FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

阿里、腾讯Q3业绩预测出炉了！

容：一、首先是阿里：云业务加速增长，即时零售投入加码拖累利润国信证券在研报中提及对阿里的预测：整体上，国信认为阿里巴巴Q2财季(自然Q3季度)，将实现营收2456亿元，同比增长+4%，经调整EBITA利润率3.5%。其中国际数字商业集团/云智能收入同比+17%/30%，云收入继续保持加速增长。中国电商集团环比-13%——主要是由于电商季节性因素，闪购业务投入阶段由于客单价较低以及补贴等因素，本季度单均收入较低，对收入贡献也相对有限。利润方面，国信认为阿里巴巴Q2财季经调整EBITA仅为86亿元，同比-79%，经调整EBITA利润率3.5%，同比-13.6pcts，主要受到Q3为闪购业务投入高峰，及AI应用需求算力投入等影响。部分细分业务方面：一、中国电商集团 1)电商：预计阿里Q2财季GMV同比+5%，公司继续保持接近大盘增速。take rate(货币化率)继续实现同比提升，但进入9月后基数效应开始逐步体现。预计CMR‌(客户管理收入)保持与上季度接近增速，预计同比+10%。其中即时零售考虑会产生约2%-3%的增长带动，主要是流量增加后带来了更多广告曝光以及交叉销售机会。预计EBITA实现同比正增长，但考虑到电商激烈的竞争环境，利润率仍然延续下滑趋势，但预计下降幅度好于上个季度。 2)即时零售：预计Q2财季整体经调整EBITA亏损365亿元，对应日均单量约7400万单，单均亏损5.3元。国信判断公司在8月达到单量和单均亏损峰值后，9月开始进入扭亏节奏。由于补贴力度下降以及淡季因素，单量略有回落，但市场份额继续保持稳健，预计Q3财季有望单月实现较7-8月单均亏损峰值减亏一半。二、云智能集团国信预计阿里巴巴FY26Q2收入继续加速，同比+30%，同时EBITA Margin则保持稳定。 CAPEX(资本开支)方面，公司在云栖大会中表示，正积极推进3800亿AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。因此预计公司在海外市场收入和投入都保持更快增速。三、国际数字商业集团国际数字商业方面，预计在地缘政治等因素的影响下，收入增速将有所放缓，公司延续追求利润目标，本季度预计维持接近盈亏平衡表现。此外，预计所有其他业务方面，Q2财季整体亏损较上季度扩大至50亿元左右(Q1经调整EBITA为-14亿元)。主要是新模型发布带来训练需求增加以及AI应用(高德、夸克、钉钉)带来的算力投入增加，以及盒马、高德相关的到家到店业务带来的投入增加。从全年业绩维度来看，国信预测阿里2026财年营收约10500亿左右，经调净利预测下调至1084亿。整体来看，机构普遍对于阿里的观点基本和市场近期预期差不多：短期利润因闪购导致拖累，但后续逐步看好转。此外云业务在AI浪潮加持下，阿里持续受益。关注阿里的朋友届时可着重留意后续财报中，闪购用户转化效率及云业务份额及应用场景扩大等数据情况。二、其次是腾讯：广告强劲，游戏增长势能充足，云业务有望加速国海证券预测，腾讯Q3将实现营业收入1886亿元，同比增长13%；NON-IFRS经营利润714亿元(剔除投资收益影响)，同比增长17%；NON-IFRS归母净利润679亿元，同比增长13%。部分细分业务方面：一、游戏业务国海预计2025Q3营收同比增长14%，其中国内/海外分别增长8%/29%。其中，国内长青游戏稳健，射击品类表现突出，《三角洲行动》单季度流水或超80亿元，后续游戏增长势能充足；海外Supercell旗下《皇室战争》创新高，前期递延收入持续确认。展望后续产品储备，建议关注国内《洛克王国手游》《异人之下》《王者荣耀：世界》《逆战：未来》等，海外关注《无畏契约手游》《刺客信条》《全境封锁》《彩虹六号》等。二、营销服务国海预计2025Q3营收同比增长22%，腾讯依托内容生态和AI能力的协同强化，广告投放效率与转化率进一步提升，带动广告业务实现强劲增长。其中，视频号、小程序及搜一搜同比增长依旧强劲。预计2025Q3视频号广告收入同比增长60%以上，流量规模和广告加载率均持续提升；小程序广告预计同比增长40%以上；搜一搜广告保持高景气，预计同比增长70%以上。驱动行业方面，预计增长主要来自直营电商、快消品、自媒体、教育、游戏、本地生活等多方面。而汽车、房产等行业投入有所下滑。 (腾讯广告投放增长趋势预测图) 三、金融科技与企业服务国海预计2025Q3营收整体同比增长11%。金融科技方面，考虑基数预计支付业务增速同比中大个位数，积极开拓海外市场，理财小贷业务保持双位数增长；企业服务方面，预计云业务Q3加速增长，同比增速有望超20%，微信小店电商技术服务费贡献增量。从全年业绩维度来看，国海预测腾讯2025年营收为7486亿，同比增长13%；NON-IFRS归母净利润为2578亿，同比增长16%。目前来看，机构普遍对于腾讯Q3及今年业绩比较期待。估值方面，当下腾讯5.79万亿市值，结合预估利润情况，毛估估腾讯估值在20倍上下，整体依然较为合理。 ...... 好了，以上是机构对阿里、腾讯最新的业绩预测。后续这两家公司披露财报后，我们会在价投圈第一时间做点评。参考研报：国信证券：《阿里巴巴-W 2QFY26前瞻》国海证券：《腾讯控股2025Q3财报前瞻》 PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。

证券之星10-15 16:11

知名投资人段永平再次加仓茅台引爆酒水板块，会稽山强势涨停、酒鬼酒大涨超5%，机构建议重视白酒板块左侧配置契机

化稀缺性。同时，今年中秋国庆双节期间，即时零售渠道的表现堪称亮眼。美团平台数据显示，双节期间白酒销量同比激增8倍，茅台、五粮液、泸州老窖等名酒单日平台成交额均突破千万元大关。华龙证券研报指出，根据酒业家调研发布的数据显示，双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，符合之前的市场预期。分地域来看，河南、山东、江苏等传统白酒消费大省表现相对稳健，动销下滑程度好于全国平均水平，广东、安徽等地动销下滑幅度普遍超20%。品牌方面，茅台、五粮液、汾酒等头部名酒表现相对较好，多地区茅台1935、汾酒系列、红花郎、水晶剑出货量稳定，高端商务定位的产品受到的影响更为显著。国金证券建议重视白酒板块的左侧配置契机，虽白酒板块估值整体较6月下旬底部有所修复，但主要受益于流动性改善，而非基于基本面改善的配置比重修复，且近期板块情绪再有回落。考虑到此轮周期的动销底逐步探明，表观业绩压力正加速释放，海外降息预期提升、旺季动销反馈环比持续改善、当下正值自上而下政策窗口期，看好白酒板块的配置价值。配置方向建议：1）品牌力突出、护城河深厚的高端酒，渠道势能仍处于上行期的山西汾酒，受益于大众需求强韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头。2）顺周期潜在催化的弹性标的，有新产品、新渠道、新范式催化的弹性酒企。啤酒：啤酒的需求场景偏大众化、目前餐饮等现饮需求仍在稳步修复中，啤酒酒企也在加码非即饮渠道布局、发展软饮等多元化发展。考虑到啤酒酒企不错的业绩置信度与股息水平，建议持续关注。黄酒：行业前期有提价催化，头部品牌的趋同性提价也意味着酒企拉力有望形成合力、竞争格局趋缓，当前逐步临近旺季、边际催化仍可期；中期产业趋势变化以及新品年轻化培育等值得关注。

金融界10-14 11:31

汇丰研究下调美团目标价至114港元外卖业务亏损预计三季度见顶

的快商务业务。阿里正加大投入，以维持在即时零售领域的长期市占率与规模，这导致行业竞争延续时间长于预期。报告指出，美团需要更长周期才能实现稳定盈利，特别是在高频订单及低客单价市场中。以下为主要平台竞争力对比表：平台名称市场份额（预估）业务模式盈利特征美团外卖 63% 全域生活服务平台高效率但投资压力大饿了么（阿里） 33% 快商务与即时零售规模导向，短期亏损抖音生活服务 4% 流量导向+本地探索增长潜力高盈利预测与目标价调整鉴于竞争加剧与投资扩张，汇丰下调了美团未来三年盈利预测，并调整目标价。报告指出，2025至2027年外卖业务总商品交易额（GTV）利润率预测下调0.3至0.9个百分点。基于新的财务模型，目标价由125港元下调至114港元，但维持“买入”评级，认为当前估值已基本反映短期不利因素。汇丰分析师林晓峻表示：“虽然竞争仍激烈，但美团在用户基数、配送体系和算法优化上的领先地位，使其在盈利恢复阶段具备更高确定性。” 编辑总结汇丰研究认为，美团外卖业务亏损将在第三季度见顶，尽管短期盈利承压，但中长期增长逻辑未变。行业竞争持续将延长盈利周期，目标价下调至114港元。整体而言，汇丰对美团的长期竞争力保持信心，预计随着市场格局稳定，亏损有望逐步收窄。常见问题解答问1：美团外卖亏损为何仍在扩大？答：主要因为平台加大补贴与市场推广投入，以应对阿里快商务业务的竞争，从而在短期内拉高成本。问2：汇丰为何认为亏损将于第三季度见顶？答：汇丰判断成本端压力已接近峰值，配送效率优化与订单量恢复将推动第四季度亏损收窄。问3：竞争延续会如何影响美团盈利？答：竞争加剧可能延缓盈利修复节奏，但有助于稳固美团的长期市场份额，为后期增长奠定基础。问4：目标价为何从125港元下调至114港元？答：由于汇丰下调未来三年利润率预期0.3至0.9个百分点，调整反映了短期盈利压力的重新评估。问5：美团长期投资价值是否仍然存在？答：是的，汇丰仍维持“买入”评级，认为其在运营效率与平台生态方面的领先优势将支撑长期增长潜力。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:10

美团：假期出行消费“量价齐升”，热度将持续至10月中旬

预订旅行产品。年轻人尤其偏爱便携出行，即时零售则让“空包出行”成为可能。美团闪购数据显示，异地订单同比增47%，成都、重庆、长沙即时零售订单金额增长最为显著，低线城市交易额同比增长58%。一次性旅行用品订单量同比去年增长数倍，全棉时代假期期间平均订单量实现翻倍增长。也有不少用户异地购买母婴用品、运动户外用品、服饰鞋包，以满足旅途中的高频消耗和临时需求。美团买药数据显示，成都、重庆、长沙、武汉等城市异地订单量环比增长超80%，隐形眼镜、便携式氧气罐等商品热销，北京、昆明、贵阳、成都、武汉五城隐形眼镜、美瞳订单量增速达2倍。此外，“请3休12拼好假”模式的兴起，让假期出游热潮有望延续。美团旅行数据显示，10月9日-10月12日出游热度较去年同期显著提升，期间文旅预订单量同比增长近60%。这预示着节后消费热度仍将保持较高水平，余温或将延续至10月中旬。餐饮排队、需求多元：线上新供给助推营收新增长旺盛的假日消费需求，为线下实体商业带来了澎湃客流。商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长8.8%和6.0%。面对消费者日益增长的多元化需求，商家积极借助线上平台，创新供给模式，有效提升了运营效率与营收水平。国庆中秋假期，全国餐饮店排队量同比增长超35%，其中10月4日达到高峰。美团餐饮团购线上订单量显示，成都、重庆、北京等城市游客美食消费活跃，天津、宁波等城市异地用户贡献的餐饮堂食线上订单量同比增幅均在50%以上。线上平台消费榜单的激活效应十分明显。美团、大众点评数据显示，国庆假期“必吃榜”热门城市上海、北京、广州等地美食店迎来大量食客。位于杭州信义坊的“勇贤小吃”夏老板表示，登上“必吃榜”后，店里国庆期间客流量比去年多了近四成。此外，“小城小店”变身“味蕾游黑马”，一众美食小城“必吃榜”流量涨超217%，带动当地上榜小店订单量涨超222%、上榜老店订单量涨超248%。 “点外卖打卡特色美食”成为消费新动能。大众点评数据显示，假期覆盖众多“必吃榜”高分堂食餐厅的“品质外卖”异地用户流量，环比节前增长近165%。在长沙，美团外卖国金中心站的骑手魏旺君称，假期送往酒店的外卖单量占比超过六成，其中“必吃榜”餐厅的外卖单尤其多，“还有不少用户使用了1对1急送服务，高峰期可提前5-20分钟送达，餐品和店里堂食一样有品质。” “境外味蕾游”同样火热。美团、大众点评数据显示，双节期间，境外地区美食代订座订单量同比去年增长超70%，美食团购订单量增长超98%。其中，香港、澳门、新加坡是“必吃榜”热度前三的城市，胡志明市、清迈、普吉岛是“必吃榜”热度环比节前增长最快的三个城市。 ▲闪购名酒成为中秋、国庆双节礼赠、聚会消费热门选择。（摄影：小俊）线上平台不仅是流量入口，更是商家多元增收的工具。“住宿+”的复合型套餐成为酒店行业提升服务的有效手段。泸州酒城豪生酒店负责人介绍，假期酒店在美团上线的“住宿+便民服务+增值服务”打包套餐，不仅吸引了更多年轻客群，还带动酒店餐饮销量实现了150%的增长。即时需求催生新的消费场景，也为品牌商家带来更多收入。国庆、中秋双节加持，礼赠、出行场景叠加，美团闪购异地订单同比增47%，整体消费规模创下新高。其中，手机数码销售额同比去年翻倍，浓香白酒同比翻三倍，礼品鲜花订单量创新高。消费者在3C家电、美妆护肤等品类的平均消费金额较去年同期实现大幅增长。此外，利用长假进行健康管理也成为新的消费趋势。美团数据显示，十一假期期间，近视配镜人次数接近20万，环比增长超32%；屈光手术订单量环比增长近43%；儿童洗牙订单量环比增长超88%，儿童补牙订单增长达57%。业内人士指出，消费医疗的传统获客渠道正在收缩，线上平台在长假期间为商家带来了额外客流，拓宽了其营收边界。 2025年“超级黄金周”，深度体验、即时满足、线上增收，共同构成了假期消费的新特征。从城市到县域，从餐饮到医疗，多元化的需求与供给相互促进，不仅激活了假日经济，也为全年消费市场的持续向好注入动力。可以预见，随着消费需求的不断升级和平台服务的持续优化，未来文旅市场将呈现出更加精细化、个性化、便捷化的发展态势。假期越来越“长”，线上平台也将持续发挥“余热”。

金融界10-11 11:00

ETF日报｜行情要转到红利防守吗？标普红利ETF逆市劲涨1.2%，港股互联网ETF（513770）宽幅溢价，买盘资金强势

三季度财报季将至，基于阿里巴巴对AI及即时零售积极投资，机构降低了其盈利预期，亦对市场情绪构成干扰。摩根大通表示，阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资，将导致三季度相关业务亏损扩大，但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景。尽管如此，机构仍展望积极——“市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改”。建银国际认为，四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、打开上行空间的关键阶段，主要影响因素和事件窗口包括：中美谈判进展及APEC峰会元首互动；美联储后续降息的节奏及力度；市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估；重要的增量政策观察窗口。国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场。结构上，受益AI周期的港股科技或是行情主线。近期互联网龙头AI叙事持续发酵。阿里巴巴通义千问负责人在社交平台透露，阿里已成立“机器人和具身AI小组”。这标志着阿里从AI软件向硬件应用领域的战略延伸；腾讯控股旗下混元图像3.0模型登顶LMArena 全球“盲测”第一。此外，南向资金持续流入亦成为港股市场上涨的重要驱动力，截至9月末，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高。其中互联网龙头成为加仓主线，同期阿里巴巴-W已连续26个交易日获净流入，腾讯控股、美团-W亦获得重点布局。国泰海通预计，机构力量推动下，年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。值得一提的是，行情波动下，资金却坚定逆行彰显乐观预期。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日有4日获资金增仓，合计净流入9091万元；近20日资金更是累计净流入13.36亿元。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！三、【“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停！资金逢跌抢筹，有色龙头ETF（159876）获资金净申购1.16亿份！】市场盘整，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价格收跌3.33%，全天成交额1.72亿元，成交额再创历史新高！值得关注的是，资金逢跌抢筹！有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购1.16亿份！深交所数据显示，该ETF昨天单日吸金1.17亿元，拉长时间来看，近20日累计吸金2.1亿元。数据显示，截至10月9日，有色龙头ETF（159876）最新规模4.93亿元，再创历史新高！成份股方面，“铜博士”依然坚挺，白银有色逆市涨停，江西铜业涨逾7%，云南铜业涨超1%，铝业个股亦有亮眼表现，神火股份涨超2%，南山铝业涨逾1%。另一方面，寒锐钴业、西部黄金跌超9%，华友钴业、华锡有色、天齐锂业跌逾7%，跌幅居前，拖累指数表现。资金为何积极抢筹有色龙头ETF？从细分方向来看： 1、黄金方面，以色列与哈马斯达成停火协议，受地缘冲突缓和影响，金价冲高回落。黄金后市怎么看？美银表示，今年以来，黄金已上涨近50%，创下自1979年以来的最佳年度涨幅。今年的反弹可能是黄金牛市的信号，黄金的牛市或将持续到2026年。业内人士指出，历史上黄金大牛市前，往往会出现短期获利了解的情况。从技术角度看，金价在突破4000美元重要心理关口后，本身也存在技术性回调压力。与其押注黄金这单一赛道，不如放眼布局有色金属整个板块。 2、铜方面，长假期间大宗商品价格持续上涨。铜价暴涨点燃资本热情，迎来“铜博士”的春天。南华期货指出，节前全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年的全球铜矿供应预期急剧收紧，推升了铜金属价格。 3、稀土方面，10月9日商务部发布新规，分别公布对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制的决定。国金证券认为，涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升。申万宏源证券指出，有色金属行业景气度维持高位，贵金属受美联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价突破4000美元关口；工业金属方面，铜铝价格因印尼矿山停产引发的供给约束及弱美元环境延续上行；稀土因出口管制政策收紧价格保持强势。有色金属采选和冶炼加工业呈现量价齐升态势，利润增速维持较高水平。四、【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.10。注：“全市场首只”指首只跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普A股红利指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，标普红利ETF、有色龙头ETF、农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-10 22:12

ETF盘中资讯｜茅台下场即时配送！吃喝板块继续回调，食品ETF（515710）盘中跌超1%！资金越跌越买

.3亿元。消息面上，贵州茅台下场加入即时零售。9月30日9点，贵州茅台旗下的数字营销平台“i茅台”app进行了服务升级，在原有“快递配送”和“门店自提”两种收货方式的基础上，新增“即时配送”服务。有分析指出，贵州茅台在自有App上推出即时零售服务，既有助于增强品牌控制力、掌握用户数据并提升消费者黏性，也能与传统渠道错位经营、实现共赢。从估值方面来看，当前，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至上个交易日（9月30日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍，位于近10年来6.47%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国盛证券指出，白酒方面，中秋国庆旺季动销环比修复，婚宴及大众聚饮场景坚挺，头部酒企表现更佳，供给端持续发力、报表端持续出清，中长期行业价值凸显。短期看弹性、中长期看龙头；大众品方面，假期期间餐饮礼赠市场整体回暖，产品创新加速，渠道竞争激烈但新渠道结构优势凸显，重点关注优秀成长个股。国信证券表示，随着二季度酒类消费政策影响逐步变弱，酒类、餐饮供应链等需求步入复苏阶段，供给端也将出现积极信号，比如白酒产区政府降速共识形成，四季度飞天茅台价格等板块核心景气指标均有改善空间。从历史经验来看，四季度宏观政策密集，在基本面低基数、资本市场低预期、机构持仓较低、美联储降息预期的背景下，任何供需两端的变化均有可能催化股价上行，比如白酒经销商大会释放降速预期，看好四季度板块投资机会。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.9。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-09 11:51

ETF盘中资讯｜销量爆了！吃喝板块猛攻，“茅五泸汾洋”齐涨！食品ETF（515710）盘中涨超1%

大市占率。白酒板块双节备货节奏谨慎，但即时零售等新渠道增长强劲，高端酒批价企稳回升。新消费板块受益于高德"烟火好店支持计划"，线下餐饮客流有望提升。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.9.29。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-29 14:50

双节旺季将至，白酒龙头积极应对！消费ETF(159928)V型反转，盘中获1.56亿份净申购，最新份额创新高！

要系团购渠道受损明显，而传统渠道之外，即时零售、直播、新零售渠道酒商保持快速增长，大众消费、宴席市场以及个人家庭消费场景相对坚挺，预计白酒终端消费修复呈现出渠道、区域错位趋势。目前酒企端备货基本完成，开启控量挺价动作，高端酒批价企稳回升，预计Q3企业报表端延续调整。国盛证券指出，双节动销前批价关键窗口期龙头积极应对，例如茅台8月底即启动秋季市场调研，管理团队先后深入华东、西南、东北、华北、西北市场一线并与经销商组织多次市场营销座谈会，进一步落地渠道转型与营销改革；近期五粮液在全国各地召开经销商联谊会会，推动第八代五粮液全国的价格实现“一盘棋”，此前普五批价旺季前出现明显波动，此次会议针对低价、窜货等行为出台了一系列措施，龙头酒企在行业深度调整期持续发力，为中长期构建良性基础。（来源于国盛证券20250928《食品饮料周观点：白酒龙头积极应对，大众品关注需求边际催化》）大众品板块方面，华鑫证券表示，餐饮链关注政策催化，关注细分高景气赛道机会。餐饮链来看近期催化主要在政策端，9月13日国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案即将向社会公开征求意见，餐饮门店是否使用、如何使用预制菜，也将首次纳入信息披露范畴，头部品牌有望通过规模效应进一步扩大市占率，利好预制菜中游产业链相关龙头企业。（来源：华鑫证券20250922《食品饮料行业周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/9/19）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 14:01

S2B2C「黄金风口」已至，汇通达网络（9878.HK）价值跃升可期

展到洗化日用行业，以及紧跟消费趋势布局即时零售、硬折扣等市场。 S2B2C不仅是风口，更是趋势。汇通达十余年深耕，已形成「平台+技术+供应链」三重护城河。汇通达以「轻资产、强赋能」逻辑，将25万家乡镇店转化为平台终端，形成网络效应与数据壁垒。随着20万亿下沉市场消费升级与数字化进程加速，汇通达所构建的S2B2C生态将成为稀缺的基础设施。公司不仅具备「周期抗风险能力」，更在AI赋能、供应链优化、资本联动等方面持续迭代，有望成为产业互联网时代的标杆企业。

译资信息技术（深圳）有限公司09-29 11:37

美团无人机在深圳上线夜间配送提升效率近100%

率分析夜间配送试点范围与应用场景对即时零售及无人机配送行业的启示编辑总结常见问题解答美团无人机夜间配送服务上线深圳根据 www.Todayusstock.com 报道，美团无人机于2025年9月28日在深圳多条航线上正式上线夜间配送服务，这是国内首次将无人机技术融入夜间即时零售配送场景。此举旨在拓展配送服务时间和覆盖范围，满足市民夜间消费及生活便利需求。无人机配送运营表现与效率分析自2021年在深圳启动常态化运营以来，美团无人机累计完成超过60万单外卖配送任务，平均订单配送时长约为15分钟。相比传统配送模式平均配送时长约30分钟，无人机配送效率提升近100%。数据对比如下：配送方式平均配送时长效率提升累计完成订单无人机配送 15分钟 ≈100% 60万+ 传统配送 30分钟基准数据未披露效率的提升主要得益于无人机快速飞行、线路规划优化以及对交通限制的绕行能力。夜间配送试点范围与应用场景美团无人机夜间配送服务首批覆盖深圳市部分公园场景，包括人才公园、海风运动公园等市民夜间休闲热点区域。配送运营每日于20时结束，以确保安全和符合监管要求。夜间配送的上线将进一步拓展无人机在即时零售、夜间消费场景的应用潜力。对即时零售及无人机配送行业的启示美团无人机夜间配送服务的落地具有以下行业意义：推动无人机配送从日间向夜间扩展，拓展服务时间与业务场景。显著提高配送效率，为即时零售行业降低成本、提升客户体验提供参考。树立国内无人机商业化运营的标杆案例，促进行业技术与政策进一步完善。编辑总结美团无人机在深圳上线夜间配送服务，标志着无人机技术在即时零售配送领域的进一步商业化。凭借15分钟的高效配送时长和覆盖夜间高频消费场景，该服务不仅提升了运营效率，也为城市夜间生活提供便捷。未来，无人机配送的应用范围和技术能力有望进一步扩展，为即时零售和智慧城市建设带来新的发展机遇。常见问题解答问：美团无人机夜间配送首次上线深圳哪些区域？答：首批试点区域包括人才公园、海风运动公园等市民夜间休闲热点区域，每日配送运营于20时结束。问：无人机配送与传统配送相比效率提升了多少？答：无人机配送平均时长约15分钟，较传统配送30分钟效率提升近100%。问：夜间配送上线对即时零售行业有何影响？答：拓展了配送服务时间，提高客户体验，同时为零售商降低运营成本，推动无人机技术商业化落地。问：无人机配送累计完成了多少订单？答：自2021年启动常态化运营以来，美团无人机已累计完成超过60万单配送任务。问：未来无人机配送发展前景如何？答：随着技术优化和政策完善，无人机配送有望拓展更多场景，包括夜间配送、高密度城市配送和即时零售全链条服务。来源：今日美股网

今日美股网09-29 00:10

24小时热点