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以多资产配置应对低利率时代投研干将张子炎新作富国智悦稳健FOF即将发行
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组合整体的风险收益比。这只基金的拟任基金经理是富国基金多元资产投资部多元资产投资总监张子炎，具有14年证券从业经验、6年基金管理经验。作为一名资产配置“多面手”，具有数学+金融复合背景的张子炎拥有一套成熟的投研框架，通过资产配置提升组合Beta的夏普比，并通过定量与定性相结合的方法优选个基以提升Alpha的信息比。在实际的投资中，他在力求长期稳定超额的同时十分注重回撤控制，以其目前在管的同类产品富国智浦稳进12个月持有A为例，基金二季报显示，该产品近6个月、近1年收益率分别为3.28%和5.38%，跑赢同期业绩基准0.00%、4.94%的表现，并且当市场出现较大幅度回撤时展现出良好的回撤控制能力。此外，张子炎管理的两只养老目标FOF，更进一步展现了他穿越牛熊、灵活应对的能力。比如富国鑫旺稳健养老一年持有A，在近5个完整年度里，有4年都跑赢了基准，特别是在2021年市场震荡和2023年债市调整时，表现出了很强的韧性，长期收益稳定性显著。富国鑫旺均衡养老三年持有 A 作为均衡型产品，进一步体现其在中高风险场景下的配置智慧。在2021 年、2023 年市场下跌时，张子炎通过降低权益仓位、增配抗跌资产实现收益率大幅跑赢基准；在2022 年、2024 年市场反弹时，又能控制回撤幅度。这背后，是张子炎始终坚持“控制波动比追求收益更重要”的原则，在市场不好时果断防守，市场回暖时又能跟上。当前，低利率与高波动或成为市场新常态，单一资产或策略或难以平衡风险与收益，无法持续满足投资者长期的财富保值增值需求，因此偏债型FOF产品或逐渐成为投资者资产配置组合中不可或缺的组成部分，而即将发行的富国智悦稳健90天持有期混合（FOF）（A类：025509，C类：025510）有望通过多元配置，助力提升投资者的长期投资体验。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-17 13:33
中国投资情绪明显回升，MSCIA股ETF易方达(512090)盘中交投活跃换手率高企，近4日“吸金”超7200万元
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市场。据报道，根据美国银行最新的亚洲基金经理调查报告，亚洲各地投资者对于亚洲经济的乐观情绪正在不断增强，对于中国的投资信心正在不断上升。美银的“中国风险偏好（China Risk-Love）”指标已升至自2021年4月以来的最高水平，这反映出投资者对中国政府将进一步采取措施以提振需求的信心不断增强。财信证券指出，从本轮“牛市”原因来看，全球AI浪潮带来的科技投资热度持续升温，国内“反内卷”带来的业绩改善预期，以及居民储蓄入市带来的流动性改善预期均未发生明显变化，美联储降息带来全球流动性环境改善有利于风险资产价格上行，也将强化本轮行情的根基，预计第四季度A股市场震荡上行的方向仍未发生改变。 MSCIA股ETF易方达(512090)紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，MSCI中国A股国际通人民币指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。该指数专为中国国内投资者设计，使用中国A股当地上市股票和在岸人民币汇率(CNY)计算。相关产品： MSCIA股ETF易方达(512090)，场外联接(A类：006704；C类：006705)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-17 11:24
黄金“疯牛”行情势不可挡！上海金ETF(159830)涨超3%冲击5连涨，金价涨势提速，仅1日突破4300美元大关
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挤”态势与资金布局存在明显错位：大多数基金经理对黄金仍维持0头寸，整体市场仓位并未随价格上涨而同步抬高，意味着当前交易虽热度高，但尚未出现过度持仓风险，后续仍有资金入场空间。 3、多元资产配置背景下，黄金配置价值无需依赖单一交易机构分析指出，即便不考虑针对黄金的“单一品种交易”逻辑，在全球资产配置愈发强调“多元分散”的当下，黄金的配置价值依旧突出。作为与股票、债券等大类资产相关性较低的品种，黄金既能在市场波动时对冲风险，又能抵御长期通胀压力，是平衡组合风险、提升收益稳定性的重要工具，其配置意义已超越单一交易层面。【机构观点】浙商证券认为，1）短期内，大部分金属上涨，流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。2）中期：情绪若转向，黄金是很好的避风港。若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值再凸显，利好金价。3）长期：美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事，随着后续特朗普政府的新政策，美元信用或继续下行。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-17 11:00
稀有金属板块配置价值凸显，稀有金属ETF基金(561800)早盘冲高涨近2%，成分股盛新锂能10cm涨停
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。华富稀有金属ETF（561800）基金经理李孝华表示，尽管有色金属各细分品种的供需逻辑有别，但过去一段时间均出现明显上涨，其背后的共性因素无外乎以下三点：（1）有色金属作为全球美元定价资产，系统性受益于美联储降息的大背景；（2）随着国际区域政治局势渐趋升温，黄金及稀土等品种逐渐展现出越来越强的战略属性，周末外部环境的扰动更是凸显了稀土及黄金等资源品的战略地位；（3）全球向新能源转型的大背景下，传统工业金属品种受制于环保等约束供给面临缺口，能源金属品种则受益于下游需求的持续景气以及价格低位下供给端的自发出清。从这些宏观触发因素背后的逻辑来看，其对有色金属细分品种价格的支撑是中长期的，有色金属板块也有望长期受益。在这一背景下，稀有金属的投资机会尤为值得关注。从宏观角度来看，稀有金属在国民经济中用量少但重要，且主要偏向高新技术领域，战略资源属性更强，这意味着其供需相对于一般的工业金属更容易出现错配，其价格弹性更大，在有色金属向上的趋势行情中，稀有金属有着更强的向上弹性，这一点在过去的市场中得到了充分的证明。从微观基本面角度来看，稀有金属中的稀土和钨作为我国具有全产业链优势的战略资源，过去一两年多次受到出口管制，氧化镨钕及黑钨精矿价格不断向上抬升，上市公司基本面景气度逐季改善进行时；碳酸锂方面，尽管近期价格变化幅度不大，但在价格处于较低区域的背景下，供需两侧均“暗流涌动”——需求方面，锂电及储能持续保持着较高的景气度。供给方面，随着“反内卷”政策的落地，锂矿开采合规要求趋严以及低效产能推出对供给构成制约，供需再平衡使得碳酸锂的下行空间变得有限，在这一背景下，碳酸锂相关上市公司股价先行；钴方面，今年以来在全球钴矿资源处于绝对主导地位的刚果金为提振处于低位的钴价，连续多次出台了限制钴出口的政策措施，引发钴价格的跳涨。综合来看，无论是微观还是宏观层面，稀有金属板块在有色金属板块价值持续重估的背景下均展现了突出的配置价值，短期明显受益于各类政策因素的催化。数据显示，截至2025年9月30日，中证稀有金属主题指数(930632)前十大权重股分别为北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、盐湖股份(000792)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、中国稀土(000831)、中矿资源(002738)、盛和资源(600392)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比59.91%。稀有金属ETF基金(561800)，场内投资者一键配置稀有金属行业的良好投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-17 09:50
华安新兴动力混合基金10月17日发行科技成长新锐许瀚天挂帅
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从产业视角出发掘金科技成长。该基金拟任基金经理为科技成长新锐许瀚天，他具有7年微电子专业背景，5年的半导体产业经历，在投资中，立足产业，聚焦颠覆式创新和景气度周期。据悉，华安新兴动力混合基金采用基于业绩比较基准的浮动管理费模式，将管理费与每一基金份额的持有期限及持有期间年化收益率进行挂钩，力求将管理人与投资者利益深度绑定。该基金拟任基金经理许瀚天长期深耕科技领域——7年的微电子专业学习，赋予他对技术发展趋势的敏锐嗅觉；5年的半导体产业经历，让他能够以独特的产业周期视角洞察行业变革，熟知公司核心竞争力与经营细节所在；4年多的电子行业研究，则为他构建起坚实的投资框架。从投资策略来看，许瀚天聚焦成长，捕捉产业创新发展叙事趋势，寻找上下游利润环节和边际变化最快的方向，积极把握科技赛道的贝塔机会，实现阿尔法和贝塔的共振。科技领域长坡厚雪，科技周期中蕴含着颠覆式创新和景气度周期两类主要投资机会。颠覆式创新的赔率更高，景气度周期的确定性更高。华安新兴动力混合基金将注重对确定性和赔率的权衡与兼顾。以确定性为前提，积极挖掘具有高赔率的投资标的，并从多个维度甄别标的质量，通过分析创新级别、产业逻辑等因素，不断提升投资系统的胜率。具体来看，基于半导体行业经验，从技术渗透率维度预判行业拐点，关注新技术在市场中的应用程度。同时，注重产能周期对行业的影响，通过分析产能利用率、新增产能投放等指标，判断行业供需关系。此外，科技的核心在于颠覆式创新，这种创新往往能够大幅提升生产力。这需要关注新技术能够满足哪些市场需求，以及商业落地的可行性。重点考量商业落地后的产业链、价值链，以及相关公司的核心竞争力。谈及对科技板块的看法，许瀚天表示，科技赛道投资的核心逻辑，在于AI技术从云端向终端、从海外到国内、从基建模型向千行百业的渗透与落地。随着大模型能力不断提升，投资焦点持续以AI算力产业链为中心，逐步向应用落地和业绩兑现环节迁移。由技术创新驱动的结构性行情仍将是市场主旋律。以人工智能为核心的科技创新浪潮在全球引发共振，或是未来10年的科技核心驱动力，深入影响各行各业，当前AI模型在智能性和经济性两方面都发生飞跃。风险提示：本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
金融界10-17 09:00
私人信贷噩梦：神秘的第一品牌创始人、120亿美元债务与急速崩盘
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。第一品牌在8月开始动摇时，一位债务基金经理开玩笑说，他们考虑去詹姆斯在马里布的豪宅外蹲守，只为一睹那位可能骗了整个信贷市场的神秘人物。近年来，詹姆斯始终像谜一样。他借来数十亿美元，最终却不仅输掉了资本，也失去了创造自己财富的公司控制权。这样的轨迹，是他在马来西亚中学时大概做梦也想不到的。但就在那时，他已经在毕业纪念册上留下了一句如今回响在债权人耳边的玩笑：“我破产了。” 来源：加美财经
加美财经10-17 00:00
AI热潮终将退去！这位基金经理建议押注“美国人日常必需股”
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斯米德资本管理公司创始人兼首席投资官比尔·斯米德指出，当由人工智能推动的股市上涨告一段落时，真正能拯救投资组合的，是普通美国人。
加美财经10-16 22:00
鹏华固收19只债基揽获天相AAAAA评级，中长期业绩持续领跑
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得长期亮眼的业绩，离不开背后实力出众的基金经理。鹏华可转债与鹏华双债加利由王石千管理，他现任鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理，拥有11年证券从业经验和7年基金管理经验，在可转债投资领域已形成成熟的投资框架。鹏华丰融定开债由刘涛管理，他现任鹏华基金债券投资二部总经理、基金经理，具备12年证券从业经验和9年基金管理经验，始终坚持“稳扎稳打，积小胜为大胜”的投资理念。鹏华双债加利A（000143）作为一只二级债基，定位为中波“固收+”。王石千管理该基金已超七年，投资组合涵盖纯债、可转债和股票，根据历次基金定期报告，其中股票配置比例为10%-20%，可转债配置比例为10%-40%，权益仓位布局以“科技+周期”为主。自2024年三季度至2025年二季度，该基金连续四个季度实现规模正增长，分别增加超过1亿元、5亿元、27亿元和11亿元。鹏华可转债A（000297）定位为高波“固收+”，自2018年7月起由王石千管理，属于“可转债主题”风格基金，充分利用可转债的债底保护与权益弹性优势。根据历次基金定期报告，其股票仓位约为15%-20%，可转债仓位约为80%-85%。截至2025年二季度末，该基金规模超过63亿元，在同类产品中规模排名前三。鹏华丰融定开债为一级债基，刘涛自2016年起管理该基金已逾九年。基金定期报告显示，自刘涛任职以来，该基金在每一个完整自然年度净值增长率均为正：2017年至2024年各年度净值增长率分别为4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.92%、2.57%、4.52%和5.85%，同期业绩比较基准分别为2.02%、1.93%、2.05%、2.04%、2.03%、2.02%、2.02%和2.05%。鹏华固收19只债基获评天相AAAAA评级在天相投顾最新产品评级中，截至2025年三季度末，鹏华固收旗下共有19只债基累计30次上榜AAAAA名单（份额分开统计），投研实力再获认可。从细分类型看，“固收+”基金方面，鹏华双债加利A（000143）同时包揽十年期、五年期和三年期AAAAA评级；鹏华产业债A（206018）、鹏华丰融定开债被评为十年期AAAAA评级；鹏华丰诚A（009021）、鹏华永泰18个月（004503）被评为五年期、三年期AAAAA评级；鹏华永泽18个月（004504）被评为三年期AAAAA评级。纯债基金方面，鹏华0-5年利率债A（008040）、鹏华丰禄（003547）、鹏华丰享（004388）均被评为五年期、三年期AAAAA评级。债券指数基金方面，鹏华5年地债ETF(159972）、鹏华0-4地债ETF（159816）均被评为五年期和三年期AAAAA评级。综合天相投顾长期业绩榜单和AAAAA评级榜单发现，鹏华固收团队在多类债券产品中均展现出优秀的长期投资能力，为持有人创造了持续、稳健的回报。在波动市场中，这些产品的亮眼表现进一步印证了其背后投资策略的有效性与基金经理的深厚功力，为投资者进行长期资产配置提供了有价值的参考。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
金融界10-16 19:49
如何看新消费股“熄火”？
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持续的复购与盈利。一位重仓泡泡玛特的基金经理坦言，其投资决策得益于密切跟踪高频数据，如盲盒周销量、二手平台交易价格等，这些可感知、可追踪的数据比抽象的“情绪消费”标签更可靠。新消费的未来在于从追逐情绪溢价转向构建坚实的商业基础。随着Z世代持续成为消费主力，其注重情感共鸣、个性表达的消费特征仍将推动市场结构变革。但能否将这种需求转化为持续竞争优势，取决于企业的IP孵化能力、供应链效率与出海进展。当前消费板块估值已进入相对合理区间，为长期投资者提供了筛选优质标的的窗口。那些能在周期波动中构建品牌、产品、渠道三重壁垒的企业，将在价值回归后迎来更稳健的成长。未来属于服务消费从宏观视角来看，当前消费市场呈现的“商品弱、服务强”格局，并非简单的总量疲软，而是中国消费结构深刻变革的直观体现。随着居民人均服务性消费支出占比已达46.1%，消费引擎正从实物商品向服务体验加速切换，这背后是Z世代成为消费主力后，从“划不划算”到“喜不喜欢” 的价值判断标准迁移。在服务消费领域，具备功能与情绪双轮驱动特性的赛道表现尤为突出。体育消费的兴起源于疫后人们对健康生活方式的追求，各类高品质体育赛事不仅带动了直接消费，更形成了“赛事+商旅文体”多业态融合场景，有效拉动了交通、餐饮、文化等关联性消费。茶饮赛道中，蜜雪集团等龙头通过持续扩张，满足了年轻消费者对即时愉悦感的追求，糖分带来的情绪价值成为产品溢价的关键支撑。即使是商品消费，能够留存用户注意力的也早已不再是产品本身的功能属性。莱绅通灵通过艺术黄金战略实现了业绩突围，其董事长马峻直言：“我们销售的不仅是黄金，更是被艺术赋能的情感价值。”公司上半年营业收入同比增长37%，归属于上市公司股东的净利润同比大幅扭亏，其中镶嵌黄金销售额同比激增200%，证明消费者愿意为艺术与情感支付溢价。同样，周大生通过“周大生 X 国家宝藏”全面升级，构筑以国宝为核心的品牌文化内涵与独特价值，采用“文物活化+黄金珠宝”的IP合作模式，也在尝试跳出同质化竞争。政策层面同样在向服务消费倾斜。财政部、商务部近期联合印发通知，开展消费新业态新模式新场景试点工作，支持试点城市健全首发经济服务体系，创新多元化服务消费场景。商务部等9部门推出的《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给等五个方面提出19项举措，旨在进一步释放服务消费潜力。从根本上看，服务消费的崛起反映了经济发展阶段的演进。我国人均GDP已超1.3万美元，服务消费增长潜力巨大。随着消费观念从物质型向服务型、品质型加速升级，那些能够精准捕捉消费者情感需求、打造沉浸式体验场景的企业，将在这一轮消费结构转型中获得先机。未来属于那些能同时满足功能需求与情绪价值的服务消费提供商，他们不仅销售产品，更是在为用户构建身份认同与情感归属。
证券之星10-16 17:50
煤炭开采板块涨幅居前，16位基金经理发生任职变动
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小金属、金属新材料和风电设备块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（9.17-10.16）共有454只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（10.16）有18只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有3位基金经理是由于工作变动而从管理的9只基金产品中离职。有1位基金经理是由于个人原因而从管理的2只基金产品中离职。有1位基金经理是由于辞职而从管理的4只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的3只基金产品中离职。鹏华基金闫冬现任基金资产总规模为49.56亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A（160620），为指数型基金，在任职的5年又332天时间内获得155.88%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，圆信永丰基金汪萍现任基金资产总规模为4.01亿元，管理过的基金都为混合型基金，任职期间回报最高的产品是圆信永丰大湾区A（009055），为混合型基金，在任职的5年又156天时间内获得118.71%的回报，至今仍在管理该基金。新上任长城沪深300自由现金流指数A、长城沪深300自由现金流指数C这两只基金产品的基金经理。近一个月（9月17日-10月16日），华夏基金参与公司调研的数量最多，共调研28家上市公司，然后调研较为活跃的还有富国基金、易方达基金和博时基金，分别调研28家、23家、22家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对汽车零部件行业的上市公司调研次数最多，共有132次，其次是化学制品行业，基金公司调研了123次。从个股调研情况上来看，最近1个月（9月17日-10月16日）最受公募基金关注的是容百科技，属于正极材料行业，主营业务为多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。共有44家基金管理公司参与调研，其次是精智达和沃尔德，分别接受40家、39家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（10月9日-10月16日）来看，基金调研数量第一的公司容百科技，属于正极材料行业，主营业务为多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。共被44家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是能科科技、帝科股份和惠城环保，分别接受36家、29家和20家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界10-16 16:40

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