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【一周科技动态】超预期下的忧虑——云计算翻倍背后的危险？特斯拉预期兑现还涨得动吗？

、ROI回报，并推动使用量增长；抵御宏观经济不确定性（特别是政府与高端企业预算收缩）；避免估值过高带来的“兑现压力”。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：TSLA进入“无惊喜期”？特斯拉也与24日发布Q2财报，总收入225亿超预期（预期较低），其中汽车业务收入167亿，卖车毛利率（剔碳积分和租赁）15%环比回升2.5个百分点。不过，其卖车基本面仍承压，受美国IRA 补贴退坡和Model 2.5量产延迟至四季度影响，销量和毛利率预计后续下滑。在Robotaxi/FSD和 Optimus业务上的进展目前按计划推进，FSD预计Q4及明年年初更新，Optimus预 2025年末及 2026年初Gen 3首次量产，目前330美元股价偏高，隐含部分对造车业务、地缘政治的忧虑的预期。期权方面，公司在财报后大跌8%，也是对前端时间强势表现的回吐。从期权上看，目前350以及400的位置有大量的Call未平仓单，对冲的cover需求会使得很长一段时间内在这些位置遇到阻力。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2641.29%，同期SPY回报270.11%，超额收益2371.18%。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为6.85%，不及SPY的8.9%；过去一年组合的夏普比率下降至0.52，SPY为0.52，组合的信息比率0.34。

老虎证券07-25 14:08

午评：沪指跌0.34%、创业板指跌0.32%，AI应用及医疗器械股走强，海南自贸区概念股回调

主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。东莞证券：中国资产估值有望迎来进一步修复东莞证券表示，自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿元上方，既反映出市场规模的持续扩张，也彰显了资本市场高质量发展的成效，以及全球资金对中国市场的信心。在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政策落地见效的多重驱动下，我国资本市场呈现出结构不断优化、企业价值稳步提升、投融资功能协调发展的积极态势。一系列扎实有力的举措取得了显著成效，有效提振了市场信心，投资者情绪逐步回暖，中国资产的吸引力持续上升，估值有望迎来进一步修复。

金融界07-25 11:47

兴渝2021年第一期个人住房抵押贷款优先A-2级资产支持证券跟踪评级获“AAAsf”评级

在差异，从而产生一定的利率错配风险。◼宏观经济风险。宏观经济下行压力会增加基础资产未来履约表现的不确定性。2025年，稳增长政策以及扩大内需战略的落地实施将进一步推动经济增长复苏，但不容忽视宏观经济仍然面临的内外部环境多重考验，需持续关注上述因素对基础资产表现的影响。

金融界07-25 11:18

上半年中国大陆电视出货量小幅增长1.4%，大尺寸和Mini LED领跑！75英寸及以上电视份额超37%，Mini LED销量已接近去年全年水平

致了Q2出货量的同比下降。尽管上半年宏观经济呈现出企稳向好的态势，但GDP平减指数、CPI、PPI等指标反映出内需疲软和信心不足的问题。房地产市场的低位运行进一步压制了与之相关的电视消费。在这样的背景下，“促销季”的影响力逐渐减弱。今年的“618大促”虽然拉长至近40天，零售量仅微增0.8%，零售额同比增长7.3%，平均售价达到3959元，平均尺寸提升至66.7英寸。值得注意的是，即使有“国补”的支持，市场增幅依然有限，远低于预期。电视市场加速向大尺寸化迈进的趋势明显。75英寸及以上的电视在今年上半年占据了37.4%的销量份额，而在“618大促”期间，这一比例更是高达48.2%。此外，Mini LED技术的应用也成为市场的一大亮点。自去年9月“国补”实施以来，高能效产品尤其是集成大尺寸和高能效特点的Mini LED电视受到了消费者的青睐。数据显示，2025年上半年中国市场Mini LED电视销量379万台，接近去年全年水平，预计全年销量将突破1000万台，同比增长142%。品牌竞争格局方面，前八大品牌包括TCL、海信、小米等占据市场主导地位，合计市场份额达95.7%。然而，品牌间的表现参差不齐，TCL、海信和小米均实现了增长，而华为和康佳则面临下滑压力。外资品牌的市场份额依旧较小，三星、索尼等四大品牌上半年出货总量约为50万台，同比下降12.3%。展望下半年，随着多地“国补”的暂停，市场对于刺激效应的期望不宜过高。第三季度被视为销售淡季，预计出货量将继续下降。考虑到去年第四季度的高基数效应，今年Q4出货量预计也将同比减少，且降幅可能超过Q3。即便是在重要的“双11”促销期间，零售量也可能出现衰退。洛图科技预测，2025年下半年中国电视市场品牌整机出货量将达到1925万台，同比下降1.6%；全年出货总量预计为3588万台，同比微降0.2%，零售端销量较去年减少1.1%。面对挑战，厂商需要更加注重高附加值产品的推广，如艺术电视、AI电视等新兴品类，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出。在此背景下，如何有效利用现有资源，开发符合市场需求的产品，成为各品牌亟待解决的问题。随着消费者需求的变化和技术的进步，未来电视市场的发展方向将更加多元化，各大品牌也需要不断创新来适应这一趋势。总之，在当前复杂的经济环境和行业背景下，中国电视市场正经历着转型与调整的关键时期。

金融界07-25 11:17

海通国际：下调金徽酒目标价至22.0元，给予增持评级

，维持“优于大市”评级。　　风险提示：宏观经济走弱，省外扩张不及预期，政策扰动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.21%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.09亿，根据现价换算的预测PE为23.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为20.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-25 08:08

美国航空和西南航空暴跌10%！经济不确定性拖累旅行需求，但拐点正当时

预期的对比情况有所不同，但它们都报告了宏观经济逆风给业绩带来的压力。美国航空指出，7月份很艰难，原本的预订旺季确实因经济不确定性而受到沉重的打击。但该公司表示，7月可能是一个低点，未来几个月将会有所改善。该公司预计，全年盈利区间将在每股亏损20美分和获利80美分之间，中间值30美分不及市场预期的72美分。不过，美国航空表示，如果国内市场需求继续改善，盈利区间的高端是可以实现的。西南航空表示，二季度需求下降的速度是他们多年来在整个行业所经历的收入下滑最快的之一。但好消息是，现在看到这种情况开始趋于稳定。随着关税和其他事情变得更具确定性，支出也将出现（有利）变化。尽管如此，华尔街对西南航空股票的表现依然谨慎。业绩公布后，汇丰银行下调西南航空股票评级至卖出、目标价从27.8美元下调至24.2美元；美银证券维持卖出评级。原文链接

TradingKey07-25 03:57

特斯拉Q2营收利润全面下滑 + “卖碳”收入断崖式萎缩 + 毛利靠储能撑场，意味业绩转型面临结构性考验

其盈利模型。但短期需密切关注政策变化与宏观经济不确定性。本季度是特斯拉“结构再平衡”的开始，传统汽车业务压力加剧，但AI驱动服务或为长期估值打开空间。 —— Goldman Sachs，2025年7月24日 “卖碳”收入断崖式下降预示监管政策趋严，特斯拉需依赖实质性产品创新与服务收入弥补财务缺口。 —— JP Morgan，2025年7月24日中国市场FSD部署若顺利落地，将极大强化特斯拉作为全球智能出行平台的领先地位。 —— Morgan Stanley，2025年7月24日常见问题解答 Q1：特斯拉Q2营收下降的主因是什么？ A1：汽车销量下滑、监管积分收入减少以及能源业务由增转降，共同导致营收同比下降12%。 Q2：“卖碳”收入为何大幅下滑？ A2：全球碳积分价格回落、监管逐渐趋严，加上其他车企合规率上升，导致特斯拉“卖碳”收入同比减半。 Q3：平价车和Cybercab的量产时间表是怎样的？ A3：平价车型预计2025年下半年量产，Cybercab和Semi卡车预计2026年正式量产。 Q4：FSD在中国是否有实际落地机会？ A4：特斯拉已表态准备在中国更大范围部署FSD，目前正等待监管批准，具备实际推进潜力。 Q5：特斯拉应对政策不确定性的策略有哪些？ A5：公司加强对AI与服务的布局，并维持研发与资本支出投入，以对冲宏观和政策波动影响。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:12

BTC突破119000美元但波动加剧，短期风险加大意味着投资需谨慎

味，也潜藏调整压力，市场需密切关注全球宏观经济环境及监管政策变化对加密货币市场的影响。 “比特币突破高位，展现强劲需求，但波动不可忽视，建议投资者保持谨慎。” —— CoinDesk分析师，2025年7月24日 “短线震荡正常，长期看加密资产依旧具备吸引力，风险管理关键。” —— Binance研究院，2025年7月24日 “投资者应关注关键技术指标，避免盲目跟风，合理控制仓位风险。” —— Grayscale投资策略部，2025年7月24日常见问题解答问：BTC为什么突破119,000美元后还出现下跌？答：市场短期获利了结及高波动性导致价格波动，突破并不意味着持续上涨，调整是常态。问：投资BTC有哪些风险需要注意？答：包括价格剧烈波动、监管政策变化、市场流动性风险等，投资需谨慎并做好风险管理。问：如何判断BTC的买卖时机？答：可以结合技术指标如RSI、MA以及市场情绪，避免追涨杀跌。问：BTC价格突破关键关口意味着什么？答：表明多头力量强劲，但也可能吸引短线卖压，需观察后续成交量和趋势确认。问：长期持有BTC的策略建议是什么？答：建议分散投资，定期调整仓位，避免情绪化操作，关注宏观经济与监管环境变化。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:12

国际油价23日微跌，纽约轻质原油与伦敦布伦特原油均小幅下滑

做好风险管理。短期内油价波动将继续依赖宏观经济和地缘政治因素的变化。 “油价微跌反映市场对经济增长放缓的担忧，但供应稳定限制了跌幅。” —— Barclays能源研究部，2025年7月 “美元走强及地缘紧张局势给油价带来压力，预计短期内波动加剧。” —— Citi商品策略团队，2025年7月 “全球能源需求复苏节奏放缓，需关注后续经济数据和产油国动态。” —— IEA市场分析师，2025年7月常见问题解答问：国际油价23日为何出现微跌？答：主要受全球经济增长预期放缓及美元走强影响。问：纽约轻质原油和伦敦布伦特原油价格差异大吗？答：两者价格相近，均呈小幅下跌，差异有限。问：未来油价走势受哪些因素影响？答：全球经济数据、产油国供应政策及地缘政治状况。问：投资者如何应对油价波动？答：需密切关注宏观经济和政策动态，合理分散风险。问：油价微跌是否意味着长期下跌趋势？答：短期波动不代表长期趋势，需结合多重因素判断。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:11

美国现货比特币ETF连续三天净流出8604万美元，显示市场谨慎情绪加剧

降，进一步增加价格波动风险。投资者对于宏观经济、监管政策的不确定性增强，促使部分资金从风险资产撤离，转向更为保守的投资渠道。比特币ETF资金流向未来走势分析短期内，比特币ETF资金流出或将持续，除非出现利好消息刺激市场信心。长期来看，比特币的数字资产属性及潜在应用仍具吸引力，未来资金或随着市场情绪回暖重新流入。日期净流出金额（万美元）备注 2025年7月21日 7500 首次连续净流出 2025年7月22日 8000 净流出加剧 2025年7月23日 8604 连续第三天净流出权威点评与总结比特币ETF连续净流出反映了市场对数字资产短期前景的谨慎态度，受到宏观经济波动及监管环境影响较大。投资者应关注全球政策变化及市场情绪，合理调整数字资产配置。尽管短期资金流出明显，但随着区块链技术成熟及应用场景扩展，比特币作为资产类别的长期价值依然被看好。 “连续资金流出凸显市场短期避险需求增强。” —— 高盛数字资产策略团队，2025年7月24日 “投资者对比特币ETF的信心正在经历考验，需密切关注监管动态。” —— 摩根大通加密资产分析师，2025年7月24日 “比特币的长期价值仍具吸引力，资金流动变化是阶段性调整。” —— 彭博社区块链市场评论员，2025年7月24日常见问题解答 Q1：什么是现货比特币ETF？ A1：现货比特币ETF是以实际持有比特币为基础资产的交易型基金，投资者通过证券市场间接投资比特币。 Q2：为什么会出现比特币ETF资金净流出？ A2：主要因市场情绪谨慎、宏观经济不确定及监管风险增加。 Q3：净流出会对比特币价格造成怎样影响？ A3：可能导致比特币价格短期承压，波动性加大。 Q4：投资者应如何应对比特币ETF资金流出？ A4：建议审慎评估风险，合理配置数字资产投资比例。 Q5：未来比特币ETF资金流向如何变化？ A5：视宏观环境和监管政策变化，可能出现反弹或继续调整。来源：今日美股网

今日美股网07-25 00:11

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