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产品提价难阻两大核心板块收入下滑，渠道大撤退下康师傅拉响增长警报
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K)上半年实现业绩双增，其中茶饮料业务收入较上年同期增长9.1%至50.68亿元。方便面增速“踩刹车” 今年上半年，康师傅营收占比超三成的方便面业务实现收入134.65亿元，同比下滑2.5%。拉长时间线，公司方便面收入规模在近10年呈现较大的波动。从行业侧看，国内方便面销量在2013年达到462.2亿包的峰值后，连续3年下滑，至2016年已降至380亿包。而作为行业龙头的康师傅，在此期间也未能实现方便面销量的逆势增长，2014年至2017年间连续四年下滑。此后在2018年至2022年期间，国内方便面行业在需求的拉动下，整体呈现向上增长的态势。特别是在2020年和2022年，受疫情影响，外卖平台业务遭受冲击，而速食食品的需求却大幅增加，这直接带动了方便面总需求量的显著增长。在此背景下，康师傅的方便面板块收入规模也顺势提升。其中，2022年康师傅方便面业务实现营收296.34亿元。尽管这一数值与2013年该板块超300亿元的规模相比仍有差距，但已创下近10年来的收入新高。然而，剔除疫情这一偶发性因素外，方便面销量的增长势头呈现放缓。2023年，国内方便面销量从2020年的472.3亿份下滑至2023年的431.2亿份，三年下降近40亿份。有分析认为，国内方便面需求量未来将总体呈缓慢增长态势。证券之星关注到，康师傅方便面板块的营收从2023年开始增势放缓，2023年、2024年分别同比下滑2.84%和1.31%。而在今年上半年，占方便面板块收入权重更高的容器面和高价袋面收入分别同比下降1.3%和7.2%，导致方便面板块经营承压。值得注意，除行业增速放缓外，康师傅自2021年起对旗下方便面产品的多次提价，也一定程度影响了消费者的购买意愿。2021年三季度，康师傅对旗下20%的方便面品类产品进行了不同程度的提价，此后在2022年，康师傅又上调出厂价格约20%。2024年5月份，康师傅再度对部分产品提价，其中袋装方便面的建议零售价从2.8元上调至3元，经典桶装方便面则从4.5元上调至5元。从收入层面看，康师傅对方便面产品的提价策略并不理想，不仅可能导致部分价格敏感型消费者流向竞品，还未能扭转营收下滑趋势。不过受惠于提价，公司上半年方便面毛利率同比提升0.7个百分点至27.8%。经销商四年半减少超1.6万个康师傅近年营收占比超六成的即饮板块，在今年上半年同样面临经营承压的局面。公司财报显示，除碳酸及其他产品收入在上半年实现正增长外，康师傅的茶、水及果汁收入分别同比下滑6.3%、6%和13%。证券之星注意到，2022年至2024年，康师傅即饮茶业务各期收入增速可以保持在6%上下，2024年增速更是达到8.2%，然而步入2025年，该业务却突然表现出增长乏力迹象，背后原因或与公司2024年对旗下核心大单品“康师傅冰红茶”的提价有关。 2024年上半年，“1L康师傅冰红茶涨到5元”的词条登上热搜，彼时据多个媒体报道，康师傅一升装冰红茶的零售价从4元涨至5元。康师傅也在同年年报中表示，期内因售价有利，使饮品毛利率同比提高3.2个百分点至35.3%。然而在后疫情时代下，消费者对非必需品的价格敏感度上升，尤其在即饮茶这类“高频低客单价”品类中，价格仍是影响购买决策的核心因素。加之在即饮茶市场竞争白热化的背景下，价格敏感型群体更倾向于转向性价比更高的替代品。据经济观察报今年7月份的报道，一位经销商提到，涨价后，康师傅的销量出现下滑，消费者转向了未涨价的竞品。此外，产品涨价亦给部分经销商带来经营压力，若按照涨价后的价格销售，消费者的购买意愿降低，若维持原价，经销商的利益可能受损。值得注意，核心单品涨价后，部分经销商因动销放缓、利润空间被挤压而选择退出。证券之星注意到，2021年，康师傅经销商数量曾达到80726个，但截至2024年末，这一数字已收缩至67215个。四年间，经销商数量减少了13511个，平均每年减少超3000个，缩减趋势明显。而截至今年上半年末，公司经销商网络再度下降至63806个，上半年净减少3409个，直营零售商数量也净减少1499个。对于高度依赖渠道渗透的即饮板块来说，经销商网络的收缩进一步弱化了终端覆盖能力，这成为康师傅即饮业务增长乏力的重要因素。不过，也有市场声音认为，传统渠道的此番调整，实则是康师傅主动优化低效终端的策略体现，意在通过缩减规模来换取利润空间的提升。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
证券之星08-14 10:08
纳指新高+腾讯亮剑！港股互联网ETF(159568)涨1.5%，降息周期开启在即
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布2025年二季度财报，公司二季度实现收入1845.04亿元，同比增长15%、环比增长2%，毛利1050.13亿元，同比增长22%、环比增长4%，二季度Capex 191亿元，占收入10.4%。相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）高开，盘中持续震荡，截至发稿，上涨超1.5%，成交额超1200万，交投活跃。成分股中超半数上涨，众安在线、东方甄选涨超3%；哔哩哔哩-W、腾讯控股、医脉通、贝壳-W等个股跟涨，涨超2%；平安好医生、美团-W、京东健康、快手-W等个股涨超1%。恒生科技指数ETF（159742）高开，盘中微涨近1%，成交额近3000万，持续溢价，买盘强烈。该ETF近五日获资金净流入5600万，备受市场关注。成分股中超半数上涨，哔哩哔哩-W涨超2%；携程集团-S、哔哩哔哩-W、腾讯控股、京东健康、中芯国际、快手-W等个股跟涨，涨超1%。相关机构发文表示，美国关税政策继续温和推升物价，并未出现通胀大幅上行趋势，9月降息预期再度强化，同时年内降息次数有望达3次，美联储降息利好互联网板块估值提升。同时，腾讯二季度财报各业务板块全面开花，同比表现略超市场预期，资本开支同比增幅达119%，亮眼业绩有望带动互联网板块做多情绪。随着美联储降息预期升温，市场流动性有望进一步释放。一旦美联储降息周期开启，将对港股科技股估值提升、港股市场流动性等方面产生积极影响。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息多重因素助力下，美元指数有进一步下行，人民币升值利好港股表现；内部“反内卷”加码、互联网电商负面压力减轻政策有一定积极。近年内资对A股及港股影响力进一步提升，南向资金持续加大港股配置力度，对港股定价影响力上升，伴随A股突破前高，港股板块尤其科技行业将迎来共振。港股互联网ETF（159568）挂钩中证港股通互联网指数，前三大权重股分别为腾讯控股14.93%、阿里巴巴13.86%和小米集团13.07%，目前指数PE估值位于近5年21%的低分位水平，随着外卖反内卷推进、AI大模型持续更新、各项促进国内消费政策的落地，港股互联网ETF有望突破前期高点。恒生科技指数ETF（159742）指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益 AI发展；同时ETF支持T+0交易，值得投资者重点关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 09:59
豫光转债盘中下跌2.09%报168.683元/张，成交额2035.89万元，转股溢价率16.47%
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2025年1月-3月，豫光金铅实现营业收入103.953亿元，同比增加21.29%；归属净利润2.288亿元，同比增加35.38%；扣非净利润2.092亿元，同比增加24.15%。截至2025年7月，豫光金铅筹码集中度非常分散。股东人数6.067万户，人均流通股1.797万股，人均持股金额14.63万元。
金融界08-14 09:58
9月降息预期升温！全市场唯一港股通非银ETF(513750)年内涨近57%，机构：流动性改善非银板块有望直接受益
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。此外，2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%。 Wind数据显示，截至2025年8月13日，港股通非银ETF(513750)最新规模达148.79亿元，创成立以来新高，年内规模增幅超1785.80%！份额方面，港股通非银ETF最新份额达87.22亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通非银ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得9.06亿元净流入，合计“吸金”17.20亿元。拉长时间看，截至8月13日，港股通非银ETF年内累计“吸金”超125.68亿元。从收益能力看，截至8月13日，港股通非银ETF近1年净值上涨94.24%，指数股票型基金排名37/2956，居于前1.25%。截至2025年8月13日，港股通非银ETF近6个月超越基准年化收益为8.09%。港股通非银ETF紧密跟踪中证港股通非银行金融主题指数，中证港股通非银行金融主题指数从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通非银行金融主题指数(931024)前十大权重股分别为中国平安(02318)、友邦保险(01299)、香港交易所(00388)、中国人寿(02628)、中国太保(02601)、中国财险(02328)、新华保险(01336)、中国人民保险集团(01339)、中信证券(06030)、山高控股(00412)，前十大权重股合计占比78.19%。值得一提的是，该指数前三大重仓股中国平安、友邦保险、香港交易所占比均超13%。中泰证券研报表示，保险股具备双面红利股属性。一方面上市险企自身具备股息优势，另一方面，头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。中信建投证券研报指出，继续看好非银板块投资机遇。宏观层面，国内经济企稳叠加降准降息释放流动性，若美联储下半年降息将进一步改善海外流动性，提振A股与港股市场活跃度，非银板块作为资本市场核心参与者直接受益。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 09:38
ETF盘前资讯|新高又新高！寒武纪炸场！科创人工智能ETF（589520）放量突破上市高点！单日吸金1785万元！
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及AI Agent订阅模式有望打开增量收入型企业；③场景货币化能力预期兑现的AI+应用龙头公司：重点跟踪AI+办公、AI+金融、智能网联车三条高付费场景龙头公司，以及关注AI+医疗龙头。盘面上，8月13日，国产替代方向强势崛起！重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格劲涨1.22%，全天成交额5523.98万元，环比激增82%，交投较为活跃！ ETF放量突破上市以来的高点！资金蜂拥抢筹！上交所数据显示，科创人工智能ETF华宝（589520）单日吸金1785万元，拉长时间来看，近60日累计吸金8217万元，反映资金看好AI板块后市表现！【国产替代之光，科创自立自强】人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（A类：024560 / C类：024561）。风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（A类：024560 / C类：024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-14 09:38
港股开盘：恒指涨0.6%、科指涨0.69%，创新药、黄金及加密货币概念股高开
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1.HK)：太平寿险前7个月原保险保费收入1859.62亿元，同比增长9.0%；同期太平洋财险原保险保费收入1286.28亿元，同比增长0.8%。腾讯控股(00700.HK)：2025二季度收入1845亿元，同比增长15%；净利润556亿元，同比增长17%。上半年实现总收入3645.26亿元，同比增长14%，净利润1034.49亿元，同比增长16%。二季度，腾讯本土市场游戏收入为人民币404亿元，同比增长17%；国际市场游戏收入为188亿元，同比增长35%；营销服务业务收入同比增长20%至358亿元，主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升；于2025年6月30日，微信及WeChat的合并月活跃账户数达到14.11亿，同比增长3%；QQ收费增值服务付费会员数为2.64亿，同比增长0.4%。耐世特(01316.HK)：上半年收入约22.4亿美元，同比增加6.8%；净利润约为6348万美元，同比增加304.46%。新秀丽(01910.HK)：上半年销售额16.62亿美元，同比下降6%；净利润1.18亿美元，同比下降30.2%。电能实业(00006.HK)：上半年营收3.52亿港元，同比下降22%；净利润30.4亿港元，同比增长1.2%。兖矿能源(01171.HK)：发布盈警，预计中期净利润约46.5亿元，同比减少约38%。宜搜科技(02550.HK)：发布盈喜，中期收入约3.75亿-3.85亿元，同比增约35%-39%；净利润约980万-1050万元，同比增约188%-208%。康宁杰瑞制药-B(09966.HK)：发布盈喜，预计中期净利润超2000万元，同比转亏为盈。来凯医药-B(02105.HK)：计划寻求战略合作伙伴，加速候选药物的开发和商业化，其他收入为人民币1990万元，同比增长41.1%，主要是由于政府补助增加所致；净亏损较上年同比减少。惠理集团(00806.HK)：上半年收入2.21亿港元，同比下降6.3%；净利润2.52亿港元，同比增长572.7%。多点数智(02586.HK)：上半年收入约10.78亿元，同比增长15%；净利润约6200万元，同比扭亏为盈。 MI能源(01555.HK)：上半年总收入约3.66亿元，同比减少20.7%；净亏损约1.48亿元，同比扩大34.5%。 CWT INT‘L(00521.HK)：发布盈喜，预计中期净利润超2.7亿港元，同比增超99% 傲基股份(02519.HK)：发布盈警，预计中期净利润约1亿-1.3亿元，同比降低50%-62%。汉思集团控股(00554.HK)：发布盈警，预计中期净亏损增至不多于1.2亿港元，同比扩大。华星控股(08237.HK)：发布盈警，预计中期净亏损增至约4200万港元，同比扩大。机构观点中信证券：年初至8月8日，南向资金已净流入超9000亿港元，且近期ETF净申购的规模大幅抬升，表明散户的参与度显著提高。展望8月份，中报业绩披露与公司展望指引将是港股行情是否延续的重要节点；结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，预计短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。中信证券：脑机接口行业生态正在快速演进，商业化路径日益清晰。建议关注：1)医疗级产品快速落地的领先企业；2)消费级产品培育能力优秀的创新公司；3)具有脑机接口关键技术积累的公司。
金融界08-14 09:38
一个投资人眼中的2025世界机器人大会（WRC）
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股份均衡配置了创业板和科创板各细分环节收入最大或卡位最好的公司。如创业板人工智能指数的权重股包括（中际旭创、软通动力、新易盛、景嘉微等）侧重于“达链”和大模型应用方向；而科创人工智能ETF的权重股包括（寒武纪、澜起科技、金山办公、石头科技、中科星图、道通科技等）侧重于AI硬件、AI芯片和终端应用。此外，从业绩的角度，创业板人工智能ETF（代码：159363）从年初至今净值增长31.31%；科创人工智能ETF（代码：589520）四月份以来的净值增长也超过了30%。其中，据交易所数据显示，创业板人工智能ETF（代码：159363）近20日累计吸金超7700万元，科创人工智能ETF（代码：589520）近60日累计吸金7150万元。反映资金看好板块后市，逐步进场布局。创业板人工智能ETF（159363）和科创人工智能ETF（589520）正在以全产业链布局、硬核科技属性和板块的弹性，成为投资者把握时代浪潮的优质工具。场外的朋友可以通过创业板人工智能ETF联接基金（C类023408）、科创人工智能ETF联接基金（C类024561）参与行情。来源：数星星的星哥（风险提示：以上内容仅供参考，个股数据仅作示例，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-14 09:18
10亿诉讼压顶良品铺子！控股股东“一女二嫁”引爆控制权争夺战
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线上渠道流量费用攀升侵蚀利润；三是利息收入、理财收益及政府补助同比下降。二级市场上，投资者正用脚投票。8月13日，良品铺子股价收报13.44元/股，较上市当日创下的340亿元市值巅峰（2020年7月，股价最高达86.75元/股）蒸发超84%，最新市值仅53.89亿元。股价低迷的背后，是市场对公司未来发展的担忧：一方面，控制权争夺可能引发管理层动荡，影响战略执行；另一方面，休闲零食行业竞争加剧，良品铺子“高端化”定位面临盐津铺子、三只松鼠等品牌的围剿，业绩复苏前景不明。行业视角：零食赛道“控股权争夺”频发，资本博弈加剧良品铺子的案例并非孤例。近年来，休闲零食行业因增长放缓、利润承压，控股权争夺战屡见不鲜。2024年，盐津铺子大股东与二股东曾因战略分歧爆发“内斗”；2025年初，三只松鼠创始人章燎原与投资方也曾就公司发展方向产生分歧。分析人士指出，在行业增速放缓的背景下，控股权成为影响企业战略转型的关键变量，资本方与产业方的博弈将更加激烈。对于良品铺子而言，无论诉讼结果如何，其都需尽快稳定控制权，并回答市场核心关切：如何在高端零食赛道构建差异化竞争力？如何平衡线上渠道的规模扩张与利润诉求？如何通过产品创新突破同质化困局？这些问题，或许比10亿诉讼本身更值得投资者关注。风险提示：诉讼结果存不确定性，投资者需警惕三大风险良品铺子在公告中明确提示，本次诉讼可能导致宁波汉意与长江国贸的控制权转让事项存在不确定性风险。结合公司现状，投资者需重点关注三大风险： 1. 控制权变更风险：若广州轻工胜诉，长江国贸入主计划或告吹，公司战略连续性受影响； 2. 股份冻结风险：宁波汉意所持19.99%股份被冻结，若后续被强制执行，可能导致控股股东地位动摇； 3. 经营业绩风险：上半年预亏超7500万元，若下半年无法扭转颓势，全年业绩或承压。截至目前，良品铺子尚未披露诉讼进展的后续时间表。这场涉及10亿标的、关乎“高端零食第一股”命运的争夺战，仍充满变数。
金融界08-14 09:08
中美重磅！美媒：在与特朗普的贸易战中中国国家主席习近平手握多张王牌
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对每月流入美国财政部的数百亿美元的关税收入感到高兴，这在很大程度上是因为对中国征收了巨额关税。与此同时，通胀率仅较今年早些时候触及的四年低点略有回升。上季度，衡量美国经济最广泛的指标——国内生产总值(GDP)——显示出强劲增长反弹，尽管其中充满了警示信号。近几个月就业增长大幅放缓，但关税方面的不确定性已大幅缓解，一些经济学家预计，企业将因此在未来几个月重新开始招聘。而特朗普最喜欢的成功指标——美国股市——一直在蓬勃发展，基本无视关税影响，更多受惠于相对强劲的企业获利，以及未来几个月美联储可能降息的预期。因此，特朗普能展现出与中国这个被标签为国安威胁和主要经济竞争对手强大对抗的形象，同时在至少短期内避免美国经济陷入衰退，这绝非易事。习近平手握多张王牌 CNN指出，尽管特朗普对中国咄咄逼人，但他对习近平的态度相对宽容，这与他近几个月对欧盟和巴西等美国盟友表现出的咄咄逼人相比尚可。这是因为习近平也非常强硬。中国对用于制造超强磁体的稀土矿物保持着严格的控制，而超强磁体是从汽车到战斗机等各种产品的关键部件。美国认为稀土对国防和工业领域至关重要，但中国控制着全球90%的稀土加工量。在多轮贸易谈判中，美国表示已赢得让步，将为任何希望获得稀土的美国企业提供优惠待遇和准入，但美国企业仍继续抱怨中国发放许可证的速度不够快，无法满足他们的需求。作为增加稀土供应的交换条件，中国要求美国减少对关键商品的出口管制，尤其关注先进的人工智能芯片。特朗普政府此前已在人工智能芯片方面划定了底线，禁止其向中国出口。但周一，特朗普改变立场，表示英伟达的H20芯片(该芯片为中国震撼全球的Deepseek人工智能模型提供动力)可以在一定程度上自由地流入中国。他甚至表示，将考虑允许英伟达推出其最高端Blackwell芯片的精简版，而白宫此前曾表示，这一让步根本行不通。习近平还同意购买包括大豆在内的美国商品，以此讨好特朗普。与此同时，中国经济也保持增长势头，向南美和非洲等新市场销售产品，从而限制了其业务受到的干扰。荷兰国际集团(ING)的数据显示，2025年上半年中国出口增长5.9%，与2024年上半年持平。上半年中国贸易顺差达到5860亿美元，创下六个月以来的新高。习近平掌控着特朗普真正渴望的另一件事：会晤。尽管特朗普声称习近平承诺会晤，但具体日期尚未确定，中方也尚未确认。 CNN文章最后写道，因此，习近平正在等待时机，利用中国的资源和出口优势。面对几乎用关税碾压所有外国领导人的美国总统，这无疑是一张好牌。
tqttier08-14 09:08
华源证券：首次覆盖鼎泰高科给予买入评级
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季度（1Q25），全球以太网交换机市场收入达到117亿美元，同比增长32.3%。随着AI服务器、交换机的市场规模扩大，PCB制造业对刀具及钻针的需求预计将持续增长。　　电子布材料变化，为维持较低断针率，钻针需求量倍增。电子级玻璃纤维布（电子布）由直径不足9微米的电子纱精密织造而成，凭借高强度、高耐热性、优异电绝缘性能成为覆铜板（CCL）的核心基材。随着LowDK三代布（Q布）的逐渐铺开，基材硬度上升，为减少损失，维持断针率在较低水平，钻针孔限降低，所需钻针数目上升。　　高多层设计使得换针频率加快，钻针需求量增加。以服务器领域为例，随着服务器平台的升级，服务器PCB持续向更高层板发展，对技术和装备的升级提出要求。据《电子工程专辑》报道，对应于PCle3.0的Purely服务器平台一般使用8-12层的PCB主板；PCle4.0的Whitley平台则要求12-16层的PCB层数；对于未来将要使用PCle5.0的Eagle Stream平台而言，PCB层数需要达到16-18层以上。高多层设计同样需要维持断针率在较低水平，故钻针孔限降低，所需钻针数目上升。　　设备自研自供，提升扩大产能的灵活性。公司通过自主研发生产及检测设备，实现核心设备的进口替代，构建了从技术到供应链的自主可控体系。据公司年报显示，面对进口设备成本高、交付周期长等瓶颈，公司以自研多工位刀具磨床、3DSPI/AOI检测系统等关键设备为突破口，将设备成本降低至进口产品的1/3，同时加工精度达到0.01mm级别，满足客户的高端需求。　　依托自研涂层材料提升产品性能。为契合市场变化，公司成立AI专项研究小组，设　　立微钻研发生产专线，集中研发力量驱动涂层技术革新，快速推动微钻产品的升级迭代，以满足客户高精度、高密度的钻孔需求。　　深化全球布局，激发出海潜力。公司在稳固国内现有市场的基础上，重点开拓中国台湾、东南亚、欧美地区等境外市场，不断提升境外市场占有率。生产方面，依照产业转移规律，泰国子公司是公司重要的境外生产基地，目前已经正式投产。东南亚设厂计划降低人力成本的同时解决了部分原料获取问题。市场方面，公司于2025年2月成立了德国鼎泰全资子公司，未来将依托德国当地的技术和市场资源，助力公司进一步提升研发实力和拓展销售渠道，提升全球影响力。2024年，公司境外营业收入9,266.55万元，同比增长96.95%。　　车载光控摸、防爆膜、防窥膜等膜产品逐步发展。车载光控摸、防窥膜、防爆膜等膜产品逐步发展。受益于车企的大屏化、多屏化配置趋势，车载光控膜需求呈现上升趋势。2024年公司的车载光控膜已通过多家终端车企的认证，部分客户已开始小　　批量交付，预计2025年下半年开始将逐步进入量产阶段；防爆膜主要应用于MiniLED、车载、智能家居等领域，目前产品已逐步进入下游厂商的认证体系，并陆续开始批量供货。2024年，公司的膜产品实现营业收入约1.55亿元，同比增长约72.84%，占营业收入比重9.82%。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.28/7.63/11.19亿元，同比增速分别为88.59%/78.27%/46.65%，当前股价对应的PE分别为57.17/32.07/21.87倍。我们选取大族数控、天承科技、中钨高新为可比公司，鉴于公司具有高端钻针生产能力、扩产灵活性强，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动；市场竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.84%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.07亿，根据现价换算的预测PE为79.55。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-14 08:48

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