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2025-11-21 --	11月Nationwide房价指数(月率) 前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-11-21 --	11月Nationwide房价指数(年率) 前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-11-18 23:00:00	11月NAHB房价指数前值37前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--

文章

大西洋月刊：美国即将实现净零移民，也会变得更穷
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建筑业就业长期下降，导致房屋建设减少，房价上升。这些发现可能听起来有些矛盾。按理说，劳动力减少后，工资应会上涨，因为雇主要在更少的工人中竞争。但现实中，情况并非如此简单。乔治·梅森大学经济学家迈克尔·克莱门斯说：“在白宫某些人心中，有一个卡通版的经济模型，认为即使每年强行驱逐100万人，美国的商业活动也能维持原状。” 在农业、制造业等资本密集型行业，雇主可以选择投资设备，而不是雇佣本土工人。一旦工资上涨，一些人还会因为成本上升而放弃创业。这些冲击会波及整个经济。低技能工人往往与高技能、高收入工人互为补充。比如，保姆数量骤减将如何影响白领工作，或家庭护理人员短缺会对家庭经济造成怎样的打击。根据估算，美国目前有830万无证工人。彼得森国际经济研究所的一项研究指出，如果特朗普在第二任期内真的驱逐所有这些人，美国此前预测的经济增长将被完全抵消。正因为如此，加上高昂的执行成本，特朗普不太可能真的这样做。目前的遣返行动，对工资的影响与移民限制派的预期相反，但影响也不足以让特朗普和盟友承担直接的政治代价。即使整体经济效应是负面的，一些好处也会落到一个具有重要政治影响力的群体身上：美国本土出生的工薪阶层男性。类似于特朗普的贸易保护政策，虽然整体对经济不利，却能使某些特定群体受益。按照这种逻辑，本土男性将因劳动力短缺而被动或主动地重新进入劳动力市场，同时受更严格的福利政策（如最近通过的医疗补助工时要求）推动，开始工作。传统基金会的西蒙·汉金森说：“我常说，日本人也吃饭吧？他们也要收庄稼，可他们并没有几百万低薪农业工人。” 他还说：“匈牙利也是一样。发达国家并非不能在没有无限廉价劳工的情况下运转，只是更难。” 像匈牙利、日本这些排斥移民的国家，在另一层意义上也许同样具有代表性：人口正在减少。如果未来五年美国的移民保持接近零的状态，也将面临相同的命运。基础的数学非常清晰。美国本土出生女性的平均生育率目前约为每人1.5个孩子，远低于维持人口更替所需的2.1。而这一比率短期内几乎没有回升的迹象。尽管在美外籍女性的生育率较高，大约为1.8，但即便如此，从长期看也仍将导致人口下降。上个月，美国国会预算办公室发布分析称，如果没有移民，美国人口可能会在2031年开始萎缩。有人认为，政府激励可以逆转这一即将到来的人口下降，特朗普还自称是“受精总统”。但其他国家在推动生育方面的尝试无一成功。韩国多年来试图提高生育率，提供生育补贴、慷慨的育儿假，甚至为有孩子的家庭提供优惠贷款利率。然而其生育率仍维持在每名女性0.75个孩子的低水平，远低于替代水平。但即便假设美国真能设立出一种有效的鼓励生育政策，这些孩子也要至少16年后才能进入劳动力市场。在这期间，阵痛不可避免。从2013年至今，本土出生的适龄劳动力数量一直停滞不前，预计也不会很快恢复增长。美国一直以来都是人口扩张型国家，从未经历过年复一年的人口萎缩。如果真的发生，国内生产总值将减少，因为人口减少意味着整体经济收缩。从长期看，如果特朗普政府成功限制合法和高技能移民，并通过削减科研经费迫使大学就范，那么科技和生物医学进步也将放缓。而人口萎缩带来的另一个问题将迅速显现：福利项目的财政压力将更加沉重。目前，美国每位社会保障领取者仅对应2.7名工作者，而1990年时是3.4名。这个比例的下降意味着社会保障计划正走向破产。由于当前工人的缴纳不足以覆盖养老金，专门弥补缺口的信托基金正在被迅速消耗。社会保障管理局估算，即便每年保持至少120万的净移民，到2033年这个信托基金也将耗尽，届时养老金将被立即削减约23%。如果工人数量进一步减少，美国福利体系陷入危机的日子也将提前到来。尽管经济学家普遍认为移民有益，但移民在政治上仍是极其敏感的话题。特朗普政府所描绘的“美国下一次黄金时代”，即通过减少移民提高工资、降低失业、减少犯罪，这在他的支持者心中，就是文化威胁远比经济因素更重要。核心问题仍然是柯立芝当年的那句话：“美国必须保持美国的样子。” 类似的情绪在国际上也普遍存在。包括日本和韩国在内的许多国家宁愿在经济和人口上萎缩，也不愿接受大量永久移民。2016年，投票支持英国脱欧的选民中，很多人就是因对东欧等新欧盟成员国的移民感到焦虑。彼时的民调显示，很多支持脱欧的人，视为“英国重新控制边境和移民的最佳机会”。脱欧后，英国保守党曾试图通过限制非法入境者（如乘小船跨海者）来控制净移民，但未能成功，最终导致政党迅速衰败。右翼政党改革党（由奈杰尔·法拉奇领导）持更激进立场，主张废除永久合法居留制度（相当于美国终止绿卡制度），在全国民调中大幅领先。脱欧已近十年，尽管造成了经济伤害，英国社会围绕移民的对立却仍未解决。美国也有可能深陷这样一场漫长的移民限制斗争。极少数人甚至借用欧洲的“血统与土地”理论，声称美国理应只属于“传统美国人”或欧洲裔人口。不过，民调显示，真正让普通美国人对移民政治产生抵触的，是他们对移民“失控”的强烈印象。在这一点上，特朗普是正确的：拜登政府在任内，无论是否有意，都引发了极端的移民激增。从2021年到2024年，美国境内新增移民人数达680万，其中大多数为无证移民，占同期人口增长的85%。这一规模与历史上移民高峰期相当，例如1840年代的爱尔兰大饥荒和欧洲革命期间。这一波涌入使得外籍出生人口占比达15.8%，超过1924年柯立芝签署《约翰逊-里德法案》前的水平，创下美国历史新高。这些变化并非国会政策辩论的结果，而是由于无法应对数百万借庇护之名进入美国的移民所致，因为这种方式可以让他们在等待期间被释放到美国境内。自政府更迭以来，美国南部边境的非法移民几乎停止。今年2月至8月，美国边境巡逻队报告的南部边境移民遭遇数为73,667人，仅为2024年同期逾百万人的7%。连接哥伦比亚和巴拿马、曾是中美洲移民北上的重要通道达连峡谷，如今也已几乎无人穿越。尽管拜登任内非法移民的大量进入，美国经济整体上吸收得相当顺利（这甚至可能是美国经济增长高于欧洲的原因之一），但边境管理的失败对哈里斯造成了毁灭性打击。未来民主党候选人若想赢得大选，可能必须与拜登-哈里斯时期的记录划清界限，但党内的压力可能不允许他们这么做。早在2019年民主党总统初选辩论中，10位参选人被问到是否支持为无证移民提供政府医疗保障，全体举手支持。这样的画面很难被公众遗忘。然而，美国迫切需要有说服力的声音来倡导有序、可控的移民政策。如果美国出现持续的移民净流出，将陷入严重困境。减少现有劳动力不仅不是增长与通胀之间的权衡，反而对两者都不利。特朗普政府限制合法高技能移民的做法（例如对H-1B签证项目征收10万美元附加费）表明，他理想中的移民制度并非基于甄选，而是收缩。乐观主义者或许会希望，随着部分移民离开、其他人逐步融入社会，美国选民将恢复对移民的包容态度。也许选民会反感特朗普的强硬手段，移民政治将变得更为平静。但一个更悲观的历史观察者可能会担心，这将开启另一个长达40年的封闭时期，从这个总统任期开始，一直延续至可能是万斯执政的年代，美国的大门将几乎彻底关闭。来源：加美财经
加美财经9小时前
加拿大年轻一代退休焦虑加剧——近七成受访者担心养老储蓄告急
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FX168财经报社(北美)讯随着高房价与就业压力持续升温，加拿大年轻一代对未来财务安全的担忧日益突出。一项最新调查显示，约66%的千禧一代（28至44岁）表示担心退休后钱不够花，而这一比例高于全国平均水平的59%。这份由加拿大养老金投资委员会（CPPIB）发布的报告指出，年轻群体正面临两大现实困境：房价飙升与就业市场低迷。CPPIB通讯总监弗兰克·斯威策（Frank Switzer）表示，18至34岁的受访者中，53%将“职业发展”列为首要财务目标，47%则将“购房”视为优先事项，退休储蓄被迫靠后。根据Re/Max加拿大的最新数据，房价增速远超工资增长，使得首次购房者的入市门槛越来越高。与此同时，就业形势同样不容乐观。尽管9月整体失业率维持在7.1%，但15至24岁年轻人失业率高达14.7%，创2010年以来新高（不含疫情初期年份）。斯威策指出，加拿大联邦养老金（CPP）仅能替代平均工资的约四分之一，用于补充个人储蓄，帮助支付退休生活成本。根据数据，2024年7月新退休人员的平均月领养老金为848加元，最高可达1433加元。然而，养老金积累与收入直接挂钩，年轻人若尚未就业，无法开始缴纳与积累。报告还显示，焦虑程度与年龄成反比——18至24岁的加拿大人中，超过三分之二表示在财务决策上“非常焦虑”，而65岁及以上人群中仅有29%持同样看法。不仅年轻人有压力，整体非退休人群中有55%尚无明确退休计划，多数人表示当前更关注“赚更多钱”或“偿还债务”。与此同时，非退休者预期的退休年支出中位数也从去年的5.5万加元升至6万加元。通胀同样是焦虑的推手。9月消费者物价指数同比上涨2.4%，较8月的1.9%有所加快。斯威策指出：“通胀是导致加拿大人焦虑的头号原因。” 此外，性别差距在退休规划中也十分明显。近三分之二女性担心退休后钱不够花，而男性比例为55%。斯威策解释，原因包括职业中断、收入差距及女性平均寿命更长等结构性因素。不过，报告也指出，提升金融素养与获得可信赖的理财指导可显著缓解焦虑。近一半受访者表示，他们身边有人（如家人、朋友或导师）在财务规划中发挥了关键作用，这部分人群的财务压力相对较低，退休信心更强。
Lisa昨天23:36
数十万科技民工下岗，AI抢走的只是饭碗吗
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常生活中。 1985 年，美国的中位数房价是 8.28 万美元，家庭年收入的中位数是 2.36 万美元，房价大约是收入的 3.5 倍。四十年后，房价涨到了 41.69 万美元，收入却只涨到了 8.315 万美元，房价与收入的比例被拉高到 5 倍。 1985年和2025年美国收入、房价与贷款利率中位数对比｜图源：Visual Capitalist 在旧金山湾区，房价涨幅远超全国平均水平，科技工作者的收入增长却相对有限。一位 2015 年加入 Google 的工程师，当时年薪十几万美元，在硅谷南部看中一套约 200 万美元的两居室。他想，只要再干几年、攒够首付，总能买得起。五年后，他的工资涨了，房价涨得更快。那套房子成了 300 万；再到 2025 年，已经逼近 400 万。工资翻了不到一倍，但房价几乎翻了一倍半。十年过去他离那套房子反而更远了。从 2021 年初到 2025 年中，美国消费价格累计上涨了 22.7%，平均时薪增长了 21.8%。从账面上看你的工资在涨，但换算成生活成本来看的话，你能买到的东西反而更少了。这正是很多工薪阶层的困惑所在，对他们来说，财富的增长几乎永远追不上生活的涨幅。工资在涨，房租、电费、孩子的托育支出也在涨。世界不平等实验室的数据显示，在美国，收入最高的 10% 劳动者，收入是底层 50% 的五倍。但在财富层面，这个差距被放大到一百倍。工资的差距只是表面，真正决定命运的，是资本的差距。对大多数人来说，财富的积累取决于时间的投入；而对那些已经拥有资本的人来说，时间本身就是财富的引擎。当资产在增值、再增值，劳动者追逐的速度再快，也难以跨越那条不断上扬的曲线。困在幻觉里的中产在科技行业，这种结构性的差距尤为明显。那曾经是劳动者们梦寐以求的行业。高薪、期权，以及一个看似永恒的承诺——只要你足够聪明、足够努力，就能靠自己的劳动实现财务自由。这种信念支撑着一整代知识型中产，也构成了硅谷叙事的核心。但 2025 年的裁员潮，撕开了这个叙事的裂缝。波士顿咨询公司在今年 2 月发布的一份针对北美高收入群体的报告显示，他们调查了加拿大几千名年收入在 7.5 万至 20 万美元之间的人群，按理说属于中产偏上甚至富裕阶层。结果却显示，只有 20% 的人觉得自己财务安全，近三分之一的人认为过去一年自己的处境变得更不稳定，约 40% 的人担心被裁。这种焦虑在美国中产中愈发普遍。据美国媒体调查，在年收入超过 10 万美元的人群中，近一半表示自己过着「月光」生活。一位在西雅图工作的亚马逊工程师年薪 18 万美元，看上去风光，但他每月要还 4,000 美元的房贷、2,000 美元的托儿费、1,000 美元的车贷和保险，还有 500 美元的学生贷款。税后收入约 1.1 万美元，最后能留下的储蓄却只有不到 1,000 美元。「我感觉自己像被困在一台跑步机上不敢停下来。」他在一次采访里说，「我不敢换工作，新岗位可能薪水更低；我不敢生病，因为请假会影响绩效。」这种焦虑说明，人们真正不安的，并不是收入的多少，高薪并不等于安全。真正的财务安全来自于被动收入，也就是不依赖持续劳动的收益。只要生活仍然系在工时上，再高的薪水，也只是暂时的安稳。除了工资，股票期权曾被视为打工人通往财富的钥匙。它让无数工程师、产品经理和设计师相信，自己不仅是公司的员工，更是公司的「共同所有者」。每一份加班、每一个产品上线的夜晚，似乎都在为未来的财富积累做贡献。但现实正在反噬这套叙事。一位在 Meta 工作了三年的产品经理在被裁后发现，自己手中还有一半期权尚未解锁，按当时股价计算，价值约十五万美元。但因为离职，那部分期权全部作废。「我一直以为那是我的资产，」他说，「但它只是公司用来留住你的工具。一旦你离开，它就什么都不是。」股票期权看似是资本的分配，实质仍是劳动的延迟支付。它把风险推迟、把希望前置，让员工在幻觉中延长劳动时间。越来越多的科技从业者开始意识到，安全感并不来自工资的高低，而来自资本在个人收入结构中的占比。他们开始寻找从「劳动者」转向「资本所有者」的路径。三条路，都不好走第一条路是创业。从出卖自己的时间，变成购买他人的时间，从雇员变成老板。这是一条最直接、也最艰难的路。根据美国劳工统计局的数据，大约 20% 的初创企业在第一年就会倒闭，五年内存活率不到一半，能活过十年的企业不足 30%。而在那 30% 里，真正实现财务自由的也只有极少数。第二条路是延迟满足。FIRE（Financial Independence, Retire Early）运动的信徒们相信，只要足够自律，把收入的大部分攒下来，投入能带来稳定回报的资产，就能早点摆脱工作的束缚。听上去像一种理性的选择——节制、储蓄、让复利替你工作。但在旧金山、纽约这样的城市，想要在高房租、高物价的现实里，把年薪的一半存下来，几乎意味着要放弃社交、旅行、消费。更困难的是，这种延迟满足需要你保持高收入、不失业、不生病、不遇到意外。任何一个变量出问题，计划就会被打乱。除了这两条路，很多年轻人开始寻找新的可能性。他们不再满足于把钱放在银行账户里吃利息，也不再只依赖公司配套的养老金，他们开始主动学习资产配置，让钱自己工作。据研究报告显示，千禧一代和 Z 世代是第一批在职业生涯早期就广泛使用自动化投资工具的人。他们更愿意亲自打理账户，投资方向也更分散，从股票、债券到指数基金，甚至是加密资产。这种转变的由头其实是焦虑。当高薪不再等于安全，当 AI 的浪潮让「稳定」变得越来越困难，投资，这个过去只属于富人和专业机构的游戏，正被这个时代的年轻人们重新学习、重新定义。最主流的选择仍然是投资传统金融市场。比如股票、指数基金，对于买不起房的年轻人来说，房地产投资信托（REITs）也算是另一种折中的方式。Nareit 数据显示，2025 年美国 REITs 的总市值已超过 1.4 万亿美元。通过购买 REITs，人们能用相对较少的资金间接持有商业地产的一部分，分享房地产市场的增值红利，也算是在对冲不断上涨的房租和房价。但对很多年轻人来说，这些还是太慢了。他们成长于互联网时代，对新技术天生亲近，也更能承受风险。在追求财务自由的路径上，他们开始把目光转向更激进的领域——加密货币。 A16Z 在 2025 年 10 月发布的报告中提到，自 ChatGPT 问世以来，仍然有大量人才从传统金融和科技公司流入加密世界。当人工智能来到新世界的中心时，加密领域依然在吸引一群追逐不确定机会的人。对许多科技工作者来说，加密世界提供了一条看起来更快的路径。在传统公司，他们拿工资和股票期权，只有当公司上市或被收购时才能兑现。而在 Crypto 项目里，报酬往往以 Token 的形式发放，只要项目上线，这些代币就能在二级市场交易，流动性远高于传统股权。对那些厌倦等待的人来说，这意味着更直接的激励机制。但 Crypto 仍是一场高波动的豪赌。价格暴涨暴跌的频率远超任何传统资产，单日二三十个百分点的波动已成常态。这种投资热潮，恰恰说明了传统路径有多令人绝望。创业太难，FIRE 太慢，传统投资的收益又追不上资产价格的上涨，以至于人们宁愿选择一个充满风险的新领域不断下注，它们像一面镜子，映照出的不是贪婪，而是焦虑。新秩序的代价这一切最终都汇聚到两条曲线上。 2025 年前三个季度，标普 500 上涨 17%，纳斯达克上涨 22%，那些持有股票的人，财富在增长。与此同时，实际工资在下降，失业率在上升。两条曲线，一条向上，一条向下，之间的距离越来越远。这不是偶然。当劳动收入的增长速度跟不上生活成本，当 AI 开始威胁到高技能岗位的稳定性，人们自然会去寻找其他收入来源——投资、投机、博弈、套利。尤其在新兴行业中，这种焦虑最为明显。问题是，这样的转变会把整个社会带向哪里？如果越来越多的人开始依赖投资，那些没有资本的人又该怎么办？一个刚毕业的大学生，没有积蓄，也没有家庭支持，他要怎样获得第一桶金？如果唯一的途径是靠工资慢慢积累，而工资的增长速度又远远追不上资产价格的上涨，他就永远追不上那些已经站在起跑线前面的人，这就又会导致阶层固化。另一个问题是，而当 AI 持续替代劳动，人类工作的总量又会减少到什么程度？未来，AI 和机器人可能会取代大部分的人类岗位。这并不是一次短暂的经济周期，在这场变革中，劳动的意义、收入的来源、甚至「努力」的价值，正在被重新定义。历史上，人类也曾面对过类似的时刻。工业革命初期，机器取代了手工劳动，大批纺织工人失业，社会一度陷入混乱与愤怒。但最终工业化并没有摧毁劳动，而是重塑了它，新的岗位被创造出来，新的产业出现，整体生产力和生活水平都被抬升到了一个新的层次。问题是，AI 革命是否也会如此？没人知道答案。工业革命的转型耗时一个多世纪，其间伴随着无数次社会动荡、罢工与再分配。而 AI 革命的速度远远超过那个时代。从 ChatGPT 发布至今，不到三年，它已经改变了就业市场的结构，当算法能写代码、生成内容、处理客服、制定策略，所谓的「专业能力」也在被重新定义。或许，劳动的尽头并不是工作的终结，而是工作的意义被重新分配。AI 不会让人类彻底失业，但它正在重写「工作」的本质，也在重塑「安全感」的来源。未来的十年里，这种新的分配秩序将决定经济的形态，也决定个体如何在其中寻找位置与尊严。相关推荐：OpenAI重组为公益企业，微软获得27%股份
Cointelegraph中文昨天14:46
美日友好氛围摆脱贸易战阴霾！中国沪指再破4000点，市场等财报及美联储
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业指数达拉斯联储服务业调查美国8月房价数据
风起10-28 15:25
中国银河：给予保利发展买入评级
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预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为9.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-28 13:33
降息难救楼市——就业与贸易双重打压下加拿大负重前行
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伦多与温哥华等市场或迎来反弹，但高企的房价将放大任何经济不确定性。” 目前，安省就业市场依旧“非常疲软”，年轻人失业率创下新高。兹拉特金表示，连白领群体也出现工作焦虑。“这是我职业生涯中第一次听到他们主动谈论‘担心失业’。” 展望未来，分析师普遍认为，加拿大房市短期内难以迎来全国性反弹。若央行继续降息，或将略微提振多伦多与温哥华市场，但疲弱的就业数据及长期的可负担性危机，将限制回升幅度。相比之下，蒙特利尔市场可能因消费者信心改善而获得支撑。帕金斯预计，若明年春季利率维持低位，购房热情可能集中释放。“三四月是传统旺季，届时才会看到真正的政策效果。” 尽管短期充满不确定性，兹拉特金对长期走势保持乐观。“加拿大住房短缺问题仍在，人口增长将带来持续需求。房市终将回升。”金总结道：“疫情时期的疯狂并不正常，如今的成交水平更接近疫情前的‘真实市场’。”兹拉特金补充：“相比上世纪动辄12%至16%的贷款利率，如今4%的水平其实仍属温和。”
Lisa10-27 23:51
美股泡沫要爆？加拿大稳得住，房市才是软肋
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国仅为25%。过去两年，加拿大多个省份房价持续下跌，家庭财富增长受限。自2022年以来，加拿大家庭财富仅上升7%，而美国同期增长高达16%。门德斯表示，尽管大多数房主仍拥有充足的资产净值，但这一“安全垫”正逐月缩小。他强调，房价稳定应成为加拿大央行的优先任务，以推动经济全面复苏。
Lisa10-24 23:21
债市早报：中共二十届四中全会在京举行；资金面整体均衡平稳，债市震荡偏弱
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要闻【美国9月成屋销售创七个月新高，房价涨幅放缓，库存同比激增】10月23日，美国全国房地产经纪人协会（NAR）公布数据显示，因按揭贷款利率下降、房价涨幅放缓，美国9月成屋销售小幅上升，这令长期低迷的美国房地产市场出现一些回暖迹象。美国9月成屋销售总数年化406万户，为七个月来的最高水平，与媒体调查的406万户预期持平，前值为400万户。美国9月成屋销售总数环比上涨1.5%，预期为上涨1.5%，前值为下跌0.2%。不过，即便有所回升，房屋销售在过去三年大部分时间里仍维持在年化约400万套的水平，接近自金融危机以来的低谷。房价方面，9月成屋的中位数售价同比上涨2.1%，达到41.52万美元。成屋价格自2023年中以来连续上涨，2024年全年房价同比涨幅平均超过4%。市场上的房源数量明显增加。9月份待售二手房库存同比激增14%，达到155万套，是疫情前以来的最高水平之一。（三）大宗商品【国际原油期货价格涨超5%，国际天然气价格继续下跌】10月23日，WTI 12月原油期货收涨5.62%，报61.79美元/桶；布伦特12月原油期货收涨5.43%，报65.99美元/桶；COMEX黄金期货涨1.62%，报4131.20美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌4.30%至3.291美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月23日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2125亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2125亿元，中标量2125亿元。Wind数据显示，当日有2360亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金235亿元。（二）资金利率 10月23日，资金面整体均衡平稳，当日DR001上行0.02bp至1.317%，DR007下行0.60bp至1.427%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月23日，债市整体震荡偏弱，银行间市场现券收益率涨跌不一，短端下行，而长端有所上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率上行0.55bp至1.8330%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.10bp至1.9070%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月23日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24产融02”涨超10%，“H0宝龙04”涨超20%。 10月23日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“23泰财源”跌超12%。 2. 信用债事件正荣地产：公司公告，公司未能在宽限期内足额兑付“H正荣3优”利息1265.1万元，公司货币资金余额约26.76亿元，资产负债率102.57%。目前，公司整体运转和偿债能力有较大压力，仍面临流动性紧张的问题。公司与民生银行4.67亿元贷款纠纷诉讼达成调解。陕西产投：公司公告，“23产投01”持有人会议未通过增加回售选择权议案。美丽生态：公司公告，公司被债权人申请重整及预重整。合景泰富集团：公司公告，清盘呈请聆讯延期至12月3日。宁波市兴奉产业发展：据上交所披露，宁波市兴奉产业发展2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“终止”，拟发行金额为8亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 10月23日，A股尾盘走强，煤炭、量子技术概念领涨，深圳国资概念掀涨停潮，全天个股涨多跌少，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.22%、0.22%、0.09%，全天成交额1.66万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属涨超1%；下跌行业中，通信跌逾1%，房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月23日，转债市场跟随权益市场有所上行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.14%、0.16%、0.12%。当日，转债市场成交额556.73亿元，较前一交易日缩量4.81亿元。转债市场个券多数上涨，416支转债中，57支收涨，144支下跌，15支持平。当日上涨个券中，蒙泰转债涨超7%，通光转债涨超4%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，彤程转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月23日，恒逸转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月23日，彤程转债公告提前赎回；航宇转债、松霖转债、神马转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月23日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.48%，10年期美债收益率上行4bp至4.01%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月23日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至53bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至97bp。 10月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月23日，英国10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.58%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率均上行3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界10-24 11:41
中国突发重量级声音！中国央行顾问：中国必须为经济采取“重大举措”
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出口强劲而回升。由于国内需求疲软，且房价暴跌仍未得到缓解，中国经济通货紧缩已连续第10个季度持续。黄益平再次呼吁政府稳定房地产市场，有助于恢复消费者信心。房地产市场曾是经济的支柱。黄益平表示，提高家庭收入和信心是以更可持续方式促进消费的关键，因为针对消费者的补贴只能产生暂时性的效果。在货币政策方面，黄益平态度更为谨慎，他指出货币政策可以发挥一定作用，但警告称短期内没有实施大幅宽松的空间。此外，他还表示，中国需要引导地方政府摆脱过去那种对经济增长负有主要责任的模式。北京方面正试图遏制过度的地方补贴，这些补贴曾导致电动汽车等行业出现过剩的产能。黄益平补充道，对地方官员的考核应该更多地基于就业和家庭收入等指标，而不仅仅是经济增长率。他说道：“地方政府直接参与经济活动——这是一个过渡时期。展望未来，地方政府应该关注的是真正狭义的政府活动。”
tqttier10-24 10:50
美国9月成屋销售小幅回升，房价上涨与库存增加显示市场回暖迹象
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41.52万美元。自2023年中以来，房价持续上涨，2024年全年同比涨幅平均超过4%。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示：“随着按揭贷款利率下降，房屋销售开始回升。全美多数地区房价仍在上涨，这进一步提升了家庭财富水平。” 库存变化与地区市场表现 9月份待售二手房库存同比激增14%，达到155万套，是疫情前以来的高位之一。美国四大区中，南部和西部地区的成屋销售速度达到今年最快水平，显示区域市场活跃度明显提升。购房者类型及投资者行为首次购房者占成交量的30%，高于上月的28%，显示年轻买家需求回暖。同时，个人投资者或第二套房买家占比从21%降至15%，反映投资者对租金增长预期的谨慎。产权保险公司First American Financial Corp经济学家Odeta Kushi指出：“随着房价略显可负担、部分买卖双方重返市场，需求开始苏醒。” 市场前景与按揭贷款利率影响按揭贷款利率在8月开始下降，9月继续走低。由于房屋成交通常在签约前一两个月完成，这意味着未来几个月销售可能继续改善。然而，利率仍接近2021年底的两倍，按揭贷款银行家协会（MBA）预计利率将在明年底前维持在6.4%。原定周五发布的9月新屋销售报告因政府关门推迟。NAR研究人员根据销售数据库推算，新屋销售同比增长约11.2%，预计下周三发布的“待售房屋报告”将提供未来成交的领先指标。美国房地产市场数据对比表指标 9月数据前值同比/环比变化成屋销售总数（年化万户） 406 400 同比略增，环比+1.5% 成屋中位数售价（万美元） 41.52 — 同比+2.1% 待售二手房库存（万套） 155 — 同比+14% 首次购房者占比 30% 28% 环比+2% 投资者购房占比 15% 21% 环比-6% 编辑总结 9月美国房地产市场显示出温和回暖迹象，成屋销售环比上升，房价持续上涨，同时库存增多和首次购房者占比提升反映需求改善。然而，高按揭贷款利率仍限制市场快速反弹。多地区市场活跃度差异明显，南部和西部表现最为强劲。未来几个月，随着利率继续走低和新屋供应增加，房地产市场可能进一步回暖，但整体复苏仍将缓慢。常见问题解答问1：9月成屋销售回升的主要原因是什么？答：销售回升主要受按揭贷款利率下降和房价涨幅放缓的影响，使得购房需求恢复，同时市场库存增加也提供更多选择。问2：房价上涨是否影响首次购房者？答：虽然房价同比上涨2.1%，但首次购房者占比从28%提升至30%，表明略可负担房源及利率下降激励了首次购房需求。问3：投资者购房占比下降说明了什么？答：投资者占比从21%降至15%，可能反映市场对未来租金增长放缓的预期，以及对高利率环境的谨慎态度。问4：未来房屋销售趋势如何？答：由于利率仍高但呈下降趋势，以及库存增加，未来几个月销售有望继续改善，但整体回升预计缓慢。问5：各地区市场表现有何差异？答：南部和西部地区成交速度最快，显示经济活跃和人口流入地区房市回暖明显，而其他地区复苏较慢，市场呈分化态势。来源：今日美股网
今日美股网10-24 10:10

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