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AI热潮终将退去！这位基金经理建议押注“美国人日常必需股”
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斯米德资本管理公司创始人兼首席投资官比尔·斯米德指出，当由人工智能推动的股市上涨告一段落时，真正能拯救投资组合的，是普通美国人。
加美财经10-16 22:00
鹏华固收19只债基揽获天相AAAAA评级，中长期业绩持续领跑
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得长期亮眼的业绩，离不开背后实力出众的基金经理。鹏华可转债与鹏华双债加利由王石千管理，他现任鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理，拥有11年证券从业经验和7年基金管理经验，在可转债投资领域已形成成熟的投资框架。鹏华丰融定开债由刘涛管理，他现任鹏华基金债券投资二部总经理、基金经理，具备12年证券从业经验和9年基金管理经验，始终坚持“稳扎稳打，积小胜为大胜”的投资理念。鹏华双债加利A（000143）作为一只二级债基，定位为中波“固收+”。王石千管理该基金已超七年，投资组合涵盖纯债、可转债和股票，根据历次基金定期报告，其中股票配置比例为10%-20%，可转债配置比例为10%-40%，权益仓位布局以“科技+周期”为主。自2024年三季度至2025年二季度，该基金连续四个季度实现规模正增长，分别增加超过1亿元、5亿元、27亿元和11亿元。鹏华可转债A（000297）定位为高波“固收+”，自2018年7月起由王石千管理，属于“可转债主题”风格基金，充分利用可转债的债底保护与权益弹性优势。根据历次基金定期报告，其股票仓位约为15%-20%，可转债仓位约为80%-85%。截至2025年二季度末，该基金规模超过63亿元，在同类产品中规模排名前三。鹏华丰融定开债为一级债基，刘涛自2016年起管理该基金已逾九年。基金定期报告显示，自刘涛任职以来，该基金在每一个完整自然年度净值增长率均为正：2017年至2024年各年度净值增长率分别为4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.92%、2.57%、4.52%和5.85%，同期业绩比较基准分别为2.02%、1.93%、2.05%、2.04%、2.03%、2.02%、2.02%和2.05%。鹏华固收19只债基获评天相AAAAA评级在天相投顾最新产品评级中，截至2025年三季度末，鹏华固收旗下共有19只债基累计30次上榜AAAAA名单（份额分开统计），投研实力再获认可。从细分类型看，“固收+”基金方面，鹏华双债加利A（000143）同时包揽十年期、五年期和三年期AAAAA评级；鹏华产业债A（206018）、鹏华丰融定开债被评为十年期AAAAA评级；鹏华丰诚A（009021）、鹏华永泰18个月（004503）被评为五年期、三年期AAAAA评级；鹏华永泽18个月（004504）被评为三年期AAAAA评级。纯债基金方面，鹏华0-5年利率债A（008040）、鹏华丰禄（003547）、鹏华丰享（004388）均被评为五年期、三年期AAAAA评级。债券指数基金方面，鹏华5年地债ETF(159972）、鹏华0-4地债ETF（159816）均被评为五年期和三年期AAAAA评级。综合天相投顾长期业绩榜单和AAAAA评级榜单发现，鹏华固收团队在多类债券产品中均展现出优秀的长期投资能力，为持有人创造了持续、稳健的回报。在波动市场中，这些产品的亮眼表现进一步印证了其背后投资策略的有效性与基金经理的深厚功力，为投资者进行长期资产配置提供了有价值的参考。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
金融界10-16 19:49
如何看新消费股“熄火”？
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持续的复购与盈利。一位重仓泡泡玛特的基金经理坦言，其投资决策得益于密切跟踪高频数据，如盲盒周销量、二手平台交易价格等，这些可感知、可追踪的数据比抽象的“情绪消费”标签更可靠。新消费的未来在于从追逐情绪溢价转向构建坚实的商业基础。随着Z世代持续成为消费主力，其注重情感共鸣、个性表达的消费特征仍将推动市场结构变革。但能否将这种需求转化为持续竞争优势，取决于企业的IP孵化能力、供应链效率与出海进展。当前消费板块估值已进入相对合理区间，为长期投资者提供了筛选优质标的的窗口。那些能在周期波动中构建品牌、产品、渠道三重壁垒的企业，将在价值回归后迎来更稳健的成长。未来属于服务消费从宏观视角来看，当前消费市场呈现的“商品弱、服务强”格局，并非简单的总量疲软，而是中国消费结构深刻变革的直观体现。随着居民人均服务性消费支出占比已达46.1%，消费引擎正从实物商品向服务体验加速切换，这背后是Z世代成为消费主力后，从“划不划算”到“喜不喜欢” 的价值判断标准迁移。在服务消费领域，具备功能与情绪双轮驱动特性的赛道表现尤为突出。体育消费的兴起源于疫后人们对健康生活方式的追求，各类高品质体育赛事不仅带动了直接消费，更形成了“赛事+商旅文体”多业态融合场景，有效拉动了交通、餐饮、文化等关联性消费。茶饮赛道中，蜜雪集团等龙头通过持续扩张，满足了年轻消费者对即时愉悦感的追求，糖分带来的情绪价值成为产品溢价的关键支撑。即使是商品消费，能够留存用户注意力的也早已不再是产品本身的功能属性。莱绅通灵通过艺术黄金战略实现了业绩突围，其董事长马峻直言：“我们销售的不仅是黄金，更是被艺术赋能的情感价值。”公司上半年营业收入同比增长37%，归属于上市公司股东的净利润同比大幅扭亏，其中镶嵌黄金销售额同比激增200%，证明消费者愿意为艺术与情感支付溢价。同样，周大生通过“周大生 X 国家宝藏”全面升级，构筑以国宝为核心的品牌文化内涵与独特价值，采用“文物活化+黄金珠宝”的IP合作模式，也在尝试跳出同质化竞争。政策层面同样在向服务消费倾斜。财政部、商务部近期联合印发通知，开展消费新业态新模式新场景试点工作，支持试点城市健全首发经济服务体系，创新多元化服务消费场景。商务部等9部门推出的《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给等五个方面提出19项举措，旨在进一步释放服务消费潜力。从根本上看，服务消费的崛起反映了经济发展阶段的演进。我国人均GDP已超1.3万美元，服务消费增长潜力巨大。随着消费观念从物质型向服务型、品质型加速升级，那些能够精准捕捉消费者情感需求、打造沉浸式体验场景的企业，将在这一轮消费结构转型中获得先机。未来属于那些能同时满足功能需求与情绪价值的服务消费提供商，他们不仅销售产品，更是在为用户构建身份认同与情感归属。
证券之星10-16 17:50
煤炭开采板块涨幅居前，16位基金经理发生任职变动
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小金属、金属新材料和风电设备块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（9.17-10.16）共有454只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（10.16）有18只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有3位基金经理是由于工作变动而从管理的9只基金产品中离职。有1位基金经理是由于个人原因而从管理的2只基金产品中离职。有1位基金经理是由于辞职而从管理的4只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的3只基金产品中离职。鹏华基金闫冬现任基金资产总规模为49.56亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是鹏华中证A股资源产业指数(LOF)A（160620），为指数型基金，在任职的5年又332天时间内获得155.88%的回报，至今仍在管理该基金。新基金经理上任方面，圆信永丰基金汪萍现任基金资产总规模为4.01亿元，管理过的基金都为混合型基金，任职期间回报最高的产品是圆信永丰大湾区A（009055），为混合型基金，在任职的5年又156天时间内获得118.71%的回报，至今仍在管理该基金。新上任长城沪深300自由现金流指数A、长城沪深300自由现金流指数C这两只基金产品的基金经理。近一个月（9月17日-10月16日），华夏基金参与公司调研的数量最多，共调研28家上市公司，然后调研较为活跃的还有富国基金、易方达基金和博时基金，分别调研28家、23家、22家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对汽车零部件行业的上市公司调研次数最多，共有132次，其次是化学制品行业，基金公司调研了123次。从个股调研情况上来看，最近1个月（9月17日-10月16日）最受公募基金关注的是容百科技，属于正极材料行业，主营业务为多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。共有44家基金管理公司参与调研，其次是精智达和沃尔德，分别接受40家、39家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（10月9日-10月16日）来看，基金调研数量第一的公司容百科技，属于正极材料行业，主营业务为多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。共被44家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是能科科技、帝科股份和惠城环保，分别接受36家、29家和20家基金机构的调研。数据来源巨灵财经。
金融界10-16 16:40
新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动 | 践行金融为民，照亮投资之路
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式、一体化、多策略’投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。此举还要求，公募基金尽快从“规模扩张”向“能力建设”转型，从单一资管服务向综合性财富管理平台跃升。汇安基金高度注重投研一体化赋能投资，致力于从五大维度锻造核心能力，包括专业稳定的研究平台，体系化的投资流程，科技系统固化流程，透明清晰、体系化可延续的人才评价和激励体系，以及专业化分工的投资平台。目前，汇安基金在人员的专业性、风控的重视性、决策的高效性三个维度形成了高度统一，建立了独特的竞争优势。面对波动日趋常态化，为更好地把握结构性投资机遇，汇安基金在投资端组建了包括主动权益领域的景气成长组、均衡成长组、价值成长组、行业主题组，以及量化与被动投资方向的策略量化组，还有固收方面的多策略组和绝对收益组在内的七大基金投资组。核心团队人员从业经验丰富，并以股东、合伙人身份共同创业，以公司为长期事业平台。而法人治理结构也决定了对风险高度厌恶，坚持“匠心致远，慢即是快”；也使经营决策注重长期利益，坚持以长期视角解决问题。虽然公募基金行业资产管理规模迭创新高，但高质量发展之路仍任重道远。证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，意义不仅在于多维度降费让利，更关键的在于正本清源，切实以投资者利益为核心，回归“受人之托、代客理财”本源，引导行业商业模式的重构、投资行为的变革、服务能力的升级、行业生态的优化，真正从规模导向转向客户导向。未来，汇安基金仍将以客户为本、以时间为尺、以长期思维为舵，不断锻造投研内功，提升穿越周期的长期投资回报能力，以及服务实体经济与居民财富增长的能力，助力行业迈向高质量发展的新征程。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-16 16:10
市场结构分化，高胜率产品或是应对之策
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收益，又能持续稳定跑出超额，足以体现其基金经理在不同市场的适应能力，这个适应性是来源于其行业覆盖面的广度及配置的灵活度。该基金的现任基金经理为唐晓斌和杨冬，唐晓斌的任职始于2018年6月25日，杨冬于2021年7月2日加入管理。杨冬是广发基金自主培养的投研老将，2009年开始管理专户，2021年陆续管理公募。作为从业近20年的老将，杨冬构建了“宏观四周期”的配置体系，通过动态调整行业和风格获取超额收益。从基金的板块分布来看，配置集中在A股市场，各板块均有覆盖。2021年7月2日前，基金在周期板块有较为集中的配置，2020年末在周期板块的配置占比超过70%，2021年末之后板块配置整体趋于均衡，金融地产板块的配置权重显著提升。从行业分布上来看，广发多因子对中信一级行业基本均有覆盖，行业覆盖面广。数据来源：wind，2021年3731点日期为2021年2月18日，截至2025.09.30。本轮牛市行情，对投资者的资产配置结构、标的选择的要求是比较高的，今年以来表现最好的基金收益为194.49%，而表现最差的基金亏了15.37%，极差高达209.86%。上证在3800点附近已经盘整了一个月，在这十字路口，向左走还是向右走？左面产业趋势逻辑清晰，但在已经翻倍的情况下，是否还值得追？右面最明显的逻辑“便宜”，但拐点何时才会出现？既不想高位扒火车，但又担心满仓踏空，我们普通投资者该如何配置，才不负这牛市？数据来源：wind，2018.01.01~2025.09.30，选取基金为：成立日早于2018年1月1日，样本池为万得开放式基金中的股票型基金及混合型基金中的偏股型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金，权益仓位超60% 寻找持续跑赢市场的长胜绩优基如果你没有那么多时间跟踪市场，也不想操作过于复杂，投资目标是跟上市场节奏、可以中长期安稳持有，那我们只要找到几只长胜绩优基作“压舱石”，让老司机们帮你捕捉市场机会就好了。我们可以用以下指标进行筛选： 1.看持续跑赢市场的能力经历过几轮牛熊周期后，我们会发现，跑赢宽基指数的产品有很多，但每年连续跑赢的产品凤毛麟角。尤其在牛市当中，翻倍基不断涌现，一个季度赚50%的大有人在，但当潮水退去，我们会发现很多人账户里面的收益也留不住。而持续跑赢的基金可以帮助我们在市场上涨时跟得上市场，在市场下跌时不至于过分慌张，能够帮助我们提升持有体验，更理智地面对市场波动。我们以2018年为起点，对主动基金进行筛选：2018年以来至今年前三季度末，累计收益跑赢中证800的主动基金共1359只，占比89%（1359/1515），这说明拉长时间周期，近九成的主动基金能够跑赢指数。具体来看，在上述期间，每一年都能持续跑赢的基金仅14只，占比近1%（14/1515），说明能够连续跑赢指数的主动基金，数量还是相当稀缺的。数据来源：wind，2018.01.01~2025.09.30，宽基以中证800为比较基准，选取基金为：成立日早于2018年1月1日，样本池为万得开放式基金中的股票型基金及混合型基金中的偏股型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金，权益仓位超60%。 2.看年化收益率及季度胜率我们进一步缩小范围，在2018年以来累计收益跑赢中证800的14只产品中，筛选季度胜率超70%、年化收益超12%的产品，共筛出5只，分别为：广发多因子、招商量化精选（量化）、华夏创新前沿、长盛高端装备制造（大制造）、诺安低碳经济。在上述5只产品中，从年化收益的角度来看，广发多因子位居第一，年化收益率为22.85%，相对于中证800的季度胜率为80.65%，这只产品也是其中唯一一只百亿基金。数据来源：wind，2018.01.01~2025.09.30，宽基以中证800为比较基准，选取基金为：成立日早于2018年1月1日，样本池为万得开放式基金中的股票型基金及混合型基金中的偏股型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金，权益仓位超60%。解锁“长胜基”穿越牛熊的秘密接下来，我们就以广发多因子为例，重点解锁一下这只穿越牛熊“长胜基”的秘密。 1.从持仓特征来看，广发多因子的行业覆盖面较广，对中信一级行业基本均有覆盖，并动态调整行业和风格获取超额。 2018年以来，国内市场风起云涌，不光经历了中美贸易摩擦、口罩、俄乌冲突等黑天鹅事件，还面临着人口红利逐渐消失、新旧经济换挡等大变局。数据来源：wind，2018.01.01~2025.09.30 在市场跌宕起伏的7年中，广发多因子能够积累出色的收益，又能持续稳定跑出超额，足以体现其基金经理在不同市场的适应能力，这个适应性是来源于其行业覆盖面的广度及配置的灵活度。该基金的现任基金经理为唐晓斌和杨冬，唐晓斌的任职始于2018年6月25日，杨冬于2021年7月2日加入管理。杨冬是广发基金自主培养的投研老将，2009年开始管理专户，2021年陆续管理公募。作为从业近20年的老将，杨冬构建了“宏观四周期”的配置体系，通过动态调整行业和风格获取超额收益。从基金的板块分布来看，配置集中在A股市场，各板块均有覆盖。2021年7月2日前，基金在周期板块有较为集中的配置，2020年末在周期板块的配置占比超过70%，2021年末之后板块配置整体趋于均衡，金融地产板块的配置权重显著提升。从行业分布上来看，广发多因子对中信一级行业基本均有覆盖，行业覆盖面广。数据来源：wind，2018年报~2025年中报此外，基金的行业配置相对灵活，在过去持仓中呈现较为明显的行业轮动特征。根据其前五大行业情况，并结合基金经理的公开访谈信息，可以看到该基金偏向左侧布局，在低估值的行业中寻找机会。数据来源：wind，2018年报~2025年中报从上图可以看到，基金经理善于结合不同的市场环境调整组合的行业配置，例如， ·2020年下半年至2021年上半年，基金对煤炭、有色、基础化工等顺周期行业的持仓显著提升。2021年正好处于新旧能源崛起阶段，这使得基金在周期行情下获益颇丰。 ·2021年下半年，基金在周期板块收益兑现后大幅降低相关行业持仓。·2022年以来，基金对非银行业的配置整体提升，2023年增配医药行业。·2024年上半年，重点配置了金融、高端制造、创新药、新能源等细分行业龙头，在9月市场大幅上涨的阶段，业绩表现出色。·2025年，降低了银行及非银仓位，增配高端制造、创新药等细分行业龙头。整体来说，基金经理在行业配置方面操作灵活，根据行业景气、市场环境、估值水平等多因素来调整行业配置，倾向于选择相对低估的板块做偏左侧的布局。2.自下而上选股层面，从基本面和长逻辑出发，寻找相对低估、有较强竞争力的公司左侧布局。除了行业配置，广发多因子也强调自下而上的个股研究。杨冬曾对外介绍自己的选股偏好，首要是看公司的壁垒和独特性，从基本面和长逻辑出发，估算未来的成长空间，其次是看估值。在研究基本面时，杨冬最为关注的是变化，他喜欢有变化的事物，希望能把握到变化的本质和变化持续的周期。在评估买卖价格时，他比较在意估值，希望投资的企业定价在合理范围内，偏向于左侧布局。过去持仓的加权平均市净率和市盈率可以看到，在个股选择上，基金经理对市场热点的追随程度较低。无论规模大小，始终选择从基本面和长逻辑出发，寻找相对低估的板块做偏左侧的布局。数据来源：wind，2019年中报~2025年中报。持股集中度方面，广发多因子的持股集中度始终维持在较低水平，前十大个股集中度整体保持在40%-60%区间，持股较为分散。数据来源：wind，2018年报~2025年中报。从历史持仓来看，广发多因子注重估值、持仓较为分散，但其持仓标的并非全是价值股，也有一些成长股为组合贡献了不错的超额收益。例如今年上半年大火的创新药板块，广发多因子早在2023年四季度就将龙头股泽璟制药—U纳入前十大重仓。据Wind统计，自当季初至今年9月30日，泽璟制药—U股价累计涨幅达到142.36%。又如市场关注度较高的机器人产业链，相关领域龙头股三花智控早在2022年三季度便进入组合的前十大持仓，拓普集团则是在2024年一季度位列前十大重仓。此外，在组合2024年二季度末的十大重仓股中，还有宁德时代、民生银行、顺丰控股等细分领域龙头股，在各自行业中均具备较强竞争力。这说明，基金经理偏好选择具有清晰商业模式、良好竞争格局和稳健财务状况的个股，这也可以帮助我们有效赚取超额。3.注重回撤控制，敬畏市场且敢于调整仓位，应对市场变化广发多因子是一只灵活配置型基金（股票等权益类资产占基金资产的比例为0-95%），但基金经理对股票仓位的调整幅度和频率并不高，大部分情况下保持80%以上的较高仓位运作。不过，在发生黑天鹅事件时，基金经理也会降低仓位，谨慎处理。例如，2020年上半年疫情出现时，基金经理担心这会给市场带来较大的不确定性，因此将基金股票仓位下调至65.95%，而下半年市场环境趋于稳定后，又快速把仓位调整至80%以上。从这个细节可以看到其对市场的敬畏心，这也是该产品近些年来唯一一次把权益仓位降至70%以下。数据来源：wind，2018年报~2025年中报。行业配置层面，广发多因子自2021年下半年以来的配置较为分散，避免过度集中于单一行业，有助于降低行业系统性风险，提高组合的稳定性。同时，在市场波动较大的情况下，基金经理也会根据宏观经济和政策变化及时调整持仓。例如，2024年二季度，面对中美贸易摩擦带来的市场震荡，基金减持了新能源产业链相关资产，同时增加了对创新药、AIGC产业链等成长性资产的配置。这种动态调整策略有助于减少市场下跌对组合带来的冲击。这种灵活性主要得益于广发多因子的两位基金经理，他们均拥有超过15年的从业经验，在不同市场环境中展现出较强的适应能力，当市场因短期突发事件出现大幅波动时，也敢于调整仓位把握机会。例如在2025年二季度，面对贸易摩擦带来的市场冲击，广发多因子通过调整持仓结构，重点配置高端制造、金融、创新药等板块，较好地捕捉了二季度创新药和高端制造的行情。申万宏源金工对广发多因子的收益进行拆分，发现该基金在行业配置、选股以及交易等维度都为组合贡献收益，且选股超额收益的板块来源更为多元化。小结：“行得远”胜于“浪得高” ，以均衡配置应对市场分化广发多因子是一只穿越牛熊周期的“长胜基”，自2018年以来至今年三季度末，连续7年跑赢沪深300、中证800等宽基指数，季度胜率超80%；区间总收益高达393.04%，年化收益率为22.85%。从风险控制来看，上述区间最大回撤为-34.44%，而同期偏股混合型基金的平均最大回撤为-45.60%，沪深300指数的最大回撤为-45.60%，产品表现相对稳健。综合来看，该产品采用积极的投资策略灵活应对波动，兼顾收益性及回撤控制。在当前市场结构分化加剧的背景下，广发多因子依然坚持均衡配置和灵活调整的策略，在关注顺周期和低估值稳增长板块的同时，也在加大对成长性资产的配置力度，以在分化的市场中更好地捕捉结构性的机会。作者：资产配置研习社风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎；本公众号所载内容和建议仅作为客户服务信息，并不为投资者提供市场走势等判断，本文内容主要做基金投资者教育使用。如需转载，请联系主理人，感谢支持。
金融界10-16 13:31
风格切换继续，平安上红低波指数A（020456）备受关注
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5%，预期年化跟踪误差不超过4%。现任基金经理白圭尧，具有6.3年证券从业经验。平安上证红利低波动指数A紧密跟踪上红低波指数，上证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。截止2025年6月30日，平安上证红利低波动指数A指数基金前十大重仓股分别为中远海控、成都银行、兴业银行、四川路桥、大秦铁路等，前十大权重股合计占比17.41%。关注平安上证红利低波动指数A(020456)，关联基金(平安上证红利低波动指数E：024611；平安上证红利低波动指数C：020457)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-16 11:02
中欧基金老将长跑绩优周蔚文在管超8年产品任职年化均超10%
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景气度分化加剧，新兴产业持续涌现，挑战基金经理能力圈。同时，A股市场经历了一轮牛熊轮转，长期价值投资的政策导向不断强化，市场估值体系发生巨大变化，这些关键因素决定了投资需要新范式。长期业绩数据不断表明，明星基金经理单打独斗的模式，已经难以应对复杂的市场挑战，更需要以投研体系化应对市场的复杂性，保障业绩的可持续、可复制。优秀业绩可复制中欧制造以体系穿越周期中欧基金旗下出现多只长期绩优基金，是其投研体系持续升级日臻完善的结果。2023年，中欧基金首次提出“资管工业化”理念，持续探索并制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，并将其凝练为“中欧制造”这一投研品牌。 “中欧制造”的价值核心在于稳定产出高质量产品，提升良品率，实现“用长期业绩说话”。专业化、工业化、数智化是实现这一目标的铁三角。专业化体现为投研团队精耕细作，高度专注细分领域，依靠高质量投研产出超额收益。研究员专注细分领域，基金经理则专注特定投资风格和策略，通过长期积累成为各自领域的专业权威，产生超越市场平均水平的洞见，以此牵引投资业绩的提升。在多只“双十”基金背后，是中欧基金特有的“双十”投研体系。中欧基金认为，优秀的基金经理从成长到成熟，需要“10+10”两个阶段约20年的历练，其中，第一个10年聚焦深耕、研究透细分行业，第二个10年积累穿越牛熊的投资经验，经过完整时间周期的历练，研究和投资才能真正打通。目前，中欧基金已经拥有超过240人的专业投研团队，超过90位10年以上从业经验的专家，覆盖了超20项细分领域，初步实现精细化专业分工，为创造可持续业绩奠定基础。工业化的含义是统一理念和标准化流程。以不变的价值导向和标准化流程，应对多变的市场环境，保持投资决策效率，实现投研成果向投资业绩的高效转化。中欧基金多资产-MARS工厂模式颇具代表性。中欧多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间”，通过多元投资解决方案（Multi-asset Solutions），力争帮助投资者取得可预期（Anticipated）、可复制（Repeatable）、可解释（Specific）的投资回报。数智化体现了中欧投研团队在AI时代的产出方式升级，将海量信息、投研逻辑转化为数据与模型，有效提升研究的市场覆盖面，并在市场波动下保持研究的客观冷静，以智能工具提升投研胜率。中欧制造体系的建立和整体长期业绩表现，满足了投资者对持续稳定回报的诉求，这正是公募基金高质量发展的政策核心要求。2025年5月7日，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求基金公司践行“长期投资”理念，强化长周期考核。这就要求基金管理人跳出追逐热点、唯业绩论的误区，转向创造长期可持续回报。中欧基金对业绩可持续的工业标准化探索，在长期主义投资文化兴起的市场新阶段提供了新范式。投研团队数据来源：专业投研团队人员数据来自中欧基金，超10年经验专家是指金融从业年限超10年的中欧基金投研团队成员。截至2025/6/30。公司权益投资业绩数据来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2025/9/30。产品排名来源：银河证券，截至2025/9/30，同类为银河证券分类。其中，中欧价值智选回报混合A、中欧成长优选回报混合A属于灵活策略绝对收益目标基金(A类)，中欧新蓝筹灵活配置混合A属于偏股型基金(股票上限80%)(A类)，中欧新蓝筹灵活配置混合E属于偏股型基金(股票上限80%)(非A类)。产品业绩数据来源：中欧基金基金定期报告，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧新蓝筹混合A成立以来收益率854.76%，同期业绩比较基准88.71%，成立以来年化回报14.02%，同期业绩比较基准年化收益率3.76%。周蔚文任职以来涨幅535.71%，同期业绩比较基准69.19%，任职以来年化回报13.74%，业绩比较基准年化收益率3.73%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧新蓝筹混合A截止2025/9/30成立以来涨跌幅854.76%，同期业绩比较基准88.71%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为42.77%/17.81%，3.39%/-1.27%，-13.93%/-12.03%，-12.87%/-5.5%，3.31%/12.23%。历任基金经理:冯炉丹20211014-管理至今，金媛媛20180827-20200922，林英睿20150529-20160617，周蔚文20110523-管理至今，沈洋20090624-20110523，刘杰文20080725-20090924。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧新趋势（LOF）A周蔚文任职以来涨幅444.90%，同期业绩比较基准56.35%，任职以来年化回报12.74%，业绩比较基准年化收益率3.21%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧新趋势混合（LOF）A截止2025/6/30成立以来涨跌幅238.81%，同期业绩比较基准71.08%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为60.26%/20.36%，1.33%/0.33%，-13.51%/-16.52%，-14.49%/-8.72%，3.57%/11.88%。历任基金经理:林英睿20150529-20160617，魏博20120815-20140110，周蔚文20110816-管理至今，刘水云20101230-20130228，王海20100902-20120118，王磊20080829-20100902，殷觅智20070129-20090716。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧精选E周蔚文任职以来涨幅195.18%，同期业绩比较基准27.44%，任职以来年化回报13.03%，业绩比较基准年化收益率2.78%，已经托管行复核，截至2025/09/30。中欧精选定期开放混合E截止2025/9/30成立以来涨跌幅139.78%，同期业绩比较基准34.91%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为58.11%/17.62%，1.87%/-2.34%，-12.33%/-14.1%，-15.69%/-6.7%，4.62%/11.76%。历任基金经理:周蔚文20161201-管理至今，刘明月20160108-20161201，曹剑飞20150318-20160408。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。周蔚文另外两只产品管理不满八年产品：中欧匠心两年持有期混合A成立以来涨跌幅41.53%，同期业绩比较基准12.70%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为67.83%/16.24%，-1.79%/-1.95%，-16.16%/-13.01%，-15.39%/-6.03%，6.52%/11.3%。历任基金经理:吉翔20250805-管理至今，周蔚文20190611-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧时代先锋股票A的成立以来涨跌幅209.75%，同期业绩比较基准-7.69%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为56.47%/19.31%，10.32%/14.62%，-25.63%/-18.04%，-13.41%/-6.19%，4.2%/6.09%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今，罗佳明20211217-管理至今，刘伟伟20211217-20230118，周应波20151103-20211217。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。数据来源定期报告，截止2025/6/30。中欧价值发现A成立以来收益率413.58%，同期业绩比较基准45.9%，成立以来年化回报10.63%，同期业绩比较基准年化收益率2.36%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为16.84%/22.61%，26.67%/-3.12%，-12.41%/-16.86%，-1.95%/-8.4%，0.04%/13.73%。历任基金经理:柳世庆20250321-管理至今，沈悦20200512-20250822，蓝小康20170511-20250822，曹名长20151120-20250117，张燕20150529-20161117，苟开红20091009-20150529，王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧新动力A成立以来收益率488.87%，同期业绩比较基准73.19%，成立以来年化回报12.87%，同期业绩比较基准年化收益率3.82%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为61.74%/21.29%，9.93%/-2.29%，-23.16%/-15.67%，-9.03%/-7.33%，2.95%/13.67%。历任基金经理:许文星20180416-20230217，孔晓语20170621-20180919，王健20161103-管理至今，袁争光20150529-20170616，苟开红20110210-20150529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧价值智选回报A成立以来收益率547.46%，同期业绩比较基准37.10%，成立以来年化回报16.27%，同期业绩比较基准2.99%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为60.94%/2.75%，52.41%/2.75%，-19.01%/2.75%，-25.92%/2.75%，17.99%/2.75%。历任基金经理:袁维德20200515-管理至今，刘晨20180712-20200529，吴鹏飞20161229-20180720，张跃鹏20160901-20170926，袁争光20150529-20160901，苟开红20130514-20150529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧成长优选回报A成立以来收益率245.77%，同期业绩比较基准35.94%，成立以来年化回报10.78%，同期业绩比较基准2.97%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为23.35%/2.75%，29.11%/2.75%，-7.2%/2.75%，-0.63%/2.75%，5.26%/2.75%。历任基金经理:柳世庆20250321-管理至今，沈悦20200512-20250930，曹名长20171130-20250117，袁维德20161228-20220211，孙甜20150618-20160701，张燕20150525-20161117，庄波20150320-20171130，苟开红20130821-20150320。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧行业成长A成立以来收益率232.94%，同期业绩比较基准33.87%，成立以来年化回报11.92%，同期业绩比较基准年化收益率2.77%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为67.56%/20.36%，2.79%/-3.12%，-29.59%/-16.28%，-16.91%/-8.04%，9.76%/12.65%。历任基金经理:尹为醇20220707-管理至今，王培20170726-管理至今，李欣20160108-20190820，曹剑飞20140818-20160408。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧潜力价值A成立以来收益率172.40%，同期业绩比较基准24.73%，成立以来年化回报10.53%，同期业绩比较基准年化收益率2.23%，已经托管行复核，截至2025/09/30。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为19.77%/12.92%，30.75%/10.29%，-11.5%/-12.07%，-0.36%/-3.54%，-0.2%/6.3%。历任基金经理:付倍佳20250327-管理至今，沈悦20200512-20250930，袁维德20161228-20220211，曹名长20151120-20250117，张燕20150930-20161117。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧新蓝筹、中欧新趋势（LOF）、中欧价值发现、中欧新动力（LOF）、中欧价值智选回报、中欧成长优选回报、中欧行业成长、中欧潜力价值、中欧精选定期开放、中欧匠心两年混混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。中欧精选定期开放、中欧匠心两年存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。中欧时代先锋股票为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金和混合型基金。
金融界10-16 10:21
权益投资求稳优选中欧价值领航今起正式发行
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的压舱石。值得一提的是，该基金的拟任基金经理为中欧基金绩优价值派老将蓝小康，他拥有超14年证券从业经验、8年投资经验，现任中欧基金权益公募投资部价值组组长、权益投资决策委员会委员。多年的从业经验使其构建了一套自上而下与自下而上相结合的成熟投资框架，一方面在宏观经济不同产业的繁荣与衰退周期中，确定核心矛盾，锚定投资方向；另一方面深入挖掘低估值、高质量个股，尤其青睐“精耕细作”型企业，并对“疯狂扩张”、“不诚信”、“高风险”的公司保持高度警惕与回避。在具体投资中，蓝小康擅长在周期成长领域挖掘投资机会，关注组合整体效率与平衡，基金定期报告数据显示，截至2025年6月末，其目前在管的3只产品——中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A，多阶段表现显著超越业绩比较基准。以其管理时间最长的代表作——中欧红利优享A为例，自2018年4月20日管理以来，该产品在多轮牛熊转换中展现出持续的超额收益能力，连续六年跑赢业绩比较基准及上证指数，获得五大评级机构全五星评级（银河、国泰海通、招商、晨星、天相投顾，2025年9月30日）。数据来源：基金定期报告，指数涨幅来自Wind。在回撤控制方面，蓝小康主要通过三大维度构建组合的“抗震”体系，即审慎选股，规避经营风险偏高或估值过高的公司；侧重配置市值较大、波动率较低的个股；保持行业适度分散，避免单一行业风险集中暴露。得益于这一系统化的风控方法，中欧红利优享A自成立以来最大回撤为-25%（同期基准最大回撤-26%），远低于同期万得偏股混合型基金指数-45%的最大回撤，体现出卓越的风险管理能力。展望后市，蓝小康认为，市场有望迎来全面上行，传统产业与新质生产力均存在投资机会，但从业绩兑现度来看，传统产业优质公司的业绩改善更为确定，也更容易识别，PB估值低的各行业优质公司都值得重点关注。他认为，当前银行、非银、有色、工程机械、重卡、建筑、建材、钢铁、航空、纺织服装、餐饮等方向值得重点关注，并指出随着供给侧改革的推进与股市整体回暖，传统制造业中低PB个股、消费股的投资或将慢慢提升。数据来源：基金定期报告，基金最大回撤及指数涨幅、最大回撤数据来自Wind，截至2025/6/30。中欧红利优享灵活配置混合A的成立以来涨跌幅121.48%，同期业绩比较基准1.65%。2020-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%，21.36%/4.06%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今，曹名长20180419-20210210，卢博森20180419-20200529。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧价值回报混合A的成立以来涨跌幅35.40%，同期业绩比较基准3.37%。2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.8%/-8.45%，21.1%/11.08%。历任基金经理:蓝小康20230609-管理至今。中欧融恒平衡混合A的成立以来涨跌幅30.85%，同期业绩比较基准8.25%。 2023-2024年基金涨跌幅和同期基准表现为-4.2%/-4.31%，22.58%/10.94%。历任基金经理:蓝小康20230321-管理至今。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本产品由中欧基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。蓝小康在管的中欧融恒平衡、中欧红利优享、中欧价值回报为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中欧价值发现为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
金融界10-16 09:31
把握成长主线华安优势领航混合基金今日发行
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实的行业研究基础。2015 年正式开启基金经理生涯，逐步积累实战投资经验。2017 年加入新华基金后，历任联席权益投资总监、研究部总监，进一步提升了投资管理的全局视野。2023年12月，栾超加盟华安基金，现任北京权益团队负责人。在投资风格上，栾超不赌赛道，不赌市场涨跌，始终以基本面为锚，赚盈利成长的钱，通过相对稳健的大势研判和个股选择为投资者带来实实在在收益。具体来看，他会深入理解行业周期运行规律，重点把握上行期投资机会。操作层面遵循清晰的决策逻辑，先确定大类资产的比例，再去定行业、产业链、看好哪些子行业、产业链的环节。同时，考虑个股的盈利增速，安全边际、风险收益比等。从过往业绩来看，以栾超管理的华安优势龙头混合基金为例，该基金成立于2021年11月16日，栾超于2024年7月1日接任管理。该基金专注产业景气度，把握行业周期和企业成长性，同时注重回撤管理。基金定期报告显示，截至6月30日，华安优势龙头混合基金近1年净值上涨19.87%，同期业绩比较基准为17.83%。站在当前时点，谈及对市场的看法，栾超表示，本轮行情启动，最核心的是产业驱动下信心和风险偏好回归。叠加外部扰动因素缓和，国内“反内卷”政策频出，及低利率时代，机构/居民资金结构性入市，交易热情不断攀升，市场呈现积极迹象。展望后市，栾超认为，对投资而言，关注短期指数波动意义已经变弱，需要更多寻找有亮点的细分方向，寻找“新需求”。在此基础上，成长是绝对主线，但需要平衡“攻守道”，坚持成长+新红利配置。具体而言，新需求拉动的成长方向包括：AI引领的新一轮科技创新周期、安全发展模式下的自主可控，以及消费升级下的需求重塑；同时关注利率下行推动的新红利，优选弱周期红利和供给侧出清后分红能力提升的新红利资产。栾超在华安基金所管理的产品逐年度业绩表现列示如下：基金经理栾超在管产品业绩：华安优势龙头混合A/C成立于2021.11.16，2022-2024年、2025上半年、成立以来净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：-26.50%/-26.87%（-13.66%）、-26.75%/-27.11%（-8.65%）、-1.92%/-2.41%（13.38%），8.91%（5.66%）， -43.17（-6.11%），历任基金经理为：盛骅（20211116-20240630）、栾超（20240630至今）。华安科技动力A成立于2011.12.20，2020-2024年、 2025上半年、成立以来A份额净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为： 50.30%（20.60%）、19.98%（-0.15%）、-31.42%（-17.01%）、5.44%（-7.97%）、22.99%（11.27%）、0.86%（0.69%）、576.64%（63.05%），历任基金经理为：汪光成（20111120-20131028）、李冠宇（20130408-20141229）、陈逊（20141230-20150625）、谢振东（20150325-20191107）、李欣（20191108-20250505）、栾超（20250506至今）。华安科技动力C成立于2022.4.27，2022-2024年、成立以来值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为：-1.16%（1.14%）、4.82%（-7.97%）、22.23%（11.27%）、0.57%（0.69%）、27.37%（4.47%），历任基金经理为：李欣（20220427-20250505）、栾超（20250506至今）。华安竞争优势A/C成立于2025.06.20，成立不满6个月，无公开可展示业绩，栾超（20250620至今）。数据来源：各基金年度、季报报告。数据截至2025年二季报，任职日期取主份额时间。风险提示：本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
金融界10-16 09:11

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