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美联储副主席鲍曼呼吁提前降息以应对劳动力市场风险

问题提供更大政策灵活性，同时偏向以短期国债为主构建资产负债表。关于常设回购便利(SRF)工具，她指出：“我更倾向于将SRF最低投标利率设在联邦基金利率目标区间上限之上，以强调SRF仅作为最后兜底工具，而不是常规融资来源。高于目标区间上限的利率更有助于避免该工具在非极端市场压力下频繁使用。” 编辑总结鲍曼的讲话凸显美联储在货币政策中对就业市场的高度关注。尽管通胀仍然高于目标水平，她倾向于通过提前降息来防范劳动力市场恶化。同时，她对资产负债表管理和流动性工具提出了谨慎策略，以保留政策操作空间。整体来看，美联储正在权衡就业市场和通胀压力之间的平衡，同时采取灵活且前瞻性的措施应对潜在风险。常见问题解答问1：鲍曼为何强调提前降息？答：鲍曼认为劳动力市场风险增加，如果美联储不提前降息，可能错失防范就业市场恶化的时机。她指出，持续恶化的劳动力市场可能迫使美联储采取更大幅度的政策调整。问2：美联储降息25个基点的主要目的是什么？答：此次降息的目标是支撑就业市场，而非单纯控制通胀。鲍曼强调政策应优先关注充分就业目标，以应对劳动力市场脆弱性。问3：鲍曼如何看待关税对通胀的影响？答：她认为剔除关税因素后，通胀仍接近目标水平，因此关税不会成为美联储当前政策的主要压力点。问4：资产负债表管理在美联储政策中有何作用？答：鲍曼主张缩减资产负债表规模，以保持准备金稀缺，提高未来政策灵活性，同时偏向短期国债，以便在必要时灵活调整持仓而不扩大整体规模。问5：SRF工具如何避免被频繁使用？答：鲍曼建议将SRF最低投标利率设在联邦基金利率目标区间上限以上，以确保该工具仅作为最后兜底工具，避免在非极端市场压力下被常规使用，从而保持流动性管理的有效性。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

软银与方舟投资拟参与Tether史上最大融资，估值或达5000亿美元

通过将储备资金投资于类现金资产（如美国国债）并赚取利息，实现财富积累和稳定收益。此次融资的顾问为总部位于纽约的投资银行Cantor Fitzgerald LP，该行长期由现任美国商务部长Howard Lutnick掌舵，同时负责托管Tether资产。 Tether管理层及股权结构 Tether由首席执行官Paolo Ardoino和联合创始人兼董事长Giancarlo Devasini领导。Devasini为最大股东，并在公司重大决策中占据主导地位。本轮融资可能进一步巩固Tether作为全球最大私人公司之一的地位，并为公司业务拓展提供战略资金支持。编辑总结软银与方舟投资参与Tether融资，标志着全球最大稳定币发行方正在加速资本化和主流化进程。本轮融资可能将Tether估值提升至5000亿美元水平，使其跻身全球最具价值私人公司行列。投资方的参与不仅提供资金支持，也提升了Tether在金融科技领域的战略地位，同时有助于增强在美国及全球市场的监管和政治合法性。此次融资对稳定币行业和数字资产市场具有重要示范效应，显示出大型机构对区块链及加密货币的持续兴趣。常见问题解答问1：软银和方舟投资为何参与Tether融资？答：软银和方舟投资长期关注科技及金融创新领域，此次参与Tether融资可获取早期优质投资机会，同时提升自身在稳定币和数字资产市场的战略布局和影响力。问2：本轮融资规模及Tether估值如何？答：计划通过私募出售约3%股份，筹集150亿至200亿美元，可能将Tether估值提升至5000亿美元，使其成为全球最具价值私人公司之一。问3：Tether核心业务和产品有哪些？答：Tether的核心产品是USDT，一种与美元挂钩的稳定币，允许用户在传统银行体系外转移资金，并通过投资类现金资产获取收益。问4：Tether为何需要提升政治和监管合法性？答：此前Tether曾因涉嫌参与非法融资受到审查。此次引入大型机构投资者可增加市场认可度和合规性，为公司在美国及全球市场拓展业务提供支持。问5：Tether融资对市场和投资者有何影响？答：融资将增强Tether的资本实力和业务拓展能力，同时提升其在金融科技行业的声誉和市场信任度。投资者可关注Tether估值、市场份额及稳定币行业发展趋势，以评估潜在收益和风险。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:11

美国8月个人支出强劲推动GDP上修，“金发姑娘”式软着陆预期升温

数据发布后，美股三大股指期货上行，短期国债收益率保持低位。市场普遍预期美联储将在10月与12月继续降息25个基点，以维持经济增长和通胀在目标范围内。 Tony Pasquariello指出：“投资者应采取负责任且稳健的看多策略，参与AI热潮及美股持续上涨的行情。” 在核心PCE温和、消费者支出强劲以及企业盈利增长的支撑下，市场看涨逻辑愈发明显，标普500指数被分析师预期可能在2025年底或2026年初达到7000点左右。未来经济展望与风险 “金发姑娘”式经济环境意味着经济增长稳健、通胀温和、利率偏低，但风险依然存在：劳动力市场放缓可能限制消费增长长期通胀压力仍可能来自关税政策及企业提价美联储政策需依赖关键经济数据，如果数据延迟或异常，将增加决策不确定性整体来看，美国经济在GDP上修、PCE温和及消费者支出强劲的多重利好下，软着陆预期升温，市场信心增强。但投资者仍需关注通胀与劳动力市场的潜在风险。编辑总结美国8月个人支出持续增长，Q2 GDP上修，PCE通胀温和，使市场对“金发姑娘”式软着陆的预期明显升温。劳动力市场暂未出现进一步恶化，支持经济持续扩张，同时美股及全球股市在投资者乐观情绪及AI发展推动下持续上涨。未来经济增长能否延续仍依赖就业市场稳定性及通胀控制，但当前数据与市场反应显示，美国经济维持温和增长与低利率的理想状态可能性较大。常见问题解答问：美国个人支出对GDP的意义何在？答：个人支出占GDP约70%，连续增长说明消费者信心强，对经济扩张贡献显著，是评估美国经济健康的重要指标。问：PCE通胀数据为何备受关注？答：核心PCE剔除食品和能源，是美联储偏好指标。其温和增长意味着通胀受控，影响货币政策及市场预期。问：劳动力市场放缓意味着经济风险加大吗？答：虽增幅放缓，但非农就业仍扩张，初请失业金人数下降，表明劳动力市场整体韧性仍在。问：为何市场预期美联储继续降息？答：核心PCE温和、消费者支出稳健且经济增长超预期，使市场押注美联储维持或适度下调利率以支持经济。问：“金发姑娘”式软着陆具体指什么？答：指经济增长稳健、通胀适中、利率处于低位，不过热也不衰退，市场情绪乐观且政策环境温和。来源：今日美股网

今日美股网09-28 00:10

释放鸽派信号！美联储鲍曼：就业市场“脆弱”需要果断降息

BS到期将无法在可信的时间框架内回到纯国债投资组合。此外，鲍曼还批评过度依赖数据可能导致政策滞后，主张采取更前瞻性的决策方式，根据经济预测而非历史数据行动。鲍曼也赞成将美联储紧急借贷权力和工具的使用严格限定为在危机期间。将本来创立的宗旨是临时应对紧急状况的活动制度化，实质上等于把对市场流动性不足的极端紧急反应常态化。尽管她在2021年支持设立常备回购便利，但仍认为当时“有重大保留意见”。鲍曼支持对该工具作出调整，以强化其只应在市场功能失调时期作为后盾使用。值得一提的是，鲍曼由特朗普任命，且被认为是美联储主席的潜在候选人。上周她支持25个基点降息，这与美联储新理事斯蒂芬・米兰的立场形成对比——米兰在投票中持反对意见，主张降息50个基点。 PCE温和、消费超预期 9月26日，美国商务部经济分析局发布的8月关键经济指标给全球经济的风云变幻中带来了一丝暖意。美国8月个人消费支出（PCE）环比上涨0.3%，年化整体通胀率为2.7%。核心PCE物价指数（剔除食品和能源，更受美联储青睐）环比上升0.2%，年化率为2.9%。与7月持平的读数显示，通胀正以温和速度持续上升，远未触及“红线”。尽管美联储的长期目标是2%，但当前水平为政策宽松留足空间。消费者支出环比增长0.6%，高于预期的0.5%，而7月数据经修正后仍为0.5%。这也让第三季度经济保持稳健，尽管过去三个月劳动力市场显著放缓，就业增长停滞不前。上周，美联储今年首次宣布进行降息，通过降低借贷成本以应对不断恶化的美国就业市场。但美联储在降息问题上一直持谨慎态度，仍在观望特朗普总统大规模进口税政策对通胀及整体经济的影响。业内人士指出，PCE通胀报告没有出现意外情况，美联储将能够按计划继续降息。这一数据可以让美联储继续关注其充分就业目标，从而为利率正常化提供空间。美国9月的就业报告将于下周五公布。

格隆汇09-27 10:41

美联储副主席Bowman：应将资产负债表规模降至尽可能低

储每天在市场上进行大规模操作，通过买卖国债，确保其基准利率在目标附近。 Bowman曾被外界提及是现任主席鲍威尔的任期于明年届满后的接替人选之一。她还表示，支持美联储资产负债表只持有国债，且期限分布略向短端倾斜，而不是完美体现更广泛市场中的期限分布状况，这将给予美联储更大的灵活性。 Bowman补充说，美联储应考虑主动出售其持有的抵押贷款支持证券（MBS）。 “仅仅依靠MBS的自然到期减少，并不能在可信的时间框架内回归到只持有国债的资产组合，”她说。在疫情之后，美联储的资产负债表膨胀至接近9万亿美元，当时美联储大量购买国债和MBS以支撑市场和经济。此后规模已降至6.6万亿美元，但近几个月美联储放缓了缩表的步伐，担心从金融体系抽走过多准备金并引发市场压力。紧急借贷 Bowman表示，她也赞成将美联储紧急借贷权力和工具的使用严格限定为在危机期间。 “将本来创立的宗旨是临时应对紧急状况的活动制度化，实质上等于把对市场流动性不足的极端紧急反应常态化，”Bowman说。虽然她在2021年支持设立常备回购便利，但她表示当时“有重大保留意见”。Bowman称，她支持对该工具作出调整，以强化其只应在市场功能失调时期作为后盾使用。 Bowman重申，她认为美联储的利率决策委员会应“果断且前瞻性地采取行动，以应对劳动力市场活力下降和正在出现的脆弱迹象”。在7月，当同僚维持利率不变时，Bowman赞成降息。上周她支持将利率下调四分之一个百分点的决定。

金融界09-27 09:30

A股头条：央行发声！加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性；摩尔线程科创板IPO过会，“A股GPU第一股”来了！

算力使用门槛。 4、三部门：支持可在中国债券市场开展债券现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务中国人民银行、中国证监会、国家外汇局就境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务有关事宜公告，进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，不仅有利于满足市场需求，进一步增强人民币债券资产吸引力，也有利于优化合格境外投资者制度，巩固提升香港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民币市场协同发展。业务模式上，中国人民银行深入总结境内外回购市场实践，加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，实现标的债券过户和可使用，为境外机构投资者开展债券回购业务提供更大便利，也有利于促进优化境内债券回购业务机制。下一步，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局将继续深入贯彻落实党中央、国务院关于扩大对外开放的整体战略部署，坚持统筹金融开放和安全，会同有关各方持续完善各项机制安排，稳步推进中国债券市场高水平制度型开放。 5、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等听取意见建议国务院国资委主任张玉卓9月25日主持召开部分国有企业经济运行座谈会，了解企业经济运行情况、面临的困难挑战，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等，听取企业意见建议，进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。张玉卓强调，要带头坚决抵制“内卷式”竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良性、可持续发展，构建竞合并存、开放共享的产业生态。要着力加强风险防范，进一步健全常态化风险监测预警机制，加强重点业务风险处置，坚决守住风险防控底线。 6、四部门：决定对纯电动乘用车实施出口许可证管理 2026年起正式实施为促进新能源汽车贸易健康发展，依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，商务部、工业和信息化部、海关总署、市场监管总局决定对纯电动乘用车实施出口许可证管理。现将有关事项公告如下：一、对货物名称为仅装有驱动电动机的具有车辆识别代码（VIN码）的其他载人车辆（参考海关商品编号为8703801090）实施出口许可证管理。二、申报出口资质的企业条件、管理方式、申报程序、出口许可证申领与发放等，依照商务部、工业和信息化部、海关总署、原质检总局、原国家认监委《关于进一步规范汽车和摩托车产品出口秩序的通知》（商产发〔2012〕318号）的相关规定执行，海关对出口纯电动乘用车的检验以现行有效的必须实施检验的进出口商品目录为准。三、本公告自2026年1月1日起正式实施。 7、市场监管总局召开促进网络餐饮外卖行业健康发展座谈会市场监管总局9月26日召开促进网络餐饮外卖行业健康发展座谈会。总局党组书记、局长罗文出席会议，与网络餐饮外卖平台内商户和外卖骑手代表深入交流，了解经营者、新就业群体面临的困难和问题，听取意见建议。总局党组成员、副局长邓志勇主持会议。会议强调，近年来我国网络餐饮外卖行业正展现出强劲的发展势头和广阔的市场前景，但在满足消费者多样化需求的同时，也对市场竞争秩序、食品安全、相关主体权益保障等提出更高要求。下一步，市场监管部门将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，提升网络餐饮外卖领域常态化监管水平，加大监管执法力度，督促相关主体理性参与竞争、落实食品安全主体责任，构建行业良好生态。加快建立长效机制，推动《外卖平台服务管理基本要求》国家标准出台，营造稳定可预期的政策环境，促进行业规范健康发展。 8、中国炼焦行业协会：从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议中国炼焦行业协会发布声明：中国炼焦行业协会从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。协会始终严格遵守国家法律法规，坚决维护公平竞争的市场环境。涉事机构及个人应立即停止侵权行为，协会保留追究其法律责任的权利。 9、摩尔线程科创板IPO获上交所上市委会议通过摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议。上市委表示，摩尔线程（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。招股书显示，摩尔线程拟募集资金80亿元，用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AISoC芯片研发项目、补充流动资金。隔夜外盘外盘：美国三大股指全线收涨，道指涨0.65%，标普500指数涨0.59%，纳指涨0.44%。波音涨超3%，旅行者集团涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.46%，特斯拉涨超4%，微软涨近1%。中概股多数下跌，金山云跌超10%，大全新能源跌逾8%。外汇：美元指数跌0.28%报98.19，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.29%报1.1700，英镑兑美元涨0.44%报1.3400，澳元兑美元涨0.11%报0.6547，美元兑日元跌0.20%报149.5015，美元兑加元涨0.02%报1.3944，美元兑瑞郎跌0.17%报0.7982，离岸人民币对美元涨39个基点报7.1413。在岸人民币对美元16:30收盘报7.1345，较上一交易日下跌92个基点，本周累计跌220个基点。人民币对美元中间价报7.1152，较上一交易日调贬34个基点，本周累计调贬24个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.1349。期货：黄金期货涨0.50%报3789.8美元，周涨2.27%；白银期货涨2.77%报46.365美元，周涨7.95%。国际油价窄幅震荡，美油涨0.32%报65.19美元，周涨4.47%；布伦特原油涨0.35%报68.82美元，周涨4.21%；伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.37%报2886.50美元，周跌0.09%；LME期镍跌0.81%报15155美元，周跌0.76%；LME期铅跌0.69%报2001.50美元，周涨0.25%；LME期铜跌0.53%报10205美元，周涨2.16%；LME期铝跌0.36%报2649美元，周跌0.84%；LME期锡跌0.07%报34415.00美元，周涨0.71%。市场策略从整体盘面来看，前期持续领涨的科技股暂时休整，而金融、消费等板块展现出一定韧性，风格上出现短期切换，这种变化既符合节前市场资金趋于保守的特征，也反映出资金对确定性标的的偏好提升，整体缩量调整的态势更偏向于阶段性休整，而非趋势性逆转。题材掘金国家发改委：加快构建全国一体化算力网国家发展改革委等6部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》。强化算力资源供给支撑。深入实施“东数西算”工程，落实有关政策文件要求，坚持国家枢纽节点算力规模部署，持续优化热点应用区域需求保障。加快构建全国一体化算力网，支持地方协同参与、共同建设，在国家统一标准指导下，推动全国算力资源有序池化，并网运行，打造集算力统筹监测、统一调度、弹性供给、安全保障于一体的新型算力网基础设施。引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接，鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖、可靠安全的算力服务，降低算力使用门槛。标的:美利云（000815）依米康（300249）摩尔线程首发获上交所上市委会议通过上交所官网显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议。上市委表示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。标的：中科蓝讯（688332）浙大网新（600797）公告精选【重大事项】白云机场：共同投资设立中免广州白云机场免税品公司东星医疗：筹划购买武汉医佳宝90%股权复星医药：控股子公司筹划转让上海克隆100%股权恒星科技：子公司永金矿业采矿许可延续申请尚在审核新赛股份：董事、总经理陈建江因工作调整辞职海亮股份：筹划发行H股并在香港联交所主板上市海澜之家：拟发行H股并在香港联交所上市鸿富瀚：拟不超11.28亿元境外合资投建光伏储能电站项目中创智领：拟50亿元投建新能源汽车零部件产业基地及研发中心新华锦：9月30日起实施其他风险警示同仁堂：同仁堂安宫牛黄丸获准在柬埔寨出售海泰发展：全资子公司签订4.4亿元房产出售合同东杰智能：境外子公司获得约1.8亿元采购订单智光电气：控股子公司智光储能获得1.64亿元订单 *ST松发：下属公司签订4艘船舶建造合同金额4亿至6亿美元华光环能：签订1.6亿元余热锅炉销售合同科大智能：筹划发行H股并在香港联交所主板上市京粮控股：收到海南证监局行政监管措施决定书航天工程：拟联合签署23.92亿元工程总承包合同友升股份：获德国知名车企约23亿元项目定点仙鹤股份：拟定增募资不超30亿元用于高性能纸基新材料项目北陆药业：拟向特定对象发行股票募资不超3亿元雅创电子：拟2亿元购买欧创芯40%股权 1.17亿元购买怡海能达45%股权佛塑科技：拟与湖南石化共同投资建设聚酰胺-尼龙薄膜项目计划投资总额34.69亿元富煌钢构：因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案万祥科技：拟终止“新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目” 华兰股份：拟5000万元在海南设立全资子公司开展人工智能创新药研发解决方案及服务海信家电：子公司海信模具拟购买海信厨卫约26%股权金财互联：拟设立合资公司重点服务机器人零部件等行业客户的专业化热处理需求【增减持】浙大网新：拟出售万里扬4860万股股票预计交易额4.75亿元华策影视：股东拟询价转让公司3.6%股份【回购】旗滨集团：获得不超9000万元回购股份专项融资支持交易提示【新股申购】 1.天合（沪市主板）申购代码：780026股票代码：601026发行价格：5.98发行市盈率：29.05行业市盈率：27.9发行规模：7.89亿元主营业务：高性能热固性树脂材料的研发、生产、销售【可转债交易提示】【转债赎回】豪24转债【最后交易日】豪24转债【开始转股】亿纬转债【最后转股日】海毒转债 Z原转债【转债除息】再22转债新致转债崧盛转债泰福转债百润转债【正股分红】蓝天转债华康转债赛龙转债【限售解禁】

金融界09-27 09:20

美股三大指数收跌英特尔大涨近9% 白银ETF创新高

9.66万美元 iShares安硕全球国债ETF (IGOV.US) 0.64% 603.03万美元国际主权债ETF-SPDR (BWX.US) 0.61% 539.34万美元大宗商品ETF表现 ETF名称涨幅成交额 2倍做多白银ETF-ProShares (AGQ.US) 6.14% 1.72亿美元白银ETF-iShares (SLV.US) 3.04% 14.61亿美元 Sprott Physical Silver Trust (PSLV.US) 3.00% 12.36亿美元 Abrdn Silver ETF Trust (SIVR.US) 2.99% 5424.51万美元 2倍做多小型金矿指数-Direxion (JNUG.US) 2.42% 4613.37万美元编辑总结今日美股三大指数整体回落，但个别科技股和相关ETF呈现分化走势。英特尔大涨近9%，显示投资者对其战略合作与政府持股计划的信心；苹果表现稳健。大宗商品方面，白银ETF显著上涨，反映避险需求增加。ETF市场整体呈现高波动特征，投资者需关注科技股动向、期权及ETF杠杆风险，以及宏观经济数据对市场的潜在影响。常见问题解答问1：为何美股三大指数今日集体下跌？答：主要受科技股分化和市场情绪影响，同时投资者对短期宏观经济数据及企业财报表现保持谨慎态度。问2：英特尔为何大涨近9%？答：因公司与台积电接洽投资合作，并获得美国政府持股支持，同时首席执行官陈立武寻求与苹果、台积电建立战略合作伙伴关系。问3：白银ETF为何表现亮眼？答：现货白银涨超2%，站上45美元关口，创近十年新高，投资者避险需求推动相关ETF上涨。问4：ETF市场中做多与做空产品的表现差异说明了什么？答：部分做多科技股ETF上涨，部分做空ETF同样上涨，说明投资者对特定个股及板块进行短期策略押注，市场存在分化与高波动性。问5：投资者应如何应对今日市场波动？答：建议关注核心科技股及高波动ETF的动态，合理分散投资组合，评估杠杆产品风险，并结合宏观经济信息进行中短期操作决策。来源：今日美股网

今日美股网09-27 00:11

中国央行等三部门联手开放债市回购业务，境外投资者获重大便利

中国债券市场对外开放迈出关键一步，境外机构投资者首次获准全面参与在岸债券回购业务，4万亿人民币债券市场迎来流动性管理新工具。中国人民银行、中国证监会、国家外汇局于9月26日联合发布公告，支持所有可在中国债券市场开展现券交易的境外机构投资者开展债券回购业务。这一政策打破了此前仅允许境外主权类机构和部分银行参与回购市场的限制，将参与范围扩大至1170家境外机构，这些机构持有中国债券总量约4万亿元人民币。新规允许境外机构投资者通过质押式回购和买断式回购两种形式进行交易，并采用国际市场通行的标的债券过户模式，大幅提升了中国债券市场对国际投资者的吸引力。一、市场开放进程：从现券交易到回购业务中国债券市场对外开放历经多年发展。自2015年起，中国人民银行开始有序推动银行间债券市场债券回购业务对外开放，最初仅支持境外主权类机构、境外人民币业务清算行和境外参加行在银行间市场开展债券回购业务。 2025年，中国人民银行与香港金管局共同推出以"债券通"北向通债券为标的的离岸回购业务。截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总量约4万亿元人民币。近年来，中国债券已先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数。随着境外机构投资者持债规模不断扩大，通过债券回购业务开展流动性管理的需求持续增加。此次三部门联合公告，标志着中国债券市场对外开放从现券交易扩展到回购业务，全面开放格局基本形成。二、政策核心内容：境外投资者范围与交易模式公告明确了境外机构投资者的范围，涵盖境外中央银行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金。也包括在境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司及其他资产管理机构等各类金融机构。养老基金、慈善基金、捐赠基金等中长期机构投资者也在允许参与的范围之内。交易模式上，新规采用国际市场通行做法，实现标的债券过户和可使用。这与国内传统的质押式回购操作存在显著差异，传统模式未将质押式回购标的债券从正回购方过户至逆回购方，而是冻结在正回购方。 "采用标的债券过户和可使用模式权责关系清晰、违约处置便利，更加符合境外机构投资者交易习惯。"中国人民银行有关负责人表示。为平稳过渡，已开展银行间债券市场债券回购业务的境外机构投资者在12个月过渡期内可按照原模式开展交易。三、风险防控机制：额度管理与穿透式监管在推进开放的同时，三部门注重风险防控。通过加强在交易、托管、结算、汇兑等环节的设计，实现资金闭环管理。交易对手方面，通过"债券通"渠道开展债券回购业务的境外机构投资者，初期沿用现券交易机制，与做市商开展债券回购交易。这些做市商将从"债券通"做市表现优秀的公开市场一级交易商中遴选。额度管理方面，做市商资金融出限额遵守跨境人民币同业融资业务统一管理框架，境外机构投资者正回购余额参照银行间债券市场买断式回购杠杆率规定实施管理。三部门还将通过交易托管数据报告等方式，强化穿透式监管和监测。对违反法律法规及公告规定的，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局将依法采取监督管理措施。四、香港国际金融中心地位：离岸人民币市场迎新机遇香港在这轮金融市场开放中扮演重要角色。香港金融管理局总裁余伟文表示："我们很高兴正式推出跨境回购业务。这是金管局和人民银行一直紧密合作，以持续优化'债券通'业务的重点工作之一。" 余伟文指出，这将引导更多元化的离岸人民币业务发展，以进一步巩固提升香港作为国际金融中心和离岸人民币业务枢纽的地位。五、全球影响与人民币国际化前景三部门联合开放债券回购业务，将进一步增强人民币债券资产吸引力，助力在岸离岸人民币市场协同发展。对于境外投资者而言，这一政策提供了更便捷的流动性管理工具，可以盘活持有的人民币债券资产，提高资金使用效率。业务模式上，中国人民银行深入总结境内外回购市场实践，加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，为境外机构投资者开展债券回购业务提供更大便利。下一步，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局将继续深入贯彻落实党中央、国务院关于扩大对外开放的整体战略部署，坚持统筹金融开放和安全，会同有关各方持续完善各项机制安排，稳步推进中国债券市场高水平制度型开放。

金融界09-26 22:10

华尔街开始反思：2026年多次降息有必要吗？

现出来，导致从1个月期国库券到20年期国债的收益率普遍上升。基准的10年期国债收益率上涨最多5.5个基点，最高达到接近4.2%，突破了关键的4.15%支撑位，最终收于三周来的最高点4.17%。周四的收益率上涨似乎反映出市场对劳动市场放缓可能引发更广泛经济疲软、迫使美联储继续降息的担忧有所减少。与此同时，股市投资者对在没有经济衰退的情况下获得多次降息的希望破灭，导致道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数迎来了几个月来的首次三日连跌。 “我们的观点是，消费者可以分为两类，市场上呈现出两种不同的情形，”芝加哥Zacks投资管理公司的投资组合经理Brian Mulberry说。 “那些在疫情期间拥有房产、将抵押贷款再融资至2.5%到3%、偿还了贷款并且不感受到通货膨胀价格压力的消费者，和那些在这五年期间没有拥有房产或其他资产的消费者，他们正在遭遇困境，这使得经济出现了分化，”Mulberry在电话采访中表示。“我们可以认为资产拥有者仍在推动经济增长。但如果他们转为悲观，开始储蓄并停止消费，可能会面临增长放缓或滞涨的风险。” 上周，美联储官员将利率下调25个基点至4%至4.25%，以应对就业下行风险，并表示到12月可能会再降两次相同幅度的利率，预计2026年会有第三次降息。相比之下，联邦基金期货交易员预计到明年10月可能会有多达五次25个基点的降息，尽管在周四下调预期后，仍维持对六次或七次降息的较小预期。周四美国政府债券的抛售使得对政策敏感的2年期国债收益率上涨了6.5个基点，达到3.66%，是约一个月来的最高水平。30年期国债收益率基本保持不变，收于4.75%。

风起 1评论09-26 20:15

特朗普新一轮关税突袭、市场越来越多疑！美联储大降息不再笃定，今日别忘了PCE

财报季前的这一空档期。” 10年期美国国债收益率变化不大，美元指数持平，有望实现约0.7%的周度涨幅，预计将迎来自8月以来的最大周度涨幅。此前，美国GDP数据的发布让未来降息的前景变得更加复杂。由于周四的GDP数据，货币市场降低了对降息的预期，预计美联储在今年年底前降息约39个基点，而本周早些时候这一预期为超过40个基点。 “强劲的经济数据——如耐用消费品订单增长和GDP的上修——已经改变了对未来降息的预期，并推动美元走强，”Convera亚太区外汇和宏观策略主管Shier Lee Lim表示。美联储内部分歧加剧美联储内部对利率路径的分歧增加了不确定性，而特朗普持续推动罢免美联储理事Lisa Cook的行动，正在侵蚀市场对美联储独立性的信心。美联储理事Stephen Miran表示，美联储如果不迅速降息，将有损经济，他对上周美联储决定降息25个基点提出异议，支持降息半个百分点。美联储理事Michelle Bowman表示，通胀已接近美联储目标，且劳动力市场疲软，足以支持更多的降息。芝加哥联储主席Austan Goolsbee则继续对关税推动的通胀表示关切，并反对“前期加速”降息。他的堪萨斯城同行Jeff Schmid则表示，美联储可能不需要很快再次降息。 “市场中曾有一些看涨情绪，因为大家开始认为我们会得到四到六次降息，现在我认为我们最多可能会得到四次，甚至到2026年底这一预期可能也有些过高，”IG市场分析师Tony Sycamore表示。在特朗普加大对俄罗斯能源买家的压力后，油价正走向三个月以来最大的周度涨幅。黄金则继续在创纪录价位附近交易，预计将迎来连续第六个周度涨幅。

欧罗巴09-26 18:57

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