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今日！中国糟糕数据冲击全球，VIX恐慌指数骤降这一货币为何又崩了……

衡量标准普尔500指数股票隐含波动率的VIX指数)收于14以下，为2020年2月以来的最低收盘水平，比33年平均水平低5点以上。标准普尔500指数再创今年收盘新高，2023年科技股主导的涨幅似乎扩大到了表现出色的小盘股罗素2000指数，涨幅为2.7%。周二股市转向金融股暗示，标准普尔500指数近期的反弹幅度可能很快就会延续至科技股之外。尽管苹果公司股价下跌抑制涨幅，但基准指数仍上涨0.2%，距离牛市仅一步之遥。 “推动股市走高的因素一直存在，”eToro全球市场策略师Ben Laidler说。他指出，债务上限协议达成，且有证据显示存款正在回流美国银行体系。 “这让市场在下周美国通胀数据和美联储议息会议前有了一点运行空间，”他补充道。市场普遍预期美联储将在下周暂停残酷的加息行动，这显然提振了市场情绪，目前期货显示，美联储在6月14日再次加息的可能性只有五分之一。纽约联邦储备银行(New York Fed) 5月份全球供应链压力指数再次大幅下降的消息有助于推动这一趋势。尽管经济合作与发展组织(OECD)和世界银行在过去24小时内都上调对2023年全球经济增长的预测，但对最新的全球经济预测持谨慎态度，并对2024年的前景打了一些问号。更重要的是，经合组织预计美联储将再加息一次，令利率达到5.25-5.5%区间后见顶，并在明年“适度”降息。尽管中国5月份糟糕的出口数据可能会对这些增长设想提出质疑，但它们也驳斥了有关中国今年重新开放将引发新一轮通胀的想法。 “中国的贸易数据是最新的一个指标，它告诉你，全球需求并不乐观，”eToro的Laidler表示，“在全球经济中，服务业和制造业之间存在巨大鸿沟。这是一个警告信号，表明全球经济增长将从现在开始放缓。问题是多少。” 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨0.5%，香港和台湾地区股市领涨，而日本日经225指数下跌1.8%，为12周以来最大跌幅，结束了连续四天的上涨。汇市：在外汇市场，土耳其里拉兑美元汇率下跌约7%，至创纪录低点，越来越多的迹象表明，政策制定者可能正在缩减干预措施以支撑里拉。土耳其里拉触及1美元兑23.16里拉的创纪录低点，这是自2021年崩盘以来最大的单日抛售。土耳其总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)任命前美林策略师Mehmet Simsek为新任财政部长，引发人们对土耳其将回归更为正统的货币政策预期，并强化了减少对市场干预的可能性。 “看起来央行对抗强势美元的努力要么正在消退——在埃尔多安在最近的选举中获胜之后——要么保持里拉稳定变得越来越困难，成本也越来越高，”瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya说。衡量美元强弱的指标几乎没有变化。 Rabobank首席策略师Jane Foley表示，鉴于美联储更有可能维持利率不变，而不是很快降息，美元目前可能拥有相对于其他货币的天然优势。她说：“在过去一个月左右的时间里，我们看到市场慢慢排除了2023年降息的风险。这当然是我们的观点，我们认为他们要到2024年才会降息。” 预计美联储将在6月份的会议上维持利率不变，同时在美国通胀率仍高企的情况下，保留稍后加息的选项。前美联储副主席克拉里达周二也表示，美联储在2024年之前不太可能开始降息。 “美国的通胀持续且有韧性，但十国集团(G10)多数国家也是如此，这意味着央行可能会保持谨慎，”Foley补充道。美元指数上个月上涨了近3%，部分原因是市场预期下周召开的美联储会议将在更长时间内维持利率高位。尽管如此，交易员认为加拿大央行周三晚些时候再次加息的可能性更高。美元兑加元跌至约1.3409的一个月低点附近。今年1月，加拿大央行是首家暂停加息的全球主要央行。 “现在的情况有点复杂，一些中央银行早些时候已经进入停顿状态，看起来这不是真正的停顿，而更像是跳跃，这可能也是我们从美联储得到的，”新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim说。“有一种观点认为，发达市场的央行可能不得不(在加息方面)做得更多一些。数据显示，中国5月出口萎缩速度远快于预期，进口下降，尽管速度有所放缓，但人民币对数据反应不大，因制造商难以寻找海外需求，而国内消费依然低迷。离岸人民币兑美元汇率基本持平。去年年底，政府解除了抑制正常经济活动的严格的新冠肺炎政策后，货币出现了反弹。债市：两年期美国国债收益率(通常与利率预期同步变动)在伦敦市场小幅下跌至4.5124%左右。10年期国债收益率跌至3.687%左右。周二，美国国债标售公告令美国短期国债承压，此后美国国债收益率小幅走高。其他市场：在其他方面，美国证券交易委员会(SEC)指责Coinbase Global Inc.经营非法交易所，扩大了对加密货币的全面打击，此举可能会使该行业的运营和美国公民的交易变得更加困难。比特币下滑。大宗商品方面，金价小幅走低。现货金日内继续维持极其狭窄的区间运动，目前交投在1960美元附近，波动幅度在10美元上下，整体受限于1950-1970之间。周二因沙特阿拉伯减产消息而回吐涨幅后，油价试图反弹。目前布伦特原油交投在77美元上方，美国WTI原油反弹逼近73美元。

会员

厉害啦2023-06-07

港股开盘：恒生指数涨1.19％,恒生科技指数涨2.33％，科网股纷纷高开

年期国债收益率差-84个基点。恐慌指数VIX跌5.23％，布伦特原油收跌0.55％。欧洲天然气期货一度跌幅达10％，至25.6欧元/兆瓦时。现货黄金从22年11月至今持续走高，昨日收涨0.08％，报1963.21美元/盎司。

金融界2023-06-07

美股开盘：三大股指接近平开苹果开盘涨近1%创历史新高

另外，芝加哥期权交易所市场波动率指数（VIX指数）也回到14.6，是2020年2月14日以来的最低值。　　华尔街奇景！分析师警告“单押”科技股正酝酿巨大风险　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，对冲基金及其他投机客正在大量累积标普500指数空单，看跌持仓达到2007年以来的高点；与此同时，他们对以科技股为主的纳斯达克100指数的看法截然相反，近几周净做多仓位接近去年底以来最高水平。　　根据标普道琼斯指数的数据，截至5月底，标普500指数今年以来上涨了12％，但如果没有七家科技巨头的贡献，该指数将出现负增长。因此，即使是其中的一两个巨头股价崩塌，标普500指数也很可能出现大幅回调。　　FED“刹车”也没用！高盛等疾呼：美股美债困局难破　　高盛资管分析师Elizabeth Burton美股前景持中立态度，预测标普500指数年底目标价仍为4000点，较当前水平下跌约6.5％。Burton指出，尽管美国决定两年内暂停实施债务上限，暂时消除了违约和全球金融市场灾难的威胁。但今年夏天预计仍有高达1万亿美元的国债发行，这对市场来说是一个潜在的问题。　　苹果WWDC 2023来袭，MR头显或将亮相，开盘将挑战历史新高　　2023年苹果世界开发者大会将于北京时间6月6日凌晨1点开幕，届时首款MR头显将重磅亮相，同时苹果也将推出新一代系统以及Mac系列电脑。　　在今日美股盘前交易时段，苹果的股价涨幅已达0.9％，至182美元上方创纪录新高。这也意味着今日苹果的开盘股价只要高于182美元，就将创造历史新高。　　知名果链分析师：苹果MR头显能否成功，关键看它是否与AI结合　　知名苹果分析师郭明錤称，苹果MR头显成功与否的关键在于，它能否与AI/AIGC高度整合。目前投资者对AI的情绪高涨，郭明錤认为他们对苹果何时推出类ChatGPT服务更感兴趣，苹果在AIGC的进展也可能带动硬件需求的增长。　　Model 3新车现均可在美获7500美元税收优惠，起售价将低于3.5万美元　　据美国科技媒体The Verge消息，在获得美国税收减免后，特斯拉Model 3的起售价可能再次低于传说中的35000美元大关。特斯拉的美国官网显示，每辆新的Model 3在美国都有资格获得7500美元的税收减免，而此前4月18日，美国财政部新规将特斯拉Model 3后轮驱动版的优惠额度减半，降至3750美元。　　诺和诺德“减肥针”国内申报获受理，马斯克曾带货　　国家药监局药品审评中心官网显示，诺和诺德司美格鲁肽注射液上市申请获受理，受理号达5条。诺和诺德司美格鲁肽注射液早已于2021年4月在中国获批降糖适用症，商品名为“诺和泰”，此次上市申请意在扩充适应症。2022年10月，特斯拉首席执行官马斯克在社交媒体发文，自己一个月内减重18斤，方法是节食和Wegovy，后者正是司美格鲁肽注射液的商品名。　　传美国监管机构考虑提高大银行资本要求，幅度最高达20％　　华尔街日报援引知情人士消息称，美国监管机构最早或将于本月提出针对银行资本要求的改革建议，美国大型银行的总体资本要求或将提高约20％。与此同时，摩根士丹利、美国运通等依赖手续费收入（如投行或财富管理等业务）的银行也可能被要求大幅增加资本要求。新规下，拥有超1000亿美元资产的机构都必须遵守这一规定，而现在的监管规定仅针对超2500亿美元资产的银行。　　瑞银预计最早6月12日完成对瑞信收购　　瑞银预计最早将于当地时间6月12日完成对瑞士信贷的收购，这将在欧洲银行业成立一个新的巨头，并结束两家银行逾10万名员工数周来的不确定性。交易完成后，瑞信股票将于当地时间6月13日和6月12日分别从瑞士证券交易所和纽约证券交易所退市。

金融界2023-06-05

诺安基金一周观察：美国新增非农超预期，债务问题或将化解

/盎司，周度表现为0.08％。此外本周VIX指数大幅走弱、创2020年2月以来低位，美国长端利率、实际利率、美元指数下行，黄金ETF市场小幅流出。　　对于后市展望，预计美联储加息周期或进入尾声，美联储货币政策超预期的次数及冲击或在收敛，但加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。　　而在海外央行货币政策变化的同时，关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：报告期间富时发达市场REITs指数上涨3.13％，表现跑赢发达市场股票指数。各行业REITs均收涨，其中酒店及娱乐、住宅、医疗、办公类REITs跑出相对收益。　　往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-06-05

全球股市已经到从“牛势”转到“牛市”的拐点了吗？

3.696%。衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为14.63。就业数据周五，美国劳工部的数据显示，5月份美国经济增加了 33.9 万个工作岗位，远超经济学家预期的 19万个新工作岗位。 3 月和 4 月的就业增长也被上修，总计约 9.3万个。平均时薪上涨0.3%，大致符合预期。失业率升至3.7%。市场分析师表示，工资增长数据有助于缓解投资者对工资增长将继续助长粘性通胀的担忧。摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner 表示，该报告继续表明经济软着陆，应该会保持市场对 7 月加息的预期，但不足以满足美联储 6 月加息的要求。分析与展望 5月份股市 5月份，投资者消化了美联储加息、第一季度财报季、区域银行业危机、一系列经济数据和债务上限问题。受人工智能相关股票和其他科技股上涨的推动，纳斯达克综合指数5月份上涨 5.8%。由于科技股的飙升被能源股的下跌所抵消，基准指数整个月都在窄幅波动，标准普尔 500 指数5月份上涨0.25%，在周三的抛售中该指数一度跌破了5月份迄今的涨幅。道指在5月份下跌近 3.5%。 5月份前半个月的头条新闻主要是美国几家地区性银行存款状况恶化，金融部门的不稳定也给美联储带来压力，上周公布的 5 月会议纪要显示，政策制定者在地区银行面临压力的情况下，对于是否应该继续加息存在分歧。下半月，债务上限的危机给美联储的货币政策行动蒙上阴影。尽管可能性很小，但投资者对 5 月初出现技术性违约的可能性感到担忧，当时共和党和民主党未能就债务上限协议的细节达成一致。然而，本周取得重大进展，让投资者将注意力重新转向美联储。本周股市周二和周三，股市在5月份的最后两个交易日内延续了跌势。周三晚上和周四晚上，众议院和参议院分别投票通过了关于债务上限的法案，向解决违约问题迈出了重要的一步。该法案现在正在等待美国总统拜登签署通过，届时市场面临的一大风险将得以清除。周五公布好于预期的 5 月就业报告提供了更多证据表明尽管美联储加息，但美国劳动力市场仍处于意外强劲的状态，美国经济软着陆的可能性很大。美股周五三大股指大幅走高，标准普尔 500 指数触及自 8 月以来的最高水平，道指大涨701点，几乎收复了5月的跌幅。高科技纳指再创12个月新高。美联储除了债务上限之争，美联储 6 月 13 日至 14 日的政策会议是市场的另一个催化剂。美联储某些官员本周早些时候表示，6 月 14 日召开的美联储会议结束时维持利率不变，但他们对今年晚些时候进一步加息持开放态度。美联储在 2022 年和 2023 年初将政策利率上调了约 5 个百分点，这是自 1980 年代以来的最快速度。此外，美联储主席鲍威尔强调，政策制定者将继续依靠经济数据对未来的利率做出决策。高科技板块飙升标准普尔 500 指数5 月份的小幅上涨主要得益于科技板块超过 9% 的涨幅。纳斯达克综合指数在 5 月份上涨了 5.8%。最初的上调是由大型科技公司的财报利好消息而推动，苹果、谷歌母公司 Alphabet 、Facebook 母公司 Meta 和微软公布了强劲的业绩。对人工智能的日益炒作和热情也促使投资者将资金投入芯片股，其中最主要的是英伟达(NVIDIA)。该公司成为第一家市值达到 1 万亿美元的芯片制造商，其股价年初至今已上涨超过 174.73%。通信服务和非必需消费品是除科技板块之外的另外两个涨幅。原油价格暴跌令能源股下跌超过 10%，领跌股市。美元弱化下跌周五，美元指数在一周低点附近徘徊，为104.05，本周下跌了0.15%，是自 3 月底以来最糟糕的一周，因为市场大多预计美联储将在6月份保持利率不变。与此同时，债务上限的法案即将被签署通过，这也消除了美元的支撑支柱。但自相矛盾的是，美元因其避险地位而成为主要受益者。加拿大本周市场回顾本周五S＆P / TSX综合指数以20024.63收盘，较上周上涨0.52%。5月份下跌5.16%。本周五，伦敦布伦特 8月原油期货为76.14美元/桶。周五，1加元兑5.2759人民币。 GDP 加拿大统计局周三报告称，加拿大经济2023 年第一季度的年化增长率为 3.1%，超过了统计局早先估计的2.5%，反映了强劲的家庭支出以及对第二季度经济增长的初步解读。尽管早先预测经济低迷，但整体经济似乎不太可能在 2023 年第二季度出现下滑。经济学家表示，最新的 GDP 数据提高了加拿大央行进一步加息的可能性，但央行可能会参考更多数据再考虑是否加息。加拿大统计局将于 6 月 9 日发布下一份就业市场报告，7 月加息的可能性比较大。分析与展望市场趋势在 2022 年底经济学专家曾预测，受银行和能源行业实力的推动，S&P/TSX 综合指数将在 2023 年表现强劲。但到目前为止，情况并非如此，自今年年初以来，截至 6月2日，该指数上涨了2.99%。加拿大经济依然在与粘性通胀和高利率作斗争，同时银行业整体下滑和油价走软。 Newhaven Asset Management Inc. 总裁兼投资组合经理 Ryan Bushell 表示，经济下行风险的增加是今年下半年最有可能拉低该指数的事件。加拿大的主要指数对石油和银行股的敞口很大，Bushell 预计这两种股票在 2023 年的剩余六个月内不会有太大的上涨空间。至于银行业，Bushell 预测贷款损失拨备增加将继续拖累银行收益。与 Bushell 的预测相反，IA Private Wealth 高级投资顾问 Allan Small预计S&P/TSX 综合指数将会上行，到今年年底小幅走高。他认为，去年该指数下跌，但从历史上看，指数连续两年下跌的情况很少见。唯一会损害TSX指数的是，如果加拿大央行和美联储继续走激进的加息道路，但他认为这不会发生。房地产市场多伦多地区房地产委员会（TRREB）的数据显示，5 月份的房屋销售量为 9012 套，比去年同期增长 25%，比 4 月份增长 20%。同时，价格比去年同期低约1%，比4月份上涨近4%。 TRREB 的首席市场分析师Jason Mercer表示，最近几个月购房需求显著回升，此前利率连续八次快速上调，许多潜在买家转而观望。面对更高的借贷成本，许多购房者已经重新调整了他们的住房需求，并正在重新进入市场。此外，移民带来的强劲租金增长和创纪录的人口增长也支持了房屋销售的增长。然而，5月份的房屋供应跟不上需求，新挂牌数量仍远低于去年 5 月的水平，卖家似乎仍在等待更高的价格。春季销售价格面临上行压力。石油随着中国工厂活动的扩大和美国债务协议的进展与对需求前景的持续担忧相竞争，油价出现波动。债务协议的进展也抵消了美国原油库存膨胀的迹象。美国石油协会报告称，上周库存增加了 520 万桶，如果稍后得到政府数据的证实，这将是自 2 月以来的最大增幅。交易员也将目光放在了周六的OPEC+会议上，届时将讨论石油的生产政策。预计中国会在7月份出台更多经济刺激措施，这样就会加大中国对石油的需求，从而提高全球油价。中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以3230.07收盘，较上周上涨0.55%。5月份下跌3.57%。沪深300指数以3861.83收盘，较上周上涨0.28%。5月份下跌5.72%。本周四，恒生指数以18949.94收盘，较上周上涨0.08%。5月份下跌8.35%。本周五1美元兑7.0849人民币。 PMI（制造业采购经理人指数）财新周四公布的数据显示，5月中国制造业PMI升至50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。不过报告称，对于未来12个月前景，制造商乐观度降至7个月最低。从分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的5月份官方制造业PMI进一步降至48.8，为连续第三个月回落，且连续第二个月位于收缩区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间，行业景气度呈现一定程度分化。从制造业发展情况看，市场需求不足问题仍较突出。5月份，新订单指数为48.3%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月运行在50%以下。分析与展望本周初，股市较 1 月 27 日的峰值下跌超过 20%，进入技术性熊市。由于交易员押注中国刺激措施以及美国可能暂停加息，恒生指数在周五收盘时飙升 4% 至 18949.94 点，为 3 月 1 日以来的最高点。科技指数上涨 5.3%，推动该市基准指数创下三个月来最大涨幅，使其进一步远离熊市区域。目前疫情后国内经济继续失去动力，需要更有针对性的刺激措施来重振房地产销售和消费。政策基调可能会在7月份有所改变，这将有利于市场。 Forsyth Barr Asia 的分析师 Willer Chen 表示，除了对于刺激政策的猜测外，周五的反弹主要是技术性反弹。恒生指数的 14 天相对强弱指数在周三和周四均跌破 30，表明抛售过度。市场上一次进入类似的超卖区域是在去年 10 月下旬，在重新开放的乐观情绪的推动下，股市在随后的三个月里飙升了 55%。然而，内地投资者仍持谨慎态度。根据沪港通数据，他们周五抛售了价值 24 亿港元（3.1 亿美元）的本地股票，本周抛售总额达 69 亿港元。他们在 5 月份净买入 224 亿港元。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31524.22收盘，较上周上涨1.97%。5月份上涨7.04%。本周五，德国DAX 30指数以16051.23收盘，较上周上涨0.42%。5月份下跌1.62%。本周五，英国FTSE 100指数以7607.28收盘，较上周下跌0.26%。5月份下跌5.39%。分析与展望欧洲股市周五收高，本周美国在违约截止日期前几天通过了一项提高债务上限和限制政府支出两年的法案。泛欧STOXX 600 指数收盘上涨 1.5%，从周三触及的两个月低点进一步攀升。矿业股领涨，上涨 4.2%，而汽车股上涨 2.9%。在 6 月 4 日OPEC+会议召开之前，石油和天然气库存上涨 2.3%。欧元区通胀大幅下降至 2022 年 2 月以来的最低水平，欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示 6.1% 的数字仍然太高，需要继续加息，直到明确通货膨胀率将及时降至 2% 的目标为止。欧洲央行官员已明确暗示本月将再次加息，但经济学家表示 7 月和 9 月的前景更加不确定。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-06-03

决策分析：大型科技股领跑市场就业数据喜忧参半美国股市处于牛市边缘

跌至大流行前的水平。Cboe波动率指数VIX从去年的平均23跌至15以下。风险承担的情绪也推动了小盘股的罗素2000指数上涨约3.5%，罗素2000指数中包含了几家地区银行。 Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示：“股市的强劲表现继续吸引散户投资者进入市场。投资者在过去的三年中一直关注美联储、通胀和就业数据，尽管这些报告的波动性已经平息，反映出市场情绪较为平静。这是一个积极的信号，因为更少的反应性是市场健康的标志。” NatAlliance Securities分析师Andrew Brenner表示，股票市场的飙升主要与投资者的仓位有关。期权交易者的仓位不利，预计他们将在下周调整仓位，导致股市的涨势失去动力。然而，根据LPL金融公司的首席全球策略师Quincy Krosby的观点，股市的上涨并不意味着市场没有面临阻力。她提到的风险之一是美国财政部在债务限制协议后补充其一般账户时即将拍卖的大量国债（约1万亿美元），这可能导致金融市场流动性大幅下降。 Quincy Krosby表示：“美联储已经明确表示6月14日不会加息，无疑反映了其对市场流动性减弱可能导致的增加的市场波动的担忧。但是，今天股市的全面上涨证实了市场并不认为即将出现衰退，尽管一直有人不断预测衰退的到来。” 经济数据方面，美国劳工统计局周五发布的数据显示上个月非农就业人数增加了33.9万人，同时失业率上升至3.7%。这是连续第14个月，就业增长超过了华尔街经济学家的预期。经济学家预计报告将显示非农就业人数增加19.5万人，而失业率预计会上升至3.5%。最近的强劲就业数据一直在给市场施加压力，因为人们认为这将使得美联储继续加息。但是周五的数据显示，平均每小时工资的年增长率低于经济学家的预期，而失业率高于预期。尽管五月份就业增长出现反弹，但劳动力市场疲软的迹象可能会加强美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员的观点，认为他们应该在再次加息之前花更多时间评估最新数据和前景的变化。华尔街对最新的就业报告的反应显示，对美联储将再次加息的预期已经相当确定，但这并不意味着加息会在六月份发生。两年期美国国债收益率对即将发生的货币政策变动更为敏感，当天一度上涨了16个基点，达到4.5%。在交易日的一段时间内，市场已经完全定价了在接下来的两次会议中加息25个基点。对于六月份的加息，市场预期只有约9个基点，这表明本月会议上加息的概率不到50%。在强于预期的美国 5 月就业报告落入美国货币政策鹰派阵营之后，周五美国早盘黄金和白银价格略有走低。然而，黄金和白银市场并未对更好的就业数据做出强烈反应。8月黄金最后下跌6.40美元至1,989.10美元，7月白银下跌0.102美元至23.885美元。 Principal Asset Management首席全球策略Seema Shah表示：“现在的关键问题是：他们能等到七月份吗，还是这份令人震惊的就业报告会引发另一波紧迫感？也许就业报告的细节，包括失业率上升和平均每小时工资增长放缓，会使决策倾向于七月份。” 美国前财政部长Lawrence Summers表示，如果美联储选择推迟本月加息，美联储应该考虑在七月份将利率上调半个百分点。外汇市场中，美元买盘在欧洲交易的最后几个小时加速，欧元、英镑和日元大幅下跌。随着股票，尤其是价值股的上涨，商品货币与美元保持同步。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区4月生产者物价指数(年率) 07:00美国4月耐用品订单修正值(月率) 21:30澳洲联储现金利率主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0706，跌幅0.51%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0799，进一步阻力位于1.0837，关键阻力位于1.0907；汇价下行的初步支撑位于1.0692，进一步支撑位于1.0623，更关键支撑位于1.0585。英镑：英镑/美元收高，收报1.2447，跌幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2576，进一步阻力位于1.2627，关键阻力位于1.2715；汇价下行的初步支撑位于1.2436，进一步支撑位于1.2349，更关键支撑位于1.2297。日元：美元/日元收高，收报139.91，涨幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于139.68，进一步阻力位140.573，关键阻力位于141.198；汇价下行的初步支撑位于138.162，进一步支撑位于137.537，更关键支撑位于136.644。

埃尔文2023-06-03

【美股收市】美国股市“涨声一片” 纳斯达克连续六周收涨市场焦点重回美联储

忧，华尔街的恐慌指标CBOE波动率指数VIX下降到自2021年11月以来的最低点。个股方面，亚马逊正在与美国电信公司Verizon Communications、AT&T Inc和T-Mobile US进行谈判，为其Prime会员提供低成本的无线服务，因此Verizon、AT&T和T-Mobile的股价下跌，而亚马逊的股价上涨。标准普尔500指数的11个板块全部上涨，其中材料指数领涨，消费者耐用品板块紧随其后，其中包括亚马逊。英伟达在周三曾短暂进入市值1万亿美元以上，预计人工智能将为该公司带来巨大的未来回报，但其股价连续第二天下滑。然而，英伟达今年的涨幅近170%，凸显了投资者在市值超大公司表现优异的市场中面临的挑战，而大多数其他公司则步履维艰。 Landsberg Bennett私人财富管理公司的首席投资官Michael Landsberg表示：“没有人真正向我解释过他们如何从中获利。英伟达这样在短时间内上涨这么多，这是没有任何合理意义的。”

楼喆2023-06-03

暴风雨前的平静？量化基金“高调进场” 传统投资者保持观望

迹象。上周，芝加哥期权交易所波动指数（VIX），即华尔街的恐惧指标，在周三短暂地超过20，这是大约三周来的首次，显示了持续紧张的债务上限问题。通常，高于20的水平表示恐惧情绪开始上升。目前，量化基金的持续需求为股市提供了生机。加上公司的强劲回购行动，它们的购买帮助抵消了卖压，并导致了平稳的走势。根据道琼斯市场的数据，标普500指数在过去46个交易日中有36个交易日的涨幅或跌幅都不超过1%，这是自2021年12月以来最为平静的46个交易日。德意志银行策略师Parag Thatte表示：“在过去的六七个星期里，我们看到它们在某种程度上互相平衡。系统性和基本面投资者的头寸分歧自2019年以来就没有如此明显。” 量化基金的行为受到一种自我强化的动态影响。当市场波动性降低时，它们会增加投资。在监管机构迅速采取措施应对银行危机并且美联储暗示可能会很快停止加息之后，股市的大幅波动有所减弱。所谓的波动控制（vol-control）和风险平价（risk-parity）基金在相对平静的时期往往会自动增加对风险较高的资产的配置。根据截至5月18日的德意志银行数据，这些基金增加了对股票的敞口。其他量化基金，如趋势追踪型CTA（Commodity Trading Advisor）也采取了类似的做法。量化基金的这种主要性质也有助于解释之前出现的平静交易期，包括2017年和2018年的长期平静期。然而，这些期间都被快速的抛售所打破，其中包括2018年的抛售事件被称为"Volmageddon"，当时维持市场平静的动力突然消失。一些分析师则警告可能会再次出现类似情况。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，如果美国国会不采取行动，美国可能从6月5日起开始错过对其债务的付款。尽管迄今为止投资者表示他们不认为此事件对股票构成重大风险，但其他领域已经显示出担忧的迹象。投资者已经抛售了可能面临错过付款风险的短期国债，上周早些时候一些将于6月初到期的国债的收益率一度超过7%。位于都柏林的投资公司Elkstone的首席投资官Karl Rogers是一位非量化投资者，一直对重新进入市场持观望态度。他表示：“我们一直认为2023年市场将会相当波动。” Karl Rogers并不相信通胀或利率会如投资者预期的那样迅速回落，并认为随着经济恶化，股票将再次下跌。其他投资者也同样担心可能出现的经济衰退，来自BofA Global Research的五月份调查显示，基金经理们将经济衰退视为市场的最大尾部风险。 Sussex Partners公司为机构投资者提供对冲基金投资方面的咨询，其联合创始人Patrick Ghali表示：“那些真正只关注基本面的人，他们很难对这个市场感到兴奋。” 基于计算机的交易并不是新鲜事，而且近年来其影响力有起有落。去年量化交易表现强劲使其重新引起投资者的关注。根据研究公司HFR的数据，截至3月底，以量化为重点的对冲基金管理着约1.13万亿美元的资产，接近去年创纪录的最高水平。这约占到所有对冲基金资产的29%左右。系统性投资者的立足点，结合他们往往一起行动的倾向，常常使他们成为众矢之的。当市场出现混乱时，投资者通常很快就会指责量化交易者，无论这种指责是否合理。野村证券国际的执行董事Charlie McElligott表示：“这是基于规则的交易，没有涉及情感。” 根据McElligott给出的数据显示，当市场波动时，量化交易者往往会迅速采取行动。以2019年5月的股市抛售为例，当时由于投资者对中美贸易紧张局势感到恐慌，标普500指数下跌了约7%。根据McElligott的估计，趋势追踪型CTA在一个月的时间里抛售了价值350亿美元的股票。根据McElligott的说法，目前市场上可能存在两种不同的情况。一方面，量化交易者不断增加的股票投资可能使市场更加脆弱，因为他们可能会在市场出现波动时快速调整其持仓。另一方面，基本面投资者可能会感到错失了市场上的机会，并逐渐增加他们的购买力以追逐股市的上涨。根据美国主要银行的流动性数据，已经有证据显示主流投资者的购买力增加。

楼喆2023-05-30

Ultima Markets：【市场热点】债务上限终将解决黄金或加剧跌势

绪有所升温，但是仍未到恐慌地步，这些从VIX恐慌指标就能看出，始终稳定于20下方。（VIX波动率稳定在20下方）只有预算法案再生波折，VIX波动率才或将飙升。美元方面，如历史经验显示，即便在恐慌情绪冲击下，美元仍可能维持较稳定的走势；若两党博弈酿成危机，美债抛售引发流动性紧张，甚至有可能暂时抬升美元指数。而当债务上限危机解除之后，市场风险偏好会迎来修复，各类资产价格走势往往出现反转。尤其是近期本身处于回调趋势的黄金或将进一步下跌。（黄金兑美元4小时图，来自Ultima Markets MT4）黄金在上周跌破1952美元支撑位后回踩，随后震荡下行。从市场情绪来看，黄金多头仍存一丝希望，关注下半周债务上限问题尘埃落定后，黄金是否将在6月份延续5月份的跌势。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-05-29

诺安基金一周观察：市场调整不断建议关注积极信号，美国债务上限谈判达成初步协议

美国长端利率、实际利率、美元指数上行，VIX指数阶段中后回落，资金继续流入黄金ETF市场。　　对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，但加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。　　而在海外央行货币政策变化的同时，关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：报告期间富时发达市场REITs指数下跌1.43％，表现落后于发达市场股票指数。医疗、酒店及娱乐、零售、办公、住房REITs类落后于指数，特种、工业类REITs有相对收益。　　往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-05-29

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