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从2700到3800，“924”行情周年之际，还有哪些赛道有补涨需求？

持仓极低，交易并不拥挤，交易面与基本面共振，有望推高煤炭股。产品方面，国泰中证煤炭ETF （515220）作为场内唯一煤炭ETF，近20日净流入超12亿元。也得成为“百亿俱乐部”的一员，也凸显资金积极布局煤炭的意愿。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 15:41

科创综指ETF鹏华(589680)上涨3%，机构称科技呈现了3大中长期占优因素

技的重要支撑。（3）全球半导体周期再次共振向上，科技大类的机会层出不穷。不同于上轮由消费电子（蓝牙耳机、汽车电子）带动，本轮新增AI这一高增量需求，抬高了需求天花板、延长周期、扩大受益范围。科创综指ETF(589680)紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、百利天恒(688506)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、芯原股份(688521)，前十大权重股合计占比24.34%。科创综指ETF(589680)，场外联接A：023757；联接C：023758；联接I：024141。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 15:11

威尔鑫点金·׀ 如何识别基金在金价历史高位诱空并顺势利用？

数连续三日反弹之后，再遇阻月线、季度线共振阻力而回落，略上位置还有20周均线反压，美元技术表象依然趋空。观金银、美元盘面信息：北京时间15点20分前的整个亚洲盘面，美元总体震荡上行，但未对黄金市场构成明显关联压力，金价亦总体震荡走强。而近日表现强劲的白银市场则呈现出较强获利抛压，出现了远超美元指数指引的盘面跌幅。北京时间15点20至23点30分亚欧美交易时段，美元总体维持窄幅震荡，动态盘面偏强，但金银市场再次出现独立转强，各自续创大周期新高，银价一扫亚洲盘面颓势。只是好景并未维持到终盘，隔夜零点之后，金银价格无视美元指数的回软而回落，银价微幅转跌，金价回吐过半涨幅，彰显短期获利回吐压力。既然周二金银市场初见上行压力，是否可以大胆反手做空了呢？未必！即便美元再度转强，金银市场仍可能无视美元市场指引而独立走强。若美元继续下跌，相当于为金银市场多头回血，金银价格可能随时再续升势。目前行情，踏空者、做空者最纠结！空仓者入场吧，空头止损吧，又时不时感觉短期金银价格好似因超买而涨不动了，空仓者怕套，空头止损怕刚好搞错节奏；空仓者继续观望吧，空头继续侥幸煎熬吧，又时不时遭遇金银价格独立走强的诱惑或折磨…… 笔者之见，还是摒弃短期、超短期思维为好。以近日表现强劲的白银市场为例，中期技术确实非常超买了，然银价涨势“有序”，如此这般，贸然看空做空还是危险。如银价周K线信息图示：右侧为近20年银价周线通用技术全景图，左侧为近三个月放大图：小图1、2信息显示，目前银价周线六连阳，大有冲击2011年创下的数十年高点之韵势。虽阶段银价上涨势头强劲，但涨势有序，总体运行在布林中枢线与第一上轨之间，“盘中洗盘”，涨势稳健，并不急于加速，贸然反手操作有风险。若银价没有加速而直接常态回调至中枢线位置，应将继续构成阶段“稳健”做多机会。小图3，银价周线MACD趋势信息，目前趋势量化力度不仅稍逊2021年银价中期见顶30.06美元时，更远逊于2011年银价大周期见顶49.77美元时，趋势、战略做空风险无疑很大。小图4，银价周线KD指标，让空头、空仓投资者倍感纠结，指标超买程度已堪比2011年银价见顶49.77美元时，还敢“追涨”吗？难道不该反手中期做空吗？笔者之见，不要紧盯单一指标纠结了吧！银价仍可能在指标钝化中上涨，KD指标确实非常超买了，但尚未出现钝化信号。小图5，银价周线RSI指标，周期超买信息与KD指标相似，但程度略轻，同样令纯技术派倍感纠结。小图6，白银市场能量趋势指标，信息与MACD周期信息相似，不仅低于2021年银价周期见顶30.06美元时，更远低于2011年银价见大顶于49.77美元时，彰显战略做空白银的巨大风险。我们一直力求多维度观察、分析市场，当多维度分析结果显示操作机会出现了，我们即建议客沪果断出击，毫不犹豫。当然，初期仓位控制很重要，再大的把握都不能重仓出击，不怕一万，就怕黑天鹅万一！近期连续关注我们分析报告的投资者应已充分领略了我们多维度立体分析论证市场的魅力与成效。尽管我们已展示了不少市场分析维度，但依然未尽，且压轴分析维度总在后面出场。长期关注我们分析报告的投资者应该还记得笔者去年给投资者分析过的“对冲基金在金价历史高位区间“诱空””的信息。历史高位区“诱空”？这似乎有点烧脑！这确实让一般跟随情绪与通用技术表象进行交易的投资者、金商很难理解，甚至认为不可理喻。然实际情况正是如此！基金既然敢在金价历史高位区大肆诱空，那么后期金价继续大幅上涨是必然。很多与基金、市场趋势对着蛮干的情绪性投资者、金商可谓损失惨重！近日爆出的水贝跑路事件，就是这种蛮干的结果与现象。今年，基金“故技重施”，再次于金价历史高位区，实施了更大程度的“诱空”。我们准确清晰识别了这个信号，并持续观察信息的有效性，进而指导客沪们稳稳牢牢地把握住了金银市场的新一轮战略做多机会。在接下来的周末报告中，笔者将进一步展示我们如何通过精确的技术量化，准确捕捉到了金价周期上涨的起始点，就是“这周了”，没错，该加码了！下面呈现的内容为8月15日内部报告“黄金基金历史高位区域诱空场景重现”。观我们如何识别了基金于金市高位诱空的戏码，并顺势利用：本周市场运行较为“特别”，在美元指数下跌0.42%的背景下，金价竟然大幅下跌1.82%：这在金价、美元相关性运行历史中非常少见。笔者设定如下金价、美元周线共同下跌的条件：1）金价周跌幅超1%；2）美元周跌幅超0.3%。然后索图，发现2022年三季度金价见底1614.20美元后至今，只有五周满足这些条件，如图所示。此前四次信息出现后，第1、3、4次金价强劲回升，第2次金价横向震荡。故就近三年美元、金价相关性信息观察，这种情况通常是对金市构成“诱空”。进一步结合作为近两年牛市支撑脊梁的20周均线观察思考，目前金价再度回吻20周均线，支撑必然有效：金价诱空下蹲后，起飞在即！观金价与贵金指数比值信息，虽年内银、钯、铂强劲补涨致使比值见顶回落。但该比值依然位于中期绝对高位，意味银、钯、铂相对于黄金的补涨还远远不够。为何本周市场如此“特别”，金价、贵金属，甚至商品金属总体皆无视美元继续下跌的利好提振？这是因为本周基本面“特别”。基本面的“特别”有二：第一，虽然7月美国CPI年率持平于6月的2.7%，看似通胀受控。但剔除被华尔街死死踩着的油价-能源、食品之后的核心CPI年率却超预期回升。此外，7月PPI年率、核心PPI年率皆超预期大幅“跳涨”，PPI年率为2022年3月至今的最强跳涨，核心PPI年率为2021年5月至今的最强跳涨。而PPI（原材料）向CPI（消费终端）的传导过程，历时1个月差不多了。故8月美国CPI年率（9月中旬公布，数据在美联储议息会议前出炉）很可能超预期“跳涨”。在此背景下，华尔街会继续迎合政治利益摁住油价以期摁住通胀。华尔街摁住油价虽似因爱国，实际上还是在博经济利益最大化。商品市场、原油市场能有多大油水可捞呢？目前整个NYMEX原油期货未平仓合约也就2500亿美元左右，不到一只巨型美股市值的1/10，其它商品市场容量更小。摁住通胀，有利于在容量更大的股市谋取更大利益。如果通胀趋势上行，美股牛市很快就结束了，这才是华尔街不愿看到的。但经济基本规律终不可违，通胀终难摁住，美股必然在今明年见大顶。本周，对冲基金在NYMEX期油市场中的净持仓创下了16年新低，但油价却远高于4、5月低点，说明华尔街打不动油价了。第二，本周特普会是一个重要的基本面看点，它的重要性主要体现为对黄金避险需求的冲击。如果这次会晤最终达成俄乌停火，令俄乌地缘政治危机谢幕，理论上会弱化黄金基于地缘政治危机的避险需求，故本周金价跌幅不仅在贵金属中最大，也超过所有商品金属、原油市场跌幅。有一定基本面、数据梳理功底的投资者、分析人士可能会发现，本周对冲基金在黄金、白银、原油期货市场皆体现较强抛压，但在美元期货市场中却全面做多。这些信息看起来就是金银、原油价格可能破位下行，而美元可能转强的信号。但这一切容易看见的信息，尤其对一般专业人士而言，容易构成“信息陷阱”，实际的市场信息刚好完全相反。黄金、商品、外汇市场都有两只手，场内之手看得见，场外之手看不见，且看不见的手产生的能量更大：虽然这是一幅去年的黄金市场场内外能量分布图，但足以解释黄金场内外的能量分布特征。观2024年6月全球黄金市场交易信息，交易总量指数（流动性）日均值为195.84点（即1958.4亿美元），其中以纽约商品交易所、上海期货、现货交易所为代表的场内交易占64.61点（646.1亿美元），黄金ETF占2.15点（21.5亿美元）。而看不清多空方向的场外交易高达129.09点（1290.9亿美元），几乎是场内交易量的二倍。故即便有一定道行的专业人士，若只盯着场内交易数据进行分析，也可能在某个市场阶段掉进陷阱。20年来，威尔鑫不断搭建、完善我们所需要的数据库与分析模型。就我们的信息系统观察，虽然本周对冲基金在黄金、白银、原油期货市场抛压较强，在美元外汇期货市场买盘较强。但在黄金、白银、原油场外现货市场买盘很强，强度超过了基金在场内的抛压。外汇市场同样，现汇市场美元卖盘远远超过了基金场内对美元的买盘力度。这些综合信息显示，后期金银价格看涨，美元必将继续下跌！关于对冲基金在金银市场中的操作，尤其在黄金市场中的操作，虽然本周基金看似在割肉引导投资者看空。但实际上，对冲基金在去年金价创出历史新高后的“高位诱空”大戏，再次重演，且力度更大。如国际现货金价日K线，全球最大的黄金ETF持仓信息，基金COMEX期金市场净持仓，黄金场内多空能量波信息图示：有关去年对冲基金在金价创出历史新高之后的CD区间“高位诱空”，笔者去年在文章中进行过多次分析，甚至后期也在开放版文章中进行过分享。CD区间，去年5、6月金价创出历史新高后，市场恐高情绪严重，现货商纷纷去库存，甚至加大远期抛售进行套保，致使金价上行受阻。然对冲基金却大肆做多，悉数承接市场抛压：CD区间，金市场内多空能量波快速走阔，意味着多头猛攻，空头退潮。市场筹码在悄然转换，从恐高的投资者、现货商转移到了对冲基金等专业机构投资者手中。观CD区间的基金COMEX期金市场净持仓，从620.72吨快速增加至765.66吨，劲增145吨。此后进一步快速增长至886.52吨。但是，金价并未上涨！去年CD区间的“高位诱空”一幕，在今年AB区间再次上演，规模更大，力度更强：AB区间的金价与去年CD区间一样，总体维持横向强势整理。但金市场内多空能量波快速走阔，多头猛攻，空头退潮。对应基金在COMEX期金市场中的净多持仓，由501.42吨大幅增加至787.04吨，劲增286吨。与去年基金从620.72吨增仓至886.52吨，劲增266吨的情形高度相似。此外，笔者在两周前（即8月2日）内部报告中曾详细指出，E、F这两个位置前后，对冲基金大进大出的行为也完全一样，高度“复刻”！虽然我们每一期内部报告市场视角都不同，但都在印证、论证相同的市场结论。视角越多，论证越充分，那么结果就越能禁得住市场检验。故我们前期市场分析报告，90%的内容都禁得住时间检验，仍具时效性，故希望可以反复“通读”，“综合”理解，进而“强化”继续做多金银的信心！明年美国极大概率会出现金融危机，对应金银市场也很可能出现重大调整。我们期望稳健地把握好市场大转折，为大家实现长期稳定获利——做好保驾护航工作！操作上，建议所有人继续持有多头。目前超短期金银位于相对超跌位置，如果周一亚洲市场金价受特普会消息影响下探3300-3310美元，空仓投资者可逢低做多。鉴于近期金价应该处于中期调整末段，且波动幅度偏小，可以逢低3倍杠杆做多。银价若贸易思维，积极压货即可，继续坚信中期银价会……大幅上涨。若杠杆，38美元下方的杠杆不宜超过2倍，1.5倍适宜。上周对冲基金在六大外汇期货市场，美元指数期货市场加码做空，强化了本周金银价格惯性上涨的指引力度。如美元指数周K线及基金外汇期货、美元指数期货市场中的净持仓信息图示：上周基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓为67.81亿美元，相较于前值净空57.21亿美元，净空增加约10亿美元。上周基金在美元指数期货市场中的净空持仓为12.46亿美元，前值为净空5.43亿美元，净空增加约7亿美元。在美元指数期货市场中，此净空增量已算很大了。即上周基金无论在外汇期货市场，还是美元指数期货市场中，做空美元的意愿都有所强化。虽然上周金融市场有美联储降息事件扰动，但在9月12日当周收市之后，笔者梳理金银、外汇市场资金流向后，判断阶段后市金银价格必然继续看涨，故建议客沪忽略随之而来的美联储议息会议扰动，继续逢低做多金银即可，逢金价跌穿3630美元即可做多，银价跌穿41.50美元后即可做多。上周一亚洲早市，金价即跌穿3630美元，周四受美联储议息决议后的申明信息冲击，再度跌穿3630美元，皆形成空仓投资者做多机会，我们也及时发布了操作短讯提醒。上周三、四，银价最低下探41.10美元附近，41.5美元附近及下方的做多建议可从容执行。与此同时，阶段金银市场的超买程度无疑让纯技术派倍感纠结，甚至不惜反手一搏。笔者在早期内部报告中给客沪强调：放心做多并持有多头，静候获利大幅放大吧！有一个我们应该会见到，但至今未见迹象的过程，那就是“空杀空”！这是一个多头主力“顺势四两拨千斤”即可豪取利益的过程，岂能放过？！多头主力会继续逼空，致使一些首先承受不了的空头止损断臂，“被动”转变为多头。当越来越多的空头被动止损转变为多头之后，原来的多头主力根本勿需继续发力，就会有越来越多的空头被动止损平仓、爆仓助推金价，“空杀空”局面得以形成，也即市场俗语所谓的“空头不死，多头不止”！当市场雨落屋檐时，与您同避一方天地；金海行舟，为您护航并共渡一程山水

杨易君黄金与金融投资09-24 14:38

跨越三十年的助学接力，中意人寿续写中国石油边疆教育新篇章

进社会共荣的道路上，书写企业与时代同频共振的动人答卷。

金融界09-24 14:31

硬科技板块强势领涨！AI、半导体产业链接连爆发，科创综指ETF汇添富(589080)、科创100ETF汇添富(589980)双双大涨超3%！

体板块全线爆发，国产芯片近期迎多重利好共振。某科技大厂明确芯片迭代节奏，未来三年算力稳步翻倍，超节点技术实现非对称突破；摩尔线程9月26日IPO上会，冲击“国产GPU第一股”引发市场关注；阿里、百度等大厂亦加速芯片布局。产业与资本端的密集动作推动国产化情绪升温，叠加政策支持与技术突破，半导体设备、材料等上游领域的需求预期被进一步强化，国产化率提升路径更趋清晰。华泰证券认为，展望2026年：1）海外方面，AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力。据Factset一致预期，台积电/三星/海力士2026E资本开支增速预测达到8%/6%/9%。英特尔和三星或成为关键变量，建议关注英特尔在获得芯片法案资金支持后，其14A节点能否加速投资，以及三星获得特斯拉AI芯片订单后，能否获得更多客户信任；2）中芯国际、华虹近期募集资金，长鑫启动上市辅导，我们看好2026年中国先进逻辑和存储投资持续，看好设备国产进展，2026E中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比+6pct至29%。（来源于华泰证券20250923《半导体设备：下半年中国市场“东升西降”或加速》）在政策引导、科技创新、市场资金三大因素共同催化下，科技行情有望延续。布局科技黑马，掘金尖端科技，认准科创100ETF汇添富（589980），与“投早、投小、投长期、投硬科技”政策方向高度契合，把握AI、机器人、创新药等高精尖领域产业创新突破潜能！科创未来，尽在综指！布局科技创新前沿、分享科创崛起红利，认准覆盖更全面、科创属性更高、成长潜力更强的科创综指ETF汇添富（589080），助力低门槛、高效率布局20cm高弹性的科创板块！风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 14:12

固态电池狂飙，恩捷股份封板，10吨级固态电解质产线已投产！电池50ETF(159796)飙涨超3%，盘中获6100万份净申购，储能需求为何爆发？

是新能源渗透率提升和储能系统成本下降的共振：预计2025年，新能源总发电量将首次超过燃煤总发电量，煤炭在全球发电结构中的占比将降至33%以下，2025-2027年新能源新增发电量均能稳定在1000TWh以上，对总新增发电量贡献超过90%。新能源渗透率提升催生对调节资源的需求，而2014年以来，全球锂电池价格已下滑约84%，使得储能经济性不断提升。（来源于中信建投20250924《储能产业链投资前景》）长江证券指出，2024年以来，成本大幅下降、商业模式理顺，全球步入光储平价时代，海外发达国家与亚非拉新兴市场需求共振、景气加速。储能迎来高增的底层逻辑是成本下降、电网波动剧烈情况下欧洲等区域储能刚性显现，补贴力度增强。（来源于长江证券20250924《“向上的储能”系列11：从需求预期看储能赛道的稀缺性》）【储能的“强现实”与“弱预期”形成预期差】国内储能的“强现实”与“弱预期”形成预期差：（1）储能需求好至少已有两个迹象。一是锂电池排产高增，且在碳酸锂涨价的情况下，产业链反馈储能电池出现1-2分/Wh到3-4分/Wh的涨价苗头；二是国内储能招标高增，1-8月累计新增招标218.54GWh，同比+125.37%，其中EPC106.71GWh，储能系统111.83GWh。需求旺盛。（2）原因来看，亦有两点，一是容量补偿、容量电价等收益政策多省出台，储能项目收益确定性提升，我们测算河北、内蒙等地的容量电价政策配合当地峰谷价差，项目能够取得不错的经济性；二是136号文推动新能源全面入市峰谷价差拉大，配储能够提升项目经济性。（3）中信建投认为，136号文实施后，国内储能市场正在加速市场化，国内储能需求将持续旺盛。中信建投预计2025-2027年国内储能新增装机达到130GWh、160GWh、210GWh。同时，海外需求也持续旺盛，美国扰动因素大大缓解。（来源于中信建投20250924《储能产业链投资前景》）【如何布局“景气上行+催化丰富+估值低位”的电池板块？】电池板块自身的基本面趋势、估值水平、技术潜在催化等因素有望支撑强势股价表现延续，但是电池板块整体产业链长、涉及环节复杂，催化因素丰富，个股投资难度较高，不妨选择指数投资“降维”，更快地把握电池板块历史性爆发机遇！ ETF投资可分为两步走：一选指数，选择与当前储能爆发、固态电池催化等行情最贴切的指数；二选ETF，选择规模大、流动性好、投资成本低的ETF。电池50ETF（159796）标的指数储能含量大幅领先同类，固态电池含量高！从当前电池板块各细分部分来看，储能板块受海外需求超预期，供需关系急速反转，子版块涨价逻辑强劲，可重点关注，相比其他指数，电池50ETF（159796）标的指数的储能含量高达24%，将充分受益于储能子版块的爆发！此外，固态电池作为新技术，热点催化不断，未来成长潜能巨大，电池50ETF（159796）标的指数储能含量达24%，同类遥遥领先，固态电池含量达37%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇！注：储能包括光伏设备、电网自动化、水电、其他储能设备等中证四级行业，固态电池含量以成分股热门概念板块中是否含固态电池为准，截至20250904 且对比前十大成分股来看，电池50ETF（159796）标的指数聚焦储能与动力电池两大黄金板块，其中第一权重股光伏逆变器龙头占比达14.51%，其余标的指数不含该成分股，此外还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业。电池50ETF（159796）规模领先、费率最低档。在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先！此外，电池50ETF（159796）的管理费仅为0.15%/年，同类最低一档，力求为投资者带来良好的投资体验！场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块“第二春”机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 14:01

净值暴涨137%！芯片ETF天弘(159310)横扫同类基金，半日狂飙超6%，云栖大会点燃AI算力，科创综指ETF天弘(589860)涨超3%

心逻辑为中国IC设计需求增长与AI浪潮共振，推动公司产能利用率维持90%以上高位，平均售价稳步提升。短期看，Q3营收指引预计环比增5%-7%；长期则受益于28nm及以下制程转单、车规等细分领域放量，叠加设备材料国产化率提升，盈利与估值双升空间显现。 3.台积电领跑晶圆代工2.0，英伟达50亿美元注资英特尔重构生态业内机构数据显示，2025年Q2台积电在晶圆代工2.0市场市占率达38%，7nm以下先进制程贡献近75%营收，核心客户涵盖英伟达、苹果等，龙头地位稳固。同期，英伟达宣布50亿美元注资英特尔，双方将在数据中心、个人计算领域合作，集成CPU与AI/GPU能力共建生态，但合作不涉及芯片代工业务，行业竞争格局迎来新变量。 4.商务部9月13日起对美国相关模拟芯片发起反倾销调查商务部于2025年9月13日公告，对原产于美国的40nm及以上制程通用接口芯片（含CAN、RS485等类型）和栅极驱动芯片发起反倾销调查，涵盖成品、晶圆等形态。调查源于国内产业申请，旨在维护公平竞争秩序，结果或将影响相关产品进口贸易格局。【机构观点】华泰证券表示，看好2026年AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会，海外AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力。国内方面，中芯国际、华虹近期募集资金，长鑫启动上市辅导，看好2026年中国先进逻辑和存储投资持续，看好设备国产进展，预计2026中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比增长6%至29%。机构指出，从半导体设备行业的整体投资逻辑来看，“国产替代+自主可控”始终是核心主线。具体来看，在蚀刻机、薄膜沉积等关键设备环节，目前国产化率仍低于20%，国内企业正凭借技术研发突破逐步实现从0到1的跨越，持续抢占海外厂商的市场份额。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 13:21

国产芯片题材早盘多股涨停！政策窗口 + 技术突破 + 需求爆发，全产业链龙头逻辑梳理

、市场需求、产业链协同及资金情绪的多重共振。一、政策与产业环境：国产替代的战略窗口期集成电路作为国家 “卡脖子” 突破领域，反倾销调查、税收优惠等政策形成协同支撑。针对成熟制程的贸易审查可缓解国际企业低价竞争压力，为本土企业争取订单转移机会；而长期税收优惠则降低龙头扩产成本，带动设备采购需求，形成 “政策 - 产能 - 产业链” 正向循环。中芯国际（688981）：国内晶圆代工绝对龙头，2025 年二季度产能利用率高位运行，通过资产整合强化成熟制程布局，成为国产高端芯片代工核心选项，市值已突破万亿，是政策红利直接受益方。二、技术突破：从单点攻坚到生态闭环头部企业在 14nm 先进制程良率与 28nm 成熟制程产能上持续突破，国产刻蚀机、清洗设备在成熟制程市占率显著提升。AI 芯片领域形成 “性能 + 生态” 双突破，通过开源工具链降低对外依赖，推动全产业链联动。北方华创（002371）：半导体设备全平台龙头，覆盖刻蚀、沉积等核心环节，受益于中芯国际等企业扩产，订单与业绩确定性强。海光信息（688041）：AI 算力芯片核心标的，基于 x86 架构兼容 CUDA 生态，服务器 CPU 国内市占率高，在政务、金融等信创市场优势显著。寒武纪（688256）：云端 AI 芯片先行者，自研 ASIC 路线适配大模型训练场景，聚焦互联网与运营商客户，技术迭代驱动估值重塑。三、市场需求：算力与存储的双重爆发 AI算力服务器市场规模快速扩张，带动高性能计算芯片需求；存储行业进入周期回暖阶段，HBM 因 AI 需求成为核心增量赛道，推动设计、封测企业业绩预期改善。瑞芯微：AIoT 芯片龙头，2025 年上半年净利润增长明显，RK 系列芯片覆盖汽车座舱与机器视觉，下一代产品将加码端侧 AI。晶晨股份：消费电子 SOC 龙头，二季度出货量创历史新高，智能终端与汽车电子双赛道驱动增长。四、产业链协同：全链条国产化的进阶国产碳化硅衬底、光刻胶逐步进入主流供应链，刻蚀机等设备在成熟制程市占率超 60%。产业链各环节突破形成 “材料 - 设备 - 制造” 协同效应，降低单一环节卡脖子风险，推动涨停个股覆盖全细分领域。中微公司：刻蚀设备全球领先，5nm 设备通过验证，受益于先进制程扩产，订单规模持续扩大。全志科技：车规级芯片通过 AEC-Q100 认证，进入比亚迪供应链，与小米合作机器人芯片，多元化布局见效。五、资金与情绪：长短期逻辑的共振机构资金长期布局政策确定性强的龙头标的，社保与北向资金持续加仓；短期来看，企业 IPO、技术合作传闻等事件催化游资与散户情绪，放大板块弹性。工业富联（601138）：芯片封装测试龙头，背靠庞大终端需求，AI 服务器业务带动芯片板块估值提升。乐鑫科技：物联网 Wi-Fi MCU 全球市占率高，定增布局 Wi-Fi 7 与 AI 芯片，开发者生态优势显著。风险提示芯片制造产业链严重依赖技术突破，投资者警惕相关的市场风险，另，针对部分企业的估值与业绩的匹配度，投资者也需要提高警惕。本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界09-24 13:10

稀土ETF嘉实(516150)近2周新增规模同类居首，机构：稀土正呈现供需两端共振格局

战略新兴产业的核心资源，正呈现供需两端共振格局。一方面，我国通过配额管理与出口管制强化了产业链的战略主动权，确保资源向高端应用环节倾斜；另一方面，全球绿色转型与“双碳”目标持续推升镨、钕等关键元素需求，带动永磁材料等新兴应用快速扩容。在供给集中度提升与需求结构升级的背景下，稀土产业链的战略地位有望进一步巩固，为高端制造发展注入长期驱动力。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 11:41

跟踪指数自去年“924”以来累计上涨超175%！AI产业“政策、技术、需求”三维共振，人工智能ETF科创(588760)近22日累计“吸金”6.13亿元

，人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加 " 人工智能 +" 行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂 CapEx 持续投入推高行业发展确定性。我们认为行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。场内ETF方面，截至2025年9月24日 10:15，上证科创板人工智能指数下跌0.76%，人工智能ETF科创(588760)下修调整，盘中换手6.73%，成交1.65亿元。成分股方面涨跌互现，优刻得领涨1.35%，芯海科技、奇安信跟涨。前十大权重股合计占比71.66%，其中恒玄科技上涨1.63%，金山办公、石头科技等跟涨。拉长时间看，截至9月23日，人工智能ETF科创自去年“924”以来累计上涨55.43%；跟踪标的上证科创板人工智能指数自去年“924”以来累计上涨超175%！规模方面，截至2025年9月23日，人工智能ETF科创近3月规模增长10.17亿元，实现显著增长。份额方面，人工智能ETF科创近1月份额增长8.04亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，人工智能ETF科创最新资金净流入8980.15万元。拉长时间看，近22个交易日内有12日资金净流入，合计“吸金”6.13亿元。人工智能ETF科创（588760），一键布局科创板30家人工智能企业龙头，行业兼顾软硬件，更符合当下AI发展趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 11:22

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