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港股收市综述：恒指跌1.73%，科指跌3.27%，阿里超4%，中芯国际重挫7%

是科技板块仍存在一定压力。投资者可关注估值合理、业绩稳定的公司，并注意分散投资风险。同时，受益于政策扶持和行业复苏的通信、能源和医疗板块，可能在调整中提供防御性支撑。编辑总结总体来看，港股今日收跌，科技板块承压显著，尤其是中芯国际和阿里巴巴领跌。部分传统能源和通信企业则逆势上涨，显示市场资金在行业轮动中逐步调整。投资者应关注科技股估值回调和政策环境变化，同时关注防御性板块以平衡投资风险。常见问题解答问1：为何恒生科技指数下跌幅度大于恒生指数？答：科技股在港股中占比高，且近期涨幅较快，市场对高估值股票出现回调需求，使恒生科技指数跌幅明显高于恒生指数。问2：中芯国际和药明生物股价为何下跌超7%？答：中芯国际受半导体行业供需波动及财报预期影响，药明生物则受生物医药行业监管政策及市场预期变化影响，导致股价大幅下挫。问3：阿里巴巴-W下跌的主要原因是什么？答：阿里巴巴-W股价下跌主要受到科技板块整体回调和市场对高估值互联网企业短期调整的影响。问4：哪些板块在港股调整中表现相对稳健？答：通信板块如中国电信，以及旅游板块如携程集团，受避险资金偏好支撑，实现逆势上涨，相对稳健。问5：投资者在当前市场环境下应注意什么？答：投资者应关注科技股估值回调、政策变化及全球市场波动，同时分散投资，关注防御性板块以降低风险。来源：今日美股网

今日美股网10-11 00:10

港股收评：恒指跌1.73%，科网股及有色金属领跌，大市成交额3337亿元

物为何跌幅较大？答：科技及生物制药板块估值较高，投资者短期获利回吐，加上行业供需和政策不确定性，导致股价大幅下挫。问5：投资者在当前市场应如何操作？答：应关注防御性板块和成长性机会，合理分散投资风险，控制仓位，并密切关注技术指标和成交量变化以判断市场调整是否结束。来源：今日美股网

今日美股网10-11 00:10

ETF日报｜行情要转到红利防守吗？标普红利ETF逆市劲涨1.2%，港股互联网ETF（513770）宽幅溢价，买盘资金强势

强。前期领涨的通信、电子等行业虽然当前估值和情绪偏高，但当前政策和外部事件偏积极，短期高低切也更多体现在科技成长向补涨成长局部切换。前期强势的通信、电子行业中期依然是强者恒强，科技的政策和产业趋势可能持续向上。中金公司表示，10月成长占优有望延续。具体到配置层面，一是AI算力和机器人等相关产业链，在产业景气度未发生明显拐点之前中期仍值得重点关注，但内部各环节可能产生轮动；二是创新药、消费电子、电池和有色金属等行业，虽然涨幅较大，但结合产能周期视角认为这些行业仍处于供给出清叠加需求改善的右侧阶段，中期仍具备较好的配置价值，而且有色金属的几个子行业直接受益于全球货币秩序重构的宏观变化。银河证券也建议重点关注AI基建及AI赋能两大方向。该机构表示，展望“十五五”，“AI时代”也将催生机械设备行业围绕AI的投资机会，AI基建方向推荐AI PCB设备、AIDC发电设备、液冷以及半导体设备；AI赋能方向推荐应用场景落地。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊农牧渔、港股互联网、有色龙头等几个主题板块的交易和基本面情况。一、【非瘟再现+政策强力去产能，猪周期拐点将至？农牧渔ETF（159275）逆市上探1.5%，四大细分领域获机构看好！】农牧渔板块逆市猛攻。全市场首只农牧渔ETF（159275）早盘低开后迅速拉升翻红，而后全天红盘震荡，盘中场内价格最高涨幅达到1.5%，截至收盘，逆市涨0.8%。值得注意的是，资金午后加速抢筹，交易所数据显示，截至收盘，农牧渔ETF（159275）单日获净申购5200万份。成份股方面，畜牧养殖、农产品加工、动保等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，天康生物、冠农股份双双飙涨超7%，兄弟科技、生物股份涨超4%，罗牛山、立华股份、晨光生物等多股跟涨超3%。消息面上，生猪养殖行业产能去化启动。据统计局数据，截至8月末，全国能繁母猪存栏4038万头，较上月末少4万头，较去年末高点少34万头。此外，非瘟疫情近期在越南和我国广西出现，养殖业所面临的疫情风险上升。而9月16日，发改委联合农业农村部等有关部门召开生猪产能调控座谈会，会议再次释放减产能的明确政策信号。太平洋证券指出，当前时点，生猪养殖业基本面和政策面的变化有利于行业产能去化，且目前大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显。东方证券表示，考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年初以前肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。从估值方面来看，当前，农牧渔板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月9日）收盘，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.61倍，位于近10年来34.9%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，华西证券指出，近几个月一直在推进的生猪行业反内卷相关举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升。在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率或将进一步提升。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。就投资方向而言，东方证券表示，看好（1）生猪养殖板块：近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，助力未来板块业绩长期提升；（2）后周期板块：生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行；（3）种植链：当前粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好，大种植投资机会凸显；（4）宠物板块：宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现。中邮证券指出，“反内卷”多次加码，利好明年猪价。自5月份以来，生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力。近期政策实施成效初显。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。一键网罗农牧渔全产业链机遇，重点关注全市场首只农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股。标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等。二、【港股AI五连跌，阿里巴巴重挫4%，危机还是买点？】进入四季度，港股波动明显加剧，今日港股低开低走，恒指5连跌，恒科指下坠逾3%，科网龙头全线回调，重仓互联网龙头的中证港股通互联网指数随市5连阴，权重股阿里巴巴-W大跌4.56%，腾讯控股、哔哩哔哩-W跌超3%，小米集团-W跌逾2%，美团-W跌逾1%。热门ETF方面，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）早盘低开后单边向下，场内价格收跌3.41%，盘中持续宽幅溢价，收盘溢价率仍高达0.34%，显示买盘资金逢跌积极介入。对于行情调整的原因，或有多个方面：首先外围消息，美联储后续降息节奏仍有分歧，近期多位官员暗示未来数月并不急于快速降息，隔夜美联储理事巴尔表示，在上月首次降息后，美联储应谨慎调整利率。他还再度提到了对物价上涨过快的担忧。此消息无疑加剧了短期市场的不确定性。权重龙头方面，三季度财报季将至，基于阿里巴巴对AI及即时零售积极投资，机构降低了其盈利预期，亦对市场情绪构成干扰。摩根大通表示，阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资，将导致三季度相关业务亏损扩大，但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景。尽管如此，机构仍展望积极——“市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改”。建银国际认为，四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、打开上行空间的关键阶段，主要影响因素和事件窗口包括：中美谈判进展及APEC峰会元首互动；美联储后续降息的节奏及力度；市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估；重要的增量政策观察窗口。国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场。结构上，受益AI周期的港股科技或是行情主线。近期互联网龙头AI叙事持续发酵。阿里巴巴通义千问负责人在社交平台透露，阿里已成立“机器人和具身AI小组”。这标志着阿里从AI软件向硬件应用领域的战略延伸；腾讯控股旗下混元图像3.0模型登顶LMArena 全球“盲测”第一。此外，南向资金持续流入亦成为港股市场上涨的重要驱动力，截至9月末，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高。其中互联网龙头成为加仓主线，同期阿里巴巴-W已连续26个交易日获净流入，腾讯控股、美团-W亦获得重点布局。国泰海通预计，机构力量推动下，年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。值得一提的是，行情波动下，资金却坚定逆行彰显乐观预期。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日有4日获资金增仓，合计净流入9091万元；近20日资金更是累计净流入13.36亿元。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！三、【“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停！资金逢跌抢筹，有色龙头ETF（159876）获资金净申购1.16亿份！】市场盘整，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价格收跌3.33%，全天成交额1.72亿元，成交额再创历史新高！值得关注的是，资金逢跌抢筹！有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购1.16亿份！深交所数据显示，该ETF昨天单日吸金1.17亿元，拉长时间来看，近20日累计吸金2.1亿元。数据显示，截至10月9日，有色龙头ETF（159876）最新规模4.93亿元，再创历史新高！成份股方面，“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停，江西铜业涨逾7%，云南铜业涨超1%，铝业个股亦有亮眼表现，神火股份涨超2%，南山铝业涨逾1%。另一方面，寒锐钴业、西部黄金跌超9%，华友钴业、华锡有色、天齐锂业跌逾7%，跌幅居前，拖累指数表现。资金为何积极抢筹有色龙头ETF？从细分方向来看： 1、黄金方面，以色列与哈马斯达成停火协议，受地缘冲突缓和影响，金价冲高回落。黄金后市怎么看？美银表示，今年以来，黄金已上涨近50%，创下自1979年以来的最佳年度涨幅。今年的反弹可能是黄金牛市的信号，黄金的牛市或将持续到2026年。业内人士指出，历史上黄金大牛市前，往往会出现短期获利了解的情况。从技术角度看，金价在突破4000美元重要心理关口后，本身也存在技术性回调压力。与其押注黄金这单一赛道，不如放眼布局有色金属整个板块。 2、铜方面，长假期间大宗商品价格持续上涨。铜价暴涨点燃资本热情，迎来“铜博士”的春天。南华期货指出，节前全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年的全球铜矿供应预期急剧收紧，推升了铜金属价格。 3、稀土方面，10月9日商务部发布新规，分别公布对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制的决定。国金证券认为，涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升。申万宏源证券指出，有色金属行业景气度维持高位，贵金属受美联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价突破4000美元关口；工业金属方面，铜铝价格因印尼矿山停产引发的供给约束及弱美元环境延续上行；稀土因出口管制政策收紧价格保持强势。有色金属采选和冶炼加工业呈现量价齐升态势，利润增速维持较高水平。四、【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.10。注：“全市场首只”指首只跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普A股红利指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，标普红利ETF、有色龙头ETF、农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-10 22:12

腾讯与红杉中国加持！中国人形机器人独角兽Agibot拟赴港上市，目标估值高达500亿港元

6年在香港首次公开募股（IPO），目标估值区间为400亿至500亿港元（约合51.4亿至64亿美元）。这家由腾讯控股有限公司（Tencent Holdings Ltd.）与红杉资本中国（HongShan Capital Group, HSG）等投资方支持的企业，正受益于北京推动自动化与机器人产业发展的政策，以应对人口老龄化挑战，并在与美国持续升级的科技竞争中强化战略地位。知名投行助阵，最快2026年三季度上市消息人士称，Agibot已委任中国国际金融股份有限公司与中信证券担任联席主承销商，并于近几周引入摩根士丹利加入IPO筹备团队。根据金融数据平台PitchBook，Agibot在2024年3月时的估值已达20.7亿美元。公司预计此次发行股份比例约为15%至25%。两名消息人士透露，Agibot计划于2025年初提交上市初步招股说明书（preliminary prospectus），目标在2026年第三季度挂牌上市。不过，他们强调，发行规模、时间表及估值仍可能调整。目前该计划尚未公开。 Agibot与摩根士丹利均拒绝置评，中金公司与中信证券未回应置评请求。香港交易及结算所有限公司也表示，不对个别公司或交易发表评论。人形机器人赛道爆发，Agibot走在前列 Agibot成立于2023年，由前华为（Huawei）高管邓泰华（Deng Taihua）与人工智能工程师彭志辉（Peng Zhihui）共同创办。公司主打两款人形机器人系列——“远征（Yuanzheng）”与“灵犀（Lingxi）”，并研发用于模型训练的数据采集系统，同时对外销售。Agibot的目标是让机器人在制造业、物流业等多个领域落地应用。其位于上海的数据采集基地专门训练机器人执行现实任务，包括叠衣服、冲咖啡、清洁厕所等高复杂度动作。今年8月，Agibot宣布与汽车零部件制造商福臨精工达成数千万元人民币的战略合作，将在福臨工厂部署近百台“远征”人形机器人。同月，公司完成新一轮战略融资，投资方包括LG电子与未来资产。此外，比亚迪与高瓴资本也在其股东名单之列，依据企业数据库企查查信息。 IPO热潮延续，香港成全球融资新中心如果成功上市，Agibot将成为继优必选科技之后，第二家在香港上市的人形机器人企业。优必选自2023年底挂牌以来股价已上涨150%，远超同期上涨32%的恒生指数表现。另一竞争对手——宇树科技（Unitree Robotics）计划在上海科创板上市，目标估值高达500亿元人民币（约70亿美元）。数据显示，受中国企业集中赴港融资推动，香港今年已超越纽约证券交易所，成为全球IPO及第二上市总量最多的交易所。截至本周五，超过270家公司已在香港公开递交上市申请，募资总额接近240亿美元，远超2024年全年113亿美元的水平。业内人士认为，随着人工智能与机器人产业成为资本市场新焦点，Agibot此番赴港上市将不仅巩固其“中国人形机器人第一梯队”地位，也标志着AI硬科技企业正全面进入资本化新阶段。

Linlin 1评论10-10 21:17

东鹏饮料：特饮之后，“下个百亿密码” 路在何方？

元，对应 CAGR 为 23%。 2、估值和成长性绑定，短期可能面临估值下修复盘过去三年东鹏的估值变化，可以看到除了 23 年年初投资者情绪极为高涨，东鹏的估值被推高到 50x 以上，其余时间均在 35x-45x 之间，平均 PE 为 40x，和东鹏过去三年 40% 的利润年复合增速相符，因此不同于 Monster，东鹏的高估值完全由业绩的高成长性驱动，市场并没有给予东鹏过多的成长性估值溢价。因此，在东鹏竞争格局没有恶化的前提下，考虑到能量饮料面临天花板上限，而 “第二曲线” 仍处于产能爬坡阶段，规模效应没有完全释放下盈利能力不及能量饮料，因此未来大概率会面临业绩增速下滑所带来的估值的下修。从相对估值的角度，考虑到未来东鹏的业绩增速大概率会放缓，如果按照 2026 年 30xPE（2025-2029CAGR 对应 20%），对应市值 1600 亿元，基本没有空间。而从绝对估值的角度，WACC 我们测算给到 10.2%，最后按照东鹏未来永续增速 3% 的情况下测算东鹏的合理市值为 1638 亿元，较当前仅有 1% 的溢价空间。两种测算方法得到的结果基本一致，也就是说，在东鹏的主品类能量饮料面临增长瓶颈、第二曲线没法完全承接主品类增长的情况下，短期内东鹏会面临因成长性放缓而带来的估值下修的风险。另外，海豚君出于保守起见在测算过程中没有考虑东鹏出海对业绩带来的增量。从实际情况来看，东鹏 2023 年成立海外事业部，并将东南亚作为了出海首要目的地，最初依赖当地华人的渠道资源进行铺货，但由于东鹏作为舶来品，品牌知名度较低，在没有对品牌进行精细化深耕的情况下表现并不好。但近期，东鹏改变了海外的打发，一方面在东南亚成立销售团队，进军便利店和当地特通渠道，另一方面和开始和本土大型的经销商合作，拓宽销售范围，并逐步加强海外地区的数字化建设，进行精细化运营，海豚君认为如果考虑到未来 3-5 年内东鹏的海外地区经过精细化运营和渠道建设，有所起色，实际东鹏的溢价空间较当前的测算结果显然要更高。小结：整体来说，东鹏作为业内第一个深入数字化转型的公司，通过 10 年时间经验的累积和摸索，目前在 “五码合一” 的加持下，企业的运转效率在软饮料公司里是独一档的存在，是一家非常优秀的公司。但最大的问题在于经过前期全国化的高速拓张，主业能量饮料面临天花板上限，未来增速逐步放缓是大概率事件。面对增长瓶颈，东鹏寄希望于 “1+6” 多品类战略。目前以电解质饮料 “补水啦” 为代表的第二增长曲线已初具规模，展现出较强的增长潜力，后续来看，能否成功复制 “大包装 + 极致性价比 + 渠道复用” 的打法，逐步培育出多个 30 亿级别的单品是成为向平台型公司转型的关键。而对于出海业务，虽然想象空间比较大，但由于海外的渠道深耕和品牌建设从零做起都需要时间，根据管理层的交流，东鹏把出海定位成 5-10 年维度的目标，因此中期实际还是要看东鹏品类的拓张结果。从投资节奏的角度来说，如果未来东鹏经历了成长性放缓而带来的杀估值，回落至 25x 左右，由于海豚君认为东鹏从中长期看还是一家极为优质的公司，彼时可以积极关注，而在这之前，海豚君认为还是要提防估值下修的风险。

海豚投研10-10 20:51

投资者谈论着类似1999年的股市崩盘，但当时的实际情况是这样的

多头依然信心十足。他们认为，历史高位的估值并不值得担忧，等到下周三季度财报季真正开启，投资者的乐观将被证明是正确的。甚至连持续的政治动荡也被解读为利好。Fundstrat研究主管汤姆·李表示，投资者正在看穿美国政府关门的“噪音”，并意识到任何对经济活动的冲击都只会促使美联储采取更偏鸽派的立场。再加上季节性上涨行情即将到来，观察人士认为部分原因是基金经理赶在年底前将2025年的强势股纳入投资组合，使得市场走势乐观。李依然预计标普500指数年底将达到7000点。事实上，关于市场“非理性上涨”的说法，近几日已广泛流传。亿万富翁投资人、Tudor Investment创始人保罗·都铎·琼斯警告说，股市处于泡沫中，但这仍可能意味着在达到“爆顶”之前会继续大幅上涨。 “所有因素都已具备，从交易的角度看，必须像1999年10月那样进行布局。”琼斯本周在接受CNBC采访时表示。 Screenshot 回顾1999年，纳斯达克指数在那年已大幅上涨，而从10月初到2000年3月互联网泡沫顶点的几个月里，几乎翻倍。琼斯的言论对看多的投资者来说如同兴奋剂。他们坚信自己有能力识别泡沫破裂的时机，因此可以继续享受行情。目前纳斯达克今年已上涨19.2%。但事情并不那么简单。Miller Tabak公司首席市场策略师马修·马利指出，琼斯的观点确实值得关注。 “琼斯之所以能成为亿万富翁，并不是运气好，所以他的这些话引发广泛关注是合理的……尤其是他明确表示，投资者应当为这种极其强劲的上涨做好准备。”马利写道。他还指出，琼斯并不是像很多人一样仅仅说“融涨”是可能的，而是说“极有可能”。但至关重要的是，必须认识到，1999年末至2000年初纳斯达克的上涨并非一帆风顺。“实际上，在那6个月的非理性上涨中间，曾出现过几次幅度相当大的下跌！”马利表示。这些回调的幅度大到足以让多头担心好日子已经结束。他指出，1999年10月纳斯达克的反弹，其实是在当月中旬刚经历过一次盘中跌幅达11%的下跌之后开始的。而在接下来的六个月里，又发生了三次13%-14%的下跌。 “考虑到这一点，投资者在预期股市将进一步上涨时——即便是一次大行情——也应当意识到过程中可能伴随一些令人胆寒的回调。”他说。马利还表示，美国政府重新开放后，数据发布可能会激增，这可能恰好与新一轮财报季重叠，“因此，我们可能会看到一些剧烈波动……涨跌皆有可能。” “因此，即便保罗·都铎·琼斯的判断是正确的，市场在未来六个月真的大幅上涨，行情的波动性也可能比现在一些人预想的要大得多。对于那些交易频繁或者以短期为导向的投资者来说，这一点尤其需要考虑。”马利总结道。（市场观察）来源：加美财经

加美财经10-10 20:00

马斯克8780亿美元薪酬方案曝光，实现温和目标即可获百亿回报

坦表示，如果特斯拉保持市场平均水平，其估值在未来十年内很容易达到3万亿美元甚至更高。但他指出，特斯拉的价值很大程度上已经基于“目前尚不存在的未来产品”。他还表示，马斯克要想获得特斯拉董事会提供的最高额薪酬，必须让我们看到真正的产品。尽管董事会称方案与长期价值挂钩，但治理专家担忧此举过度依赖单一领导者。股东期待的是真正颠覆性产品的落地，否则这一“火星级”计划，实则是一条通往百亿美元回报的“平缓路径”。原文链接

TradingKey10-10 19:01

太突然：日本政坛形势大逆转！全球市场与黄金齐跌，美元意外好起来了

松和美国经济韧性强劲的背景下，科技板块估值迅速攀升，促使投资者重新评估高企的估值水平。市场焦点转向即将开启的财报季，以判断股价是否已超前于基本面。 Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown表示：“股市出现回调时仍应被视为买入机会，在经济基本面韧性、企业盈利强劲和美联储政策转松的背景下，市场上行仍是阻力最小的方向。” 尽管科技股是标普500反弹的主力，但银行J Safra Sarasin股票策略师Wolf von Rotberg指出，电气设备制造商和建筑企业等其他行业也受益于AI投资，推动上涨面扩大。然而，以预估市盈率衡量，标普500目前的估值已接近25年来的最高水平，显得偏高。他警告称：“尽管AI叙事近期未受干扰，但在如此强势的反弹和高估值背景下，不建议盲目追涨。” 债市与汇市债市方面，美国国债收益率走低。随着美国政府仍处于停摆状态，10年期美债收益率从周四的4.14%降至4.12%。市场预计，美联储将于10月29日再次降息25个基点，CME FedWatch工具显示降息概率为94.6%。 10年期法国国债与德国国债收益率差回落至80个基点，此前一度扩大至88个基点，显示市场对法国政治风险的担忧略有缓解。（来源：CNBC）美元在连续四天上涨后回落，不过本周有望上涨1.6%，创下自去年11月以来的最佳单周表现。日元兑美元继续走强，此前日本执政联盟在周五瓦解。日本日经225期货下跌，日本国债期货上涨。就在以色列与哈马斯达成历史性停火协议的次日，新的政治动态仍在持续，对市场造成影响。此前有消息称公明党将退出与自民党的执政联盟。此事引发市场对尚未正式确认的新任首相高市早苗的质疑。此前，高市承诺推出大规模财政刺激，并呼吁日本央行暂停加息，这一立场此前推动日元走软、日经指数上涨6%，直至周五出现逆转。大和资本市场欧洲研究主管Chris Scicluna表示，如果高市未能出任首相，或无法有效执政，“所谓的‘高市交易’也就无从谈起了”。阿根廷比索在美国宣布提供200亿美元融资并罕见入市干预汇市后反弹，结束了此前数周的剧烈贬值。大宗商品黄金在周四大幅下挫后小幅反弹，但仍徘徊在4000美元下方。金价在突破4000美元/盎司关口后出现短暂回调，随后在欧洲交易时段重回这一水平。银价今年涨幅甚至超过黄金，目前也重回本周四首次突破的50美元上方。金银的飙升受多重因素推动，包括地缘政治风险、各国央行持续买入、ETF资金流入、美联储降息预期以及贸易不确定性等。过去两年，金价已累计上涨超过120%。油价连续第二天下跌，因加沙停火协议逐渐成形。布伦特原油下跌0.7%，至每桶64.72美元。此前，以色列政府批准与哈马斯达成停火协议，预计将在24小时内停止加沙地带的敌对行动，并在未来几天释放以色列人质。

欧罗巴10-10 19:01

从挖矿到算力：TeraWulf的千亿蜕变，谷歌背书下的AI基建新贵

ific与CoreWeave达成的收购估值水平”靠拢。短期内，该公司计划通过融资新增30亿美元债务，用于高性能计算数据中心建设——据悉，每兆瓦关键IT负载的建设成本高达1000万美元，即每建设100兆瓦的设施，需投入10亿美元资本支出。投资风险提示该投资逻辑面临的最大风险在于：若TeraWulf完成设施建设并新增更多场地后，人工智能算力需求未达预期，即便有谷歌的大额背书，其股价仍可能大幅下跌。尽管谷歌的投资能为公司提供现金流支持，避免其陷入财务危机，但“缺乏客户+业务模式失效”的双重压力仍会对股价造成沉重打击。总结早期抓住“TeraWulf向数字基础设施转型”这一趋势的投资者已获得可观回报。从当前估值来看，相较于未来新增设施、扩大营收规模的潜力（尤其是参考Core Scientific的收购估值），该股仍显低估；同时，谷歌已为Fluidstack合作项目的32亿美元营收提供背书，这也降低了投资风险。 $TeraWulf Inc.(WULF)$

老虎证券10-10 18:51

币安启动「Meme Rush」计划，FourMeme概念或成生态新焦点

eme代币多以社区文化驱动，缺乏明确的估值与增长逻辑。而Binance Alpha机制的引入，为这类资产建立了基于交易行为与用户参与的积分体系，在一定程度上将社区热度转化为可追踪的链上数据。从Doge、Pepe到BOME，Meme资产正逐步形成从文化符号到经济载体的演进路径，而此次币安的推动，可能加速这一进程。 FourMeme：从“四象平衡”叙事到BSC链上实践在此背景下，FourMeme作为近期社区中逐渐兴起的概念，以“四象平衡”“新旧融合”为标签，试图在传统Meme文化中融入更具结构性的叙事框架。目前，已有不少用户在BSC链上通过无代码工具创建该类代币，尝试参与本轮Meme热潮。无代码发币工具降低创作门槛针对用户发币需求，目前市场上已出现如CiaoTool等支持多链的一键发币平台。该类工具提供图形化配置界面，用户可在无需编写智能合约的情况下，于BSC、Solana、Base等链上部署代币，并设置名称、供应量、图标等参数。这在一定程度上降低了用户参与Meme代币创作的技术门槛，但也需注意此类资产具备高波动与高风险属性。 BSC链或成Meme类项目首选试验场从基础设施角度看，BSC网络因低交易费用、高兼容性与币安生态紧密耦合，成为多数Meme项目的首发链。其快速的区块确认与低廉的Gas成本，适合高频、小额的Meme代币交易场景，也为社区传播提供了链上基础。结语币安「Meme Rush」在某种程度上为Meme资产提供了系统化曝光的通道，而FourMeme等概念的兴起则反映出社区对结构化叙事的探索。需要注意的是，Meme类代币仍具较高投机性与波动风险，用户在参与时需充分认知项目本质，理性做出投资决策。

区块链工具10-10 17:50

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