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软银投资和政府补贴仍填不上窟窿？英特尔继续寻找机构筹集资金

芯片制造业务找到客户。伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon也在一份报告中强调，他不认为英特尔的能力差距与金钱有关。他还进一步质疑美国政府入股英特尔能够帮助该公司完成在美国国内的制造扩张。他指出，英特尔原本应该免费获得《芯片法案》的资金，现在为了这些资金放弃10%的公司股份似乎更加糟糕。而如果美国政府的目标是帮助英特尔在美国建立大量产能，那么约110亿美元的补贴真的不够。 Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead预计，英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴相比之下有点捉襟见肘。

金融界08-21 11:04

英伟达为重返中国芯片市场寻求路径或与美方达成营收分成协议

协议中获得30亿美元。伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon表示，与其一分钱都赚不到，不如让英伟达从中国获得部分收入：“归根结底，我们认为允许英伟达（和AMD）向中国销售AI芯片要比不允许更好，因为否则就等于将中国AI市场拱手让给华为，并促使中国开发者围绕华为的架构和生态系统集结（这是不理想的）。” 华为是中国科技巨头，正在研发可与英伟达H20芯片竞争的产品。英伟达曾表示，出口管制给了中国竞争对手机会。 Rasgon指出，目前尚不清楚英伟达与美国的新收入分成协议是否仅涵盖H20芯片，还是也包括7月为中国市场推出的、基于最新Blackwell架构的新芯片。英伟达预计，中国将逐步转向购买其为符合出口管制而开发的Blackwell架构产品。不过，DA Davidson分析师Gil Luria表示，这项新协议最终可能“促使中国减少从美国公司购买芯片，而更多依赖国内供应商（如华为）”，因为中国政府不会希望本国公司将资金直接上交美国政府。

佳华16808-12 00:33

台积电7月营收亮眼台股盘中飙新高

何。Bernstein高级半导体分析师Stacy Rasgon表示，虽然芯片关税是明确的，但更广泛的关税依然是个难题，特朗普是否只针对原始半导体豁免，是否会对终端设备及其组件征收关税仍是未知数。此外也有学者表示担忧，因“零关税”只是过渡政策，特朗普的最终要求是把芯片产地留在美国。若未来政策趋严，台积电在台湾生产的芯片可能失去价格竞争力，甚至被排除在美国市场之外。届时台积电的客户来源也可能受影响，因苹果、英伟达等“大客户”可能被迫转向美国本地生产。原文链接

TradingKey08-08 19:09

特朗普的100%芯片关税威胁并未吓倒投资者反而引发更多疑问

定行业关税。 Bernstein分析师Stacy Rasgon在报告中表示，芯片制造商尚不清楚什么样的承诺才算在美建厂，已建成的基础设施是否能让他们获得豁免，这些关税对使用台积电等第三方制造商的芯片设计公司意味着什么。 Rasgon还表示，进入美国的半导体大多包含在其他产品中 —— 这些产品包括手机、电脑、汽车和冰箱等各种产品 —— 目前还不清楚生产这些最终产品的公司是否也必须承诺在美国建厂。分析师表示，英飞凌和意法半导体等欧洲主要芯片制造商在美制造布局有限，面临的风险可能最大。Jefferies分析师William Beavington表示，如果欧盟的关税上限无法保护其销售，它们可能会流失客户，客户会转投美国竞争对手。他还表示，它们或许可以通过将生产外包给台积电等拥有美国工厂的代工厂以规避惩罚。英飞凌在美国有生产基地，来自于2020年对Cypress Semiconductor的收购，还有多个研发设施。英飞凌代表拒绝推测关税问题，因为尚无官方文件发布。英飞凌2024财年约11%的销售来自美国。英飞凌首席执行官Jochen Hanebeck周一在公司位于德累斯顿的工厂表示，半导体关税“从根本上来说是错误的”，对双方都会造成伤害。“没有哪个国家可以独立生产所有的半导体，哪怕只是一部分。” 意法半导体的业务在很大程度上依赖于两大客户：苹果和特斯拉。汇总的数据显示，它们占该芯片制造商年收入的约21%。意法半导体拒绝就新关税发表评论。 “关税在半导体行业通常没什么效果，”花旗分析师周四在报告中表示：“由于更换供应商所需成本高，以及/或者时间长，关税在改变对多数高端半导体的需求方面效果不佳。”

金融界08-08 08:18

AMD财报前瞻：传统CPU业务持续强劲成为市场关注焦点

长远仍需AI业务兑现增长潜力。 —— Stacy Rasgon，Bernstein，2025年8月2日编辑总结：总体来看，AMD即将发布的二季报将成为判断其估值合理性的重要时间节点。虽然传统CPU业务稳健增长、AI布局逐步成型，但高估值意味着任何略低于预期的财报细节都可能引发市场调整。投资者应关注其毛利率、未来指引以及AI营收占比等核心变量，以判断其后续走势。【常见问题解答】问：AMD第二季度营收与利润预期分别是多少？答：华尔街预计营收为74.3亿美元，同比增长27%；EPS为0.48美元，同比下降30%。问：投资者为何更关注CPU业务而非AI？答：CPU是当前主要收入来源，而AI芯片业务尚未形成规模化利润。问：为什么有人认为AMD估值偏高？答：由于股价年内已涨46%，部分投资者认为市场已计入大部分利好。问：关税政策对AMD有何影响？答：关税变动可能促使客户提前采购，短期拉动营收增长。问：分析师对AMD整体评级如何？答：大多数投行维持“买入”评级，但存在分歧，部分机构建议减持或中性持仓。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:10

英特尔财报临近引发战略焦虑，18A工艺与AI布局成核心焦点，意味着转型关键期已至

、18A工艺与AI战略伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon直言：“这份财报的数字还有意义吗？”。他认为，相较营收与盈利，“更重要的是英特尔是否有清晰的未来战略”。主要关注点包括：代工业务能否持续吸引客户？ 18A制程是否开放给第三方？ AI在英特尔战略中的位置是否得到实质提升？裁员措施是否带来长远利好？市场已经不再单看季度财报数据，而是寻找能否引导公司长期复兴的信号。 PC业务暂稳但增长可持续性受疑分析师指出，PC业务虽有小幅上调，但这可能只是“提前拉货”造成的短期假象。时间区段 PC营收预期调整 Q2 从118亿美元上调至119亿美元 Q3 从126亿美元下调至125亿美元投资者更关心的是下半年PC业务是否面临回落风险，尤其在关税不确定性仍存的背景下。 18A制程若关闭外包恐引发大规模资产减值 18A工艺曾是英特尔押注未来的关键，但据路透社报道，公司或考虑不再向外部客户开放这一工艺。这一变化或意味着：数十亿美元的研发投入恐难以收回未来晶圆代工客户减少，影响IaaS路线布局高风险资本开支成为投资者焦虑源分析师担忧若18A-P最终仅服务内部业务，英特尔将失去重返先进代工市场的“最后窗口”。盈亏预测调整略显谨慎，市场情绪仍偏悲观尽管分析师略调上Q2营收预期，但整体趋势依旧不容乐观。季度伯恩斯坦预测 FactSet一致预期 Q2 $119 亿 $120 亿 Q3 $125 亿 $127 亿分析师明确指出：当前英特尔是一只“事件驱动型股票”，对新闻极度敏感，投资者需警惕财报日及相关政策风向带来的价格波动。权威点评与总结英特尔正处于战略深水区，其未来走向或将深刻影响其在AI、大算力、PC、代工市场中的角色。投资者已不再满足于短期营收“超预期”，而是要求企业在结构性困境中展示前瞻性决策。 18A制程是否对外开放，将直接决定英特尔能否重塑代工核心竞争力；同时，若AI继续成为英特尔战略边缘角色，公司将在未来科技产业分化中进一步边缘化。对于保守型投资者而言，英特尔当前仍不具备可持续估值支撑；但对于愿意承担“转型不确定性”的激进者而言，该股则提供中长期博弈机会。在AI时代，技术栈核心话语权至关重要，英特尔若失去18A对外平台，或将告别高端制造未来。 —— 摩根士丹利，2025年7月22日当前英特尔更像是一家转型中的工业资产，而非科技成长股。 —— 伯恩斯坦分析师 Stacy Rasgon，2025年7月22日投资者不再关心是否盈利超预期，他们更关心英特尔未来是否还有增长叙事。 —— 花旗集团，2025年7月22日常见问题解答 Q：英特尔财报发布的最大看点是什么？ A：主要关注其18A工艺是否对外开放、AI布局是否实质推进、代工业务战略是否明确。 Q：18A制程为何重要？ A：它是英特尔重返先进制程代工领域的关键，若不开放或不成功，可能造成重大资产减值。 Q：目前PC业务是否稳定？ A：短期营收有支撑，但分析师认为这主要源于提前拉货，未来持续性存疑。 Q：为何分析师认为英特尔是事件驱动型股票？ A：英特尔对新闻、政策和情绪高度敏感，时常出现突发大涨或大跌，难以做长期趋势判断。 Q：当前是否适合买入英特尔股票？ A：分析师普遍建议回避，除非你看好其转型成功并能承受波动性带来的不确定性。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:11

英伟达遭遇双重威胁：科技巨头自研AI芯片与量子计算5年内爆发或将动摇其领先地位

stein Research 分析师 Stacy Rasgon，2025年7月9日量子计算的突变潜力不容忽视，一旦纠错机制突破，GPU加速将沦为过渡性技术。 —— 麻省理工学院量子信息中心主任 William Oliver，2025年7月9日编辑观点与深度总结英伟达正处于行业黄金期，但背后的风险并未远去。从客户自研芯片到量子计算突破，其核心业务正受到结构性挑战。首先，客户自研AI芯片不仅带来成本优势，也将部分削弱英伟达GPU的必要性；其次，量子计算作为“跨时代技术”，其发展速度超出业界预期，或成为AI算力格局的变革力量。短期内英伟达仍具备技术领先优势和生态护城河，但若不能及时拓展自身芯片边界或积极拥抱新技术范式，其市场地位可能遭受动摇。名词解释 GPU：图形处理器，主要用于AI模型训练与推理任务。自研芯片：企业自主设计用于特定用途的芯片，用于降低外部依赖与成本。量子计算：利用量子位实现超越经典计算能力的新型计算模式。纠错门槛：量子计算领域实现商业化的关键技术瓶颈，突破后可大幅提升稳定性。 AI大模型：参数量超亿级、用于语言、图像、决策的智能算法系统。 2025年相关大事件回顾（按时间倒序） 2025年7月9日：Running Point Capital 警告英伟达面临自研芯片与量子计算双重风险。 2025年6月28日：Meta宣布MTIA芯片进入量产阶段，预计2026年全面部署。 2025年6月15日：微软推出Cobalt CPU与Maia AI加速器集成版，替代英伟达云部署方案。 2025年5月30日：谷歌量子部门宣布实现第一个稳定纠错20量子比特系统。 2025年5月12日：亚马逊表示Trainium 2即将用于主力AI训练集群，排除英伟达芯片。来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:12

美股盘前加密货币概念股普涨，Bit Digital飙升12% Wolfspeed续涨19%引领市场热潮

证。 —— Bernstein分析师 Stacy Rasgon，2025年7月 Bit Digital和SharpLink的以太坊战略表明企业正通过加密资产寻求新的增长点，未来表现将取决于市场趋势和监管环境。 —— Wedbush Securities分析师 Daniel Ives，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:10

参议院通过“大漂亮”法案：Sunrun大涨10%，清洁能源税负危机解除

提振股价，但政策不确定性仍是风险。” Stacy Rasgon, 伯恩斯坦分析师（2025年5月，CNBC评论）：“清洁能源行业的结构性调整不可避免，参议院的最终法案缓解了最坏情况，但补贴减少仍将影响项目融资。” Manish Kabra, 法国兴业银行美国股票策略主管（2025年5月，华尔街日报采访）：“光伏股的反弹反映市场对消费税取消的乐观情绪，但长期投资需谨慎，政策风险尚未完全消除。” 来源：今日美股网

今日美股网07-03 00:12

微软谷歌AI芯片研发受挫，英伟达市场霸主地位难撼

ights行业报告） 2025年3月，Stacy Rasgon, Bernstein Research：在投资者简讯中表示：“谷歌的人才流失表明AI芯片研发不仅是技术问题，也是人才竞争。英伟达的吸纳策略进一步巩固了其优势。”（来源：Bernstein Research投资者简讯） 2025年2月，Jim Keller, Tenstorrent CTO：在技术论坛上评论：“微软和谷歌的自研芯片面临设计周期过长的问题，而英伟达通过快速迭代保持了市场主动权。”（来源：技术论坛演讲）来源：今日美股网

今日美股网06-29 00:11

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