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中国突传重磅！日经:习近平推迟关键人事决定及备受瞩目的经济法案政府内部发生了什么？

四(3月20日)撰文指出，中国国家主席习近平采取谨慎的做法，推迟作出关键人事决定和一项经济法案。中泽克二是东京的日经新闻高层人员和社论撰稿人。他曾在中国担任7年特派记者，后来担任中国分社社长，并且是2014年范恩-上田纪念国际记者奖(Vaughn-Ueda International Journalist prize)得主。文章指出，中国政坛陷入了诡异的沉寂。在政治和经济逆风的冲击下，中国政府别无选择，只能采取防御姿态，暂缓作出重要的人事决定。中国全国立法机构全国人民代表大会年度会议于3月11日闭幕，但并未宣布任何有关中国观察家们关注已久的人事问题。局外人很难知道幕后发生了什么。人事变动是了解中国共产党内部政治发展的唯一线索。由于年度人事会议没有高调的人事变动，很明显，中国政府不会发生代际更替，至少目前不会。中泽克二称，人事问题并非唯一被搁置的问题。由于中国政府内部的争执，所谓的“促进民营经济发展法草案”也悬而未决。在本届人大会议开幕前，该法案一直被视为审议的焦点。但最终，该法案被搁置在全体会议议程之外。该法案旨在利用私营部门的活力来提振中国疲软的经济，但它面临着一场艰苦的战斗。无论如何，它的命运都将影响世界第二大经济体。中泽克二指出，备受关注的重要人事问题与中国外交和国防有关。王毅是中共中央政治局委员，同时兼任外交部长。这是一个不正常的情况。2023年7月，前外交部长秦刚被免职，王毅回到他曾经担任的职位。近两年过去了，人们猜测今年全国人大会议将最终任命其他人接替王毅。刘建超和其他几位高级外交官被认为是外交部长候选人。刘建超目前担任中共中央对外联络部部长，负责对外关系。如果全国人大会议确定了王毅的继任者，新任外交部长本将会出席周六在东京举行的中日韩三国高级外交官会议。去年12月，当日本外相岩屋毅(Takeshi Iwaya)访问北京与王毅会谈时，已有迹象表明中国近期不会任命新外交部长。王毅是一位日本通，曾担任中国驻日大使。他与岩屋毅的会面给人的印象是，王毅将继续负责双边关系。随着特朗普(Donald Trump)重返白宫，美国对中国的压力越来越大，王毅的外交技巧也使他很难被解除外交部长的职务。特朗普也在乌克兰战争问题上与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)走得更近。任何一位缺乏经验的中国外交部长都很难轻松应对当今复杂的地缘政治。中国现任国防部长地位低下是中国权力结构中另一个不寻常的缺陷。董军于2023年12月被任命接替其失势的前任李尚福。尽管已经过去了15个月，董军仍未晋升为国务委员，而李尚福曾同时担任副总理级别的职位。他已经错过了两次晋升的黄金机会——2024年全国人大年度会议和本月初。董军被任命为国防部长引起了广泛关注，因为他是第一位担任这一职务的前解放军海军军官。董军是山东人，人们普遍认为他与最高领导人习近平及其夫人彭丽媛关系密切。董军还未成为中央军委委员，中央军委是监督解放军的最高军事机构。过去，历任国防部长通常都以中央军委委员的身份参与制定重要决策。前军方重量级人物苗华参与了董军出任国防部长的任命。去年11月，中央军委委员、中央军委政治工作部部长苗华因“涉嫌严重违纪”突然被停职。苗华曾在解放军海军服役，在军队中被称为习近平的亲密助手。中泽克二称，中国政府暂缓作出与外交和国防有关的重要人事决定，认为在加强国防和克服当今政治和经济逆风的同时，需要谨慎行事。习近平在2022年召开的中共第二十次全国代表大会上对共产党最高决策机构政治局常委进行改组，展现了他的政治能力和协调能力。领导班子由那些属于或接近习派的人组成。这是一个令人惊讶的阵容，甚至在历史上也是如此，因为习近平打破了传统，没有试图保持党内派系之间的平衡。习近平在填补内阁职位时也打破了同样的传统。他在2022年12月任命秦刚为外交部长就是一个典型的例子。秦刚是习近平的宠臣之一，但仅仅半年多后，习近平就被迫罢免了秦刚。此外，习近平还决定放弃时任国防部长李尚福。尽管习近平的权力高度集中，但这些人事失误给他带来了政治打击。中泽克二指出，除了人事难题外，中国政府还面临着“双输的”经济决策。其“打压民营企业”的政策在五年前就已明确。但这项政策失败了，给中国的经济火上浇油，给政府带来巨大压力，迫使其放弃对民营企业的蔑视。党内一些人早就指出，需要采取严厉措施应对经济动荡。2023年夏天，政府收到党内元老们的严厉建议。习近平和他的亲信在很大程度上对这种建议置若罔闻，直到他们无法再听从。2月中旬，他们与阿里巴巴集团创始人马云等私营企业家进行了“和解”。在北京参加民营企业座谈会的政治局常委和民营企业高管最终握手言和。这是六年半以来第一次举行这样的座谈会。尽管处理得不错，但由于习近平政府内部的争执，促进民营经济的法律草案的命运仍不确定。该法案于去年10月份公布，旨在鼓励私营企业进入市场并确保它们能够在公平的环境中竞争，从而促进私营企业的发展。中泽克二称，中国政府历来重视国有企业，能否在这一问题上做出让步，将极大影响中国经济。截至2月，全国人大常委会已两次审议该法案，中国媒体报道称，该法案将成为全国人大年度会议的焦点。但该法案甚至没有正式列入议程，更不用说审议了。这是出乎意料的，也是不寻常的，因为在中国，法案的审议通常都是按计划进行的。中泽克二指出，从中国政府内部发出的一些信息可以清楚地看出，该法案已引起一些尖锐的内部分歧。周一，全国人大会议闭幕后不久，国务院资产监督管理委员会(SASAC)在其官方社交媒体上发布了一篇文章，标题强调了中国坚定不移地把国有企业“做强、做优、做大”。这篇文章本身有国资委党委的署名，并发表在党中央理论门户网站《求是》上。中泽克二表示，这一信息正是习近平本人在2017年中共十九大上强调的，当时中国房地产泡沫仍在膨胀。即使是现在，北京方面也不能在这个问题上做出彻底改变，因为担心会损害习近平的声誉。然而，在中国开始释放私营部门的活力以支撑因房地产泡沫破裂而受损的经济之际，呼吁扩大国有企业的规模却显示出政府内部的困惑。

tqttier03-20 07:46

投资逻辑巨变！美国例外论动摇，这一次中国股市的反弹绝不简单？

房地产市场似乎正在趋稳。此外，国家主席习近平最近与科技行业领袖的高调会晤，也表明政府对商业的支持态度，这有助于恢复企业信心。美元走弱美元作为全球储备货币的地位，使得美国长期以来能够维持高赤字，而不会引发严重的货币贬值。强劲的经济增长也推动了资产升值，进一步强化了美元的强势地位。然而，2025年以来，美元指数已下跌4.4%，这一变化正重新塑造全球资产配置逻辑。特别是，美元走弱正好伴随着经济和地缘政治紧张局势的上升，导致市场对美元作为避险资产的信心下降。美元贬值有利于非美资产，尤其是新兴市场资产。人民币兑美元今年仅上涨1.3%，未来仍有进一步升值空间。值得注意的是，与许多其他市场相比，中国股票对外汇波动的敏感度较低。 MSCI中国指数成分股的收入中，超过80%来自国内市场。因此，人民币汇率的小幅波动对这些公司影响不大。中国股市也是汽车制造商比亚迪（BYD）等拥有显著结构性优势的全球行业领导者的大本营：比亚迪的出口车价是国内市场的2到3倍，同时在全球仍具竞争力，这使得汇率变动对其影响有限。结构性对冲工具在全球地缘政治和技术格局发生巨大变化的背景下——从美国政治动荡到人工智能的普及——中国股市可能不仅仅是短期的周期性反弹，而是对美国例外论衰退的结构性对冲工具。但这并不是一个“零和博弈”。相反，它反映了一个多极世界的崛起，在这个世界里，美国的主导地位不再是绝对的，而是相对的。

风起03-19 20:29

会员

中国重磅消息！路透：外国商企领袖将涌向中国参加重要峰会并和习近平会晤

议，其中一些首席执行官预计会与国家主席习近平会面。 (截图来源：路透社) 两位消息人士向路透社透露，一年一度的中国发展高层论坛将于3月23日至24日在北京钓鱼台国宾馆举行。在地缘政治紧张局势加剧之际，北京方面热衷于吸引外国投资，中国当局也寻求刺激国内消费以应对美国关税的压力。根据路透社看到的一份临时日程，与会者将包括联邦快递、西门子、汽车制造商宝马和梅赛德斯-奔驰、半导体制造商高通、阿斯利康、雀巢、沙特阿美、城堡对冲基金、力拓、雅诗兰黛、渣打银行和毕马威的首席执行官。德意志银行董事长也在名单上。梅赛德斯-奔驰发言人向路透社证实，首席执行官兼董事长Ola Kallenius将出席此次论坛。制药公司阿斯利康的发言人拒绝就公司首席执行官是否会出席并与习近平会面发表评论。据知情人士透露，宝马中国区总裁Sean Green也将出席此次会议，并称首席执行官Oliver Zipse将向中国政府明确表示，这家德国汽车制造商计划继续支持中国市场。宝马拒绝置评。其他公司均未立即回应置评请求。据一位消息人士称，根据议程草案，几家大型矿业、工程和医疗保健公司的高管也将参加会议，但议程可能会在最后一刻发生变化。与前几年相比，欧洲首席执行官的比例更高。一位消息人士称，习近平可能会在3月28日会见一些外国首席执行官，其中可能包括欧洲和英国的首席执行官。消息人士还称，出席者名单和时间可能会在最后一刻发生变化。路透社无法确定预计会见习近平的外国首席执行官名单。美国总统特朗普(Donald Trump)本月对中国出口商品征收20%的关税，促使中国对美国农产品征收额外关税进行报复。根据上月发布的官方数据，1月份在华外国直接投资同比下降13.4%。上述消息人士称：“鉴于华盛顿对美国在华投资的审查日益严格，美国首席执行官的任何访华之行都会非常谨慎。”该人士并补充说，今年出席峰会的美国首席执行官人数将会减少。不过，根据路透社看到的外国代表名单，一些领先的美国芯片公司，如博通和新思科技，将派出首席执行官参加。美光科技周二表示，其首席财务官Mark Murphy已受邀参加今年的论坛。目前正在接受中国当局调查或审查的美国公司，包括谷歌、Illumina、PVH和沃尔玛，也不在议程草案中。消息人士还称，中国国务院总理李强去年缺席了传统会晤，今年不太可能会见外国商界领袖。而外国商界领袖通常没有机会与中国领导人亲自会面。 DGA集团合伙人、中国欧盟商会前主席Joerg Wuttke周一在上海对记者说：“我认为，对中国来说，展示对外国商人的兴趣仍然很重要，但难以看到真正的对话。如果习近平能发出真正开放的新信息，那就太好了，问题是他会不会这样做。在欧洲商界，我们创造了‘承诺疲劳’这个词。” 在去年论坛期间，习近平向大约20名美国首席执行官表示，中国的增长前景依然光明，并驳斥了对“中国经济见顶论”的担忧。今年的访问是美国企业高管与中国政府代表之间罕见的互动，自特朗普上任以来，双方高层会晤次数减少。中国外交部长王毅上个月访问纽约时，并未与任何美国政府官员会面。暂定名单中的知名中国企业家包括宇树机器人首席执行官王兴兴和应用程序小红书首席执行官瞿芳。但这两个公司尚未立即回应路透社置评请求。上个月，瞿芳参加了习近平与中国一些大型科技公司高管举行的罕见会议。分析人士表示，这场亲商聚会的每一分钟都经过精心策划，明确发出了支持中国科技行业的信号，并反映了中国当局对美国限制中国技术发展的担忧。路透社称，根据他们看到的临时日程，香港财政司司长陈茂波以及国际货币基金组织和世界银行的高级官员也将出席中国发展高层年度论坛。

tqttier03-19 15:53

中国国家主席习近平视察地方！他向贫困地区释出重要经济信号……

168财经报社(亚太)讯中国国家主席习近平在全国立法会议后，展开首次视察行动，他呼吁贵州加快经济转型，强调这个相对欠发达的省份应该与其他地区建立联系。他敦促改善商业环境，更好地融入该国其他地方经济体。香港《南华早报》(SCMP)引述分析人士称，习近平于周一(3月17日)、周二对这个山区省份进行视察，这是他年度立法会议结束后的首次视察，也体现了他对继续打击贫困的承诺。#中国经济# (来源:CNN) 与受国家政策激励引领中国科技创新的东部和沿海地区不同，贵州等较不富裕的省份被鼓励发挥自身优势，专注于发展现代高效的山地农业，并打造其他有竞争力的产业。此次视察之前，习近平会见了中国最富裕的省份之一江苏省的代表，敦促官员在区域一体化和协调发展方面发挥带头作用。贵州的人均国内生产总值(GDP)在全国各省区中排名倒数第4。 2020年，也就是中国宣布彻底摆脱贫困的一年，贵州的几个县是最后一批从全国贫困县名单中剔除的。这也成为中国地方政府债务负担沉重的一个象征，因为土地出售和税收收入的下降限制了官员筹集资金的能力。到2023年底，贵州政府未偿还债务占该地区GDP的72%，远高于北京设定的60%的标准。然而，由于拥有500米口径球面射电望远镜(世界第二大单口径射电望远镜)、国家大数据中心以及苹果、华为技术和腾讯的数据设施等资产，该省也具有战略重要性。随着美国总统特朗普发动贸易战2.0，对华叠加征收20%关税，中国宣布了一项范围广泛的“特别行动计划”，旨在促进国内消费。 (来源:CNN) 中国官媒新华社在上周末宣布的这项计划雄心勃勃，但具体内容不多。它涵盖了从提高人民收入到建立儿童保育补贴制度，以及将“旧车换现金”计划扩大到汽车和电子产品等旧商品的贸易等各个方面。该计划以中国国务院总理李强在本月初重要政治会议上做出的承诺为基础，旨在确保“中国经济这艘巨轮”将“稳步驶向未来”。他为今年设定了一个雄心勃勃的经济增长目标，即“5%左右”。只有通过增加支出才能实现这一目标，以确保中国不需要依赖出口来推动其庞大但正在放缓的经济。中国国家发展和改革委员会副主任李春临在周一新闻发布会上回答有关该计划的问题时承认，消费者信心仍然疲弱。他说：“扩大消费、扩大内需、更好满足人民美好生活需要还有很多工作要做。” 除了消费者信心低迷，中国还面临就业前景不明朗、房地产市场长期低迷等经济问题。在国际上，随着美国对华贸易战升温，中国也面临压力。周一，中国国家统计局公布的官方数据显示，1-2月零售额(消费衡量指标)增长4.0%。这一增幅略高于12月报告的3.7%，符合路透社调查的一组经济学家的预期。凯投宏观(Capital Economics)经济学家在本周研究报告中写道：“中国经济今年开局不错，可能是受到财政刺激的推动。我们预计未来几个月经济将持续复苏，但考虑到中国经济面临的更大范围的不利因素，我们预计短期内的任何改善都不会持续很长时间。” 中国一直在应对持续的通货紧缩问题，这导致人们缺乏消费动力，因为他们预计未来物价会进一步下跌。这往往会拖累消费，而消费是经济增长的重要组成部分。上周，中国国家统计局表示，中国2月份居民消费价格指数(CPI)同比下降0.7%，为一年多以来的最低水平。CPI是衡量通胀的基准。至于工业生产，衡量制造业和采矿业等行业产出。中国国家统计局周一表示，今年前两个月工业生产增长5.9%，略高于路透社估计的5.3%。国家统计局公布1月和2月的综合数据，以考虑农历新年假期的影响，农历新年假期可能在这两个月开始。

圈内人03-19 15:35

系好安全带！A股重大利好：超微访华承诺AI芯片兼容DeepSeek、阿里巴巴

eepSeek创始人2月与中国国家主席习近平握手以来，全国各地的官员都在竞相展示他们是如何使用DeepSeek技术的。中国法院官员正在使用DeepSeek几分钟内起草法律判决书，中国东部福州一家医院的医生正在使用它来制定治疗方案。在中国南方城市梅州，DeepSeek接听了政府求助热线。在深圳，搜寻失踪或走失人员的官员表示，他们使用DeepSeek分析监控视频，并至少在300次案例中追踪到了这些人。美媒指出，习近平多年来创造了势头，因为他把AI和超级计算机等先进技术作为中国有朝一日超越美国成为科技超级大国的愿景的核心。DeepSeek崛起表明，一家中国公司有可能制造出先进的人工智能系统，从而削弱了美国在战略技术领域的领先地位。在中国经济不稳定的时期，DeepSeek的崛起是一个难得的好消息。在习近平与北京商界领袖的一次罕见会晤中，DeepSeek创始人梁文峰被邀请参加，这表明中国领导层的最高层对此表示认可。 “这是中国政府的做事风格，”南京东南大学AI专家Huang Guangbin说。“他们不拒绝新技术。实际上，一旦他们明确了方向，他们就会非常大胆地推广它。”

圈内人03-19 15:29

中国国家主席习近平行动发威！投资者涌入中国市场 “这资产”表现超越美国同行

168财经报社(亚太)讯中国国家主席习近平表态支持民企，会见中国人工智能(AI)新创公司DeepSeek后，带动了中国股市飞涨表现。这股多头趋势正蔓延至中国公司发行的可转换债券，这些债券在回报率和交易量方面均领先于美国同行，以及规模约为4000亿美元的全球市场。 ICE美银亚洲可转换债券指数今年上涨了10%以上，其中2/3的发行人来自中国。 (来源:Bloomberg) 与此同时，美国可转换债券指数下跌了约1%，而全球基准指数则上涨3.7%。这一势头由阿里巴巴集团控股有限公司和小米公司等公司推动，受到人们对AI进步日益乐观的推动。彭博社解释，可转换债券最初是低息债务工具，但如果其挂钩的股价上涨幅度足够大，则可以转换为股票。中国在这个市场的出色表现在很大程度上反映了它们在股票指数中的相对强势，纳斯达克金龙中国指数今年上涨了24%，而纳斯达克100指数下跌7%。美国银行(BofA)援引TRACE数据的报告显示，在此次涨势中，阿里巴巴已成为该领域全球交易最活跃的公司。阿里巴巴5月份发行了价值50亿美元的可转换债券。其交易量是华尔街数字资产巨鲸Strategy(前身为MicroStrategy)的2倍，后者是近年来美国最大的发行商，其未偿还的加密相关债券价值约为100亿美元。投资者越来越多地接受由在美国上市的亚洲公司支持的ADR可转换债券。据美国银行称，这类债券目前占全球市场的5%左右。该行全球可转换债券和优先策略主管迈克尔扬沃思(Michael Youngworth)表示，总体而言，中国可转换债券的影响力日益增强，使其“难以忽视”。 “过去，一些美国直接投资者可能会犹豫不决，但随着这些债券表现优异并占据更大的市场规模，”他在接受采访时表示。“投资者的参与度正在提高。” 然而，扬沃思提及，该资产类别仍面临风险，例如特朗普的关税政策加剧了地缘不确定性。他补充说，人们仍然担心，如果白宫再次威胁将在美上市的中国公司从美国交易所撤出，中国发行人可能会面临风险。

秉哥说市03-19 14:06

特朗普说出心里话：不希望俄罗斯与中国走得太近了！

立将对“全球稳定”不利。中国国家主席习近平在2022年俄罗斯入侵乌克兰前夕曾宣布与普京建立“无上限”友谊。而在美西方主导的制裁使莫斯科陷入孤立之际，中国市场为俄罗斯提供了经济支持。中国政府称赞俄罗斯愿意与华盛顿进行结束战争的谈判，并表示任何挑拨离间的企图“注定失败”。特朗普在采访中将中俄关系的升温追溯到巴拉克·奥巴马执政时期，称两国是因“糟糕的能源政策”被迫走到一起，但未详细说明。他认为，美国过去推行的清洁能源政策让中国等国家获得了不公平的竞争优势，因为它们可以继续依赖煤炭能源，而美国却受到环保政策的限制。尽管特朗普自上任以来已多次直接与普京对话，但他仍未与中国领导人举行正式会谈。与此同时，美国已两次提高对中国的关税，使这一全球第二大经济体面临更大压力。 “在贸易方面，中国非常需要我们，但我们必须解决贸易逆差问题，”特朗普表示，“至于俄罗斯，他们也希望获得我们的一些经济实力。”

风起03-19 12:26

特朗普突提6个字，揭示中国国家习近平的真实动机！

x News)采访时表示，中国国家主席习近平“希望和睦相处”。他表示，自己最不希望看到的就是中国与俄罗斯和睦相处。#中美关系# 当被问及建立更好关系的意图时，特朗普表示，他相信中国和俄罗斯希望与美国和睦相处，并表示如果他当时担任总统，俄乌冲突就永远不会发生。 (来源:Irish Star) 特朗普周二与俄罗斯总统普京进行长达90分钟的通话，随后俄罗斯同意立即停火。特朗普被询问“是否担心中国和俄罗斯间日益密切的关系”时，特朗普回答道：“作为一名历史系的学生，我看过所有的历史，你学到的第一件事就是你不希望俄罗斯和中国走到一起。” 特朗普还表示，他将中俄关系密切归咎于时任美国总统奥巴马(Barack Obama)。 “奥巴马确实通过糟糕的能源政策强迫他们走到一起，”特朗普说。“他强迫他们结成一桩本不该结的婚，这不是自然而然的。” 特朗普表示，他相信美国将与俄罗斯和中国“非常友好”。他周一指出，习近平将很快访美。特朗普在访问华盛顿肯尼迪表演艺术中心时谈及中国领导人时对记者说：“不久的将来他(习近平)就会来。” 《华尔街日报》(WSJ)上周报道称，美国和中国已开始讨论6月份在美国举行峰会的可能性。两国领导人的生日都在6月份。自今年1月重返白宫以来，特朗普以贸易不平衡及未能阻止致命芬太尼的流入为由，对中国、加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴加征关税。上周，中国呼吁与美国进行“对话”。本月早些时候，特朗普将之前对中国产品征收的10%的统一关税提高到20%。中国方面则对美国大豆、猪肉和鸡肉等一系列农产品征收高达15%的关税。习近平上次访问美国是在2023年11月，当时他在加利福尼亚州会见了前美国总统拜登，以缓解两个超级大国之间日益紧张的关系。

圈内人03-19 12:13

特朗普称习近平不久后将访问华盛顿！南华早报:峰会能否在贸易问题上取得进展？

onald Trump)称中国国家主席习近平将在“不久的将来”访问华盛顿，但分析人士表示，此次会晤可能不会立即达成贸易协议。 (截图来源：香港《南华早报》) 贸易信用保险公司科法斯(Coface)北亚地区经济学家谭俊誉(Tan Junyu)表示：“（谈判）可能将重点关注缩小贸易失衡差距。”他补充说，由于国内需求疲软，中国可能无法“消化”来自美国的大幅进口账单。谭俊誉在周二香港总商会举行的一次小组讨论会上解释道：“这意味着中国可能不得不将部分进口订单从其他贸易伙伴转移到美国。”他并列举了欧洲的飞机和巴西的大豆等产品。随着特朗普在第二总统任期内继续吹嘘自己在交易方面的才能，潜在的双边谈判引起了相当大的关注，特别是在中国仅部分履行了第一阶段贸易协定中在 2020年至2021年期间购买美国商品和服务的承诺之后。特朗普政府正在审查第一阶段协议，并计划在4月1日前提交报告。特朗普还宣布，将于4月2日实施对等关税，并将针对汽车、钢铁和铝等特定行业征收额外关税。本月早些时候，《南华早报》援引多名消息人士的话说，特朗普最早可能于下个月访华，尽管具体日期尚未确定。对于特朗普政府似乎正在准备实施的普遍关税政策，谭俊誉表示：“我们不认为中国会成为（对等关税的）主要目标……但这些关税仍将以产品为基础征收。” 他指出，农产品和食品是对此类措施最为敏感的商品。谭俊誉说：“中国对美国食品征收的关税已经相对较高。如果特朗普对产品征收对等关税，中国对美国的食品出口也会受到影响。” 3月初，特朗普对所有中国商品加征10%的关税，实际上是其2月份已征收10%关税的两倍。北京方面立即采取报复措施，对美国农产品征收10%至15%的关税，并对一些美国公司实施制裁。科法斯亚太区首席经济学家Bernard Aw周二也出席了小组讨论，他表示：“如果所有宣布的关税都生效，我们认为（全球）平均关税税率将跃升至18.2%，创下1930年代以来的最高水平。” 他补充称：“今年，我们预计全球增长的同步程度将有所降低。” Aw表示，关税和贸易政策的不确定性可能导致关税规模、范围和时间等方面的各种结果，以及目标国家将如何反应。

tqttier03-19 11:44

债市早报：央行转向净投放呵护税期资金面，债市整体回暖

行。一、债市要闻（一）国内要闻【习近平：贵州要用好西部陆海新通道建设机遇，积极对接粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈建设】国家主席习近平近日在贵州考察时强调，贵州要积极融入全国统一大市场建设，坚决破除地方保护、市场分割、“内卷式”竞争，为全社会创业创新营造稳定公平透明、可预期的环境。优化营商环境要一手抓改革，打通制约高质量发展的堵点卡点；一手抓干部教育管理，引导干部增强大局意识、服务意识、诚信意识、廉洁意识。开放也是重要的营商环境。贵州要用好西部陆海新通道建设机遇，积极对接粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈建设，主动融入陆海内外联动、东西双向互济的全面开放格局。【证监会拟进一步规范派出机构监管职责】3月18日，中国证监会发布《中国证监会派出机构监管职责规定（修订草案征求意见稿）》，拟对派出机构的监管职责进行调整，进一步规范证监会派出机构的监管职责。一是明确派出机构根据法律、行政法规规定以及中国证监会的授权实施行政备案。二是明确派出机构对公开发行股票并上市辅导工作的监管职能。【2月份全社会用电量同比增长8.6%】3月18日，国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。2月当月，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。分产业看，第一产业用电量98亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量4624亿千瓦时，同比增长12.4%；第三产业用电量1420亿千瓦时，同比增长9.7%；城乡居民生活用电量1292亿千瓦时，同比下降4.2%。【国家发改委等五部门：依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算】3月18日，国家发改委等五部门发布关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见提出，依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。到2030年，绿证市场制度体系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升，绿证市场高效有序运行，绿证国际应用有效实现，绿色电力环境价值合理体现，有力支撑可再生能源高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型。（二）国际要闻【德国联邦议会通过历史性千亿欧元财政方案】当地时间3月18日，德国联邦议会以超过三分之二的多数票通过了一项千亿欧元财政方案。该方案由正在进行下一届联邦政府组阁谈判的联盟党与社民党发起，并争取到了绿党的支持，旨在为基础设施、气候保护和国防等领域提供长期资金支持。这一决定标志着德国财政政策的一次重大调整。上述颇具争议的法案由保守派候任总理默茨推动。该法案周二在德国联邦议院获得总计733票中513票的赞成，跨过了修宪所需的三分之二门槛。根据方案，德国将设立5000亿欧元的特别基金，以贷款形式用于基础设施建设和气候保护措施。此外，国防、民防、情报部门和网络安全的支出将不再受到债务上限的限制。其中，仅国防预算就将额外获得1000亿欧元的资金支持。此外，各联邦州也将获得更大的财政自主权，以应对自身的投资需求。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格转涨】3月18日，WTI 4月原油期货收跌1%，报66.90美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.71%，报70.56美元/桶；NYMEX天然气价格收涨1.40%至4.061美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 3月18日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了2733亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有377亿元逆回购以及1200亿元国库现金定存到期，因此单日净投放资金1156亿元。（二）资金利率 3月18日，税期走款开始，央行转为净投放助力，资金面整体紧平衡。当日DR001下行1.37bp至1.795%，DR007上行6.31bp至1.961%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 3月18日，尽管税期资金面压力加剧，但央行转向净投放呵护，提振市场情绪，债市整体回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行0.75bp至1.8850%，10年期国开债活跃券250205收益率下行1.00bp至1.9300%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 3月18日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0阳城04”跌超89%，“H0阳城02”跌超86%。 2. 信用债事件重庆龙湖拓展：公司公告，拟对“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”开展现金要约收购，收购面值0.07亿元贵阳经开城投：中诚信国际公告，据中国执行信息公开网显示，贵阳经开城投及子公司被纳入失信被执行人名单，被执行标的金额合计0.473亿元，票据逾期余额0.37亿元。碧桂园地产：据天眼查显示，碧桂园地产新增2条被执行人信息，执行标的合计约4.43亿元。山东黄金集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25鲁黄金MTN002(科创票据)”。平安租赁：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25平安租赁MTN004”。江苏农垦集团：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25苏农垦SCP004”。怀远新城：中诚信亚太基于商业原因，撤销怀远新城“BBBg-”的长期信用评级。福建纳川股份：公司公告，公司被债权人申请进行重整及预重整。贝壳：公司公告，2024年净收入935亿元，同比增加20.2%；净利润40.78亿元，同比下降30.8%。泛海控股：公司公告，公司所持武汉公司42.12亿股股权第一次司法拍卖已流拍。三角防务：公司公告，公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，预计触发“三角转债”转股价格向下修正条款。华侨城：公司公告，1-2月公司累计实现合同销售金额24.4亿元，同比减少11%。金牌家居：公司公告，公司股票已有10个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，“金23转债”预计触发转股价格向下修正条件。奥园集团：公司公告，截至2月末，公司逾期债务本金累计约436.48亿元，涉诉金额约623.72亿元。建业地产：公司公告，预计2024年度股东应占亏损约30亿至40亿元，2023年度股东应占亏损32.6亿元。华夏幸福：公司公告，由于债务重组计划尚在推进，“18华夏06”、“18华夏07”和“19华夏01”继续停牌。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 3月18日，A股缩量上涨，整体波动不大，高压快充概念掀涨停潮，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.11%、0.52%、0.61%，全天成交额1.56万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，家用电器、有色金属涨超1%；下跌行业中，食品饮料、美容护理、农林牧渔、煤炭、综合跌逾0.5%，整体波动不大。【转债市场主要指数跟随收涨】 3月18日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.05%、0.06%、0.05%。当日，转债市场成交额707.36亿元，较前一交易日放量12.23亿元。转债市场个券多数上涨，488支转债中，245支上涨，237支下跌，6支持平。当日上涨个券中，智尚转债涨停20%，永安转债涨超16%；下跌个券中，天源转债跌逾11%，东时转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 3月18日，鼎龙股份发行转债获证监会注册批复。 3月18日，丽岛转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年3月18日至2025年9月17日）若再次触发下修条款，亦不选择下修；三角转债公告即将触发转股价格下修条件。 3月18日，朗科转债公告将提前赎回；豪美转债、志特转债、松霖转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年3月18日至2025年6月17日），若再次触发强赎条款，亦不选择强赎；火炬转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 3月18日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.04%，10年期美债收益率下行2bp至4.29%。数据来源：iFinD，东方金诚 3月18日，2/10年期美债收益率利差保持在25bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至51bp。 3月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 3月18日，西班牙10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.82%，法国、意大利、英国10年期国债收益率均上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至3月18日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界03-19 10:09

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