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恒生科技指数补涨在即，国产芯片与AI造车推动港股高光时刻

机器人将在同年下半年量产。公司二季度净亏损同比下降62.8%，季度交付量突破10万辆，营收创历史新高182.7亿元。何小鹏斥资2.49亿港元增持310万股，持股比例升至18.9%，向市场传递强烈信心信号。投资展望与港股“DeepSeek时刻” 恒生科技成分股涵盖芯片半导体及智能驾驶龙头：中芯国际(00981.HK)、华虹半导体(01347.HK)、ASMPT(00522.HK)三者合计占8.65%；智能驾驶龙头如比亚迪(01211.HK)、蔚小理、地平线机器人-W(09660.HK)、舜宇光学(02382.HK)合计权重16.4%，加上小米集团，总权重达23.71%。在全球科技竞争加剧、自主创新需求迫切的背景下，恒生科技或迎来“高光时刻”。华夏基金表示，中长期看，中国科技产业崛起势不可挡，恒生科技囊括核心科技资产，其补涨行情或刚刚开始。编辑总结恒生科技指数在港股市场中展现出性价比优势，连续大涨的背景下仍具补涨空间。国产芯片板块及AI造车产业的多重利好为其提供增量资金支持。指数成分股涵盖芯片、半导体和智能驾驶龙头企业，显示出产业布局扎实。在全球科技竞争及自主创新推动下，恒生科技指数有望迎来长期上涨空间，投资者应关注其补涨逻辑与核心资产机会。常见问题解答 Q1: 为什么恒生科技指数被认为具有“性价比”？ A1: 尽管近期大涨，但恒生科技指数相对于历史估值仍处于低位，市盈率和市净率均低于过去五年平均水平，同时创业板指领涨形成收益率差值，预示其具备补涨空间。 Q2: 创业板指与恒生科技指数存在何种轮动关系？ A2: 历史数据显示，当创业板指数涨幅领先恒生科技约20个百分点时，恒生科技通常会迎来补涨行情，体现了跨市场资金轮动效应。 Q3: 国产芯片板块近期利好有哪些？ A3: 华为Pura80系列、海光信息C86处理器及澜起科技C6P系列CPU发布、性能提升；下游需求端如腾讯推理芯片和DeepSeek更新也推动国产算力生态落地，整体竞争力持续增强。 Q4: 小鹏汽车近期产业动作对投资者意味着什么？ A4: 小鹏宣布2026年L4自动驾驶量产及Robotaxi试点，同时二季度营收创新高、净亏损大幅下降，并由创始人增持股份，这显示公司对AI及智能驾驶的长期发展充满信心。 Q5: 恒生科技指数未来投资机会如何评估？ A5: 投资者应关注指数成分股产业布局、国产芯片及AI造车利好、估值水平及市场轮动趋势。当前恒生科技仍具补涨潜力，同时长期受益于科技产业崛起和自主创新驱动。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:14

港股全线回落科网股下挫黄金股领涨康希诺生物快手目标价上调

，康希诺第二季收入增长加快至38%，净亏损显著收窄。交银国际：上调快手-W (01024.HK)目标价至90港元，强调平台多场域商业化能力提升及AI赋能长期变现潜力。里昂：上调泡泡玛特 (09992.HK)目标价至368港元，维持“跑赢大市”评级，认为全球布局及供应链改善支撑增长。市场编辑总结综合今日港股表现来看，市场呈现出明显的板块分化现象。科网股整体承压，而黄金股表现强劲，显示避险资金流入。机构研报的上调目标价个股，如康希诺生物、快手-W及泡泡玛特，凸显市场对高成长板块的关注度提升。整体而言，投资者需关注政策导向与行业基本面变化，谨慎布局，优选财务稳健、成长性明确的个股。常见问题解答问1：港股今日整体跌幅较大，主要原因是什么？答：今日港股受多重因素影响，包括科网股调整压力、投资者对宏观经济数据及政策预期的观望情绪，以及部分高估值个股获利回吐。黄金股上涨表明避险情绪有所释放。问2：黄金股为何普遍上涨，而其他板块下跌？答：黄金股上涨主要受避险资金推动，同时部分公司业绩增长稳定，行业基本面支撑强劲。相比之下，科网及银行板块存在估值压力和盈利不确定性，因此整体下行。问3：机构上调个股目标价意味着什么？答：上调目标价通常反映机构对公司未来盈利能力及成长预期改善。例如，瑞银上调康希诺生物目标价，显示市场对疫苗板块的盈利增长前景持积极态度。问4：港股通净流入165.73亿港元说明了什么？答：港股通净流入表示南向资金流入港股市场，体现内地投资者看好港股机会。这类资金流入可对指数及个股短期表现形成支撑。问5：哪些个股值得关注未来走势？答：可重点关注机构调高目标价的高成长股，如康希诺生物、快手-W及泡泡玛特，同时关注盈利改善明显的黄金及医药板块个股，以及上市首日表现亮眼的新股，如双登股份。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:10

曾金策8月27日：国际黄金最新行情走势分析及操作建议

/（钉钉号）cfa0224】，告别盲目亏损，让专业带你的财富搭上黄金快车！【专注黄金、积存金、融通金、沪金、黄金T D、白银！把握大数据行情，短线快进快出稳抓波动，中长线布局锁定趋势！点击获取实时行情解析精准作策略，一对一指导，微信：Macd0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策，抢占盈利先机！】　　黄金行情回顾：上周提前布局黄金低位做多策略收获良好成果：提前布局——3315-25 美元/盎司参与做空，多次触发抵达进场的点位，进场后成功筑底反弹，金价成功持续拉升，后续仍要留意市场消息。　　黄金消息面：从消息面上看，消息面来看，特朗普罢免美联储理事库克，加剧市场对美联储独立性担忧，强化降息押注。加沙医院遭空袭提供一定支撑，但市场反应平淡。投资者等待本周五美国 PCE 通胀数据等关键数据，以指引黄金下一步走势。　　从技术面来上看：　　❶：日线级别上:布林带开口平缓，金价在布林带中轨上方运行，MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技术指标超卖反弹运行中，金价触底反弹需求明显；　　❷：4小时级别上:布林带开口向上，金价在布林带中轨上方运行；MACD 技术指标金叉收窄运行中，RSI 技术指标超买回落状态中，金价上涨趋势变缓，后市关注 3300 支撑与 3400 阻力；　　❸：1小时级别上:布林带运行平缓，金价在布林带中轨上方运行中，MACD 技术指标快慢线胶着中，RSI 指标超卖反弹状态中，金价上涨动能减弱，同时需警惕金价超卖反弹需求，下方支撑 3300，上方阻力 3400 。【专注黄金、积存金、融通金、沪金、黄金T D、白银！把握大数据行情，短线快进快出稳抓波动，中长线布局锁定趋势！点击获取实时行情解析精准作策略，一对一指导，微信：Macd0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策，抢占盈利先机！】　　展望黄金后市操作：　　　　下方多单：激进者依托 3300 美元/盎司支撑位，企稳后在 3315-3325 美元/盎司附近参与做多；稳妥者依托 3250 美元/盎司支撑位，在 3270-3280 美元/盎司再参与做多；　　上方空单：激进者依托 3400 美元/盎司*，承压后在3395-3385美元/盎司参与做空；稳妥者依托 3450 美元/盎司强压力位，在 3445-3435 美元/盎司附近做空　　期货沪金、融通金、积存金、黄金T D买卖建议：沪金期货：受国际金价及汇率影响，770 元 / 克有支撑，775 元 / 克附近存阻力，可区间操作，设好止损；融通金：与国际金价联动紧密，关注 770 元 / 克支撑，若回踩企稳可轻仓介入；积存金：适合长期定投，回调至 765 元 / 克以下可加大投入；黄金 T D：支撑位 765 元 / 克，阻力位 775 元 / 克，可轻仓高抛低吸；整体受美联储 9 月降息预期升温影响，黄金吸引力提升，但美元回升及技术调整或致短期震荡，操作上建议控制仓位，设好止损止盈。散户需知：为什么我们总能提前精准布局？ ✅ 独家四维分析法：融合基本面（美联储利率预期）、技术面（黄金分割斐波那契周期）、资金面（COMEX 持仓数据）、情绪面（散户交易指数），拒绝单一指标盲目判断 ✅ 24 小时实时风控：专业团队盯盘，动态调整止损止盈，提升每笔交易收益 ✅ 散户友好型策略：拒绝复杂术语，明确给出 “价格区间仓位建议止盈止损”，小白也能轻松跟随【每天实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，助力翻仓，欢迎前来！微信:Macd0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策/咨询】。一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局; 凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安; 再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策08-26 23:26

8.27周三早盘黄金延续低多看涨思路不变，欧盘定强弱

易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走歪路！　　消息面：　　周二（8月26日），现货黄金价格在3370.86美元/盎司附近窄幅震荡，日内涨幅0.39%，显示市场在高位盘整中寻求方向。美元指数（DXY）报98.1829，日内下跌0.25%，继续在97.70-98.50区间内运行，动能不足。10年期美债收益率回落至4.275%，接近月内低点4.186%，对黄金等非收益资产形成支撑。从基本面看，PCE价格指数数据将成为市场关注的焦点。若通胀数据低于预期，降息预期将进一步升温，美元可能继续承压，黄金有望挑战3400美元关口。然而，若通胀数据超预期，美元可能反弹，黄金可能回测3360美元甚至更低的支撑位。　　国际黄金：　　黄金中期我们坚持看跌，月线连续4根上影线是空头的基础；并且基本面上，关税已经被完全计价，接下来即便新的关税也难以有特朗普重返白宫初期阶段那种冲击力；全球地缘局势，影响力也在大打折扣，毕竟都是小打小闹，没有像样的实力国家；美联储降息，我们不止一次说过，已经炒作2年之久，狼来了的故事一直在重复，并且特朗普时代，美联储本来存在感就不强。　　所以，这是中期看空黄金的底层逻辑，后市黄金逐步跌破3120和3268连线支撑以及最终跌破3268和3245，去测试3150~3120区域，终极目标回到关税前起涨点3000只2950区域。只是，当前中短期，不好确定，黄金是站上3400~10区域阻力，突破一次新高再跌，还是*在3400~10之下直接扫荡式下跌。关注本月月线收盘，这对中期走势有一定的参考意义。　　今晚美盘，压力方面，日内3375~80区域已经突破，短期关注3365区域支撑。因此，接下来，黄金3350以上偏多震荡运行，站稳3380~75的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。操作上，美盘3365-3370区域低多，稳健依托3350区域支撑低多；空单则不破日内高点择机做空；　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江沐洋看黄金08-26 23:24

贺博生：黄金原油最新行情走势分析及午夜独家操作建议指导

易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走弯路。　　黄金最新行情趋势分析：　　黄金消息面解析：周二，黄金价格延续涨势，在亚洲早盘升至近两周高位3,386美元。推动黄金上涨的因素主要来自两个方面：一是美国对美联储独立性的干预担忧，二是市场对美联储即将在9月政策会议上启动降息的预期。本周投资者将迎来一系列重要经济数据。美国会议委员会消费者信心指数、耐用品订单以及里士满联储制造业指数将在周二公布。此外，二季度GDP修正值与7月核心PCE物价指数将在本周稍晚发布，若数据强劲或通胀超预期，可能提振美元，对黄金构成一定压力。目前，根据CME FedWatch工具，市场押注美联储9月降息25个基点的概率约为84.3%，显著高于一个月前的61.9%。这也强化了黄金作为无息资产的吸引力。　　黄金技术面分析：当前盘面来看，黄金中期我们坚持看跌，月线连续4根上影线是空头的基础；并且基本面上，关税已经被完全计价，接下来即便新的关税也难以有特朗普重返白宫初期阶段那种冲击力；全球地缘局势，影响力也在大打折扣，毕竟都是小打小闹，没有像样的实力国家；美联储降息，我们不止一次说过，已经炒作2年之久，狼来了的故事一直在重复，并且特朗普时代，美联储本来存在感就不强。所以，这是中期看空黄金的底层逻辑，后市黄金逐步跌破3120和3268连线支撑以及最终跌破3268和3245，去测试3150~3120区域，终极目标回到关税前起涨点3000只2950区域。只是，当前中短期，不好确定，黄金是站上3400~10区域阻力，突破一次新高再跌，还是*在3400~10之下直接扫荡式下跌。关注本月月线收盘，这对中期走势有一定的参考意义。　　黄金从技术面来看，日线级别继续强阳，4小时级别可能要拉开布林上轨，走出单边力度，这波在趋势中可能要去日线周期布林上轨高点3410附近，因此，在趋势下，上涨的空间不容轻视。早盘试探3350后上涨，这波属于市场消息面影响，而实际技术面支撑在小周期周一表现中的多次试探3360不破，所以，实际支撑在3360，但早上上涨空间过分，直接刷新高点至3385，那么，今天的支撑可能要上移一点，下方关注3365，早盘触及3390不破也有回落的力度，日内回落再看上涨空间。　　今日日内的话，重点支撑抬升至3350区域，周内重点支撑3330~35区域。压力方面，3375~80区域已经突破，短期关注3365区域支撑。因此，接下来，黄金3350以上偏多震荡运行，站稳3380~75的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。操作上，日内激进依托3365区域低多，稳健依托3350区域支撑低多；空单则日线三角上边缘以及3400*看情况操作。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3395-3405一线阻力，下方短期重点关注3365-3355一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周二，国际油价在经历前一日强劲反弹后小幅下跌。布伦特原油期货下跌0.23%，报每桶68.64美元；WTI原油期货下跌0.54%，报64.46美元。尽管当日出现回调，但此前油价已经触及两周以来的最高水平，且WTI突破了100日均线的重要阻力位。从整体走势来看，油价短期回落属于技术性整理，并未改变整体上行趋势。供应担忧情绪和潜在制裁风险仍是支撑油价的重要因素，而库存数据则可能在短期内引发波动。如果地缘局势继续恶化，油价有望维持强势运行，但仍需警惕冲高回落的风险。　　原油技术面分析：原油目前在日线走势上走出个小的圆弧底形态，K线突破前期的联排压力带继续沿着短周期均线维持较好的震荡上行走势，短期走势上关注下65一带的压力带。4小时级别走势上K线连续回落击破短周期均线在短线走势上大概率还有一些程度的调整，日内关注下有没有小幅回踩修复之后的二次拉升走势。原油走势及黄金相比趋势明显，有一定延续多空机会。上周次底61.8横盘底部下轨多精准遇见，现以拉升机会走完。预计会塑造顶部空头，原油不再看涨。今天早盘64.6直接做空，当日多空分水岭注意64美元。该位置为周初美盘分时图图大阳线短期波段起涨低点，跌破失守空头在今日会走出明显加速探底行情，反之价格会来回给到顶部进场机会。本周原油有望大跌启动，看好空头！综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注65.0-66.0一线阻力，下方短期关注62.0-61.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676208-26 23:21

许浩：8.26黄金晚间行情趋势分析及黄金在线操作建议

困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩论金08-26 21:38

江沐洋：8.26今晚黄金价格走势会涨吗，黄金操作建议

易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走歪路！　　消息面：　　周二（8月26日），现货黄金价格在3370.86美元/盎司附近窄幅震荡，日内涨幅0.39%，显示市场在高位盘整中寻求方向。美元指数（DXY）报98.1829，日内下跌0.25%，继续在97.70-98.50区间内运行，动能不足。10年期美债收益率回落至4.275%，接近月内低点4.186%，对黄金等非收益资产形成支撑。从基本面看，PCE价格指数数据将成为市场关注的焦点。若通胀数据低于预期，降息预期将进一步升温，美元可能继续承压，黄金有望挑战3400美元关口。然而，若通胀数据超预期，美元可能反弹，黄金可能回测3360美元甚至更低的支撑位。　　国际黄金：　　黄金中期我们坚持看跌，月线连续4根上影线是空头的基础；并且基本面上，关税已经被完全计价，接下来即便新的关税也难以有特朗普重返白宫初期阶段那种冲击力；全球地缘局势，影响力也在大打折扣，毕竟都是小打小闹，没有像样的实力国家；美联储降息，我们不止一次说过，已经炒作2年之久，狼来了的故事一直在重复，并且特朗普时代，美联储本来存在感就不强。　　所以，这是中期看空黄金的底层逻辑，后市黄金逐步跌破3120和3268连线支撑以及最终跌破3268和3245，去测试3150~3120区域，终极目标回到关税前起涨点3000只2950区域。只是，当前中短期，不好确定，黄金是站上3400~10区域阻力，突破一次新高再跌，还是*在3400~10之下直接扫荡式下跌。关注本月月线收盘，这对中期走势有一定的参考意义。　　今晚美盘，压力方面，日内3375~80区域已经突破，短期关注3365区域支撑。因此，接下来，黄金3350以上偏多震荡运行，站稳3380~75的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。操作上，美盘3365-3370区域低多，稳健依托3350区域支撑低多；空单则不破日内高点择机做空；【目前，对积存金/融通金、黄金/白银延期及原油投资感兴趣、资金严重缩水，收益不理想的朋友，文章底部加江沐洋钉钉获取每日行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。】　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【QQ：3385097785 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江沐洋看黄金08-26 21:26

AI告别“故事会”：谁能通过商业化验证？七牛智能（02567.HK）中报给出关键样本

同比收窄64.6%。经调整EBITDA亏损收窄是一个至关重要的领先指标。它表明公司已经找到了通往盈利的路径。简单来说，七牛智能“卖得更多、亏得更少”，“基本盘”很稳。很多AI公司呈现出“增收却增亏”的局面，为了抢占市场份额和用户，公司可能需要提供大量补贴、免费额度或极低价格的服务来吸引客户。虽然收入有所增加，但对应的获客成本和交付成本极高，导致每增加一块钱收入，可能会产生更多亏损。“用钱换收入”的做法非常荒谬，这种表观的收入增长是没什么用的。在当下这个AI投资开始去泡沫、重实效的阶段，像七牛智能这样能同时展示增长和效率的公司，会更容易获得资本的青睐和更高的估值溢价。观察维度二：业务模式是否形成可持续的商业闭环值得一提的是，整体业绩数据虽能勾勒大致的轮廓，却难以揭示全部真相。我们必须进一步拆解其成长引擎与背后的生态逻辑。公司的收入核心由两大板块驱动：MPaaS（音视频平台即服务）与APaaS（应用平台即服务）。MPaaS作为传统优势业务，上半年收入达5.91亿元，同比增长16.4%，展现出音视频云基础需求的稳健性。更为亮眼的是APaaS板块，收入2.22亿元，同比增速高达24.4%。它通过“低代码/零代码”的方式，将复杂技术封装为易用的场景化应用，深受开发者与企业客户欢迎。若从纯AI视角审视，其AI相关业务在上半年表现尤为突出，收入达到1.84亿元，占总收入的22.2%，有望成为公司强劲的增长新引擎。然而，数据背后更重要的意义在于，七牛智能已初步构建起一个可持续的AI生态闭环。其业务模型呈现出一个清晰的“客户价值漏斗”：MPaaS作为漏斗顶层，以CDN、云存储、直播等标准化服务吸引庞大客户群，奠定了庞大的用户基数。APaaS则构成漏斗的价值提炼层。它将MPaaS能力转化为低代码的场景解决方案（如社交娱乐、视频营销），精准聚焦于有深度需求的客户。2025年中期，APaaS付费客户平均贡献达8.3万元，是MPaaS客户（8434元）的近十倍。这一漏斗结构也直接体现在盈利能力上。MPaaS作为规模驱动业务，主要成本如带宽、服务器存储等来自第三方资源，成本较为刚性。APaaS则是价值放大器，通过提供高附加值解决方案、降低边际成本，实现了毛利率的结构性跃迁。这本质上是一个从“量”到“质”、从“基础服务”到“高价值方案”的生态闭环。至此，七牛智能完成了从“工具”到“生态”的关键一跃。当产品变成生态，客户黏性就不再靠合同，而靠“习惯”。根据中期业绩公告，开发者网络成为“滚雪球效应”的最后一环。截至2025年上半年，其开发者数量已突破160万，且PaaS业务展现出高粘性与持续复购特性；2025年8月初，七牛智能AI大模型用户量突破10,000人。开发者不仅是用户，更是生态共建者。最终，七牛智能的闭环逻辑清晰呈现：MPaaS汇聚流量，APaaS提炼价值，开发者生态巩固壁垒。三者环环相扣，形成业务正向循环。这再次说明了上半年公司的成长是来源于“具有真实付费意愿的客户和刚需场景”，而非由巨额投入驱动。当众多AI应用仍徘徊在寻找产品-市场匹配（PMF）的阶段时，七牛智能已率先完成了从“技术验证”到“行业验证”，再到“付费验证”的三级跳。 02 2025年AI生态持续进化在财务表现稳健、商业模式得到验证的基础上，七牛智能的技术布局也在持续深化，为其长期价值注入新动力。首先，是通过MCP架构升级技术中台。进入2025年，科技圈和投资界的聚光灯迅速从2024年的大模型本身，转向了一个更为务实且关键的领域——MCP（Model Context Protocol，模型上下文协议）。这条连接AI大模型与企业数据、外部工具的“通用数据线”，正在成为解决智能落地“最后一公里”的关键基础设施。它如同2008年安卓系统的开源，以标准化协议打破数据孤岛和工具割裂的藩篱，为应用生态爆发铺平道路。巨头抢滩印证了这一趋势。Anthropic开源MCP协议后，OpenAI、微软、谷歌等随后加码，国内科技大厂亦迅速跟进。但一些分析师指出，产业链的真正机会，或许藏在那些深耕垂直场景的“小而美”服务商手中。他们既掌握特定行业的数据入口，又深谙业务逻辑的垂直领域Know-how。当MCP降低技术集成门槛后，这类公司有望将自身场景专长快速转化为智能化解决方案，单客户价值可能迎来指数级跃升。谁能率先将业务流与MCP深度融合，谁就能在爆发的生态中捕获超额红利。在这一图景下，七牛智能的布局尤为值得关注。早在行业热议MCP之前，其音视频PaaS业务已天然构建了类MCP的架构：MPaaS层汇聚多源数据流（如直播内容、用户行为），APaaS层则可通过低代码封装将其转化为可调用的业务“上下文”。 2025年，公司更显性化地卡位这一赛道：不仅相比同业较早上线MCP功能帮助客户对比多模型效果，更在7月重磅升级AI推理服务，推出Agent和MCP托管平台。该服务提供大模型推理与MCP工具调用的统一中间层，通过标准化接入与安全编排，让开发者无需重复“造轮子”即可构建复杂智能体。这种从隐性能力到显性产品的进化，使七牛在即将到来的智能体生态中占据独特卡位——当视频营销、社交娱乐等场景的智能应用需求激增，其既有数据入口、开发者生态与MCP托管能力的三角闭环，将升级为“智能上下文供应商”，通过数据授权与调用分成打开新变现路径。再者，公司切入了端侧AI与具身智能赛道。当前科技产业正迎来两大确定性趋势：端侧AI的规模化落地与具身智能的商业化元年。随着大模型能力向终端设备下沉，人机交互正从图形界面向自然语言迁移，而具身智能的突破性进展更将AI从虚拟世界延伸至物理空间。在这一浪潮中，交互能力成为核心瓶颈——据高盛预测，2035年全球人形机器人市场规模将突破1500亿美元，但多数产品仍受限于机械式响应与情感缺失。七牛智能此时推出"灵矽AI"自然交互平台，恰以"技术支点"撬动产业变革，其布局本质是公司音视频云基因在智能硬件时代的战略延伸。在教育智能硬件领域，“灵矽AI”能够提供个性化的情感交互体验，通过语音情感识别和自适应回应机制，显著增强儿童学习过程中的参与感和陪伴感。在智能家居场景中，该系统实现了自然语言理解与情境化响应的结合，为用户提供更直观、流畅的控制体验。而在服务机器人行业，“灵矽AI”通过赋予机器情感反馈和多模态交互能力，为机器人提供了更加拟人化的“性格”特质，使其成为提升用户体验的关键技术组件。与手机、汽车电子不同，机器人交互模组对延迟、降噪、情感合成的要求呈指数级增长，技术溢价远高于传统声学器件，率先完成系统级验证的供应商将享有超额利润。 03 估值逻辑审视：三重溢价尚未充分定价在梳理完业务进展与战略布局后，我们不妨重新审视其估值逻辑——当前市场定价似乎还未充分反映七牛智能所蕴含的多重价值溢价。第一重，业态升级溢价：从PaaS工具商到AI生态运营商当前市场对七牛智能的估值认知仍停留在传统PaaS工具商层面，其静态市销率（PS）仅2.4倍，显著低于同业平均水平。这一估值水平明显未能充分反映公司向AI原生生态运营商的战略升级。纵观全球市场，由于业务模式相对标准化，只做“工具箱”的传统PaaS公司在全球二级市场普遍只能拿到2—5倍PS，而具备AI训练-推理一体化能力的“AI基础设施平台”——无论是海外的Snowflake、Palantir，还是国内的商汤、科大讯飞——PS中枢长期落在8—20倍区间；七牛智能2.4倍的静态估值，连工具商的均值都未充分脱离，遑论对标AI平台的倍数。换句话说，市场尚未把“AI原生”写进模型，一旦市场认知收敛，估值体系有望瞬间从“卖带宽”切换到“卖智能”，触发盈利与估值的戴维斯双击。第二重，稀缺性溢价：多模态领域的领先地位七牛智能在中国多模态云服务领域占据着难以复制的稀缺性地位。根据艾瑞咨询数据，公司不仅是2023年中国第二大音视频APaaS服务商（市场份额14.1%），其MPaaS平台日均处理音视频播放量高达46亿分钟，稳居行业高位水平。其领先地位在即将爆发的多模态赛道中更能凸显价值。科技界普遍认为，企业的需求大部分不是单一的，绝大多数商业场景本质上是多模态的，因此多模态AI更贴合真实世界应用场景。多模态AI融合文本、图像、音频、视频等多维数据，是解决教育（理解手写公式+语音提问+图表解答）、医疗（研判影像+病历+对话）、内容创作（生成剧本+画面+配音+配乐）等真实世界复杂场景的刚需，其赋能的是万亿级的庞大市场。第三重，成长弹性溢价：高毛利APaaS化收入占比提升驱动估值重塑的第三重动力，来自于其收入结构持续优化带来的盈利弹性提升。公司正积极推进业务向高毛利的APaaS解决方案倾斜。APaaS模式使客户能够通过简易部署快速调用复杂功能大大降低了使用门槛和获客成本，具备典型的平台化特征，其毛利率潜力和收入可持续性远优于传统的资源消耗型基础服务。随着公司“AI原生”布局深化和APaaS解决方案在更广泛的多模态场景如交互式媒体、MCP平台、具身智能中落地，高毛利APaaS收入占比有望显著提升。这种收入结构的优化将直接增厚毛利率，并改善整体盈利前景，预示着七牛在APaaS化成功推进过程中蕴含的估值提升潜力。综上所述，七牛智能的当前估值（PS2.4倍）显著低估了其三重核心价值，市场对其的定价仍停留在“工具”层面，而忽视其向“生态”与“平台”进化的巨大潜力。随着其AI原生战略在多模态领域的深化落地以及APaaS收入放量，认知差有望快速弥合，估值体系向更具代表性的AI平台与高成长企业靠拢是必然趋势。（全文完）

格隆汇08-26 20:41

黄金持续小区间震荡，晚间谨慎美盘深度回调！

你的盈利，来自于别人的亏损。也就是说，当有人犯错的时候，市场才会出现可供人赚取的利润，但是你无法去计算、预测下一步有多少人会犯错，犯多大错，而也无法去保证，自己每一次都站在正确的一方。那么，在交易中，你唯一能做的，就是当自己犯错的时候，尽量让错误的时间越短越好。剩下的，就是等待别人的犯错，共勉！　　　　如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，而这时候，你可以选择观察一下我们群内的操作实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现如果你需要帮助，本人会一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又怎么能帮到你呢？　　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》　　美联储主席鲍威尔22日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表讲话，暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。　　　　建国表示，将把药品价格削减1400%到1500%；将迅速对药品征收关税。　　　　美国拟将铜和钾肥列入关键矿产名单。　　　　据央视新闻消息，当地时间24日，也门胡塞武装控制的卫生部门表示，以色列对也门的空袭已造成4人死亡，67人受伤。　　　　行情回顾　　　　上周五美联储主席鲍威尔讲话释放降息信号后，现货黄金大涨，日线以大阳线收盘。而本周一现货黄金开盘后并没有延续多头，日内亚盘震荡回落，欧盘和美盘上午盘震荡反弹，美盘下午盘则再次下跌；整个交易日运行在上周五高点3379之下，日线最终以小阴线收盘。美元指数在上周五暴跌后，昨天直接单边上涨，日线以中阳线收盘，大有V型反转的意思，美元指数上周五的暴跌后，低位扫荡开启。　　　　周二现货黄金日线. 　　当前行情　　　　现货黄金中期我们坚持看跌，月线连续4根上影线是空头的基础；并且基本面上，关税已经被完全计价，接下来即便新的关税也难以有建国重返白宫初期阶段那种冲击力；全球地缘局势，影响力也在大打折扣，毕竟都是小打小闹，没有像样的实力国家；美联储降息，我们不止一次说过，已经炒作2年之久，狼来了的故事一直在重复，并且建国时代，美联储本来存在感就不强。　　　　所以，这是中期看空现货黄金的底层逻辑，后市现货黄金逐步跌破3120和3268连线支撑以及最终跌破3268和3245，去测试3150~3120区域，终极目标回到关税前起涨点3000只2950区域。只是，当前中短期，不好确定，现货黄金是站上3400~10区域阻力，突破一次新高再跌，还是*在3400~10之下直接扫荡式下跌。关注本月月线收盘，这对中期走势有一定的参考意义，周末视频解读继续参考! 　　　　上周五大涨后连大阳线高点都没破就跌，还是超级扫荡；一个消息就拉升，消息过后多头就熄火，比较矛盾的走势。现货黄金昨天高位震荡修正，日线小阴线，今日早盘建国一句话：罢免美联储理事库克，现货黄金跳涨30多美元，注定了现货黄金继续扫荡。　　　　　　今日日内的话，重点支撑抬升至3350区域，周内重点支撑3330~35区域。压力方面，3375~80区域已经突破，短期关注3365区域支撑。因此，接下来，现货黄金3350以上偏多震荡运行，站稳3380~75的话，多头剑指3400~3410以及日线三角上边缘压力，向上突破与否，决定多头的反攻能走多远。操作上，日内激进依托3365区域低多，稳健依托3350区域支撑低多；空单则日线三角上边缘以及3410*看情况操作；参考制定交易策略，盘中有变我们及时跟进。　　　　现货现货黄金行情解析：　　　　①昨日小阴柱震荡，早间蜡烛图探底中轨后拉升破周五高点代表今日价格将要上涨。而指标macd金叉初建，灵动指标sto向上进入超买区域也说明了价格将要上行。目前上方关注抛物转向点压力3392一线。　　　　②4小时当前macd二次金叉再次开口，灵动指标快线出现折线向上拉升，代表目前价格将持续向上冲击。那么4小时的3374-70是当前支撑点。这是短期更进多单的点位。如果价格直接拉升至3392-97后回落，那么3362-64将是多单进场的点位。　　　　③小时线直接大阳拉升破位早间的开盘点3364-65一线，且目前中轨也形成支撑在3368附近。所以该位置是我们看的回撤点。　　　　　　　　综合而言：目前肯能不会给3365附近的追多点位，所以我们只能去高位空。而根据前期的走势看目前上方*在3392-3397一线。结合目前的走势看3392附近更为合适。　　　　策略：　　　　【1】白盘一直围绕3367-3379区间震荡，卡区间高抛低吸，若是上破关注上方3388-93附近空，防守3401，目标看3381-3371。　　　　【2】下方3372附近多，5分钟下破3367止损！目标看3375-3390-3405破位持有看3430。若是意外下破3367 需注意回调风险下方关注3360-55区域一线支撑，企稳继续跟进多单即可 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》

金油控盘大师08-26 20:34

石头科技：一家“另类”的百亿市值科技公司，做着难而正确的事

公告，2025Q1这家海外扫地机龙头净亏损8727万美元（同期盈利860.70万美元），销售费用同比下降12.3%至2605万美元。追觅也自2024年起开始减少内销费用投放、重心转向外销；内销销售投放减少下、份额逐渐降低，且近期高盈利目标牵引下预计投放也会趋缓，内销均价已有所提升。根据开源证券研报，云鲸在618期间的费用投放比例，显著低于石头和科沃斯。综上，除石头外行业其余友商投放已逐渐趋缓，预计会更加追求经营质量。而石头科技的销售策略则如同“逆水行舟”。半年报显示，石头科技2025上半年公司销售费用投入高达21.65亿元，同比增长144.51%，增速明显高于科沃斯的33.83%。难而正确的事：逆周期投入，以现金流换未来市场规模事实上，“逆水行舟”的石头科技，正在用“现金换规模”、重构行业定价权。天风证券研报内容显示，从产品生命周期角度分析，企业可以分为导入期、成长期、和成熟期。导入期参考2020年添可推出吹风机、洗地机等，一旦出现爆品，投资者易对远期空间过度乐观，添可不断上调预期就是最好的例子。成长期的产品已初步成熟，核心在于提升渗透率。目前石头科技和科沃斯所在的扫地机器人行业就是处于目前这个阶段。机构考察成长期企业时，重点判断产品创新周期大小，跟踪单品SKU市占率情况，部分依靠降价放量的行业关注成本变化。 “这个阶段，我们机构重点考察的就是产品迭代、降价放量、营销扩圈能力，所以石头科技才拼命铺营销和研发费用。”一位长期跟踪石头科技、科沃斯的二级市场分析师表示。这是机构常用的扫地机行业估值模型：分析师进一步解释了上述估值模型： “想象你开了一家奶茶店：如果这个月顾客突然比上月多30%，你会不会觉得明年能开分店？投资人一听这消息，马上觉得这家奶茶店‘潜力巨大’，愿意给你更高的估值——这就是科沃斯和石头科技股价波动的底层逻辑。” 上述分析师称，在目前这个阶段，石头科技就是用利润换规模、用现金换“更多的奶茶店”和机构更高的估值： ”成长期我们更看重公司开了多少家奶茶店，也就是市占率，从这个角度分析，已经是扫地机器人全球第一厂商、且洗地机份额还在高速增长的石头科技，无疑是更好的投资标的。直到市场步入成熟期，机构才会重点关注“竞争格局改善是否能够带来利润率提升”。参考白电行业（深渠道、强品牌、上下游深度整合）。成熟期机构会重点跟踪品牌市占率，即竞争格局，同时关注渠道拓展及运营效率。难而正确的事：掌控核心供应链，不追求短期成本最优在公司还未盈利时，石头科技就设立了“研究院”，对于很多大企业而言这都是“奢侈配置”。石头科技总裁全刚此前在接受媒体采访时表示： “公司在100号人马的时候就开始建立研究院，定了流体、光学、机械、电子、人工智能这几个方向去做研究。而且，我们研究和开发是分开的，我们的研究工作都不是马上见效、能见产品销售的，但我们从公司一成立就开始堆积这样的人马。他们都像无名英雄一样，做出来都不是成品，但是前期的技术架构搭建、方案实现、材料成型，全都是他们做的。” 得益于不遗余力的研发投入，石头科技研发成果在业内“遥遥领先”。石头科技于2016年推出PreciSense激光雷达导航系统，根据灼识咨询的数据，这是业界首款量产的LDS激光导航，拥有即时建图、精准定位及手机APP可视化地图显示功能；2020年5月，石头科技推出了自主研发的Reactive AI避障系统，这是业界首创的双目避障技术。Reactive AI避障系统结合了结构光，且石头科技工程师们也利用AI技术，让智能扫地机器人能够检测并导航达108个预编程物体；2024年3月，石头科技推出了业界首款双光源固态激光雷达，利用3D ToF(ToF)技术实现高精度导航。结构紧凑、3D成像、易于使用，加上高精度和高帧率，使得ToF镜头成为广泛应用的理想解决方案。 “逆势而行”很难，智能消费设备核心元器件的供应安全与成本控制，对于任何一家企业而言，同样不简单。石头科技总裁全刚认为，出于战略安全需要，关键元器件（如芯片、传感器、光学器件）的国产替代已成为“必修课”。为此石头科技投入大量资源，联合国内优秀伙伴共同研发替代方案。同时，石头科技采取“多元化布局”作为“安全垫”，核心供应商绝不依赖单一来源，而是在全球范围内优选，并积极培养本土优质供应商。此外，垂直整合是核心竞争力，像高性能电机、核心AI算法等“关键命门”，石头科技坚持深度自研，牢牢掌握在自己手中。半年报显示，仅2025上半年，石头科技研发投入就高达6.85亿元，同比提升67.28%；报告期内的研发成果包括“水平结构光避障模组”，该模组通过QVGA+单线激光极致成本方案实现扫地机避障功能，在低成本背景下提高扫地机智能性；以及主机内排风设计，用来降低清扫噪音，提升用户体验。逆势加大研发投入，对任何企业而言都是一场对战略定力和资金实力的双重考验。尤其是在智能消费设备行业，核心技术迭代快、供应链波动大，选择持续攻坚核心技术，更是一件“很难，却不得不做”的事。石头科技从创业初期就坚定走上自研道路，在尚未盈利时就设立研究院，持续投入流体、光学、AI等基础领域，不是为了短期产品上市，而是着眼于长远的技术架构与核心能力建设。当研发投入达到一定量级后，石头科技的“科技规模优势”就得到充分释放。例如扫地机作为核心基础业务，可为洗地机、割草机等新品类提供技术（如激光导航、算法）、供应链及品牌能力支撑，公司也无需额外拆分扫地机资源投入新品类；同时割草机业务主要依赖内部团队培养，基于扫地机技术外溢逐步发展。这条路投入大、周期长、风险高，但石头科技始终相信：真正构建护城河的，正是这些“难而正确的事”。从激光雷达导航、AI避障系统到固态激光雷达，一次次行业首发的背后，是企业对技术主权和供应链安全的深刻理解。难而正确的事：渠道转型阵痛，换回市场主导权在商业世界中，选择“难而正确”的路，往往意味着放弃短期的顺畅，搏取长远的坚实。就在连续三个季度登顶“全球扫地机第一厂商”、洗地机业务高歌猛进之时，石头科技却主动走出了“舒适区”，做出一项重大战略抉择：重构销售渠道，推动欧洲市场“去代理化”。这意味着，它毅然放弃了曾经助力其快速打开市场、以16%的全球市场份额登上行业出货量榜首的经销商模式，转向了一条更重、更慢但也更可控的品牌直营之路。为什么非要如此？因为依赖代理商的模式日益显露出瓶颈：新品发布受制于渠道库存，终端定价缺乏话语权，用户洞察难以直达。要想真正掌握自己的命运，就必须收回渠道主导权——即便这个过程注定艰难。改革从2023年下半年启动。随之而来的，是不可避免的“阵痛”：运营成本上升，利润空间被挤压。2024年，公司净利率由23.7%降至16.6%，数字背后，是一场彻底的渠道能力重构。但石头科技看得更远：用一时的利润，换回长期的定价权、用户数据和响应速度，值得。正如创始人昌敬所说，转型后公司已实现“全球同步推新”，而市场也给出了积极回应：2024年第四季度起，欧洲市场重拾增长。更令人振奋的是成果正在显现：德国市场市占率从30%回升至40%，实现强势回归；西南欧多国市场突破10%大关，增长潜力加速释放；亚太地区的优势持续巩固，北美线下渠道覆盖率翻倍提升。这一切，都印证了“难而正确”的战略价值：直营模式虽在起步阶段拉低利润率，却为公司奠定了更健康的渠道根基和更可持续的成长动能。石头科技所做的，从来不是在容易和困难之间选择，而是在短期利益和长期价值之间，坚定选择后者。这条路很难，但正因为难，才让后来的壁垒更高，护城河更深。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 17:30

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