FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

基金经理投资笔记|多变之时，稍安勿躁！延续6月初策略：多潜伏而不追高

月的前高，临近二季报和半年报预告，部分TMT板块、个股或没有那么强的业绩弹性，阶段性的涨幅和业绩会有一定的错配。相关的标的波动会加剧风险，这也是我们从上期开始提醒大家在泛科技主线里可以适当配置一些硬科技的重要依据，这一判断依然有效。适合拔估值的TMT板块估值再度回到一个较高水平，一些公司股东减持压力加大，二季报、半年报业绩指引接近，目前拔估值行情的制约因素开始增加。整体而言，我们还是延续6月初的策略：多潜伏而不追高，保持交易灵活参与阶段性行情，不过度博弈缺乏需求支撑的政策刺激。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-06-26

轮动将加剧加快？AI主线地位不改？这些细分方向值得挖掘！看十大券商策略...

聚焦“数字经济” 节前最后一个交易日，TMT板块出现较大波动，四个行业跌幅均超过3%，尤其传媒下跌超过7个点。往后看，我们认为，当前“数字经济”拥挤度尚未触及过热水平。短期动荡、消化后，“数字经济”仍将是行情主线。首先，当前“数字经济”各细分方向拥挤度尚未触及过热水平，也低于4月初水平，意味着本轮“数字经济”行情并未结束。数字经济当前关注那些方向？近期“数字经济”不少细分方向已经创新高，如景气度较高的光模块、游戏、数字媒体等，但依旧存在不少景气度较高、但拥挤度与股价位置较低的细分方向。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架，当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注：金融科技、出版、运营商、半导体。除了“数字经济”与“中特估”，其他板块中我们也可从三个维度出发，寻找景气与股价背离、有望低位修复的α机会：1）年初至今涨幅相对一季度业绩改善表现仍靠后的行业；2）后续业绩预期改善较大的方向；3）拥挤度水平较低的行业。通过筛选，我们发现主要集中在制造（航空发动机、军工）、消费（酒店餐饮、旅游及景区、食品、乳制品、调味品和纺织服装）、医药（医疗机构、美容护理和创新药）和周期（航空运输、橡胶）等细分方向，后续有望迎来修复机会。华安证券：短期轮动有望加剧加快，立足中长期维度配置 6月第3周市场快速下行，基本回落到前期市场低点附近，主要是受到了市场期待政策未及时兑现的影响，包括调降LPR的幅度也略小于市场预期。行业表现上，TMT板块出现分化，其中通信涨幅居前，而传媒出现大跌，其余行业间轮动加剧加快。展望后市，国内宏观政策预期和兑现的相对强度是近期市场呈现波动的核心因素，然而市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，过度悲观和过度乐观都将面临收敛，因此当前市场重新反馈对经济和政策的悲观预期，这种情况并不会持续悲观下去。海外美联储6月暂停加息，但发声维持鹰派，更多目的是引导市场预期和引导CPI持续下行，未来仍有可能呈现鸽派做法、鹰派声调的组合，鹰派声调对市场有可能形成短期海外风险偏好的抑制但并不会长久。海外更多需要关注的是7月初ISMPMI数据的边际变化对美国经济的定性。当前环境下，仍维持对市场继续呈现震荡的大格局判断不变，近期的快速下跌惯性仍存但也将逐步减弱，市场回到前低附近也无需再悲观。配置上，前期持续较长时间的交易主线TMT行情恐将出现调整分化，因此短期的行业轮动可能加剧，建议宜立足中长期维度进行配置，关注三条主线：一是下游应用爆发、算力需求更进一步的泛TMT结构性行情延续，重点关注逢调整即可配置的通信和电子，而计算机和传媒当前估值分位已经触及历史百分位的可比天花板，因此需待其估值充分消化后再进行配置；二是在长期维度内有望频繁上演的中特估主题性机会，经过一段时间的调整后，当前是较好的布局窗口期，重点关注建筑央国企等方向；三是基本面较稳定叠加前期悲观情绪释放较大幅度调整后，中长期具备配置价值的食品饮料及医药生物。华鑫证券：关注 AI 高低切机会和稳增长主线端午假期海外地缘局势较为动荡，海外局势突发动荡：俄罗斯瓦格纳风波备受关注，经历了惊心动魄的24小时。瓦格纳撤离后，风险相对可控。且鲍威尔再度放鹰：认为“年内再加息两次将是合适的”，利率中枢上行至5.6%，市场加息预期提升，7月加息25BP概率升至70%以上。考虑到当前地缘风险可控，联储加息接近尾声，更像是mini版2022年2-3月，且汇率贬值空间有限，贬值预期并未发散，外资运行平稳，预计海外因素对A股冲击可控。随着国内支持政策相继落地和海外科技龙头业绩映射，市场共识逐步凝聚，AI成交占比重回4月中旬40%的高位，但更多是主线确认而非见顶信号。AI主线地位得以确认后，对于短期交易拥挤容忍度适度提升。且与4月不同的是，AI仅为局部拥挤，还有不少细分行业处于低拥挤水平。 AI主线地位不改，财报季业绩验证或有高低切。关注业绩边际上修且拥挤处于相对低位的上游半导体设备、半导体封测、光学元件和下游的数字传媒。此外，海外动荡倒逼国内稳增长发力，优选低拥挤象限中反弹阻力较小的行业。重点关注稳增长政策催化的相关细分方向，促内需相关的新能源车、家用电器、美容护理、商贸零售和食品饮料等，扩投资相关的储能、充电桩和智能电网等。中银国际证券：节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会，关注高成长的稀缺性方向端午假期，外围和港股市场波动较大，究其原因有三点：1）海外加息重燃，紧缩预期引发估值回撤；2）中美金融周期错位，离岸人民币汇率短期波动带来机构持仓的不稳定性；3）地缘对风险偏好的冲击犹在。我们认为上述三点对A股市场影响偏短期，冲击或有限。当前海外加息处在尾声阶段，通胀下行趋势确立，市场预测未来两年美国利率中枢显著下行。适应性预期会熨平短期加息的波动。一旦海外进入衰退宽松阶段，人民币汇率也将重回升势。因此节后A股若短期调整将是回调“上车”的机会。短期波动低估值价值的防御属性会获得一定的相对收益，不过从未来3-6个月看，更优的选择是在高成长的稀缺性方向。诚然短暂的海外流动性紧缩预期以及部分产业资本减持会造成科技成长板块的回调，但这些扰动不改变TMT科技的产业趋势和基本面价格趋势。产能过剩可能是泡沫破裂的重要因素，但对于新兴的AI产业趋势而言，供不应求是中早期的常态。因此即便AI芯片以及A股光模块板块不断创新高，也不能轻言见顶。随着上周国内AI大模型监管落地，备案管理将助推大模型和相关AI应用的落地，股市相应龙头公司也陆续创出新高。若节后短期回踩或是较好的“回补”时机。浙商证券：战术性规避前期涨幅较高的板块，重点关注汽车板块上证综指本周（20230619-20230621）震荡下行，周涨幅-2.30%。从价格分段的角度来看，目前上证综指仍处日线级别下跌趋势中，但周线上涨格局不变，后市整体格局向好。股价的三个驱动维度：盈利、风险偏好、无风险利率中，本次预期边际变化产生于后两者。其中，国内降息政策落地推动无风险利率持续下行；而美国加息与国内降息形成错配，美元兑人民币汇率近期迅速贬值至7.18左右，资金面临流出压力，风险偏好下行，权益资产迅速回调。从宏观因子层面看，6月以来经济复苏因子持续上行，2季度经济弱复苏格局已经充分定价，3季度经济复苏预期有望上修，盈利端仍处于中期上行趋势。总结来说，权益市场快速回调系资金流动导致，不改变中期上行方向。 TMT在产业周期影响下，行情具备较强的内生演绎性，机构仓位结构上不断向TMT集中，长期趋势不会就此转向。但是，由于短期TMT涨幅较大，回调也相应剧烈，建议战术性规避，等待回调后的配置机会。此外，继续看好汽车板块，汽车预期差较大，且市场关注度低，筹码结构分散，在本次回调中也体现出了较强的抗跌属性，建议持续关注。国盛证券：年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，消费有望引领反弹熊牛周期进入第二段。我们的周期与趋势指标，均指向A股中期上行方向不变，下半年熊牛周期向第二阶段迈进；这个阶段的市场主要有3点特征：1、指数中枢逐级上移，2、波动区间收窄，3、股价驱动逐渐由估值转向盈利；如果说预期驱动的第一阶段是大开大合式的攻防战，现实驱动的第二阶段就是焦灼僵持的拉锯战。 Q2后段宏观低波动向下打破，赔率思维主导+价格底&情绪底+稳增长窗口，年中前后预计迎来小贝塔交易的最佳时机，前期超跌板块（消费）有望引领反弹；待悲观预期从极端位置修复后，红利重估+TMT的趋势行情有望接力；及至四季度，随着内外需求上行动能的汇聚，布局重心可逐步往顺周期方向转移。重点关注细分行业：红利重估——油气开采/电力/国际工程；数字&AI——半导体、游戏；小贝塔——白酒/医美/家电；行业自身alpha——中药/商用车/工业金属。招商证券：进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升二季度以来，市场围绕着高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将会提升，可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性。一季报TMT、地产链消费、出行链、非银、地产、及部分大众消费行业出现业绩增速拐点，这些行业中报继续改善的概率较大，但在盈利改善空间、景气修复斜率、市场预期等方面存在差异。综合而言，可重点关注业绩高增（景气具备进一步修复空间、需求增量改善）、未来业绩有望出现拐点的方向。包括消费电子、家电、通信设备、传媒、汽车零部件。广发证券：当前处于新一轮投资范式转变初期，“杠铃策略”仍是最佳应对 A股研判维持23年修复市判断，当前处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。新一轮投资范式下“杠铃策略”仍是最佳应对，90年代日本可以提供部分借鉴。1. 90年代日本也面临两大不确定性：国际关系恶化+资产负债表衰退，期间资产价格表现印证“杠铃策略”—高股息/低杠杆/低估值资产+科技行业跑赢；2.中国与日本深度的资产负债表衰退虽有不同，但由于当前中国面临的两大不确定性是中期变量，“杠铃策略”仍是最优选：远端盈利资产（数字经济AI+）&永续经营资产（中特估）。行业配置：新范式下聚焦确定性资产，择优稳增长同样需要置于新范式框架之下。（1）科技奇点确定性：数字经济AI+：光模块、AI芯片、游戏、广告营销；（2）永续经营确定性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流因子筛选油气开采、电力、炼化；（3）高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电（厨卫电器/照明设备/白电）、汽车（商用车）；（4）港股天亮了，港股配置“确定性溢价+成长类期权”：AI+（互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）、精选必需消费（啤酒）；广义流动性敏感成长（创新药/器械/黄金）。西部证券：随着稳增长政策逐步落地，顺周期行业有望迎来底部反转发展才是硬道理。虽然长假期间海外市场出现波动，全球经济与流动性预期出现反复，但是我们认为影响市场的核心因素仍然是在国内经济增长。尤其是国际局势风云变幻，国内政策导向将更加专注于夯实经济基础。未来随着稳增长政策逐步落地，带动经济复苏，叠加下半年库存周期启动，顺周期行业有望迎来底部反转。配置建议：地产后周期的家电，建材，轻工等行业；与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车）、食品饮料、交运；有望持续受益于“中特估”政策推进的资源型行业央国企龙头；医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。

金融界2023-06-26

中信建投陈果：后续政策依然值得期待，顺周期板块具备中期配置价值

情绪扰动、业绩担忧等短期利空事件影响下TMT板块周五大幅回调，但盈利周期仍处上行初期，中期行情未完。6月以来TMT板块密集减持拖累情绪走弱，历史上大额减持后个股及行业短期普跌，但6-20交易日内下跌概率明显回落，且科技景气周期中期上行趋势还未真正展开。在陈果看来，目前宏观流动性宽松、中美关系边际改善、政策呵护稳增长意图不变，顺周期板块赔率高但热度仍处历史低位，具备中期配置价值，短期可关注超跌+政策受益细分板块，主要包括顺周期属性高ROE的食品饮料、地产链、以及汽车/家电等大宗耐用品。不过，陈果也提醒投资者，需注意经济下行超预期、地缘政治等风险。

金融界2023-06-25

解码下半年TMT投资机会如何看待半导体国产化趋势？

通信、计算机表现领跑全市场。如何看今年TMT板块的机会，是否有望成为全年度主线？　　汇丰晋信创新先锋基金经理周宗舟：TMT年初至今表现强势的原因：（1）过去两年的下跌消化了估值；（2）今年整体的宏观环境利于TMT板块；（3）AI创新突破打开了想象空间。展望全年，TMT依然存在结构性机会，不悲观，但对部分过度炒作且缺乏基本面支撑的板块保持警惕。　　问题：ChatGPT引爆了AI投资热情，但板块内部表现分化，当前哪些环节您会重点关注？　　周宗舟：（1）当前相对确定的是AI算力为代表的基础设施，未来会成为国家综合实力比拼的方向；（2）应用端存在不确定性，但未来会有大量潜在的创新，机会与风险并存；　　（3）当前我们关注产业链的变化，包括技术的迭代，商业模式解耦与重构，产业上下游之间的博弈。　　问题：苹果发布首款MR产品，但市场表现相对平淡，您如何来看？　　周宗舟：（1）在产业早期，个人的主观判断往往是有失偏颇的，保持虚心的观察，倾听产业的声音，未来倾听用户的声音。（2）市场往往会陷入预期博弈之中，而一个新的创新产品，早期一定会有不足之处，我们更应该关注产品本身是否为社会带来价值，是否在2-3代以后成为一个现象级的产品才是真正值得关注的。　　问题：您比较关注科技领域的哪些细分的投资机会？　　周宗舟：对于投资机会来说，我们看到两层机会。　　（1）第一个当然是大家现在都非常关注的AI方向的机会，当然参与的难度、专业性都很高，我们也在持续不断的学习　　（2）第二层次，科技产业周期复苏的机会，这个可能是更确定的，大家不要总是盯着需求侧的变化，实际上我们认为供给侧的变化当前更重要一些，我们看到在需求侧弱复苏的情况下，供给侧也出现了一些积极的变化。　　问题：您对于2023年半导体供需怎么看？如何看待半导体国产化趋势？国产化程度如何？　　周宗舟：我们还是比较乐观的，大家会提到很多环节的竞争格局在持续恶化，但是从方向来讲，今年的需求可以有一个弱复苏的期待，而供给端全球是收缩的。因此大方向我认为不要悲观，这个定性判断很重要，尤其在周期底部的时候。　　大家对国产化一定要有信心，虽然产业链部分环节的难度确实很大，但从过去几年的经历来看，我们在大量的细分领域不断突破。从第一性原理来看人才、资金和技术，我们要有信心，没有必要马上去占领金字塔的塔尖，把大量的底座吃下来，当产业壮大到了一定程度，相信我们会有实力与一些竞争对手比一比。这个过程可能很长，但份额一定会逐渐往上走，中国半导体还是一个非常不错的黄金10年成长机会，尤其对头部企业来说。　　问题：您在选股上有什么偏好？您对好公司的基本判定是什么？　　周宗舟：（1）公司好不好讲的本质上是一种质量因子，传统意义上的好公司大家已经谈的比较多了，最终归结到一句话就是要有人无我有的核心竞争力。　　（2）另外，这种竞争力一定要与该行业的商业模式结合起来才能充分体现，有很多公司的竞争力非常强，但是没有与所在商业模式结合，很容易会失败，比如我们看运营商行业在很多方面的竞争力非常强，但是为什么当年在SNS（社交网络服务）上败给了微信，是因为在SNS这个赛道上，当时的运营商竞争力不能完全体现甚至成为了掣肘。　　（3）具体到选股上，我们会倾向于选择具备戴维斯双击潜质的个股。　　问题：科技行情变化较快、波动较大，作为基金经理，您会如何兼顾机会与风险？　　周宗舟：从研究上，我们希望能超越市场，做出前瞻和深刻的判断，并将一些基本的原则坚持下去；在风险控制上，当前我们不会盲目出击，只有在买入的时候想明白自己要赚什么钱，操作才不会变形，才能有比较好的持有和卖出的动作。对于短期市场的波动，我们无法左右，只能去适应，我们希望立足长期视角，让持有人获得更好的持有体验。

金融界2023-06-16

大家资产：降息稳定经济增长利好权益投资

更为乐观积极。从具体板块来说，持续看好TMT板块。此外，成长“唱戏”也需要价值“搭台”，看好可选消费的估值修复行情。　　[1]来源：http://www.pbc.gov.cn/zhengcehuobisi/125207/125213/125431/125475/4953019/index.html 　　免责声明　　1、对于本文中任何来源于公开资料或第三方的数据、报表、信息等，本公司不就其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。　　2、本文不应被接收者作为对其独立性判断的替代或投资决策依据。本公司对于本文中的任何预测、展望等内容不承担任何责任。　　3、本公司或本公司的相关机构及其雇员或代理人不对任何人使用本文全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。　　4、对于本文中任何收益数据（如有）的引用及既往业绩（如有）的表述，均不代表本公司对相关产品收益的预测及承诺。　　5、本文的知识产权由大家资产所有。非经本公司书面授权，任何人不得将本文或其任何部分以任何形式进行复印、转载、发布或其他被禁止行为，任何人不得对本文进行任何有悖于原意的删节或修改。本公司保留对任何侵权行为进行追究的权利。　　市场有风险，投资需谨慎。来源：金色财经

金色财经2023-06-16

收评：金融股再度异动沪指涨0.5％，创业板指跌0.28％创3年新低

的角度看，新经济动能仍然占据较大优势，TMT板块的阻力来自于市场资金层面的限制，而市场对经济政策的博弈会让旧经济动能板块有一定的博弈价值，从而形成一定的再平衡。行业配置思路方面，主要围绕TMT板块和顺周期板块进行动态配置，新能源板块关注几个细分领域。我们认为经济政策博弈预期下，顺周期板块的参与价值有所提升，但6月的政策期待目前仍然不高，TMT板块仍然会占据相对优势，临近7月可能会出现较大的预期变化。　　配置上，光大证券建议，地产链（地产、建材、家电）是本轮稳增长政策的重心，短线调整后可以积极关注。可选消费方向延续轮动式反弹，重点关注具备补涨潜力的酿酒、医美、消费医疗（眼科、口腔）等方向。汽车链（整车、零配件）受出口数据催化，短线或有修复。另外，持续关注“AI+”与数字经济方向的轮动机会，比如游戏、算力等。

金融界2023-06-08

基金早班车|科创50ETF期权上市首日交易成绩出炉再传监管调降公募管理费，求证：全系谣言

来看，绩优基金持仓多以传媒、人工智能等TMT板块为主。展望后市，摩根士丹利中国股票策略半年报告中提出，看好中国股票可于今年下半年重新跑赢大市。因应企业盈利复苏步伐较预期慢和人民币汇率弱势，将恒生指数目标价由2023年底达24500点，改为2024年6月达21500点，同时预计恒指最低可能达14300点。　　4.港股成交999.01亿港元。盘面上，半导体、科技、大金融板块涨幅居前，黄金、大消费弱势，内房股多数下跌。南向资金净买入额近109亿港元，创逾两年半新高，盈富基金、恒生中国企业分别获净买入77.34亿港元、17.37亿港元。　　5.市场再传监管调降佣金费率以及调降公募管理费消息，有主流媒体求证：调整全系谣言。具体传言消息中提到，要求证券交易所会员单位在对客户收取交易佣金时，原则不得高于交易金额的万分之四，但不得低于万分之零点五；公募基金对各类投资者收取管理费时，不得超过投资者投资金额的百分之一，鼓励各类资产管理机构在没实现其所管理的客户资产的保值增值时，免收管理费。　　6.香港交易所宣布，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。首批名单包括商汤、吉利汽车、腾讯控股、中国移动、快手、小米集团、美团、京东集团、百度集团和阿里巴巴等21只证券。港交所还称，于双柜台模式推出日前，更多证券或会被接纳并加入双柜台证券名单。　　7.国金基金原督察长张丽或将离职，国金证券资管总经理张静将接任督察长一职。中基协信息显示，张静的从业资格已注册至国金基金旗下。另据金融界统计，今年以来公募高管变更151人次，涉及73家公募基金机构。　　二、慧眼识基　　代表美股科技股走势的纳斯达克指数，今年以来涨幅已超过26％，纳斯达克100指数今年以来更是大涨近33％，双双步入“技术性牛市””，而同期标普500指数涨幅仅11.53％。如果看好海外科技股的后续发展，该如何布局？很多投资者可能对美股科技创新板块感到陌生，或会受限于QDII复杂的交易机制，QDII-LOF型产品不失为更便捷的选择。　　根据公开资料，华宝海外科技股票型基金（QDII-LOF）（A类：501312；C类：017204），专注于海外颠覆性创新科技资产，其中将不低于80％的非现金基金资产投资于海外科技主题基金，实现轻松低门槛投资海外颠覆性创新科技的便捷工具。而作为LOF基金，除了可以在各互联网渠道进行场外申购，还可以直接在场内通过交易代码"501312"直接进行交易。　　从产品投资方向看，可以看出该基金完全聚焦在海外科技主题领域资产，同时更多的聚焦在类似于ChatGPT 、智能芯片“海外颠覆性创新科技”资产领域，基本无缝覆盖以上最前沿科技资产。　　最后还有一项资产加持，就是该基金所投的科技基金80％以上为ETF，美国作为市场效率极高的成熟市场，ETF已经在近年成为超过主动投资的第一大股票投资工具，同时涌现出一大批诸如专门聚焦颠覆科技风格的ARKK基金，提供了全面细分的各类风格科技主题ETF，便于投资者根据需求在选取对应的ETF，免去择股苦恼。　　从公司背景来看，该基金管理人华宝基金是国内首批获得QDII业务资格的基金公司之一，发展至今旗下已拥有涵盖主动、被动投资在内的10余只海外投资公募基金，在海外投资领域积淀深厚。　　如上，如果看好海外颠覆性科技股票的行情，可以借助华宝海外科技股票型基金（QDII-LOF）（A类：501312；C类：017204）进行低门槛直接投资。　　三、宏观产业　　国资委召开部分中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会要求，煤炭、石油石化企业要着力提高电煤和天然气供应能力，发电企业要应发尽发、多发满发，电网企业要坚守电网安全生命线和民生用电底线。　　广东出台促进新型储能电站发展若干措施，争取到2025年，全省新能源发电项目配建新型储能电站规模100万千瓦以上，到2027年达到200万千瓦以上，“十五五”期末达到300万千瓦以上。　　苹果在2023年WWDC开幕式上发布首款MR头显设备Apple Vision Pro，售价为3499美元，将于2024年初开售。苹果还推出了15英寸的MacBook Air，这是苹果史上尺寸最大的MacBook Air。此外，苹果宣布新款Mac Studio，配置M2 MAX和M2 Ultra芯片。苹果还升级操作系统至iOS 17、iPadOS 17、macOS Sonoma、WatchOS 10、tvOS 17。苹果15英寸MacBook Air国行版售价10499元起，6月7日上午9点接受订购，6月13日开始发售。产品搭载M2芯片，电池续航最长达18小时。苹果股价尾盘一度跳水，最终收涨1.45％。　　白酒销售淡季、消费疲软之际，部分白酒“价格倒挂”再次成为业界关注的焦点。6月5日，白酒股全线下跌，舍得酒业跌停，古井贡酒、顺鑫农业等跌超4％，酒鬼酒、老白干酒、伊力特等跌幅也比较明显。部分白酒产品价格不稳定正是白酒行业面临的问题之一。据了解，除了高端酒外，千元左右的白酒产品普遍出现价格倒挂，即实际售价远远低于建议零售价。　　四、基金预警　　卖基金“人去楼空”？又一家基金销售机构被监管暂停业务！6月5日，证监会官网信息显示，因存在营业场所无人办公、未及时报送相关材料及数据等问题，大连证监局对资舟基金销售有限公司采取责令暂停办理业务6个月的行政监管措施。　　以招商银行朝朝盈2号为代表的“组合代销”类产品火了，收益稳健的同时，可突破“各类现金管理类理财产品的快赎上限降低到1万元”的监管要求，实现大额资金“T+0”快速赎回。但随着相关产品规模不断攀升，有业内声音开始呼吁监管层予以关注。业内人士称，从现行监管政策角度看，朝朝盈2号似乎没有明显的合规瑕疵，但随着规模攀升可能带来的影响，或许值得关注。　　五、新发基金

金融界2023-06-06

开盘：A股三大指数涨跌互现，华为概念领涨，油气股活跃

在实践中建议借助普涨优化结构，逐步加大TMT板块配置。　　中金公司认为，近期市场情绪略有和缓，主要指数初步呈现出企稳迹象，成交量有所回升，人民币小幅升值，北向资金亦重新恢复净流入。后市来看，我们认为市场短期表现可能仍有反复，但调整最快时期可能已经过去，国内因素尤其经济内生动能修复的进展仍将是决定市场表现的主要矛盾，如若政策应对得当，有望逐渐改善当前投资者的偏悲观预期。行业建议：成长风格有望重新占优。建议投资者关注如下三条主线：1）顺应人工智能新兴产业趋势和国内大力发展数字经济政策方向的科技成长赛道，如半导体、传媒游戏等；2）前期受疫情负面影响较大、当前成本压力持续缓和、后续需求修复空间较为确定的消费类行业，例如白酒、家用电器、医疗服务等；3）受益于一带一路倡议，以及国企改革等主题机会。

金融界2023-06-05

地产链上行，大周期反弹

宏观环境变动导致的波动加剧。 6月1日TMT板块继续上行，软件ETF（515230）涨3.85%，计算机ETF（512720）涨3.24%；应用端的影视ETF（516620）涨3.59%，游戏ETF（516010）涨2.31%。数据来源：WIND 消息面上，近两日北上深三地接连发布关于支持人工智能产业的政策文件，提振市场情绪。此前政策端也多次强调人工智能领域的重要性，AI大模型政策与法规也逐步落地。4.11国内《生成式人工智能服务管理方法》征求意见稿率先落地，同时相关部门连续强调重视人工智能等新科技革命浪潮。政策支持有望推动通用人工智能步入商业快车道，技术外溢效应有望本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-05

政策助推AI+再涨，大盘险守3200

，深股通净买入18.05亿元。盘面上，TMT板块上涨是主要驱动，上游资源、必需消费也有一定表现，其余板块表现较为疲弱。数据来源：WIND 海外方面，美有关部门发布经济状况褐皮书称，美国经济活动近几周似乎停滞不前，就业增长和CPI数据双双放缓，近期商业前景看起来比之前略差。隔夜美股收跌，可能一定程度对A股风险偏好有所打击。但美有关人员发言使得市场对美有关部门6月加息预期有所回落，可能对贵金属及大宗金属构成一定利好。国内宏观方面，中国5月财新制造业PMI为50.9，较上月上升1.4个百分点，超出市场预期，重回荣枯线以上，对早盘市场情绪有一定提振作用。但整体宏观经济角度看，昨日公布的中国5月官方制造业PMI 48.8，环比继续回落0.4个点；建筑业、服务业PMI则环比分别回落5.7个点和1.3个点。从制造业主要分项来看，1）代表需求端的新订单、新出口订单、进口；2）代表供给端的生产、采购、库存、就业、经营预期；3）代表价格端的购进价格、出厂价格环比均有不同程度回落。需求放缓，企业主动减少生产、降低库存，目前宏观经济依然处于经济周期中“主动去库”的阶段，整体经济的明显回暖需要继续等待PPI的反转，但当前购进和产出价格指数的继续下行反映出PPI见底可能会更晚。当前市场交易可能仍以主题交易、震荡调整为主，或可关注估值较低的板块，逢低布局。 6月1日TMT板块继续上行，软件ETF（515230）涨3.85%，计算机ETF（512720）涨3.24%；应用端的影视ETF（516620）涨3.59%，游戏ETF（516010）涨2.31%。数据来源：WIND 消息面上，近两日北上深三地接连发布关于支持人工智能产业的政策文件，提振市场情绪。此前政策端也多次强调人工智能领域的重要性，AI大模型政策与法规也逐步落地。4.11国内《生成式人工智能服务管理方法》征求意见稿率先落地，同时相关会议和二十届相关会议连续强调重视人工智能等新科技革命浪潮。政策支持有望推动通用人工智能步入商业快车道，技术外溢效应有望赋能AI+众多领域，包括产业链下游应用载体的软件、计算机，应用端的游戏、影视，以及上游算力承载的通信、芯片。后市来看，在复苏交易缺乏明确的宏观经济信号之前，市场交易可能依然围绕主题投资，“AI+数字经济”可能仍是投资主线之一。数据来源：根据新闻整理下游端，AI技术的突破式进展正在加速AI产业化进程，AI+软件的快速融合有望重构软件、计算机等行业生态。以百度文心、阿里通义千问、腾讯混元、华为盘古、360智脑为代表的国产大模型研发正在进行，有望进一步商业化落地。而以底层技术为基础的AI升级换代，对软件行业的产品形态、交互模式、产业价值分配或将产生长周期影响。长期可关注软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）的价值，但短期需警惕炒作推高股价带来的回调风险。此外伴随着数字经济和人工智能的双重拉动，全新业务和应用需求带动算力流量增长，从天线等传统通信，到光芯片、光器件、光模块等光通信，市场规模均有望持续增长。IDC数据显示，2021年我国智能算力规模为155.2百亿亿次/秒（EFLOPS），2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒（EFLOPS）。IDC中国副总裁周震刚提到，“预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，未来五年复合增长率达52.3%，同期通用算力规模的复合增长率为18.5%。”体现了大模型的应用对算力的巨大需求，未来有望向高速率、高集成、大容量发展，利用新工艺和新方案，持续拓展新的应用场景。 TMT板块中，上游的估值相对较低，算力基础设施这块技术相对成熟，发展路径更清晰，也可能从预期逐步落地到实际的财务报表之中；芯片库存或已见底，有望受益于国产替代下长短周期共振。后续相对来说可以继续着重关注通信ETF（515220）、芯片ETF（512760）。但国内技术的发展及落地需要时间，且当前市场交易风格切换频繁，短期可能调整波动较大，需警惕风险。数据来源：WIND，截至2023/6/1 游戏ETF（516010）6月1日乘着“AI”的东风继续上涨，近5个交易日的累计涨幅已经超过了16%，游戏ETF（516010）的价格也再度逼近前期的高点。游戏板块的核心投资逻辑，总结来看其一是版号常态化发行，后续游戏上线进度有保障，上市公司的业绩有较为确定性的增长；其二就是AIGC技术的应用既能降本增效，又能提升游戏质量，叠加成熟的商业模式，为游戏行业未来的发展打开了想象空间。板块短期涨幅较大，需要提醒小伙伴们的是大涨后市场筹码容易有松动的迹象，部分资金有获利了结的需求，此外AIGC的发展依然处于早期阶段，真正落地体现在财务报表之中尚需时日，现阶段更是基于预期的交易。因此后续也要警惕可能存在的市场调整的风险，待调整充分之后可继续关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）等相关标的的投资机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

24小时热点