - 2025年2月 James Brown (巴克莱银行)：“芯片行业的前景依然充满不确定性，投资者应警惕市场情绪变化。” - 2025年2月 Sarah Miller (瑞银)：“全球芯片行业的增长潜力依旧存在，但短期内的风险不可忽视。” - 2025年2月 David Green (摩根大通)：“尽管技术进步是芯片行业的长期推动力，但市场需求的波动可能会影响短期内的股价表现。” - 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:11

台积电SK海力士亚盘下跌，英伟达Q4财报是冷是热？解读来了！

似乎仍不满意：英伟达盘后小跌，台积电、SK海力士等亚洲供应链股下跌。 2月27日周四，英伟达台湾供应链厂商股价纷纷下跌。其中，台积电（2330.TW）下跌1.89%，鸿海（2317.TW）跌3.60%，联发科（2454.TW）跌2.88%，广达（2382.TW）跌3.65%，纬创（3231.TW）跌2.61%，英业达（2356.TW）跌3%。英伟达的日韩供应链股同样不好过，全球第二大记忆体晶片商SK海力士（000660.KS）收跌约2%，三星电子（005930.KS）跌0.53%；爱德万测试（6857.JP）跌约2%。 26日盘后，英伟达公布了「喜忧参半」的截至2025年1月26日的2025财年第四季业绩：营收年增78%，调整后每股获利年增71%，均超预期。英伟达预计，未来一季营收增速为62.1%至68.7%，符合预期，但毛利率最高71.5%，不及预期的72%。另外，野村26日下调了台湾股票在亚洲配置的评级，从战术增持下调至中性。野村指出，这是出于对关税、晶片行业限制、更严格的AI主题审查、估值上升和投资人仓位的担忧。英伟达财报不冷不热尽管整体业绩胜于市场预期，但不少分析师表示，英伟达这份财报并没有给市场带来太大惊喜，整体属于「不冷不热」。「热」的方面，有分析师称，尽管市场对DeepSeek模型冲击和早期Blackwell部署面临的挑战感到不安，但英伟达的业绩再次证明了它将继续引领AI。英伟达CEO表示，DeepSeek模型是一项出色的创新，未来推理模型将会消耗更多的计算资源。 TradingKey分析师Peter Petrov指出，最新产品Blackwell的收入约为110亿美元，考虑到该产品推出不到一年，这一数字非常出色。 Petrov表示，英伟达这次利润增长仍然强劲。英伟达市盈率约为44倍，考虑到预期增长超过60%，估值看起来仍很有吸引力。「冷」的方面，Petrov提到两个方面可能会引发投资人的担忧：其一，毛利率已经从上一季的74.6%、去年同期的76.7%下降至73%，且预计下一季继续下降至70.6%。毛利率的下降可能意味着英伟达对主要客户的定价能力有限。其二，另一个警告信号是应收账款在过去一年中从100亿美元增加至230亿美元，这对现金流产生负面影响，因为客户支付英伟达的款项较慢。原文链接

TradingKey02-27 15:50

算力之后，存力接棒！中国存储厂商“卡位战”打响

导入AI眼镜供应链；而香农芯创通过代理SK海力士的HBM产品间接进入英伟达供应链。在这场存力升级战中，本土厂商的战术很明确：在标准品市场靠性价比突围，在先进封装等关键环节用技术换时间。定义未来的隐形竞争当吴泳铭说出“未来三年投入超越过去十年”时，他或许在复盘阿里云的历史教训——十年前对云计算基础设施的迟疑，险些让阿里错失万亿市场。如今在AI时代，存力之于算力，犹如输血管之于心脏，其战略价值已不容有失。开源证券的预测颇具象征意义：随着存力革新与算力扩张形成闭环，AI商业模型将在未来即将迎来落地爆发期，而存储产业的市值天花板可能会超出预期。这场竞争的终局尚未可知，但某些趋势已清晰可辨：在硅基世界的底层，存储芯片的晶体管密度仍在挑战物理极限；在应用层面，从智能耳机到人形机器人，每个AI终端的“记忆”容量都在指数级增长；而在资本市场，存储板块的估值体系可能正在从周期股向科技股蜕变。或许正如某位行业观察者所言：“当AI开始思考，存力就是它呼吸的氧气。”在这场关乎未来的竞赛中，中国企业第一次握住了制备氧气的关键技术配方。

证券之星02-24 16:09

韩国出口增长失速，特朗普关税威胁加剧经济前景忧虑

端存储芯片的需求，使得韩国两大芯片巨头SK海力士和三星电子的出口表现相对稳健。以下是半导体出口的核心影响因素：因素影响 AI需求增长推动高端存储芯片需求增加，提高出口收入全球芯片价格回升提升韩国半导体企业的利润率供应链风险美国对华出口限制可能影响韩国芯片制造商的销售渠道特朗普关税威胁的影响美国前总统特朗普在竞选期间多次表态要对全球主要贸易伙伴实施更严格的贸易政策。目前，他已宣布自3月12日起对所有钢铝进口征收25%关税，并计划在4月宣布对多个国家实施对等关税，这一举措可能对韩国经济带来不小的冲击。韩国是全球钢铁出口大国之一，其钢铁产品的主要市场之一便是美国。特朗普的关税政策可能会对韩国的制造业和出口型经济造成压力。具体影响包括：韩国钢铁行业可能面临出口受限，利润下降。韩国制造业成本上升，影响整体出口竞争力。全球贸易摩擦加剧，可能影响韩国与其他贸易伙伴的合作关系。韩国国内政治动荡对经济的影响除了外部贸易压力，韩国国内政治局势的不稳定也影响了投资者信心。近期，韩国政府面临内部党派斗争，财政政策的不确定性增加。市场担忧政治动荡可能会延迟经济改革计划，影响企业投资和消费增长。专家观点摩根士丹利经济学家Jinwoo Park表示：“韩国出口疲软主要受全球需求放缓和贸易政策不确定性影响，特别是特朗普可能重返白宫的关税威胁，使韩国企业面临更大的外部挑战。” 编辑总结韩国的出口增长在2025年初开始显现疲态，尽管半导体产业仍然提供支撑，但整体贸易环境的不确定性加剧。特朗普的关税政策可能对韩国制造业带来冲击，而国内政治的不稳定因素进一步加剧了市场对韩国经济前景的担忧。未来，韩国政府需要加强内部经济改革，同时积极拓展新的出口市场，以降低外部风险对经济的影响。名词解释出口额：指一个国家或地区在一定时期内向国外销售的商品总价值。贸易顺差：当一国出口额大于进口额时，称为贸易顺差，意味着该国贸易盈利。半导体出口：指包括存储芯片、处理器、微控制器等在内的电子元件出口。关税政策：指一国政府对进口商品征收的税收措施，通常用于保护本国产业或调节贸易平衡。人工智能热潮：指近年来AI技术的快速发展，带动全球对高性能计算设备和芯片的需求增长。近期大事件 2025年2月20日：韩国海关公布2月出口数据，显示调整后出口额同比下降2.7%。 2025年2月18日：美国前总统特朗普宣布3月12日起对全球钢铝产品征收25%关税。 2025年2月16日：韩国政府召开紧急经济会议，讨论应对全球贸易紧张局势的政策方案。 2025年2月14日：三星电子发布最新财报，显示半导体业务增长依然强劲。 2025年2月12日：全球半导体市场研究报告预计，2025年AI芯片市场增长率将达到15%。专家点评 2025年2月20日，摩根士丹利经济学家Jinwoo Park表示：“韩国出口面临多重挑战，尤其是来自美国关税政策的不确定性。” 2025年2月18日，高盛分析师Richard Kim指出：“半导体出口仍是韩国经济的重要支撑，但贸易摩擦可能影响长期增长。” 2025年2月16日，花旗银行经济学家David Lee表示：“韩国政府需要制定更有力的政策，以降低对外部需求的依赖。” 2025年2月14日，瑞银分析师Emma Wong评论：“特朗普关税政策可能会引发新一轮全球贸易紧张局势，对出口国带来压力。” 来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:11

美光科技是“黄金坑”还是“价值陷阱”？

eek的崛起正在重塑AI格局，而三星和SK海力士在HBM4领域的加速布局，也给美光带来了巨大的竞争压力。作者：JR Research 在投资中不存在所谓的保证。就在我们认为我们已经知道人工智能计算应该如何扩展的时候，DeepSeek迫使硅谷和科技投资者重新思考，因为我们正在重新评估OpenAI、Anthropic及其一些专有AI大语言模型的同行在前沿AI模型方面是否真的有“护城河”。这显然对美光很重要，因为存储芯片行业正转向数据中心、云计算提供商，当然还有英伟达，以加大在人工智能领域的投入，而存储芯片制造商则加倍推进用于先进数据中心GPU的高带宽存储芯片的发展，以推动日益庞大的AI集群。就在不久前，5000亿美元的OpenAI-软银-甲骨文合资企业“星际之门”主导了AI领域，直到DeepSeek通过推出其开源权重的R1推理模型改变了叙事，这可能引发一场革命，塑造AI应用开发人员和企业对AI模型的看法，并可能加速下游的采用。鉴于美光及其存储芯片同行目前与英伟达的成功密切相关，其定位必须奏效，在未来几年内推动更先进的AI计算（因此是更先进的HBM芯片），这在大型科技公司最近的财报发布中2025年激进的3250亿美元资本支出中得到了合理化。然而，美光股票一直在85美元的支撑区间上方徘徊，但未能突破115美元的水平，这可能表明其正处于一个延长的盘整阶段，因为买家失去了将其推高的动力。美光的“D+”动量评级反映了半导体投资者对这只股票的悲观情绪，因为三星电子和SK海力士正在加快向HBM4的推进，而美光管理层据说正在为2026年HBM4的生产加速做准备。然而，这也显示了存储行业的商品化程度，尽管AI芯片的进步带来了长期增长。尽管HBM3E领导者SK海力士目前显然处于领先地位，有望在HBM4市场份额中占据主导地位，但形势绝非稳固，因为美光和三星正在试图在2030年预计达到1000亿美元的TAM中占据一席之地。然而，DeepSeek在AI成本效率方面的“出人意料”的创新提醒我们，在“商品化”的平台或市场中，领导地位本质上是不可持续的。因为存储芯片的商品化和周期性，市场在估值美光股票时并不愚蠢。美光自12月下旬以来仍然跑赢了标普500指数，尽管该股仍远低于其2024年的高点，这一水平在短期内可能不会被突破，因为市场可能会担心2025年悬而未决的几个存储芯片供应过剩的逆风。这些包括： ➢2025年AI计算的多与少的对决目前可能倾向于更多。然而，2025年提前拉动的需求也可能导致2026年进入消化阶段，这一点不容小觑。 ➢三星预计进入HBM3E和HBM4市场的举动可能会重塑SK海力士和美光之间的市场份额动态。尽管美光对自己的20%以上市场份额充满信心，但这一点仍有待观察。因此，三星的这种潜在威胁可能会持续一段时间。 ➢特朗普预计的半导体关税可能会给韩国芯片制造商带来麻烦，这预计将随着时间的推移有利于美光，因为美国芯片制造商通过《芯片法案》专注于国内产能扩张。 ➢然而，《芯片法案》拨款的延迟带来了新的不确定性，可能会给美光的1000亿美元扩张计划带来模糊性，因为拜登政府设定的条款受到越来越多的审查，成为焦点。来源：TIKR 因此，市场将评估美光的自由现金流利润率是否能够实现，如果需要调整收入增长假设。华尔街已经降低了对美光短期收入和调整后每股收益前景的乐观预期，因为前方的挑战。此外，美光在其2月的会议上强调，短期内利润率可能会受到周期性和NAND利用率疲软的压力，尽管预计2025年下半年会有所复苏。换句话说，美光的增长故事仍然依赖于HBM3E以及随后的HBM4芯片的持续进展，以帮助其获得更强的立足点并提高运营杠杆，同时抵御三星可能卷土重来的挑战。这一点是否能够实现仍有待观察。然而，我们不应低估被类似2023财年所观察到的供应过剩所阻碍的严峻后果。因此，对于美光来说，投资者期待英伟达CEO黄仁勋在其2月26日即将发布的财报中表现出更高的乐观情绪，这至关重要。由AI智能手机的增加采用所推动的智能手机市场的复苏可能会带来一些令人惊喜的结果，但这在短期内不会对美光的评级产生实质性的影响，因为其重点是数据中心的AI存储芯片，而这一论点在未来两到三年内至少需要持续发挥作用，以维持美光的增长。美光股价的亮点是什么？买家似乎随时准备在股价接近85美元支撑区间时买入，尽管后续走势并不完全令人鼓舞。现在，如果考虑到该股维持了长期上升趋势，这似乎并不太糟糕。因此，只要AI增长论点仍然有效，卖家就不会急于获利了结，尽管一些重新配置到中国科技股的举动可能会在短期内阻碍更强劲的重新评级。尽管如此，美光的前瞻性PEG比率（非GAAP）为0.38，表明其估值中已经计入了大量负面因素，比其行业同行低了近80%。除非预计AI计算将出现大规模崩溃，导致HBM芯片出现长期供应过剩的混乱局面，否则这种悲观情绪似乎是不必要的。此外，特朗普政府对国内半导体制造的偏好甚至可能增强投资者对美光定位的信心（相对于领先的韩国芯片制造商），这对于希望重新配置到美国领先存储芯片制造商美光的存储投资者来说是一个好兆头。 $美光科技(MU)$

老虎证券02-18 19:16

24小时热点