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中国两会重磅！国家主席习近平就经济发展、科技、私营企业等方面释放重要信号

合540亿美元)。技术被视为中国解决人口危机的方案和经济增长的重要动力，特别是在美国对技术和贸易实施严格管控的情况下。白宫周二表示，将对中国商品征收双倍关税，使总关税达到20%。作为回应，中国宣布对15家美国公司实施出口限制，并表示将从3月10日起对某些美国商品征收高达15%的额外关税。习近平还敦促江苏与全国其他地区建立合作关系，包括覆盖首都的京津冀经济圈和包括华南十几个城市的粤港澳大湾区。这三个经济区去年占中国经济增长的40%以上。习近平指出，经济大省在落实国家重大发展战略上应有更大的担当。江苏要在长三角一体化发展和长江经济带发展等发展战略中主动作为、协同联动。要加强与京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设等战略的对接，深度融入高质量共建“一带一路”，做好援藏援疆等对口帮扶工作。要在坚守耕地红线、保障粮食安全、保护生态环境、确保南水北调水源安全等方面尽职尽责。习近平强调，经济大省发展得快一些，理应在促进全体人民共同富裕上积极探索经验、发挥示范带动作用。江苏要在推进乡村全面振兴和城乡融合发展、巩固拓展脱贫攻坚成果等方面持续用力，在加强基础性、普惠性、兜底性民生建设和解决群众急难愁盼问题上多办实事，在健全社会保障体系、增强基本公共服务均衡性可及性上再上水平。特别是要抓好就业这个最基本的民生。要深化城乡精神文明建设，优化文化产品和服务供给，以文化赋能经济社会发展。此外，习近平强调积极破除地方保护主义、市场碎片化和“内卷化竞争”——即过度竞争而收益甚微的自我毁灭循环——的重要性。习近平说：“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。” 国务院总理李强在全国人民代表大会的工作报告中重申了这一承诺，他承诺要严厉打击这种被称为“内卷”的行为。李强还承认，中国的年度经济增长目标——设定为5%左右——将“非常具有挑战性”，但增加支出将在一定程度上有所帮助。其中包括发行1.3万亿元人民币(约1820亿美元)超长期特别国债，比去年增加3000亿元人民币，并将赤字占GDP的比率提高到4％左右，比2024年提高一个百分点。此外，李强强调，中国将大力发展人工智能、智能终端、物联网等高科技领域，并大规模推广5G技术。中国政府还将建立“未来产业”框架，支持生物材料制造、量子技术、具身智能和6G电信等先进领域。

tqttier03-06 11:19

博纳影业连亏背后：大片模式折戟，股东加速“撤退”

如《湄公河行动》、《长津湖》等诸多脍炙人口佳作。其2021年推出的《长津湖》总票房高达57.72亿元。然而2021年之后，这种题材过度单一、形式缺少新意的类型片越来越难吸年轻观众。博纳影业这一发展模式遭遇瓶颈。财报显示，博纳影业2023年电影投资业务亏损高达2.968亿元。2024年主推的几部大制作电影也亏损严重。其中，号称年度投资最大的国产电影《蛟龙行动》投资约10亿元，实际收回票房仅3.54亿元。电影《传说》、《红楼梦之金玉良缘》两部电影制作宣发预算合计约5.3亿元，但票房加起来尚未能突破1亿元。证券之星注意到，在票房收入不及预期的同时，受商业大片制作与宣发成本高昂以及影院固定成本高企等因素影响，博纳影业的毛利率下滑严重。2024年前三季度，公司整体毛利率降至-2.6%。在博纳影业老板于冬看来，营业的核心竞争力就是持续不断地推出头部大片。但大片往往是大制作，不仅占据了电影公司大量资金，还会对现金流造成负担。截至2024年前三季度，公司资产负债率高达60.01%。公司账面上货币资金虽有17.16亿元，但现金及现金等价物余额仅3.429亿元，待还短期借款为7.425亿元，一年内到期的非流动负债为12.72亿元，短债偿还压力巨大。值得一提的是，在内容多元化创新方面，博纳影业2024年也做了诸多努力，包括参与出品战争题材长剧集《上甘岭》，与抖音联合出品AI叙事科幻短剧《三星堆：未来启示录》等。以上作品虽然口碑和传播数据尚可，但尚未能为公司贡献实质利润。市值较高点缩水六成据悉，2022年8月18日，博纳影业以5.03元/股的发行价在A股上市，首日股价收涨43.94%，股价最高一度达到15.23元/股。此后，博纳股价就开始走下坡路。截至3月5日收盘，博纳影业股价报收4.77元/股，公司市值约为65.56亿元，相较2022年8月股价峰值时期近200亿元的公司市值，已经缩水超六成。股价缩水背后，博纳影业股东频频减持削减了市场信心。博纳影业3月5日发布公告称，公司持股5%以上股东西藏和合已于近期完成减持3688.99万股，占公司总股本的2.6838%。本次权益变动后，西藏和合及其一致行动人合计持有公司股份6829.4万股，占公司总股本的4.9686%(剔除公司最新披露回购专用账户中的股份数量后占比为5.0000%)，不再是公司持股5%以上股东。证券之星注意到，西藏和合是博纳影业的核心股东之一，在2022年博纳影业上市时，西藏和合及其一致行动人持有博纳影业股份高达12.9%，此后三年内多次减持。公告同时披露，合计持有博纳影业10.62%股份的股东中信证券投资及其一致行动人也于近期减持公司股份475.51万股，占公司总股本0.3459%。减持后，中信证券投资及其一致行动人合计持股占公司总股本的10.2781%。中信证券及其一致行动人在博纳影业上市前合计持股比例曾高达13.28%，此后数次减持。业内人士指出，博纳影业大股东频频撤退，很大程度上与其业绩长期承压有关。在股权质押方面，截至2月7日，博纳影业实控人于冬及其一致行动人西藏祥川投资管理合伙企业(有限合伙)合计质押公司股份1.63亿股，占公司总股本的11.88%。值得一提的是，近一年博纳影业高管层持续动荡。诸如，公司发布2024年业绩预亏公告的同日，博纳影业的董事高愈湘因个人原因，申请辞去公司非执行董事职务及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。(本文首发证券之星，作者|刘浩浩)

证券之星03-06 11:09

多伦多地区2月房屋销量暴跌，房价连续第三个月下滑

济衰退的风险。大多伦多地区包括加拿大人口最多的城市多伦多及周边四个区域自治市（regional municipalities）。季调后数据显示，2月新增房源环比减少24.3%，至14,053套；不过，与去年同期相比，新房源数量同比增加5.4%。 TRREB房价指数（Home Price Index，HPI）2月季调后环比下跌1.5%，至106.33万加元（约合74.06万美元）。与2024年2月相比，房价指数同比下跌1.8%。

Dan197703-06 02:23

加拿大和墨西哥是最相信自由贸易的国家，直到被特朗普关税打了耳光

段极为成功的贸易关系。” 周一，加拿大人口最多的省份——安大略省的领导人道格·福特威胁称，将切断对美国的能源供应。 “如果他们想摧毁安大略，我会毫不犹豫地切断他们的能源供应，脸上还带着笑容。”福特表示。安大略省为密歇根州、纽约州和明尼苏达州提供能源。福特在1月宣布举行选举，称他需要新的授权来对抗特朗普的关税。他领导的保守党上周赢得了第三次多数党政府。特朗普的关税威胁还提振了特鲁多所在的自由党选情，特鲁多此前已经将于3月9日辞职，届时自由党将选出新的领导人，并可能很快宣布大选。相比之下，墨西哥的反应更为谨慎，目前尚未公布可能的报复性关税。知情人士透露，两国都可能会针对美国共和党选区的出口商品，以及在华盛顿有政治影响力的行业。墨西哥总统克劳迪娅·欣鲍姆周一表示，她的政府已准备好应对特朗普的任何决定，以“沉着、冷静和耐心”面对关税威胁。 “无论美国的决定如何，我们都有计划，墨西哥国内保持团结，因此无需恐慌。”她在周一的例行新闻发布会上表示。自北美自由贸易协定生效以来，墨西哥至少五次实施报复性关税，每次都迫使美国最终撤销关税，其中包括特朗普的第一任期，墨西哥当年参与北美自由贸易协定谈判的代表路易斯·德拉卡列表示。一些在墨西哥设有制造业务的美国企业，现在正重新评估产品出口到美国的成本。“这在过去并未得到如此细致的计算，至少不像现在这样仔细。”美国制造业服务供应商The Nearshore Company的联合首席执行官豪尔赫·冈萨雷斯·亨里克森表示。墨西哥的经济转型始于低工资的组装工厂平台，即所谓的“边境工厂”，这些工厂与中国直接竞争。随着时间推移，墨西哥逐渐发展为一个先进的工业中心，成为全球主要的电子产品和医疗设备出口国之一。在拉美地区，墨西哥的工业发展尤为突出，而巴西、阿根廷等大型经济体则专注于大宗商品出口，并保持保护主义壁垒。当时，许多美国国会议员认为，北美自由贸易协定可以确保墨西哥坚持自由市场，因为他们认为，墨西哥最终不可避免地会选出一位民粹主义总统，而这位总统可能会封闭墨西哥经济。 “没有人想到，最终关闭市场的会是一位美国的民粹主义总统。”如今担任墨西哥城经济与贸易咨询公司CMM总监的德拉卡列表示。加拿大与美国的自由贸易历史可追溯至1965年，当时两国签署了一项协议，降低汽车行业的关税。1988年，加拿大与美国签署了自由贸易协议，进一步加深了双边关系。后来，协议扩展至包括墨西哥，形成了北美自由贸易协定（Nafta），并最终演变为美墨加协议（USMCA）。麦卡锡·特劳特律师事务所国际贸易与投资法律业务负责人约翰·博斯卡里奥尔表示，加拿大自上世纪60年代以来的战略赌注，即认为全球贸易只会随着美国的主导地位而不断增长，直到特朗普突然改变政策前，这一赌注并不冒险。 “认为我们应该维持并促进这种关系，并不是一种异想天开的想法。”他说。“没有人预料到转变会发生得如此迅速。” 来源：加美财经

加美财经03-06 00:00

国有大行新一轮注资在即？特别国债5000亿“补血”要来了！银行股全线冲高，银行ETF龙头(512820)收涨1.54%

等高息资产到期再配置压力继续。近年来，人口老龄化加重，居民投保意识增强，保险保费收入增加，共同推动了保险规模持续扩张，截至2024年末，保险资金运用余额为 33.26 万亿元，同比增长15.08%。但是资产配置方面，2018年之前投放的城投、地产等高息非标资产陆续到期，而城投化债背景下，高息非标资产愈发稀缺。截至 2024年末，保险投资非标等其他资产的规模占比为28.7%较 2017 年末的 40.2%下降了11.5个百分点。在此背景下，分红稳定、股息率高的银行股票，具有替代高息非标资产的属性。（来源于招商证券20250305《险资为何爱买港股大行？》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-05 16:20

备受各界关注的政府工作报告出炉，各大券商火速解读：货币政策或将迎来“出招”时点，以降准为代表的总量操作或率先落地，政府债规模将正式进入“13万亿+”时代

渠道；城镇化：推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系。持续推进城市更新和城镇老旧小区改造；生态：健全绿色消费激励机制，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式；就业：拓宽高校毕业生等青年就业创业渠道。加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障。提高技能人才待遇水平；医疗卫生：优化药品集采政策，强化质量评估和监管。居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元；社会保障：城乡居民基础养老金最低标准再提高20元。制定促进生育政策，发放育儿补贴。对于此次政府工作报告，券商火线解读：民生宏观：以降准为代表的总量操作或率先落地民生宏观指出，如何应对“更趋复杂严峻”外部环境的新变化？这可能是今天政府工作报告最核心的问题——在有效需求依旧不足的背景下，贸易和科技领域将面临更大的冲击，这就需要政策进一步加码：政策发力要早、要足：报告特别强调政策要前置发力，而且“看准机会要一次性给足”。结合这几年政策的灵活性，如果不够，政策后续可能还会加码。科技要“加速”：与去年中央经济工作会议相比，更加强调“加快建设现代化产业体系”，新兴、未来产业已经成为破局全球竞争的关键；而和去年一样，科教兴国、创新引领发展也被摆到十分重要的位置。外贸外资上要更加“积极”：外部压力集聚下，外贸上一方面是支持外贸多元化，另一方面则是完善出口内销渠道；而外资上的亮点则扩大互联网、电信、医疗、教育等服务业的综合开放。提振消费则“谋已定”，伺机而动：除了3000亿超长期特别国债支持以旧换新外，可能更重要的是其他充分的政策储备，比如提升消费能力（收入）的机制，对健康、养老、托幼、家政等服务领域的拓展。政府工作报告中有五大信号值得关注：总量政策：面对不确定性“见招拆招”。当关税遇上两会，面对美方频繁的加征关税，政府工作报告中的“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足”便给予了答案，这一次中国面对外部不确定性的“底气”更足、政策储备也更多。消费：“见招拆招”的一大“后手棋”。今年政府工作报告中“消费”出现的频次明显更高了，“劳动者工资正常增长机制”、“育儿补贴”、“健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给”等“促消费”机制也正在完善中，可见消费这个“后手棋”已经备好。后续经济下行压力较大之际，消费会择机出台。产业：科技的“含量”在边际提高。虽然“新质生产力”仍在重点工作排序的第二位，但是对于它的定调，多了“加快”二字，说明近期工作重心还是在科技。除了继续此前就强调过人工智能+、商业航天、低空经济等领域，具身智能、6G、人工智能手机和电脑、智能机器人也亟需巩固和加快发展。除此之外，与去年相似，“新质生产力”的重要助推“科教兴国”（人才要素）被列在工作次序的第三位，科教兴国下构建“教育-科研-人才”的支持体系。货币：延续“适度宽松”基调，“与不确定性抢时间”诉求下，降准或迎来兑现窗口。第一，以关税为代表的外部“不确定性”已近在眼前，降准等总量工具或已迎来“适时”落地窗口。第二，近期国内利率、汇率风险均有所缓释，尤其是此前“抢跑”的国债利率普遍回调，再度为货币宽松留出空间。第三，财政、货币的协调配合是打好政策“组合拳”的关键一环，年初以来政府债供给压力显著上行。我们预计货币政策或将迎来“出招”时点，以降准为代表的总量操作或率先落地。财政：迎来三大“突破”。2025年我国政府债规模将正式进入“13万亿+”时代，显示出新一年财政发力的最大“诚意”，背后伴随着三大亮点：第一个“突破”，是赤字率定在4%，不仅打破了我国财政史的赤字率最高纪录、3%赤字率隐形约束不再，同时也是历年目标赤字率的最大提升幅度。第二个“突破”，是随着新增专项债用途拓展到化债、土储等，新增专项债额度首次突破4万亿元，不过若剔除掉化债的0.8万亿元，今年新增专项债额度为3.6万亿元。第三个“突破”，是特别国债首次以两种形式“亮相”，一类是用于“两重”、“两新”的超长期特别国债（1.3万亿元）；另一类是用于国有大型商业银行补充资本的特别国债（0.5万亿元）。粤开证券：资本市场改革有以下四条主线值得关注粤开证券指出“发展”词频高达141次，为最高频词汇，反映出发展仍然是第一位的；稳、经济、就业、民生、改革、开放的频率明显上升，反映出政府对加强宏观调控、进一步深化改革开放、民生建设和社会和谐稳定等的重视。粤开证券指认为，2025年资本市场改革有以下四条主线值得关注：一是持续鼓励长期资金入市。一方面，推动保险资金等长期资金的实际投资比例逐步靠近投资上限，增强长期资金投资意愿等。落实落细《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的相关要求，如大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股等。另一方面，破除养老基金、企业年金、个人养老金自身发展的制度约束，从根本上提高长期资金开源能力，提高可用于投资的规模。如参考美国打通养老二三支柱的经验，允许职工退出企业年金后，由个人养老金账户承接原企业年金账户资产。二是加强平准基金的研究储备，优化稳市货币政策工具，进一步提高资本市场内在稳定性。一方面，政府工作报告提出的“战略性力量储备”，除了现有的国家队救市资金、“救机构”的金融稳定保障基金外，或指向危急时刻直接“救市场”的股市平准基金。设立平准基金是明确一项制度，不仅需要与现行法律、规章相协调，更需要就入场时机、基金规模、退出机制等进行论证，越早研究储备，推出时的效果越充分（详见《从境外经验看股市平准基金：必要性与制度设计要点》）。从境外经验看，平准基金一般会设置一个资金使用上限，市值规模在2%-6%之间。我国沪深北合计市值约100万亿元，适合我国的股市平准基金资金规模在2万亿元至6万亿元之间。另一方面，仍然需要结合实际运用情况，优化“证券、基金、保险公司互换便利”以及“股票回购增持再贷款”两项稳市货币政策工具。三是优化企业上市、挂牌融资制度，支持优质科技型企业发行上市。2025年伊始，DeepSeek为代表的科技突破改变宏观叙事逻辑，引发资产重估，带来结构性牛市。然而当前AI产业相关的优质资产或还未上市，或集中在港股，A股高质量的科技公司仍相对不足。未来需持续推动“科技十六条”“科创板八条”等一揽子政策措施落实落地，提升对新产业新业态新技术的包容性，尽快明确优质科技企业上市的绿色通道机制。四是加大资源整合，推动企业并购重组。并购重组不仅是资本市场改革的关键，更是整合要素资源，促进产业升级的重要工具。未来需进一步支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组。并将“并购六条”落实落细，出台更具有操作性的指引，优化重组“小额快速”审核机制，落地重组股份对价分期支付机制，放松对募集资金用途的监管等等。海通证券：“扩内需”由去年的第三位置移居首位海通证券指出，2025年GDP目标增速5%左右，自2023年以来保持不变。增长目标持平，即可以引导社会预期，保持经济稳定增长，也有利于政策的可持续性，以便与“十五五”规划相衔接。2025年CPI目标增速2%左右，自2015年以来长期保持3%之后首次调降。物价目标下调不等于降低要求，推动物价温和上涨还需要政策更加积极，预计边际加力，逐步加码。此外，就业目标持平，能耗目标小幅上调。海通证券认为财政方向聚焦三条主线。一是，超长期特别国债加码“两新”、“两重”领域，同时补充银行资本金。二是，部分专项债的使用重回土地储备和房地产相关领域。三是，专项债券投向或向新兴产业基建边际倾斜。此外，财政留足政策空间，如果下半年稳增长仍有压力，不排除进一步提升财政力度的可能。对于货币政策，海通证券认为降准降息或根据经济金融形势、金融市场运行情况适时推进。短期来说，经济在去年四季度以来表现较好，降息可能性不大。中期来看，货币宽松方向明确，但不会大水漫灌式强刺激。我们预计，降准降息节奏或渐进式、小步伐推进。海通证券提到报告提出十大任务，亮点之处在于：第一，“扩内需”由去年的第三位置移居首位。第二，“推动标志性改革举措加快落地”是相比去年的新增内容。第三，生态方面“降碳减污扩绿增长”相比去年更加清晰。具体来看，财政关注零基预算改革提速，旨在腾出财力，增强对重大战略任务和基本民生的财力保障等。金融亮点在于推动中长期资金入市，预计资本市场资金供给与结构有望改善。此外，产业政策还需关注对科技创新、普惠养老和托育服务的支持。

金融界03-05 14:39

直击特朗普最新讲话：呼吁废除《芯片法案》、4月2日起实施对等关税...

想象过的高度。” 他补充称：“这是一个人口非常少、土地非常非常大的岛，对军事安全非常非常重要。” 在开始第二任期之前，特朗普就表示他希望让格陵兰成为美国的一部分。不过，丹麦表示不会出售格陵兰岛。格陵兰岛的战略位置和丰富的矿产资源可能使美国受益。它位于从欧洲到北美的最短路线上，对美国弹道导弹预警系统至关重要。特朗普表示：“我们真的需要它来维护国际世界安全。” 对于格陵兰人民，特朗普承诺：“我们坚决支持你们决定自己未来的权利，如果你们选择，我们欢迎你们加入美利坚合众国。” 特朗普的政府正在“与所有相关人员合作”试图得到格陵兰岛，他还表示，“我认为我们会得到它，不管怎样，我们都会得到它”。

格隆汇03-05 13:59

邦达亚洲：避险情绪挥之不去黄金刷新3日高位

邦达亚洲03-05 13:36

中国宣布老龄化政策！“两会”焦点：城乡居民养老金标准提高20元人民币

一度的“两会”登场，中国表示将积极应对人口老龄化，出台针对快速增长的老年人口和年轻人口的政策，包括提供儿童保育补贴和免费学前教育，以推动中国不断下降的人口增长。2025年政府工作报告提及，城乡居民基础份额最低标准再提高20元人民币，适当提高养老人员基本工资。路透社报道，2024年，中国人口将连续第三年下降，结婚率下降了20%，创下了有记录以来的最大降幅，尽管当局努力鼓励年轻夫妇结婚生子。#中国经济# (来源:Reuters) 快速老龄化已经成为世界第二大经济体日益严重的问题，到2035年，60岁以上人口数量预计将增加至少40%，达到4亿多，相当于英国和美国人口的总和。中国表示，将把农村和城镇居民最低基本养老金标准提高20元，并适当提高退休人员基本养老金水平，但没有透露其他细节。这项政策在推特(现更名为X)上引发讨论，主要聚焦20元究竟是多是少。 (来源:Twitter) 中国还将扩大“公益性”老年护理服务，特别是针对农村地区和身体残疾的老年人。中国国务院总理李强的官方工作报告中表示，政府将“稳妥推进逐步提高法定退休年龄的改革”，但没有透露更多细节。中国将男性退休年龄从60岁提高到63岁，而白领女性的退休年龄从55岁提高到58岁。蓝领女性的退休年龄从50岁提高到55岁。这些变化于1月1日起生效，并将在15年内实施。政府报告称，中国将提供儿童保育补贴，但没有透露更多细节，并制定“完善的”儿童保育服务体系规划，包括逐步实行学前教育免费。当局表示，还将加强对农村儿童和农民工儿童的照顾和服务。文件称，怀孕初期的妇女还将获得更多服务，但没有提供更多细节。中国人口下降很大程度上是1980年至2015年实施的独生子女政策的结果。自2021年起，夫妇可以生育最多三个孩子。然而，由于性别歧视依然存在，越来越多的中国年轻人选择不生孩子，原因是育儿费用高昂、不愿结婚或放弃事业。中国政府部门试图推出激励措施，鼓励夫妇生育，包括延长产假、生育财务和税收优惠以及住房补贴。但英媒引述一家著名中国智库2024年表示，按人均国内生产总值(GDP)计算，中国是世界上抚养孩子成本最高的国家之一，并详细说明了生育妇女的时间和机会成本。

圈内人 1评论03-05 12:07

康宁杰瑞制药扭亏绩后涨超15%！高纯的港股通创新药ETF(159570)盘中涨近2%，昨日单日净流入近1.5亿元居全市场前十！

药械，为创新药提供多元支付支持。四是人口老龄化医药长期刚需属性增强：中国65岁以上人口占比超14%，人口老龄化加剧，医药消费需求增加，慢性疾病治疗、康复护理等需求不断增长。机构认为，商保推进带来的支付端的改善和去年底大批国产创新药纳入医保带来的创新药企医保市场的放量，将成为2025年创新药行业发展新的重要影响因素。在医保方面，随着新版医保谈判目录在今年1月1日的执行，大部分A股、H股的创新药企业或将在2025年步入产品放量期，中国创新药企终于有机会迎来报表端收入爆发式增长。商保方面，由于我国一直都是医保为绝对支付主体，商保占比仅10%左右，而其他国家商保占医疗支出的比例达三分之一。如果商保能有实质性落地对医药来说是一个重大的长期利好，有助于解决市场担心的医保支付不足、优质的创新药企业无法获得市场化定价的问题。整体来看，2025年三分之一的创新药公司有望开始盈利，在大品种纳入医保实现放量后，进入业绩释放大年。此后，预计2026年将有七成创新药企业盈亏平衡，2027年预计绝大部分创新药企业都将步入盈利期，可以投资创新药的资金范围大幅度拓展，边际增量资金逐步增加，将极大的改善创新的投资主体。【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；最低估的创新药（截至3月4日，指数市销率处于近5年35%分位点）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-05 11:40

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