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许浩：9.17美联储决议来袭，国际黄金最新行情走势分析

者支出意愿仍顽强，但这几乎未能为美元或国债收益率带来喘息。金价因美元大幅贬值而飙升，但在美联储决议前，市场情绪趋于谨慎，部分获利了结行为可能暂时抑制涨幅。美元疲软不仅反映了市场对美联储降息的预期，也透露出投资者对美国经济前景的担忧——尽管8月零售数据超预期，但劳动力市场疲软和关税导致的通胀压力仍在削弱美元信用。　　　　黄金技术面分析：当前盘面来看，黄金目前逼近3700大关，多头围而不攻，在等待美联储利率决议指引。盘面来看，黄金3311上涨以来，涨幅接近400美元；目前而言，依然多头趋势，在趋势扭转前不要轻易言顶。技术面来看，日内的支撑点表现在日线周期，H4周期的单边均线上，下方支撑在3660-3653，欧盘关注这两个点位做多即可，上方空间原则上不猜顶，但可看的目标预计在3710附近，继续走高甚至可以看到3750。在美盘时间段做完阶段性的上涨后，再根据实际情况看是否能留多单看到美联储利率决议，本次美联储降息是肯定的，但首次降息不会大放水，预计降息25个基准点，市场表现是卖预期买事实，黄金在8月底到9月目前的上涨已经实现了预期，所以，在真正确定降息后，预计市场会因为预期走完走出反向力度，历史的表现也是如此。综合上述：对于下方支撑先留意3660附近，之上继续上看3680-3690区域，若强势下破支撑在重点关注3630-3625区域可以多单参与；目前上方短期先留意3685附近可以尝试空。综合来看，黄金今日短线操作思路上许浩建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3685-3695一线阻力，下方短期重点关注3660-3650一线支撑。许浩在线xh67198指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：xh67198)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩论金09-17 17:47

决策分析：最大的风险是美联储不够鸽！警惕市场“卖事实”，黄金3700徘徊不安

20年期债券成功拍卖后维持涨势，两年期国债收益率下跌3个基点至3.50%。欧元升至2021年以来新高，日元触及一个月高点。油价上涨，因俄罗斯面临更大压力，中东冲突加剧。

云涌09-17 17:21

贺博生：黄金高位回落迎接美联储利率决议原油晚间操作建议

者支出意愿仍顽强，但这几乎未能为美元或国债收益率带来喘息。金价因美元大幅贬值而飙升，但在美联储决议前，市场情绪趋于谨慎，部分获利了结行为可能暂时抑制涨幅。美元疲软不仅反映了市场对美联储降息的预期，也透露出投资者对美国经济前景的担忧——尽管8月零售数据超预期，但劳动力市场疲软和关税导致的通胀压力仍在削弱美元信用。　　黄金技术面分析：当前盘面来看，黄金目前逼近3700大关，多头围而不攻，在等待美联储利率决议指引。盘面来看，黄金3311上涨以来，涨幅接近400美元；目前而言，依然多头趋势，在趋势扭转前不要轻易言顶。技术面来看，日内的支撑点表现在日线周期，H4周期的单边均线上，下方支撑在3660-3653，欧盘关注这两个点位做多即可，上方空间原则上不猜顶，但可看的目标预计在3710附近，继续走高甚至可以看到3750。在美盘时间段做完阶段性的上涨后，再根据实际情况看是否能留多单看到美联储利率决议，本次美联储降息是肯定的，但首次降息不会大放水，预计降息25个基准点，市场表现是卖预期买事实，黄金在8月底到9月目前的上涨已经实现了预期，所以，在真正确定降息后，预计市场会因为预期走完走出反向力度，历史的表现也是如此。综合上述：对于下方支撑先留意3660附近，之上继续上看3680-3690区域，若强势下破支撑在重点关注3630-3625区域可以多单参与；目前上方短期先留意3685附近可以尝试空。综合来看，黄金今日短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注3685-3695一线阻力，下方短期重点关注3650-3640一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：布伦特原油期货下跌1美分至 68.46美元/桶，美国WTI原油期货同样下跌1美分至 64.51美元/桶。据市场调查显示，俄罗斯石*道垄断企业Transneft警告称，受乌克兰袭击影响，部分出口可能被迫削减。这一消息令市场担心俄罗斯原油供应中断，加大了多头对价格的支撑。与此同时，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟将加快淘汰俄罗斯化石燃料进口，进一步强化了市场的供应担忧情绪。投资者正在等待美联储9月16–17日的议息结果。市场普遍预计将降息 25个基点，以刺激经济并提振燃料需求，但部分委员支持更大幅度的50个基点降息。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，K线连续收阴止步后，形成一个窄幅区间的底部，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势震荡格局。周一油价一度跌破区间下沿，尚未形成有连续性有力度的向下趋势，预计原油中期走势维持弱势震荡整理格局。原油短线(1H)走势突破区间上沿阻力，呈上行趋势节奏。均线系统多头排列，短线客观趋势方向向上。油价逼近64早盘高位窄幅盘整，多头动能表现充足，预计日内原油走势保持看涨趋势方向。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注66.0-67.0一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6286 钉钉：hbs6282)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676209-17 17:11

【直击亚市】中国科技股飙至4年新高！小心美联储今日不够鸽，黄金3700伺机而动

动的时点。” 美国国债维持涨势，两年期国债收益率稳定在3.51%。一项美元指标徘徊在2022年3月以来的低点附近。与此同时，货币市场已完全计入美联储降息25个基点的预期，并预计未来一年将出现一系列降息。这一前景与股市多头的基准假设一致，即渐进式宽松能避免经济陷入衰退。 StashAway首席投资官Stephanie Leung在彭博电视中表示：“市场预期本次降息25个基点，并在年底前再降25个基点。” 投资者将密切关注最新的季度利率预测（点阵图），以及主席鲍威尔的讲话。IG Australia策略师Tony Sycamore写道：“真正的关注点在于有多少委员会像米兰一样，支持一次性50个基点的降息。” 他补充说：“我们预计鲍威尔主席将保持鸽派立场，强调劳动力市场的下行风险，并表示如果风险持续，将继续降息。在这种背景下，即便出现‘买预期、卖事实’的短期反应，也将很快被进一步25个基点的降息预期（10月和12月）所抵消。”

云涌09-17 13:50

近5日"吸金”超9亿元，30年国债ETF(511090)规模突破318亿，机构：9月经济继续呈现内需偏弱、外需偏强格局

据虽难以直接催化债市上涨，但仍可以框定国债收益率上行的大致区间。申万宏源证券表示，反内卷对国内供需的影响开始显现，但外需有望继续贡献经济韧性，预计下半年经济下行压力相对可控。9月经济继续呈现内需偏弱、外需偏强的格局。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 13:21

政策重心有望回归“稳增长”，30年国债ETF博时(511130)最新规模超205亿元，创新高

的预期升温，推动国债期货走强，10年期国债收益率下行。当前市场关注焦点集中在四季度是否出台增量政策以应对经济下行压力。同时，关于央行是否会重启国债购买操作引发热议，部分机构认为此举有助于稳定债市，但也有观点认为概率较低且影响有限。此外，股债“跷跷板”效应持续显现，股市走势对债市形成压制，未来债市方向将取决于基本面变化、政策动向及A股表现。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达205.02亿元，创近1年新高。资金流入方面，30年国债ETF博时最新资金净流出641.04万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”3.95亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 12:10

债市早报：资金面维持收敛状态；债市回暖

收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率多数保持不变。一、债市要闻（一）国内要闻【潘功胜：中国系统重要性银行总损失吸收能力已全部达标，影子银行风险大幅压降】9月16日，央行行长潘功胜在《求是》发表文章《坚定践行全球治理倡议持续推进全球金融治理改革完善》。文章提到，当前，全球金融稳定体系面临一些新的挑战。一是监管框架仍然碎片化，甚至出现“竞争性逐底”的倾向。二是数字金融等一些新兴领域监管不足。三是对非银行中介机构的监管仍然薄弱。中国一直积极参与国际金融监管标准的制定与实施，是少数全面落实《巴塞尔协议III》的经济体之一；已建立系统重要性金融机构监管框架，中国系统重要性银行总损失吸收能力已全部达标；建立了存款保险制度，能为99%以上的存款人提供全额保障；出台并全面实施资管新规，影子银行风险大幅压降。【商务部等9部门：综合运用货币信贷等政策工具，支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放】9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》。《措施》提到，综合运用货币信贷等政策工具，支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放，加大对服务消费领域经营主体信贷投放力度，合理确定贷款利率水平，可持续支持服务消费。支持金融机构针对服务消费经营主体特点和融资需求，创新开发特色金融产品和服务。鼓励金融机构加强对多元化服务消费场景、集聚区和相关重点项目建设支持。【全国人大财经委2024年度调研报告：建议优化中央国债和地方债、地方一般债和专项债结构】日前，全国人民代表大会常务委员会预算工作委员会、全国人民代表大会财政经济委员会发布关于2024年度政府债务管理情况的监督调研报告。报告指出，统筹考虑经济社会发展需要和财政可持续，根据经济增长、资产负债、财力状况等因素，研究健全政府债务支持发展和控制风险的指标体系。优化中央国债和地方债、地方一般债和专项债结构。进一步健全完善政府债务管理情况报告制度。（二）国际要闻【美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长】9月16日，美国商务部公布的数据显示，美国8月零售销售环比0.6%，预期0.2%，前值0.5%；美国8月零售销售(除汽车)环比0.7%，预期0.4%，前值0.4%；美国8月零售销售(除汽车与汽油)环比0.7%，预期0.4%，前值0.3%。8月份的零售增长具有广泛性，在13个主要类别中有9个录得增长。这轮增长主要由在线零售商、服装店和体育用品店引领，可能反映了返校季购物的提振作用。作为零售报告中唯一的服务业类别，餐饮业支出在经历前一个月的下滑后，本月反弹增长了0.7%。值得注意的是，即使部分经济学家预计汽车销售将拖累整体数据，该类别销售额仍在继续增长，只是增速有所放缓。由于零售销售数据为名义值，经CPI调整后的实际零售销售增长更能反映消费者购买力变化。8月实际零售销售同比增长2.1%，标志着连续第11个月实现正增长。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格上涨】 9月16日，WTI 10月原油期货涨1.93%，报64.52美元/桶；布伦特11月原油期货涨1.53%，报68.47美元/桶；COMEX 12月黄金期货涨0.16%，报3725.1美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.36%至3.117美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月16日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2870亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。Wind数据显示，当日有2470亿元逆回购到期，因此单日净投放资金400亿元。（二）资金利率 9月16日，税期收款，资金面维持收敛状态，主要回购利率继续上行。当日DR001上行2.84bp至1.442%，DR007上行1.46bp至1.498%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月16日，受中美贸易谈判达成基本框架影响，早盘债市延续弱势，但午后在央行购买国债传闻提振下，市场情绪有所缓和，债市明显回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行2.0bp至1.7800%，10年期国开债活跃券250215收益率下行2.30bp至1.9200%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月16日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H9龙控01”跌超46%，“H1碧地01”跌超14%；“H1龙控01”涨超20%。 2. 信用债事件武汉天盈投资：公司公告，子公司天乾资管未能按期兑付“20天乾01”本息。该债券余额4.5亿元，期限3年，票息为7.50%，到期日为9月12日。万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团向公司提供不超过20.64亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。重庆铜梁金龙城建：召集人公告，拟使用7.5亿元中长期限贷款资金，提前兑付“23铜梁01”。中原航租：中诚信亚太基于商业原因，撤销中原航租“Ag-”的长期信用评级。漳州圆山发展：联合国际出于商业原因，撤销漳州圆山发展“BBB-”的国际长期发行人评级。登封建投：中诚信国际公告，登封建投及子公司合计被执行标的0.61亿元，票据逾期合计0.27亿元。东方时尚：公司公告，控股股东所持5649万股股份司法拍卖成功，成交额为1.69亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 9月16日，A股走势分化，创业板午后发力反弹，机器人板块掀涨停潮，稀土、养殖、保险板块明显下挫，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.04%、0.45%、0.68%，全天成交额2.37万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，综合涨超3%，机械设备、计算机涨超2%；下跌行业中，农林牧渔、银行跌逾1%。【转债市场主要指数集体收跌】 9月16日，转债市场继续下行，跌幅收窄，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.18%、0.23%、0.05%。当日，转债市场成交额871.83亿元，较前一交易日放量74.65亿元。转债市场个券多数下跌，437支转债中，180支收涨，244支下跌，13支持平。当日上涨个券中，景兴转债、恒帅转债涨停20%，银轮转债涨超11%；下跌个券中，乐普转2、九洲转2跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月16日，共同转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月16日，九洲转2公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月16日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.51%，10年期美债收益率下行1bp至4.04%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月16日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至53bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至106bp。 9月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.37%不变。 2. 欧债市场： 9月16日，英国10年期国债收益率上行1bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变。其中，德国10年期国债收益率保持在2.70%不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-17 11:40

美联储新理事翻出“第三使命” 债券交易员被迫重新审视古老规则

，但由全球各地的交易员实时决定的较长期国债收益率其实在很大程度上决定了美国人得为数万亿美元的房贷、商业贷款和其它债务掏多少钱。斯科特·贝森特经常强调长期利率对美国经济和持房成本的重要性，这位财政部长和米兰一样，在最近的一篇评论文章中提到了美联储的三大法定目标，同时还批评了央行的使命拓展。施罗德美国固定收益主管Lisa Hornby表示，“这显然是优先事项”，因为政府希望刺激房地产市场。 DWS Americas固定收益主管George Catrambone指出，采取行动的一个潜在触发点是，尽管美联储进行一系列降息，但长期收益率仍维持在高位。 “无论是财政部在美联储支持下出手，还是反过来，他们都会以某种方式达成目标，而那种反应机制将发生，”Catrambone说。近几个月来，他一直在将到期的短期美债续投至10年期、20年期和30年期债券，并承认“这是一种与共识不一致的立场”。债券市场上提出的可能有助于降低或至少限制长期利率的措施包括财政部增发国库券，以及加大回购长期债券的力度。更大的一步可能是，美联储通过量化宽松（QE）购买债券，尽管贝森特曾详细论述他眼中美联储过去QE操作带来的负面影响。不过，这位财长支持在“真正紧急的情况下”实施QE 。另一个选择是，财政部与美联储的资产负债表协调以吸收长债发行。尽管目前这种可能性仍然很低，但如果最终买家介入以限制利率上行，那么至少在边际上会加剧做空长期债券的风险。品浩首席投资官Daniel Ivascyn表示，“如果独立性遭削弱的美联储决定重启QE，或者如果财政部更激进地进行收益率曲线管理，你会在收益率曲线方面受到严重打击。”这家债券巨头依然低配长债，不过已逐步获利了结一些押注短债跑赢的头寸，而今年这些头寸为该公司表现最好的基金带来了可观收益。 “理由不成立” 华盛顿压低长期利率的做法在历史上已有先例，尤其是在二战期间及之后。1960年代初，美联储启动了“扭转操作”，试图压低长期利率，同时保持短期利率稳定。在全球金融危机最严重的时期，美联储开始大规模购买抵押贷款，很快便扩展至美债，力图压低长期收益率并刺激经济。到2011年，美联储又启动了另一版本的“扭转操作”。相较于新冠疫情时期美联储的债券购买（包括买入公司债），这些早期QE操作的规模显得微不足道。 “是的，美联储过去确实做过特朗普正在尝试的事，而且国会也曾允许美联储这样做，”但那主要是在战争或经济困境时期，加州大学欧文分校经济学教授、美联储史学家Gary Richardson表示，“现在这些理由并不成立。我们没有陷入重大战争，也并非身处严重大萧条。现在只是特朗普想要这样做。” 凯雷等机构警告称，财政部和美联储若试图更积极地强行压低长期利率，可能会适得其反，尤其是在通胀依然顽固且高于目标的情况下。今年1月，因市场预期特朗普政府会通过更多刺激措施推动经济，10年期美债收益率一度升至4.8%的年内峰值。更广泛来看，还存在如何界定“适度长期利率”的问题。数据显示，按历史标准来看，目前10年期美债收益率接近4%，即便是今年早些时候的高点也远低于1960年代初期的均值5.8%。如果从这个角度看，并无必要采取任何非常规政策措施。 Potomac River Capital首席投资官Mark Spindel表示，“对我来说，很难用一个具体数字来界定‘适度’，但这有点像‘金发姑娘’原则，既不太高，也不太低。” 在Spindel看来，有关“适度长期利率”的表述含糊不清，这意味着它可以被用作“几乎任何事情的理由”。他称自己正在买入短期通胀保值美债（TIPS），以对冲美联储失去独立性的风险，这相当于“持有通胀保险”，以防美联储变得政治化。随着政府赤字膨胀，收益率全线走低将降低为不断增长的债务融资的成本。根据数据，截至9月9日，美国债务总额已达37.4万亿美元。最新预算案的通过延长了特朗普的减税政策，预计将使美国预算赤字维持在占国内生产总值6%以上的高位。贝森特效仿其前任耶伦，寻求增发短期国库券，同时保持长债销售规模稳定，并表示对纳税人而言，在当前收益率水平下卖出长债并不划算。总部位于加州纽波特比奇的资产管理公司LongTail Alpha创始人Vineer Bhansali表示，“债务和偿债成本约束着政府，他们必须对此采取措施，而在财政层面又无法做到。所以他们只能通过美联储来实现，因为这是唯一的选择。因此由财长压低长期利率，这现在已经成了正常之举。” Bhansali还表示，对于担心通胀升温的人来说，这似乎是政府愿意承担的风险。“美联储最终将不得不按总统和财政当局的意愿行事，哪怕会造成更高的通胀。”

金融界09-17 08:11

美联储会议召开前夕，抵押贷款利率降至三年低点

期。在经济衰退背景下的降息周期中，长期国债收益率曲线（即长期利率）会随之下行，10 年期和 5 年期国债收益率均会下降；而在非衰退时期（比如当前），降息并不会对长期利率产生影响。因此，尽管我预计美联储至少会降息 25 个基点，之后可能还会再降 25 个基点，但即便短期利率（短期国债收益率）下降 50 个基点，我认为这对长期利率的影响也会非常有限。” 他补充道，自己认为当前收益率远低于未来两三周的水平。沃克表示：“我不会试图预测利率走向，但我认为人们可能会‘闻风买入，见利卖出’（buy on the rumor and sell on the news）。我预计，在美联储实际宣布降息 25 个基点后，10 年期国债收益率可能会出现小幅下跌。” （注：“buy on the rumor and sell on the news” 指投资者在消息传出前（传闻阶段）买入资产，待消息正式公布、市场反应兑现后卖出以获利；“10 年期国债收益率” 是影响抵押贷款利率的重要基准，通常两者走势高度相关，收益率下跌一般意味着抵押贷款利率可能随之下降。）

金融界09-17 08:10

路透调查：美国楼市持续低迷，料2027年才温和复苏

限。原因在于，美联储降息主要拉低短端国债收益率，而长期收益率仍将保持高位，从而继续支撑按揭利率。另一项路透调查显示，30年期抵押贷款利率预计在2026年均值为6.37%，2027年为6.20%，仍远高于前十年约4%的典型水平。现有房屋销售（占交易总量九成以上）预计将在本季度和下季度维持在年化400万套左右，至2026年初略升至410万套，远低于2021年初疫情期间的660万套峰值。

Linlin09-17 01:27

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