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黄金原油晚间行情交易策略分析及黄金原油独家操作建议

王启蒙现货黄金08-01 17:19

AI广告新锐Reddit财报炸裂！利润超预期2倍，盘前股价上涨15%

扭转了去年同期的1千万美元的亏损，且是分析师预期的3600万美元的两倍有余；每股获利0.45美元，高于预期的0.19美元。更积极的消息是，Reddit预计三季度的收入将达到5.35美元至5.45亿美元，中值超过市场预期的4.73亿美元。这家在去年3月上市的公司一直保持对AI广告技术投资的热情，希望在广告市场中抢夺Meta和谷歌等巨头的份额。虽然广告市场依然由少数企业主导，但广告商越来越多地转向包括TikTok和Reddit在内的提供先进AI技术驱动的广告创建工具的公司。 Reddit高层指出，公司的活跃广告商基础一直在很好地增长，且多数增长仍来自保留良好的现有广告商。 Reddit对销售团队、广告堆栈和路线图所做出的努力正在发挥作用。 Emarketer分析师表示，Reddit终于找到了一种既能盈利、又能有效利用用户流量的方法，而不是只是单纯地积累流量。周五盘前，Reddit股价大涨约15%，有望在今日收复年内全部跌幅（-1.74%）。原文链接

TradingKey08-01 17:09

聚光科技收盘上涨1.94%，滚动市盈率41.27倍，总市值87.32亿元

发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析等领域的仪器仪表。公司的主要产品是仪器、相关软件及耗材、运营服务、检测服务及咨询服务、环境设备及工程。本报告期内，公司已有技术积累获得高度认可，参与完成的“国家供水应急救援关键技术集成及成套装备”项目荣膺“2023年度华夏建设科学技术奖”一等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.47亿元，同比1.38%；净利润-20528411.73元，同比18.77%，销售毛利率43.54%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 聚光科技 41.27 42.21 2.82 87.32亿行业平均 57.11 60.69 4.32 57.43亿行业中值 31.93 32.08 1.95 37.28亿 1 城发环境 7.51 7.84 1.02 89.51亿 2 创业环保 11.47 11.52 0.94 92.97亿 3 三峰环境 12.01 12.21 1.23 142.62亿 4 伟明环保 12.05 12.07 2.34 326.25亿 5 旺能环境 12.77 13.21 1.10 74.08亿 6 瀚蓝环境 13.17 13.48 1.62 224.22亿 7 玉禾田 13.58 13.90 1.86 80.00亿 8 节能国祯 13.67 13.39 1.08 49.10亿 9 富春环保 14.21 18.73 1.08 45.15亿 10 三达膜 14.85 15.29 1.17 48.14亿 11 联泰环保 15.44 15.30 0.84 27.47亿 12 绿色动力 15.74 16.98 1.24 99.35亿

金融界08-01 17:08

决策分析：特朗普新一轮关税负面冲击！美元冲破100大关，今日非农很关键

7%，香港恒生指数下跌0.8%。#决策分析# 欧洲股市开盘前走势亦疲软，欧洲斯托克50指数期货下跌0.5%。纳斯达克和标普500指数期货均下跌0.2%，此前亚马逊财报不及预期，盘后股价暴跌6.6%。周四晚些时候，特朗普签署行政命令，对其他国家/地区进口产品征收10%至41%不等的关税。印度出口至美国的商品税率设为25%，台湾地区20%，泰国19%，韩国15%。此外，对未包含在美墨加协议（USMCA）中的加拿大商品关税从25%上调至35%。墨西哥则获得90天宽限期，用于继续谈判达成更广泛的贸易协议。 VP银行亚洲区首席投资官Thomas Rupf表示：“最新的关税声明表面上带来了某种程度的清晰，但背后仍是政策迷雾。尽管部分国家获得较优惠待遇，但整体冲击仍为负面。我们正在进入一个贸易壁垒更高的时代，这将对全球经济增长造成影响。” 隔夜，美国股市未能守住盘中涨幅。数据显示6月通胀有所回升，新一轮关税推高商品价格，引发市场对通胀压力加剧的担忧。与此同时，周度初请失业金数据表明劳动力市场依旧稳定。根据CME“美联储观察工具”，联邦基金期货目前显示市场对9月降息的预期仅为39%，低于美联储本周三按兵不动前的65%。非农就业数据成为决定美联储动向的关键。市场普遍预期7月新增就业岗位为11万，失业率或从4.1%升至4.2%。若数据强于预期，市场对9月降息的希望可能彻底破灭。汇市方面，美元本周表现强势，得益于市场对美联储短期内降息预期的减弱。美元指数本周上涨2.5%，达到100，为2022年底以来最大单周涨幅。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，如果北京时间20:30公布的美国非农就业数据强劲，美元有可能进一步上涨。他表示，美元兑一篮子货币隔夜触及两个月高点，而周五的就业数据“为美元进一步上涨提供了最佳机会”。根据《华尔街日报》的调查，预计7月份非农就业人数将增加10万。Pesole表示，荷兰国际银行预计的增幅更大，为11.5万，而市场上有传言称增幅将达到12万左右。加元对新关税反应不大，本周已累计下跌约1%，创下10周新低。日元则成为隔夜最大输家，美元兑日元上涨0.8%，至150.7，创3月以来新高。日本央行周四维持利率不变，并上调近期通胀预期，但行长植田和男在发布会上语气偏鸽派。美债市场周五整体表现平稳。两年期美债收益率持平于3.9510%，10年期收益率上升2个基点至4.3781%，此前曾短暂下滑。大宗商品市场方面，油价在前一交易日下跌1%后基本持平。美国原油上涨0.1%，至每桶69.36美元，布伦特原油上涨0.1%，至每桶71.80美元。现货黄金小幅上涨，至3,294美元。

云涌08-01 17:07

威尔鑫点金·׀ 二季度全球黄金市场需求概况及基金COMEX期金持仓分布信息

08月1日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君 7月31日，世界黄金协会发布了2025年二季度全球黄金需求趋势报告。信息显示，随着二季度金价进一步走高后并高企，全球黄金需求总量同比增长3%，达1249吨。强劲的投资增长是需求增长的主要原因。消费层面，由于金价持续高企，一定程度抑制了消费需求。无论同比，还是相较于一季度环比，全球金饰需求都有所下降。全球央行购金规模、节奏也相较于一季度放缓。具体信息观察，首先如截止7月25日的全球黄金资产管理分布状况图示：北美黄金资产管理规模为1871.6吨，欧洲为1379.4吨，二者合计3251吨，占比全球黄金资产管理总规模3639.4吨的89.3279%。亚洲黄金资产管理规模为317.3吨。信息不难看出，欧美黄金资产管理需求依然是影响全球黄金资产管理走向的主要因素。结合金价观察，2024年二季度，全球黄金资产管理总规模一度下滑到3070吨下方。此后至今，随着金价迭创历史新高，全球黄金资产管理规模扭转下滑态势转增超500吨。目前全球黄金资产管理规模距离2020年11月3900吨以上的峰值，还有较大增长空间。再如截止二季度的全球黄金需求信息图示： 2025年二季度来自全球珠宝行业的黄金需求为356.7吨，相较于一季度环比减少68.7吨；工业、科技对黄金的需求为78.6吨，相较于一季度环比减少1.8吨；投资需求477.2吨，相较于一季度环比减少74吨；央行净购金166.5吨，相较于一季度环比减少82.1吨；信息不难看出，虽二季度全球黄金需求相较于去年同比增长3%，但随着二季度金价大幅上涨后并高企，对需求的抑制很明显。无论黄金的投资需求，还是消费需求，甚至工业科技需求，都相较于一季度环比明显下滑。进一步具体观察全球央行的购金需求：自2022年全球央行去美元化加大购金规模以来，二季度属于购金淡季，三四季度的净购金规模都高于二季度。再如中国央行购金信息图示：截止2025年6月，中国黄金储备规模为2298.54865吨，相较于5月的2296.371405吨继续小幅增长。月度增量信息观察： 6月中国央行净购金2.177245吨，连续8个月增储。但同样或因金价大幅上涨并高企的原因，增储力度不断下降。下图为2022年中国央行重启购金行动以来的全部信息：全球黄金ETF持仓变化趋势会对金价运行产生重要影响，如截止二季度的全球黄金ETF区域流动信息图示：二季度全球黄金ETF持仓增加了170.5吨，相较于一季度环比下降56.1吨。就分项数据观察，北美黄金ETF增仓72.9吨，相较于一季度下降60.9吨；欧洲增仓24.1吨，相较于一季度下降13.7吨；亚洲增仓69.9吨，相较于一季度增加35.5吨；其它地区ETF持仓增量与一季度持平，增长3.6吨。虽然二季度亚洲黄金ETF需求相较于一季度大幅增长，但绝对增量依然逊于北美。总体观察，上半年全球黄金ETF持仓规模增加非常明显，成为金价上行的重要推手。而在2024年二季度以前的两年，全球黄金ETF持仓趋势呈明显净流出状态。再如最新的国际现货金价日K线及COMEX期金市场持仓信息图示：最新COMEX期金未平仓合约为1522.28吨，相较于6月初的近年谷值1293.72吨，增加约230吨。距离近年1800吨附近的峰值，还有约280吨差距。最新基金在COMEX期金市场中的净持仓为净多787.04吨，相较于5月谷值501.42吨增长超280吨。而在今年2至5月，基金净持仓最大下降规模约440吨，基金在金价大幅上涨过程中的周期性获利兑现行为很明显。目前基金在COMEX期金市场中的净持仓规模占比未平仓合约超50%，必然会对金价产生明显影响。笔者7月30日文章曾指出，基金在NYMEX期油市场中的净持仓占比未平仓合约仅3.8%，已不具备持续做空油价的能量了。两相观察对比，基金对黄金市场的影响，要比对原油市场的影响更明显。最新基金在COMEX期金市场中的多头持仓规模为970.27吨，相较于5月谷底增长超240吨。上周巨幅增仓约130吨。最新基金在COMEX期金市场中的空头持仓规模为183.23吨，近两月低点为176.20吨，变动不大，持仓规模不到多头持仓的1/4。近两月基金空头在COMEX期金市场不活跃。

杨易君黄金与金融投资08-01 17:02

港股周报：重磅会议召开，恒指失守25000点，南下资金疯狂抢筹！

后，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，决定召开二十届四中全会。会议指出，要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。坚持“两个毫不动摇”，激发各类经营主体活力。 7月31日，国家统计局公布数据，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。宏观经济有所疲软的情况下，此前领涨的热门板块有所熄火，如此前被誉为新消费三姐妹的老铺黄金，本周股价大跌9.74%，即使公司本周发布上半年业绩预告，营收约120-120.5亿，同比增长241%-255%；净利润约22.3-22.8亿，同比增279%-288%。 $老铺黄金(06181)$ 亮眼的数据未能阻挡股价回调，另外两只新消费龙头，泡泡玛特和蜜雪集团近期股价同样表现不佳。 $泡泡玛特(09992)$ $蜜雪集团(02097)$ 叠加创新药龙头股开始回调，反内卷带来的行情告一段落，恒指回调也就不难理解了。 $荣昌生物(09995)$ 从板块上看，本周领涨的是综合板块，金融及能源板块表现不佳：南下资金本周净买入590亿港币，较此前几个月明显增加：本周港股大事件： 1. 美国与欧盟达成贸易协议，中美经贸团队在瑞士召开第三轮贸易谈判； 2. 老铺黄金上半年收入约120-120.5亿，同比增长241%-255%； 3. 恒瑞医药与GSK达成125亿美元组合授权协议； $恒瑞医药(01276)$ 4. 泰国和柬埔寨停火； 5. 香港交易所宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于下周一（8月4日）生效； 6. 药明康德上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92%； $药明康德(02359)$ 7. 育儿补贴新政落地，符合条件的3周岁以下婴幼儿按年发放现金补贴，每孩每年3600元； 8. 巨星传奇宣布全资附属公司与杭州宇树科技订立合作协议书； $巨星传奇(06683)$ 9. 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会投资专场； 10. 理想汽车发布首款纯电动SUV—理想i8； $理想汽车-W(02015)$ 11. 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，决定召开二十届四中全会； 12. 宁德时代上半年归母净利润同比增加33.02%； $宁德时代(03750)$ 13. 美联储连续第五次维持利率不变，决议出现罕见分歧； 14. Prosus开始减持美团股份，已减持约2.5亿美元； $美团-W(03690)$ 15. 疫苗股中慧生物-B启动招股，超额认购超446倍； $中慧生物-B(02627)$ 16. 7月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点，不及预期； 17. 美国确定多国“对等关税”，税率自10%至41%不等； 18. 蔚小理等新能源汽车公布7月交付数据，其中，小鹏7月交付量36717辆，同比大增229%。 $小鹏汽车-W(09868)$ 本周老虎用户热门交易个股： Top2：美团，据媒体报道，腾讯大股东Prosus过去两周内悄然减持了约2.5亿美元的美团股票，而且还可能继续抛售。知情人士透露，Prosus将把出售所得资金用于发展其他电商品牌； Top6：理想汽车，7月29日晚间，理想汽车正式发布旗下首款纯电SUV产品理想i8，售价与增程式车型理想L8相近，但在配置及重型卡车对撞上，引发争议； Top9：维立志博，本周创新药行情一度火爆，次新股维立志博创新高； $维立志博-B(09887)$ Top10：蔚来，本周蔚来召开乐道L90上市发布会，CEO李斌表示L90热度非常高，有望帮助蔚来四季度盈利： $蔚来-SW(09866)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周四，中国将公布7月进出口数据； 2. 下周六，中国将公布7月CPI，上月值同比下降0.1%； 3. 下周，AMD、中芯国际、华虹半导体等公司将发布财报： $中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$

老虎证券08-01 16:58

通鼎互联收盘下跌1.02%，滚动市盈率25.20倍，总市值59.53亿元

N设备、存储及服务器设备、大数据采集及分析设备、DPI设备、IDC/ISP信息安全管理系统、安全态势感知系统、WiFi/电子围栏、临侦设备、安检/环境/城市生命线等城市安全管控系统、各类安全服务。公司被认定为高新技术企业，被科技部认定为国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有4个国家级、9个省级研发平台，成立了国家级博士后科研工作站、国家级企业技术中心、省级光通信材料重点实验室等平台，公司与高等院校、科研机构、设计院等建立了广泛的产学研合作。持续的研发投入形成了大量的专利成果，截至2024年底，公司拥有授权专利575项，其中发明专利311项。本年度获得授权新专利64项，其中发明专利49项。本年度公司共申请新专利80项，其中发明专利57项。截止2024年底，公司先后参与起草相关标准225项，其中国际标准1项、国家标准35项、国家军用标准9项、行业标准124项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.60亿元，同比-15.27%；净利润1.32亿元，同比582.97%，销售毛利率18.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 通鼎互联 25.20 76.99 2.22 59.53亿行业平均 69.03 85.59 8.21 182.93亿行业中值 80.43 80.05 4.25 88.23亿 1 亨通光电 13.84 14.06 1.33 389.25亿 2 辉煌科技 14.87 16.06 1.86 44.10亿 3 亿联网络 16.10 16.06 4.47 425.28亿 4 中天科技 16.91 16.86 1.34 478.50亿 5 中兴通讯 19.93 19.25 2.24 1621.62亿 6 映翰通 25.17 26.33 3.21 34.19亿 8 威胜信息 25.37 26.71 5.08 168.45亿 9 移远通信 28.94 36.67 5.08 215.68亿 10 汉朔科技 34.03 33.11 6.04 235.15亿 11 广和通 34.72 31.08 5.57 207.59亿 12 星网锐捷 36.36 39.10 2.35 158.22亿

金融界08-01 16:48

苹果FY2025Q3业绩电话会议高管解读财报

是谷歌支付能够持续增长。我们能不能具体分析一下——或者只是从概念上讨论一下，如果出现逆势增长，如果谷歌支付以某种方式被禁止，考虑到支付业务占了苹果盈利的很大一部分，苹果可以采取哪些措施？我还有一个后续问题。库克我真的不想猜测法院的裁决、他们将如何裁决以及我们会采取什么行动。瓦姆西·莫汉我想从更高的层面来看，当你看到人们对新设备形态和与设备交互方式的一些担忧时。有人担心，鉴于人工智能的一些发展，未来对屏幕设备的依赖可能会显著减少。我很好奇，您认为这种情况是否会发生，以及发生的速度和节奏如何？您认为苹果公司正在为此做哪些准备？库克想想 iPhone 所能做到的一切，从连接人与人，到为用户带来丰富的应用和游戏体验，从拍摄照片和视频，到帮助用户探索世界、管理财务、支付等等，不一而足。很难想象一个没有 iPhone 的世界。但这并不意味着我们没有考虑其他方面。但我认为，这些设备很可能是互补的，而不是替代的。阿米特·贾瓦哈拉兹·达里亚纳尼 9月份季度关税假设为11亿美元，我有点理解你们谈论的上涨。但你能不能先谈谈假设关税维持在目前的水平，或者即使关税在232条款下有所变化，情况会如何？你最终会考虑抵消这笔不利因素对你的损益的影响吗？你什么时候决定采取行动来抵消这笔不利因素，而不是仅仅让它影响你的利润？库克目前，我们只是在估算成本，而且成本环比上涨，因为我们的产量环比增长。上一季度也有一些提前量。所以这是成本上涨的主要原因。至于我们为缓解成本所采取的措施，我们显然会努力优化我们的供应链，最终，我们会在美国做更多的事情。我们承诺未来四年在美国投资 5000 亿美元。我们已经在亚利桑那州生产芯片。事实上，我们在 12 个州的 24 家工厂生产半导体，还有很多其他项目正在进行中。你可能上周看到了对 MP Materials 的投资。因此，我们会继续探索这些领域，寻找更多我们可以做的事情，我认为这才是最终的目标。阿米特·贾瓦哈拉兹·达里亚纳尼我认为你们的服务业务增长了13%，非常令人印象深刻，尤其是在大家普遍担忧的情况下。您能否简单谈谈，Epic案以及之后的动态发展是否对您产生了显著的影响？能否谈谈今后的上诉流程对您来说会是怎样的？凯文·帕雷克总的来说，我想提醒一下，你刚才说了，我们服务业务本季度表现非常强劲，营收达到274亿美元，创历史新高，增长了13%。我还想说的是，我们的服务业务表现广泛。我们在发达市场和新兴市场也都表现强劲，全球两个地区都实现了两位数的增长。我们的大多数产品类别也都实现了环比增长，包括云服务，我在准备好的发言中提到，我们的收入创下了历史新高。关于EPIC的判决，请记住，我们刚刚在6月份季度引入了法院要求的变更。正如你所知，我们不会提供详细的信息。但总的来说，我想说，在美国，我们的美国App Store实现了两位数的增长，创下了历史新高。因此，我们将继续监控其对我们业务的影响，但我们将继续创新，确保App Store为用户提供最佳体验，并继续为开发者提供巨大的商机。大卫·沃格特关于供应链战略，我想请问一下您上个季度谈到将生产或组装重点放在印度。鉴于印度的关税税率可能比任何人预期的都要高，我想了解一下您对该战略的整体看法。我知道您提到了一些美国投资，想请问您如何看待未来中国与东南亚其他地区以及印度的竞争？然后我也来问你第二个问题。Kevan，我想进一步了解一下本季度 iPhone 的需求驱动因素，因为显然 iPhone 16 已经上市一段时间了。我知道有一些促销活动。但从季节性因素来看，6 月份季度通常不会出现这种强劲表现。除了促销活动之外，您能否帮助我们了解一下，还有哪些驱动因素导致了 6 月份季度的销量数据看起来明显高于季节性？库克关于关税情况、原产国等等。我想提醒大家的是，我们的绝大多数产品都受到232条款调查的影响。所以，今天，或者说上个季度，我们支付的大部分关税是年初与中国相关的IEEPA关税。这只是提醒大家一下当时的情况，以及我们在计算11亿美元（前景预测）时所做的假设。就原产国而言，与我上个季度提到的一样。这一点没有变化。在美国销售的绝大多数 iPhone，或者应该说，绝大多数，其原产国都是印度；而在美国销售的绝大多数其他产品，包括 Mac、iPad 和 Apple Watch，其原产国都是越南。尽管如此，销往其他国家的产品绝大多数都来自中国。希望以上信息能让您大致了解一下目前的状况。但我要再次强调，我们在美国做了很多工作。我们已经承诺投入5000亿美元，并且我们一直在寻求更多投入。您可以从最近的公告中看到这一点，无论是MP Materials还是我们将在几周后在底特律成立的制造学院。我们在美国做更多的事情，而且目前美国已经生产了大约190亿个芯片，我们还将继续做更多的事情，当然，还有iPhone的玻璃和Face ID模块。所以，美国有很多不同的事情要做。大卫·沃格特那么 iPhone 活动怎么样？凯文·帕雷克我本来想提一下 iPhone 的销售情况。你问这个季度有什么独特的特点吗？我只想说，正如蒂姆所概述的，我们确实相信强劲的升级表现（创下了 6 月份季度的纪录）实际上是由强大的产品阵容推动的。与 iPhone 15 系列相比，iPhone 16 系列的表现非常出色。而且，正如你记得的，我们最近还推出了 iPhone 16e，这也继续影响着整个 iPhone 16 系列的成功。克里什·桑卡尔你认为6月份季度iPhone销量的回暖是否带来了一些上涨？如何看待6月份季度的渠道库存？9月份的库存相对于季节性趋势如何？库克我看看能不能回答一下渠道库存的问题，或者说我认为的渠道库存问题。如果你看一下本季度初到本季度末的iPhone渠道库存，就会发现我们减少了库存，最终库存量接近我们目标区间的低端。这就是关于库存部分的答案。凯文·帕雷克为了更清楚地说明我们认为在6月份季度看到的情况，我们确实在4月份期间，围绕着市场上关于关税的讨论，看到了一些明显的提前迹象。因此，我们认为，这大约是公司整体增长10个百分点中，1个百分点的影响。因此，我们认为，这在本季度的影响有限。克里什·桑卡尔我有点好奇你对边缘设备AI的看法。有些人认为LLM未来可能会成为一种商品。你认为LLM会成为iOS系统的核心部分吗？还是SLM才是未来的发展方向？在未来的AI世界中，你如何看待边缘设备的演变？智能手机是否会成为首选设备？我只是好奇你对此的看法，总的来说。库克我们看待人工智能的方式是，它是我们一生中最深刻的技术之一。我认为它将对所有设备产生重大影响。至于产业链中哪些环节已经商品化，哪些环节尚未商品化，我今天不太想讨论，因为这会泄露我们战略的一些信息。但我认为这是个好问题。萨米克·查特吉我先从你刚才提到的“提前”效应开始，它能带来大约1个百分点的收益。你能分享一下吗？这个估算背后的原因是什么？它主要体现在iPhone上吗？还是说是全渠道？它主要在美国，还是说，在多个地区都有？任何细节都有助于你理解你是如何得出这个假设的。我还有一个后续问题。库克主要集中在iPhone和Mac上。这相当明显。那里的购买模式很不寻常，主要发生在4月份，也就是本季度初。而且我们认为这主要发生在美国。萨米克·查特吉在关税方面，您上季度的关税预估是9亿美元，而实际只有8亿美元，您确实强调了——这个季度有一些特殊因素。考虑到您现在预计9月份季度的11亿美元，当我们开始考虑12月份的情况时，12月份季度在地区采购等方面是否存在一些特殊因素，会对12月份产生特殊影响？考虑到您之前强调的季度环比变化，确实存在一些特殊因素。我只是好奇，12月份的销售额是否会因为某些特殊因素而与9月份有很大不同。库克我会谨慎地根据第二季度和第三季度的数据进行预测，因为：首先，我们不确定税率是多少。所以税率可能会发生变化。其次，尤其是在上个季度，我们在公司内部以及供应商内部都提前储备了一些库存。所以这两个季度的情况有些特殊。另外，正如你所知，根据你长期以来对我们业务的关注，第一季度通常是销量较高的一个季度。而目前的关税与销量基本呈线性关系。亚伦·克里斯托弗·雷克斯当我们考虑汇率影响时，本季度的汇率收益是多少？我想，在整个业务中，特别是服务部门，如果与去年同期相比，我们应该在9月份季度的业绩指引中考虑多少汇率收益？第二个快速问题是资本支出显然在上升。我知道你们没有具体提到这个数字。但从定性角度来看，随着你们更多地关注人工智能，我们是否应该开始看到资本支出（目前年化接近40亿美元）真的开始显著上升？任何关于这方面的细节都会有所帮助。凯文·帕雷克就第三季度而言，从外汇的角度来看，我们的同比业绩确实没有受到太大影响。所以，当我们同时观察收入增长和毛利率时，外汇几乎没有带来任何影响。从第三季度到第二季度，再到第三季度，正如我之前提到的，从第三季度到第四季度，外汇对收入和毛利率都产生了非常小的推动作用。关于第二个问题，当然，在资本支出方面，我想我们讨论过我们正在大幅增加对人工智能的投资，Tim 也提到了这一点。你会看到我们的资本支出继续增长。这不会是指数级增长，但会大幅增长。这很大程度上归功于我们在人工智能方面的投资。正如我们提到的，我们还有其他项目属于这一类别，比如设施投资和一些零售店投资。但我想说，很大一部分增长实际上是由人工智能驱动的。不过，我想提醒大家的是，我们确实有一个混合模式，除了投资我们自己的第一方基础设施外，我们还利用第三方基础设施。阿蒂夫·马利克在本季度早些时候的WWDC大会上，你展示了Vision Pro令人印象深刻的更新，包括使用小部件、空间场景、角色以及新的内容创建方式。看来Meta和小米的AI眼镜发展势头强劲。那么，Vision Pro的重点仍然放在企业上吗？或者您是否考虑拓展用例，并将其与更多设备绑定？由于Vision Pro在准备好的发言中没有获得足够的发言时间，您对此有何看法？库克我对团队发布的 visionOS 26 感到非常兴奋。它包含很多功能，比如空间小部件，让用户可以自定义他们的数字空间。人物角色的形象得到了大幅提升，更加逼真。当然，还有面向企业的新企业 API。正如 Kevan 在开场白中提到的，我们看到这些功能得到了 CAE 和其他客户的共鸣。因此，我们将继续高度关注它。我不想谈论它的路线图，但这是我们真正相信的一个领域。阿蒂夫·马利克从历史上看，你们并没有进行过太多大型并购。你觉得你们需要加速推进人工智能路线图，还是只是保持有机发展？库克今年我们收购了大约七家公司，这些公司来自各行各业，并非全部都与人工智能相关。所以我们每几周就会收购一家，或者说每几周收购一家。我们非常乐意接受能够加速我们路线图的并购。我们不会局限于某一家公司的规模，尽管今年迄今为止我们收购的公司规模都比较小。但我们主要会问自己，一家公司是否能够帮助我们加速路线图的发展。如果可以，我们会感兴趣，但今天我们还没有具体消息可以分享。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-01 16:39

【一周科技动态】如何看待AWS落后于Azure/GCP? 大科技Capex给NVDA多少指引？

、机器学习和大数据能力，在科技驱动型和分析密集型行业迅速扩张，吸引了大量“数字原住民”客户；而AWS则更深度绑定电商/广告（38%零售订单依赖AWS数据中台、广告客户上云转化率+27% yoy），其靠广告-云数据闭环反哺增长（购物行为数据提升AI推送精度）。大型合同与企业客户落地速度差异。Azure和GCP在大型企业合同（尤其多个亿美金级别）中表现更强，Azure 报告数十亿美元的大型合同增加，GCP同样在企业市场获得数个显著超大合同，而AWS的部分增长可能被容量瓶颈拖累，即便客户订单排期较多（如 backlog 上升至 $195B）当期收入增长受限。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA的极端看涨情绪？随着大科技公司财报尽出，AI Capex对半导体公司的指引带来了新变化。虽然市场对软件公司的的态度并不统一，但是对利好芯片这一点的共识还是蛮高的。 AMZN的Q2单季度CapEx达314亿美元，全年支出预计超过1000亿美元，GOOG的2025年CapEx指引从750亿调至850亿美元；META的上半年CapEx达307亿美元，全年指引上调至660–720亿美元，目标 2026年升至可能1000亿美元；MSFT FQ4(25Q2)的Capex达242亿美元，预计全年超过1000亿美元…… 根据三方数据显示，Meta、Microsoft、Alphabet、Amazon 四家公司合计贡献NVIDIA营收约 53%：占比分别为15%、14%、12%、11%。而美国“AI 行动计划”及OBBB提供税务优惠，进一步鼓励扩张。此外，中国市场重启 GPU 出口政策（新政允许销售 H20 等型号至中国），市场预期8月底发布的NVDA Q3财报将继续创造新的业绩奇点。对NVDA的强势看涨情绪已经达到一个相对偏高的位置，未来几周的期权未平仓订单中，最大痛点、最多的CALL/PUT均落后于现价。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2697.11%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报268.71%，超额收益2428.36%，再次创下新高。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为9.02%，超过SPY的8.49%；过去一年组合的夏普比率下降至0.85，SPY为0.76，组合的信息比率0.72。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$

老虎证券08-01 16:39

许浩：8.1黄金震荡区间博弈，黄金行情分析及操作建议

作好比一棵大树的树干，枝枝叶叶就是技术分析中的各种指标。　　　　国际黄金月线呈现鲜明的空头信号：连续四根K线均带长上影，形成“上影联排”的“天线宝宝四胞胎”形态，宛如泰山压顶，空头优势已十分显著。近几个月我们反复强调月线级别的*，在缺乏重大消息数据等持续性利多支撑的情况下，未来数月注定是空头主导的行情，任何反弹拉高都将成为多头出逃及布局空头的机会。　　　　这波黄金多头行情始于4月初的关税大战，从2957启动上涨至3500区域，而按照“哪里来哪里去”的规律，空头下跌目标直指3245—3120区域破位。以上是不考虑重大消息影响的中期技术面分析，聚焦短期走势，需重点关注止跌反弹及上影线回补机会。周三黄金大跌66美元，昨日反弹46美元后再度回落，显示短线多空分歧加剧。今日恰逢美国非农数据公布、8月首个交易日，同时也是特朗普关税政策截止日期，在连续下跌后，任何轻微利多都可能触发多头强势反攻。　　　　中期看跌格局不变，短线则以关注反弹为主，若价格站稳3280上方展开上涨，需重点关注短期阻力位3300大关（短期强弱分界）、昨日高点3315区域，以及周三高点3330-35区域。若3280区域未能支撑多头反攻，则需观察3270-65区域的支撑效果，此处或成为反弹起点。今日美国非农数据公布前，白盘下跌概率较低。结合近期美国数据表现，非农数据利空黄金的概率较大，美盘可能呈现“冲高回落”的扫荡行情。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金08-01 16:30

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