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夏洁论金：通胀数据支撑黄金走势高位震荡操作解析
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4%以下，短端流动性趋紧推高隔夜与回购利率，高利率与强美元短期*黄金上涨动能。　　　　资金调仓引发震荡：10月末CTA与宏观量化策略集中止盈，触发贵金属阶段性回调，但伦敦市场黄金现货溢价仍存，显示实物需求对价格有一定托底作用。　　　　4.对当前操作的指引　　　　短期“降息落地+缩表结束”的政策红利与“12月降息概率下降+流动性趋紧”的*因素形成平衡，支撑黄金在4016-4046区间震荡。若后续就业替代数据显示降温、流动性紧张未缓解，12月降息预期或修复，可强化多头动能；反之鹰派言论持续发酵，则需警惕回调风险。　　　　黄金技术面分析　　　　1.今日实时价格走势（高位震荡，刷新近期高点）　　　　今日开盘4024（接近昨日收盘价），开盘后多头延续强势，快速冲高至4046（刷新近期新高点），随后承压回调至4016（日内低点），短暂企稳后再度反弹，截至目前维持在4016-4046区间内高位震荡，尚未出现明确的方向突破，多空在高位展开新一波博弈。　　　　2.关键点位与趋势特征解析　　　　核心高低点：昨日低点3915、高点4025；今日低点4016、高点4046；关键阻力4046（今日新高）、4025（昨日收盘）；关键支撑4016（今日低点）、4000（整数关口）。　　　　趋势转向信号：昨日从3915低位大幅反弹超100点至4025，且今日直接突破昨日高点至4046，打破前期“大级别回落趋势”的短期*，形成“低位反弹→高位突破→震荡巩固”的强势格局，短期多头动能较强。　　　　高位震荡意义：今日在4016-4046区间震荡，是对昨日大幅上涨的消化整理，也是多空在新高附近的筹码交换；若能站稳4046上方，大概率延续上行趋势；若跌破4016且失守4000关口，则可能触发回调。　　　　量能与博弈特征：昨日多次“深跌后快速反弹”，今日冲高后回调幅度有限，说明多头承接力较强，但高位震荡也显示空头开始施压，短期需警惕“高位假突破”或“获利盘回吐”引发的波动。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.核心思路　　　　低多为主、高空为辅，依托区间操作，突破后顺势跟进，不逆势。　　　　2.具体策略　　　　区间内（4016-4046未破）　　　　低多：回落4016-4025企稳（小阳/回调减弱）做多；目标：4040-4046（破看4050-4060）；止损：4010下。　　　　高空：冲高4042-4046承压（小阴/量能不足）轻仓做空；目标：4025-4016；止损：4050上。　　　　突破后　　　　向上破4046：站稳半小时+量能放大，加仓追多；目标：4055-4060（强看4070）；止损：4040下。　　　　向下破4016：跌破4010且不反弹，轻仓做空；目标：4000-3990（破看3985）；止损：4025上。　　　　3.风险控制提示　　　　仓位管理：严格控制仓位，单次操作仓位不超过总资金的10%，避免重仓追单；　　　　止损纪律：所有操作必须带止损，严禁无止损交易，防止极端洗盘导致大幅亏损；　　　　特殊提醒：新手学员因前期利润不足，建议见利收手，控利为主，避免贪多；若风险承受能力弱，可暂时观望，待降息落地后再择机操作。　　　　解套处理方法　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD005566获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金昨天12:05
美联储降息叠加日本利率不变，美元/日元维持上行格局
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0月31日市场分析：美联储降息叠加日本利率不变，美元/日元维持上行格局在美联储维持灵活降息预期、日本央行继续观望政策的背景下，美元兑日元延续强势突破后继续上行，短线趋势仍偏向上行。基本面分析：日本方面，尽管有两名委员主张将政策利率上调至0.75%，但日本央行仍维持现行政策不变。行长在会后再次强调暂不设定加息时间表，并把未来决策与物价与产出回归预测路径挂钩。这种表态削弱了市场对年内再加息的预期，使12月加息的概率降至约四分之一。与此同时，日本国内的工资与物价联动依然是政策判断的关键变量。市场认为，若要确认第二轮通胀冲击的持续性，还需观察薪资谈判与服务业价格的滞后表现。在证据不足的情况下，日本央行对“过早上调终端利率”仍持保留态度。再加上新任首相的财政路线被普遍解读为倾向逆周期扩张、刺激内需，这降低了央行必须通过收紧货币来平衡财政的压力。从美国视角来看，最新的联储会议委员会以风险管理为由小幅下调政策利率至3.75%–4%，并明确量化紧缩将在12月初结束。主席鲍威尔强调，未来是否继续降息将取决于通胀黏性与劳动力市场变化。这种“保留操作空间”的态度，使市场对12月再度降息的预期从近乎确定降至七成左右，对明后年的累计宽松点数也出现收敛。美元/日元的走势逻辑相对清晰。美国短端利率的韧性强化了与日元之间的名义利差优势；量化紧缩的结束减少了美元流动性的风险溢价，维持了美元的吸引力；虽然政治层面的政府停摆风险仍存，但在高频数据缺失的时期，利率预期与央行沟通本身便成为汇率定价的锚。技术面分析：美元兑日元近期走势延续强势。日线图上，价格突破153.30这一关键阻力区，显示多头动能强劲。若能有效站稳154.80区域，最终将挑战155.00的心理关口。然而，若短线失守152.00，则将面临连续回调压力，后续支撑关注151.50的阶段低点，一旦跌破或进一步延伸至151.00附近。从30分钟周期来看，价格在经历151.53至152.36的箱体整理后成功向上突破，目前交投于154.35附近。153.00水平位已由前期阻力转为支撑，短线回踩后迅速收复，技术上呈现出突破后的延伸结构。MACD维持金叉形态并伴随红柱放大，显示动能依然偏强；RSI则逼近高位68，提示短线或出现高位钝化与盘整需求。日本央行在最新会议中维持政策利率不变，这一决定使市场重新聚焦于未来加息时点的不确定性。国际金融市场普遍认为，BoJ将在评估薪资与通胀可持续性后再行动作，因此短线资金选择观望。与此同时，美国方面的政策信号与贸易动态成为影响美元走势的关键变量，特别是美债收益率与美联储声明的变化，将直接决定美元兑日元的方向选择。当前结构属于突破后的强势整理阶段。若多头能在高位稳固阵地，行情可能延续上攻；反之，一旦回落至153.00下方，则需警惕突破动能的减弱及短线反转风险。美元/日元短期走势以震荡偏强为主，但波动区间可能扩大。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #美元/日元 #美联储降息 #量化紧缩结束 #日本央行利率决议
Moneta_Markets昨天11:49
美联储降息如期落地，审慎姿态引导市场预期
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美联储在10月会议上宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4%，并计划自12月1日起结束量化紧缩（QT）操作。此举符合市场广泛预期，也意味着本轮降息周期进入一个更加精细化的阶段。尽管政策立场仍偏向宽松，但决策者显然希望为12月会议留出充分的回旋余地，而非让市场预设路径。主席鲍威尔在会后强调，政策方向将继续“数据依赖”，当前经济环境存在较高不确定性。美国政府停摆仍在持续，大量关键经济数据延迟发布，使决策依据相对有限。委员会认为，与其过早承诺未来行动，不如保留灵活性以应对潜在风险。此种谨慎的态度，使12月进一步降息的预期从此前几乎确定，转变为尚需观察的可能性。市场定价与金融反应在决议公布后，联邦基金期货市场迅速调整预期，12月降息概率被重新定价，国债收益率随之上行。两年期美债收益率在会后跳涨约9个基点，十年期收益率上升约6个基点，反映投资者对短期政策路径的重新评估。股市方面，标普500指数短暂下跌0.75%，随后回稳，但在盘后受到大型科技公司财报影响再度走弱，显示市场情绪仍脆弱。值得注意的是，美联储宣布正式结束QT的时间安排与加拿大央行年初的行动颇为相似。纽约联储指出，将通过国库券再投资处理本金偿付，以保持资金市场稳定。这意味着央行资产负债表的收缩周期将暂告段落，为后续政策微调留出空间。历史经验表明，在降息周期初期，风险资产通常表现较强，但通胀压力可能卷土重来，这也解释了美联储为何仍不愿让宽松预期失控。美联储政策委员会内部裂痕扩大虽然鲍威尔在新闻发布会上称“此次降息获得强烈支持”，但FOMC内部的分歧依旧明显。堪萨斯城联储主席施密德主张维持利率不变，而理事米拉恩则希望一次性降息50个基点。这是美联储近三十年来少见的对立投票之一，凸显政策共识的脆弱。造成这种分歧的根源在于经济信号复杂而模糊。由于政府停摆，失业、消费及通胀数据的更新不完整，委员会不得不依赖替代指标来判断经济动能。声明中提及近期指标与失业率走向一致，暗示官员普遍认为劳动力市场仍在降温。然而，部分成员担心降息过度可能再度刺激通胀，使价格稳定目标受到威胁。鲍威尔在风险之间寻找平衡在记者会上，鲍威尔多次重申“政策未设定固定路线”，强调未来行动将取决于经济数据及风险平衡。他指出，美联储今年已累计降息150个基点，当前利率水平已落在3%-4%的中性区间内。部分委员认为，此时暂停以观察政策滞后效应更为稳妥，而另一些人则主张继续宽松以防经济失速。鲍威尔以“在雾中驾驶”比喻当前形势——既要警惕通胀再度抬头，也要关注就业放缓的迹象。他承认，美国经济近期表现优于预期，三季度GDP增速上修，但这未必意味着风险已消除。对于市场而言，美联储的主基调是“谨慎而非犹豫”：既不会仓促转向激进宽松，也不会因一时数据波动而改变路径。其他数据、会议及事件概览美联储如期降息25个基点并宣布12月结束量化紧缩，标志着政策进入更为精细化与灵活调整阶段。决议公布后，市场迅速重新定价，短端美债收益率上升，股市情绪波动加剧，反映投资者对未来路径的不确定。 FOMC内部投票现分歧，反映经济数据不足下政策制定的困难与分裂。鲍威尔强调数据依赖与风险平衡，在宽松与抑制通胀之间谨慎行进。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #降息周期 #市场定价 #内部分歧 #政策谨慎
MonetaMarkets亿汇昨天11:48
日本突发重大警告！日元跌至8个月低点日本政府以高度紧迫感密切关注日元
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154.17。在日本央行周四宣布维持利率不变后，日元汇率跌至八个月低点附近，引发片山皋月发出上述警告。 (截图来源：彭博社) 尽管日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在决策后的新闻发布会上暗示加息即将到来，但市场似乎并不买账，日元汇率应声下跌。投资者也一直在寻找日本央行董事会成员对加息的更广泛支持迹象，但只有田村直树(Naoki Tamura)和高田创(Hajime Takata)在周四的会议上投票反对维持利率不变。日本央行周四在为期两天的会议结束后宣布，维持政策利率在0.5%不变，符合此前市场普遍预期。田村直树和高田创投票反对政策决议，这是他们连续第二次会议投反对票。投票格局未变，表明目前加息并不迫切，这令日元承压。片山皋月表示，鉴于当前的经济形势，日本央行维持利率不变的决定“极其合理”。她指出，近期日元汇率的波动部分反映了市场对日本央行立场和美联储降息决定的解读。如果日本央行继续维持利率不变，日元可能会进一步走弱，从而增加日本财务省最终不得不干预外汇市场的可能性。片山皋月表示，在采取具体行动之前，她可能会发出更强烈的口头警告。在日本央行维持利率不变的前一天，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)在社交媒体X上发帖，呼吁日本新政府给予该国央行空间来应对通货膨胀并避免汇率过度波动——这些言论暗示他主张加息。片山皋月表示，本月初在华盛顿举行的国际会议期间，贝森特曾与植田和男会面并交换过意见。片山皋月说：“我相信他理解植田和男的立场。我猜他也预料到日本央行这次可能不会有所行动。”
tqttier昨天11:47
事件驱动利好落地，黄金股票ETF基金(159322)波动率收敛中的布局机会受关注
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格短线承压回落。中信期货认为，尽管名义利率下行对黄金构成阶段性支撑，但短端流动性趋紧正推高隔夜与回购利率，系统已从“超额流动性”转向“边际紧缺”，短期内压制黄金价格弹性。截至2025年10月31日 10:46，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)下跌0.24%。成分股方面涨跌互现，湖南黄金(002155)领涨7.44%，华钰矿业(601020)上涨4.87%，登云股份(002715)上涨4.77%；江西铜业股份(00358)领跌4.12%，豫园股份(600655)下跌3.99%，江西铜业(600362)下跌3.90%。黄金股票ETF基金(159322)上涨0.13%，最新价报1.59元。拉长时间看，截至2025年10月30日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨0.51%。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手4.55%，成交491.27万元。拉长时间看，截至10月30日，黄金股票ETF基金近1周日均成交1092.01万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出316.68万元。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”1807.81万元。截至10月30日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨43.75%，居可比基金前2。从收益能力看，截至2025年10月30日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为9.45%，月盈利百分比为60.00%，月盈利概率为61.56%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年10月30日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为3.80%。截至2025年10月24日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.73，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年10月30日，黄金股票ETF基金近半年相对基准回撤2.15%。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、铜陵有色(000630)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比68.2%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:35
解码石头科技出海：更高毛利率与市占率背后，“内外兼修”锻造全球竞争力
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外市场取得了领先的市占率和优于国内的毛利率。例如在韩国，自2025年2月起销售额市占率突破50%并保持领先；在土耳其，连续6个月市场占有率超过50%。在此背景下，石头科技前三季度营业收入达120.7亿元，同比大幅增长72.22%。更值得注意的是，其海外市场的毛利率水平普遍优于国内，这清晰地表明，石头科技的产品在海外市场具备强大的溢价能力和品牌竞争力，而非依靠低价竞争。另一方面，持续的技术积累也为新品类、新市场拓展提供了坚实技术底座。不论是做扫地机器人还是洗地机，再到割草机器人，石头科技底层的SLAM算法、AI视觉识别、机械臂控制等技术实现了高效的迁移与融合，使得每一款石头科技新品的起点都建立在前沿技术之上，从而为石头科技带来新的增长点。以割草机器人为例，在SLAM算法、AI识别等底层技术的赋能下，石头科技RockMow Z1所搭载的SentisphereAI环境感知与智能避障系统，能精准识别边界、自动建图并避开儿童、宠物及各类障碍物，用户无需复杂安装或频繁干预，即可享受更安全、更智能的割草服务。这也意味着过往困扰传统机器人割草机用户十余年的最大痛点——预埋物理边界线，在今年被终结。伴随着用户痛点的解决，割草机器人的市场规模也是不断扩大。Statista数据显示，全球约有2.5亿个庭院花园，其中欧美占比超过七成。欧美家庭普遍保持草坪养护习惯，平均每月修剪草坪两至三次。户外动力工具(OPE)市场规模已达300亿美元，其中割草机品类占比超过三分之一，规模超过百亿美元。然而，智能割草机的渗透率仍不足6%，对比手推式割草机年出货1600万台，市场潜力巨大。IDC数据也显示，2025上半年全球割草机器人出货234.3万台，同比增长327.2%，海外需求迎来集中爆发。外功为用：以渠道实现市场力，完成全球布局筑牢了产品力的根基后，石头科技在海外的成功，还在于其渠道的精准拓展和精细化运营。整体来看，石头科技的海外拓展是系统化、精细化运营的典范，在全球范围内实现了从市场突破到主导地位的跨越。在系统化方面，石头科技将线上和线下渠道视为一个整体，协同发力。在线下，其网络已遍布全球：在欧洲，成功入驻MediaMarkt(德国400家门店)、家乐福(法国/西班牙)等主流零售系统；在澳洲，实现了JB Hi-Fi、Harvey Norman、Costco、Aldi等全渠道布局，终端网点超1000家；在美国，Target渠道拓展至1823家，Costco进驻200家，线下网络快速扩张。在线上，其电商表现同样耀眼：在Lazada泰国站排名第一，在Shopee越南站连续三个月销量第一，在Shopee、Lazada等东南亚主流平台持续入选品类销售TOP榜。在精细化运营方面，石头科技展现出对区域市场的深度理解和灵活适应性。在越南，推行“深度下沉”策略，除大城市外，深入乡镇布局350余家下沉渠道；在泰国，则走“高端突破”路线，与东南亚最大零售商尚泰集团合作，入驻高级商圈。这种“一国一策”的打法，确保了品牌能精准触达不同市场的核心消费群体。通过上述系统化和精细化运营，石头科技不仅有效提升了产品在各国市场的渗透率，更逐步建立起一张强大的渠道网络。从商业模式角度看，这张渠道网络如同一条直抵用户的“高速公路”，一方面将持续构建强大的用户心智护城河和品牌价值，另一方面则为新品的快速导入提供了无限可能。石头科技的割草机器人、洗地机等新品类，正是借助已有的渠道网络进行高效复用，大大降低了市场推广成本，提高了扩张效率。结语：体系化优势铸就可持续未来综上所述，2025年的智能清洁机器人行业正处在机遇与挑战并存的关键节点。广阔的市场前景与激烈的竞争格局，要求企业必须构建起可持续的核心竞争力。石头科技的实践路径清晰地表明：唯有“内外兼修”，方能行稳致远。对内，以持续高强度的研发投入筑牢技术护城河，驱动产品力不断提升，不仅支撑起主航道的领先地位，更为开拓割草机等新品类市场提供了坚实底座；对外，通过系统化、精细化的全球渠道布局，将卓越产品高效触达全球用户，构建起强大的品牌心智与市场网络。这套以创新为引擎、以渠道为翅膀的“双轮驱动”模式，成功将先发优势转化为持续增长的动能，为中国智造企业的全球化发展提供了富有价值的借鉴。未来，随着割草机器人、洗地机等新品类在海外稳步推进，石头科技新的成长空间正在不断打开。当规模打下议价基础，创新定义竞争规则，渠道掌控用户触达，这三者形成的飞轮效应，将推动石头科技从“中国智造的出色代表”，稳步迈向“全球行业的定义者”，为全球消费者和投资者创造持续而长久的价值。
证券之星昨天11:16
微软 2026 财年Q1：Azure 借 AI 冲业绩，350 亿资本支出添压力 ——OpenAI 协议撑大局
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亿美元。利润率表现依旧亮眼 —— 毛利率稳定在 69% 的高位，运营利润率维持在 49% 左右，这得益于高价值云服务与生产力服务占比的持续提升。来源：App Economy Insights 但真正的焦点在于资本支出（Capex）：本季度微软在资本支出上投入了 349 亿美元，同比激增 74%，且远超市场预期。管理层明确表示，这并非一次性激增：2026 财年全年资本支出预计将超过 2025 财年，标志着微软在数据中心与 AI 基础设施领域开启了全速、多年期的扩张计划。需求端的数据足以说明问题。商业未完成订单（Commercial RPO）高达 3920 亿美元，同比增长 51%，反映出客户对云服务与 AI 业务的长期承诺。2026 财年第一季度近半数的资本支出用于 GPU/CPU 资产，以支持云业务与 AI 工作负载的加速运行。微软计划今年内将 AI 数据中心容量提升 80%，并在两年内将数据中心规模扩大近一倍，这一大胆举措表明，其押注 AI 驱动的云工作负载才刚刚起步。指标 2026 财年第一季度市场共识同比变化超预期 / 不及预期说明营收 777 亿美元 753 亿美元 +18% 超预期 Azure 与云业务表现强劲，增长势头加快运营利润 380 亿美元 — +24% — 利润率约 49%，受云业务占比提升驱动每股收益（EPS） 3.72 美元 3.66-3.67 美元 +13% 超预期非公认会计原则每股收益：4.13 美元 Azure 营收同比增长 +40% +39%（固定汇率） 37%（固定汇率） — 超预期增速略有放缓总资本支出 349 亿美元 300 亿美元 +74% 超预期支出创纪录，成为投资者讨论焦点商业未完成订单（RPO） 3920 亿美元 — +51% — 反映 AI / 云业务需求管道强劲来源：微软、TradingKey 微软的业绩数据传递出一个清晰信号：其正凭借充足的财务实力，在 AI 与云基础设施领域展开坚定且激进的规模化扩张。业务部门细分：Azure 保持韧性、Copilot 持续扩张、消费业务稳中有进智能云（Azure 及相关服务）：整个智能云部门再一次交出了强劲的季度业绩。该部门营收达 309 亿美元，同比增长 28%—— 这一数据再次表明，微软在云基础设施与企业服务领域的领先地位短期内不会动摇。Azure 依旧发挥着核心推动作用，其营收同比增长 40%，按固定汇率计算增长 39%。尽管这一增速基本符合买方机构及市场的预期，但并非足以显著改变市场格局的突破性数据。当前市场讨论的焦点已转向 Azure 未来增速放缓的节奏，投资者正评估 Azure 能以当前速度增长多久。AI 需求，加之备受关注的 OpenAI 合作协议，推动未交付订单持续增长，也为云业务的长期前景注入了信心。来源：微软生产力与商业流程：该业务部门发展稳健且覆盖广泛 —— 微软 365 商业版营收增长 17%，消费版增长 26%，Dynamics增长 18%，领英增长 10%。Copilot 终于交出了实打实的数据：其全系列智能助手的月活跃用户超 1.5 亿，《财富》500 强企业中已有 90% 启用 Microsoft 365 Copilot，且 GitHub Copilot 用户数突破 2600 万。Copilot 的应用场景已明确，包括信息处理、企业办公及代码编写，但依托产品本身实现的突破性增长仍在推进中，部分功能的表现也难免不及宣传。来源：微软更多个人计算：该部门营收增至 138 亿美元，同比增长 4%，增长动力来自 Windows OEM / 设备业务的小幅增长（+6%）、Xbox 业务的小幅改善，以及搜索与广告营收实现的稳健两位数增长。但需明确的是：无论从营收贡献还是业务关注度来看，该部门都远不及智能云与生产力业务部门。当前业务的核心增长动力仍集中在云业务领域。来源：微软战略要点与关键披露：OpenAI 合作协议本季度，微软与 OpenAI 的合作关系迎来重大进展 —— 这份协议不仅延长了 Azure 的独家合作关系，还锁定了全新层面的云服务承诺与知识产权（IP）权益，其影响可能将持续多年。微软与 OpenAI 正式签署合作协议更新文件，将 Azure 的服务及知识产权独家权益延长至至少通用人工智能（AGI）实现之时或 2030 年（部分权益延长至 2032 年），同时新增一份价值 2500 亿美元的 Azure 云服务合同，该合同暂未体现在当前披露的财务数据中。外界关注的焦点多集中在独家权益与营收上，但一如往常，协议细节才是关键。微软 - OpenAI 新合作协议的核心条款：・Azure 对前沿模型及 API 产品的独家权益将至少持续至通用人工智能（AGI）正式宣布并通过独立验证之时，部分知识产权权益的独家期将延长至 2030-2032 年。・微软对产品 / 模型知识产权的权益将在 AGI 实现后延续两年，覆盖 AGI 正式达成里程碑后推出的新模型与新产品。・OpenAI 承诺新增一份价值 2500 亿美元的 Azure 服务合同，为云服务消费构建大规模多年期需求管道（目前尚未体现在现有数据中）。・微软放弃此前作为 OpenAI 独家计算服务提供商的优先购买权，认可生态系统向更开放方向转变，但仍保留对核心模型及 API 服务的独家权益。・微软维持其在 OpenAI 约 27% 的股权，并保留核心的营收 / 知识产权相关经济权益。・OpenAI 获得一定灵活性，可针对其他云服务提供商开发特定非 API 产品，并开展第三方合作 —— 这一调整幅度不大，但已通过协议正式确定。・与第三方合作开发的 API 产品仍将独家落户 Azure；非 API 产品则可跨云部署。・微软现可独立推进 AGI 研发，既可单独开展，也可与其他合作伙伴联合进行。・OpenAI 可通过任意云平台向美国政府 / 国家安全客户提供 API 访问权限，拓宽服务覆盖范围。・OpenAI 可发布符合特定能力标准的开源权重模型。・研究知识产权权益的界定存在细微门槛 —— 在 AGI 验证通过或 2030 年之前，微软对机密研究成果拥有深度权益，但不涉及消费级硬件相关权益。对微软而言，这份协议是一笔划算的交易。微软仍持有 OpenAI 股权，保留云服务与知识产权相关的绝大部分经济权益，而允许 OpenAI 与其他方合作的调整，本质是将早已实际开展的合作正式写入协议，同时并未削弱 Azure 的主导地位。真正的优势在于协议涉及的巨额承诺规模，以及对顶级模型知识产权的稳定获取权，这在云服务竞争日益多元化的背景下，巩固了 Azure 的市场地位。通过此次协议更新，即便市场竞争格局不断变化，微软仍锁定了未来多年作为 AI 基础设施核心支柱的领先优势。指引与展望微软预测，2026 财年资本支出的增速将超过 2025 财年，这与此前释放的增速放缓信号相比，是一项重大调整。这一预测既体现出微软对云 / AI 需求持续性的坚定信心，也意味着自由现金流将同时受制于业务执行情况与 AI 技术的采用率。 Azure 未来的增长取决于以下因素：・企业对 AI 模型及工作负载的持续采用，・OpenAI 技术的持续整合及其独家权益的维持，・未完成订单（RPO）与待交付订单的有效变现，・数据中心扩张的推进，以及 GPU 与关键硬件的供应链管理成效。风险与市场情绪执行风险、竞争强度（来自亚马逊 / 谷歌），以及 AI 硬件周期的不确定性，仍是当前市场关注的核心。大规模投资既带来机遇，也伴随着风险，若增长不及预期或成本曲线发生变化，利润率可能面临收缩压力。资本支出的增加意味着，一旦云需求出现疲软，公司的调整灵活性将降低。此外，尽管与 OpenAI 的合同提供了长期营收保障，但其最终经济效益仍取决于使用模式与行业趋势。结论微软 2026 财年第一季度的表现清晰展现出，该公司正全力投身 AI 转型，通过扩大基础设施支出与强化战略联盟，巩固其在最关键增长领域的领先地位。Azure 的增长势头依然强劲，最新更新的 OpenAI 合作协议锁定了大规模且稳定的云需求，而管理层的坚定信心在每一项资本支出数据中都体现得淋漓尽致。从估值角度看，无论是相较于历史水平还是同行，微软的估值仍处于高位：其股价的远期市盈率约为 33 倍，与亚马逊（约 34 倍）基本持平，但显著高于谷歌（约 27 倍）。这是典型的市场领导者溢价—— 投资者押注微软能在云与 AI 领域持续跑赢同行，但这也意味着，若增长放缓或利润率承压，公司几乎没有容错空间。当前市场愿意容忍创纪录的资本支出，但管理层需将这些投资转化为可持续的商业回报与利润率提升。其持有的 OpenAI 1350 亿美元股权是强化竞争壁垒的战略资产，但倘若 AI 增长势头停滞，这一资产也无法保障股价稳定。在当前估值水平下，市场对微软的预期极高。投资者为其 AI 领域的主导地位与 Azure 的领先优势支付了溢价，但随着竞争风险与执行压力不断加剧，微软必须在所有业务领域兑现承诺。该股的安全边际有限 —— 增长或盈利能力的任何下滑，都可能迅速扭转市场对其的看法。AI 领域的领先地位目前仍由微软牢牢掌控，但对其业务执行能力的要求只会越来越高。原文链接
TradingKey昨天11:06
10月31日上海银行间同业拆借利率
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上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.321 1.439 1.548 1.547 1.596 1.637 1.656 1.667 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
FX168财经集团昨天11:06
夏洁论金：黄金突破行情预判走势分析与跟进策略
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4%以下，短端流动性趋紧推高隔夜与回购利率，高利率与强美元短期*黄金上涨动能。　　　　资金调仓引发震荡：10月末CTA与宏观量化策略集中止盈，触发贵金属阶段性回调，但伦敦市场黄金现货溢价仍存，显示实物需求对价格有一定托底作用。　　　　4.对当前操作的指引　　　　短期“降息落地+缩表结束”的政策红利与“12月降息概率下降+流动性趋紧”的*因素形成平衡，支撑黄金在4016-4046区间震荡。若后续就业替代数据显示降温、流动性紧张未缓解，12月降息预期或修复，可强化多头动能；反之鹰派言论持续发酵，则需警惕回调风险。　　　　黄金技术面分析　　　　1.今日实时价格走势（高位震荡，刷新近期高点）　　　　今日开盘4024（接近昨日收盘价），开盘后多头延续强势，快速冲高至4046（刷新近期新高点），随后承压回调至4016（日内低点），短暂企稳后再度反弹，截至目前维持在4016-4046区间内高位震荡，尚未出现明确的方向突破，多空在高位展开新一波博弈。　　　　2.关键点位与趋势特征解析　　　　核心高低点：昨日低点3915、高点4025；今日低点4016、高点4046；关键阻力4046（今日新高）、4025（昨日收盘）；关键支撑4016（今日低点）、4000（整数关口）。　　　　趋势转向信号：昨日从3915低位大幅反弹超100点至4025，且今日直接突破昨日高点至4046，打破前期“大级别回落趋势”的短期*，形成“低位反弹→高位突破→震荡巩固”的强势格局，短期多头动能较强。　　　　高位震荡意义：今日在4016-4046区间震荡，是对昨日大幅上涨的消化整理，也是多空在新高附近的筹码交换；若能站稳4046上方，大概率延续上行趋势；若跌破4016且失守4000关口，则可能触发回调。　　　　量能与博弈特征：昨日多次“深跌后快速反弹”，今日冲高后回调幅度有限，说明多头承接力较强，但高位震荡也显示空头开始施压，短期需警惕“高位假突破”或“获利盘回吐”引发的波动。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.核心思路　　　　低多为主、高空为辅，依托区间操作，突破后顺势跟进，不逆势。　　　　2.具体策略　　　　区间内（4016-4046未破）　　　　低多：回落4016-4025企稳（小阳/回调减弱）做多；目标：4040-4046（破看4050-4060）；止损：4010下。　　　　高空：冲高4042-4046承压（小阴/量能不足）轻仓做空；目标：4025-4016；止损：4050上。　　　　突破后　　　　向上破4046：站稳半小时+量能放大，加仓追多；目标：4055-4060（强看4070）；止损：4040下。　　　　向下破4016：跌破4010且不反弹，轻仓做空；目标：4000-3990（破看3985）；止损：4025上。　　　　3.风险控制提示　　　　仓位管理：严格控制仓位，单次操作仓位不超过总资金的10%，避免重仓追单；　　　　止损纪律：所有操作必须带止损，严禁无止损交易，防止极端洗盘导致大幅亏损；　　　　特殊提醒：新手学员因前期利润不足，建议见利收手，控利为主，避免贪多；若风险承受能力弱，可暂时观望，待降息落地后再择机操作。　　　　解套处理方法　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD005566获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金昨天10:48
早报|过去24小时全网爆仓超10亿美元；MegaETH公募超额认购27.8倍
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25 个基点的概率为 74.7%，维持利率不变的概率为 25.3%。到明年 1 月，累计降息 25 个基点的概率为 57.7%，维持利率不变的概率为 16.6%，累计降息 50 个基点的概率为 25.6%。 Bitwise CIO：Polymarket 已成为与 Bloomberg 并列的重要机构数据来源 ChainCatcher 消息，Bitwise 投资公司 CIO Matt Hougan 确认 Polymarket 已成为与 Bloomberg 并列的重要机构数据来源。据 Ryan Rasmussen 报道，在一场价值 500 亿美元的 RIA 投资委员会会议开始仅 20 分钟内，Polymarket 就被引用两次。 MegaETH 公募正式结束，超 5 万名参与者认购总额达 13.9 亿美元，超额认购 27.8 倍 ChainCatcher 消息，据官方公告，Layer-1 项目 MegaETH 公募现已正式结束，共吸引超过 5 万名参与者，总认购金额高达 13.9 亿美元，整体认购比例达 27.8 倍。官方表示，下一阶段将进入分配与退款流程：出价低于 $0.0999 的用户将自动获得退款；出价等于 $0.0999 的用户将进入分配审核阶段，审核将持续至 11 月 5 日，届时公布最终分配结果，并开始未获分配用户的退款处理。数据：美元稳定币市值达 3035 亿美元，年初至今大幅增长约 50% ChainCatcher 消息，据 Coingecko 数据，美元稳定币市值已达 3035 亿美元，较年初的 2028 亿美元大幅增长约 50%。USDT 总市值现报 1884 亿美元，USDC 总市值现报 763 亿美元，位列前二。法律 AI 初创公司 Harvey 获 1.5 亿美元融资，Andreessen Horowitz 领投 ChainCatcher 消息，法律科技初创公司 Harvey 完成由 Andreessen Horowitz 领投的 1.5 亿美元融资，公司估值一举达到 80 亿美元。这是 Harvey 在 2025 年内的第三轮重要融资，使其年内融资总额接近 7.5 亿美元。该公司由 Winston Weinberg 和 Gabriel Pereyra 于 2022 年在旧金山创立，专注于开发能够分析合同、起草文件和总结案例的 AI 法律工具，帮助律所和企业法务团队提高工作效率。 AI 教育代理 VideoTutor 完成 1100 万美元种子轮融资，YZi Labs 领投 ChainCatcher 消息，AI 教育代理平台 VideoTutor 宣布完成 1,100 万美元种子轮融资，YZi Labs 领投，锦秋基金（字节跳动关联）、百度风投、Amino Capital 及 BridgeOne Capital 等参投。据悉，VideoTutor 由 20 岁硅谷创业者赵恺（Kai Zhao）创立，结合大型语言模型（LLM）与 Manim 渲染管线，可将任意问题转化为个性化动画课程。目前该平台已吸引超 2 万名用户，并收到逾 1,000 份教育机构 API 集成请求。日本央行维持利率不变 ChainCatcher 消息，格隆汇报道，日本央行连续第六次会议将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期。日本央行审议委员田村直树认为，鉴于物价风险正变得更加偏向上涨，日本央行应将政策利率设定得更接近中性利率。香港证监会主席：拟为数字资产财库提供指引，并研究上市公司购买比特币问题 ChainCatcher 消息，据香港文汇报报道，香港证监会主席黄天佑昨表示，香港目前并没有条例规管上市公司参与投资加密货币，后续会监察市场情况，并会研究为市场提供相关指引。黄天佑补充称，香港目前没有法例去规管上市公司参与虚拟资产财库安排，对于宣称要采用数字资产财库（DAT）的上市公司，黄天佑呼吁投资者要小心认清楚何谓 DAT 及其实质的背后价值如何，同时还表示会研究上市公司购买比特币问题。 OpenAI 目标在 2027 年上市，估值可能高达 1 万亿美元 ChainCatcher 消息，据格隆汇报道，知情人士透露，OpenAI正在为IPO做准备，估值可能高达约1万亿美元，可能成为史上规模最大的IPO之一。有消息人士称，OpenAI考虑最早在2026年下半年向证券监管机构提交上市申请。在初步讨论中，公司曾考虑筹集至少600亿美元，实际金额可能更高。但消息人士提醒，目前谈判仍处于早期阶段，具体数字和时间表可能会根据业务增长和市场情况调整。据悉，公司首席财务官Sarah Friar曾向一些合作伙伴表示，OpenAI的目标是2027年上市。 Meme 热门榜根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 10 月 31 日 09：00，过去 24h ETH 热门代币前五依次为：LINK、BFX、sUSDe、USDe、RAMDAI 过去 24h Solana 热门代币前五依次为：TRUMP、PORNHUB、XCHANGE、AINET、SHIPIT 过去 24h Base 热门代币前五依次为：VIRTUAL、AORA、CLANKER、EURC、ZORA 过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？ CZ 投了一个华人大三学生，1100 万美元种子轮，做教育 Agent 华人大三学生，1100 万美元种子轮，硅谷学生创业目前融资最高产品。主打一句话即可生成个人专属教学/讲解视频，面向 K12 的教育 Agent 产品 VideoTutor，今日宣布完成种子轮 1100 万美元融资。本轮融资由 YZi Labs 领投，百度风投、锦秋基金、Amino Capital、BridgeOne Capital 以及多位知名投资人联合参投。这也是 YZi Labs 投资的首家 AI 产品公司。创始人 Kai Zhao（赵凯）表示，VideoTutor 获得了CZ及 YZi Labs 投资团队的认可与支持，并最终由 YZi Labs 领投本轮融资。他们拿到了 10 多个 TS（投资意向书），最终选择了这几家。三个月称霸 Solana 的神秘团队，要在 Jupiter 发币了？一个没有官网、没有社区、团队匿名的团队，在 90 天内吃掉了发生在 Jupiter 上近一半的交易量份额。为了更深入的了解这个神秘的项目，我们先要走进一场在 Solana 上正在悄无声息发生的链上交易革命。特朗普要自己开赌场了 10 月 28 日，特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）宣布，将在旗下社交平台 Truth Social 上线一款预测市场产品「Truth Predict」。公司 CEO 在声明中说，这个平台要让更多人参与信息判断或预测，让人们不只是发声，而是用下注去验证自己的判断。这已经是特朗普家族在预测市场领域的第三次重要布局。早在 2025 年 1 月，小特朗普（Donald Trump Jr.）便以战略顾问的身份加入受监管的预测平台 Kalshi。同年 8 月，他创立的风险投资公司 1789 Capital 又领投了 Kalshi 的主要竞争对手——加密预测市场 Polymarket 的新一轮融资。后者是一家曾获纽交所母公司 ICE 投资、估值高达 90 亿美元的平台，而在交易完成后，小特朗普也顺势进入了其顾问委员会。空投预热中，看看这份 MetaMask 第一赛季积分交互指南 10 月 28 日晚间，MetaMask 宣布开启「MetaMask Rewards」第一赛季积分奖励计划。作为一个从 DeFi 时期开始活跃被广泛使用的老牌钱包应用，叠加此前 MetaMask 官方新闻稿中确认即将发行代币的信息，这次活动的消息迅速引起了市场的大量关注。
ChainCatcher链捕手昨天10:34

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