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“慢牛”行情下，各种资金的众生相
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程碑意义 2025年8月的A股市场，以历史性突破与持续放量成为全球资本市场焦点。8月18日，上证指数盘中突破3731.69点，创下自2015年8月以来的近10年新高，深证成指、创业板指同步刷新2024年10月以来的阶段高点，这一突破不仅标志着市场从2024年关税冲击后的全面修复，更预示着慢牛行情进入新阶段。成交额的持续放大印证了市场热度。8月13日至18日，A股连续6个交易日成交额突破2万亿元，这一现象在历史上仅出现三次，前两次分别为2015年杠杆牛市和2024年政策驱动行情，趋势性行情下，各路资金是如何塑造当前行情？ 02、活跃资金图谱：四大主力的画像（一）新增散户：犹豫入场中的“慢变量” 尽管市场热度显著回升，但散户资金的入场节奏却呈现出明显的“渐进式特征”。根据上交所最新数据，2025年7月A股新增开户数达196.36万户，同比大增70%，但环比仅增长19%，绝对值仍低于2025年2、3月的峰值水平。这一现象折射出当前散户群体的矛盾心态：第一，今年大盘的上涨呈现结构性特征，轮动快、节奏难把握，若追涨杀跌，投资体验与获得感均有限。第二，散户或需看到更持续、有力的上涨以确认趋势，才敢大胆入场。（二）游资：短线情绪的“催化剂” 与散户形成鲜明对比的是，游资正成为当前市场最活跃的参与者。8月上半月，龙虎榜上榜营业部日均成交金额达308亿元，创年内新高，较4月低点增长120%。这种活跃度的提升，既得益于量化策略的普及——据测算，当前A股程序化交易占比已突破35%，也与市场题材轮动加速密切相关。以8月为例，从GPT-5发布引发的算力炒作，到Genie 3模型带动的多模态概念，游资通过快速切换赛道，在AI、机器人、数据要素等板块间实现了超额收益。市场情绪指数的变化更直观反映了这一趋势。8月以来，代表短线资金的情绪指标昨日连板指数较全A指数的弹性提升40%，在算力、半导体等热点板块中，涨停个股的次日溢价率高达8.2%，显著高于历史均值。这种“高波动、高换手”的特征，使得游资主导的交易成为当前市场的重要“催化剂”。（三）杠杆资金：趋势强化的“放大器” 自6月下旬以来，杠杆资金持续净流入A股，累计规模已超2000亿元，推动融资余额突破2万亿元关口。两融交易额占比从4月的7.2%提升10.5%，其中对算力、半导体等科技板块的融资买入占比达38%，成为相关板块突破历史新高的关键推手。值得注意的是，杠杆资金的持仓集中度显著提升，前十大融资买入个股的融资余额占比从年初的22%升至31%，这种“押注龙头”的策略，进一步加剧了市场的结构化行情。（四）私募：扩容与调仓的“双轮驱动” 2025年上半年，私募市场呈现出“量价齐升”的特征。量化产品成为增量主力，备案总数达2448只，占全市场私募证券产品的45%，而量化机构数量仅占行业总数的15%，这种“小规模、高产出”的模式，推动量化私募上半年平均收益达16.3%。主观多头策略则在7月实现逆袭，单月回报5.9%，反超量化多头的5.7%，这主要得益于对大金融、新能源等传统板块的左侧布局。 03、增量资金展望：FOMO效应下的潜在空间（一）居民资产搬家：尚未释放的“巨量蓄水池” 当前居民资金入市仍处于早期阶段。2025年6月，居民存款达162万亿元，占GDP比重达116%，处于2008年以来74%的历史高位。对比历史行情，2014-2015年杠杆牛期间，散户类资金净流入3.8万亿元；2019-2021年核心资产行情中，这一数字增至5.6万亿元。而本轮自2024年9月至2025年6月，净流入仅1.5万亿元，存在巨大的继续流入空间。下半年，居民资金迁移的逻辑将进一步强化。预计2025年下半年至2026年，居民定期存款、理财产品到期规模将超20万亿元，在低利率环境下，这些资金向权益资产的腾挪将成为必然趋势。（二）外资与险资：中长期配置的“定海神针” 弱美元周期为外资流入提供了宏观支撑。2025年5-6月，外资净增持境内股票和基金188亿美元，扭转了此前两年的净减持态势。从中期看，美元指数较2024年高点已下跌8%，人民币汇率企稳回升，MSCI中国指数的外资持股比例有望进一步提升。另外，险资入市的步伐同样值得期待。2025年一季度，保险资金运用余额环比增长5%，其中投向股市的规模约4000亿元。随着三批合计2220亿元的长期投资试点落地，以及“每年新增保费30%投资A股”政策的实施，预计2025年险资入市规模将达6000-8000亿元。 04、结语 2025年的A股市场，正经历着从“政策底”到“资金底”的关键转折。游资的活跃、杠杆资金的流入、私募的调仓，共同勾勒出一幅“结构性牛市”的图景。尽管散户的犹豫情绪仍在，但居民资产搬家的大趋势无法逆转，外资与险资的增量空间更是为市场提供了安全边际。正如历史所示，每一轮慢牛行情的背后，都是资金结构的深刻变革——而这一次，或许才刚刚开始。如果，你对股市的涨跌感到困惑：如果，你对接下来如何应对市场感到迷茫；如果，你对应当关注哪些板块感到无所适从；那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！注：文中所提到个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎！
格隆汇08-19 18:47
太牛了！疯狂吸金的赛道
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，相信不用多说了。昨天，A股市场迎来历史时刻，沪指盘中最高触及3745点，创下近10年高点，与此同时，A股总市值突破100万亿元大关。即便如此，中金公司的研究报告表明，综合市盈率、A股市值占GDP比重及股息率等指标来看，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看，仍处于合理区间。例如，沪深300动态市盈率在12.2倍左右，市盈率处于2010年以来历史分位数69%左右，横向来看A股估值在全球主要股市中仍处于中等水平，总市值与GDP的比值在全球主要市场中尚处于中等偏低位置；A股市场总市值/M2约为33%，处于历史60%分位；当前沪深300指数股息率2.69%，和十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力。虽然昨日市场交易额已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般不影响中期市场走势。在这种情况下，科技创新板块通常会成为市场热点，类似2013年科技小盘和成长风格占优。而作为中国具有全球竞争力的AI细分方向，光模块成为资金热门地，就不足为奇了。如以新易盛、中际旭创为前两大权重成分股，并覆盖人工智能全产业链的人工智能ETF（159819），最近2个交易日，就流入超过1.2亿元，年内吸金达到46.77亿元，最新规模达169.48亿元，是同类中唯一规模超百亿的ETF。值得一提的是，人工智能ETF（159819）管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。复盘光模块近段时间的强势表现，有两个因素非常清晰：一是业绩高速增长（EPS），二是宏观环境、货币环境改善，以及股市走牛推高估值（PE）。属于“双击”行情。当然了，投资不会只看过去，更重要是看未来。很多人会有疑问，“双击”行情能继续吗？ 02、拿什么驱动EPS？上个月公布的2025年H1财报，北美四大云服务厂商都维持或调高了AI算力的资本开支计划。其中，微软全年预计800亿美元，Meta资本开支全年指引660-720亿美元，谷歌2025年资本开支上调至850亿美元（原计划750亿美元），亚马逊资本开支全年预计超800亿美元。四大巨头2025年资本开支，预计3590亿美元，同比增长57%，重点方向正是AI算力基础设施。国内的算力建设步伐稍慢，但正在奋力追赶中。三大电信运营商资本开支，正向AI算力倾斜。中国移动2025年全年资本开支计划1512亿元，其中373亿元投向算力；阿里上半年就官宣未来数年3800亿的资本开支计划，AI基建是重点。其他大厂，像HW、字节、腾讯等，也在加快AI算力基础设施。有研究机构发表市场预测，2025年中国AI算力预算约1200亿美元（8000亿人民币），其中50%用于AI芯片采购。原因很简单，没有充足的算力资源，在激烈的AI竞争中就容易落后。 OpenAI发布的GPT-5，参数规模预计将达到GPT-4的10倍（最大值），单单训练的算力消耗，就相当4-8倍于GPT-4，推理算力也3-5倍于GPT-4。难怪OpenAI首席执行官山姆・奥尔特曼一直吐槽算力不够，他最近公开表示，未来公司将投入数万亿美元夯实AI基建，以支撑人工智能服务持续增长的算力需求。他坦言，这将是一项前所未有的巨额投资，涉及的资金体量将达到数万亿美元级别。海内外AI云服务厂商庞大资本开支之下，整个AI算力产业链都会获益，光模块企业自然也不例外。如AI训练集群（如千卡GPU互联）对800G光模块的需求激增，2025年全球需求量预计突破1800万只，较2024年增长近一倍；而紧跟英伟达GPU的产品升级（B200等）而推出的1.6T光模块，已经开始小规模商用，预计2026年放量，更重要的是，1.6T光模块的ASP更高，预计比800G光模块高50-100%。有机构预计，光模块行业未来3年的整体业绩（EPS）有望保持高增长，其中2025年翻倍、2026年增长50%以上。 03、靠什么推动PE？关于宏观、货币、股市走牛等因素，也有不少利好，如地缘紧张局势降温，贸易战等不确定因素消散，美联储预计9月份再次启动降息，等等。当然，最重要的是股市牛气渐浓，美股科技股节节攀升，英伟达、微软等算力股不断创新高，对A股的芯片、云计算，尤其是光模块形成映射；A股则重返10年高位，总市值突破100万亿，能够吸引更多增量资金，包括全球资金的流入。特别值得一提的是，A股总市值的突破，意味着中国资本市场的影响力不断迈上新台阶，正吸引越来越多的国际投资者正将目光投向“中国资产”。据摩根士丹利统计，7月全球多头基金向中国股票市场注入27亿美元，较6月的12亿美元进一步加速。国际资本积极配置中国资产，不仅带来增量资金，也将持续提升A股的国际化水平，深化中国优质企业与全球市场的联动，有助于中国经济复苏和产业转型升级，反过来更好地回报全球投资者。正如前文所述，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间，对全球资金仍然具备吸引力。在这种环境下，资金的风险偏好有望继续上升，市场的估值中枢也会有机会继续上升。不仅光模块，也包括其他AI细分板块，如芯片、云计算、AI应用等，甚至整个科技创新方向，都受惠于此，成为资金热门地。就像以寒武纪、澜起科技、金山办公、芯原股份等权重成分股的科创人工智能ETF(588730)，聚焦了AI产业链最核心的算力芯片和智能硬件环节，最近20日吸金1.37亿元，年内资金净流入6.61亿元，最新规模10.03亿元。 04、结语 AI正引领新一轮科技革命，加速渗透千行百业，成为推动全球经济增长的核心驱动力。而作为支撑人工智能发展的核心基础设施，AI算力也正迎来重大的发展机遇。在需求端，当前AI大模型训练所需的算力每3-4个月就翻倍，GPT-5等先进模型的训练需要数万张高端GPU协同工作，直接推动了全球AI芯片市场规模快速扩张。在供应端，不断升级的GPU，台积电3nm/2nm先进制程的量产大幅提升了芯片算力密度，Chiplet技术的突破有效缓解了内存带宽瓶颈，液冷方案的普及则显著改善了能效表现，高速率的光模块则为数据中心内部之间提供互联通道。说到光模块产品，不管是800G，还是1.6T，中国厂商在这一领域优势明显，已占据全球60%以上的市场份额，中际旭创、新易盛等龙头企业持续领跑。虽然经过连续上涨，不管是光模块、算力股，还是其他AI细分方向，估值上未必像4月份底部时有吸引力，但后续只要维持高速增长，加上市场牛气浓烈，估值消化起来也会快速。中长期而言，AI芯片也好、光模块也好，包括AI中下游的云服务、软件应用、硬件应用，仍将持续不断，受益于AI产业的发展，投资价值有望持续释放。
格隆汇08-19 18:47
小米Q2：手机暴雷，IOT放缓，万亿市值全靠汽车撑着了！
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担忧其手机业务放缓带来不利影响：回顾历史，之前小米股价暴涨来自手机、IoT、汽车、互联网服务四大主业共振，如今，四条腿有2条瘸了，另外一条逐渐乏力，仅有汽车业务还在撑着，这样的表现，市场能乐观起来吗？ $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$
老虎证券08-19 18:47
备受关注的小米二季报出炉，每日净赚1.19亿元！雷军赚麻了，平均销售一辆小米汽车亏损3690元，距离实现盈利仅仅步之遥
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二季度集团经调整净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。若按照1159.6亿元营收，108亿元调后净利润计算，小米集团二季度每日流水高达12.74亿元，每日净赚1.19亿元。分业务看：2025年第二季度，智能手机业务收入为人民币455亿元，毛利率为11.5%；全球智能手机出货量为42.4百万台，同比增长0.6%。IoT与生活消费产品业务收入创历史新高，收入为人民币387亿元，同比增长44.7%，毛利率为22.5%，同比提升2.8个百分点。平均销售一辆小米汽车亏损3690元其中最为外界关注的小米汽车业务方面，财报显示智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币213亿元，其中，智能电动汽车收入为人民币206亿元，其他相关业务收入为人民币6亿元。本季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率为26.4%。2025年第二季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部经营亏损为人民币3亿元。2025年第二季度，交付新车达81,302辆。按照206亿元智能电动汽车收入以及81302辆交付数据粗略计算，二季度平均每辆小米汽车售价为25.33万元，平均销售一辆小米汽车亏损3690元，距离实现盈利仅仅一步之遥。造车业务亏损正在加速收窄值得注意的是，小米汽车造车业务的亏损正在加速收窄。 3月18日晚间，小米集团发布2024年全年及第四季度财报。次日“小米汽车单台亏损4.5万元”话题随即冲上热搜。数据显示，智能电动汽车业务全年交付136854辆SU7系列，该分部经调整净亏损62亿元。以交付量折算，单台平均亏损约4.5万元。财报显示，去年第四季度小米汽车净亏损收窄至7亿元。 5月27日，小米集团一季报出炉2025年第一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部总收入达186亿元，占小米集团总收入的16.71%，智能电动汽车收入为181亿元，环比上涨10.7%，经营亏损收窄至5亿元，环比减亏2亿元。其中，第一季度小米SU7系列交付新车达75869辆，而智能电动汽车收入为人民币181亿元，若依此计算，小米 SU7平均售价为23.85万元，按照第一季度75869辆小米SU7交付量计算，每辆小米SU7亏损6590元！而小米汽车平均售价在二季度已经升高至25.33万元，相较一季度增加1.53万元，每辆小米汽车亏损减少至3690元，单季度减亏2900万元。按照这一减亏速度计算，小米汽车业务盈利在望。 6月3日小米创始人雷军在小米投资者大会上表示，小米汽车业务亏损正在逐步收窄，预计在今年第三、四季度实现盈利。需要关注的是，小米在二季度遭遇爆燃事故，销量一度受到影响。6月26日，小米汽车正式发布旗下首款SUV车型——小米YU7。售价方面，YU7标准版定价25.35万元，Pro版为27.99万元，Max版为32.99万元。在小米YU7发布之下，小米或有望在今年第三季度实现盈利。新能源汽车反“内卷”升级 7月份以来，新能源汽车反“内卷”升级，监管政策持续不断加码。 7月16日国常会明确提出要着眼于推动新能源汽车产业高质量发展，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。7月17日，中央第四指导组对“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”进行专题调研座谈。7月18日，工信部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。 8月13日，市场监管总局会同工信部研究起草了《市场监管总局工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知（征求意见稿）》。其中提到，企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。企业应当避免夸大宣传车辆驾驶性能，误导消费者以不合理的高速驾驶车辆。市场监管总局将加大对企业广告活动和商业宣传行为中夸大组合驾驶辅助功能、欺骗或误导消费者等情形的监督检查力度，组织召回技术机构开展过度宣传等问题的技术认定工作，并会同工业和信息化部开展专项联合调查，依法做好整治规范工作。
金融界08-19 18:46
透视新氧(SY.US)中期业绩：不止是“第二曲线”，而是一场价值重估的开端
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市销率也达到了4倍。再来看爱尔眼科，其历史市销率峰值一度达到均值在11倍，随着头部地位的确立，当前市销率也保持在5倍以上。另外再看消费连锁领域，瑞幸咖啡、古茗的市销率均值皆在5倍，新上市的蜜雪冰城眼下市销率也达到了6倍，而老铺黄金的历史市销率均值在10倍，泡泡玛特市销率历史均值更是达到14倍。当然新氧的这种迁移也并非一蹴而就，而是随着公司战略转型的逐步推进而逐渐显现，并在阶段性的时点获得爆发。而聚焦本轮行情的开端，实际上始于6月份，彼时新氧的一项低价策略在行业中掀起了一阵波澜——其将原价18800元的艾维岚童颜针大幅降价至5999元，这一价格仅为官方指导价的三分之一。显然，这一颠覆行业性的动作也掀起了利益相关方的强烈反应，但这同时也直接推动了新氧股价的大幅上涨。这一现象背后，反映了新氧在价格体系上的突破以及资本市场对其长期价值的认可，而本质上也显示了资本看好公司这一商业模式带来的巨大价值成长潜力。显然，新氧的这一价格策略并非简单的降价促销，而是基于其在供应链优化、运营效率提升和用户体验改善上的深厚积累。实际上这一经营策略的成功，已经在此前瑞幸咖啡、蜜雪冰城和小米等品牌上演绎。以蜜雪冰城来看，其通过优化供应链和标准化门店运营，其能够将奶茶价格降至几元一杯，成功在全国范围内开设了数万家门店。同样聚焦到小米，高性价比的产品策略，让其能够迅速在消费电子等领域崛起，这背后离不开其强大的供应链整合能力和高效的运营模式。而从新氧来看，正如上文提到的，其通过“平台+供应链+门店”的立体化组合，不仅优化了成本结构，还提升了服务质量和用户体验。这种模式的成功，使得新氧在医美行业中能够脱颖而出，成为资本市场的宠儿。可以说本轮估值跃升背后有如下三大验证点，也是其重要的催化因子所在。首先，门店数的扩张验证了新氧的复制速度。从2023年5月的第一家门店，到2024年底的19家，再到2025年中的31家，新氧的门店扩张速度虽然看似不快，但每一步都走得十分稳健。公司管理层亦表示，将在2025年底将门店数量提升至50家，且目前已完成大部分布局。公司长期目标则是在8到10年内实现千店规模。可以说，这种有条不紊的扩张节奏，不仅展示了新氧在跨区域管理上的能力，也为公司的长期增长提供了坚实的基础。其次，盈利拐点验证了新氧的财务安全垫。尽管在新旧动能切换的过程中，新氧面临着一定的亏损压力，但随着线下连锁业务的逐步成熟，公司的盈利拐点已经清晰可见。正如上文提到的，目前，旗下25家门店已经实现了月度运营现金流为正，这意味着新氧的线下连锁业务已经开始为公司贡献利润。随着门店数量的进一步增加和运营效率的提升，公司的整体盈利能力将得到显著增强，从而为投资者提供更为坚实的财务安全垫。最后，中台+AI数字化能力验证了新氧的杠杆倍数。新氧通过中台数字化的赋能，实现了对门店的精细化管理和高效运营。公司不仅建立了标准化的医疗交付流程，还通过AI等前沿科技实现了对医疗质量的实时监控和风险预警。而就在去年7月，新氧还发布了国内首个AI医美行业大模型。借助AI在医美方案设计、客服等场景下的落地应用，新氧推进就诊流程高度数字化，实现从预约、指引、分诊、验真、问诊、回访等场景的智能化。这种数字化能力的提升，不仅提高了新氧的服务质量和运营效率，还为公司的扩张提供了强大的技术支持。未来，随着中台+AI数字化能力的进一步成熟，新氧的杠杆倍数将进一步提升，带动公司实现更健康的规模化扩张。更为重要的是，新氧所布局的市场具有广阔的轻医美连锁市场空间。根据嘉世咨询发布的《2025年中国轻医美行业现状报告》，2023年轻医美市场规模超1500亿元，预计2025年突破2500亿元，年复合增长率超20%，其中非手术项目占比超60%。考虑到，新氧作为行业头部企业，先发优势明显，未来伴随其持续加速线下布局，市场影响力不断扩大，公司长期的增长具备坚实支撑。当下，新氧仍然在持续夯实市场布局，后续随着门店数量的增加和市场渗透率的提升，催化因素也将持续“在路上”，公司的估值重估之路也将持续“显化”。 04、结语在当下的中国资产牛市市场环境中，新氧显然是一家具有高辨识度和稀缺性的公司。从赛道来看，医美连锁行业仍处于渗透率的早期阶段，无论是A股、港股还是美股市场，都很难找到一家与新氧业务模式完全相同的纯正标的。新氧的独特之处在于，其同时拥有“流量入口+供应链议价+直营连锁”这三维闭环的商业模式。这种稀缺性在资本市场上显得尤为珍贵，这也意味着新氧在行业竞争中具有独特的竞争优势和巨大的发展潜力。尽管公司在短期内面临一定的业绩压力，但从长期来看，新氧的战略转型已经取得了初步成效，随着市场对公司战略转型的逐步理解和认可，以及在业绩端兑现转型成绩，公司后续的行情潜力还将值得持续关注。
格隆汇08-19 18:37
这次不一样：特朗普力推俄乌领袖会晤！今日小心这一风暴
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投向消费者支出情况，而股市则徘徊在接近历史高位水平。此外，在央行官员召开关键会议之前，投资者评估俄乌冲突结束的积极外交信号，油价下滑。欧洲斯托克600指数上涨0.3%，英国富时100指数也上涨0.1%，法国CAC40指数上涨0.2%，德国DAX指数小涨0.1%，因俄乌和平谈判取得进展的迹象提振了市场情绪。其中，欧洲防务股指数下跌1.3%。瑞典军工企业萨博公司股价大跌3.7%。新一轮乌克兰谈判基调积极北约秘书长吕特周一对福克斯新闻表示，特朗普与泽连斯基及其他欧洲和北约伙伴的会晤“非常成功”。这次会晤是在美国总统与俄罗斯总统普京在阿拉斯加的峰会之后举行的，而那次峰会并未就结束这场已持续三年半的战争达成协议。特朗普周一晚间在社交媒体上表示，他已致电普京并开始安排普京与泽连斯基的会晤，随后将举行三方峰会。 “投资者似乎把这视为一个积极的消息，”荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot表示，“这是一个相当温和的反应，但很积极……但另一方面，考虑到我们仍然面临的经济挑战，特别是在欧洲，市场到底有多少上行空间，这是很多问题。” 稍早，MSCI日本以外亚太地区股指下跌0.2%。日本日经指数开盘创下新高后收跌0.4%，主要受到软银集团股价暴跌4%的拖累。此前，软银宣布将斥资20亿美元入股陷入困境的美国芯片制造商英特尔。美国消费巨头财报来袭标普500指数期货下跌0.1%，此前该指数几乎持平收盘。英特尔公司盘前上涨逾5%，有消息称特朗普政府正商讨入股约10%的股份。投资者关注美国消费巨头的业绩表现。家得宝（Home Depot）将于周二公布财报，随后几天将轮到塔吉特（Target）和沃尔玛（Walmart），市场将从中寻找关税影响的线索。盯紧杰克逊霍尔央行会议在关注地缘政治发展的同时，本周市场的另一个关键焦点是8月21日至23日的杰克逊霍尔研讨会，届时主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上公布新的政策框架，阐述央行如何实现通胀与就业目标。货币市场目前预计，美联储将在9月实施年内首次降息，因劳动力市场疲软被认为重于通胀风险，并预计年内还会有一次降息。 Capital.com 分析师Kyle Rodda在客户报告中写道：“杰克逊霍尔研讨会可能成为潜在的波动源，在会议召开前市场仍保持谨慎。市场已经在押注鸽派转向，股市上涨和美元走弱取决于美联储是否满足这些预期。” Swissquote Bank 高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“由于市场已提前消化大部分预期，股市可能需要新的催化剂。8月至10月通常表现疲软，而长期国债收益率上升可能促使投资者兑现近期获利。” 美元变动不大。美国国债走势平稳，标普全球确认美国长期信用评级为AA+后，10年期国债收益率维持在4.34%。澳大利亚国民银行市场经济主管Tapas Strickland在播客节目中表示："尽管多国通胀正小幅攀升，但各国央行似乎仍在放宽货币政策。"债券投资者可能"因潜在的通胀风险而要求获得稍多的久期补偿"。油价下跌，因交易员权衡乌克兰战争结束的前景及未来俄罗斯原油供应增加的可能性。美国WTI原油跌破63美元，布伦特原油跌至每桶66美元附近，本月累计跌幅接近9%。 SEB AB 分析师Ole Hvalbye警告称：“即使美国放松限制，莫斯科仍将严重依赖印度和中国等买家来消化其大部分原油出口。任何解除制裁的过程都可能是渐进且不均衡的。”
欧罗巴08-19 18:27
沪指连续上攻后微调！“冲锋旗手”证券ETF龙头(560090)跌近2%，最新单日吸金超6600万元！存款“搬家”明显，券商板块将迎戴维斯双击？
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，当前居民对A股配置刚脱离底部区间，较历史水平仍具备较大配置潜力。以A股总市值与居民储蓄存款余额的比值衡量A股总市值水平，已连续2个月上行，居民储蓄存款对于A股市值的流动性贡献或已脱离底部区间，上行空间仍然较大。（来源于中航证券20250802《震荡调整是为了更稳步的突破》）【券商板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击！】华泰证券指出，年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升，券商估值修复，但与过去行情有所不同。一方面，市场行情持续性增强，券商业绩增长更具持续性。另一方面，板块内部修复节奏分化，H股先于A股，且业绩增长稳健的券商表现更好。当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类“平准基金”对市场形成支撑，居民资金循序渐进入市，我们看好市场上行的持续性。当前板块低估低配，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。（来源于华泰证券20250819《#华泰 | 证券：重视券商股价值重估行情》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 18:17
龙虎榜 | 资金疯狂买入！作手新一1.17亿加仓中油资本，沪股通抛售华胜天成
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.17%，北证50指数涨1.27%续创历史新高。全天成交额2.64万亿元，超2900股上涨。市场热点聚焦在白酒、华为海思、CPO、人形机器人等板块。今日共85股涨停，连板股总数26只，35股封板未遂，封板率为71%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，高度板（昨6连板）大元泵业跌停，市场连板高度降至4连板的济民健康。此外，机器人叠加商业航天概念的国机精工12天7板，服务器电源概念股同洲电子7天6板，华为产业链的华胜天成9天6板。下面我们来看下今日龙虎榜情况：龙虎榜单日净买入额前三为中油资本、宜安科技、卧龙电驱，分别为2.65亿元、2.07亿元、1.99亿元。龙虎榜单日净卖出额前三为影石创新、航天科技、华胜天成，分别为4.18亿元、2.84亿元、1.92亿元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为电子城、华胜天成、中科海讯，分别为1.79亿元、1.19亿元、9399.34万元。龙虎榜中涉及机构专用席位的个股中，当日净卖出额前三为影石创新、海能技术、大元泵业，分别为6.79亿元、1.48亿元、1.30亿元。部分榜单个股题材：中油资本（数字货币+跨境支付+央企背景）今日收报9.72元，涨跌幅9.95%，换手率4.73%，成交额56.10亿。机构净卖出1.2亿元，深股通专用席位净买入9920.70万元。 1、据2025年7月31日互动易，公司已完成数字人民币业务基础平台技术研发和建设工作，后续将对相关应用场景进一步探索及实践。 2、据2025年4月24日互动易，昆仑银行全力服务国家“一带一路”建设，围绕中国石油集团海外发展战略开展国际结算业务，积极推动跨境人民币结算，全力保障国家能源安全。 3、据2024年年度报告，公司依托中国石油集团庞大的能源与化工产业链资源，构建多层次、多样化、多领域的市场营销体系，为客户提供一体化综合性金融解决方案。 4、据公司信息，公司属于国有企业，最终控制人为中国石油天然气集团有限公司，享有央企资源禀赋优势。宜安科技（人形机器人+液态金属+国企改革）今日报收16.98元，涨跌幅为20.00%，换手率26.40%，成交额28.39亿元。深股通专用席位净买入5228.45万元，湖里大道净买入9853万元，成都系净买入6300万元。 1、据2024年年报，公司专注于新能源汽车轻量化新型材料研发与应用，产品包括新能源汽车零部件、液态金属结构件如消费电子铰链和可穿戴设备，客户涵盖特斯拉、比亚迪等国际知名企业。 2、据2025年5月13日互动易，公司设立人工智能与具身机器人事业部，合作开发生产人型机器人关节电机外壳等零部件，拓展智能制造市场应用。 3、公司属于国有企业，最终控制人为株洲市人民政府国有资产监督管理委员会。广东建科（建设工程检验检测+机器人概念+次新股+国企改革）今日收报44.36元，涨跌幅19.99%，换手率66.58%，成交额19.03亿。2机构净买入8647.85万元，T王净卖出2518万元。 1、据上证报8月12日报道，招股书显示，广东建科深耕建设工程领域的检验检测技术服务，其业务范围涉及地基基础、建筑结构、道路桥梁、水利交通、建筑材料、智能建筑、建筑节能、建筑防火和安全技术等多个领域，形成了工程检验检测相关技术服务的完整产业链。 2、据2025年8月14日互动易，公司已研发全地形隧道检测机器人、智慧巡检哨兵机器、LuxBot智能照度巡检机器人等智能装备，应用于工程检测领域；据2025年8月18日互动易，公司研发“基于无人机搭载平台的建筑幕墙门窗安全巡检技术”响应低空经济发展战略。 3、公司于2025年08月12日登陆创业板，公司的最终控制人为广东省人民政府国有资产监督管理委员会。重点交易个股：电子城：今日涨停，换手率14.58%，成交额12.02亿。龙虎榜数据显示，3机构净买入1.79亿元。华胜天成：今日涨停，换手率37.30%，成交额91.35亿。龙虎榜数据显示，沪股通专用席位净卖出2.21亿元，1机构净买入1.19亿元，消闲派净买入1.03亿元，温州帮净卖出9286万元。中科海讯：今日20%涨停，换手率26.09%，成交额19.09亿。龙虎榜数据显示，机构净买入9399.34万元，营业部席位合计净卖出5399.45万元，中山东路净卖出6246万元。中科金财：今日涨停，换手率21.38%，成交额30.23亿。龙虎榜数据显示，1机构净买入5249.10万元，深股通专用席位净卖出1664.60万元，营业部席位合计净卖出1.38亿元，山东帮净卖出6183万元。创新医疗：今日跌6.97%，换手率35.50%，成交额37.90亿。龙虎榜数据显示，机构净买入3979.92万元，营业部席位合计净卖出1.71亿元，湖里大道净卖出1.02亿元。影石创新：今日涨11.40%，换手率47.14%，成交额42.88亿。龙虎榜数据显示，4机构净卖出6.78亿元。利欧股份：今日涨停，换手率18.89%，成交额52.64亿。龙虎榜数据显示，1机构净卖出1.02亿元，深股通专用席位净买入9122.90万元，营业部席位合计净买入1.17亿元，宁波桑田路净卖出7175万元。航天科技：今日跌7.73%，换手率16.31%，成交额25.28亿。龙虎榜数据显示，2机构净卖出9847.74万元，深股通专用席位净卖出1.65亿元，营业部席位合计净卖出2051.61万元。中恒电气：今日涨停，换手率25.59%，成交额34.73亿。龙虎榜数据显示，机构净卖出9671.12万元，深股通专用席位净卖出5749.80万元，营业部席位合计净买入841.39万元，湖里大道净买入5215万元。高澜股份：今日涨6.66%，换手率47.66%，成交额43.65亿。龙虎榜数据显示，机构净卖出6749.45万元，深股通专用席位净买入1.53亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有9只，卧龙电驱沪股通专用席位净买入额最大，净买入4.07亿元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有14只，航天科技的深股通专用席位净卖出额最大，净卖出1.65亿元。游资操作动向： T王：净买入卧龙电驱1.53亿元、领益智造8608万元，净卖出广东建科2518万元作手新一：净买入中油资本1.17亿元、领益智造8480万元、诚迈科技3475万元湖里大道：净买入宜安科技9853万元、中恒电气5215万元，净卖出创新医疗1.02亿元成都系：净买入宜安科技6300万元、泰豪科技3942万元中山东路：净买入福瑞股份7335万元，净卖出中科海讯6246万元消闲派：净买入华胜天成1.03亿元山东帮：净卖出中科金财6183万元温州帮：净卖出华胜天成9286万元宁波桑田路：净卖出利欧股份7175万元
格隆汇08-19 17:57
小鹏二季报不及预期？
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。二季度，小鹏毛利率达到17.3%，创历史最高记录，大超分析师预期的15.5%：其中，二季度汽车销售毛利率14.3%，同样创造历史最佳成绩，大超分析师预期的11.4%：随着小鹏销量提升，规模效应还会继续带动盈利能力回升，加上小鹏账上类现金资产高达476亿，较一季度增加23亿，小鹏的危机彻底解除了。从三季度指引来看，销量预测中值在115500辆，7月销量为36717辆，假设平均分布，8-9月单月销量约39391.5辆，较7月仍有不错的环比增长。由此来看，小鹏的销量仍然不错，但市场太乐观了。从估值上看，小鹏当前市销率为2.2倍，处于历史较低位置：相比财报，新能源汽车股价对周度、月度销量更敏感，在月销量持续环比增长的情况下，小鹏的股价恐怕很难大跌。 $小鹏汽车-W(09868)$
老虎证券08-19 17:47
A股市场日报 | 三大指数午后震荡收跌，成交量维持高位！AI算力相关ETF继续强势
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数翻绿，北证50指数逆市拉升，盘中续创历史新高。您的浏览器不支持Video标签。
有连云08-19 17:46

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