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华东医药接待111家机构调研，包括东吴证券、国金证券、广发证券等

与德国HeidelbergPharma合作的HDM2027(HDP-101)的中国IND申请已于2024年10月获批,用于治疗B细胞成熟抗原(BCMA)阳性克隆性血液学疾病(如复发/难治性多发性骨髓瘤)。HeidelbergPharma目前正在推进该产品治疗复发或难治性多发性骨髓瘤的海外Ⅰ/Ⅱa期临床试验,已完成前7个患者队列和剂量水平,第8个队列(140μg/kg)已启动。 (8)公司与德国HeidelbergPharma合作的针对前列腺癌PSMA靶点的HDP-103(HDM2031)处于临床前开发阶段。未来ADC产品开发上,公司将关注未被满足的临床需求,以实体瘤为主,其中消化道肿瘤、泌尿系统肿瘤是主要关注的方向,同时向非小细胞肺癌、肝癌、乳腺癌等拓展。问题3、公司在自免疫领域的布局,未来大品种储备? 答:公司自研的HDM3018、HDM4002、HDM3010(芦可替尼凝胶),以及与荃信生物合作的乌司奴单抗、HDM3016(QX005N),与Arcutis公司合作的HDM3014(罗氟司特乳膏),与MC2Therapeutics合作开发的MC2-01乳膏等,都是较为有潜力、能满足临床需求的产品,其中: (1)first-in-class双特异性抗体候选药物HDM3018注射液正在进行IND开发工作,预计2026年Q3前获得中国和美国的IND批件,拟开发适应症为炎症性肠病(IBD)、斑块状银屑病(PsO)及银屑病关节炎(PsA)。 (2)first-in-class双特异性抗体候选药物HDM4002注射液正在进行IND开发工作,预计2026年Q3前完成中国和美国IND申报,拟开发适应症为IGA肾病。 (3)改良型新药芦可替尼凝胶(HDM3010)治疗结节性痒疹Ⅰ/Ⅱ期临床研究已完成受试者入组。此外,该产品正在开展用于治疗白癜风的Ⅲ期临床研究。 (4)乌司奴单抗生物类似药HDM3001(QX001S)新增儿童斑块状银屑病适应症的补充申请于2025年3月获批。此外,用于克罗恩病的上市许可申请和补充申请已于2025年2月获得受理。 (5)HDM3016(QX005N)目前正在开展结节性痒疹和特应性皮炎2个适应症的中国Ⅲ期临床,并于2025年3月完成结节性痒疹Ⅲ期研究全部受试者入组,预计2025年Q4获得顶线结果;特应性皮炎Ⅲ期研究入组已接近尾声。 (6)HDM3014(罗氟司特乳膏),用于治疗斑块状银屑病和特应性皮炎两个适应症的中国Ⅲ期临床均已获得积极顶线结果,计划于2025年Q4递交两个适应症的NDA申请。 (7)MC2-01乳膏,用于治疗斑块状银屑病的中国Ⅲ期临床试验申请于2025年7月获得批准。问题4、公司今明年创新药业务收入占比提升预期展望? 答:今年上半年,公司创新产品业务收入贡献持续攀升,当期实现销售及代理服务收入合计10.84亿元,同比增幅达59%。后续随着爱拉赫？正式上市推广,迈华替尼片、MB-102注射液等陆续获批,以及塞纳帕利胶囊、爱拉赫？、赛恺泽？等产品如顺利被纳入医保/商保目录,将有助于推动相关产品放量,创新产品业务收入有望保持持续提升和快速增长趋势。今年上半年创新产品业务收入占医药工业整体收入的比重已接近15%,随着创新产品收入的快速增长,其整体占比也将进一步提升。问题5、公司内分泌在研管线进展? 答:公司内分泌治疗领域的研发主要围绕GLP-1靶点进行布局: (1)口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002(conveglipron),目前已完成体重管理适应症中国临床Ⅲ期研究的全部受试者入组。此外,该产品用于2型糖尿病初治患者的Ⅲ期临床研究已完成首例受试者入组,另一项糖尿病适应症Ⅲ期临床研究已获CDE同意开展。 (2)GLP-1R/GIPR 双靶点长效多肽类激动剂 HDM1005(poterepatide),目前正在开展体重管理适应症Ⅱ期临床试验,已于2025年4月完成Ⅱ期全部受试者入组,预计2025年Q4进入Ⅲ期临床研究。此外,糖尿病适应症Ⅱ期临床试验已于2025年7月完成全部受试者入组。 (3)FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶点激动剂DR10624,已成功完成重度高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究并获得揭盲后的阳性顶线结果。此外,合并肝纤维化高风险的代谢相关脂肪性肝病以及代谢合并酒精相关脂肪变性肝病的Ⅱ期临床研究,于2025年4月完成首例受试者入组。 (4)HDM1010片(HDM1002固定比例复方口服制剂)2型糖尿病适应症的IND申请已于2025年6月获得美国FDA批准,目前已经启动临床准备工作。 (5)司美格鲁肽注射液糖尿病适应症的上市申请已于2025年3月递交并获受理;体重管理适应症已于2025年2月完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组,预计2025年Q4获得顶线结果。问题6、对外授权进度预期? 答:公司目前和海外企业就授权事项保持交流,将在继续积极推进自研产品的国内临床进度基础上,推进创新产品的对外授权工作。公司始终持开放态度,期待在双方需求契合、互利共赢的原则下,与优秀的合作伙伴达成授权合作。问题7、DR10624重度高甘油三酯血症的二期顶线结果如何?该产品正在开展的MASH二期临床进展如何?如何评估未来在MASH领域竞争力? 答:DR10624在重度高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究已经完成,揭盲后的数据已投稿国际知名学术会议,具体详情将在未来的学术会议中进行首次披露。此外,DR10624用于代谢相关脂肪性肝病(MASLD)/代谢相关脂肪性肝炎(MASH)的Ⅱ期临床目前正在入组中,相较目前MASH领域的竞品,DR10624的早期研究数据显示,DR10624对降低肝脏脂肪的药效较强,起效更快。问题8、近几年后续国内医美产品上市预期? 答:生美设备PréimeDermaFacial有望于今年在国内上市,注射用聚己内酯微球面部填充剂Ellansé？伊妍仕？M型有望于今年底或明年获批。此外,公司EBD类产品V30(射频+强脉冲光+Nd:YAG激光高端集成多功能平台机)、新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLi？Precise、独家经销产品注射用重组A型肉毒毒素YY001以及聚左旋乳酸胶原蛋白刺激剂Lanluma？、Ellansé？伊妍仕？S型新增适应症、EBD类产品Primelase、新材料壳聚糖真皮注射填充剂KIO021等产品也有望于2026、2027年陆续获批上市。问题9、公司新设立的医药投资产业基金主要关注的方向?看的项目进度? 答:公司新设立的专项医药投资产业基金主要投资创新药、医美、大健康、动保及与生物、医疗、健康相关的符合杭州五大产业生态圈的领域,与公司的战略发展和产业链布局方向高度契合的项目。该产业基金虽然是新设立,但已历经一年以上的筹备期,目前,公司投研团队正积极拓展外部资源,筛选符合公司投资或合作标准的项目,并已储备了几个潜在标的,主要聚焦于创新药研发中后期的项目,考虑通过参股方式取得项目的合作销售权或优先权。另外也包括创新的医疗器械,尤其是针对慢病领域,以及和公司现有的产品管线形成有效协同、能够充分发挥公司商业化优势的创新产品。问题10、从临床数据上来看,公司的迈华替尼相较其他EGFR抑制剂有什么差异化优势?以及最新的上市进展? 答:迈华替尼片有望于今年Q4获批。和其他二代及三代的EGFR-TKI相比,其对于罕见突变(G719X、S768I、L861Q),以及L858R置换突变,尤其是L858R合并TP53的双突变,展现出显著疗效,可填补现有二代/三代药物未满足的临床需求。现有的临床数据显示,迈华替尼的无进展生存期(PFS)数据与三代药物相当或更优,同时其展现出突破性的OS获益,尤其是在L858R合并TP53的双突变患者中,迈华替尼的总生存期(OS)风险比(HR)达0.41(与一代药相比),而当前三代及一代药物在该人群未见OS获益趋势。此外,迈华替尼的耐受性优于二代药物,公司认为其未来也具有联合用药的潜力。问题11、公司口服小分子HDM1002临床进展节奏,在目前临床阶段的口服小分子GLP-1中,公司HDM1002的竞争优势? 答:口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002(conveglipron),目前已完成体重管理适应症中国临床Ⅲ期研究的全部受试者入组。此外,该产品用于2型糖尿病初治患者的Ⅲ期临床研究已完成首例受试者入组,另一项糖尿病适应症Ⅲ期临床研究已获CDE同意开展。已有的数据显示,该产品在有效性及安全性方面具有竞争力。问题12、ROR1ADC剂量爬坡进展,血液瘤和实体瘤瘤种选择考量? 答:公司ROR1ADCHDM2005目前已完成2.75mg/kg剂量的爬坡试验。从现有数据来看,HDM2005有较好的安全性,可以支持未来进一步开展联合试验。在血液瘤方面,公司主要针对套细胞淋巴瘤(MCL)、弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)、经典霍奇金淋巴瘤(cHL)开展临床研究;在实体瘤方面,目前正在开展多个瘤种的Ⅰ期临床,正在积极入组中。问题13、创新药研发方面,今年公司还有哪些数据读出的计划?今年是否还会在哪些学术会议上发表数据? 答:HDM2005的I期数据预计将于今年美国血液学会(ASH)大会上进行公布;DR10624重度高甘油三酯血症Ⅱ期揭盲后的数据已投稿国际知名学术会议;HDM4002预计将于今年11月在美国肾脏病学会(ASN)大会做Post展示;HDM1002、HDM1005在肌肉代谢方面的临床前动物研究,将在今年9月欧洲糖尿病研究协会(EASD)年会作口头报告;另外还有宠物创新药预计于今年在巴西的世界小动物兽医师大会(WSAVA)上做Post展示。

金融界08-21 21:35

光威复材接待93家机构调研，包括安信基金、蚌埠明道资产管理、北京汇涓私募基金等

此外，还提及大合同价格、与中科院电工所合作项目、新产品进展、复材新应用订单、未签订大合同产品需求、各产品收入及研发费用方向、各板块未来展望、股权激励与产品验证和交付情况等诸多方面内容。调研详情如下：一、2025年上半年经营情况介绍报告期内,公司实现营业收入12.01亿元,较上年同期增长3.87%;归属于上市公司股东的净利润2.69亿元,较上年同期下降26.85%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.46亿元,较上年同期下降24.23%。报告期内,包括拓展纤维和内蒙古光威在内的碳纤维板块主要受行业供需失衡、工业用高性能碳纤维产品价格下降以及装备用碳纤维受传统型号产品需求节奏因素等影响,实现销售收入6.36亿元,较上年同期下降6.85%。能源新材料板块随着新客户的业务规模进一步扩大以及传统客户的订单增加,风电碳梁业务快速增长,实现销售收入3.69亿元,较上年同期增长47.95%。通用新材料板块预浸料业务主要受部分应用领域市场竞争、产品价格下降影响,实现销售收入1.11亿元,较上年同期下降5.17%。复材科技板块实现销售收入0.35亿元,较上年同期下降46.20%。精密机械板块实现销售收入0.37亿元,较上年同期增长7.88%。光晟科技板块实现销售收入753.65万元,较上年同期增长44.79%。在报表层面,研发费用、财务费用、销售费用等几项相比去年同期共增加4600万元,其他收益科目相比去年同期减少2600万元,信用减值损失以及资产减值损失相比去年同期增加1600万元,是导致业绩同比下滑的主要项目; 在业务层面,装备业务中各细分产品有增有减,整体较为平稳,碳梁业务继续增长;毛利率下降2.15个百分点,主要有两方面原因,一方面是业务结构因素,主要是风电碳梁业务相比去年同期增加1.2亿收入,而碳梁业务的毛利率低于公司综合产品毛利率;另一方面,包头项目今年对公司业绩的负面影响比较大,与去年同期相比,包头项目的折旧增加5000多万。二、问答环节 1、装备用碳纤维竞争格局变化及未来价格展望? T300级纤维随着主机型号和需求的变化处于稳定状态;现阶段更关注CCF700G纤维/T800级纤维以及下一代纤维的应用。较之前主机型号单一、产品单一的竞争格局不同,目前多型号、多品种的竞争格局使客户对产品的性能、价格以及交付情况关注度更高,并且各个主机厂也存在双流水的保障需求,或一定程度上形成竞争,但核心问题仍是产品质量是否有保障以及是否存在价格优势。在产品性能稳定并满足需求的前提下,产品价格和数量联动性更强一些。 2、公司产品在商飞方向进展? 纤维方向:公司GW300碳纤维正式通过PCD审核,与客户共同供应相应需求;T800级纤维以及下一代纤维正在进行相关认证工作。预浸料方向:阻燃预浸料已通过PCD审核,目前正在开展相应产品的验证工作。具体业务要视大飞机国产化替代的进展安排。3、包头项目目前出货和盈利情况?产品后续展望? 包头项目2024年下半年投产,项目瞄准中高端产品,一期建设产能4000吨,尚未达到盈亏平衡点,对公司业绩产生一定负面影响。目前生产状况稳定,根据下游订单预期今年产量为2000-3000吨。未来随着市场需求的恢复和新的应用场景的开发,状态或许会逐步好转,希望产品需求量的增加会逐步摊销前期投入的成本。 4、上半年民用碳纤维领域供需格局发生了怎样的变化?内卷严重的原因?行业展望? 上半年民用领域纤维价格不是很理想,更多企业在成本线运营甚至承担亏损设法提高市场份额,行业内卷现象依然严重。例如,体育休闲类领域,产品价格内卷较为严重;风电领域,随着国外风电的放量,国内部分企业也开始使用碳纤维作为原材料,整体需求处于增长状态,但增量不增利;氢能和气瓶领域,近两年客户迫于后端应用价格的影响,降低了对纤维的需求。民用市场内卷严重主要有两方面原因,一方面,碳纤维大量的产能需要释放,但市场规模不及预期,只能采取降价措施;另一方面,各地方纷纷配套优惠政策鼓励投资碳纤维企业,降低了入行的风险及成本,这也是国内产业发展需要经历的一个优胜劣汰的过程,碳纤维行业目前处于企业运营的相对困难时期。 5、大合同中是否明确了碳纤维价格? 大合同针对每一款产品都明确了相应的价格以及预估的数量。 6、公司在中科院电工所中标较多,请介绍下和电工所合作的项目? 项目较多,包括复材成型装备类项目、装备生产类项目、装备研发类项目,具体情况目前没有更多介绍。7、公司新产品价格和放量节奏? 有两款产品签了三年合同,目前业务整体正常,交付时间节点有略微调整。 8、公司在复材领域有没有新的应用订单? 公司复材业务在3c电子、机器人、机械手臂、高端装备等领域均有一定应用,目前需求量有限。 9、未签订大合同产品的需求展望? 公司纤维、预浸料在船舶领域的应用正在不断放量;兵器类产品在重要部件以及辅助设施都有了应用突破。 10、子公司拓展纤维公司9亿收入与纤维板块6亿收入差距? 此处差异主要有两方面因素影响,一是报告期内子公司拓展纤维有限公司与公司合并报表内的其他子公司内部关联交易所致;二是拓展公司及其包头分公司与内蒙古子公司之间报告期内在组织整合和业务整合过程中涉及资产的账务处理所致,主要涉及原辅料、备品备件、碳纤维、劳务等。 11、M40J级纤维/M55J纤维收入以及应用前景? 2025年上半年接近亿元收入,由于公司的产品特点和一些场景的应用需求,市场前景相对乐观。 12、上半年研发费用增长37%,重点的投入方向? 公司去年承接一批新项目,主要针对碳纤维在不同领域、不同应用场景的扩大应用,包括航空航天领域、工业用领域以及国家对碳纤维技术成熟度的评定,重点还是纤维的应用方向。 13、光晟科技板块未来展望? 光晟科技板块的业务包括两个方向:一方面是无人机类的航空产品,另一方面是压力容器、缠绕壳体类产品。过去两年部分项目出现停滞,目前有逐步恢复迹象,从发展来说,光晟短期内还是要夯实基本面,努力改善经营状况。 14、碳梁业务传统客户贡献占比以及对传统客户订单的展望? 传统客户订单增加是碳梁业务增长的因素之一,但公司碳梁业务增长主要原因是公司改变了碳梁单一客户结构,开发了多个新客户、新业务。传统客户在国内订单过去几年持续减少,随着国内碳纤维市场价格优势显现,未来存在订单回归国内的可能,希望公司获得的订单能够稳定增长。 15、2025年股权激励预期? 公司会努力争取达到股权激励目标,但是根据半年报情况,要达成目标下半年会有较大压力。 16、T800H级纤维千吨线等同性验证已通过,后续的产能爬坡和交付节奏? 相关产品的业务2025年是一个合同,2026-2027年是一个合同,从披露的合同情况看,后期会持续放量。 17、T1100级碳纤维目前的应用验证进展如何? 公司T1100级纤维包括干法和湿法两种工艺产品,目前验证工作在正常推进。

金融界08-21 21:35

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 21:25

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 21:15

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 21:06

8月21日上市公司晚间重要公告一览

金融界08-21 21:04

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 20:55

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 20:45

获软银20亿投资后英特尔计划折价配售股价暴跌近7%

多大型半导体公司通常采用债务融资或战略合作等方式获取持续的资金注入。而频繁的折价配售可能会影响市场信心。英特尔采取这一措施，足以说明该公司当前的确面临严峻挑战。因多年来的持续战略失误，英特尔在芯片代工制造、计算机芯片等业务均落后于台积电、AMD和高通等对手。在2024年，因芯片代工业务亏损，英特尔甚至录得188亿美元的年度亏损，是1986年以来首次出现大额亏损。长期失误持续亏损需更多资金支持而这一系列融资尝试，则是英特尔在经历了多年的销售额下滑和市场份额缩小后，企图扭转局面的最新举措。消息人士表示，英特尔需要钱来打造客户真正想要的东西。Moor Insights and Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead认为，软银投资的20亿美元以及美国政府的补贴有点捉襟见肘，因为英特尔至少需要高达400亿美元来打造下一代14A制程芯片技术。尽管英特尔目前已获得投资，且预计未来获得更多资金注入，但这些投资能否让英特尔一改之前的颓势尚未可知。持乐观态度的分析师认为，英特尔仍有庞大的上行空间。Melius Research分析师Ben Reitzes表示，软银主导的“星际之门”（Stargate）计划旨在投资美国的AI基础设施建设，或将有利于英特尔的芯片制造业务。另外，软银持有英国芯片设计公司ARM 90%的股份，或有机会将客户导向英特尔芯片代工业务。 Reitzes认为，由于许多公司想对美国政府“示好”，可能会优先使用英特尔的产品，因此美国政府的入股将帮助英特尔获客。至于软银的投资及美国政府的入股将增加流动股数并稀释每股收益的担忧，Reitzes表示，这是一种增值式稀释，长远来看将使股东受益。他将英特尔目标价从21美元上调至25美元。但亦有分析师表示悲观，英特尔的问题并不在于钱，英特尔需要为其制造业业务找到客户。美国政府长期支持英特尔，可能反而弱化英特尔开发能力，导致缺乏创新、效率低下和成本增加，长期来看更不利于英特尔发展。原文链接

TradingKey08-21 20:35

合百集团接待27家机构调研，包括天风证券、Pleiad Investment、博时基金等

升超市经营效益。 6.请问跟京东奥莱的合作情况?哪些门店会引入京东奥莱? 答:2025年4月30日,安徽首家京东奥莱旗舰店于公司旗下购物中心百大心悦城正式开业。作为京东奥莱与公司战略合作的重要成果,百大心悦城京东奥莱店以6700平方米的规模、全品类大牌折扣及“会员制+全渠道”创新模式,汇聚国际运动、国潮服饰、高化、箱包等百余品牌,超10万件商品以3-5折常态化优惠销售,5月1日实现单日销售超30万元,五一假期实现销售近百万元;截至6月末,心悦城京东奥莱店客流总量同比增长近30%,周末单日客流多次突破1万人次。鉴于公司与京东奥莱的良好合作情况,除合肥地区外,公司位于皖南地区的宣城台客隆超市府山店也拟引进“京东奥莱”项目,当前正在有序推进中。 7.请问以旧换新政策执行以来,电器门店的变化? 答:2025年上半年,公司旗下百大电器以“政企协同+场景创新+服务升级”三重模式,创新打造“上门量房、方案设计、换新推荐、新机安装”全链路服务,推出“政府补贴+企业让利”组合拳,上半年国家补贴已使用8244.64万元,带动销售4.35亿元,实现营收、利润双增长,其中,净利润同比增长33.55%。 8.请问公司存货、投资性房地产科目相对较高的原因? 答:截至2025年6月末,公司存货余额为24.03亿元,较期初下降7.40%,目前公司存货主要包括库存商品、开发产品(公司持有待售的住宅及商铺)及开发成本等,其中开发产品及开发成本占存货比例为72.94%。截至2025年6月末,公司投资性房地产余额为18.05亿元,较期初下降5.94%,公司投资性房地产主要为已出租的建筑物,目前主要是公司农批市场对外出租的交易区。 9.请问公司的资本开支情况及投向主要是哪些? 答:2025年公司预计资金需求在10亿元左右,未来资本开支主要集中在三个方面,一是农批市场的项目建设,二是零售主业部分门店的调改升级,三是围绕公司新业开展的部分投资。 10.请问公司未来收入利润增长的驱动? 答:主要通过“一调一转”、“一降二提”、“三新”实现利润端增长。“一调”主要是百货要进行一店一策调改,提升单店经营质量,例如我们已经开业运营的心悦城京东奥莱以及计划打造的乐普生二次元主题商业。“一转”主要是超市业态通过全力推进供应链变革和业态创新,实现经营质的提升。 “一降”主要是降费用,今年我们要持续实施“降本节支、提质增效”行动,实现总成本在去年下降的基础上进一步降低。“二提”主要是①提效率:统筹整合合家福总仓、合家康生配中心、中央厨房、冷链物流等功能,实现核心业务仓配一体化,高效连接服务上下游,提高效率、降低成本。②提毛利率:创新百货供应链,实现与品牌方深度联营合作,推动百货业态供应链向源头延伸;加强超市业态人效、店效、坪效考核,深耕自有品牌发展及“三自能力”提升。 “三新”一是新增长:大力发展合家兴、合家康、合鑫商贸等供应链公司业务,B端提质扩能;依托周谷堆大兴、宿州百大两大存量市场及肥西物流园增量市场,实现农批业务的稳步扩张。二是新业务:积极拓展循环经济新领域,全力推动安徽皖循科技有限公司实质化运营;培育壮大检验检测业务规模,推动生产性服务业价值新延伸;建立自有物流配送体系,加快推动安徽百大易商通智慧物流有限责任公司落地运营。三是新赛道:加大新兴产业投资布局,通过股权投资和我们前期参投的基金,推动公司产业整合升级储备合适项目,探索打造公司的第二增长曲线。

金融界08-21 20:34

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