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无论行情怎么走, 确定性的就是在下跌中抄底 !

合作，允许金融科技公司等机构客户转换为USDC，这些USDC代币将以4%的保证利率部手在Compound上，当时4%的利率远超美国国债收益率。三箭资本创始人zhu su推荐的理由通过熊建造。 MKR：一种基于以太坊得协议，无须中间人即可促进抵押支持贷款，一、协议的月度开支下降，月支出从此前动辄5、6百万美金，而6月回落到2百万左右；二、将抵押物从无息稳定币转为国债或稳定币理财；三、创始人Rune在二级市场抛售LDO等其他代币并持续回购MKR多月，给足了市场信心，zhusu推荐RWA 链上收益率，近期短线上a16z和MKR创始人团队理念不和，将价值约590万美元的MKR转入Coinbase。 AAVE：去中心化金融协议领军，市值最高的defi代b之一，也是defi借贷龙头，Carnaby Capital、Interchain Ventures投资，刚刚Aave在以太坊主网上激活GHO稳定B，zhu su推荐在多次风险管理试验中幸存下来。 SNX：去中心化合成资产发行和交易平台，paradingm，a16z投资，rwa业务规模超过6.8亿美金，贡献超过58%的收入，zhusu推荐期待已久的 ui ux 增强。本周两个热点币值得关注：现货抄底部署 $GMX 在 11 月 FTX 暴雷后，不少用户也尝试转向了 GMX 等衍生品交易平台，而作为 Arbitrum 生态中最大的DEX，GMX 通过流动性池 GLP 以零滑点和低成本提供去中心化的永续和现货交易。短线炒币部署 $YGG 7月27日晚10时将解锁1300万枚代币，占流通量的7.04%，价值近216万美元。看看下面了解为什么 YGG 值得短线做空 + GMX 的背景吧现货部署GMX 下半年相关龙头！ POW板块的几个币种几乎都轮了个遍，唯独DOGE还未表演，近期马斯克又在换推特商标，会不会借此机会来一波呢？可以关注下。关于FIL：比特大陆宣布上线Fil矿机，这个是储存领域的龙头，可以关注，长线可以按照定投的模式去做，下个牛市十倍还是值得期待的，如果确定自己不是一个能耐得住煎熬的投资者，可以等一等，不必追风，年底还会有更好的位置。二层协议二层协议是一个必然持续发展的赛道了，确定性比较高，抄作这个赛道比抄作老币老赛道公链更有空间。嗷头是:低成本，高效，用起来丝滑。龙头:ARB. 候补: OP APT SUI BRC20 是这一轮btc搞生态一开始风风火火，各种铭文出来，发token的速度，有点像17年那波了。区别是，这次都是一些cx项目出来发，然后各个渠道去推，吸引人进入接盘… 有点low，也有点没创新，大多数韭菜都不买单了。所以后面如果没有进一步新玩法，可能也就这样了吧。但确实算是一种新玩法的挑战，就是还没有优质的火爆的项目在上面跑，就像上一轮牛市早期，sol之所以火爆，也主要是在他上面出了几个很火的链游项目，吸引了很多新用户。不是单纯靠土狗，CX拉起来的。所以，这块就是继续关注，又还不太值得下重注。龙头:ORDI 候补: nft图头部青蛙 BRC20-shib RWA赛道这个赛道可以说，如果拿出来讲故事的话，可以说得很大，想象力了无限大，但是落地的话目前就看到美债的方向。而美债当然也注定是某个阶段的机会，所以持续下去还得有更丰富的玩法才行。龙头:comp 候补:MKR snx LTC距离减还有8800个区块，预计将于8月2号减半！前期LTC布局过，近期没有发关于LTC的分析！ LTC减半前的几次冲锋，力度都不算不太强，均未突破110-120区间的强压区域！被94一线区域连续压制，可以说73-90这个区间已经蓄能很久了，如要减半后有所表现，那么94一线和110-120一线必须放量强势突破，一气呵成才行，只有这种强势的信号，才可以助推94/110/120一线的强压筹码转变为强支筹码！如此种情况发生，则130/150甚至200之上则触及概率会大大提升！如94一线死死压制，则基本就放弃幻想减半预期，暂时放弃操作即可！来源：金色财经

金色财经2023-07-24

为市场大行情做好准备！今日美国PMI数据重磅来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、加元、日元和澳元最新技术前景分析

周一亚市盘中，美元指数日内小幅走低，现报101.00关口附近。本交易日，投资者将聚焦美国PMI数据，预计将引发市场行情。分析师指出，若美国PMI数据表现不及预期，美元可能遭遇进一步回调，从而推动其它主要非美货币走强。

会员

tqttier2023-07-24

CPT Markets：美联储本周决议加息预期支持美元！经济学家称欧央后续举措尚未明朗

原油上升至80.03。美元/加元 (USDCAD)：美元兑加元上周五震荡回升至1.3197附近，由于美联储下周决议加息的预期支撑美元。美元指数本周有望上涨1%，录得一个月来首次周线涨幅。分析师预计美联储下周货币政策会议将升息25个基点。市场关注美联储主席鲍威尔会后发言，以寻找9月是否会再次加息的新线索。尽管鲍威尔表示，他认为软着陆的道路很窄，但根据最近联邦公开市场委员会会议的记录，美联储工作人员预测美国将陷入衰退。在接受调查的经济学家中，大多数预计不会出现正式衰退的人都希望经济继续扩张，他们认为经济增长不会降至零或转为负值。据CME美联储观察指出，美联储7月加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.6%；到9月累计加息25个基点的概率为82.6%。美联储前主席伯南克在一场网络研讨会上表示，美联储将在下次会议上再加息25个基点，并且可能是当前紧缩行动的最后一次加息。上周五财经事件数据方面，加拿大统计局公布5月销售月率比预期下滑至0.2%，核心月率同比下跌至0%，零售销售下降代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3190，1.3210；从下行方向看，下方支撑1.3150。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五盘中小幅上升后，盘整在0.8667附近，目前市场焦点集中在下周欧洲央行决议，不过经济学家并不相信欧洲央行能够坚持将利率在较长一段时间内维持在最终峰值水平的计划，这打压了欧元上行的机会。经济学家David Powell表示，虽然预计拉加德不会就暂停加息何时到来提供太多指引，但她似乎确实专注于明确表示，欧洲央行不太可能在短期内降息。经济学家认为该计划仅在六个月后就会开始瓦解。调查显示，多数受访者预计存款利率将在9月份最后一次上调至4%，然后欧洲央行在明年3月份开始降息。后续举措的不确定性逐渐增加，经济学家预计2024年底的借贷成本在2%至4%之间。受访者一致认为，下周将加息25个基点。观点的分歧凸显了经济学家也难以预测通胀率何时会从现在的5.5%回到2%的目标。不仅顽固的价格压力和举步维艰的欧元区经济给未来的道路蒙上了阴影，而且官员们仍不确定，随着货币政策滞后效应的显现，去年7月以来史无前例加息400个基点的紧缩政策将如何打击经济活动。上周五财经事件数据方面，英国市场调研机构GfK NOP公布7月消费者信心指数比预期下跌至-30，反映出英国消费者对经济和消费前景有所保守。不过利好数据方面，英国统计局公布6月零售销售年月率均高于预期至-1%和0.7%，核心年月率同比上涨至-0.9%和0.8%，显示出该国市场对零售商品需求上升。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8660，0.8700；从下行方向看，下方支撑0.8620。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-07-24

AAVE原生稳定币正式上线超额抵押+算法已成稳定币新范式

o推出的稳定币Dai，它由 ETH 、USDC、BTC 和其他加密货币等多种代币系统的组合进行抵押。而GHO的灵感本质上也来自于Dai，GHO运行的形式大概是“存款抵押品→铸造 $GHO，燃烧 $GHO→收回抵押品”。 GHO和Dai也有所不同，GHO 抵押的资产依旧能够产生利息收益，并且GHO 的铸造是有上限的，GHO 铸造收取一定的利率，所有决定权掌握在 Aave Governance 中，由于 E-Mode，稳定币持有者还可以以接近 1:1 的比率访问 GHO。而在具体的实践上，它借鉴的是frax finance的做法，部署一个AMO型系统。被列入白名单的实体，可以无需信任地铸造和燃烧GHO。在具体机制的设计上，持有并质押代币 AAVE 可以获得 stAAVE，可以降低铸造 GHO 的总成本（即更低的利息），这有助于减轻 AAVE 的二级市场销售压力，并确保 AAVE 协议的安全。GHO 借贷所产生的利息费用将全部发送到 DAO 资金库，如果 GHO 达到 DAI 的市值，以 3.5% 的平均利率估算，每天可为 AaveDAO 赚取近 15 万美元，这有利于 AAVE 的价格增长，从而也能让 GHO 变得更加安全。目前利用超额抵押的稳定币中，基于已有协议的有 GHO、crvUSD、dpxUSD。它们通过建立在已有流动性基础上的超额抵押模式，能较大程度保证其价格的稳定性。同时，一些超额抵押稳定币项目则通过模式创新实现冷启动，如 HOPE，它利用锁定储备资产和 DeFi 生态打造的方式，通过建立储备池和使用场景，保持稳定币的价格稳定。 GHO的特点 AAVE发行的稳定币GHO其实核心逻辑上和Maker Dao是一致的，都是以一定的抵押率，超额抵押铸造稳定币。抵押铸造稳定币的行为完全是市场行为。不过AAVE相对创新的概念是他引入了一个“央行”，它把其叫做“促进者”，按照官方的说法，这个促进者可以是一个协议或者一个实体（经过选举产生）。实际上在早期应该是AAVE Dao在发挥这个促进者的作用。促进者可以无需信任地生成和销毁 GHO。可以想象，在稳定币出现脱锚情况时，“央行”会出现干预。也就是说，在GHO的发行和销毁上，即有十分市场化的一面，也有“央行宏观调控”的中心化的一面。对于“促进者”，也有一定的限制，被叫做“储存桶”，储存桶规定了一个特定的促进者可以生成的 GHO的上限。具体到GHO的借款利率，还款周期，都是通过 Dao 治理来决定。我们由此可以看到，GHO 的发行，实际上是对于提升 AAVE Dao 的治理属性有着重要的促进作用。极具想象力是，利用GHO在AAVE中可以实现二层套娃，用户拿出自己的虚拟资产换成GHO，再用GHO换成其它虚拟资产。可以全程完全无滑点换成其它的稳定币。但是我们也应该看到这一设计的另一面。AAVE 中的促进者无需任何抵押就有铸造 GHO 的权利这太过于集中，一但有心人士介入，可能就会引发 GHO 脱锚的风险，即便 AAVE 设置了存储桶机制来限制促进者生成的 GHO 的上限，但两者却都是通过 AAVE 投票选出，若出现利益勾结即会让治理大转向、越来越集中。实际上目前Dao还是由大户所把持，对于普通散户来说其实没有什么话语权。最后，以极低成本获取大量 AAVE 的持有者来说，GHO 等同是利益永动机，未来很可能会出现将大量的 AAVE 用 GHO 的方式来进行 AAVE 市值的套现引发暴雷的风险。借贷协议入局，改变稳定币的划分方式对于一个协议来说，发行自己的稳定币其实会增加了稳定币会增加其协议的复杂性，甚至会成为攻击的载体。近些年，因为对于稳定币的攻击，造成协议破产的事情并不少见比如Cashio，Acala，Bean。而且稳定币的竞争是十分激烈的，一些去中心化的稳定币在链上的流动性和与其它协议的合作上建立了巨大的护城河，在这个基础上，协议稳定币可能很难获得深度流动性。这对于协议来说，会是吃力不讨好的事情吗？其实目前，借贷协议推出自己的稳定币已经成为了一种流行，这点很好解释，稳定币是一个可以赚到最多钱的地方，这里有巨大的需求和市场。更现实的，有特定用户规模的超级应用自己发行的稳定币，本质上绕开了信任中介，直接和它的用户形成铸币契约。协议可以将稳定币作为增加治理代币的价值累积和效用的一种方式，以及稳定币发行人可以与其他借贷市场建立直接存款模块，或将抵押品存入 AMM LP （例如，Maker 的 D3M 和 FRAX AMO）。 GHO 是用户存入 AAVE 协议的资产来进行超额抵押铸造，因此，GHO 需求增长就会促使更多的用户在 AAVE 中存入资产。又加上参与安全模块质押的 stkAAVE 持有者可获得折扣利率来铸造 GHO，更激励更多用户参与到质押当中，同时 AAVE 的需求上升使得 AAVE 的价格更加有利，GHO 产生的利息也成为 AAVE 协议的新收入来源，所以对于 AAVE 来说，推出 GHO 直接大程度的增强整体 AAVE 的竞争力。我们对比几家借贷协议所推出的原生稳定币可以看见其各自的特点，Maker Dao引入了RWA，最终会是是链上＋链下的抵押资产模式。而有意思的是，Maker Dao在五月份公布了Spark协议，该协议旨在增强 DAI 稳定币的流动性和收益能力，也就是部署在以太坊上的终端用户、以 DAI 为中心的 DeFi 产品，都具有 ETH、stETH、DAI 和 sDAI 的供应和借用功能，且所有 DeFi 用户都可以使用 Spark 协议，而该协议的重点方向会落在将 DAI 重塑为由现实世界资产抵押的自由浮动资产。 CRV Finance则是推出了crvUSD，其有意思的地方在于他的清算机制，其借贷 – 清算自动做市商算法（LLAMMA），这是一种动态借贷清算算法，也就是一种自动做市商引入到借贷清算里面，所以跟普通的抵押借贷型稳定币不太一样的，通过超额抵押的方式发行的，但采用了一个特殊用途的 AMM 来代替传统的借贷和清算流程。当达到清算阈值时，清算不会一次性发生的，而是转换成一个持续的清算 / 去清算过程。在这套算法之中，将会通过在不同的价格范围内分散抵押物来减少清算时的损失，它通过比外部价格更大的变化幅度来产生套利机会来动态清算抵押品，当价格下跌时，抵押品会变成 crvUSD，价格上涨时会变回抵押品。而协议的另外两个算法 PegKeeper 和 Monetary Policy 则是 Curve Finance 用来锚定 crvUSD 在 1 USD 的机制。CRV Finance的原生稳定币，虽然还是采用的超额抵押的，但是它用几个算法来替代了传统的一些类似清算和价格如何锚定的方式，其对于算法的使用实践更多。对比于其它几个Defi产品的稳定币我们可以发现，现如今，各家的稳定币都有其各自的特色，随着稳定币赛道的发展，我们不再能单单把稳定币分类为开篇的三类稳定币，现如今的稳定币都是线上、线下资产的抵押，加上算法的结合。也有人提出稳定币的划分就划分为“中心化稳定币”和“去中心化稳定币”两种。但去中心化的稳定币其实也会有中心化的一面。稳定币本身除了资产保值的作用外，最大的应用场景就是在Defi之中，Defi各种协议入局稳定币赛道，有着得天独厚的条件，而最大的受益方，也将是协议方本身。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

MIIX Labs: RWA能否带领市场走向牛市？

功案例，比如我们常用的稳定币USDT、USDC等，它们就是美元这一现实资产的代币化。 2.2发展现状 MIIX Labs分析认为，目前RWA的发展得到了一定的商业价值认可，也吸引各大机构布局，资本入场。例如，2023年初，高盛旗下数字资产平台正式上线，并帮助欧洲投资银行发行1亿欧元的两年期数字债券；电气工程巨头西门子也在区块链上首次发行 6000 万欧元的数字债券；Binance在今年3月份就 RWA 为主题发布了一份34页的深度研究报告。而花旗银行近期更是大力鼓吹RWA，在长达2万字的研报中指出，几乎任何有价值的东西都可以进行代币化，金融和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破的“杀手级应用”，预测到2030年，将有4万亿至5万亿美元的代币化数字证券。当前短期RWA需求上升的直接原因则是因为DeFi 的收益率较低，且低于美债的收益率，导致资本灵敏的嗅觉，聪明钱自然选择将钱流向收益更高和更安全的链上美债。据MIIX Labs了解，目前RWA 项目中，还没有称得上绝对龙头的项目，不过在未来庞大的市场需求和链上链下金融关联的浪潮推动下，可提前关注RWA赛道，耐心等待时机的爆发。三、为什么需要RWA 3.1什么是代币化要了解我们为什么需要RWA，首先要知道什么是代币化。资产的代币化，简而言之就是将任何现实世界的资产的金融价值转换为基于区块链的安全易用的代币化过程。现实世界资产的代币化过程会产生安全和实用的代币，且其价值须与相关资产等值。 3.2代币化的方式资产代币化是在分布式账本或区块链上创建代表数字或物理资产的数字代币的过程。简单地说，资产代币化是生成信息代码的过程，该代码表示资产的关键特征，公开一些允许用户与该资产的数字显示进行交互的功能。该技术保证，一旦您拥有一种资产的代币，其他人就不能成为此资产的所有者。 3.3 RWA的机会 MIIX Labs分析认为，RWA 开启了一种将非流动性资产货币化的新范式，这有助于保留资产的部分所有权的同时，又能够很好的释放出流动性。如艺术品收藏家可以将其珍藏的收藏品代币化，一方面能与全球各地的爱好者分享所有权，另一方面也能将其收藏品交给博物馆保管，并公开展示。此外，RWA能为基础设施资产（如道路、重型机械和公共产品）提供了新的融资方式，并且为小公司和中小企业（SMEs）开辟了新的直接去中心化融资渠道。运用区块链技术的代币化，能够解决部门传统融资上的问题，如缺乏透明度、缺乏流动性和缺乏民主。 RWA还有助于提高投资者在资产负债表上持有真实资产的效率，因为它能够为非流动性资产提供流动性，并简化抵押流程。 MIIX Labs认为基本上现实世界中有价值的东西都可以进行RWA代币化，并且具备几个显著的优势：（1）实物代币化的过程更加简单、快捷。随着当前区块链技术和通用标准的发展成熟，部署链上智能合约并生成各种通证已经变得越来越简单快捷且成本低廉。（2）交易成本进一步降低。点对点交易本身就是区块链技术一项核心技术特征，很大程度上简化了交易双方的交易过程，降低了交易成本。（3）交易过程更加透明可信。链上数据透明公开且不可篡改同样是区块链技术的核心特征，借此可以在交易双方之间建立长久和低成本的技术信任，增加交易透明度的同时，一定程度上也降低了金融监管成本。所以，RWA的发展机会及潜力是巨大的，花旗银行近期发布的RWA报告《Money, Tokens, and Games（Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value）》就指出，几乎任何有价值的东西都可以进行代币化，金融和现实世界资产的代币化可能是区块链实现突破的“杀手级应用”。预测到2030 年，将有4 万亿至5 万亿美元的代币化数字证券，而基于分布式账本技术（DLT）的贸易金融交易额将达到1 万亿美元。四、赛道分析概念再好，如果仅仅停留在纸上谈兵的阶段永远也不会产生真正的价值。因此，MIIX Labs认为必须结合现在已经出现且具备一定成长性的商业用例来看RWA的未来，目前市场上已经出现了不少优秀的RWA项目值得关注，例如： 1、债券、稳定币：MakerDAO MakerDAO 是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织，持有其代币MKR的人均可参与项目治理。此外，MakerDAO发行了稳定币DAI，并通过抵押债务头寸的动态系统等机制来支持和稳定DAI的价值。 MakerDAO发行了世界上首笔基于 DeFi 的现实资产贷款，早早就已布局RWA赛道。 MakerDAO绝对算得上是RWA的早期入场者，但此前RWA的概念反应平平，一直没有创举不温不火。直到23年DeFi的规模有所回升，其他传统巨头机构入局后，RWA才重回视野迎来了一波关注。而早早布局铺垫的MakerDAO固然有更加丰富的经验，包括此前的合作，DAI经济价值的支撑，发行代币的成功经验等，所以市场普遍对MakerDAO非常的期待看好。 2、民间借贷：Centrifuge Centrifuge于2017年推出，是第一个在MakerDAO上做RWA的项目方，是一个用于结构化信贷的链上生态系统，专注于将之前流动性差的债务证券化和代币化。它旨在帮助中心企业更低门槛的融资，同时让投资者可以从真实资产中获取收入。 Centrifuge愿景是“将现实世界中的实物资产带到Defi世界中”以此降低中小企业的融资成本，并为Defi投资者提供稳定的收益来源，且这种收益来源与浮动的加密资产的价值无关。 MIIX Labs认为，Centrifuge的模式除了会用到区块链技术以及虚拟货币外，实际上非常接近现实中的，附担保的普通融资（民间借贷）项目，是一种将价值从法定货币转移到加密货币的“虚拟货币的法币化”。 Centrifuge也成为了第一家将民间借贷业务通过RWA带到Web3世界的公司。 3、公共债券：Ondo Finance Ondo Finance是由前高盛数字资产团队成员Nathan Allman与前高盛技术团队副总裁Pinku Surana创立的DeFi协议，其目前已获得了3400万美元的投资，投资方有Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute等等知名机构。据了解，Ondo Finance 是通过资管巨头贝莱德和太平洋投资管理公司（PIMCO）等机构管理的大型高流动性ETF，推出了四种代币化基金：美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），这四种基金的收益率均值可以达到6%左右。 4、股票等有价证券：Swarm 2023年2月，Swarm成为美国第一个提供数字化美国国库券和Apple股票的DeFi组织。今年4月，Swarm更进一步，宣布即将增加七只股票供非专业投资者用户（散户）和专业投资者在其DeFi平台上进行交易。值得注意的是，这些代币价值均由传统金融市场的真实股票和债券支持，这些底层资产由托管人持有，用户随时可将Swarm代币置换标的资产相应的价值。 5、实物资产（不动产）：Propy、RealT Propy是一个非常有趣且新兴的代币化不动产交易平台（较为类似2021年火热的各种NFT卖地项目）。Propy通过将现实中的不动产代币化，使买家、卖家和不动产经理人、托管人等能够在线完成传统的房地产交易，报价、付款和契约等信息将会被上传到链上存储。类似的项目还有RealT，是一个将链下资产通证化的公司，也是在资产通证化方面的先行者之一，它主要将美国的房地产进行通证化。 RealT通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。比如让用传统方式很难直接投资美国房地产的投资者都可以直接投资美国的房地产。目前全球房地产总价值超360万亿美元，如此似庞然大物的市场，让我们无比期待其RWA后的对DeFi的激活创新。 6、实物资产（动产）：Paxos Paxos比较特别，其是一家提供黄金等贵金属代币化、黄金ETF等交易的公司，相较直接购买黄金而言，Paxos的最低购买金额很低且没有存储费用，大大方便了有贵金属购买和投资需求的用户持有和交易贵金属。 7、开源基础设施：Galileo protocol Galileo Protocol是用于实物资产代币化和赎回的平台，用于执行智能合约的开源基础设施。它允许创建代表实物商品的“pNFT”，在多个链上发行并且可以与任何区块链进行交互。通过 Galileo 平台，用户可以将加密投资组合多样化为实物资产，获得非流动性资产。而且Galileo 还可以保证与相关的实物资产 pNFT 是真实的，不包含假货的。因为pNFT 是 QRC20标准的令牌，可以实现在所有主要链上实现互操作性，提供这些资产的储存、来源追踪等信息，从而避免了假冒和欺诈。五、如何参与RWA MIIX Labs认为要想参与RWA的赛道，需要通过一些特定的符合RWA发行的平台来进行相关操作，如下参与步骤，仅供参考： 1.了解RWA投资：首先，你需要了解RWA投资的基本概念和特性。RWA投资通常涉及到房地产、股票、债券、商品、艺术品等各种类型的资产。这些资产的价格受到真实世界的各种因素影响，如经济状况、政策变化、市场需求等。 2.选择合适的平台：目前有一些平台或者机构提供RWA投资的服务，如Centrifuge、Tinlake等。你需要根据自己的需求和风险承受能力，选择合适的平台。 3.注册和验证：在选择了平台后，你需要注册账号，并进行身份验证。这通常需要提供一些个人信息，如姓名、身份证号、地址等。 4.选择投资项目：在平台上，你可以看到各种RWA投资项目。每个项目都会有详细的介绍，包括资产类型、预期收益、风险等级等。你需要根据自己的投资目标和风险承受能力，选择合适的项目。 5.投资和管理：在选择了项目后，你可以进行投资。投资后，你需要定期关注项目的进展和市场动态，以便及时调整投资策略。 6.退出和收益：在投资期满或者达到预期收益后，你可以选择退出，将资产卖出，获取收益。 MIIX Labs提醒，参与RWA投资也有一定的风险，投资者需要谨慎对待，并且尽可能寻求专业的投资建议。六、风险与挑战最后，MIIX Labs分析总结了RWA当下面临的一些风险与挑战。 1）监管的不确定性尽管全球对于加密行业的监管政策的趋势是逐渐严格和清晰，但这是一个渐进的过程，无法一蹴而就，期间甚至可能会走一些弯路和回头路。此外，全球范围内的监管总体上还是各自探索的阶段，尚未形成统一的标准、分类、定义，尽管有 FATF（金融特别行动组）和 IOSCO（国家证监会组织）等国际监管机构正在做出努力，但短时间内很难形成统一，这将使得 RWA 服务商面向全球市场的雄心受到阻碍，也会使得区块链技术打通全球流动性的优势无法完全发挥出来。 2）传统金融体系的惯性和历史包袱问题传统金融是自成体系的，有很多既定的规则、秩序和观念，也涉及到数量巨大的利益主体和盘根错节的利益关系，想要一下子切换到一个新体系是很难的。例如中美这样的大国，首先考虑的必然是金融秩序的稳定，而非探索和创新，监管政策上拥抱 DeFi 的积极性就不会太高。中国大陆对加密行业采取抑制态度，而将窗口开在了香港，这也符合中国“摸着石头过河”的一贯施政策略，美国则依旧倾向于用传统金融体系的框架去监管加密资产，也不太可能会为加密行业大开绿灯。 MIIX Labs认为，除了积极拥抱加密行业的新加坡、香港、瑞士等区域外，传统金融体系相对薄弱的地区，例如非洲、东南亚、拉美、阿拉伯世界，可能会有比较大的机会。 3）DeFi 自身的瓶颈迄今为止，DeFi 领域依旧存在诸如代码漏洞、价格操纵、MEV、私钥泄露等比较严重的安全问题，2022 年度 DeFi 领域的黑客攻击带来了超过 20 亿美元的资产损失。金融是直接与钱打交道的领域，对安全的容错程度将是很低的。很多 DeFi 协议采用去中心化的治理机制，导致没有责任追索的主体，这些安全问题导致的损失可能到最后无人兜底。 4）区块链的账户体系受限倘若大量 RWA 上链，但链上的玩家数量不足的话，RWA 的发展依旧受到限制。一直以来区块链的用户体验广受诟病，且不说复杂的、难以理解的账密管理过程劝退了很多不懂行的小白，就连不少行家里手也遭遇过私钥遗忘、丢失甚至被盗的惨痛经历。现有的区块链账户体系极大的阻碍了大规模用户进入 Web3。当前诸如 MPC 钱包、合约钱包等新型账户技术正在发展，但也需要一个过程。如果花旗银行所预测的 10 亿用户进入区块链要成为现实的话，Web3 账户的用户体验，要做到接近 Web2 的程度。七、结语当下市场普遍认为万物皆可RWA，以及RWA可以打通传统金融和加密金融的宏大叙事，这也给了加密市场足够的炒作预期，和之前的万物皆可NFT的热潮有异曲同工之妙。但MIIX Labs认为，加密行业当下需要解决的关键问题仍在于监管合规化，且加密金融和传统金融之间互连互通需要很长一段路要走。这就像谈一场恋爱，一厢情愿根本行不通，这中间需要很多的磨合和岁月的洗礼。不过，RWA 已经开启了一种将非流动性资产货币化的新范式，也让市场对于RWA的潜力不容忽视，相信未来数年RWA市场将会迎来快速增长，大概率会成为下一轮加密世界的主流叙事。希望RWA可以带动整个加密市场向更开放更安全更易用的方向奔跑，让DeFi更加的活跃有趣，让区块链技术与现实世界的联系更加紧密，让人们享受到更多真实世界资产代币化带来的益处。联系MIIX Labs： Twitter（CN）： https://twitter.com/MIIXLabsCN Twitter（EN）： https://twitter.com/MIIXLabs Medium（CN）：https://medium.com/@miixeg04 Medium（EN）：https://medium.com/@miixeg03 Telegram（CN）:https://t.me/MIIXOfficialCN 来源：金色财经

金色财经2023-07-24

Kaiko稳定币研报：市场结构和现状解析

以来，BUSD 的波动性越来越大，而 USDC 在 3 月份的银行危机期间惊险脱锚。虽然每种稳定币都因独特的原因而波动，但这种波动凸显了一个更大的问题：加密货币市场高度依赖中心化的稳定币，而这些稳定币往往缺乏储备的透明度。尽管欧洲地区即将出台的监管措施将整顿良萎不齐的稳定币市场，但仍有很长的路要走。本文将探讨稳定币市场结构的状况，以更深入地了解当前的风险，我们将重点关注市值排名前五的稳定币：USDT、USDC、BUSD、TUSD 和 DAI。稳定币市场结构如今，中心化交易所上 74% 的加密货币交易都包含了稳定币，自 2020 年初以来，这一数字增长了 10%，但远低于 3 月份创下的历史新高，当时 87% 的加密货币交易都包含了稳定币。稳定币市场份额的快速增长几乎完全与币安的零手续费交易促销有关。在币安停止该计划后，我们观察到稳定币市场份额几乎瞬时下降。但总体而言，数据显示，法定货币在全球加密货币市场中发挥的作用相对较小，仅占 23% 的市场份额。为了了解这些市场的实际规模，我们来看看前五名稳定币在中心化和去中心化交易所的交易量：Tether (USDT)、USDC、Binance USD (BUSD)、TrueUSD (TUSD) 和 DAI。自第二季度初以来，这五种稳定币每天的交易量约为 10-150 亿美元。虽然这与 2021 年牛市期间创下的历史高点相去甚远，但成交量仍然相当可观。从另一个角度来看，2023 年稳定币累计交易量将超过 3 万亿美元，其中 Tether 占据主导地位。如今，Tether 在中心化交易所中拥有高达 70% 的市场份额。在其发行方 Paxos 今年早些时候被迫叫停之前，币安的 BUSD 差点就成为了顶级竞争对手。在 2024 年正式结束之前，BUSD 的市场份额目前正在缓慢下降，从 30% 的高位降至目前的 6%。今年最大的惊喜或许是TUSD的快速崛起，短短三个月内，其市场份额从不足1%攀升至19%。TUSD 曾是一种默默无闻的稳定币，在币安选择它作为 BUSD 的继任者并开始推广零费用的 BTC-TUSD 货币对之前，它几乎没有交易量。TUSD 交易量的绝大多数来自这一货币对。在去中心化交易所，市场份额的细分有很大不同。最明显的趋势是 DAI 的快速下跌，DAI 是唯一去中心化的顶级稳定币。DAI 曾经占据 DeFi 活动的大部分，但其主导地位很快被 USDC 和 USDT 取代。对这种转变的一种解释涉及每种稳定币的相对资本效率：DAI 需要超额抵押才能铸造价值 1 美元的 DAI，而 USDC 和 USDT 则不需要，这使得这些中心化稳定币能够快速吸引更多用户和资本。如今，USDC 已系统性地出现在 DeFi 协议中，尤其是在借贷协议中，它在总抵押品中所占比例很高。总体而言，当今绝大多数稳定币活动都发生在中心化交易所上。只有 5% 的稳定币交易是在去中心化交易所执行的，尽管这一数字在 3 月份的银行危机期间一度飙升至 45%。（Kaiko 的 DEX 数据包括以太坊主网上最具流动性的协议，该协议目前拥有跨链的大部分交易量）。 CEX 与 DEX 的交易量比率表明，如今稳定币主要用于在中心化交易所进行交易。结论根据这些信息，我们可以对稳定币市场结构状况得出以下结论：绝大多数加密活动都包含中心化的稳定币，而不是法定货币。尽管 TUSD 正在迅速扩大市场份额，但 Tether 占据了这些交易的大部分。稳定币的主要用例是在中心化交易所进行交易。近日，欧洲银行管理局通知稳定币发行方，他们必须立即采取措施，遵守即将出台的 MiCA 法规，考虑到普遍缺乏透明度和治理，该法规使几种稳定币处于不稳定的境地。尽管 Circle 为提高 USDC 透明度做出了巨大努力（甚至 Tether 在过去一年中也做出了一些努力），但相对不为人知的 TUSD 如今却带来了最大的风险，提供的有关其储备或公司结构的信息最少。虽然 TUSD 还不是具有系统重要性的稳定币，但币安是一家极具影响力的交易所，因此其上的任何活动都应该受到审查。不过，从历史上看，透明度似乎从来都不是稳定币用户的大问题，除非实施彻底禁令或监管机构在每个主要地区协调立法，否则类似的市场结构可能会继续保持下去。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

关于DeFi迁移至L2的一些想法：为何低延迟执行更利于DeFi的发展

上的 Uniswap v3 ETH/USDC 池（均为 0.05 费用）——L1 上的交易量仅为 TVL 的 0.52 倍，而 L2 上的交易量为 TVL 的 1.43 倍，几乎高出三倍。这可能是由于 L2 上的交易费用较低和延迟较低，结果是 LP 的费用增加了 3 倍。二、为什么低延迟对于以太坊 L1 是不可行的以太坊L1提供的最基本的资源是它的“可信度”。说服任何潜在用户相信正在执行的协议的“完整性”的能力。以太坊做出了一个极端的设计选择，类似于比特币，即信任最小化。也就是说，可信度不依赖于第三方，而是依赖于协议用户对有效执行的直接验证。这相当于购买了一个重要的实用属性，即协议的社交可扩展性，它能够被最多样化和最广泛的用户群体安全地采用。举个具体的例子，比特币具有很高的社交可扩展性，因为运行Bitcoin Core的要求是适度的，低带宽的互联网连接和具有几GB存储空间的个人计算机（带有修剪），这使它成为一个真正的全球数字黄金（或货币，取决于你的观点），一种新型的数字机构，没有传统人类机构典型的管辖权、种族、信仰或与生俱来的权利的限制。以太坊旨在为其本国货币提供类似的保证，并为创建在它之上的“任何其他类型的数字机构”提供强大的基础层。社交可扩展性是以性能为代价的，正如 Nick Szabo 在他 2017 年的文章 [金钱、区块链和社交可扩展性](http://unenumerated.blogspot.com/2017/02/money-blockchains-and-social-scalability.html) 中总结的那样： “这就是工作量证明和广播复制的意义所在：极大地牺牲计算可扩展性，以提高社会可扩展性。”和“比特币冒犯了注重资源和追求绩效最大化的工程师和商人的情感。” 比特币在网络冗余和安全性方面做出了极端的设计选择，出块时间非常长，约为 10 分钟。这是可行的，因为它完全专注于优化“单一应用进程”并且对变革具有高度的抵抗力。以太坊试图做出更平衡的权衡，可以在不损害其基础层协议及其本机货币可信度的情况下启用应用进程。当前 12 秒的出块时间需要大量计算资源来运行该协议（比比特币高得多）。这已经是其社交可扩展性的妥协，并且很难证明进一步侵蚀它以提高诸如 DeFi 之类的应用进程（尽管非常重要）的效率（通过降低延迟）是合理的。性能-社会可扩展性权衡图。以太坊目前在资源需求和更高性能方面比比特币具有更高的标准，一般高吞吐量链极大地牺牲了社会可扩展性。三、为什幺以 Rollup 为中心的路线图是高效缓解 DeFi 和 MEV 的解决方案幸运的是，有不同的方法可以进行权衡。基础层的技术改进有时可以提高两者，但只是在一定程度上。以太坊追求的方向是模块化设计，底层保持较高的社交扩展性，并通过L2链实现更高的性能。 L1的技术改进，比如DAS，就是集中在这个方向。因此，许多应用进程，尤其是 DeFi，可以通过在 L2 上运行获得很多好处。将交易成本降低几个数量级并降低延迟将大大提高 DeFi 效率。此外，专门的 L2 链可以做出进一步优化 DeFi 协议要求的设计选择，从而提高操作的效率和稳健性。例如，实施先来先服务的交易排序策略或尝试混合解决方案或设计交易排序策略针对单个 DeFi 应用进程进行优化。这不仅有利于 DeFi 用户，还可能降低 L1 上的安全风险，如果高频交易和相关应用主要发生在 L2 上，那么 L1 需要处理的 MEV 流量的种类和规模就会下降。然后，可以通过应用进程和排序机制的特定设计来更有效地管理大多数 MEV 流。一些专业链甚至可以对网络的地理分布做出更可信的设置或更激进的决策，以进一步优化效率并针对更特定的用户群进行定制。对于旨在在用户体验方面与 TradFi 竞争的应用进程类型来说，这可能是必要的。它可以通过在一段时间内要求一定程度的信任来使这些应用进程具有竞争力，直到交易在 L1 上结算，但仍然保持 L1 的完全可信性以及在安全性方面相对于 TradFi 的巨大优势。四、DeFi 迁移到 L2 需要什么？以太坊L2可能是生态系统中最令人兴奋和最具活力的领域，但今天它们仍在进行中。早期的项目，如Arbitrum，正在走向成熟，但许多其他项目，包括大多数zk-rollups，正在测试全新的技术。许多DeFi应用进程已经部署在L2上，并且迁移已经开始。但是，对于迁移到L2s 和L1主要成为结算/数据可用性层的大多数活动，有三个主要要求： - 降低成本 - 更高的安全性 - 更好的用户体验通过 L2 改进/优化和 L1 改进（如 danksharding），Rollup 成本正在迅速下降。流动性转向L2 的一个潜在问题是碎片化，但也可以通过在多个L2上聚合流动性的新协议来解决，设计空间很大，并且新协议正在出现在这一领域。安全性是迁移的主要摩擦，特别是对于大型DeFi用户而言，但随着项目的成熟，安全性正在迅速下降。L1 安全风险和 L2 安全风险之间可能始终存在增量，但 L2 可以做出不同的设计选择，并确定性能和效率的优先级，因为它们不需要维护与 L1 相同的社交可伸缩性栏。如果安全风险足够低，考虑到效率的提高，用户在风险调整评估中进行迁移仍然是有意义的。来源：L2BEAT 我们还需要在 L2 上提供更好的用户体验。 Vitalik 在开头提到的帖子详细介绍了如何在用户与“多个 L2 系统”交互的世界中使智能钱包更加可用和安全，EF 研究团队正在开发解决方案，这可能会成为一段时间内的主要研究领域。工作方式有很多改进，但值得一提的是，如今，L2 预确认可以为交易通常对时间敏感的 DeFi 用户提供更好的用户体验。之前提到的另一条路径是针对特定用例进行优化的特定于应用进程的Rollup，例如稳定的交换，可以进行更激进的设计，提高效率，从而提供更好的用户体验。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

ETHCC演讲：制约全链游戏发展的四个瓶颈

令人兴奋的web2.5中间产品，也就是usdc。他没有保留所有无需许可和抗审查等特性，但我们保留了可组合性，也就是在其上构建东西和在智能合约中使用USDC的能力。只要你接受一些折中，他实际上是一个非常强大的工具。所以做web2.5或者web3或者web2并没有什么不同，只是满足不同的偏好和需求而已。（3）交易平台中的web2、web2.5和web3 如果你再深入思考一下这个想法，在智能合约构建的应用领域，你有纳斯达克，这是一个你可以在其上交易资产的地方。然后在web2.5你有一个很棒的产品叫做Coinbase，在那里你可以在市场上交易web3资产。但同样，他不是抗审查的，不是无需许可的，你需要做kyc等等。所以我们建造了这个很酷的新东西叫做Uniswap。 Uniswap是一个抗审查、可组合、纯web3的交易市场。因此我们得到了一些我们从来不确定是否能够实现的新特性，比如闪电贷。在Uniswap中，当你交易某样东西时，你首先得到了那样东西，然后你可以做一些事情，并在做完所有事情之后还回你最初使用的钱。这就是闪电贷的工作原理。这是一个把Coinbase这样的产品改造成全链上而产生的神奇特性。当然也有很多问题。他很难扩展，你不能把一个中心化订单簿放在链上，你必须接受使用AMM，并且这将是一个相当糟糕的用户体验。你需要知道钱包是如何工作的，你需要知道如何保护自己的安全性。所以与Coinbase相比，在Uniswap上获得新用户非常困难。 02.值得体验的web3游戏所以我今天要向你们推荐的想法是尝试发明链游版的Uniswap，并看看他如何继承Uniswap和比特币展示出来的特性，而不是开发一个web2.5游戏。他们很棒，比如Axie，也占据了主导地位，这使得人们很难看到这些真正的web3原生游戏在做什么，下面有一些已经可以玩的例子。 Dark Forest Arena是我之前介绍的游戏的单人版本，你可以体验他。目前不支持手机，只有桌面版本，但他依然是一款非常有趣的游戏。今天刚刚重新发布，所以你可以体验最前沿的web3游戏，只要去arena.dfdo.xyz就可以了。你也可以试试primodium，他最近刚刚完成了一轮融资，VC们非常兴奋，他的受欢迎程度也在增长。这款游戏还非常早期，他把一个非常极客的web2游戏factorio（异星工厂）移植到了web3，并且像制作web3版Coinbase的Uniswap一样做了很多牺牲。或者你可以等待将来即将推出的东西，比如Playmint的游戏Downstream。Downstream将会有更高的画质，他有一个更强大的团队在开发，他们有很多游戏经验。这些是那些做出像《Fall Guys》这样的游戏，获得大约5亿美元收入的团队。所以他们更多是属于原生web2的游戏从业者，试图进入web3游戏领域。如果你对我没有把你的项目放到推荐名单里感到不满，那么我选择这几款游戏是因为：一是我的侄子做了黑暗森林竞技场，所以我必须把他放进去；二是我投资了primodium，所以这也是一个免责声明；三是Playmint两天前给我买了一杯啤酒，所以如果你明年想出现在这张幻灯片上，你也得做其中一件事。 03.制约全链游戏发展的四个问题现在我们已经证明了建造一个完全web3游戏的可能性，但实现这个目标还需要解决四个主要的问题。第一个是用户体验和用户界面（UX/UI Problems）。就像Uniswap一样，要把web2用户引入到一个你必须知道私钥并为每个交易签名的应用几乎是不可能的。想象一下你在下棋的时候，我们不可能让每走一步都要拿出你的trezor签署交易，我们显然需要比这更好的产品。然后你还得解决规模问题（Uncertain How to Scale）。即使在最好的情况下，黑暗森林也只能有800个玩家。如果一个链的TPS为40，每个玩家每30秒提交一笔交易，那么最多也就容纳2000个玩家。而在Steam上，一个成功的游戏可能会有50万个同时在线玩家。我们离那种规模还差得很远，所以需要发明新的加密基础设施或者新的游戏设计。此外我们没有标准的设计模式（No Standard Design Patterns）。目前还没有人做出一个成功的全链上游戏。这意味着没有一个可以遵循的剧本，只有一个新领域等着被发现，而且没有构建他的框架。最后最大的问题是，我们不知道这能创造什么价值（Uncertain Value-Add）。把一个游戏完全放到链上会创造什么新增价值还不确定。所以至少对于这次演讲来说，我会尝试回答这个问题。 04.Web3游戏如何创造价值？首先，我们希望web3游戏可以将区块链的特性与好玩的游戏机制进行结合，在这两者的结合点，产生一种真正适合web3的游戏模式。很多人认为黑暗森林达到了这个标准，比如我们可以使用零知识来隐藏信息，产生真正的战争迷雾，而且是无需许可的。但是在做了很多探索之后，如果你信任这个游戏的开发者，那么确实没有什么新的由区块链支持的游戏机制可以建立。你不会从这个过程中得到一个新的有趣的游戏机制（虽然有趣但并不新）。所以这不是我推荐你开发全链游戏的原因。有些人像我们之前提到的Axie那样，谈论对玩家的生活质量的好处（资产所有权）。你可以保留你的资产，自己出售他们，如果游戏破产了，你可以在别的地方使用他们。另一个游戏可能会认可你的资产，并让你加入。但我们可以用web2.5来做这些，而且不清楚玩家是否真的从这些问题中受益。所以，我依然不认为这里有一个交叉点，创造了全新的价值。这里我要介绍一个我认为真的能帮web3游戏创造新的价值的方式，那就是开发者们新的合作关系（可组合性）。我们都知道DeFi，他拥有成千上万的独立web3开发者，并且都在同一台计算机上工作，共享同一个开源代码，利用彼此的代码来组合他们的智能合约。在没有协调的情况下，他们可以相互协作并建立一个新的金融系统。而如果人们开始把游戏完全无需信任地放在链上独立运行，就可以在互相不了解的情况下，一起建造一个新的游戏世界。当然，你也可以在web2中实现这一点。我们已经有了很长时间的开源游戏开发。但开源游戏的开发实际上很难在长时间内交付真正重要的产品。因为在web2中，协调运行服务器和共享IP太难了。所以通过让游戏完全上链，并在链上跟踪，在链上代币化，一种新型的劳动合作关系（可组合性）将会出现。我们在DeFi中看到了，并且我们希望能在游戏中重现。下面是一个例子。在这个圆圈里，代表了所有可能的游戏设计空间。我们显然还没有发明所有可能的游戏。但是像街机这样的游戏载体让我们得以设计了一些。一旦我们有了pong或者Pac-Man出现在酒吧里，我们就有了一台强大的机器，人们能够通过投币分摊他的成本。这种商业模式和技术产品，帮我们制造了一整套我们从未制造过的游戏。然后我们有了家用游戏主机，Atari 2600出现了。他比这些街机柜要差得多，他是一个非常糟糕的计算系统，甚至没有视频RAM。他在屏幕上投影的方式就像代码必须随着激光器输出并跟踪他一样。要在Atari 2600上玩国际象棋，他们必须把屏幕两边变黑，只是为了在电子束到达另一边之前给电脑足够的时间思考，这技术真是垃圾。但是我们依然在其上创造出了我们从未见过的新游戏，因为有了新的商业模式。你一开始就可以制作60个关于冒险的游戏，而不是专注于吸引玩家投币。新的商业模式导致了新的游戏设计，就像市场经济中的供求关系一样，游戏依赖于新的载体而不断演化。家用游戏主机显然随着技术的发展而越来越好，并超越了街机所提供的空间。同样的事情再次发生在手机上。他们比桌面电脑差得多，比PlayStation差得多，但我们可以创造新的游戏机制和新的货币化方式来构建新游戏。不是说那些游戏不能回到家用游戏机上，像Flappy Birds这样的游戏你当然也可以放在Xbox上玩。不是说游戏的载体更加新颖，而是围绕他的金融系统是创新的。所以手机游戏也增长了。现在我们有了这个小小的点，区块链游戏。希望这个新技术栈将以某种方式允许开发者在创造一些我们从未见过的产品时进行协作。但我们依然不知道他是什么，就像当手机出现时，游戏开发者还没有想象出愤怒的小鸟一样，愤怒的小鸟必须从这种新的生产方式中出现。所以我认为，这或许可以帮助全链游戏创造足够的新价值。 05.全链游戏的性能扩容：游戏引擎因此，我们依然有可能发现新的游戏模式，但这些新的游戏可能只有回到web2获得性能的扩展才能运行。不过我们已经构建了一些扩容方案，或许能够帮助他们在web3中生存下来。当谈到扩展时，有一些游戏公司需要提一下。这是一些试图让全链游戏运行得更快的人，他们提供新的框架帮助制作游戏。 MUD是这个方向的开创者，比大多数人都有先发优势，他有一个庞大的玩家社区。 Curio的keystone也在建造一个游戏设计引擎，专注于增加区块链的ticks。就像我们认为ticks是理所当然的一样，在游戏设计中。你的NPC会做一些事情，即使你不做。但是如果你不告诉区块链继续计算，他就不会继续计算。所以你必须设计一个完整的区块链，使世界会随着时间的推移而发展。 Argus正在建造很多东西，扩展解决方案，但也有不同的框架来设计游戏。还有Dojo，他在法国非常活跃，在这里做了很多演讲。他的想法是建造一个不是完全链上的游戏，而是一个所有逻辑都可以被证明已经在链下执行的游戏。可以想象一个只针对一个玩家的ZK-rollup，我会在我的电脑上运行所有动作，然后把他们压缩成一个巨大的证明（实际上不会是那么大的证明，因为你使用了Starks和snarks），并把那个证明推回到链上。然后智能合约可以看到，你在玩这个游戏时没有作弊。我可以无需信任地同意这个证明的结果，这是一个有效的最终状态。虽然这可能听起来很奇怪，但他基本上就是魔兽世界的工作方式。魔兽世界是这样一个游戏，每个人都可以在一个巨大的世界地图上进行游戏，但实际没有人真正在那个巨大的地图上游戏。他们实际上在地牢里玩，与外边隔绝。他们带着他们的装备进去，然后带着更多的装备出来。所以你可以想象把你的游戏从主链上拿走，放到一个证明系统里，然后再带回来。这就是暗黑破坏神4（一个月前出来）系统的运作方式。所以我不认为把一些链上计算放到链下是疯狂的想法。这就是目前扩容工具的状态，相信未来也会帮助我们找到更标准的设计模式。 06.用户体验与用户界面然后，剩下的主要问题是围绕用户体验和用户界面（UX/UI）的。把玩家带到web3真的很难。但如果你使用web2.5，用户就可以马上用Facebook登录，所有信息在服务器上，用户可以随时把他的资产拿回到链上。因此在你解决这个问题之前，web3游戏将面对一个巨大的用户采用问题。有很多人试图解决这个问题，这里是其中三个。Alembic是由Cometh团队制作的，他实际上是这次会议的主办者，通过账户抽象，他可以帮助玩家立刻进入游戏。如果你还没有听说过账户抽象，那基本上就是会拯救我们整个行业的东西。这是Cartridge，在Starkware生态系统上，他不仅提高用户体验，还帮助实现一个web3 steam概念。他也为游戏提供了一个统一框架，让玩家能够更方便地体验他们。你可能会有一个固有印象，就是有一个EVM兼容层，加上Alembic、MUD和黑暗森林。实际上还有一个完全不同的Starkware分支，他们是另一个全链游戏的主要据点。所以当你考虑加入哪一条链或哪一个社区时，我认为你应该同时加入两个。其实全链上游戏社区真正的开始不是以太坊，而是Gnosis链或者当时的xdai。其实这是一种传统，我需要让你们知道。最后Ethos不在这两个生态之内，他在sui上。Ethos在建造一个钱包，但他本身更像一个应用程序的仪表板。他们最近刚刚用一个全链上2048仿品取得了巨大的成功。他们通过把2048游戏移植到链上，把整个链都搞炸了。其实依然会有一些人在边缘生态建造这种东西，在EVM和Starkware生态系统之外。我希望用户体验和用户界面问题会被账户抽象解决，并让人们再次用Facebook登录，通过在后台进行所有这些花哨的多方计算。 07.一起建设Web3原生游戏最后就留给我们web3游戏了。web3游戏是全链上的原生加密项目，很少有人在建造他们。根据我的电报群人数，目前可能不到500个认真的建造者。但我认为有很多机会，也有很多风险投资机会，如果你不知道的话。人们确实想在这个领域看到更多的东西，希望我们能在这个领域创造出定义类别的机会和游戏。所以，如果你正在这个领域开发产品，我愿意跟你聊聊。如果你想尝试在这个领域开发产品，但不确定如何开始，我也很乐意跟你聊聊。这是我的Twitter账号：@DangerWillRobin。在外面或者在私信里联系我吧。非常感谢。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

1000字回顾2023年上半年的Crypto行业

的策略显著改变了该行业的市场构成。 $USDC 下跌37.2%， $BUSD 下跌75%， $TUSD 则上涨了300% 值得一提的是， $USDT 市场份额实现了25.8％的增长。自2023年初以来，#DeFi（去中心化金融）领域出现了引人注目的发展，这主要归因于流动型 #质押的显著上升。流动性质押已成为DeFi最大的垂直领域，与此同时，用户逐渐向去中心化交易所（#DEX）迁移。虽然DeFi继续释放新的用例，但与全球 #Crypto 市场相比，DeFi的主导地位经历了0.5％的下降。与2022年下半年相比，#NFT（非同质化代币）在2023年上半年的交易量有所增加，这主要是由于2023年初在 $Blur 市场上活动的增加。然而，由于许多NFT地板价2023上半年持续下跌，NFT的表现不及整体 #Crypto 市场。在2023年上半年，与整体市场复苏相结合，与游戏 #game 相关的代币大多数价格有所上涨。目前，超过67％的 #游戏建立在 $BNB Chain、以太坊 $ETH 和 #Polygon #MATIC 上。 #VC 风险投资领域，基础设施 #infrastructure 领域吸引了最多的投资，其次是 #游戏、#娱乐和 #DeFi（去中心化金融）领域。来源：金色财经

金色财经2023-07-23

浅谈Web3协议层价值：从经济模型中挣钱或是低成本服务社区？

一种量化的方法。上周在以太坊上的平均 USDC 转账金额接近 6 万美元。在 Arbitrum 上，这个数字下降到 9 千美元。而在 Polygon 上，只有 1500 美元。在这里使用“平均”作为度量标准可以进行辩论，但假设是随着费用的下降，交易金额低于 100 美元的交易变得可能。我试图说明的观点是：我们假设随着交易数量的增加和交易成本的增加，协议变得更有价值。但是高昂的成本往往会破坏用户集中在单一网络上的网络效应，并随着时间的推移将他们驱使到其他地方。这就是为什么新兴链上的 dApps 从来没有达到创造足够费用的临界速度。当你今天在以太坊上推出一个 DeFi 产品时，你正在利用那些通过 ETH、ICO 繁荣、NFT 繁荣和 DeFi 繁荣积累财富的用户的网络效应，以及允许人们进行交易、借贷和借款的强大基础设施。当你在新的热门第二层解决方案上构建时，你希望用户将他们的资产桥接并使用你的产品。这就像在一个新的国家建立业务一样。当然，你面临的竞争较少，但用户也较少。这就像在火星上经营唯一的星巴克一样。有趣吗？可能。能赚钱吗？可能不。社区作为护城河我们一直在深入思考 Web3 中的护城河是什么。因为与其他行业不同，加密货币中的大多数应用程序以两个特点而闻名。开源：你让任何人都能复制你所构建的东西；资本流动：你允许用户随时带着他们的资金离开。尽管具备这两个特点，Uniswap、Aave 和 Compound 多年来在它们所做的事情上保持了相对的优势。多个 DeFi 产品曾经复制了 Compound，但在这个最终遭遇了惨败。那么这些产品的护城河是什么呢？在这个行业中，护城河最简单的衡量标准是流动性。如果你是一个资本密集型产品，流动性就是可用于促进产品交易的资金量。如果你是一个消费者应用程序，比如游戏，流动性就是关注度。在这两种情况下，推动流动性或资本的关键因素是社区。所以在 Web3 中，唯一真正的护城河就是社区。而使早期社区参与者保持留存的是资本激励或产品效用。像 ChatGPT 这样的显著改善用户体验的产品并不需要为用户提供激励就能吸引他们。区块链技术使得应用程序偶尔也能产生类似的魔力。DeFi 在 AMM 和无许可借贷的黄金时代跨越了这个鸿沟，于 2020 年 6 月焕发生机，这是一个我们怀念的时代，称之为“DeFi Summer”。一个寻求通过空投快速赚钱的大量用户群可能看起来像一个社区。但实际上并不是。从长远来看，这对网络来说是一种“成本”，因为如果你想维持价格，购买代币的买方必须为他们提供足够的流动性。例如，昨天有消息透露，Arkham Intelligence 钱包中持有的代币中有 93% 立即被转移。那些出售的成员是社区成员还是对网络的一种成本？如果他们有战略性地回购，他们可以成为社区成员。但只要他们不需要代币来使用平台，他们就没有回购的动机。他们可以将这笔钱分配给其他数百个代币。Compound 和 Uniswap 等 DeFi 产品不仅拥有代币持有者社区，还有成千上万的个人将数十亿美元留存在他们产品的流动性池中。你可以复制他们的代码库，但如果没有建立一个坚定的社区，你无法在足够长的时间内复制他们的流动性池。资本激励有助于长期保留社区。资本激励可以是以代币形式给予用户在网络上执行功能的回报。例如，提供 Filecoin 存储的人会因为他们的贡献而获得代币。早期加入网络也是资本激励积累给用户的另一种方式。比特币和以太坊在这方面是相似的，因为它们的早期采用者通过早期参与和持有耐心积累了丰富的财富。用户的资本配置需求通过共享文化得以超越。Bored Apes 以及我们在上一次牛市中在 Twitter 上看到的众多 GMs 或 WAGMI 就是其中的一个例子。文化有助于个体对齐其身份，并使个体更长时间地保持在其中。文化无法以可量化的方式衡量，但我们在 EthCC 或 Solana 的 Hackerhouses 周围看到的兴奋就是其中的一个例子。它为个体提供了一种机制，使其能够在不投入资本参与对话的情况下建立、联系和构思。协议不能仅凭氛围运行，你需要人们来在其上构建。开发者是文化和资本相结合的方式，有助于长期保留用户的工具。如果将协议视为一个国家，开发者构建的实用工具将使用户（公民？）长期留在网络上。协议可以收取费用，就像高速公路可以收取通行费一样。但如果费用过高，它们将驱使用户转向其他地方。通过这种视角来看，很明显，如果用例与消费者相关，协议可能根本不是为了赚钱而设计的。 Web3 中的护城河是由用户长时间坚持使用网络来促进应用程序中的经济交易而形成的。每个网络都有相同的一组使用相同代码但具有不同品牌的 dApp，并单独销售“更低交易费用”的理念作为独特卖点。我们很快将拥有去中心化的生态系统，用户的注意力也将分散。的确，资本将通过交易所在短期内流向这些生态系统，因为用户进行交易，但它们很快将变成像 EOS 一样的死城。在现实世界中，你无法复制一个国家。没有机制可以在国境内扩大土地面积（没有暴力或经济一致性）。这就是为什么人们被迫集中在中心枢纽的原因，这些中心枢纽在历史上一直是港口。伦敦、孟买和香港在这方面都是相似的。人们的集中有助于推动城市内的网络效应。租金飙升，但这意味着更快的杂货和更好的服务。在数字领域，由于知识产权的运作方式和产品套件的扩展，用户被迫集中在一个生态系统中。谷歌推出其搜索引擎、Gmail（2004 年）、Android（2005 年）、Youtube（2006 年）都促使我们对该生态系统的粘性增强。注册 Gmail 的用户不可避免地进入 Alphabet 的其他产品套件。苹果和 Meta 也有类似的战略，将用户集中在其生态系统内。苹果通过拥有从硬件到支付的整个堆栈将其推向极致。集中用户群体有助于实现规模经济。我之所以提到这一点，是有原因的，而这归结于开发者。如果我为早期协议和 dApp 绘制一个需求层次结构，它将如下图所示。你需要开发者来：形成代码；资本投资；吸引用户。没有代码，我们只是在原地打转。自从 2000 年代初以来存在的风险投资公司非常强调开发者。这是因为开发者数量是可能在协议上发生的经济活动的精确衡量指标。假设你购买了一部 iPhone 是因为它的相机。很有可能你最终会购买一个帮助你在设备上编辑图像的应用程序。因此，你最初的决定（相机）推动了二次购买（应用程序）。随着每个新的应用程序的出现，生态系统变得更加强大，因为用户可以使用的产品套件扩大了。购买设备的价值主张不再仅仅是相机，而是整个向用户开放的生态系统。在互联网的早期阶段，这种变化也很明显。人们并不是订阅了“互联网”。在他们的心中，他们是在订阅一个总结互联网上发生的事情的网页。但只有当人们意识到他们可以发送电子邮件、给他们在学校喜欢的人发送尴尬的短信时，开放互联网才得以发展。现在想象一下，如果有 20 个不同的互联网在竞争，每个互联网都有它们的上市股票，以及完全不同品牌和交易费用的应用程序变体。消费者会感到困惑，互联网也不会成为今天的样子。这就是我们在 Web3 原生协议中所处的位置。价值捕获协议需要大量的用户流动性来支持其上层的新兴应用程序。在 Rollup 升级时代，每个人都有能力假装成下一个 L2（第二层扩展解决方案）。但是，随着每个新的协议出现，我们分散了 Web3 原生产品的用户数量。可能会出现这样一个时期，用户不知道他们工具背后的链或堆栈是什么。但我们还没有到那个时候。在此期间，希望每个协议都能获得与成熟的 dApp 一样多的费用可能是错误的。第一代区块链 dApp 是资本密集型的。下一代可能是注意力密集型的。目前还没有大规模的 Web3 游戏，因为我们更看重交易而不是优秀的游戏。区块链本质上是金融基础设施。因此，可以合理地假设每个用户都希望进行交易。但这种思维方式在一定程度上阻碍了行业的发展。所有这些让我想知道什么是“价值”。代币，如股票、游戏物品和其他流动资产，总会有溢价。根据人群的希望或恐惧，这种溢价可能会上下波动。至少八个世纪以来，投机一直是金融市场的推动因素。我怀疑我们不会很快改变人类行为的这一方面。对于创始人来说，信息非常明确。你可以通过推动叙事来赚钱，即使协议费用或使用率不足。Meme 代币就是这种情况的一种极端版本。另一种方式是构建一个能够产生费用并具有合理倍数的 dApp。Aave 和 Compound 已经发展成为具有这种特点的平台。这两种方式都需要大量的工作。我们见过的最好的创始人能够推动叙事和平台使用，只有一方面通常会导致灾难。提供无与伦比的核心实用性的协议或应用程序由于其粘性而可能具有更高的接受率。这就是 Peter Thiel 所说的“竞争是给失败者的”观点的体现。市场细分越拥挤，新进入者能够获得更高接受率或粘性用户的概率就越低。所有这些只考虑了用户集中度。那么协议经济学呢？ Anagram 的 Joe Eagan 在这里提出了一个很好的类比。最好的协议有一种像亚马逊一样的行为激励机制。亚马逊在很长一段时间内几乎没有盈利，但内在的网络效应在长期内得到了回报。亚马逊上最广泛的卖家与最大的买家群体相遇。从长远来看，任何“成功”的协议都可能具有类似的属性。费用极低，并在此之上构建了最广泛的应用程序，因此用户无需通过其他地方即可完成日常功能。这种协议的变现可能是通过其在区块链上留下的数据的丰富性来实现的。这种情况可能是协议在没有代币的情况下推出。它可以以美元收取费用，而不是为新的原生资产收费。想象一下，用 USDC 支付 0.0001 美元的交易费用。用户可以从当地商店每完成 10, 000 次交易后，就会有一美元“充值”到他们的钱包。但问题在于，大多数基础链无法做到这一点，因为它们的原生代币在其安全模型中是必需的，而且我们不太清楚这样的协议如何盈利。这样的协议可以呈指数级扩展，而无需像今天的以太坊那样，每次协议使用量激增时用户都需要花费大量资金。如果我们相信区块链是交易的基础设施，并且互联网上的所有行为都将成为交易，我们可能不可避免地需要低成本的协议和固定成本。或者，我们可能最终会拥有 50 个新的 L2，每个都有极高的估值，因为市场喜欢新鲜事物。市场可以促进两者，这也许就是其中的美妙之处，既有实用性，也有投机。来源：金色财经

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