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特朗普政府计划低油价时期回补100万桶战略石油储备分析

府计划在油价低位时机补充战略石油储备（SPR），拟采购约100万桶原油。此举旨在应对当前储备不足情况，并确保在未来能源供应紧张时维持国家战略储备安全。目前SPR最大容量约为7亿桶，而现有储量约为4.08亿桶，政府利用低价原油回补储备，有助于降低采购成本并提升能源安全水平。采购细节及资金来源美国能源部预计将在当地时间周二宣布，寻求12月和明年1月交付的原油采购计划。资金来源为特朗普签署的税收与支出法案中专门用于购买原油的1.71亿美元预算。这部分资金将专门用于补充战略储备库存。能源部官员表示，此次采购计划将借助低油价窗口，以较低成本增持储备，避免未来能源价格上涨带来的额外支出压力。原油价格走势与低位背景分析指标数据 WTI原油价格约58美元/桶（10月21日）自1月中旬高点跌幅约30% 历史最低水平接近2021年以来最低分析人士指出，油价大幅下跌提供了战略回补机会，同时也显示短期全球原油市场供需存在一定压力。战略意义及市场影响能源安全：补充SPR有助于确保美国在能源供应紧张时期的战略储备。成本优化：低油价时期回补储备可降低采购成本。市场信号：此举可能对原油市场短期情绪产生一定支撑，同时传递政策意图。编辑总结特朗普政府计划在油价低位时期回补100万桶战略石油储备，显示出政府在能源安全和成本控制上的策略性考量。此次行动在降低未来采购成本的同时，也向市场传递稳定战略储备的信号。投资者应关注油价波动、全球供需变化以及政府后续采购进度对能源市场的影响。常见问题解答问：特朗普政府计划采购多少原油补充SPR？答：计划采购约100万桶原油，以补充战略石油储备库存。问：采购资金来自哪里？答：资金来源于特朗普签署的税收与支出法案中专门用于购买原油的1.71亿美元预算。问：WTI原油价格目前处于什么水平？答：截至10月21日，WTI原油价格约58美元/桶，自1月中旬高点下跌约30%，接近2021年以来最低水平。问：回补SPR的战略意义是什么？答：有助于保证国家能源安全，降低未来采购成本，同时为市场传递政策信号。问：短期市场会如何反应？答：可能对原油市场短期情绪提供一定支撑，但仍需关注全球供需及地缘政治变化对价格的持续影响。来源：今日美股网

今日美股网5小时前

【原油收评】原油价格反弹脱离五个月低点、市场重新评估供应过剩与美中贸易前景

购买100万桶原油以补充战略石油储备（SPR）。

Peng昨天04:33

冷知识：以太坊上第一个DApp是预测市场Augur

合约集成的全栈工程师 Stephen Sprinkle、撰写 Augur 白皮书附录博弈论证明的研究员 Austin Williams。其中，Joey Krug 自 2017 年 6 月开始还担任起了 Pantera Capital 联合首席投资官，目前为 Founders Fund 合伙人。Stephen Sprinkle 在 2019 年离开 Augur 后加入 ConsenSys 担任产品经理，随后进入 BlockFi 任工程总监；2022 年 BlockFi 重组后，转投 Coinbase 继续负责机构级产品。但事实上，根据 Matt Liston 于 2018 年提起的诉讼，揭示了 Augur 诞生前的一段故事。据区块客在 2018 年撰写的报道，Matt Liston 称其最早在美国特拉华州注册了一家名为 Dyffy 的公司并聘用了 Jack Peterson。当时 Liston 提出了要在区块链上开发预测市场的想法，但 Peterson 开始并不支持。之后，Liston 看到了耶鲁大学经济学家 Paul Sztorc 撰写的 Truthcoin 白皮书，认为可以以此为基础开发预测市场并发行代币。Liston 成功说了 Joseph Ball Costello 进行投资，同时也通过 Paul Sztorc 说服了 Peterson 支持在链上开发的想法。有了这样的基础，Liston 又雇佣了 Joey Krug 与 Jeremy Gardner，也正是后者提议将项目名定为 Augur。之后的数月，团队在技术与商业策略的选择上争论不休，而争论的结果就是串起这一切的 Matt Liston 在 2014 年 10 月被踢出局，Krug 取代了 Liston 成为董事，Peterson 也成为 CEO。同年 12 月，美国俄勒冈州的非营利机构 Forecast Foundation 成立。 Matt Liston 表示，可能是希望自己与 Dyffy 彻底分割，Costello 反复催促 Liston 接受不对 Dyffy 采取法律行动以及承认 Dyffy 被收购，并将股权换为现金或 REP 代币。持续施压下，Liston 被迫签下了协议，并且因为所谓的「被隐瞒了 ICO 的具体分配计划」而放弃了 5% 的 REP 份额，选择了拿走 6.5 万美元现金。按照起诉时 Augur 的市值计算，这些当初被放弃的代币现在价值超 2000 万美元。针对当时市值超 4.5 亿美元的 Augur，Matt Liston 提出了 3800 万美元的一般性损害赔偿以及 1.14 亿美元的惩罚性赔偿，共计 1.52 亿美元，超过了 Augur 市值的三分之一，也成为了当时加密货币「史上索赔最高」的官司。而 Augur 的几名被告却诧异 Liston 协议签订的三年之后突然反悔。此外，Jack Peterson 与 Joey Krug 均认为 Liston 并非 Augur 的创始人，Krug 表示，「Liston 在 GitHub 的开源码库或是其他的 Augur 资料库中一点贡献都没有，他根本谈不上是 Augur 的创始人。」报道称，对真实身份的怀疑使得 Liston 饱受失业的困扰，其 LinkedIn 资料也显示其在 2017 年辞任 Gnosis 首席战略官后就没有新增职记录。报道援引知情人士称，内讧的主要原因是 Liston 主张在以太坊上开发 Augur，但团队坚持要在比特币上开发。有意思的是，Augur 最终是在以太坊上推出的，并且成为了以太坊主网上线后第一个成功 ICO 的项目。值得一提的是，之后有关案件的进展再无更多公开资料，从 Augur 能撑到 2021 年底来看，这件事最终要么和平解决，要么不了了之。沉寂三年半，再出发今年三月，Augur 突然在 X 上宣布回归，而上一次这个账号发推还要追溯到 2021 年的 11 月 18 日。在 2020 年，Augur 曾推出过一版更新后的 v2 版本，在使用体验等诸多方面进行了调整，时年 7 月，福布斯发文称之为「去中心化应用领域的一次重大飞跃」。在《Ethereum's First ICO Blazes Trail To A World Without Bosses》一文中，福布斯记者 Michael del Castillo 表示，「其功能类似于互联网，但无需可信第三方。如果成功，这项意义深远的升级将不仅仅局限于无需博彩公司即可进行赛马投注，它可能标志着下一代互联网的转折点。」虽然 Augur 也曾在 2020 年美国总统大选时期出现过单个市场超千万美元参与，但无奈 DeFi 的光芒太过耀眼，Augur 最终倒在了 2021 年那场轰轰烈烈牛市的最顶峰。又或许是 Polymarket 的出圈让预测市场时隔近 10 年再次成为了焦点，Augur 背后的新团队选择在今年重新出发。 Augur 的重启将由两个团队负责，Lituus Foundation 将负责代币、运营相关事宜并开发预言机，Dark Florists 则负责落地具体的预测市场。Lituus Foundation 自称是由 Augur 的长期社区成员组成，目前没有任何关于其成员的资料。 Dark Florists 则是一只大有来头的以太坊开发团队。主要成员中，Killari 在 2024 年 Devcon 上破解了由以太坊基金会、Phantom.zone 和 0xPARC 联合开发的不可区分混淆（一种加密方案，旨在将程序转换为「黑匣子」，可以自由共享和执行但内部工作原理完全隐藏）实现方案并获得了 1 万美元赏金。Micah Zoltu 因在 2019 年发现 MakerDAO 重大漏洞而闻名，其也是 EIP-3074 和 EIP-2718 的开发者。这样的一支团队所希望推出的「新 Augur」并不是一款纯商业化的平台，而是，用 Lituus Foundation 的话说，一个跨链去中心化真相机器。Lituus Foundation 希望将预言机与 Augur 的预测市场分离并模块化，使得所有应用都可以使用 Augur 预言机。 Augur 在最初设计时就是一个纯去中心化的应用，不依赖多重签名、管理密钥或后备机制，甚至其代币经济的设计中都掺杂了原创的博弈论设计来通过利益博弈使得平台正常运转。新的 Augur 仍将秉持这个精神，我们现在能拿到的信息，只有新的预言机大概率部署在 L2 上，以及最初的预测市场将基于 AMM 开发。截止目前，Lituus Foundation 已经发布了两份进展报告。在宣布重启的第一个季度内，Lituus 将 REP 持有量从 25 万枚增加到了 55 万枚并在 Uniswap v3 上部署了 10 万美元流动性并筹划上线 CEX。之后的第二个季度内有四项重要进展： · 启动网站； · 预言机的研究将向着两个互补的思路发展，一个专注于消费者预测市场，另一个专注于企业级预言机用例； · Micah Zoltu 发起了众贷来有意推动 REP 的算法分叉，以测试 Augur 核心安全模型； · 基金会回购规模扩大至 100 万枚 REP。其中的算法分叉是一个非常有意思的设计，细节比较复杂，笔者在此做一个简单的解释：在 Augur 的设计中，「结果」是没有固定答案的。Augur 允许通过质押 REP 投票对结果发起争议，当争议上升到阈值（占 REP 质押总量的 2.5%）时，系统会分裂成两个平行宇宙，每个宇宙对应一个结果，而 REP 的持有者需要选择他们认可的宇宙并将持有的 REP 迁移到该宇宙中。在争议开始后，如果质押的 REP 在给定时间里没有达到阈值，则支持初始结果的参与者将会获得奖励。 Micah Zoltu 发起众贷的目的是筹措资金在争议中投资明显错误的结果，从而「牺牲」一部分 REP 来测试该机制的可执行性。但也是因为这项测试，上线 CEX 的计划被迫中断，需要等到本次争议完全解决之后再行讨论。结语「冯唐易老，李广难封。」以太坊联创 Vitalik 在去年 11 月发表的《From prediction markets to info finance》一文中提到，他曾是 Augur 的忠实用户和支持者。作为以太坊第一个 ICO 项目，Augur 的设计在今天来看都显得过于超前了。这一份超前并不完全来自于机制，而是实现的前提太过乌托邦化，那会儿我们对于预测市场的讨论是什么？ · 农民可以开设收获季节气候的预测市场作为对气候可能对产量产生影响的对冲； · 用预测市场来建立漏洞赏金和智能合约保险； · 进行激励性民意调查市场并引入条件市场来指导政策制定； · 将 RealT（房地产代币）代币与预测市场上押注房价下跌的代币化仓位在 Uniswap 上建立交易对来让对冲仓位赚取交易费； …… 当下的预测市场充斥着交易和套利，这也是一个思路，而且目前看来是可能唯一正确的思路。我们近年来常常吐槽 Web3 没有创新了，但翻看十年前 OG 们的思考，我们真的没有创新空间了吗？ Web3 就是一个巨大的 Polymarket，曾经我们忙于开设新的市场，乐此不疲。曾几何时，我们突然开始通过在订单簿中做市，用机器人寻找毫秒间概率和不为 1 的机会，也在市场结束前通过接下止盈止损订单来套利。好像突然之间所有人都失去了勇气开设一个新的市场，去赌一个更大的未来。笔者 6 年前翻译的文章提到了「3p 理论」，即预测未来（Predict）、对冲未来（Prepare）和激励未来（Persuade）。当时的我写下了一段已被自己遗忘的文字：去中心化的预测市场让所有可能的平行时空摆在你的面前，每个人都有权利选择你想要踏入的未来之门，越多人参与选择，就会越有可能引导时间走向更远的远方。

ChainCatcher链捕手10-20 14:55

AI见顶？台积电打脸！指数级增长！

，26H2量产整合独家“超级电源轨（SPR）”技术，瞄准高密度AI加速卡，毛利率超65%（客户议价能力低），微软、亚马逊已表达兴趣，用于提升私有AI数据中心效率。魏哲家直言：“N2家族会像5纳米（量产5年仍占37%营收）一样，成为规模大、生命周期长的节点，撑未来10年增长。” 04 全球扩产：卡位AI产能，成本压力持续缓解 AI需求爆发需产能支撑，台积电全球四大基地进展明确，同时严控成本。 1.美国亚利桑那：建超级晶圆厂集群加速现有工厂建设，计划收购第二块土地，打造“独立巨型集群”，生产3/5纳米制程，配套2座CoWoS封装厂；与大型OSAT合作，其工厂已破土动工（进度快于台积电封装厂），2026年投产缓解CoWoS紧张；目标2027年产能突破100万片12英寸等效晶圆，依托美国AI需求（亚马逊、微软等）和15%-20%政府补贴降低成本。 2.日本熊本：从量产到二厂扩建首座特殊制程厂2024年底量产（良率近台湾水平），生产12/16纳米汽车/物联网芯片；第二厂已开工（2027年量产），聚焦7纳米特殊制程，瞄准丰田、本田自动驾驶芯片需求，获日本政府25%投资补贴。 3.德国德累斯顿：服务欧洲汽车与工业AI 生产28/40纳米特殊制程，用于汽车电子、工业AI（如西门子机器人），2027年量产；依托欧洲汽车工业基础，规避关税壁垒，建设进展顺利。 4.中国台湾：2纳米大本营，守盈利根基新竹、高雄园区筹备多期2纳米厂（2026年建、2028年量产），先进制程毛利率比海外高5-8个百分点，是盈利压舱石； 2026年CoWoS产能提升50%，满足全球70%以上需求。成本方面，2025年下半年海外工厂毛利率稀释仅2%，全年1%-2%（低于年初2%-3%），黄仁昭解释：“规模效应提升产能利用率，供应链本地化降运输成本，未来初期稀释维持2%-3%，后期通过技术优化对冲。” 05 资本支出： 400亿美金精准押注，营收增长跑赢CapEx 25Q3台积电将2025年CapEx区间收窄至400-420亿美元（原380-420亿），分配逻辑清晰：70%用于先进制程（3/2纳米）、10%-20%用于特殊制程（汽车/物联网）、10%-20%用于先进封装（CoWoS），全瞄准AI高需求领域。黄仁昭强调：“CapEx与增长机会挂钩，我们确保营收增长快于CapEx。”过去5年，台积电营收复合增18%，CapEx仅增12%；2025年前9个月CapEx293.9亿美元（Q3单季97亿），节奏可控。回报预期明确：每1美元CapEx未来3-5年带来1.5-2美元营收回报（先进制程、CoWoS达2.5美元），2025年400亿投入预计2027年带来600-800亿营收增量。 06 非AI市场与竞争：手机库存健康，Foundry2.0对冲竞争 1.非AI市场：手机复苏，汽车电子提速智能手机环比增19%（占30%），魏哲家确认“无提前备货，库存健康”，2026年安卓高端机型（三星S25、小米14Ultra）对5/4纳米需求有望支撑10%-15%增长；汽车电子环比增18%（占5%），自动驾驶芯片对7/12纳米需求旺盛，未来3年有望成第三大营收平台。 2.竞争：Foundry2.0构建护城河台积电推行“Foundry2.0”战略，提供“前端制程+后端封装+软件服务”全解决方案，先进封装营收占比近10%。对于美国竞争对手（暗指英特尔），魏哲家表态：“它也是我们的客户，我们为其最先进产品代工。”以合作对冲竞争，巩固行业话语权。 07 未来三大关键信号：盯紧这些指标判增长要验证台积电2030年650亿美元营收目标，未来1-2年需关注三大信号： 1.25Q4营收达标与否：预计Q4营收322-334亿美元（中值328亿，环比降1%、同比增22%），若完成则2025年营收破1216亿（超预期1206亿），且N2量产进度影响2026年开局； 2.N2制程爬坡速度：2026年营收占比需破5%，良率达85%以上，否则恐面临先进制程断档； 3.海外工厂毛利率稀释：2026年需控制在2%-3%，否则拖累整体盈利。 08 总结： AI时代的半导体之王，增长逻辑未变台积电25Q3的表现，是“AI驱动先进制程红利”的集中体现——331亿营收、59.5%毛利率、74%先进制程占比，印证其全球半导体“压舱石”地位。尽管有海外成本、汇率波动等短期挑战，但其技术垄断（N2领先）、需求绑定（500+客户）、产能布局（全球四大基地）的核心优势未变。对投资者而言，台积电的价值在于“长期赛道确定性”——AI算力需求至少还有10年增长期，而它是不可或缺的玩家。正如魏哲家所说：“我们处于AI应用早期，责任是提供先进技术与产能，支撑客户增长并为股东创造回报。” 未来，随着N2量产、全球产能释放、CoWoS瓶颈缓解，台积电将继续领跑AI时代，同时带动上游设备（阿斯麦）、材料（信越化学），下游AI芯片（英伟达）、云服务（亚马逊）等全产业链分享红利，其每一步进展都值得半导体投资者密切跟踪。扫码关注格隆汇研究院，帮你穿透市场波动，精准把握投资良机！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-17 18:45

台积电2025Q3业绩电话会议高管解读财报

们还推出了配备我们业内最佳超级电源轨（SPR）的 A16 工艺。A16 最适合具有压缩信号路由和密集供电网络的特定 HPC 产品。2026 年下半年将实现量产。我们相信 N2、N2P、A16 及其衍生产品将推动我们的 N2 系列成为台积电又一个规模庞大且持久耐用的工艺节点。这就是我们的主要信息，感谢您的关注。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-17 11:25

1016市场综述：地区银行贷款问题瞬间让美股进入避险模式，债券大涨，金银涨得更让人心慌慌

格预期。尽管今年白银涨幅超过黄金，但Sprott Asset Management资深投资组合经理约翰·哈瑟韦表示，相比黄金，白银价格仍偏低，因此仍有上行空间。Sprott专注于贵金属和关键材料领域。近期黄金价格约为白银的80倍，高于历史平均约67倍的水平。哈瑟韦在写给客户的报告中表示：“长期投资不足、供应短缺，再加上白银既是货币金属又是工业金属的双重属性，都使其价格有望迎来突破。” 美国银行分析师表示，尽管预计明年白银需求将下降11%，主要由于太阳能产业的消费减少，但供应仍将面临短缺。因此，他们预计明年白银平均价格可能达到每盎司56.25美元，最高有望触及65美元。西德克萨斯中质原油价格下跌 1.2% 至每桶 57.55 美元。比特币下跌2.6%，至108,297.97美元。以太币下跌 2.2% 至 3,874.33 美元。来源：加美财经

加美财经10-17 06:00

12.7万枚BTC 150亿美元：美国“收割”太子集团记

加密货币洗钱技术（包括 “分散转账”（spraying）和 “集中转账”（funneling））：将大量加密货币反复拆分至数十个钱包，再重新集中到少数几个钱包中，无任何商业目的，仅为掩盖资金来源（具体流程见下文示例）。部分资金最终存储在交易平台 1、交易平台 2 等加密货币交易所的钱包中，或兑换为法定货币存入传统银行账户；其他资金（包括通过太子集团挖矿机构清洗的资金）则存储在陈志个人控制的非托管加密货币钱包中。

金色财经10-15 16:47

美股ETF全面上涨特斯拉英特尔领涨金银大宗商品创多年新高

升4.20%，成交2.84亿美元。 Sprott Physical Silver Trust (PSLV.US) 升2.78%，成交10.84亿美元。现货黄金日内一度站上3780美元，创周内历史新高；现货白银突破46美元，达到2011年以来最高水平。金银价格强势上行，大宗商品板块有望迎来新一轮牛市。编辑总结整体来看，美股主要指数上涨，科技股表现分化。ETF市场呈现热点轮动，AI医疗、能源和小盘股ETF领涨，而核电及部分高风险概念ETF承压下跌。金银价格创新高反映大宗商品板块投资热情回升，投资者可关注科技、金融及大宗商品的多元化配置机会，以应对市场波动。常见问题解答问1：美股三大指数上涨的主要原因是什么？答：主要由于逢低买盘推动和科技股、ETF活跃交易，尤其是AI医疗及半导体概念股表现强劲。问2：哪些科技股涨幅最大？答：特斯拉和英特尔涨幅超过4%，微软和亚马逊涨幅较小，而甲骨文下跌超过2%。问3： ETF升幅榜表现如何？答： AI医疗、加密矿业及热门小盘股ETF领涨，如HIMZ.US上涨12.38%，RIOX.US上涨10.70%。问4：金银价格上涨意味着什么？答：现货黄金和白银价格创多年新高，显示大宗商品板块投资热情高涨，可能引领新一轮商品牛市。问5：投资者应如何应对当前市场？答：可关注科技、金融和大宗商品ETF轮动机会，同时保持多元化配置，以分散波动风险并捕捉上涨机会。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

文件显示俄罗斯正在帮助中国军队提升空降能力，以准备攻打台湾

37辆BMD-4M轻型两栖车辆、11门Sprut-SDM1自行反坦克炮、11辆BTR-MDM空降装甲人员运输车。在主要装备供应合同中，除这些车辆外，还包括几辆指挥和观察车，以及专门用于高空空投重型装备的特种降落伞系统。合同在最终敲定前的初步价值为5.84亿美元。文件还显示，双方进行了多轮谈判。2024年4月在北京举行的一次会议上，中方要求俄方加快部分车辆的交付进度，提供完整的技术文档，并对武器进行改装，使其能够兼容中国的软件、电子、无线电和导航系统。另一部分文件，则概述了由俄罗斯专家在俄罗斯和中国为中国伞兵提供的训练，包括这些武器的作战使用方法，以及用于指挥作战的先进指挥控制系统。皇家联合军种研究所在周五发布的报告中表示，文件所描述的训练和装备转让，将赋予中国空军“扩展的空中机动能力”，并提供“针对台湾、菲律宾及该地区其他岛国的进攻选项”。尽管中国迄今为止仍未大规模向俄罗斯提供军事装备，两国依然在加强安全伙伴关系。双方都认为这种关系对于对抗美国及其盟友至关重要。一位中华民国安全官员说：“中俄之间的军事合作远远超出了公开承认的范围。” 他说，台湾已追踪到俄罗斯向中国提供先进伞兵指挥系统，台军已准备好作出有效回应。过去一年里，习近平和俄罗斯总统普京都出席了对方的阅兵式。2024年，两国军队举行了14次联合军演，几乎是十年前的两倍。上周，中国军方代表参加了俄罗斯和白俄罗斯的“西方-2025”演习。在演习中，俄方展示了重型装备的高空空投技术，而根据双方协议，中国希望复制这一能力。尽管中国军队普遍被认为优于俄罗斯，但在空降作战经验和空中机动能力上仍落后，俄军曾在乌克兰和叙利亚实战使用。分析人士表示，这份协议将使北京能够把俄罗斯的技术应用于自身武器。 “俄罗斯正在转让的技术，将使中国能够通过本地化和现代化，扩大类似武器和装备的生产。”皇家联合军种研究所的报告作者指出。目标台湾。分析人士表示，对中国而言，俄罗斯的空投技术和武器最有价值的用途，就是为可能的台海入侵做准备。布朗大学中俄军事问题专家莱尔·戈德斯坦说，中国的军事规划者认为，直升机或运输机投送的小型、精锐部队“绝对关键”。在冲突爆发的最初几个小时，北京计划向台湾投送上万名士兵。即使中国拥有更强的火力，全面攻台仍是一项复杂且风险极高的行动。要想成功，中国必须将数十万部队运送到台湾海岸有限的合适登陆点，同时还要阻止或击败可能的美国介入。 “他们把诺曼底登陆研究了个透，正反、上下全都看过，并意识到如果没有空降部队，那次行动就会失败。”正在撰写一本关于中俄军事关系书籍的戈德斯坦说。这使俄罗斯在乌克兰的经验对北京更加宝贵，而现在，“俄罗斯几乎会不惜一切让中国保持满意和合作。” 作为几十年来最有权力的中国领导人，习近平多次表示，将台湾纳入中共统治是实现“民族复兴”的关键一步。为实现这一目标，他命令军队加快现代化建设，并做好“能打仗、打胜仗”的准备。根据美国情报机构的评估，中国军队要在2027年前具备夺取台湾的能力，但专家认为，这并不是发动攻击的最后期限。俄罗斯对中国已具备的空降攻击能力的支持，加剧了台湾的担忧，担心北京可能会在进攻港口和海滩的同时，夺取岛内关键基础设施。中华民国国防安全研究院主任苏紫云表示：“过去，中国无法大量投送部队并维持后勤，被认为是弱点。但如果俄罗斯提供技术支持，这将对台湾反登陆作战构成更大挑战。” 面对中国日益加剧的军事挑衅，以及特朗普政府不确定的支持，台湾增加了军费，并专注于训练抵御潜在入侵。今年的年度军演中，台军演练了击落解放军空降攻击的场景，目标是台湾主要的桃园国际机场。中国军事评论人士曾把这个地点视为突破台军防御的关键。2023年泄露的五角大楼评估报告指出，台湾的防空系统尤其容易遭受导弹攻击，这可能在冲突初期就让北京掌握制空权。指挥与控制。分析人士表示，俄罗斯的指挥控制系统技术培训尤其值得中国重视。这种系统能整合战场多方数据，提高决策能力，将为中国未来可能的攻台行动提供帮助。 “在受干扰的环境下作战，中国预计自身系统将受到电子干扰和网络攻击。如果由俄罗斯训练他们掌握一个可能经过验证的指挥控制系统，那将非常值得他们花费数百万美元。”美国陆军战争学院战略研究所中国陆战研究中心主任约书亚·阿罗斯特吉说。他道：“中国从未真正把空降部队用于实战。” 此外，俄罗斯向中国空降营提供两栖车辆、反坦克炮、装甲人员运输车和指挥观察车，将使其作战能力提升至常规军队水平。阿罗斯特吉表示：“这将让他们有机会学习空降合成作战的战术、技术和程序。” 早在8月，独立调查媒体《内幕》就曾报道，这批文件显示中俄正在合作研发为中国空降部队打造的自动化指挥系统。该系统用于协调作战、规划任务、指定目标，并提供安全的数据传输。《内幕》审阅的俄罗斯海关记录显示，相关合作已在推进。2024年6月18日的两份记录表明，俄罗斯通信与控制系统研究所向中国国有的中国电子科技集团公司（CETC）转交了“军用产品”。长期以来，莫斯科一直是北京最大的军火供应国。不过，随着乌克兰战争拉紧了俄罗斯的生产能力，加之中国自身设计和制造能力的提升，中国进口俄制武器的数量近年来有所下降。但官方的中国军事出版物仍然经常称赞俄罗斯先进的空投能力。中国空军还是是俄罗斯武器的最大采购方之一。自2005年以来，中国购买了数十架伊尔-76重型运输机，这种飞机可用于空降装甲车辆。同时，中国也在快速扩充国产运-20机队。本月早些时候，北京的阅兵式上，中国空军空降兵展示了专门为运-20设计的空投车辆的重大升级，这显示出中国在自主装备研发上的进展。购买俄罗斯装备在一定程度上也是为了获得训练。皇家联合军种研究所的沃特林说：“如果你想让俄罗斯训练你，那他们不会用一堆中国装备来做。买下一个营的俄制装备更合理。” 来源：加美财经

加美财经09-28 00:00

国金证券：给予恩华药业买入评级，目标价36.47元

及正推进Ⅱ期临床，海外同类竞品为强生的SPRAVATO，该药2024年销售已超10亿美金；抗精分，公司NHL35700即将进入Ⅲ期临床，海外同类竞品为利培酮及卢美哌隆，其中强生对卢美哌隆全球销售峰值指引达50亿美金，在此背景下，NHL35700后续商业化表现值得期待。　　存量，麻醉行业稳健增长，精神板块添新品。(1)公司的红处方麻醉药品价格体系稳定，该板块增长主要取决于手术需求量释放。但与市场认为手术总量以及麻醉需求年均增长10%的观点不同，我们根据国家卫健委披露的数据进一步拆分了手术结构、并观察到：更复杂且对麻醉需求更大的三四级手术、以及周转更快的微创手术占比不断提升，进一步推动手术量及麻醉行业实现超市场预期的13%-15%左右增速。(2)精神板块，2024年公司获氘丁苯那嗪片中国独家商业代理权，该新品将为精神板块添加增长新动能。　　盈利预测、估值和评级　　预计公司2025/26/27年归母净利润为13.23/15.46/19.07亿元，对应PE为21.05X、16.31X、14.61X。我们选取麻醉代表药企进行可比参考,叠加考虑到公司创新药管线陆续兑现，给予公司2025年28XPE，每股目标价约36.47元。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　管制类精麻药品降价风险、麻醉药品不当使用和医疗事故风险、新品销售不及预期风险、研发不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券周新明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.6%，其预测2025年度归属净利润为盈利14.08亿，根据现价换算的预测PE为19.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为33.33。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-27 11:00

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