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“新美联储通讯社”：6月非农就业报告可能延长美联储观望期

业知识解释说，按揭贷款利率更多地与长期国债收益率挂钩，后者受到多种因素影响，远不止美联储的短期利率政策那么简单。有时，美联储降息反而可能因为提振了经济信心而推高长期利率。面对这场政治风暴，鲍威尔明确表示，他相信在四年联储主席的任期结束前不会被解雇，并专注于维护联储的独立性，实现稳定就业和低通胀的目标。 Timiraos还提到，美国最高法院在5月一项不相关的法律命令中暗示，相比其他政府任命官员，美联储官员享有的免于总统撤职保护更强。这无疑也为鲍威尔增添了底气。可能今年晚些时候降息尤其在今夏通胀数据比预期温和时 Timiraos给出了他对未来趋势的预测。他认为，美联储7月的会议大概率会按兵不动。本周二鲍威尔在央行论坛上拒绝对7月会议决策做出预测，不排除7月降息可能，称“我不会排除任何一次会议，也不会明确把它放在议程上。”鲍威尔当时说，决策“将取决于数据，我们是逐次会议地看”。 Timiraos称：“鲍威尔已暗示，降息有可能发生在今年晚些时候，尤其是在今夏通胀数据比预期要温和的情况下。” 从这个角度看，现在的美联储就像一位船长，正驾驶着巨轮驶入一片前所未见、天气多变的海域、即各种政策实验的影响区。这种时候，与其急于转向，更明智的选择是暂时稳住舵，多观察一下风向和水流。总而言之，Timiraos的文章告诉我们，美联储的夏日观望并非无所作为，而是一种深思熟虑后的战略性暂停。他们正在努力看清移民、贸易等新变量如何改变传统的经济棋局。在巨大的政治压力下，美联储能否保持独立性，并准确解读日益复杂的经济局面，将直接关系到美国经济未来的走向。

金融界07-04 07:47

隔夜美股全复盘(7.4) | 英伟达涨逾1%，冲击4万亿美金市值

涨 0.35%，报97.12。美国十年国债收益率涨1.308%，收报4.337%，相较两年期国债收益率差45.1个基点。现货黄金昨日跌0.93%，报3325.87美元/盎司。布伦特原油收跌0.35%至68.88。 02 行业&个股行业板块方面，除原料和日常消费分别收跌0.07%和0.05%外，标普其他8大板块悉数收涨：科技、工业、公用事业、通讯、半导体、能源、医疗和房地产分别收涨1.32%、0.85%、0.75%、0.55%、0.5%、0.12%、0.1%和0.05%。中概股涨跌互现，台积电涨 0.51%，拼多多跌 0.37%，理想跌 0.75%，小鹏涨 2.61%，富途涨 1.22%。大型科技股多数收涨。英伟达涨 1.33%，逼近4万亿美金市值。微软涨 1.58%，苹果收涨 0.52%，亚马逊涨 1.59%，谷歌涨 0.44%，Meta涨 0.76%，博通涨 1.96%，伯克希尔涨 0.94%，特斯拉跌 0.1%，奈飞涨 0.96%。HOOD跌 3.65%，ORCL涨 3.19%，甲骨文300亿大单浮出水面：传与OpenAI扩大合作建设更多数据中心。CRCL涨 6.07%。 03 每日焦点 1、“大而美”法案在美国会众议院表决通过只待总统签署 7.4 当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。预计接下来，该法案将送至白宫，在经过美国总统特朗普签署后正式颁布。 7.4 当地时间7月3日，白宫表示，美国总统特朗普将于当地时间4日17时签署“大而美”法案。美国会众议院表决通过“大而美”法案 7.4 据央视，当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。预计接下来，该法案将送至白宫，在经过美国总统特朗普签署后正式颁布。所谓“大而美”法案，是特朗普对他推出的一项大规模税收与支出法案的简化叫法。按提出该法案的共和党方面的说法，该法案是对特朗普第一任期减税政策的延续和升级，也是对拜登政府“绿色新政”、福利与支出等政策的缩减与调整。该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。美参院终版“大而美”法案不含进口相关组件新征税 7.2 当地时间7月1日，美国国会参议院以51比50的投票结果，通过了“大漂亮”税改法案。媒体指出，美国参议院最终通过的大规模减税和支出法案——所谓“大而美”法案版本没有加入备受清洁能源行业质疑的相关进口组件征税内容。 2、7.3 服务器、数据库监控服务商Datadog（DDOG）将加入标准普尔 500 指数，取代即将被惠普 $HPE 收购的瞻博网络 $JNPR 。此项变更将于 7 月 9 日开市前生效。Robinhood（HOOD）、Applovin（APP）被纳入的预期再次落空 3、CrowdStrike获Wedbush上调目标价至575美元 7.3 Wedbush将网络安全公司CrowdStrike(CRWD.US)的目标价从525美元上调至575美元，维持“跑赢大市”评级，人工智能有助于推动对CrowdStrike的需求增长。 7.2 据《电子时报》报道，苹果公司（$AAPL）于今年 6 月启动了可折叠 iPhone 的早期原型设计，目标是在 2025 年底完成测试，并于 2026 年下半年上市。由于生产成本上升和需求疲软，可折叠 iPad 项目目前暂停。据传，可折叠 iPhone 的初始出货量约为 700 万台，但供应链消息人士称，苹果可能会根据市场趋势下调这一数字。——DigiTimes 美媒爆料：富士康要求中国大陆员工从印度撤离 7.3 据彭博援引知情人士称，美国苹果公司最大的iPhone组装商富士康，已要求数百名中国工程师和技术人员，从其位于印度南部的iPhone工厂返回国内。具体原因尚且不明。该知情人士透露，这一行动始于约两个月前，目前已有300多名中国大陆员工撤离，眼下留在印度的主要是来自中国台湾的支持人员。苹果公司代表拒绝对此置评。富士康也未回应电子邮件置评请求。彭博提到，苹果首席执行官蒂姆·库克曾称赞中国组装工人的专业技能，并强调这是苹果在中国设立主要生产基地的关键原因，而非仅仅出于成本优势的考量。同时，为加速扩张，富士康在印度部署了大量经验丰富的中国工程师，这些管理人员在培训印度富士康员工方面发挥着关键作用。印度四年前才开始规模化组装iPhone，如今已占据全球产量的五分之一。此次中国员工撤离，将对苹果在南亚的制造业拓展计划造成冲击。《纽约时报》曾称，苹果公司虽已加速在印度生产iPhone，但仍在中国组装iPhone中大部分的复杂组件，包括屏幕和面容识别技术模块。这些组件经过一个被称为“预装配”的过程后再运往印度，最终在那里组装成一部iPhone。因此，最终产品可以声称是在印度组装的，但其实大部分工作是在中国完成的。 4、美政府取消对华EDA出口限制三大芯片软件商恢复对华供货 7.3 据环球时报援引彭博社3日报道，特朗普政府已取消部分对华芯片设计软件出口许可要求。另据《南华早报》援引西门子、新思科技（Synopsys）和楷登电子（Cadence）公司发布的声明称，美国政府已于本周四取消对中国部分芯片设计软件的出口管制措施。三家全球领先的电子设计自动化（EDA）软件开发商均表示，未来其相关产品出口至中国将无需获得特别批准。摩根士丹利5月发布的研究显示，三家公司去年共占据中国EDA软件市场约82%的份额。EDA工具是芯片制造商在智能手机、计算机、汽车等广泛应用领域中进行半导体设计的核心软件。 5、OpenAI紧急公告：否认与Robinhood代币有关 7.3 据AIGC开放社区，OpenAI发布紧急公告，称这些“OpenAI代币”并非OpenAI的股权。“我们并未与Robinhood合作，也未参与此事，同时不对此表示认可。任何OpenAI股权的转让均需获得我们的批准，而我们并未批准过任何转让行为。”该事件起源于6月30日，据路透，Robinhood在法国戛纳举办的一场欧洲加密金融峰会上宣布了一项重大计划：面向欧盟与欧洲经济区用户推出一项名为“股票代币”的新型交易产品。 Robinhood CEO：OpenAI和SpaceX“股票代币”是基于区块链的衍生品合约，非真实股权 7.3 据The Block，Robinhood首席执行官Vlad Tenev针对OpenAI的质疑作出回应，强调其面向欧洲用户推出的OpenAI和SpaceX“股票代币”并非真实股权，而是基于区块链的衍生品合约。这些代币在Arbitrum链上发行，追踪标的公司股价，但投资者不享有股东权益。OpenAI此前声明未授权任何代币化股票产品，提醒投资者审慎核查官方文件。关税 1、冯德莱恩：欧盟的目标是在7月9日之前与特朗普政府达成一项“原则性协议”。 2、美财长：警告关税可以上调回4月2日的水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税。特朗普将决定是否延长7月9日大限。 3、美日贸易谈判陷僵局，汽车、农业成谈判难点 4、印尼将与美国签署340亿美元贸易投资谅解备忘录。 5、特朗普最早周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。 6、加拿大财长：能与美国谈成最优贸易协议不会再有数字税。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）7.4 美国独立日，休市一天

格隆汇07-04 07:08

【黄金收评】非农强劲浇灭7月降息幻想现货金跳水近1% 美债收益率大幅走高

arsten Menke指出：“随着美国债务规模继续膨胀，市场对美元的担忧可能加剧，长期有利于黄金。” 数据显示，美国共和党控制的众议院已推进特朗普提出的大规模减税与支出法案，预计未来十年或额外推高3.4万亿美元国债发行，引发市场对美债供给和利率曲线的持续博弈。贵金属其他品种表现分化白银受风险资产偏好支撑，现货银价上涨0.7%，收于36.84美元/盎司；铂金大跌3.3%至1374.89美元/盎司，为当日表现最差的贵金属；钯金同步下滑1.5%，报1137.69美元/盎司。编辑点评：美联储观望期延长黄金短线承压当前来看，美国非农数据令7月降息窗口彻底关闭，市场焦点已转向秋季（10月或9月）是否会出现宽松信号。短线美元和美债收益率持续走高仍将对金价形成压制，但长期来看，美国巨额财政赤字、全球避险需求与央行购金趋势仍是支撑黄金保持高位的重要基础。分析人士提醒，若未来公布的私营部门就业与通胀压力放缓，仍可能重新点燃市场对年内至少一次降息的期待。投资者短线需关注下周美联储官员密集讲话及后续通胀数据的指引。

丰雪鑫9907-04 05:30

【欧股收评】欧股收高，银行股领涨美国强劲非农数据与美欧贸易谈判提振市场信心

治不确定性影响而下跌的英镑、英国股票与国债在周四普遍企稳。此前，英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）办公室火速表态力挺财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves），后者因议会发言落泪而引发关注。英国中型股指数上涨1.2%，而以出口为导向的蓝筹股指数上涨0.6%。美越贸易协议落地，欧盟谋求美欧框架协定市场进一步受到提振的另一利好消息是，美国与越南达成贸易协议，该协议在特朗普总统设定的全球新一轮关税大限（7月9日）之前正式宣布。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）也表示，欧盟正寻求在最后期限前与美国达成初步贸易协议。与此同时，美国还宣布放宽对部分中国出口的限制，涉及芯片设计软件开发商与乙烷生产商等，这一举措进一步缓解了美中贸易紧张局势。德国西门子公司（Siemens AG）受益于贸易缓和消息，股价一度上涨3%，最终收涨0.8%。风电股延续涨势，美税改法案有望利好清洁能源美国众议院共和党周四推进特朗普大规模减税与支出法案至最终表决阶段，该法案的最终版本更有利于风电发展，市场对此积极响应。欧洲部分可再生能源公司股价续涨，其中风电设备制造商维斯塔斯（Vestas）大涨近7%。欧央行释放宽松信号，个股Pluxee财报亮眼欧洲央行最新会议纪要显示，决策者降息旨在避免在全球贸易不确定性高企背景下出现不必要的货币条件收紧。个股方面，法国代金券和员工福利服务公司Pluxee公布三季度营业收入同比有机增长11.1%，股价上涨4.4%。

埃尔瓦07-04 03:08

美国30年期房贷平均利率降至6.67%，创4月初以来最低水平

。其中最关键的参考指标是10年期美国国债收益率，贷款机构通常以此为基准来定价房贷利率。截至周四午盘，10年期美债收益率为4.33%，低于几周前的4.58%。今年以来，30年期房贷平均利率整体维持在相对高位，年内最高点出现在1月中旬，略高于7%；最低点则是在4月初，曾短暂降至6.62%。过去五周，房贷利率连续下滑，反映出近期债券收益率的回落。房贷利率的下调似乎也正在提振部分购房者的信心。美国抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association）数据显示，上周房贷申请量较前一周增长2.7%。大多数经济学家普遍预计，未来几个月房贷利率将保持相对稳定。多份预测显示，今年30年期房贷平均利率可能会维持在6%到7%之间的区间内波动。

丰雪鑫9907-04 02:12

欧洲最大资管公司警告：“美元稳定币”或引发全球支付体系动荡资产应如何配置？

，稳定币必须锚定美元，这将直接推高美国国债需求，有利于美国填补财政赤字。但与此同时，这种机制也可能带来一系列系统性风险。 “这样做其实是在创造美元的替代品。”莫蒂耶指出，“一国若大力推动稳定币，可能传递出一个信号：美元不再坚挺。” 目前，全球98%的稳定币锚定美元，但其中超过80%的交易发生在美国以外。欧洲警惕“金融美元化”侵蚀主权，意大利财长称其“比贸易战更危险” 意大利财政部长詹卡洛·焦尔杰蒂（Giancarlo Giorgetti）早在今年4月就公开表示，相比特朗普发起的贸易战，美国对稳定币的政策“对欧洲金融稳定构成更危险的威胁”。他指出，全球数以百万计的人若能在无需美国银行账户的情况下获得美元，将极具吸引力，这将削弱各国货币政策主权。国际清算银行（BIS）也发布报告指出，稳定币可能带来的主权货币削弱、监管透明度下降、资本外流加剧等问题，值得各国高度警惕。全球资产配置 + 工具升级在此背景下，VS Trader，由全球交易平台 VSTAR 全新推出的智能交易终端，提供了一个面向未来的解决方案： ✅ 三端一体化交易平台，覆盖 App、网页与专业版，满足从入门到量化各层级需求； ✅ 覆盖美股、港股、外汇、黄金与加密资产，一键直达全球市场； ✅ 极速开户、中文客服、合规透明，为个人投资者提供专业、便捷的全球交易体验。在传统资产利率维持高位、理财回报被压缩的当下，VS Trader 提供的智能工具和全球市场接入，正在成为高净值人群与专业投资者的“第二战场”。想在不确定的时代抢占先机？ 📲 点击注册，立即体验下一代智能交易平台 >> [注册链接]

VSTAR07-04 01:23

ING预测：关税推高通胀支撑美元，美联储或推迟降息至12月

，英镑兑美元跌超1.3%，英国30年期国债收益率飙升至5.44%，欧元区STOXX 600指数仅微涨0.18%，显示欧洲市场承压。日元兑美元预计跌至145-150，反映日本低利率环境及美元走强压力。日本央行近期表示将维持宽松政策，限制日元升值空间。欧元和日元的走弱将推高进口商品成本，可能加剧欧洲和日本的通胀压力，尤其在能源和大宗商品价格上涨的背景下。伦铜7月2日重回1万美元/吨，原油（WTI 8月期货）涨3.05%至67.45美元/桶，显示全球通胀环境复杂化。美联储政策与通胀压力 6月ADP就业数据爆冷（-3.3万人）叠加美越贸易协议，市场降息预期从9月推迟至12月，年底预计降息66个基点。美国10年期国债收益率7月2日回落至4.246%（-4.7个基点），但ING认为关税引发的通胀可能推高CPI，限制美联储降息空间。特朗普政府计划对加拿大、墨西哥等国实施新关税，可能进一步推高进口成本，2025年CPI或从当前3.1%升至3.5%-4%。市场关注7月4日非农就业报告，若数据继续疲软，降息预期可能重新升温，美元短期反弹动能或受限。标普500和纳斯达克7月2日创历史新高，反映市场对贸易协议的乐观情绪，但医疗股（如Centene暴跌40%）拖累道指。美元走强可能抑制美股高估值风险（标普500市盈率19倍），投资者需关注通胀数据和美联储动态。总结 ING预测特朗普关税政策将推高通胀，迫使美联储推迟降息至12月，美元有望在年内下跌后获得阶段性支撑，欧元和日元或跌4%。美越贸易协议和ADP就业数据爆冷共同塑造了复杂的市场环境，美元指数短期或反弹至103-104，黄金和白银等避险资产因降息预期和贸易不确定性持续受青睐。欧洲和日本经济承压，需警惕通胀和货币贬值的连锁反应。投资者应关注7月4日非农就业报告、7月9日关税截止日期及CPI数据，短期美元和贵金属具投资机会，但需警惕高估值美股和全球通胀风险。美联储政策平衡将是决定市场走向的关键。投行与机构点评以下为近期针对美元和关税影响的投行与机构点评：关税推高通胀将支撑美元短期反弹，美联储可能推迟降息至年底，美元指数或升至104。 —— ING策略师 Chris Turner，2025年7月欧元和日元因关税和区域经济压力面临贬值风险，需关注全球通胀和能源价格动态。 —— 高盛分析师 Kamakshya Trivedi，2025年7月美元短期走强可能抑制美股高估值风险，非农数据将是决定降息预期的关键。 —— 摩根士丹利分析师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:12

美债收益率在关键数据前下跌：美联储降息预期升温

025年7月3日亚洲午后交易时段，美国国债收益率全线下跌，10年期美债收益率跌至4.28%，2年期收益率报3.79%，2s10s利差收窄至28基点，收益率曲线趋于平缓。市场关注即将于周四发布的6月ISM制造业指数和非农就业报告，预期疲软数据将进一步强化美联储降息预期。Helaba分析师表示：“降息猜测不太可能在本周结束前减弱。”X平台上的讨论显示，投资者对经济放缓担忧加剧，避险资产如黄金（3370美元/盎司）受到追捧，而港股恒生指数（24,180点，年内涨34.49%）在美股波动和美债收益率下行背景下保持韧性。驱动因素：ISM与非农数据预期美债收益率下跌主要受即将公布的ISM制造业指数和6月非农就业报告预期驱动。经济学家预计6月ISM制造业PMI将从5月的49.0微升至49.5，但仍低于50的扩张分界线，反映制造业持续疲软。6月非农就业新增预计为11万人，低于5月的13.9万，失业率可能从4.2%升至4.3%。摩根大通指出，若数据确认经济放缓，市场对美联储9月降息25基点的概率可能从70%升至80%以上。X平台上，@Aberdeenamain提到，10年期美债收益率年内累计下行超30基点，反映市场对降息预期的持续强化。此外，特朗普关税政策缓和（如欧盟10%关税谈判）降低了通胀预期，长期国债收益率因此承压，导致曲线趋平。市场影响：美元与港股反应美债收益率下跌推动美元指数在104.5附近窄幅震荡，市场等待非农数据提供进一步指引。收益率曲线趋平（2s10s利差28基点）反映投资者对经济“软着陆”的谨慎预期。港股市场方面，恒生科技指数中的科技股因低利率预期获得支撑，但对美股波动敏感，可能随非农数据结果出现短期调整。黄金相关ETF（如SPDR金ETF，02840.HK）受益于金价突破3370美元/盎司，交投活跃。金融板块如汇丰控股（00005.HK）和友邦保险（01299.HK）因回购热潮和低利率环境保持吸引力。市场数据显示，2025年上半年南向资金净流入港股超2000亿港元，支撑恒生指数修复行情，但地缘政治风险（如中东冲突）可能限制上行空间。数据对比：美债收益率与经济指标指标 7月3日 6月30日年初至今变化 10年期美债收益率（%） 4.28 4.23 -0.31 2年期美债收益率（%） 3.79 3.77 -0.53 ISM制造业PMI（预期/实际） 49.5（预期） 49.0 -0.3 9月降息概率（%） 70 65 +7.7 注：收益率数据基于市场报价，ISM及降息概率参考CME FedWatch Tool，具体以实际发布为准。总结：港股与早会市场投资策略美债收益率在ISM制造业指数和非农就业数据公布前下跌，反映市场对美国经济放缓的担忧和对美联储降息的强烈预期。若6月非农新增就业低于11万或失业率升至4.3%，9月降息概率可能进一步攀升，利好黄金（3368.90美元/express）等避险资产，但可能拖累美元和美股，进而波及港股科技板块。恒生指数（24,180点）和恒生科技指数在南向资金和回购热潮支撑下保持韧性，金融股和黄金ETF具备短期配置价值。长期来看，香港作为全球金融中心将继续受益于资金流入，但特朗普关税政策和中东地缘政治风险可能引发市场波动。投资者应关注非农数据中的工资增长（通胀压力）和参与率（劳动力市场健康度），同时平衡科技股和防御性资产配置，以应对不确定性。机构点评疲软的ISM和非农数据可能推高降息预期，美债收益率短期内仍有下行空间。 —— 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman，2025年7月港股金融和黄金相关资产在低利率预期下具备吸引力，但需警惕美股波动传导。 —— 高盛香港市场策略师 Timothy Moe，2025年7月收益率曲线趋平反映经济不确定性，投资者应关注非农细节以判断市场方向。 —— 瑞银全球财富管理策略师 Laura Chen，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美国6月非农就业数据超预期引发美债市场震动：收益率曲线趋平，7月降息希望破灭

反应与收益率曲线非农数据发布后，美国国债期货价格跌至盘中低点，2年期至5年期国债收益率当日上涨超10个基点，整体收益率普遍上行6-10个基点。2年期国债收益率升至3.775%，10年期收益率升至4.246%。收益率曲线趋平，2s10s利差收窄3个基点至28个基点，5s30s利差收窄4个基点。市场对经济“软着陆”的预期减弱，投资者担忧强劲就业数据可能推高通胀，促使美联储维持高利率。债券期限收益率（7月3日）日变动（基点）利差（2s10s/5s30s） 2年期 3.775% +5.4 2s10s: 28基点 10年期 4.246% +2.0 5年期 4.100% +6.0 5s30s: 未明确数据 30年期 4.768% -0.9 家庭调查数据分析家庭调查显示，6月失业率稳定在4.1%，失业人数约700万人，与上月持平。黑人失业率上升至6.8%，成年女性和白人失业率下降至3.6%，成年男性（3.9%）、青少年（14.4%）、亚裔（3.5%）和西班牙裔（4.8%）失业率变化较小。长期失业人数增加19万人至160万人，占总失业人数23.3%。劳动参与率和就业-人口比率分别稳定在62.3%和59.7%。边缘性劳动力人数增加23.4万人至180万人，失望劳动者人数增加25.6万人至63.7万人，反映部分劳动力市场信心不足。机构调查数据解析机构调查显示，6月非农就业新增14.7万人，与过去12个月平均月增14.6万人一致。州政府（+4.7万人，教育领域+4万人）和医疗保健（+3.9万人，医院+1.6万人，护理养老+1.4万人）是主要增长点。联邦政府裁员7000人，自1月以来累计减少6.9万人。社会援助行业新增1.9万人，主要来自个人和家庭服务（+1.6万人）。其他行业如制造业、建筑业和零售贸易就业变化不大。私营部门平均时薪上涨0.2%至36.30美元，工作周时长微降至34.2小时。行业就业增长与裁员动态就业增长集中于州政府和医疗保健行业，反映地方政府教育投资和人口老龄化驱动的医疗需求。联邦政府持续裁员可能与预算优化有关。制造业和零售贸易等周期性行业就业稳定，显示经济扩张动能温和。长期失业人数和边缘性劳动力的增加表明，部分劳动者面临技能或区域经济挑战。平均时薪增速放缓（月率0.2%）显示通胀压力有所缓解，但工资增长仍具韧性。市场影响与美联储政策展望强劲的非农数据推高美债收益率，曲线趋平反映投资者对经济增长和通胀预期的重新评估。AmeriVet Securities的Gregory Faranello表示，失业率降至4.1%使7月降息无望，美联储可能在夏季保持观望，等待更多通胀和就业数据。特朗普的移民政策可能减少劳动力供给，推高工资和通胀风险，增加美联储政策复杂性。市场关注后续标普全球服务业PMI和ISM非制造业PMI，以判断经济动能。三大股指期货短线上涨，纳斯达克100期货涨0.3%，但美债价格下跌显示市场对高利率环境的担忧。总结与投资建议 6月非农就业新增14.7万、失业率降至4.1%，超预期表现凸显美国经济韧性，但推高美债收益率并导致曲线趋平，2s10s利差缩至28基点。美联储7月降息希望破灭，9月降息概率降至80%，反映市场对高利率环境的适应。州政府和医疗保健行业就业增长强劲，联邦政府裁员和边缘性劳动力增加显示劳动力市场结构性挑战。美债市场波动加剧，投资者对通胀和财政赤字的担忧上升。建议投资者关注医疗保健（XLV）和地方政府相关ETF，同时谨慎配置高估值科技股。比特币突破11万美元，加密货币概念股（SharpLink Gaming涨13%）表现强劲，可作为通胀对冲资产。短期内，关注9月FOMC会议及贸易政策进展，以应对市场波动。投行与机构点评失业率降至4.1%使7月降息无望，美联储将等待更多通胀数据以确认经济软着陆的可能性。 —— AmeriVet Securities 美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello，2025年7月非农数据强劲推高美债收益率，曲线趋平反映市场对通胀和增长预期的重新定价。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月特朗普移民政策可能加剧劳动力短缺，推高工资压力，美联储需警惕通胀风险。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美国6月非农就业超预期引发市场热议：美债收益率飙升，美联储按兵不动获认可

与收益率曲线动态非农数据发布后，美国国债期货价格跌至盘中低点，2年期至5年期国债收益率当日上涨超10个基点，整体收益率上行6-10个基点。2年期国债收益率升至3.775%，10年期收益率升至4.246%。收益率曲线趋平，2s10s利差收窄3个基点至28个基点，5s30s利差收窄4个基点。Brandywine全球投资管理公司投资组合经理Jack McIntyre表示，硬数据（就业）的强劲表现压倒近期疲软的软数据，收益率曲线趋平趋势可能因曲线趋陡交易平仓而延续，反映市场对高利率环境的适应。债券期限收益率（7月3日）日变动（基点）利差（2s10s/5s30s） 2年期 3.775% +5.4 2s10s: 28基点 10年期 4.246% +2.0 5年期 4.100% +6.0 5s30s: 未明确数据 30年期 4.768% -0.9 家庭调查数据分析家庭调查显示，6月失业率稳定在4.1%，失业人数约700万人，与上月持平。黑人失业率上升至6.8%，成年女性和白人失业率下降至3.6%，成年男性（3.9%）、青少年（14.4%）、亚裔（3.5%）和西班牙裔（4.8%）失业率变化较小。长期失业人数增加19万人至160万人，占总失业人数23.3%。劳动参与率和就业-人口比率分别稳定在62.3%和59.7%。边缘性劳动力人数增加23.4万人至180万人，失望劳动者人数增加25.6万人至63.7万人，反映部分劳动力市场信心不足。机构调查数据解析机构调查显示，6月非农就业新增14.7万人，与过去12个月平均月增14.6万人一致。州政府（+4.7万人，教育领域+4万人）和医疗保健（+3.9万人，医院+1.6万人，护理养老+1.4万人）是主要增长点。联邦政府裁员7000人，自1月以来累计减少6.9万人。社会援助行业新增1.9万人，主要来自个人和家庭服务（+1.6万人）。其他行业如制造业、建筑业和零售贸易就业变化不大。私营部门平均时薪上涨0.2%至36.30美元，工作周时长微降至34.2小时。行业就业增长与裁员动态就业增长集中于州政府和医疗保健行业，反映地方政府教育投资和人口老龄化驱动的医疗需求。联邦政府持续裁员可能与预算优化和行政效率提升有关。制造业、建筑业和零售贸易等周期性行业就业稳定，显示经济扩张动能温和。长期失业人数和边缘性劳动力的增加表明，部分劳动者面临技能匹配或区域经济差异的挑战。平均时薪增速放缓（月率0.2%）显示通胀压力有所缓解，但工资增长仍具韧性。市场影响与美联储政策展望强劲的非农数据推高美债收益率，曲线趋平反映市场对经济增长和通胀预期的重新定价。Jack McIntyre指出，硬数据的胜利支持美联储按兵不动，7月降息无望，夏季可能保持观望。市场对9月降息的预期降至80%，三大股指期货短线上涨，纳斯达克100期货涨0.3%。特朗普的移民政策可能减少劳动力供给，推高工资和通胀风险，增加美联储政策复杂性。投资者需关注后续标普全球服务业PMI和ISM非制造业PMI，以判断经济动能是否持续。总结与投资建议 6月非农就业新增14.7万，失业率降至4.1%，超预期表现打破近期经济疲软预期，推高美债收益率，2s10s利差缩至28基点，曲线趋平趋势可能延续。美联储按兵不动获市场认可，7月降息希望破灭，9月降息概率降至80%。州政府和医疗保健行业就业增长强劲，联邦政府裁员和边缘性劳动力增加反映劳动力市场结构性挑战。美债市场波动加剧，投资者对通胀和财政赤字担忧上升。建议投资者关注医疗保健（XLV）和地方政府相关ETF，谨慎配置高估值科技股（阿斯麦跌2%，特斯拉涨0.45%）。比特币突破11万美元，加密货币概念股（SharpLink Gaming涨13%）表现强劲，可作为通胀对冲资产。短期内，关注9月FOMC会议及贸易政策进展，以应对市场波动。投行与机构点评硬数据战胜软数据，美联储按兵不动是正确选择，收益率曲线趋平趋势可能因交易平仓延续。 —— Brandywine全球投资管理公司投资组合经理 Jack McIntyre，2025年7月非农数据强劲推高美债收益率，市场对通胀和经济增长的预期重新定价，9月降息仍有可能。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月特朗普移民政策可能推高工资压力，美联储需警惕通胀风险，政策调整需更多数据支持。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

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