25年被视为增长支柱，因中国需求疲软（UBS预测中国奢侈品消费下降1%）。LVMH、爱马仕和开云约25%的产品销往美国，中小品牌差异显著，如Moncler（14%）和Birkenstock（46%）。2024年，法国对美出口香槟等起泡酒8.9亿欧元，白兰地12.7亿欧元；意大利出口皮革手袋7.7亿欧元。美国消费者占全球奢侈品消费的30%，对欧洲品牌至关重要。标普分析师指出，奢侈品行业因高出口依赖性成为关税冲击的首要目标，短期内难以通过供应链调整规避风险。 价格调整成为主要应对策略 面对50%关税，欧洲奢侈品品牌计划通过涨价转嫁成本。爱马仕执行主席阿克塞尔·杜马斯（Axel Dumas）表示：“若关税增加，我们将相应调整价格。”开云首席执行官弗朗索瓦-亨利·皮诺（Francois-Henri Pinault）也称将重新审视定价策略。标普分析师预计，行业平均涨价幅度为6%-8%，爱马仕和历峰因高端定位可能更易吸收成本，而开云旗下Gucci因品牌重塑，涨价空间有限。以下为主要品牌应对关税的潜在影响： 品牌 美国市场占比 涨价能力 预计利润影响 LVMH 25% 中等 EBIT下降1.5% 爱马仕 17% 强 EBIT下降2.4% 开云 24% 弱 EBIT下降8.7% 普拉达 16% 中等 EBIT下降2.0% 博柏利 19% 弱 EBIT下降3.5% 然而，巴克莱分析师警告，持续涨价可能削弱消费者需求，尤其在美国经济放缓的背景下。 美国本地生产面临的困境 标普分析师指出，欧洲奢侈品品牌难以将生产转移至美国，以规避关税。LVMH旗下Louis Vuitton是唯一在美国设厂的欧洲奢侈品牌，但其德州工厂因供应链和劳动力问题效率低下。贝恩公司合伙人克劳迪娅·达皮齐奥（Claudia D’Arpizio）表示：“在美国建厂几乎不可能，缺乏熟练工人和专业技术。”法国奢侈品行业雇佣超60万人，意大利高端皮革制品占其GDP的5%，生产高度依赖本地工艺和供应链。转移生产需数年投资，且可能损害“法国制造”或“意大利制造”的品牌价值，削弱市场吸引力。 对法意经济与全球奢侈品市场的影响 彭博经济研究估算，50%关税将影响美欧间3210亿美元的商品贸易，法国和意大利受冲击最大。法国2024年对美出口奢侈品（酒类、皮具等）占其出口总额的15%，意大利时尚产业贡献其GDP的5%以上。关税可能导致美国奢侈品价格上涨20%-30%，抑制消费需求，LVMH2025年第一季度收入已下降3%。全球奢侈品市场（4000亿美元）面临20年来最长低迷，巴克莱预测2025年行业销售额下降2%。欧盟计划对美国波本威士忌和飞机实施报复性关税，可能进一步加剧贸易战，威胁全球经济稳定。 编辑总结 特朗普的50%欧盟关税威胁重创欧洲奢侈品行业，LVMH、爱马仕等品牌股价下跌，反映市场对贸易战升级的担忧。行业高度依赖美国市场，但生产转移至美国的可能性因技术和劳动力限制极低，涨价成为主要应对手段。然而，持续涨价可能削弱消费者需求，尤其在经济不确定性加剧的背景下。法国和意大利的奢侈品产业面临就业和经济压力，欧盟的反制措施可能延长贸易冲突。奢侈品企业需平衡定价与品牌吸引力，以应对复杂的地缘政治和市场挑战。 2025年相关大事件 2025年5月23日：特朗普宣布拟从6月1日起对欧盟商品征收50%关税，LVMH、爱马仕、开云等奢侈品股价下跌3%-4%。 2025年5月12日：美欧在瑞士达成临时关税休战，爱马仕、历峰等股价上涨超6%，但长期协议仍未达成。 2025年4月15日：LVMH第一季度收入下降3%，失去全球最有价值奢侈品公司地位，被爱马仕超越。 2025年4月3日：特朗普宣布对欧盟商品征收20%关税，博柏利股价下跌10%，开云和LVMH下跌超5%。 2025年2月18日：爱马仕和开云高管表示将通过涨价应对特朗普关税，强调美国市场的增长潜力。 国际投行与专家点评 Axel Dumas, 爱马仕执行主席，2025年5月23日：美国仍是我们的增长市场，若关税实施，我们将通过调整价格保护利润，但会谨慎避免影响消费者忠诚度。 Francois-Henri Pinault, 开云首席执行官，2025年5月20日：关税对Gucci等品牌构成挑战，我们将重新审视定价策略，同时探索供应链优化以减轻影响。 Claudia D’Arpizio, 贝恩公司合伙人，2025年5月22日：在美国建立奢侈品生产基地不现实，品牌需依赖涨价和品牌价值维持市场竞争力，但需求疲软可能限制涨价空间。 Luca Solca, 伯恩斯坦分析师，2025年5月23日：关税加剧了奢侈品行业的困境，LVMH和开云面临更大压力，而爱马仕的高端定位使其更具韧性。 Zuzanna Pusz, UBS欧洲奢侈品研究主管，2025年5月22日：关税可能迫使品牌涨价，但高价可能抑制美国消费者需求，历峰和爱马仕因客户群较富裕而更具优势。 来源：今日美股网lg...
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