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美联储惊爆5600亿史诗级亏损！美元霸权裂缝下，全球央行面临新变局
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政策工具的“自我消耗” 美联储的“负利差”困境，本质上是其政策工具与目标的结构性矛盾。未来，若需应对新的经济危机，美联储的降息空间将被大幅压缩。摩根士丹利预测，即使年内降息50-75个基点，美联储仍可能继续亏损，恢复盈利需利率降至2.6%以下——而当前利率仍高达4.3%。 3. 全球货币体系的“重构前夜” 这场亏损风暴，可能成为压垮美元霸权的“最后一根稻草”。中国已悄然布局：2024年黄金储备占比升至4.8%，数字货币试点加速推进，RCEP等区域合作深化。若美联储无法在未来3-5年修复资产负债表，全球货币权力或将迎来百年未有之变局。未来展望：美联储的“救赎之路” 1. 降息：止损的“必要条件” 市场普遍预期美联储将在年内降息50-75个基点，芝加哥联储主席古尔斯比更暗示未来12-18个月利率可能降至4%以下。然而，降息需平衡通胀压力，当前美国核心通胀中值预测已上调至2.8%，美联储的“走钢丝”难度陡增。 2. 缩表：止血的“辅助手段” 美联储或通过出售低收益资产、优化资产负债表结构来减少亏损。但缩表将加剧市场流动性紧张，与降息形成政策对冲，操作空间极为有限。 3. 政治妥协：独立性让位于生存若亏损持续扩大，美联储或被迫接受政府注资——这将彻底打破其“独立法人”身份，美元信用将遭遇致命打击。一场没有赢家的“货币战争” 美联储的史诗级亏损，不仅是其政策豪赌的代价，更是全球经济旧秩序的裂痕。当美元从“避险天堂”沦为“风险资产”，当央行从“规则制定者”变为“风险制造者”，全球投资者不得不思考：下一个货币霸权时代，将在何处启航？
金融界03-24 09:09
美银Hartnett：2025年美股调整非熊市，关税大限或引爆市场恐慌
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场底部信号初现，但其他指标如高收益债券利差和股票资金流出尚未完全到位。他建议投资者关注实际行动而非言论，在标普500跌至5300点时买入。美联储最新利率决议后，市场反应分化：2年期美债收益率偏鸽，美元却显鹰派，这种矛盾令风险投资者保持观望。以下是关键底部信号的对比：指标当前状态买入门槛现金水平 4.1% 超4% 高收益债券利差未达标近400基点美国消费者压力初现美银报告警示，美国消费者的艰难时刻正在到来。疫情后，美国家庭股票财富飙升至56万亿美元，新增9万亿，但哈特奈特预计2025年一季度将减少3万亿美元，反映美股回调的冲击。同时，财政、货币和贸易政策趋于鹰派，导致收益率曲线可能再次倒挂，进一步加剧消费者压力。这一趋势与全球经济数据恶化相呼应，凸显潜在风险。 4月2日关税大限的影响哈特奈特认为，2025年一季度资产价格的主要驱动因素是AI和数字货币，但即将到来的4月2日“关税大限”正成为新焦点。美国对加拿大等国的关税威胁已令全球数据承压，如加拿大小企业乐观情绪跌至历史低点。他指出：“债券和黄金比股票更能抵御关税冲击。”哈特奈特幽默总结：“4月2日可能是‘恐慌巅峰日’，但关键在于特朗普4月1日与谁打高尔夫。” 编辑总结哈特奈特认为2025年美股调整非熊市，卖出信号虽终结，但底部未完全确认。他建议在标普5300点买入，同时警告美国消费者财富缩水与关税大限的双重威胁。债券和黄金被视为避险首选，市场恐慌或在4月2日达到顶点。此分析为投资者提供了谨慎乐观的指引。名词解释卖出信号：美银基于市场指标预测顶部的技术信号。标普500：美国500家大型公司股票指数，反映市场整体表现。关税大限：2025年4月2日，美国拟对多国实施新关税的截止日期。 2025年相关大事件 2025年3月23日：美银发布报告，哈特奈特称美股卖出信号终结，预计一季度家庭财富减3万亿美元。（来源：美银官网） 2025年2月18日：标普500跌破关键支撑位，20天内调整10%，科技股领跌。（来源：Bloomberg） 2025年1月10日：美联储决议引发市场分化，美债与美元走势背离。（来源：Reuters）国际投行与专家点评 “哈特奈特的底部信号分析精准，但关税不确定性可能延长调整期。”——Jennifer Morgan，摩根士丹利市场分析师，2025年3月23日 “美股非熊市判断合理，但消费者财富缩水或拖累复苏。”——David Lee，高盛集团经济专家，2025年3月22日 “5300点买入建议需谨慎，关税大限是更大变数。”——Sophie Dubois，摩根大通策略顾问，2025年3月23日 “债券和黄金的避险价值凸显，股票短期风险未消。”——Hans Weber，瑞银集团研究主任，2025年3月22日 “4月2日恐慌或被高估，政策灵活性仍是关键。”——Emily Chen，巴克莱银行投资分析师，2025年3月23日来源：今日美股网
今日美股网03-24 00:10
金融业放弃谨慎立场，追逐欧洲股市上涨行情
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关键利率降至2%。这将使其与美联储保持利差，有利于欧洲借贷成本下降，并吸引资金流入股市。与此同时，人们对乌克兰战争即将结束的预期也在上升。瑞银集团策略师杰里·福勒（Gerry Fowler）表示：“在短期内，欧洲的前景发生了实质性转变。经过多年零盈利增长后，欧洲股市现在应能实现正增长，并获得更高估值的正当理由，从而吸引资金从美国流向欧洲。” 尽管如此，各机构预期仍存在明显分歧。巴克莱银行（Barclays Plc）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、百达财富管理（Pictet Wealth Management）及意大利联合信贷银行（UniCredit SpA）等本月均上调了目标预期。CMC Markets Plc目前是最为看多的机构，给出的目标点位为620点，意味着还有12%的上涨空间。相较之下，美国银行（Bank of America Corp.）则最为悲观，目标为500点。美国银行策略师塞巴斯蒂安·雷德勒（Sebastian Raedler）团队表示：“市场已经开始反映全球增长放缓的预期，但这一过程还有待继续。”他们指出，当前欧洲股市对经济前景的乐观态度可能过于乐观，“如果全球增长像我们预期的那样放缓，那么欧洲股市还可能再下跌逾10%。” 就经济动能而言，欧洲仍保持强劲，尤其相较于美国。经济数据惊喜指数为正，花旗集团的盈利预测修正指数在今年也表现较好。因此，欧洲股市迄今为止成功避开了美国市场的显著回调。当前策略师的目标上调，可能会进一步提振投资者信心。据美国银行发布的基金经理调查显示，投资者资金正大规模从美股流向欧洲股票。相较于全球市场，有39%的受访者净加仓欧洲股票，较上月的12%大幅上升，创下自2021年年中以来的最高水平。今年以来，斯托克600指数累计上涨近9%。受此推动，市场的看涨情绪有所降温，目前仍有三分之二的受访者认为未来12个月欧洲股市将继续上行，但这一比例低于上月的四分之三。花旗的曼西指出，短期内关税和美国经济放缓仍构成潜在风险。在固定收益市场方面，短期内的关注点也正转向美国的贸易限制措施。尽管欧元本月初曾强劲反弹，但包括摩根士丹利（Morgan Stanley）在内的多家银行表示，4月2日即将实施的关税可能限制欧元进一步上涨空间。同时，受贸易战对经济冲击的担忧影响，欧洲债市的抛售有所降温，市场更倾向于押注利率将持续下降。不过，道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors Ltd.）**资产配置主管弗雷德里克·多达尔（Frederic Dodard）认为，当前欧洲市场的价格动能和市场情绪已显著改善。他指出，相较于其他地区，欧洲企业资产负债表稳健，估值仍具吸引力，政治风险也在下降。他说：“法国和德国的政治不确定性有所下降；乌克兰有望实现停火，甚至最终结束战争；再加上美股近期表现不佳，使得当前欧洲股票的吸引力达到自2024年春季以来的最高点。”
埃尔瓦03-22 03:34
中国债券收益率上升，为了保人民币？
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在一定程度上缩小了中美国债收益率之间的利差。此前，美国国债收益率较高，吸引资金流出中国，导致人民币承压。最近，美国债券收益率下降，而中国债券收益率上升，使人民币的贬值压力有所缓解。截至上周五，中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率的利差尽管已收窄至三个月以来的最低水平，但仍高达230个基点。法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“短期来看，人民币升值的风险仍然存在。” 他指出，美联储计划进一步缩减资产负债表上的债券持有量，而中国长期国债收益率上升，“这可能会在一定程度上缓解贸易摩擦。” Wang还补充道，市场将逐渐认识到，即使美国对中国商品征收20%的关税，中国政府不仅没有让人民币贬值，反而允许人民币适度升值。过去几周，离岸人民币兑美元汇率有所回升，1月份曾触及16个月低点，目前交易价格约为7.2478。不过，自去年11月特朗普赢得美国大选以来，人民币仍贬值超过2%。中国央行自去年9月以来一直维持7天逆回购利率在1.5%不变，未像市场预期的那样降息以刺激经济。尽管官员们多次暗示计划进一步降息，但尚未采取行动。美联储周三在一项备受关注的决策中维持基准利率不变，并暗示今年晚些时候可能会降息。麦格理集团的Larry Hu表示：“如果（中国）经济持续放缓，或者美联储改变政策立场，市场对降息的预期将重新浮现，届时债券收益率可能会再次下跌。”
风起03-21 20:07
机构：当前信用债估值或具备一定吸引力，信用债ETF博时(159396)盘中飘红，成交额已超15亿元
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其是中短久期、中高评级品种。从上周信用利差表现看，短端逐渐企稳的概率可能较大，信用个券建议沿着流动性和票息保护空间来挖掘，聚焦高评级短端品种，灵活把握阶段性机会。信用债市场短期仍将受资金面与情绪波动影响，若稳增长政策超预期发力，经济复苏预期可能压制债市情绪。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-21 13:09
【黄金收评】美联储暗示潜在降息前景经济仍存不确定性黄金窄幅波动但维持看涨前景
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点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌0.520个基点，报-6.698个基点。02/10年期美债收益率利差涨0.953个基点，报+26.176个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌1.05个基点，报1.8989%。美国前财政部长萨默斯表示，美联储决定大幅放慢缩表步伐，这针对市场对长期联邦债务的需求释放了一个令人担忧的信号。萨默斯“这应该引起人们的关注，这是一个令人警惕的发展趋势。”他说此举表明美联储决策者认为“市场对长期债券的吸收能力有限”。美联储官员周三表示，他们将从把到期后不进行再投资的美债数量限额从250亿美元下调至50亿美元。尽管美联储主席鲍威尔称决策者对这个问题的讨论与联邦债务上限问题有关，但这个决定也反映出对量化紧缩计划恰当步伐更广泛的讨论。花旗分析师在一份报告中表示：“在我们的牛市中，我们预计金价到年底将达到3500美元/盎司，这得益于对美国硬着陆/滞胀的担忧，对冲/投资需求大幅增加。” 黄金作为对冲不确定性的工具，在低利率环境下往往表现良好。
慧宣鑫语03-21 05:21
决策分析：美联储救不了中国市场！黄金冲高一度逼近3060，英国央行驾到
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，预计其将维持利率不变。受中国与美国利差影响，人民币仍面临压力，在岸人民币下跌0.06%至7.2354，离岸人民币下跌0.1%至7.2383。澳大利亚2月份就业数据意外下降，结束了此前一系列强劲的增长，但失业率仍保持在较低水平。受此影响，澳元下跌0.32%，报0.6337美元。新西兰第四季度GDP增长快于预期，使该国摆脱技术性衰退。但这对纽元提振有限，纽元仍下跌0.53%，至0.5786美元。大宗商品方面，受中东局势紧张影响，油价小幅上涨。布伦特原油期货上涨0.54%，至每桶71.16美元。美国WTI原油期货上涨0.54%，至每桶67.52美元在黄金市场，受美联储可能进一步降息的预期推动，金价再次创下新高，达到3,057.28美元。
云涌03-20 17:21
债市早报：资金面整体偏紧；央行连续两日净投放，债市继续修复
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诚 3月19日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至26bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至53bp。 3月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.31%。 2. 欧债市场： 3月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.80%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、4bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至3月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界03-20 09:49
日本央行“鹰”不起来：首次提及美国关税风险！投行警告日元恐走软
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两年期美债收益率持续走高，正在阻止美日利差的进一步收窄。道明证券宏观策略师Alex Loo： “日本央行的声明自1月以来基本保持一致。政策决定的提前发布也反映了委员会对当前政策立场的认可，即便国内通胀和工资增长加快。外部因素可能仍是美元/日元的主要驱动因素。如果美联储主席鲍威尔在会议上保持耐心，并且不会对经济预测摘要（SEP）或量化紧缩（QT）计划作出重大调整，可能会引发美债收益率小幅回落、美元回调，进而推动美元/日元突破150。” 马来亚银行策略师Alan Lau： “日本央行的声明对日元而言偏积极。其继续强调工资与物价的良性循环正在加速，这为其保持紧缩周期提供了更强的依据。我们认为美元/日元的看跌趋势仍然存在，并预计在日本央行加息、美联储降息的背景下，汇率将在全年逐步走低。我们密切关注今天下午的新闻发布会，特别是植田和男对收益率曲线的表态。” 三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma： “在日本央行将贸易政策等因素列为风险因素后，下午可能会出现国债回购行情。这可能是日本央行首次在政策声明中提及贸易政策作为风险因素。”
风起03-19 16:47
又现险资举牌潮，瞄准银行股！银行ETF龙头(512820)放量涨超1%，收创历史新高！银行股为何成“香饽饽”？
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7)等个股跟涨。【险资频频举牌：填补利差收益下降损失，熨平利率下降周期的影响】业内人士表示，作为中长期资金的代表，险资之所以举牌频频，一是为响应中长期资金入市号召；二是减少新金融工具准则实施后金融资产波动对利润的影响，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于平滑收益和报表波动；三是应对利率下行带来的资产负债匹配和再投资压力。长江证券研报认为，多次举牌目的或是填补利差收益下降损失，熨平利率下降周期的影响。此外，2023年开始部分保险执行新会计准则IFRS9，按照IFRS9，超过5%、获得董事席位的股票可以计入长期股权投资科目，以权益法入账，只影响总资产而不影响利润表和投资收益，对于平滑保险报表和投资回报有重要意义。（来源于长江证券20241203《保险买红利有何变化？》）当前，中长期资金入市堵点逐步打通，银行股红利行情有望兑现，叠加低利率环境延续与市值管理力度加大，银行估值中枢有望提升。此外，银行板块景气展望稳定，绝对收益可期。【估值：中长期资金入市利好银行红利行情兑现】银河证券表示，自1月推动中长期资金入市方案发布以来，资金面改善预期强化，政府工作报告再次强调大力推动中长期资金入市，银行板块作为稳分红、高股息、低波动的优质红利资产，将成为以险资为代表的中长期资金重点配置方向。与此同时，板块内部基本面更为稳健、业绩增长确定性更高的银行受增量资金青眯度或更高，叠加低利率环境延续与市值管理力度加大，银行估值中枢有望提升。（来源于银河证券20250318《银行业周报：消费金融政策出台，险资举牌银行再现》）【基本面：银行板块景气展望稳定，绝对收益可期】中信证券研报表示，金融数据显示，2025年前两月银行延续资产早投放策略，对公贷款发力明显，零售信贷仍待恢复；负债端，灵活主动负债应对资金需求，存款重定价效应利好负债成本节约。此外，基本面稳定叠加资金面持续乐观，年初以来板块兼具低波动和稳健绝对收益的特征。目前开始进入财报季，由于多家银行已经预增，基本面整体未超预期，展望一季度整体经营保持稳定。看好银行板块的绝对收益，低估值高质量品种空间更为显著。（来源于中信证券20250317《银行板块景气展望稳定绝对收益可期》）高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-19 15:59

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