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2025财年上半年美国预算赤字达1.3万亿美元，创历史第二高

——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “赤字快速扩张显示结构性问题，短期内难以通过税收弥补缺口。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “债务利息与强制性支出的压力使财政空间进一步收窄。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “高赤字与债务上限谈判可能引发市场波动，需关注财政改革。” ——花旗 analyst Christopher Danely，2025年4月12日 “赤字控制需平衡经济增长与支出削减，2025年政策至关重要。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

美股三大指数低开高走：美联储救市信号提振市场，特朗普关税引通胀担忧

——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “市场从早盘恐慌转向尾盘乐观，反映美联储信号的安抚效果。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “美联储的双重信号令市场短期企稳，但长期风险仍未消散。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “关税政策可能削弱企业盈利，迫使美联储在抗通胀与稳增长间抉择。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月12日 “投资者需关注美联储后续动作，关税不确定性或持续拖累市场。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

白银铜价飙升：现货白银涨3.41%，COMEX白银铜期货创周内新高

——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “现货白银的涨势由避险情绪主导，短期内仍有上行空间。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “COMEX白银期货的强劲表现反映了对经济不确定性的对冲需求。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “铜价上涨受基本面与宏观情绪驱动，但高价可能抑制部分需求。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月12日 “白银与铜价需警惕投机过热，未来走势取决于关税与供需动态。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

美元指数重挫：ICE美元跌破100点，彭博美元周跌2.42%

——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月11日 “ICE美元指数的回落反映了市场对贸易政策不确定性的重新定价。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “彭博美元指数的跌势与全球货币政策分化密切相关，短期或承压。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “美元走弱利好资产价格，但通胀风险可能引发市场重新评估。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月12日 “美元未来走势需关注关税谈判与美联储动向，波动性或加剧。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-13 00:10

高盛：想放松？贸易抓马可能还没有结束……

画上了句号。高盛的 Dominic Wilson 及其团队始终认为，取消拟议中的关税是稳定市场最直接的路径。随着周二美债市场出现压力迹象，这一政策上的缓解可以说阻止了市场动荡的进一步加剧。然而，今早的情况显示，市场似乎并不“买账”特朗普的说法…… 根据高盛的常用评估工具，昨日的风险资产反弹构成了对4月2日政策宣布以来主导资产市场的增长预期下调的急剧逆转。按我们的衡量标准，截至4月8日收盘，市场隐含的未来一年美国GDP增长预期上调了约95个基点。这一变化，逆转了4月2日以来约75%的下调幅度，是自2020年3月以来通过该框架观察到的最大单日上调，标志着本周一系列纪录的顶点。与此同时，随着美债市场企稳，市场也部分逆转了期间累积的鹰派政策定价。图表1：市场在关税暂停背景下逆转了对增长的下调与鹰派政策冲击尽管我们认同这一轮缓解是合理的，但关键问题在于当前市场究竟处于何种位置。我们在周二曾指出，市场对增长的定价甚至低于我们当时“疲软但非衰退”的基线预测，但仍远未达到若政策无任何转向下我们所预测的全面衰退情景。考虑到此次市场变化，我们的美国经济团队重申此前的“疲软增长”基线。我们的增长基准评估显示，市场基本已调整至类似这一基线的预期。图表2：市场对美国增长的预期接近我们的基线预测 Start Date 1 为2023年8月以来市场定价变化，Start Date 2 为2024年7月以来市场定价变化但从上述数据来看，市场当前的定价几乎没有体现我们仍认为存在的未来12个月内45%衰退风险。这可能会使市场再次对任何“衰退即将到来”的信号极度敏感。图表3：……但未考虑较高的衰退风险溢价 Start Date 1 为2023年8月以来市场定价变化，Start Date 2 为2024年7月以来市场定价变化短端利率市场也讲述着类似的故事——我们假设的三次各25个基点的美联储降息目前已被市场完全计入，但若考虑我们对衰退概率的判断（在衰退情形下我们预计今年将降息200个基点），则市场远期利率仍高于我们加权概率下的预测。图表4：利率市场定价仍高于我们的概率加权预测在评估下行风险时，我们认为需要注意以下几点：大量关税仍然存在，即便当前暂停后的结果，相较4月2日之前的预期仍更为鹰派。一个简单的思考实验是，假设当前最终结果——包括10%全面关税、超过100%的对华关税、潜在的行业关税以及将在90天暂停期后实施的大规模对等关税——在一开始就被公布出来。其隐含的15个百分点有效关税率提升，对市场而言仍将是重大负面冲击，并将在缺乏进一步调整的情况下产生深远影响。尽管对等关税的暂停减少了部分极端风险，但政策不确定性依旧极高。在政策走向仍极为模糊的情况下，企业与消费者很可能仍对做出长期承诺持谨慎态度。资产配置者也可能仍对制度和政策的不确定性感到担忧，这也是他们质疑历史上美股超配地位的原因之一。近期的价格波动再次突显出长期美债持有以及美股与美元同步下跌的风险，这对没有对冲的海外投资者尤为痛苦。虽然部分金融压力风险减弱可能最终推动美元走强（即所谓“美元微笑”的左侧），但我们认为持续美元走弱的逻辑依旧成立，甚至更为清晰。这场市场动荡暴露了在面对此类大型冲击时，市场运行效率的某些裂缝。人们对美债在极端风险时期能否继续作为有效“避险资产”的信心可能已受到损伤，美债长期端可能持续脆弱。尽管昨日收益率曲线趋平，但风险平衡依旧倾向于曲线变陡。由于短期股市波动率及偏斜是市场中少数几个定价在衰退/危机水平的位置，因此在没有新的短期消息推动下，该部分可能出现进一步放松。这可能在短期内鼓励部分重新加仓行为。例如，关于中国的进一步关税减免或暂停消息，将有望推动市场出现更多缓解情绪。但尽管我们认为市场的反弹是合理的，如果没有进一步明显的关税率下调，市场目前的定价似乎仍低估了经济的下行风险。我们认为美国收益率曲线前端和中部的收益率再次变得具有吸引力，作为对冲这些风险的工具，尤其是在波动性进一步下降的情况下，应当考虑重新建立风险资产的下行保护头寸。

金融界04-12 08:40

英伟达成交469亿美股第一，特斯拉Meta苹果重挫，关税阴云笼罩市场

投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示：“投资者应关注基本面稳健的行业，如消费必需品和公用事业，同时谨慎对待高估值科技股。” 从技术面看，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。投资者需密切关注4月11日摩根大通等金融机构的财报，以及美联储的货币政策信号。长期来看，科技股仍是增长引擎，但需平衡风险与回报。编辑总结美股成交额前四名英伟达、特斯拉、苹果和Meta Platforms均录得显著跌幅，反映市场对关税政策和经济前景的担忧。英伟达受益于出口管制缓和但未能摆脱市场压力；特斯拉受销量下滑和成本上升双重打击；Meta因Llama4争议失去信任；苹果则面临供应链成本激增的挑战。当前市场情绪低迷，投资者需审慎评估风险，关注政策变化与企业基本面表现，以制定合理策略。名词解释成交额：某只股票在特定交易日内的总交易金额，反映市场活跃度和关注度。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高企业成本并影响股价。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。市盈率：股票价格与每股收益的比率，用于评估估值水平。供应链：企业从原材料采购到产品交付的完整流程，受政策和成本影响较大。 2025年相关大事件 4月10日：美股科技股重挫，英伟达成交额469.44亿美元居首，标普500指数跌超3%。 4月5日：特朗普宣布对进口商品加征10%关税，美股盘后暴跌，科技股领跌。 3月30日：特斯拉中国3月销量同比下滑11.5%，股价日内波动超10%。 3月15日：Meta发布Llama4模型，市场预期高涨但随后爆出性能争议。 2月20日：苹果供应链成本压力显现，美国银行下调其目标价，股价跌超5%。国际投行与专家点评 “科技股的回调反映了市场对关税和衰退风险的重新定价。英伟达和特斯拉的高估值需更多基本面支撑，短期内波动可能加剧。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “Meta的Llama4争议暴露了AI竞争中的伦理问题，投资者对其创新能力信心下降，需更多实际成果来扭转局面。” ——摩根士丹利科技分析师 Brian Nowak，2025年4月8日 “苹果的供应链挑战在关税环境下尤为严峻，成本上升可能压缩利润空间，长期投资者应关注其战略调整。” ——美国银行全球研究主管 Wamsi Mohan，2025年4月7日 “特斯拉中国市场表现不佳叠加关税压力，短期内股价仍有下行风险，但其长期增长潜力仍值得关注。” ——瑞银集团汽车行业分析师 Joseph Spak，2025年4月6日 “当前市场环境复杂，科技股需突破高估值瓶颈。建议投资者增加防御性资产配置，如公用事业和黄金，以对冲风险。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:11

美联储淡化降息预期，美股标普500跌3.46%，特朗普关税政策加剧通胀担忧

摩根士丹利首席投资官 Michael Wilson，2025年4月8日 “CPI数据缓解了部分通胀压力，但美联储不会急于降息。关税对供应链的冲击可能推高成本，需密切关注企业反应。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “特朗普的关税政策可能引发全球贸易摩擦，推高通胀并削弱增长。美联储需在复杂环境中寻求政策平衡。” ——瑞银集团首席经济学家 Arend Kapteyn，2025年4月6日 “美股当前的波动性反映了市场对政策不确定性的敏感性。长期投资者应关注基本面稳健的企业，同时警惕短期回调。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:11

10年期美债收益率涨至4.4249%，CPI放缓难阻市场对关税通胀担忧

收益分析师詹姆斯·威尔逊（James Wilson）表示：“关税可能重塑通胀路径，长债收益率的上升趋势短期内难以逆转。” 市场前景与投资策略美债收益率的分化反映了市场对短期和长期风险的不同判断。短期内，CPI放缓可能缓解美联储降息压力，但关税引发的通胀预期将限制宽松空间，降息可能推迟至2025年第三季度。标普500指数跌破5300点，短期支撑位在5200点，若关税担忧加剧，或进一步下探4800点。投资者应关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态。防御性资产配置更具吸引力，黄金短期阻力位在3200美元/盎司，公用事业股票可对冲波动风险。瑞银集团首席策略师艾琳·布朗（Eileen Brown）表示：“美债市场的波动性要求投资者保持灵活，优先配置低风险资产以应对不确定性。” 编辑总结 4月10日，10年期美债收益率升至4.4249%，反映关税引发的通胀预期升温，两年期收益率跌至3.8620%，受CPI放缓提振。核心CPI创四年最低，但关税战担忧盖过利好，标普500跌3.46%，黄金突破3170美元创历史新高。美联储或推迟降息至第三季度，市场需消化通胀与衰退风险。投资者应关注政策信号和财报动态，增持黄金和防御性资产以应对波动，审慎把握回调中的长期机会。名词解释美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对通胀和利率的预期。 CPI：消费者价格指数，衡量通胀水平的关键指标。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高物价并扰乱供应链。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金、日元。标普500指数：反映美国500家大型公司表现的股票指数，衡量市场情绪。 2025年相关大事件 4月10日：10年期美债收益率涨至4.4249%，3月CPI创四年最低，标普500跌3.46%。 4月5日：美国宣布对全球进口商品加征10%关税，美元指数盘中跌超1%。 3月30日：黄金突破3100美元/盎司，避险需求推高日元和瑞郎。 3月15日：关税担忧加剧，纳指单周跌超5%，科技股领跌。 2月20日：油价跌破65美元/桶，全球需求预期下调。国际投行与专家点评 “10年期美债收益率的攀升反映了市场对关税引发的通胀担忧，短期内标普500可能测试5200点支撑位，建议增持黄金以对冲风险。” ——高盛集团固定收益策略师 William Marshall，2025年4月10日 “CPI放缓为美联储提供了喘息空间，但关税可能推高核心CPI至3.2%，降息窗口或推迟至第三季度，债券市场波动性将持续。” ——摩根士丹利固定收益分析师 James Wilson，2025年4月9日 “长债收益率的上升与短债的回落显示市场预期分化，防御性资产如黄金和公用事业股票在当前环境下更具吸引力。” ——瑞银集团首席策略师 Eileen Brown，2025年4月8日 “关税不确定性正在重塑全球资产配置，美元抛售加剧避险资金流向黄金和日元，投资者需谨慎对待高估值科技股。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “美债市场的波动反映了通胀与衰退风险的博弈，长期投资者应关注回调后的优质资产，同时保持流动性以应对不确定性。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:10

SPY溢价创2008年来新高，单日飙升10.5%刷新十六年纪录

TF策略师詹姆斯·威尔逊（James Wilson）表示：“SPY溢价的异常高企显示市场情绪极度亢奋，需警惕后续调整风险。” 市场背景与驱动因素 SPY的惊人表现与多重因素共振有关。首先，市场预期美国政府可能在关税政策上软化立场，缓解了此前对全球供应链和企业盈利的担忧。其次，3月CPI数据低于预期（核心CPI同比涨2.8%，创四年最低），提振了投资者对美联储年中降息的信心。CME“美联储观察”显示，6月降息25个基点的概率升至64.6%。然而，4月10日市场未能延续涨势，SPY收盘价跌至524.58美元，日内下跌4.37%，显示投资者在历史性反弹后获利了结。关税不确定性仍未完全消退，美元指数跌至100.953点，黄金突破3170美元/盎司，凸显避险情绪回升。以下为关键市场指标4月9日与4月10日对比：指标 4月9日 4月10日 SPY价格 548.62美元 524.58美元美元指数 102.8 100.953 黄金 3100美元/盎司 3175.89美元/盎司投资策略与前景 SPY的溢价和单日暴涨表明市场波动性加剧，短期内可能面临回调压力。技术面看，SPY跌破530美元后，短期支撑位在520美元，强支撑在480美元。若关税谈判取得进展，SPY或重回550美元上方；反之，跌势可能加剧。投资者需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态，以判断市场方向。当前环境下，防御性资产更具吸引力，黄金和公用事业股票可对冲波动风险。瑞银集团首席策略师艾琳·布朗（Eileen Brown）表示：“SPY的高溢价反映了市场投机情绪，建议投资者锁定部分收益，增持低波动资产。” 编辑总结 4月9日，SPDR标普500 ETF信托（SPY）大涨10.5%，创十六年最大单日涨幅，收盘溢价达90个基点，为2008年以来最高，反映市场对关税缓和和降息预期的乐观情绪。然而，4月10日SPY回落4.37%至524.58美元，显示获利了结和不确定性回升。关税风险和通胀预期仍主导市场，投资者需关注政策动态和财报，优先配置黄金和防御性资产以应对波动，审慎捕捉回调中的长期机会。名词解释 SPY：SPDR标普500 ETF信托，跟踪标普500指数的交易所交易基金，全球最大ETF之一。溢价：ETF交易价格高于其净资产价值（NAV）的部分，通常反映市场高需求。净资产价值（NAV）：ETF持仓资产总值减去负债后，除以总份额，代表每股内在价值。标普500指数：衡量美国500家大型公司表现的股票指数，代表美股市场整体趋势。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并影响市场情绪。 2025年相关大事件 4月9日：SPY单日涨10.5%，溢价达90个基点，创2008年以来新高。 4月5日：美国宣布对全球进口商品加征10%关税，SPY盘后重挫。 3月30日：3月CPI创四年最低，美元指数跌至半年低点。 3月15日：关税担忧加剧，SPY单周跌超5%。 2月20日：油价跌破65美元/桶，全球需求预期下调。国际投行与专家点评 “SPY的10.5%单日涨幅和90个基点溢价反映了市场对政策转向的乐观预期，但高波动性警示回调风险，建议锁定收益。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “溢价飙升显示投机情绪高涨，SPY短期或面临调整压力，投资者应增持黄金和防御性资产以对冲不确定性。” ——摩根士丹利ETF策略师 James Wilson，2025年4月9日 “SPY的暴涨与CPI放缓和关税缓和预期有关，但市场仍需消化长期通胀风险，防御性配置更具吸引力。” ——瑞银集团首席策略师 Eileen Brown，2025年4月8日 “高溢价和交易量激增表明市场情绪极端，SPY短期支撑位在520美元，建议关注美联储信号和财报表现。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “SPY的反弹为长期投资者提供了重新评估机会，但关税风险未消，建议保持流动性并谨慎追高。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:10

特朗普关税冲击波：美国顶级养老金四天蒸发1690亿美元，Equable警告现金流危机

——摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年4月8日 “通胀和供应链中断可能侵蚀养老金回报，基金需增持抗通胀资产以应对长期风险。” ——瑞银全球财富管理专家 David Lefkowitz，2025年4月9日 “养老金体系的结构性问题在关税冲击下暴露无遗，未来需改革投资策略以确保可持续性。” ——花旗银行养老基金顾问 Susan Katz，2025年4月11日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:10

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