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贺博生：黄金原油晚间行情涨跌趋势分析及欧美盘操作策略

与伊朗，供应链面临扰动；另一方面，中东增产与欧美关税即将生效，加剧了燃料需求下滑的预期。预计短期内，油价将继续在地缘政治与宏观经济压力之间寻找方向突破。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势震荡向上测试78附近，K线收大实体阴线，尚未破坏均线系统，仍受到依托，中期客观趋势上行不变。但从动能看，MACD指标在零轴上方死叉向下，预示多头动能减弱，预计原油中期走势将陷入高位震荡格局。原油短线(1H)走势走完头肩底反转形态的最小目标后，油价在67.50附近受阻下落。K线收一根大实体阴线，动能转入空头趋势，形成小级别主趋势向下节奏。虽然短线客观趋势方向震荡。但顺应当下空头动能，以及主次交替规律，预计日内原油仍存在一波下行空间。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注67.5-68.5一线阻力，下方短期关注64.0-63.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5867 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628207-21 16:54

决策分析：特朗普习近平会晤安排更近一步？日本选举未超市场预期，本周科技财报来袭

8月以来最高点。油价在OPEC+可能增产和欧盟对俄罗斯出口制裁风险之间徘徊。布伦特原油上涨0.1%，报69.36美元/桶，美国原油上涨0.2%，报67.45美元/桶。

云涌07-21 16:21

A股全面爆发量价齐升，煤炭、油气股冲高！能源ETF(159930)、油气资源ETF(159309)双双涨超1%，“反内卷”来袭，后市将如何演绎？

或需要“十五五”产能净淘汰，而不只是新增产能控制。乙烯行业面临的困境是，大量油转化新产能造成过剩，以及差异化路线（煤头、气头）新产能带来过剩加剧。客观上或需要2026-2030年控制新增产能、收紧项目审批，以及能耗碳排不达标的小项目淘汰。（来源于天风证券20250714《反内卷——石化抓手或在控产能》）当前传统能源板块高股息，叠加周期反弹与“反内卷”政策，攻守兼备！相关产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！地缘震荡，资源为王！以自身发展确定性应对外部不确定性，油气板块长期配置价值突出。油气资源ETF（159309）聚焦油气产业链上下游，一键布局国家重要支柱产业！油气资源ETF（159309）囊括资源、红利、中特估等多条投资主线，值得关注！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。油气资源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 16:18

收评：沪指、创业板创年内新高，深成指站上11000点，全市场超百股涨停、成交额突破1.7万亿

粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。机器人概念活跃机器人概念反复活跃，上纬新材斩获9连板，刷新A股“20cm”连板纪录，区间累计涨逾416%，景兴纸业、金发科技、卧龙电驱等多股涨停。点评：消息面上，宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。此外，机器人还有更多消息催化，优必选中标超9千万元机器人订单刷新纪录。东方证券认为，人形机器人产业已明确上升为国家战略高度，我们认为国产厂商在全球竞争中已构建起多维比较优势，有望重塑全球产业格局。机构观点中信建投：新赛道或是突破关键点位核心动力中信建投表示，当前A股市场结构性分化加深，宏观结构分化加之海外边际压力仍存或将支撑分化结构持续，因此预期“高切低”难以破局，新赛道仍为胜负手。此外，中报预告亦呈现结构分化态势，新赛道多预喜与传统赛道疲软形成对比。行情方面，结构性行情延续，指数震荡上行中枢抬升，杠杆资金加速流入A股，资金聚焦高成长板块，新赛道成为指数突破关键点位的核心动力，无需过度担忧指数波动，聚焦主线逻辑即可。如有外部因素导致短期调整，则是较好的布局机会。中信证券：出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一中银证券指出，A股继港股后也逐步转为增量市场，最重要的是不断寻找新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，中报季后的出海可能是新的方向。从中报预告来看，出海依旧是强劲的业绩超预期线索之一；从过去几年的经验来看，出海对企业ROE和利润率的抬升作用明显，出海本身也是积极“反内卷”并提高利润率的一种形式；从未来的趋势来看，一旦讲通全球收入敞口逻辑，会带来股票端配置的稳定性和估值溢价，这是新兴市场跨入成熟市场的必经之路。今年出海作为业绩最好的线索之一，却因为贸易战导致行情剧烈波动且一直呈现零散的自下而上驱动状态，随着8月后贸易战预期逐步稳定、中报季结束，出海可能会再次形成板块性行情。东方证券：红利支撑市场的逻辑将持续演绎东方证券表示，近期领涨泛科技板块以及一些高位趋势股都出现分化回调，显示市场在无增量资金背景下继续呈现此消彼长态势。综合来看，市场受长期资金入市影响，银行、保险等红利相关领域是主要支撑，泛科技和其他题材股作为补充，预期该逻辑将持续演绎；从操作角度来看，除了大金融等权重股外，泛科技板块尤其是新产业新技术即将商业化催生的题材股投资机会同样值得把握。

金融界07-21 15:17

粮食ETF(159698)冲击四连阳，全国早稻收获进入高峰期

区近30万亩稻田推广合理密植试点，水稻增产效果明显。华源证券指出，农产品以内循环为主，产业逻辑相对最不受关税影响，进口量的减少有望助力农产品价格推升，叠加CPI压力、农民收入问题引起上层重视，需要价格从低位上涨以提升农民积极性。另一层面，种业是粮食安全的“基石”，在有限的土地资源条件下，最可行的“技”即通过转基因、基因编辑等生物技术改良品种、提高产量，因此转基因也将迎来产业化发展，玉米、大豆转基因在2024年进入商业化元年，预计2026年开始进入“亿亩时代”，后续将越推越快。拥有转化体安全证书，又拥有传统优势品种的企业，将在产业化竞争中拥有更大优势，种业龙头业绩或持续增厚。粮食ETF紧密跟踪国证粮食产业指数，国证粮食产业指数反映沪深北交易所粮食产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年6月30日，国证粮食产业指数(399365)前十大权重股分别为大北农(002385)、隆平高科(000998)、北大荒(600598)、荃银高科(300087)、苏垦农发(601952)、亚盛集团(600108)、农发种业(600313)、藏格矿业(000408)、盐湖股份(000792)、神农种业(300189)，前十大权重股合计占比51.06%。粮食ETF(159698)，场外联接A：021086；联接C：021087；联接I：022848。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 14:58

化工ETF(159870)涨超2.5%净申购超2.8亿，“反内卷政策强驱动+老旧装置改造”激发化工行情

出现涨价趋势）。在欧洲产能退出、国内新增产能放缓的背景下，反内卷政策进一步强化了供给侧约束，龙头企业的盈利修复弹性显著增强。【二、老旧装置改造：倒逼供给侧改革，优化行业集中度】国家四部委联合印发《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，要求对运行超20年的高危装置“淘汰一批、退出一批、改造一批”。目前行业痛点突出：炼油、丙烯、染料等领域20年以上老旧产能占比高达40%-50%，安全风险高、能效水平低。政策通过强制减量置换（如山东、江苏已先行淘汰数百套装置），压缩中小企业的生存空间，而头部企业凭借先进装置和资金优势，有望通过产能置换进一步扩大市场份额。这一过程将显著改善行业供需结构，为合规龙头创造长期红利。【三、雅鲁藏布江项目：万亿级基建需求，化工材料直接受益】雅鲁藏布江下游水电工程（总投资1.2万亿元）已正式开工，规划建设5座梯级水电站，年发电量相当于三峡三倍。该项目对化工产业链的拉动体现在三方面： 1、民爆需求激增：工程需新增炸药10-15万吨，西藏现有产能仅7.4万吨，供需缺口高达50%以上； 2、工程材料放量：水泥、钢铁、防腐涂料等基建材料需求爆发，叠加配套电网建设带动特种化学品（如绝缘材料、氟化工）消费； 3、区域经济联动：西藏及周边能源、矿产开发加速，推动煤化工（如甲醇）、化肥（如磷铵）等本地化产业链发展。全市场规模最大的化工ETF（(159870)）紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，截至2025年7月21日 14:12，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.39%，成分股博源化工(000683)上涨10.06%，易普力(002096)上涨9.98%，金发科技(600143)上涨9.98%，鲁西化工(000830)，华峰化学(002064)等个股跟涨。化工ETF(159870)上涨2.53%，冲击3连涨。最新价报0.61元。数据显示，截至2025年6月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、宝丰能源(600989)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、卫星化学(002648)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.37%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 14:47

反内卷+淘汰20年落后装置+水电站刺激需求，规模最大的化工ETF(159870)涨超2%，盘中申购超1亿

前，在欧洲化工产能持续退出和中国化工新增产能扩张放缓的背景下，国内制造业反内卷行动将会进一步加速中国化工行业供给侧改革，优化竞争格局，国内化工龙头企业的业绩有望迎来重大拐点。此外，从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会： 1、低成本扩张标的【万华化学】本周聚合MDI价格15500元/吨，环比+250元/吨。【轮胎】泰国到美西港口海运费为4800美元/FEU，环比-14.29%；泰国到美东港口海运费为4000美元/FEU，环比-13.04%；泰国到欧洲海运费为3200美元/FEU，环比-9.86%。【卫星化学】本周丙烯酸价格为6575元/吨，环比-375元/吨。【宝丰能源】本周PE市场价格7330元/吨，环比-56.67元/吨，PP价格7050元/吨，环比-53.33元/吨。【博源化工】本周重质纯碱1290元/吨，环比持平；轻质纯碱价格为1162元/吨，环比持平。【华鲁恒升】本周乙二醇价格为4436元/吨，环比+27元/吨。本周尿素小颗粒价格为1740元/吨，环比-60元/吨。【振华股份】本周氧化铬绿价格为31500元/吨，环比持平；本周金属铬价格72500元/吨，环比持平。 2、景气度提升行业【轮胎设备】轮胎扩张，设备受益【制冷剂】本周制冷剂R22的市场均价为34500元/吨，环比+1000元/吨；制冷剂R32的市场均价为55250元/吨，环比+1250元/吨；制冷剂R125的市场均价为45500元/吨，环比持平；制冷剂R134a的市场均价为49250元/吨，环比持平。【涤纶长丝】本周涤纶长丝POY价格6525元/吨，环比-125元/吨。【复合肥】本周磷酸一铵价格3399元/吨，环比+5元/吨；复合肥价格为3177元/吨，环比+54元/吨。标的新洋丰、云图控股、史丹利等。【磷矿石】本周磷矿石价格1038元/吨，环比持平。【钾肥】本周氯化钾价格3350元/吨，环比-83.33元/吨【民爆】供给端产能严控，收并购机会涌现，需求端矿价高位+一带一路+西部开发驱动民爆行业区域性增长。 3、新材料：电子化学品、氟冷液、吸附材料、合成生物学、航空航天材料。 4、高股息：央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平。化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、宝丰能源(600989)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、卫星化学(002648)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.37%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-21 10:48

台积电2025Q2业绩电话会议分析师问答

老虎证券07-21 10:08

每周股票复盘：亨通股份（600226）铜箔产能逐步释放，氨基酸项目新增产能

截至2025年7月18日收盘，亨通股份（600226）报收于2.86元，较上周的3.0元下跌4.67%。本周，亨通股份7月14日盘中最高价报3.12元，股价触及近一年最高点。7月18日盘中最低价报2.83元。亨通股份当前最新总市值85.07亿元，在电力板块市值排名64/103，在两市A股市值排名1983/5149。本周关注点机构调研要点：截至2024年底，公司标准铜箔产能10,000吨/年，锂电铜箔产能5,000吨/年。机构调研要点：亨通铜箔成功开发高温延伸铜箔等高端产品，实现进口替代。机构调研要点：公司在内蒙古建设小品种氨基酸产业基地，新增11,880吨/年氨基酸生产能力。机构调研要点：铜箔产品采用“铜价+加工费”的定价模式，利用期货、期权市场规避风险。机构调研要点：公司诉浆果晨曦和喻策交易意向金案件胜诉，部分资产已拍卖。机构调研要点：2024年员工持股计划设定2024-2026年营业收入和归母净利润增长目标。机构调研要点 7月11日特定对象调研公司铜箔的产能情况：截至2024年底，公司标准铜箔产能10,000吨/年，锂电铜箔产能5,000吨/年。目前公司铜箔一期及

证券之星07-20 01:47

反“内卷式”竞争：破解困局的路径与突破点

5%以下，部分企业甚至出现亏损。这种“增产不增收”的现象，正是“内卷式”竞争的典型表现。二、“内卷式”竞争的数据观察维度观察“内卷式”竞争可通过一组相互关联的经济指标进行量化分析，这些指标共同构成了判断行业内卷程度的“仪表盘”：价格指数与利润率的反向背离：正常竞争状态下，价格波动与行业利润率应保持一定相关性，而内卷阶段会出现价格持续下跌但利润率跌幅更大的现象。如纺织业2019-2024年，产品出厂价格指数累计下降12%，而行业利润率从4.2%降至2.1%，跌幅达50%，呈现显著背离。产能利用率与产能扩张的悖论：当行业产能利用率低于75%的合理区间时，若固定资产投资仍保持10%以上增速，则说明存在盲目扩产行为。以化学纤维制造业为例，2023年产能利用率仅为68%，但当年行业固定资产投资同比增长14.3%，形成“越过剩越扩张”的内卷特征。行业集中度与创新投入的倒挂：健康竞争会推动行业集中度提升与研发投入增长同步，而内卷行业往往出现集中度上升但研发强度下降的情况。黑色金属冶炼行业CR10（前10企业市场集中度）从2019年的38%升至2024年的45%，但研发投入占比从2.3%降至1.8%，显示企业更倾向于规模竞争而非技术突破。根据银河证券专题报告中的数据分析，不同制造业呈现出差异化的内卷特征： ➢高内卷行业：光伏（硅片、组件）、纺织业、化学纤维制造业，这些行业近五年价格降幅均超过30%，利润率下滑幅度超过50%，且产能扩张速度是需求增速的2倍以上。 ➢中度内卷行业：通用设备制造业、非金属矿物制品业，价格累计降幅15%-25%，利润率下降30%-40%，存在局部产能过剩现象。 ➢潜在内卷风险行业：医药制造业、仪器仪表制造业，当前利润率仍保持相对稳定，但2023-2024年固定资产投资增速已超过需求增速10个百分点以上，需警惕内卷化苗头。从时间维度看，2022年是多个行业内卷加剧的转折点。受全球需求放缓与国内产能集中释放影响，光伏组件价格从2022年的1.8元/W降至2024年的0.8元/W，同期行业净利润率从12%降至3.5%，而产能却从300GW扩张至600GW，形成典型的内卷螺旋。三、反“内卷式”竞争的治理路径（一）强化反不正当竞争的行为治理市场监管部门需划定企业竞争行为红线，重点打击价格欺诈、低于成本价销售、虚假宣传等扰乱市场秩序的行为。2024年7月，市场监管总局明确将光伏、锂电等行业纳入重点监管领域，查处低价倾销案件32起，涉案金额超过50亿元。通过建立行业价格监测预警机制，当某类产品价格连续三个月同比降幅超过15%时，自动触发反垄断调查，可有效遏制恶性价格战。对于地方政府不当干预市场的行为，需规范产业补贴与税收优惠政策。2025年4月中央提出的“全国统一大市场”建设方案，明确要求清理地方保护主义政策，已有27个省份取消了针对特定行业的地方性补贴，避免“逐底竞争”导致的资源错配。例如，某光伏产业大省此前对本地企业提供每GW产能2000万元补贴，导致企业盲目扩产，政策调整后该省新增产能增速从45%降至18%，回归理性区间。（二）推进新供给侧改革的制度突破化解内卷的核心在于通过制度创新引导资源向高效领域流动。在要素市场改革方面，需打破土地、技术、数据等要素的区域壁垒，建立全国统一的要素交易市场。如硅料生产企业可通过跨区域产能置换，将西部过剩产能转移至东部光伏装机集中地区，降低运输成本15%-20%，提升整体行业效率。激励企业创新投入是打破内卷循环的关键。可借鉴德国“工业4.0”经验，对研发投入占比超过5%的企业给予所得税减免，同时建立创新成果转化基金，支持新技术商业化。某新能源企业通过研发钙钛矿电池技术，使转换效率提升至31%，产品溢价能力较传统电池片提高20%，成功从价格竞争转向价值竞争，印证了创新驱动的有效性。（三）构建健康竞争生态的长效机制行业协会应发挥自律作用，建立产能预警与协调机制。中国光伏行业协会2024年发布的《产能健康发展指引》，通过设定供需平衡系数（产能/需求）预警线（1.2倍），对超过预警线的企业实施限产建议，使2024年行业产能扩张速度从50%降至25%，缓解了供需矛盾。在国际市场拓展方面，需推动“一带一路”沿线产能合作，将国内过剩的优质产能与海外需求对接。例如，某光伏企业在马来西亚建设组件工厂，利用当地关税优惠与劳动力成本优势，产品出口欧洲的综合成本降低12%，既消化了国内产能，又提升了国际竞争力。这种“向外疏解”与“向内提质”相结合的策略，为破解内卷提供了新空间。四、结语 “内卷式”竞争的本质是发展模式转型滞后于经济环境变化的产物，其破解之道在于重构“创新驱动、公平竞争、开放合作”的经济生态。从光伏产业的价格战到纺织业的产能过剩，诸多案例表明，单纯依靠市场自发调节难以走出内卷困境，需要政府、企业、行业协会形成治理合力。随着“十五五”规划中反内卷措施的逐步落地，通过制度创新打破路径依赖，通过技术突破重塑竞争优势，通过市场统一优化资源配置，中国制造业有望从“低水平内卷”转向“高质量竞合”，为经济持续健康发展注入新动能。这不仅是产业升级的必然要求，更是实现中国式现代化的重要保障。 $宁德时代(03750)$ $比亚迪股份(01211)$

老虎证券07-18 18:10

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