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深向科技港股IPO，聚焦新能源重卡赛道，三年半亏损约17亿
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投资阶段，目前尚未实现盈利。报告期内的净亏损分别约2.66亿元、3.89亿元、6.75亿元、3.71亿元，三年半累计亏损约17亿元。后续随着在研发、销售、提升产能及国际拓展方面的投资，深向科技预计短期内将持续亏损。新能源重卡的研发很耗资金，报告期内，深向科技的研发开支分别约2.31亿元、3.52亿元、3.65亿元、1.79亿元。公司综合损益及其他全面收入表概要，图片来源：招股书业绩持续亏损之下，公司还面临流动性风险。报告期内，深向科技分别录得流动负债净额约5.31亿元、9.94亿元、17.17亿元、20.92亿元。截至2025年6月末，公司的现金及现金等价物约5.93亿元。如果公司无法从运营中产生充足现金流量，或无法获得融资，可能无法满足资本需求，从而影响公司发展。深向科技的供应商主要包括卡车定制合作伙伴以及电芯、汽车电子、研发服务和设备厂商，报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占各年度总采购额的48.1%、88.1%、92.3%和83.1%，供应商集中度较高。其客户主要包括工业和消费品快递服务提供商、物流公司、港口和矿区运营商等。同时，深向科技依赖卡车定制合作伙伴江淮汽车及山东雷驰进行汽车定制。报告期内，深向科技来自五大客户的总收入分别占各年度总收入的0、82.5%、50.7%和51.4%，面临客户集中风险。值得注意的是，深向科技还面临与应收账款相关的信贷风险。由于新能源重卡的销售迅速增长，2022年末至2025年6月末，公司的贸易及其他应收款项从0.39亿元飙升至14.15亿元。 3 安徽合肥冲出一家IPO，百度入股深向科技总部位于安徽省合肥市，由万钧先生于2020年7月创立，并在2024年12月改制为股份有限公司。股权结构方面，截至2025年11月2日，单一最大股东集团（万钧、上海钧纬、北京成岳及员工激励平台）共同持有公司已发行股本总额约26.22%的权益。此外，百度持有公司17.28%股份，芜湖信鲁深、济南智能、联想天津、光跃投资等均为公司股东。管理层方面，深向科技的董事长、执行董事兼首席执行官万钧今年52岁，他1994年7月获得中国人民大学经济学学士学位，主修国民经济管理，还在2003年10月获得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。万钧曾担任过中联重科总裁助理及副总裁、中联重科融资租赁（北京）有限公司总经理，还是中国商用车领先服务平台狮桥集团的创始人兼董事长，在智慧物流及商用车行业拥有近20年经验。首席营销官徐上上42岁，他2003年7月取得安徽财经大学法学学士学位，还在2019年取得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。徐上上曾历任狮桥集团多个职位，负责狮桥集团的营销，2020年7月加入深向科技。首席财务官、董事会秘书王甲41岁，他2007年6月取得南开大学管理学学士学位，主修国际会计，还在2019年获得香港中文大学工商管理硕士学位。王甲曾任职于上海银行北京分行，还当过狮桥集团副总裁，负责狮桥集团的资金管理及投融资业务分部管理，2020年7月加入深向科技。本次赴港IPO，深向科技拟募集资金用于研发、加强销售及售后服务网络覆盖、基础设施扩建、营运资金和一般公司用途。整体而言，近几年，深向科技抓住新能源重卡行业的发展机遇，在巨头林立的"油改电"红海中，以"正向定义"的差异化路线撕开一道裂缝，并在新能源重卡领域占据一定地位。但深向科技也面临着业绩持续亏损、应收账款激增、流动负债高企等风险，未来公司能否持续绑定大客户、拓展更多新客户，并通过规模化来提高盈利能力，格隆汇将持续关注。
格隆汇昨天15:55
从3100万到40亿：希迪智驾冲刺“自动驾驶矿卡第一股”
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处于亏损状态。2022年至2024年，净亏损分别为2.63亿元、2.55亿元和5.81亿元，三年累计亏损约11亿元。2025上半年净亏损达4.55亿元，同比扩大近四倍。研发投入持续高企，2024年研发支出为1.93亿元，占总收入的47.1%。2025年上半年一般及行政开支为2亿元，占当期收入的48.9%。希迪智驾成立于2017年10月，由李泽湘教授创立，自2018年起已完成8轮融资，累计融资额约15.2亿元。2024年2月C+轮融资后估值达90.24亿元。股东包括红杉、新鼎资本、联想、百度等知名机构。市场前景广阔。2024年中国矿区自动驾驶市场规模为19亿元，预计2030年将增至396亿元，复合年增长率65.3%。全球自动驾驶商用车市场规模预计2030年将达16158亿元。政策方面，国家出台文件支持矿山智能化及无人矿卡推广，为行业发展提供有利环境。公司计划将IPO募集资金用于研发新一代自动驾驶平台、开发海外矿区市场及整合供应链。 2025年10月31日，公司境外发行上市及“全流通”事项已获备案，计划发行不超过778.9万股境外上市普通股。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-14 15:26
哔哩哔哩-W（9626.HK）Q3经调整净利润大增233%：不止盈利，更懂品牌
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支同比下降13%，最终实现从去年同期的净亏损到本季度净利润4.7亿元的跨越式转变。不难判断，B站的盈利突破源于其长期坚持的“优质内容”策略，让游戏、知识、AI等垂类内容持续爆发，游戏内容播放时长同比增长22%，AI内容播放时长增幅近50%，形成差异化的社区壁垒。这种壁垒既吸引了用户留存，也让品牌看到了精准触达目标群体的价值，推动流量与商业的双向沉淀。心智收割，双11验证品牌增长力如果说盈利数据是B站商业能力的“结果呈现”，那么2025年双11的品牌实战案例，则直观展现了其“从种草到收割”的核心价值。作为深度影响年轻消费群体的社区，B站已成为品牌构建心智、拉动转化的关键阵地，这一点在本季度财报中得到充分印证。以美妆护肤品牌科颜氏为例，其在B站的营销实践极具代表性。该品牌以核心产品线高保湿霜为抓手，通过户外UP主合作与“环球心愿地图”内容IP的组合模式，精准锚定“硬核户外保湿”场景心智。依托B站内容与人群度量模型的精准分析能力，科颜氏实现内容精准触达与破圈传播，成功将产品核心功效与特定使用场景深度绑定。最终其Q3在B站的营销投放收获了平均60%的新客占比，印证场景化营销的显著成效。这种心智构建能力在双11期间进一步释放。 B站联合阿里、京东实现更深度的数据打通，推出“花飞IP”解决方案，将内容种草与电商转化直接挂钩，帮助品牌拿到核心经营指标。这种“种收一体”的模式，让多个行业品牌收获超预期成果。譬如，长线深耕B站的徕芬，双11成交额同比增长三倍；雅诗兰黛通过头部+泛兴趣UP主集中种草，平均ROI超10，新客率突破70%；安踏聚焦羽绒服、跑鞋品类的内容渗透，后端进店率近六成。更值得关注的是TCL，其5万元超高客单旗舰机通过科技UP主的硬核解读，单条视频实现三位数ROI转化，打破了高客单价产品难以线上种草的行业困局。这些案例的背后，是B站内容生态的独特优势。B站联合秒针系统发布的《哔哩哔哩内容资产经营白皮书》显示，中长视频内容对品牌名称的记忆度比短视频高出近26%，而B站用户112分钟的日均使用时长，让品牌有足够空间传递价值。同时，B站推出的“内容资产度量模型”，通过品牌声量与心智的双重维度，帮助品牌量化营销效果，实现科学的内容经营。如今的B站，已完成从单纯流量聚合平台，向品牌内容资产经营核心阵地的关键升级。结语 B站Q3财报的亮眼表现，本质是社区生态与商业效率双轮驱动的结果。1.17亿日活用户构建的内容消费场景，3500万付费用户支撑的商业基础，以及品牌在双11中验证的转化能力，共同构成了B站的增长护城河。未来，随着AI、汽车等新兴内容品类的持续增长，以及“花火”、“起飞”等商业产品的不断迭代，B站的商业化边界仍在拓宽。对于品牌而言，B站已不再是可选的营销渠道，而是触达年轻群体、构建长期心智的必争之地。对于投资者而言，持续优化的盈利指标与稳固的社区壁垒，让B站的长期价值愈发清晰。在内容与商业的良性循环中，B站正走出属于自己的增长强曲线。
格隆汇11-14 13:36
科技股轮动到价值股，2025年底投资道琼斯指数是更优选择吗？
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年内股价飙升近三倍的Nebius三季度净亏损显著扩大，营收也不及市场预期。 GMO Domestic Resilience ETF表示，今年早些时候购买AI股票似乎不会出错，它们一直在“涨、涨、涨”，但现在市场正试图弄清楚，大家所说的AI基本面良好究竟有多好。历史上看，美国政府关门对美股表现影响不大，但在停摆结束后的几个月内往往会看到股市可观的涨幅。在市场对成长股和科技股上涨动能存疑、对现金流稳定企业重新定价之际，高股息率和稳定分红的蓝筹股可能受到资金拥护。 Gabelli Funds的投资组合经理Justin Bergner告诉华尔街日报称，“我怀疑是否会出现一些支撑牛市的科技股大幅轮动”。从市场交易结果看，这种市场风格切换正在发生。医药、消费必需品、金融稳定性强的企业正在获得关注，基础设施、能源和公用事业、交通运输等周期性龙头在政府支出提振的作用下短期内也能获得较大上行潜力。纽约梅隆银行市场宏观策略主管Bob Savage提醒道，这究竟是板块轮动还是深度回调的开端还尚待观察，目前看似轮动行情。鉴于科技领域在标普500指数的权重在过去三年里飙升至有史以来的最高水平，如果资金大量从科技股中撤离，这对大盘是个冲击，道琼斯指数或也难以做到“隔岸观火”。科技股轮动行情在去年夏季也出现过，当时小盘股和价值股迎来可观的上涨，但最终被证明只是短暂的。在Savage眼里，这次板块轮动的本质诉求可能是平稳过渡至年终、避免估值壁垒崩塌。道琼斯指数相关ETF推荐： DIA: SPDR Dow Jones Industrial Average ETF DDM: Proshares Ultra DOW 30 (2倍做多) UDOW: Proshares UltraPro Dow 30 (3倍做多) DOG: ProShares Short Dow30(做空) DXD: ProShares UltraShort Dow30 (2倍做空) SDOW: ProShares UltraPro Short Dow30 ETF (3倍做空) 原文链接
TradingKey11-13 17:06
真实生物三度冲击港交所IPO，核心产品阿兹夫定已纳入国家医保
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44亿元、2.38亿元和1653万元，净亏损分别为7.84亿元、0.40亿元和1.65亿元。2025年上半年营收同比下滑92%，主要源于与复星医药产业终止合作后特许权使用费收入大幅减少。报告期内研发投入分别为2.38亿元、1.51亿元和5405.2万元。客户集中度方面，2023年公司收入全部来自复星医药产业；2024年前五大客户收入占比99.6%，其中复星医药产业占99.2%。2024年9月终止与复星合作后，公司转向多经销商模式，2025年上半年通过新经销商销售阿兹夫定68700瓶，实现销售收入900万元。截至2025年6月30日，公司存货0.17亿元，贸易应收款0.08亿元，现金及等价物0.50亿元。据弗若斯特沙利文报告，中国HIV药物市场规模预计将从2023年的6.36亿美元增长至2030年的23.28亿美元，复合年增长率20.4%，增速显著高于全球市场。公司已完成两轮融资，累计募集7.13亿元，投资方包括倚锋资本、盈科资本等。上市前控股股东王朝阳合计持股48.12%。本次真实生物赴港上市所募资金将主要用于阿兹夫定新适应症研发、核心管线临床推进、商业化渠道建设及产能扩张。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-13 16:05
龙蟠科技暴涨27%，Why？还能涨吗？
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逐渐转正：从利润上看，龙蟠科技三季度净亏损只有2532万，距离扭亏，只有一步之遥：虽然龙蟠科技的财务状况明显好转，但季度利润毕竟还亏着，营收增速也只有区区个位数，怎么就会引发股价暴涨？其实，今日除了龙蟠科技暴涨外，其他锂电股也明显拉升，宁德时代一度涨超8%，锂矿双雄涨超10%！ $宁德时代(03750)$ $天齐锂业(09696)$ $赣锋锂业(01772)$ 锂电板块狂欢的背后，是锂电池即将迎来新一轮爆发，不同于上一次，这次引爆需求的是储能！储能是搭配光伏、风电一同使用的电力设施，因新能源发电有不稳定性，储能技术可以平抑新能源发电的波动性、提高电网稳定性，并提升可再生能源消纳能力。 2024年风电、光伏累计装机容量已突破10亿千瓦大关。在这一背景下，储能技术作为解决新能源间歇性、波动性问题的关键支撑，正迎来前所未有的发展机遇。根据国家能源局数据显示，截至 2024 年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68 亿千瓦时，约为“十三五”末的 20 倍，较 2023 年底增长超过130%，全年新增新型储能装机 4237 万千瓦/1.01 亿千瓦时；全球已投运新型储能项目累计装机规模约1.8 亿千瓦，较2023年底增长约 98%，新增装机规模约 0.9 亿千瓦。据国际能源署（IEA）2025 年最新预测，到2030年全球储能装机容量将突破270GW，年均复合增长率超过40%。 2025 年 2 月发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号）和《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394 号），标志着我国新能源上网电价机制实现重大变革，从固定电价制度全面转向市场化定价机制，并为储能参与电力市场化交易提供了制度保障。这一改革为储能产业发展创造了更加有利的市场环境，将显著提升储能在电力系统中的商业价值。从上市公司储能业务来看，普遍迎来了爆发，如阳光电源今年前三季度营收同比增长33%，净利润大增56%；光伏巨头天合光能11月4日签了个大单，Pacific Green将在未来3年采购总容量为5GWh 的储能系统。在此之前，10月31日，天合光能和欧洲某客户签订了超1GWh的储能产品销售合同！ 9月11日，天合光能分别与中国、拉美、亚太三大区域的三家客户签订了合计2.48GWh 的储能产品销售合同！目前，天合光能已签单的海外订单超10GWh，今年今明两年交付，预计今年储能的出货目标是8GWh，明年出货量目标翻倍！晶科能源今年前三季度，其储能系统发货3.3GWh，全年有望完成6GWh的目标，意味着四季度发货量暴增！与此同时，晶科能源预计四季度储能业务扭亏为盈，2026年贡献盈利！阿特斯昨日宣布签下1.86GWh加拿大储能大单，将为加拿大安大略省爱德华兹堡卡迪纳尔的“天望2号（Skyview 2）”储能项目提供全套储能解决方案及交钥匙EPC（设计、采购、施工）服务。该项目规模达411MW/1858MWh，是安大略省迄今规模最大的储能项目之一。储能巨头海博思创和宁德时代签订战略合作协议，约定2026年-2028年，海博思创将从宁德时代采购电量累计不低于200GWh！诸多迹象显示，储能行业迎来大爆发，中信证券发布研报称，国产储能产业链具备明显优势，预测2025年全球储能新增装机约为290GWh，远期2030年有望达到1.17TWh，增长潜力巨大。由此来看，龙蟠科技暴涨背后是基本面强劲复苏的结果，根据此前的公告，龙蟠科技与宁德时代签署了未来几年供货15.75万吨磷酸铁锂正极材料供货合同，价值60亿！火爆之下，龙蟠科技的市销率也不过1.7倍，后市如果回调，值得关注！
老虎证券11-13 14:56
港股开盘：恒指跌0.53%，恒生科指跌0.82%，大型科技股表现疲软，阿里跌1.85%，腾讯跌1.14%
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216.74亿港元，同比增长1.8%；净亏损1.73亿港元，同比扩大183.6%。腾讯音乐-SW(01698.HK)：第三季度，总收入为人民币84.6亿元(11.9亿美元)，同比增长20.6%；净利润21.5亿元(3.02亿美元)，同比增长36.0%。第四范式(06682.HK)：前三季度总收入达人民币44.02亿元，同比增长36.8%。周六福(06168.HK)：前10月电商业务收入同比增长32%，净利润同比增长71%，同期净利率超过8%。大唐黄金(08299.HK)：中期股东应占溢利约4277.7万港元，同比增加约201.12%。新秀丽(01910.HK)：前三季度股东应占溢利1.92亿美元，同比减少18.6%。
金融界11-13 09:35
一个月来下跌24% 是时候买入OKLO了吗？
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40%，较去年同期也显著扩大；②三季度净亏损2972万美元，较分析师预期高近60%，也远超去年同期；③研发运营开支为1490万美元，较分析师预期高近55%；④至今未产生营业收入。简而言之，oklo亏损高于预期且持续增加，营收为0，获利难度还是相当大。 2.运营和监管进展比营收更重要作为无营收高增长高风险的股票，oklo在技术、运营和监管上的进展，相比传统的财务指标更值得投资者关注。oklo的估值很大程度上建立在市场对其未来的想象上，财务指标仅仅是对其现金管理的一项检验，但oklo的项目实际进展却能直接推动和验证市场的想象。 oklo近期取得了多项关键进展。11月11日，美国能源部批准了oklo的燃料制造设施的核安全设计协议，这一燃料设施将用于为oklo首个商业规模电站制造燃料。继8月Aurora-INL电站获美国能源部入选能源部反应堆试点项目后，这一燃料设施在9月底获选另一独立项目。目前，能源部反应堆试点项目下的许可审批正在推进，预计2026年1月全面开挖。能源部试点项目要求在2026年7月前在全国国家实验室建成至少三座测试反应堆，比公司原计划更早。另外，oklo在11月11日还宣布与运营承包商Battelle Energy Alliance签署谅解备忘录，扩大在先进燃料和材料方面的科研合作。 3.关注现金跑道：现有现金储备可以运营多久？现金跑道指的是企业在耗尽现金前还能正常运转的时间，这对未实现营收的初创公司而言是个重要的财务指标。初创公司通常希望有12-18个月的现金跑道。截至2025年三季度末，Oklo拥有现金及现金等价物共计4.10亿美元，有价证券7.735亿美元。而根据公司在8月时重申的全年运营现金消耗指引，2025年全年将消耗6500-8000万美元，这意味着Oklo还有较一般初创公司更长的现金跑道。这使得公司能够在资本密集且耗时的许可过程中维持运营与研发，而无需持续募资，这一财务指标对oklo而言是个良好的信号。不过，需要注意的是，随着Aurora电厂建设、及燃料回收设施等项目的开始，其所需的大量资本支出可能加速现金消耗。 4.政策风向从上文分析的股价历史走势来看，政策风向是oklo股价的重要影响因素之一。更快地通过审批监管、获得运营许可，或是有税收抵免政策等，都将加速oklo项目的进展，或降低成本，从而利好股价。 5.AI叙事业界流传“AI的尽头是电力”的说法，OpenAI CEO亲自下场投资oklo就是一个很好的例证。他不仅提供资金支持，更重要的是打开了市场对核电的想象空间。AI叙事巧妙地将当下市场对AI投资的热情部分转移到相关的其他产业上。比如，2025年5月，特朗普签署了一系列行政命令，目标是推动美国核能产业的复兴，从而应对AI数据中心、国防军事等行业持续增长的电力需求。这一消息直接带动核能股大涨。当下，随着AI巨头对核电公司的投资力度加大，核电与AI产业的绑定关系也更加紧密，未来将更受益于AI投资热潮。一个月跌去24%，现在是买入oklo的好时机吗？尽管近一个月股价下跌24%，oklo从2025年初至今（截至11月11日收盘）涨幅依然高达425%，相对历史上其他时期而言，仍处于股价高点。从财务指标来看，oklo还未实现营收，无法从市盈率、市销率等指标的角度来分析；其市净率远高于美国公用事业行业的平均水平，甚至高于更成熟的核能公司，这表明oklo目前估值已过高，需警惕其估值泡沫。从长期来看，由于核能产业市场潜力巨大，oklo作为核能公司中技术路径创新、商业模式独特的一员，现在买入很可能在未来获得巨大的回报。然而，也需警惕高度的不确定性可能带来的风险。这种不确定性可能来自监管审批流程，若无法通过，oklo就无法正式投入运营，从而使得该公司在技术及商业模式上的优势都归零，买入该股的投资者将血本无归。另外，oklo的技术路径尚未得到完全验证、前期投入成本将相当高昂等因素也需考虑。有较高的风险承受能力的长期投资者，若对oklo的基本面有充分信心，认为其回报潜力大于风险，可考虑买入该股票，但需要做好仓位配置。原文链接
TradingKey11-12 19:06
【日股收评】软银一度暴跌10%！东证指数创收盘新高，AI乐观情绪依旧强烈
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司。该公司预计本财年将录得169亿日元净亏损，远高于分析师此前预测的52亿日元亏损。
云涌11-12 16:31
港股收评：恒指涨0.85%、科指涨0.16%，光伏及新能源车概念股表现疲软，金融、石油股等权重股活跃，工行、农行续创新高
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6.22亿元；期内及公司权益持有人应占净亏损337.1万元。中国东方航空股份(00670.HK)：注销1.14亿股已回购H股。弘业期货(03678.HK)：控股股东下属公司拟减持不超过2425.5万股H股。中远海控(01919.HK)：斥资4254.125万港元回购300万股，回购价13.43-14.39港元。中国飞鹤(06186.HK)：斥资5348万港元回购1200万股，回购价4.44-4.46港元。中集集团(02039.HK)：斥资1425.09万港元回购200万股，回购价7.01-7.23港元。机构观点华鑫证券：近期港股调整幅度相对较大，估值也相对更合理，进一步回调的空间有限。虽然年末风险偏好不会过高，意味着没有全面行情，但2026年确定性高景气板块仍会震荡向上。预计流动性有望缓解，资金面信号显示外资交易盘开始重回港股，有望进入左侧布局春节前行情。招商香港：港股在经历10月盘整后，悲观预期逐步出清。该机构认为，随着供需格局改善，中国经济周期有望迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。而在美联储降息周期开启且结束QT缩表，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行，呈现慢牛趋势。广发证券：港股可能再次迎来布局良机。如果后续美国政府停摆结束、美联储12月降息表态重新转鸽、美联储停止缩表甚至重启扩表，美元流动性得到缓解，港股可能会出现新一轮上涨。配置上，11月基本面驱动效应强，仍然采用杠铃策略，以红利为底仓，科技成长博弹性。广发证券称，港股牛市的基础并未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”的特征，而非单边快速上涨，港股的11月基本面驱动效应强，仍然要重视高景气板块的价值。在配置上，仍然采用杠铃策略，港股稳定价值类资产(尤其是AH溢价相对较高H股)作为底仓长期配置，港股景气成长类资产的产业逻辑依然坚实，震荡中孕育机会。一旦上述Trigger出现，资金可能会流入中国最具备全球竞争优势的核心资产，例如恒生科技(互联网、新能源车)等。银河证券：临近年底，市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡走势。建议关注以下板块：(1)供需格局变化下，下游商品价格上涨的周期股或持续反弹。(2)市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。(3)中美贸易关系向好发展，中长期利好出海板块。
金融界11-12 16:25

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