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ETF盘中资讯|官宣拆分，降门槛！科创人工智能ETF（589520）本轮拉升51%，后市怎么看？国产AI还能涨吗？

。科创人工智能ETF（589520）基金经理曹旭辰指出，目前这一轮以半导体为代表的国产算力的行情更多是对海外算力板块进行补涨，真正的大机会或许在年底到明年。同时，等美联储降息落地，AI应用逐步发展，半导体板块会从概念炒作转向估值切换，到时候整个板块的弹性可能会更大。第一上海证券认为，在大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。申港证券表示，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。盘面上，今日（9月8日）重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）早盘活跃，场内价格盘中涨超1%，后随市盘整下挫，现跌0.86%，场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势！或有资金逢跌进场布局！成份股方面，寒武纪领跌超7%，道通科技跌近4%，安路科技、虹软科技等个股跌逾2%；另一方面，天准科技、奥比中光、奥普特逆市涨超3%。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超六成，第一大重仓行业半导体占比近一半，集中度高，具备较强进攻性。图：2025年中期报告科创人工智能ETF（589520）前十大权重股注：截至2025.7.31，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比67.36%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比47.8%。注：科创人工智能ETF（589520）自本轮低点（4月8日）以来累计上涨51.7%。数据统计区间2025.4.8-2025.9.5，上证科创板人工智能指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-08 11:11

ETF-FOF加速扩容！这类产品有何特点？

额收益。随着ETF-FOF兴起，这对基金经理的资产配置能力也提出更高要求。有基金经理认为，“FOF未来的核心竞争力不止于专业选股，而更在于多元配置。”相较于单类别投资工具，FOF能在权益、固收、商品、黄金、海外等多元资产中寻找更优组合。晨星（中国）表示，FOF配置ETF考验的是管理人大类资产配置能力。基金经理不仅需要扎实的宏观经济分析和市场洞察力，还需要具备灵活调仓能力和回撤控制功底。 ETF-FOF发展也面临一些挑战。当前市场环境下做资产轮动的难度较大，尤其是近几年市场频繁受到各种冲击因素影响，资产配置方法和模型容易失效。部分ETF工具存在流动性不足、跟踪误差大等问题。后续随着ETF-FOF产品数量增加，可能会趋于同质化，需在策略创新与差异化竞争中形成核心优势。数据显示，2025年上半年FOF产品对ETF的配置比例已提升至9.2%，主要增持方向为短融ETF和港股ETF。未来，随着产品矩阵完善和投资策略创新，ETF-FOF有望成为居民财富管理的重要工具。投资者在选择ETF-FOF产品时，应了解其投资策略、资产配置框架以及费率结构，选择与自身投资目标和风险承受能力相匹配的产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-08 10:51

ETF盘中资讯|光模块双雄领跌超9%，高“光”创业板人工智能ETF下探逾5%，后市怎么看？三重逻辑下，机构继续看多

，创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰表示，近期光模块板块成为全市场的抱团方向，在过快的涨幅使得前期资金获利较大的情况下，一旦增量资金不足以保证股价更快速的拉升，就会出现短线的资金的踩踏效应，即较大幅度的下跌。展望后市，市场分析指出，基本面和估值端双重支撑，建议继续关注以光模块为代表的算力产业链，布局上或可重点关注创业板人工智能介入机会。基本面上，创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰认为，在中美关系不出现相对恶化的情况下，AI算力产业链仍是基本面最坚挺的方向，仍是具备中长期投资价值的方向。随着英伟达GB300机柜在四季度的逐步起量，英伟达仍存在业绩上修可能性，从而带动创业板人工智能表现修复。数据显示，创业板人工智能指数多只成份股中报业绩超预期，30只归母净利润实现正增长，光模块龙头尤其亮眼！受AI高景气驱动，全球算力需求井喷，光模块业绩可圈可点，其中新易盛、锐捷网络归母净利润增速分别超355%、194%，中际旭创、天孚通信、太辰光等均实现收入利润双高增。图：2025年中报创业板人工智能成份股净利增速前20 估值端上，国盛证券认为，在算力业绩兑现的背景下，目前光模块的行情仅仅是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段，头部企业正值从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动。后续在AI闭环、增量基金入场、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值。估值提升理由一：AI闭环形成。行业层面，无论从应用还是算力产业来看，进展速度和对各行业影响均超预期，整个AI产业闭环已变得清晰可见。投资侧看，模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex，且计算集群建设规模持续超预期；从盈利能力看，AI目前正处于实现盈利的关键拐点；从应用场景看，AI正向金融、医疗、教育等领域加速渗透。估值提升理由二：增量资金更青睐高景气+高弹性行业。在后续增量资金的持续入场下，算力个股龙头将成为资金的优先选择方向。一方面，算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将在此背景下更受资金青睐。另一方面，资金将向头部企业集中强调其不可替代性，光模块行业中备份额、客户、技术等先发优势的龙头企业将更受青睐，在过去两年中，算力板块仍是存量资金博弈，当下我们更应该看到增量资金的买入节奏，算力仍是核心主线。估值提升理由三：持续创新构建头部企业壁垒。从产业进展看，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权，率先布局的龙头企业将更优势，强者恒强。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-08 10:20

债基8月表现：近五成产品盈利

中表现最佳，该基金为可转换债券型基金。基金经理在2025年二季报中表示：“ 本报告期内，组合维持了纯债仓位，对利率债进行了波段操作，在维持含权仓位的同时对持仓结构进行了优化。” 南方昌元可转债A 8月净值上涨达到13.14%，收益率同样居前。根据2025年二季报，基金重仓债券包括柳工转2、兴业转债等，重仓持股包括内蒙一机、芯源微等。截至8月31日的数据显示，该基金今年以来净值上升36.46%。约半数债基浮亏方正富邦基金、国泰基金旗下产品领跌另一方面，8月约半数债券型基金浮亏，方正富邦鸿远A、国泰惠丰纯债A等债基回撤幅度靠前，风险控制能力有待提升。数据统计显示，方正富邦鸿远A 8月净值跌幅达2.67%，回撤幅度较大。根据基金二季报，基金重仓债券包括25附息国债02、24特别国债06等。图3：方正富邦鸿远A近期单位净值走势国泰惠丰纯债A的回撤幅度同样居前，8月净值下跌2.5%。该基金为中长期纯债型基金，基金经理为李铭一。截至8月31日的数据显示，该基金今年以来净值下跌3.17%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1962793115001688064/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经09-08 10:18

“反内卷”推动行业良性发展，鹏华科创新能源ETF聚焦光伏、风电等领域优质上市公司

日成立以来总净值增长率47.58%。基金经理闫冬在基金二季报中指出，光伏板块受“531”抢装节点驱动，5月国内光伏新增装机量飙升至92.92GW，创历史单月最高纪录。5月高强度的集中装机预计会导致下半年国内需求承压。锂电方面，固态电池产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，板块催化不断。供给端，产能压力仍存，两会政府工作报告再次强调综合整治“内卷式”竞争，6 月底开始供给侧预期再度提升。面对监管层治理“内卷式”竞争的决心，市场普遍认为利好新能源产业回归良性发展。中信建投表示，去年下半年以来，中央层面多次强调整治内卷式竞争，治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。而目前光伏、锂电均处于盈利底部，其中光伏亏损更为明显，“反内卷”有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力。湘财证券也认为，本轮关于新能源车行业的“反内卷”政策，或将改变过去依赖价格战抢占市场的增长逻辑，利于具备品牌、技术、交付及供应链管理能力的头部新能源车企脱颖而出；同时改善产业链中游（如零部件、功率半导体）企业的现金流压力和议价地位。作为中国公募基金行业的领军者，鹏华基金深度践行金融支持实体经济的使命，积极参与科创市场的建设，持续加强对科创板产品布局。进入2025年，“科创中国·灯塔基金”扩容尤为迅速。固收领域，推出首批科创债ETF——鹏华上证AAA科技创新公司债ETF；权益领域更是“多点开花”，一方面，不断布局鹏华上证科创板200ETF、鹏华上证科创板综合ETF和鹏华上证科创板50成份ETF等经典宽基。另一方面在行业主题方面，鹏华上证科创板生物医药ETF与鹏华上证科创板芯片ETF也相继亮相，为投资者把握科创板投资多元机遇提供有力工具。作为科创领域深耕者，鹏华基金不断完善科创产品布局，打造“科创中国·灯塔基金”系列产品，提供科创股债·指数投资系统解决方案，在科技创新领域股债兼备的领先优势，成功锻造了鹏华科创·股债ETF大厂的行业金字招牌。同花顺iFinD数据统计显示，截至2025年9月4日，鹏华基金累计布局11只科创ETF产品，广泛涵盖宽基、增强策略、行业主题、科创债细分品类，布局数量及品类覆盖均位列行业第一。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

金融界09-07 18:50

买方大佬被怒怼：买你的白酒去吧，老登

期未来大幅降价而现在大幅扩产？就像哪个基金经理会预期组合大幅下跌而现在大幅建仓？对于这个计算方式，凌鹏认为，这像他此前讲的“合理甚至保守假设导致荒谬结论”。 ... 本周市场波动加大，在周四突发大跌后，周五强势回补。近十年首次！创业板指跌超4%后，第二天实现“反包”。创业板指周五大涨6.55%，收复周四失地，这是创业板指近十年来首次在大跌超过4%的情况下第二天实现“反包”。此前，2010年11月15日、2015年8月4日、2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日，创业板指也实现大跌超4%后反包。对于当下市场，洪灏在一场访谈中表示，当前A股市场并未出现明显投机行为，目前总体基调仍是“巩固资本市场回稳向好”，鼓励引入长期资本和外资。他强调，当前两融余额虽在高位，但相对于总市值比例远低于2015年水平，如果按巴菲特的指标去衡量的话，我们可以看到美国股市总市值/GDP是两倍以上，现在A股是一倍都还不到，大概接近100%，大概回到一个长期均值的水平，从这个指标来看，远远没有达到所谓泡沫化的水平。洪灏预测，上证指数到今年底将远高于4000点。他认为，股市上涨主要由机构资金推动，散户参与度仍低；目前没有看到激增的开户行动，也没有看到资金大规模从银行账户向经纪账户转移的迹象；主要看到的是资金大量涌入ETF等产品，这些产品由机构管理，同时也有部分外资的参与；综合这些因素，加上股价大幅上涨并突破关键阻力位，认为这轮市场仍有很大上涨空间。此外，洪灏特别强调，黄金和白银的上涨趋势“一定没有结束”，其背后逻辑已打破传统——以往无风险利率上升会压制金价，但本轮金价与长债利率同步攀升。在宏观层面，他指出市场对美联储降息预期过于乐观。他认为，后续如果美股下跌，美元也不一定会大幅走强，因为财政问题和通胀问题决定了美元的购买力一定会受到伤害，信用一定会受伤害；关于人民币，其实如果中国资产表现好，那么人民币汇率一定会走强。对于港股，兴业证券全球首席策略分析师张忆东发报告指，港股将迎来“超级长牛”，并且今年的高位大约是在深秋。核心观点如下： 1.过去几个月金管局不断回收流动性以维护香港联系汇率制度，令香港银行间资金利率从零左右上升到3厘左右，这可以理解为阶段性的流动性冲击。而外资在外卖内卷的趋势下，进一步做空互联网。但香港也会伴随美联储降息，流动性环境将会显著转好，外资或会平仓，带来港股急升。 2.“从现在做空互联网的压力，后面变成逼空的动力”。预期第四季人民币兑美元或到7左右，届时将会有外资，尤其是非美的长线基金，也包括美国、欧洲在内的对冲基金，将会主动加仓港股。 3.港股可能11月前后有希望站上28000点，恒生科技指数则有希望到6000至6200点左右的区间。相信从现在到年底，港股会跑赢全球，比美股及A股弹性空间更大。 4.中长线这轮长牛可能达20至30年，主因资本市场将取代房地产发挥资源配置的核心枢纽作用，推动社会财富从低效率资产转移到科技、新消费等新质生产力领域，并形容“有形的手”将发挥关键作用，避免市场大起大落，推动市场稳健上行。 5.港股互联网股一定是被错杀，即使内卷还在继续，这已反映在股价中，估计互联网的叙事在第四季开始从外卖内卷，变成如美股的科技赋能、科技成长、AI赋能的宏大叙事，板块的基本面逻辑正在悄悄地反转。 6.创新药、新消费以及AI都是策略性资产，创新药较新消费的爆发力更强，因为兼具了消费及科技。中国的创新药已由仿制的、跟跑的，开始到了引领者、领跑者。

格隆汇09-07 13:40

淡水泉、仁桥的“操盘手记”；葛卫东、冯柳半年持仓竟有这些“操作”！人气私募基金经理：但斌、林园、吴悦风、李蓓| 私募透视镜

司旗下产品平均收益达34.84%，人气基金经理但斌、林园、吴悦风、李蓓据私募排排网统计，8月前20名人气私募公司中，龙旗科技7月跃升至首后，8月人气继续蝉联第1，旗下16只产品今年平均收益达34.84%，“龙旗科技创新精选1号C类份额”年内收益更是高达70.73%。龙旗科技作为老牌量化对冲基金，其“科技创新精选”产品线聚焦创业板和科创板，选股自由。日斗投资人气升至第2,8月上升4位，旗下10只产品今年收益37.55%，专注于深度价值投资，聚焦“高现金流、高分红、低估值”的行业龙头。宁波幻方量化位列第6，旗下11只产品今年平均收益35.62%。私募基金经理方面，但斌、林园、吴悦风、李蓓稳居前4。林园人气居第2，他在8月表示虽认可科创板前景，但坚持不投资，认为创新药失败率高，白酒板块仍低估。人气跃升的基金经理中，韩广斌8月升35名至第11，旗下产品近1月反弹超10%，今年收益可观。他擅长企业、行业基本面分析和宏观策略应用，今年在新消费投资收获颇丰。蔡英明人气从50名后冲入前20，所管6只产品近1月大涨22.55%，今年收益高达85.46%。今年上半年人均薪酬超40万元的券商 Wind数据梳理发现，2025年上半年券商人均薪酬超30万元，较去年同期23.74万元增长近30%，创近十年同期第二高位，仅次于2021年水平。需要注意的是，今年人均薪酬表现突出的券商中，头部券商占比并不高，反而是一些年内业绩提升显著的中小券商待遇更优。今年上半年人均薪酬超40万元的券商中，头部券商仅有国泰海通（42.22万元）和中信证券（42.08万元）2家，其余券商为华宝证券（50.69万元）、国开证券（41.34万元）、平安证券（40.38万元）。产业机会掘金百亿私募淡水泉：8月科技领涨，新叙事下机遇与挑战并存近日，百亿主观私募淡水泉在公众号分享了月度观点文章： 8月A股市场在科技板块带动下普遍上扬，上证指数创近10年新高，科创50指数更是创下成立以来的最大单月涨幅。相比之下，港股表现稍显逊色。过去两个月，AI科技板块引领A股持续上涨。除宏观环境、政策等因素外，AI产业叙事转变是更深层催化。5月以来，新叙事逐步形成，全球算力需求市场空间重估，头部公司技术迭代带动产业链创新，激发市场对AI资产重估，全球资金涌入。不过，市场持续上涨也引发部分投资者担忧。但从交易层面看，A股整体结构性分化显著，多数指数距2021年高点仍有距离，不少行业盈利能力未得充分定价，市场情绪相对健康。在当前市场环境下，新兴成长领域的优质公司、周期领域头部企业及低估值龙头重估机会、全球美元走弱背景下的周期类资产，均值得重点关注。本月组合操作上，获利兑现部分电子板块，增配有色及部分医药类资产。葛卫东押中消费黑马，会稽山、拉芳家化暴涨成焦点随着A股2025年半年报披露收官，私募大佬葛卫东的持仓动向曝光。二季度末，葛卫东以个人名义现身6家上市公司前十大流通股东名单，合计持股市值30.29亿元。消费股成为葛卫东二季度布局重点。他首次进入会稽山、拉芳家化前十大流通股东名单，还加仓中晟高科。其中，葛卫东和葛贵莲合计持有拉芳家化3.74亿元，该股今年以来涨幅高达96.52%，9月1日早间更是开盘涨停。会稽山同样表现亮眼，葛卫东和葛贵莲合计持股3.74亿元，今年以来涨幅超134%，成为黄酒板块“新消费”热门。中晟高科方面，葛卫东二季度末再度现身股东名单，该公司上半年归母净利润暴涨376.2%，不过今年股价走势波折，截至9月1日，今年以来涨幅为13.97%。葛卫东此次布局消费股，能否持续收获红利，市场正拭目以待。高毅资产半年报持仓大揭秘：重仓股曝光，明星经理各有侧重随着A股公司2025年半年报披露收官，千亿级私募高毅资产的持仓动向备受市场瞩目。高毅资产成立于2013年，秉持长期、价值与责任投资理念，汇聚众多投研精英。公司及6位资深基金经理职业生涯共揽30座金牛奖，展业10年也获17座金牛奖。据私募排排王统计，截至2025年二季度末，高毅资产旗下产品重仓18家A股公司，持股市值约260.54亿元，新进、加仓、减仓各有动作，持仓股今年来涨幅均值约26%。从管理人来看，冯柳管理的“高毅邻山1号远望”进入12家公司前十大流通股东名单，持股市值约154.45亿元，持仓化工、医药生物行业公司居多，第一大重仓股海康威视持股超5年，二季度继续小幅减仓。邓晓峰管理的两只产品现身5家公司前十大流通股东名单，持股市值约105.22亿元，持股集中在有色金属和电子行业，第一大重仓股紫金矿业持股已满6年，近3个季度持续加仓，该股今年来涨幅近55%。卓利伟管理的产品“高毅利伟精选唯实基金”现身1家公司-潮宏基前十大流通股东名单，持股市值约0.87亿元。仁桥资产夏俊杰：AI算力泡沫隐现，牛市上半场仍可期？近日，仁桥资产夏俊杰在公众号发表月度观点文章，他表示八月AI算力带动市场创新高，指数表现分化，创业板涨幅领先，恒生指数垫底。当前AI算力板块泡沫肉眼可见，吸走市场资金与注意力，未布局投资者压力较大。从业绩趋势看，光模块、服务器、PCB等环节加速向好，但判断泡沫严重。海外AI算力是本轮核心，其驱动力来自全球AI资本开支，尤其是美国大厂投入加大，国内相关公司业绩随之提升，这成为泡沫起点。然而，AI基础大模型无实质性提升，GPT5未惊艳，应用短期难突破，海外大厂或减少资本开支，下行周期将至。不过，算力泡沫也有积极影响，它代表市场风险偏好最高水平，其他板块若逻辑或基本面好转，股价表现仍可期，本轮牛市或仍处于上半场。上月月报称“有耐心就不会输了”，如今有耐心虽不一定赢，但逆向策略或迎来不错机会，需保持耐心和信心。企业动态千亿险资私募鸿鹄基金“持仓单”，险资持续加码红利随着上市公司中报披露，千亿险资私募“大基金”鸿鹄基金投资业绩与持仓情况浮出水面。新华保险半年报显示，截至2025年二季度末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元，综合收益总额56.84亿元，500亿元投资已全部落地，业绩表现良好。持仓方面，鸿鹄基金一期位列伊利股份、陕西煤业、中国电信前十大流通股股东，上半年增持了伊利股份和陕西煤业。截至二季度末，持有伊利股份1.53亿股，持股比例升至2.42%；持有陕西煤业1.16亿股，持股比例升至1.2%；持有中国电信7.62亿股，占比0.83%。这些公司具备较强中长期盈利能力和稳定股息水平，符合险资价值投资需求。与此同时，鸿鹄基金二、三期入市步调加快。鸿鹄基金二期新进中国石油、中国神华前十大股东名单，截至二季度末，持有中国石油2.17亿股，持有中国神华5220.6131万股；鸿鹄基金三期1号于7月入股中国石化，持有3.05亿股。国金原策略首席张弛“奔私”万泰华瑞 8月30日晚，停更两个多月的国金原策略首席张弛公众号更新，官宣8月加入万泰华瑞，任私募合伙人兼基金经理。张弛拥有16年卖方研究经历，因国内研究生态与自身理念有差距而转型。中基协资料显示，张弛入职的万泰华瑞登记于2014年10月，规模10亿 - 20亿元，业务类型私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金，拥有18名持证从业人员，实控人肖军履历丰富，公司核心成员多来自知名券商。与此同时，国金研究所人事变动频繁。今年以来，牟一凌、宋雪涛、夏昌盛等多位知名分析师相继加盟，销售条线也有民生证券人员加入。不过，在国联民生合并大背景下，国金吸纳众多民生分析师，研究所规模扩张。荀玉根履新国信证券，出任首席经济学家、经济研究所所长 9月2日，据财联社、21世纪经济等多家媒体报道，荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。公开资料显示，荀玉根曾担任海通证券首席经济学家、研究所所长，在海通证券和国泰君安合并后，荀玉根曾担任国泰海通证券首席经济学家、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任。2025年6月，有市场消息称，荀玉根已离任上述职位并告别国泰海通证券。

金融界09-07 10:20

谷歌反垄断案获利好裁决市值逼近3万亿美元 AI潜力成市场焦点

lobal Investments资深基金经理 Neville Javeri 表示： “这实际上为更多增长机会扫清了道路，这次裁决为谷歌奠定了可能原本会被剥夺的增长机遇。” 股价与市值表现受裁决提振，谷歌过去两天股价上涨近10%，市值约为2.82万亿美元，逼近3万亿美元大关。截止目前，市值超过3万亿美元的仅有苹果、微软和英伟达。谷歌当前市盈率约为21倍，在美股“七巨头”中最低，也低于纳斯达克100指数成分股平均水平，这意味着公司仍具吸引力。以下为美股七巨头市值对比：公司市值(万亿美元) 市盈率苹果 (AAPL.US) ≈3.2 28 微软 (MSFT.US) ≈3.1 32 英伟达 (NVDA.US) ≈3.05 45 谷歌 (GOOGL.US) ≈2.82 21 AI产品推动增长谷歌二季度财报显示，人工智能（AI）产品需求正在推动销售增长，同时增强投资者对抗衡OpenAI等竞争对手的信心。公司推出的AI功能及最新一代Pixel手机获得市场认可，为搜索引擎及AI生态系统带来持续动力。 TD Cowen分析师 John Blackledge 表示： “鉴于新的AI搜索功能和谷歌快速扩张的Gemini应用，我们预计谷歌将在传统搜索领域保持领先地位。” 分析师观点与市场情绪多位分析师对谷歌股票持乐观态度： Harris Oakmark投资分析师 Liam McGarrity： “这只股票依然有吸引力，因为它拥有高质量、快速增长的业务。” 他指出，谷歌在AI、谷歌云和Waymo等业务上的潜力，使得目前股价相对折扣交易。但也有分析师持谨慎态度： Rosenblatt Securities分析师 Barton Crockett： “投资者理所当然地松了一口气，但长期搜索业务竞争风险仍将限制估值倍数。” 编辑总结谷歌在反垄断案中获得有利裁决，消除了拆分Chrome等关键业务的风险，为未来增长扫清障碍。股价大幅上涨且市值接近3万亿美元，但市盈率仍处于相对低位，使其在七巨头中具备吸引力。同时，AI产品的快速发展和创新应用，如Gemini及AI搜索功能，为公司未来业绩提供支撑。综合来看，谷歌的增长潜力与短期风险已形成更清晰的市场判断基础。常见问题解答问1：谷歌反垄断案裁决对公司有何影响？答1：裁决避免了拆分Chrome浏览器等关键业务的最严厉处罚，消除了公司最大不利因素，为未来增长扫清障碍。问2：谷歌当前市值和市盈率情况如何？答2：股价上涨近10%，市值约2.82万亿美元，市盈率约21倍，是七巨头中最低水平。问3：AI产品如何推动谷歌增长？答3：AI功能和最新Pixel手机推动销售增长，同时增强市场对谷歌抗衡OpenAI等竞争对手的信心，巩固搜索业务主导地位。问4：分析师对谷歌股票态度如何？答4：乐观观点认为谷歌拥有高增长业务和AI潜力，具吸引力；谨慎观点认为搜索业务长期竞争风险仍存在，可能限制估值。问5：此次裁决对谷歌的长期发展有何意义？答5：裁决为谷歌提供更大增长空间，使其能够在AI、云计算和自动驾驶等领域持续投入，强化行业领先地位。来源：今日美股网

今日美股网09-07 00:10

8月行情这么“猛”，绩优主动基金谁赚的最多？

30.11%。其中，长城医药产业精选A基金经理梁福睿深耕创新药板块，他分析指出，今年创新药行情走强核心源于两点：一是板块估值此前受明显压制，当前上涨是向正常水平回归的过程；二是多家企业迎来产品放量盈利、业绩拐点及品种出海等基本面利好。他判断，创新药行业已进入真正的基本面拐点，中国创新药正从追赶者向引领者转变；从估值看，当前A股创新药PS约4倍、港股约3.5倍，整体处于合理区间，虽不排除局部泡沫化可能，但长期将与基本面形成共振。港股通标的基金中，中银港股通医药A表现突出，以年内128.41%的涨幅位列市场第四。与长城医药产业精选A“A股、港股各占50%左右持仓”的策略不同，该基金主打港股投资，二季报显示其港股持仓占比达95%。中银基金分析认为，本轮创新药上涨由基本面强势驱动，产业研发突破不断、BD出海与利润兑现进展积极，叠加估值低位、政策鼓励及机构配置需求，板块未来仍有较大价值发现空间。此外，中信建投北交所精选两年定开A、中欧数字经济A、永赢医药创新智选A、信澳业绩驱动A等产品也表现亮眼，前八月涨幅均超过110%，成为不同细分赛道的“明星基”代表。 8月成绩单：王浩聿包揽冠军和季军 8月单月，主动权益基金表现依旧抢眼，WIND数据显示，截至9月1日，TOP20的产品单月收益率均约50%。长安鑫瑞科技先锋6个月定开A以显著优势位居8月涨幅榜首。值得注意的是，该基金特点鲜明，换手率长期维持在1000%以上，8月涨幅第三的长安宏观策略A同样由王浩聿管理，成立以来累计收益243%，2025年内收益超70%。从持仓来看，这两只基金的半年报中均出现了中际旭创、新易盛、沪电股份、芯原股份等信息行业龙头个股。值得一提的是，基金经理王浩聿自2024年1月接任基金，从业时间不足两年，尽管近一个月业绩出色，但业绩持续性有待观察。针对近期科技板块表现，王浩聿分析，AI应用爆发是驱动本轮算力行情的核心因素。从AI范式演进看，2023年是生成式AI元年，2025年则进入agent时代，AI正加速渗透至编程、法律合同、知识库等多个垂直领域。反映在数据上，海内外token消耗量呈指数级增长，国内截至6月底日均消耗量已突破30万亿，较2024年初增长超300倍。在投资层面，国内已出现一批商业模式跑通的AI应用公司，主要集中在ERP、视频生成、图片处理等领域，值得持续关注。对于算力板块后续机会，王浩聿表示，尽管国产算力二季度受到海外禁售和代工限制等不利因素影响，但当前已出现积极变化。随着英伟达有望重新供货，云厂商资本开支或于下半年恢复增长，先进制程产能和良率也有所提升。除芯片和晶圆厂外，上游半导体设备和下游IDC产业链也具备投资机会，国产化趋势和需求复苏将带动相关企业持续受益。风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-05 19:10

ETF资金出手！杠杆资金出逃。。

息罗列，不构成任何投资建议）富达国际基金经理Ian Samson表示，当债券市场无法承担分散风险的作用时，黄金作为多元化投资的选择，保持其终极“避险资产”地位，以抵御通胀和宽松经济政策带来的影响。 Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa在社交媒体上发布数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。在他看来，这可能是近代史上经历的最重大的全球再平衡之一的开始。此外，达利欧近期做客播客，向中国投资者分享了10条理财法则： 1.建立15条互不相关的收益来源。通过合理的多元化配置来实现平衡，股市下跌时，债市往往会上涨；货币跌的时候，类似黄金这样的抗通胀资产会涨。从长远来看，现金是一项非常糟糕的投资。中国投资者倾向于持有大量房地产或现金存款，这不是一个好的多元化投资组合。达利欧透露，将推出一门投资课程教授这些理念，并希望让所有中国人免费或近乎免费地学习，帮助他们理解平衡之道。 2.获利来自价格上涨而非债息时，应警惕。低收益率就是未来收益率走势的讯号，这就是当前市场所见现象。当持有多元化投资组合时，不要试图预判市场，而是应坚持再平衡策略，当某类资产上涨时减持并转向其他资产，以维持长期平衡。 3.不要试图预测时机，分散投资多个地区。他建议所有投资者考虑保留一半的本地资产，但要分散投资，包含一些黄金和债券，配置比例须均衡。本地投资占比也可以再高一些，其余资金要分散投资于10多个市场。但要做好风险平衡，而不仅仅是美元或其他货币金额衡量的资产平衡。 4.了解资产风险。当投入资金时，首先要了解承担的风险有多大，而非只看投了多少钱。例如，股票的波动性大约是债券的两倍，为了实现平衡，需要对股票和债券进行等额的波动性加权。开始投资时，最好采用平均成本法，因为不存在单一最佳时点。不要试图捕捉时机，因为市场时机的把握是一场零和游戏。 5.黄金配置比例应占15%。黄金和现金是一种非生产性资产，要把黄金看作是一种货币。它能有效分散风险，当货币表现不佳时，它也能表现良好。建议在一个优化的投资组合中，黄金通常应占约15%，配置5~10%亦可起到分散效果。 6.看淡美元。当债务过多且增长过快时，就会产生问题。只有两种解决方法：(1)持有硬通货，带来利率上升，供需平衡变化，导致需求下降，市场也会衰退；(2)增发货币来帮助偿还债务。所以在这种环境下，美元正处于结构性下行趋势。 7.比特币可少量持有，但不会变成央行储备。达里奥表示，多年来一直持有少量比特币，且一直保持这个比例不变。他将其视为一种相对于黄金的多元化投资。但它也有缺点。他认为各国央行不会持有比特币。 8.稳定币不是好的财富储存工具。持有稳定币不如持有提供利息的法币资产。稳定币的优势在于全球交易，尤其受到那些不太在意利率的人的青睐。法律要求稳定币的发行者必须以政府公债或国债务作为担保。因此，买稳定币会带动买美债。但这就产生了疑问︰资金从何而来？如果买家原本持有美国国债，那么买稳定币只是转换了形式，并没有新的需求。 9.建立储蓄，学习投资。达里奥表示，储蓄非常重要。他会计算如果没有新的收入，自己还能维持现在的生活几个月。然后把这个数字翻倍，以防万一情况大幅恶化。每逢儿子、孙辈的生日和圣诞节，他都会送他们一枚金币，告诉他们：“你不能卖掉金币，只能传给下一代。若未来有一天货币体系崩溃，你或你的孩子就能用得上它。” 10.避免情绪误导决策。纪律和心理自制力是投资关键，和人生的许多方面一样，都需要自控。他通过数十年积累，将决策规则写成“原则”并编成程式，透过执行计算机策略，能有效避免有害的情绪化决定。他建议，必须有一个投资计划，并且应经过回溯测试，了解策略的历史表现，这样能避免情绪误导决策。

格隆汇09-05 16:21

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