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A股收评：探底回升！沪指微涨0.22%、创业板指涨0.09%，深地经济及煤炭股爆发，工程机械及油气板块走低
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更加深重的寒意，也将终结南方罕见的暑热天气，降温后，全国大部地区气温将先后刷新下半年来新低。中信证券表示，在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，煤炭板块四季度反弹的概率在增加。机构观点德邦证券：若后续量能持续回落，警惕市场流动性支撑不足风险德邦证券认为，谨慎情绪仍在，维持均衡配置观点。周三上证指数虽然基本持平，但抗跌主要依赖金融、能源等权重板块，而深市成长股调整或反映资金从高估值科技板块向低估值价值股转移，建议维持均衡配置思路。全市场成交额继续缩量也表明市场热情持续下降，若后续量能持续回落，则需警惕市场流动性支撑不足的风险。二十届四中全会即将落幕，未来对于“十五五”政策的侧重方向或将成为市场新一轮主线的焦点，科技大方向以及诸如“深地经济”等新的细分领域或迎来新的催化，且扩大内需等方面也或将成为政策提及的重点，大消费领域值得进一步关注。华金证券：科技创新与扩大内需或是重点方向华金证券认为，复盘来看，“五年规划”制定建议发布对A股整体走势影响有限，但“五年规划”制定建议发布前后重点强调的相关行业表现相对占优。预计“十五五”规划落地可能进一步强化科技主线，可能的受益的行业有：一是科技自立自强与现代化产业体系建设方向上，计算机、电子、通信、机器人等新质生产力相关行业；二是消费提振与民生保障方向上，创新药、新消费等相关行业；三是绿色低碳转型方向上，电新、农林牧渔等“双碳”目标相关行业；四是新发展格局和深化改革开放方向上，有色金属、电新、石化等“反内卷”和国企改革相关的行业；五是自主可控和国家安全方向上，航空航天、深地经济、海洋经济等相关的行业。光大证券：市场缩量小幅调整不改趋势光大证券认为，展望后市，周三市场缩量小幅调整，不改市场趋势，接下来指数有望继续震荡上行。方向：消费电子板块。2025上海国际消费电子展将于10月23日举办，集中展示5G、人工智能、虚拟现实等前沿技术，或将刺激相关概念。
金融界10-23 15:14
今冬为“超级冷冬”？北京确保11月1日具备供暖条件，冷冬概念成为最强热点，大有能源10天9板！
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显著提升，10月上旬“南热北冷”的极端天气已经推升了电力耗煤需求。美国国家海洋和大气管理局预测拉尼娜现象可能持续至2025年12月-2026年2月，这一预期强化了市场对今冬用煤需求的乐观判断，四季度迎峰度冬需求下，煤炭供大于求的局面有望扭转。价格回升方面为煤炭企业盈利能力改善提供动力。近期国内动力煤价格超预期大涨。不过值得注意的是，历史上冷冬概念炒作多为短期行情，持续性不强。部分概念股：大有能源：近期表现最为亮眼的煤炭股，录得“10天9板”，累计涨幅达116.5%，主营煤炭开采、洗选和销售业务，拥有优质的煤炭资源储备，近期披露的资产重组预案进一步提升了市场预期。郑州煤电：在本轮煤炭行情中表现突出，多次涨停，是河南省重要的煤炭生产企业，主要从事煤炭开采、洗选加工和销售，同时涉及电力业务。随着煤价上涨和需求改善，盈利能力有望提升。陕西黑猫：作为焦化行业龙头企业，主营焦炭、化工产品的生产和销售，拥有完整的焦化产业链，在当前钢铁行业需求回暖和焦炭价格上涨的背景下，公司业绩弹性较大。云煤能源：是云南省重要的煤炭生产企业，主要从事煤炭开采、洗选和销售业务。煤炭资源丰富，随着西南地区用电需求增长和煤炭供给收缩，公司市场地位将进一步巩固。风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
金融界10-23 15:14
化工ETF(159870)涨近1%，PTA五大巨头商讨盈利底部老旧产能退出及增量控制
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。内外需求持续增长。机构指出，如果冬天气温低于预期可能推升天然气价格，天然气生产相关标的可能受益。随着全球LNG市场供需长期趋于宽松，预计亚洲、欧洲气价中长期下行，助力下游天然气销售业务价差修复，同时降低工业用户天然气用能成本，推动天然气在工业用能中的渗透率提升。建议关注中下游天然气销售相关标的。截至2025年10月23日 11:30，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.65%，成分股恒力石化(600346)上涨4.63%，新凤鸣(603225)上涨4.25%，华鲁恒升(600426)上涨3.61%，桐昆股份(601233)上涨3.44%，恒逸石化(000703)上涨3.16%。化工ETF(159870)上涨0.88%，最新价报0.69元。化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。化工ETF(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 11:44
A股午评：沪指跌0.66%失守3900点、创业板指跌超1%，深圳国企改革及煤炭板块走高，算力硬件概念股集体下挫
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更加深重的寒意，也将终结南方罕见的暑热天气，降温后，全国大部地区气温将先后刷新下半年来新低。中信证券表示，在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，煤炭板块四季度反弹的概率在增加。机构观点德邦证券：若后续量能持续回落，警惕市场流动性支撑不足风险德邦证券认为，谨慎情绪仍在，维持均衡配置观点。周三上证指数虽然基本持平，但抗跌主要依赖金融、能源等权重板块，而深市成长股调整或反映资金从高估值科技板块向低估值价值股转移，建议维持均衡配置思路。全市场成交额继续缩量也表明市场热情持续下降，若后续量能持续回落，则需警惕市场流动性支撑不足的风险。二十届四中全会即将落幕，未来对于“十五五”政策的侧重方向或将成为市场新一轮主线的焦点，科技大方向以及诸如“深地经济”等新的细分领域或迎来新的催化，且扩大内需等方面也或将成为政策提及的重点，大消费领域值得进一步关注。华金证券：科技创新与扩大内需或是重点方向华金证券认为，复盘来看，“五年规划”制定建议发布对A股整体走势影响有限，但“五年规划”制定建议发布前后重点强调的相关行业表现相对占优。预计“十五五”规划落地可能进一步强化科技主线，可能的受益的行业有：一是科技自立自强与现代化产业体系建设方向上，计算机、电子、通信、机器人等新质生产力相关行业；二是消费提振与民生保障方向上，创新药、新消费等相关行业；三是绿色低碳转型方向上，电新、农林牧渔等“双碳”目标相关行业；四是新发展格局和深化改革开放方向上，有色金属、电新、石化等“反内卷”和国企改革相关的行业；五是自主可控和国家安全方向上，航空航天、深地经济、海洋经济等相关的行业。光大证券：市场缩量小幅调整不改趋势光大证券认为，展望后市，周三市场缩量小幅调整，不改市场趋势，接下来指数有望继续震荡上行。方向：消费电子板块。2025上海国际消费电子展将于10月23日举办，集中展示5G、人工智能、虚拟现实等前沿技术，或将刺激相关概念。
金融界10-23 11:44
7股涨停，煤炭股掀涨停潮！大有能源10天9板，机构：市场风格切换需求提升，煤炭具备补涨动力
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大概率呈现震荡上涨走势。 ➢（2）极端天气成为节后煤价暴涨的导火索。10月以来，受副热带高压影响，秋老虎持续发威，南方多地经历高温，尤其江南一带最高气温远超常年，福建、浙江、湖南等地还热到破纪录。与之形成鲜明反差的是北方火速降温，多地气温创今年下半年以来新低，瞬间入冬。上述“南热北冷”的气候变化，均对电力耗煤需求形成极大拉动，需求的反季节性大幅攀升是本轮煤价暴涨的导火索。 ➢（3）安监力度不断加大或对产量影响幅度持续超市场预期。一方面，自应急管理部获悉，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查，且值得注意的是，这是今年首次以中央名义开展，推动安全生产责任措施落实。一方面，陕西省应急管理厅发布关于强化四季度防范遏制煤矿事故措施的通知，提出“对发生事故煤矿一律停工停产整顿，暂扣安全生产许可证，年底前不得复工复产”。此外，各地不时仍有事故发生，均会导致安监力度的进一步加强，从而对供应端持续造成影响，Q4产量下滑幅度或超市场预期。 ➢（4）政策层面持续聚焦治理价格无序竞争，稳电价、稳煤价，市场情绪得以提振，市场预期得以纠正。节前国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；节后国家发展改革委、市场监管总局最新发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。煤矿的超产能力生产便是典型的无序竞争，未来大概率通过法制化手段予以遏制。 ➢（5）煤炭板块自“924”以来涨幅与PB估值变动均处于本轮牛市末位，在煤价上涨驱动下，存在补涨诉求。“924”以来煤炭行业涨幅与PB估值变动均处于本轮牛市末位，且今年年初至今，板块涨幅倒数第二，资金偏好或将逐步迎来“高切低”，外加基本面的配合，当前“寒冬已过，暖春将至”，坚定看好后续煤炭板块行情。山西证券研报也认为，煤炭板块4季度业绩或好于3季度，板块具备配置价值。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，因此销量修复或将持续至四季度。随着“反内卷”相关政策落地，四季度国内煤炭供应增量预期有限，煤价向下有所支撑。而四季度迎峰度冬，需求可期，预计均价也将在一定程度上环比修复。当前板块整体估值已经较低，近期市场风格切换需求提升，煤炭具备补涨动力，板块逢低可增配，优选弹性品种。
金融界10-23 10:24
机构看好长期投资价值，油气ETF(159697)开盘涨近1%
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件在不断被强化，25年冬季或将迎来极寒天气。25Q2以来天然气需求逐渐好转，25年1-8月天然气表观消费量累计同比下降0.1%，较1-2月累计同比下降3.4%有明显改善。随着采暖季天然气消费旺季来临，在冷冬预期的催化下，天然气下游需求有望持续修复。在销量方面，作为国内天然气产销龙头，“三桶油”不断加强市场开拓，25H1“三桶油”天然气销量合计同比增长3.2%，增速快于国内天然气需求增速。在销售定价环节，“三桶油”天然气业务充分受益于天然气市场化改革，随着国内天然气市场化改革深化，“三桶油”天然气销售环节受管制比例有望持续下降，非管制部分价格弹性有望持续提升，天然气盈利能力有望持续向好。截至2025年10月23日 09:30，国证石油天然气指数(399439)上涨0.48%，成分股石化机械(000852)上涨10.01%，石化油服(600871)上涨7.51%，大众公用(600635)上涨4.50%，深圳燃气(601139)上涨1.76%，广聚能源(000096)上涨1.64%。油气ETF(159697)上涨0.54%，冲击4连涨。最新价报1.12元。油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)、杰瑞股份(002353)、广汇能源(600256)、招商轮船(601872)、中远海能(600026)、新奥股份(600803)、海油工程(600583)、大众公用(600635)，前十大权重股合计占比64.68%。油气ETF(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-23 09:54
煤炭板块强势爆发四股涨停！大有能源10天9板，供需双重利好叠加冷冬预期引爆板块行情
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下，煤价大概率呈现震荡上涨走势。极端天气成为节后煤价暴涨的导火索。10月以来，受副热带高压影响，秋老虎持续发威，南方多地经历高温，尤其江南一带最高气温远超常年，福建、浙江、湖南等地还热到破纪录。与之形成鲜明反差的是北方火速降温，多地气温创今年下半年以来新低，瞬间入冬。上述“南热北冷”的气候变化，均对电力耗煤需求形成极大拉动，需求的反季节性大。安监力度不断加大或对产量影响幅度持续超市场预期。一方面，自应急管理部获悉，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查，且值得注意的是，这是今年首次以中央名义开展，推动安全生产责任措施落实。一方面，陕西省应急管理厅发布关于强化四季度防范遏制煤矿事故措施的通知，提出“对发生事故煤矿一律停工停产整顿，暂扣安全生产许可证，年底前不得复工复产”。此外，各地不时仍有事故发生，均会导致安监力度的进一步加强，从而对供应端持续造成影响，Q4产量下滑幅度或超市场预期。政策层面持续聚焦治理价格无序竞争，稳电价、稳煤价，市场情绪得以提振，市场预期得以纠正。节前国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；节后国家发展改革委、市场监管总局最新发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。国盛证券认为煤矿的超产能力生产便是典型的无序竞争，未来大概率通过法制化手段予以遏制。
金融界10-23 09:54
科技助力公益，海康威视STAR公益5周年再推新计划
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所合作的冰湖监测项目，需在强风、极寒、天气多变的条件下完成立杆与设备架设，技术实施难度很大。 “部分公益机构具备一定的技术能力，但更多组织缺乏专业支持。所以今年，我们专门邀请安装商伙伴来共同参与这些有意义的事业，他们不仅能够发挥专业所长，也能为守护家园、推进社会可持续发展贡献力量。”海康威视STAR公益发起人沈晓敏表示。据了解，本次安装商伙伴计划将面向国际招募兼具技术实力与公益情怀的安装商——深植本地市场，熟悉区域环境，能够有效协助公益组织克服落地难题，提升项目执行质量。有意愿的安装商可通过海康威视STAR公益官方网站提交申请。沈晓敏说：“我们期待开启一个与安装商共创共益的新阶段。”
金融界10-23 09:35
平安融易山东开启“三农护航计划”，全力支持打好“三秋”生产攻坚战
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生产已进入攻坚冲刺关键期。面对持续阴雨天气严峻挑战，金融业正迅速行动，以一套强有力的“组合拳”为农业防灾减灾筑起坚固防线，全力守护“粮袋子”和“钱袋子”。在金融监管部门小微企业融资协调工作机制引领下，平安融易山东分公司开启“三农护航计划”，围绕省内粮食主产区，因地制宜推出特色金融服务，加大秋收秋播金融支持力度。结合秋收秋播农业生产资金需求季节性强、时效性高的特点，开通金融支持“不过夜”服务、完善“线上+线下”双渠道及田间地头移动服务，实行专人对接、限时办结，确保农业经营主体及时获得信贷支持。在临沂地区，连日的阴雨天气让种植大户徐先生措手不及。他承包了千亩农田，种植玉米、花生和水稻等农作物。玉米和花生因雨水浸泡，不仅产量大幅降低，还出现了发霉现象，品质大打折扣。而水稻由于收割推迟，不仅影响了当季的收入，还对秋种工作造成了连锁反应。 “现在遇到最大问题就是手头上没有资金。”徐先生无奈地表示，“今年的收成比去年差太多了，不仅产量低，而且农作物的质量也不好，根本卖不出好价钱。秋收之后就是秋种，但没有足够的资金购买种子和化肥，影响到明年粮食生产。” 就在徐先生为资金问题发愁时，平安融易临沂分公司的咨询顾问李晓亮主动走进了他的农田。通过实地考察和详细沟通，李晓亮为其制定了专属融资方案，帮助徐先生及时获得10万元助农融资，立即开展“三秋”生产工作。 “平安融易的三农护航计划真是解了我们的燃眉之急。”徐先生感激地说，“这笔资金让我能够及时购买种子和化肥，为秋种做好了准备。我对明年的发展也更有信心了。” 平安融易山东分公司相关负责人表示：“作为一家扎根山东十余年的融资服务机构，我们推出三农护航计划，与三农小微携手共克时艰、共担风雨，全力保障秋粮颗粒归仓、秋播种足种好，守护“齐鲁粮仓”。未来，我们会为更多农户提供精准的金融支持，助力农业增产、农民增收。” 在金融监管部门小微企业融资协调工作机制引领下，金融信贷活水，滋养农业全产业链。平安融易山东分公司主动将服务触角延伸至田间，精准对接粮食收购、加工、存储等全链条资金需求。2025年1-9月，山东分公司累计投入助农资金8000万元，帮扶387个农户。从保丰收到抢烘干，从支持产业链到护航农资，金融正以前所未有的力度，为亿万农民的辛勤耕耘保驾护航，确保“中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手上。”。
证券之星10-22 23:04
可口可乐：“散装肥宅水”，喝出稳稳的幸福？
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亮眼。而东南亚地区由于夏季遭遇反常寒冷天气和飓风影响，成为亚太地区的主要拖累。量：3Q25 浓缩液销量同比持平，告别负增长。其中和健康相关的品类包括即饮茶（Fuze Tea）、运动饮料（Powerade+BODYARMOR）、超滤牛奶（Fairlife）均表现出色，远超行业平均水平。具体拆分品类上看，首先对于碳酸饮料品类，随着全球减糖风潮与健康饮食意识持续提升，无糖可乐持续保持爆发式增长，同比高增 14%，连续五个季度保持双位数以上增长，增速远高于经典可乐（同比增长 1%）和其他碳酸饮料（同比下滑 1%），是碳酸饮料品类中表现最为亮眼的子品类。果汁、增值乳制品和植物性饮料同比下滑 3%，降幅环比有所收窄。结合电话会信息，其中超滤牛奶 Fairlife 凭借高钙、高蛋白、低乳糖等优势在健康化浪潮中保持了非常强劲的增长，目前依然处于供不应求的状态，海豚君预计伴随 2026 年初可口可乐在纽约的新工厂达产，产能瓶颈逐步缓解有望带动 Fairlife 的销量再上一个台阶，而传统果汁（果粒橙、酷儿等品牌）由于含糖量高，基本已被消费者打上了不健康的标签，需求持续萎缩。水品类同比增长 3%，其中虽然高端气泡水 Smartwater、Topo Chico 等品牌凭借口味创新在全球范围内实现增长，但基础平价水（冰露）面临激烈价格战成为主要拖累。运动饮料同比增长 3%，其中 Powerade 和 Bodyarmor 通过推出零糖和添加电解质版本的新品吸引了更多消费者。无糖茶 Fuze Tea 由于自带健康属性，在全球范围内扩张势头良好，但在部分地区比如中国面临农夫的强势竞争，市场份额有所下滑。价：3Q25 浓缩液价格同比增长 6%，仍然是可口可乐内生增长的关键驱动因素。从区域上看，拉美和亚太地区是价格提升的主要驱动因素，而北美和欧洲受到高基数影响价格贡献稍有放缓。而从提价的原因上看，一方面在于高单价产品在产品组合中占比提升，包括功能性苏打水 Simply Pop、超滤牛奶 Fairlife、零糖可乐等，另一方面，可口可乐加大了小包装饮料的占比（小包装单位价格要更高）。三、盈利能力持续提升毛利率上，一方面可口可乐的核心原料（玉米糖浆、铝、PET 切片）价格逐步走低，叠加产品结构提升，毛利率整体同比提升 0.8pct，达到 61.5%。费用端，虽然公司在旺季为了配合新品投放增加了渠道和市场费用，但得益于公司不断将 AI 运用到广告、生产、物流、客户运营等多个流程上，实现了时间效率、成本结构的实质改善，经营效率提升带动公司整体费用率小幅下滑 1.7pct 达到 29%。此外，从各地区的经营利润率上看，除了 EMEA 地区经营利润率下降外（可口可乐在非洲等基础设施建设薄弱的地区仍采用重资产运营模式，在当地投入了大量资金用于生产设施、供应链等基础设施建设，拉低利润率），其他地区由于经营效率的提升以及剥离瓶装厂加大轻资产运营比例，经营利润率均大幅提升。最终，总体的核心经营利润也超出市场一致预期。最终核心经营利润率达到 32%，超出市场预期。
海豚投研10-21 23:14

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