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东鹏饮料：特饮之后，“下个百亿密码” 路在何方？

装水），要么是有核心功能且已经完成市场教育的超级品牌（红牛、可乐），而一个共性规律在于这些品类在突破 200 亿之后基本也都面临了渗透率达到瓶颈、替代品涌入所带来的增速放缓问题，海豚君认为对于东鹏特饮来说其实也不例外。其实东鹏上市以来近年来保持连续 30% 以上的高增长很大程度上来源于全国化扩张带来的渠道红利，在终端网点拓展速度放缓，后续想要依赖精细化运营拉高单点产出的难度显然要高于网点的扩张，因此想要保持持续高增，东鹏也给出了应对之策——拓品类！下文我们继续分析。 2、从单一品类向平台型公司进军 2024 年，东鹏在年度总结大会上首次提出全面实施 “1+6” 多品类战略，减少对单一核心产品的依赖。也就是以能量饮料为基本盘，重点培育和布局运动饮料（补水啦）、茶饮料（果之茶，鹏友上茶）、即饮咖啡（东鹏大咖）、预调酒（VIVI）、植物蛋白饮料（海南椰）、其他高潜力品类，目标是逐步培育出多个 10 亿级甚至 30 亿级的单品。对于从单一品类拓展至多品类运作的平台型公司，对标农夫山泉，可以看到农夫最初是以包装水为基本盘，通过持续不断围绕水源的营销，在消费者心中树立了健康的品牌形象，并进一步拓展至无糖茶、NFC 果汁等与健康相关的赛道。从目前东鹏的产品布局可以看出东鹏的思路在于从能量饮料的场景出发，逐步向汗点补给、休闲等更加日常的场景外溢，共性特点是都服务于泛功能性需求，潜在的受众群体要更广。但由于东鹏是典型的重资产模式，全链条自建，这也意味着从经营节奏的角度，最优的选择肯定是采用聚焦资源逐一打造大单品，不断摊薄单位制造成本提升毛利率，而非多品类并行运作。从下图可以看到当前东鹏的第二大品类补水啦的毛利率当前仅有 30%，和特饮相差了 18pct，仍有较大提升空间。从目前的情况来看，补水啦经过 2023 年中开始全国化的铺货，从不到 5 亿迅速提升至 2024 年底 15 亿，并在2025 年上半年基本达到了 2024 年全年的销售额，成为东鹏除了能量饮料外第一个达到 10 亿级别的品类。那么补水啦未来能给东鹏贡献多少空间？首先，行业空间上，此前电解质饮料在国内一直是极为小众的赛道，以宝矿力水特为代表的外资品牌主导。但伴随疫情期间国家卫健委和疾控中心发文强调补充电解质的重要性，经过全民科普，电解质饮料从 2022 年迎来爆发式增长。根据前瞻研究院的统计，电解质饮料的市场规模从 2021 年不到 20 亿元迅速增长到 2024 年底的 110 亿元，CAGR 高达 82%（零售口径）。在软饮各品类里表现极为亮眼，这也是东鹏从 2023 年开始聚焦资源全力推进补水啦的关键原因。从中长期看，海豚君认为考虑到不同国家消费者消费偏好不同，在人均饮用量的绝对数值上进行直接对标缺乏严谨性，但不同品类间的相对关系可以作为参考。根据尼尔森，从下图可以看到，美国市场电解质饮料的市场规模是能量饮料的 60%，而当前国内电解质饮料的规模仅为能量饮料不到 50%。因此海豚君认为伴随健康化、电解质饮料消费场景的扩散，未来电解质饮料的增速仍然会高于能量饮料，保持双位数以上的增长。另外，从竞争格局上，从下图可以看到，对比 2022 和 2024 年的竞争格局，最明显的变化在于，东鹏从 2023 年推出补水啦后开始异军突起，两年时间超过宝矿力成为仅次于外星人的行业第二。其实，补水啦的打法和特饮如出一辙：产品上延续极致性价比，相较于行业内普遍 500-600ml、5-6 元的定价，补水啦在全国范围内主推 1L/6 元的大包装，单位定价是主流玩家的一半，并装继续沿用 “一元乐享、扫码领红包” 等终端优惠活动。渠道上快速接入东鹏特饮的渠道，实现渠道的复用，配合 “五码合一” 所带来的运营效率，补水啦在全国范围内快速放量，实现对竞品的反超。站在当前，虽然外星人仍然一家独大，占据了行业近一半的份额，但更多的还是源于元气森林在业内率先提出的 “0 糖 0 卡” 认知上的先发优势，以及近两年加速推出不同规格、不同细分功能、不同口味的新品。结合调研信息，外星人在电解制水的 SKU 高达 41 款，位居行业榜首，在产品力上处于领先地位。但如果从渠道上看，无论是外星人还是宝矿力，目前在全国范围内覆盖的终端网点也就接近 100 万家，聚焦在一、二线等高线市场，想要在短期内进行渠道下沉难度较大，而补水啦当前借助特饮的网点已经铺设了近 300 万家终端网点，且仍在快速拓张中，从这个角度来说，海豚君认为补水啦的增长潜力相较于竞品来说要更大。基于上文的分析，仿照特饮的思路，2024 年按照出厂端口径，整个电解质饮料行业的市场规模大致在 110 亿左右，如果假设电解质水赛道未来 5 年年复合增速达到 18%（高于能量饮料），到 2029 年达到 250 亿，补水啦的市占率从 14% 提升到 30%-35%，对应 75-88 亿左右。而对于其他饮料，由于目前仍处于试点阶段，尚未全国化，体量较小，我们这里暂不做过多讨论，但按照类似补水啦 “大包装 + 极致性价比 + 渠道复用” 的思路，海豚君认为东鹏也有能力在其他品类里分一杯羹。三、怎么看当前东鹏的投资价值？ 1、能量饮料放缓，第二曲线接力首先，盈利预测上，针对东鹏的主力品类能量饮料，结合上文的分析，由于东鹏的渠道高速拓张红利接近尾声，未来主要依赖冰冻化陈列提升单点产出，海豚君假设能量饮料未来 5 年增速中枢放缓，2024-2029 年从 133 亿元增长至 260 亿元，CAGR 达到 14.5%。电解质饮料由于仍处于全国化的渠道快速拓张阶段，基数较低，且品类的成长红利相较于能量饮料也要更高，海豚君对未来 5 年补水啦做了高速增长的假设，从 14 亿元增长至 66 亿元，对应 CAGR 达到 35%。而对于其他饮料，海豚君假设 5 年时间内东鹏再培育出 1 个 30 亿级别的品类，从 10 亿元增长至 40 亿元，对应 CAGR 达到 32%。基于上述假设，2024-2029 年东鹏总体收入端从 158 亿元增长至 369 亿元，对应 CAGR 为 18%。毛利率上，虽然电解质饮料和其他饮料的毛利率相较于能量饮料要更低，且二者占东鹏总体营收比例在不断提升，但海豚君假设伴随产能爬坡，供应链效率提升，规模效应带动各品类毛利率逐步走高，最终公司整体毛利率从 44.8% 小幅提升至 45.7%。经营费用上，伴随经营杠杆的释放，海豚君假设东鹏的经营费用率逐步走低，最终，净利润从 31 亿元增长至 89 亿元，对应 CAGR 为 23%。 2、估值和成长性绑定，短期可能面临估值下修复盘过去三年东鹏的估值变化，可以看到除了 23 年年初投资者情绪极为高涨，东鹏的估值被推高到 50x 以上，其余时间均在 35x-45x 之间，平均 PE 为 40x，和东鹏过去三年 40% 的利润年复合增速相符，因此不同于 Monster，东鹏的高估值完全由业绩的高成长性驱动，市场并没有给予东鹏过多的成长性估值溢价。因此，在东鹏竞争格局没有恶化的前提下，考虑到能量饮料面临天花板上限，而 “第二曲线” 仍处于产能爬坡阶段，规模效应没有完全释放下盈利能力不及能量饮料，因此未来大概率会面临业绩增速下滑所带来的估值的下修。从相对估值的角度，考虑到未来东鹏的业绩增速大概率会放缓，如果按照 2026 年 30xPE（2025-2029CAGR 对应 20%），对应市值 1600 亿元，基本没有空间。而从绝对估值的角度，WACC 我们测算给到 10.2%，最后按照东鹏未来永续增速 3% 的情况下测算东鹏的合理市值为 1638 亿元，较当前仅有 1% 的溢价空间。两种测算方法得到的结果基本一致，也就是说，在东鹏的主品类能量饮料面临增长瓶颈、第二曲线没法完全承接主品类增长的情况下，短期内东鹏会面临因成长性放缓而带来的估值下修的风险。另外，海豚君出于保守起见在测算过程中没有考虑东鹏出海对业绩带来的增量。从实际情况来看，东鹏 2023 年成立海外事业部，并将东南亚作为了出海首要目的地，最初依赖当地华人的渠道资源进行铺货，但由于东鹏作为舶来品，品牌知名度较低，在没有对品牌进行精细化深耕的情况下表现并不好。但近期，东鹏改变了海外的打发，一方面在东南亚成立销售团队，进军便利店和当地特通渠道，另一方面和开始和本土大型的经销商合作，拓宽销售范围，并逐步加强海外地区的数字化建设，进行精细化运营，海豚君认为如果考虑到未来 3-5 年内东鹏的海外地区经过精细化运营和渠道建设，有所起色，实际东鹏的溢价空间较当前的测算结果显然要更高。小结：整体来说，东鹏作为业内第一个深入数字化转型的公司，通过 10 年时间经验的累积和摸索，目前在 “五码合一” 的加持下，企业的运转效率在软饮料公司里是独一档的存在，是一家非常优秀的公司。但最大的问题在于经过前期全国化的高速拓张，主业能量饮料面临天花板上限，未来增速逐步放缓是大概率事件。面对增长瓶颈，东鹏寄希望于 “1+6” 多品类战略。目前以电解质饮料 “补水啦” 为代表的第二增长曲线已初具规模，展现出较强的增长潜力，后续来看，能否成功复制 “大包装 + 极致性价比 + 渠道复用” 的打法，逐步培育出多个 30 亿级别的单品是成为向平台型公司转型的关键。而对于出海业务，虽然想象空间比较大，但由于海外的渠道深耕和品牌建设从零做起都需要时间，根据管理层的交流，东鹏把出海定位成 5-10 年维度的目标，因此中期实际还是要看东鹏品类的拓张结果。从投资节奏的角度来说，如果未来东鹏经历了成长性放缓而带来的杀估值，回落至 25x 左右，由于海豚君认为东鹏从中长期看还是一家极为优质的公司，彼时可以积极关注，而在这之前，海豚君认为还是要提防估值下修的风险。

海豚投研10-10 20:51

人形机器人“量产元年”，工银瑞信如何以全维布局把握硬科技机遇

前人形机器人的应用已涵盖展览展示、科研教育、工业制造、医疗康养等多个领域，随着技术的不断进步和应用场景的持续拓展，下游应用端有望成为产业链中增长较快的环节之一。伴随人形机器人量产进程的推进，相关科创指数也呈现出强劲的上涨态势。Wind数据显示，截至 2025年8月29日，今年以来科创200指数上涨54.90%，科创综指上涨43.29%，显示出市场对科创板块发展的高度认可与期待。因此，在当前科技加速融合与产业变革的历史节点上，如何抓住这一赛道的投资机遇，正日益成为投资者关注的焦点。科创200ETF工银（589200）：工银瑞信科技布局的“关键一子” 面对“具身智能”的历史性机遇，工银瑞信在科技赛道布局的最新成员——科创200ETF工银（589200）或可为投资者捕捉人工智能浪潮提供高效路径。科创200ETF工银（589200）紧密跟踪上证科创200指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本，定位于投资科创板内流动性好的小市值公司，与科创50、科创100共同构成科创板规模指数系列，反映不同市值公司的整体表现。它瞄准的不是科创板里人尽皆知的“大块头”，而是市值更小、弹性更大、赛道更尖的200只“隐形冠军”，其作为工银瑞信科技投资的关键一子，或可精准捕捉人形机器人背后的“硬科技”浪潮。 Wind数据显示，该只基金自8月8日上市以来便展现出强劲动能，成为布局“具身智能”的高效工具。截至2025年8月20日，科创200ETF工银上市以来区间成交额达7.56亿元，区间日均成交额达0.84亿元（wind数据）。此外，Wind数据显示，截至8月20日，科创200ETF工银(589200)的管理费率与托管费率合计为0.2%，投资者可借道这一较低费率工具，力争在科技创新的浪潮中捕捉“小盘黑马”的成长机遇。工银瑞信科技投资“护城河”：从产品矩阵到投研实力科创200ETF工银（589200）的背后，离不开工银瑞信深耕科技赛道全产业链布局的能力。其在科技领域已构建了“被动+主动”双轮驱动、分层覆盖的立体布局，旨在为投资者提供全方位、多维度配置工具。在主动管理领域，工银瑞信构建了由主题基金、策略基金和全市场基金组成的立体化产品线，深度掘金科技赛道。其核心是专注于特定高景气细分领域的主题基金，例如工银战略新兴产业（006615）前十大重仓股以科技产业为主，覆盖互联网平台、半导体及人工智能领域；工银新兴制造（009707）聚焦半导体产业链核心环节，重仓设备、材料及芯片设计标的；工银科技创新（007353）行业配置更分散，除科技外，还涉及电池、医药及汽车零部件等领域。以工银新兴制造（009707）为例，据二季报数据显示，该基金近一年来累计上涨53.45%，成立以来收益率更是高达88.12%。同时，根据截至8月29日的银河数据显示，该基金的过去1年、过去2年、过去3年的业绩表现均名列同类产品前1/10分位（82/1841、26/1636、7/1373），更凭借中长期的优秀业绩表现拿到了银河三年期五星评级。在被动指数领域，工银瑞信则致力于提供高效、低成本、精准追踪科技板块的工具化产品，并形成了覆盖面广的ETF矩阵。在布局科创200ETF前，其在科创ETF赛道已经布下的“三驾马车”立体产品矩阵尤为醒目，从不同角度布局科创板块，全面覆盖了科技领域的各个细分赛道，分别为：工银上证科创50ETF（588050）聚焦硬科技核心资产，纳入沪股通标的；科创综指ETF工银（589500）覆盖全域科创板企业，支持季度分红评估；工银科创医药ETF（588860）则深挖创新药与医疗器械的高弹性机会。其中，工银上证科创50ETF在8月27日“吸金”达6.499亿元，单日获资金净流入额居同标的产品第一。值得一提的是，工银瑞信也通过产品布局，积极把握港股科技投资机遇。其港股通科技30ETF（场内：159636.SZ）是目前市场上跟踪港股通科技主题指数的ETF中规模最大的产品。据Wind数据，截至2025年8月22日，其规模已突破300亿元。且这只场内基金也有场外联接基金（工银国证港股通科技ETF连接发起式A类：019933，C类：019934），适合定投选择。工银瑞信对于科技的重视，不仅体现在对科技赛道的精准布局上，更深植于其以科技力量武装投研内核的强大体系之中。在人才培养和团队搭建方面，工银瑞信通过“产业周期+商业模式”的研究框架和“传帮带”的梯队建设，打造了一支平均从业经验超12年、70%以上为自主培养的顶尖投研团队，确保了投资理念和投研文化的持续进化与传承；在人工智能的研究与应用中，工银瑞信积极主动地将前沿科技深度融入投资决策的血液，早在2022年便成立数字金融创新实验室，致力于金融与科技的交叉研究；在融合内外部基础资源上，工银瑞信在近两年通过陆续完成新一代云计算平台、新一代湖仓一体数据中心建设，不断完善大语言、多模态私有化大模型群组FundGPT解决方案，快速部署如DeepSeek-V3等尖端模型，并在投研、营销两大信息助手级应用以及智能办公、智能搜索、AI编程等多个领域取得突破性进展。这种“以人为本，科技赋能”的双螺旋结构，构成了其难以复制的科技基因和长期优胜的坚实护城河。展望未来，随着科技的不断进步和创新，人形机器人等新兴科技领域将持续释放巨大的发展潜力。工银瑞信基金将继续发挥其在科技板块投资领域的专业优势，不断优化产品布局，提升投资管理能力，以更加专业、稳健的姿态，助力投资者把握科技创新带来的投资机遇。数据说明： 1.工银新兴制造混合A成立于2020年8月20日，马丽娜自2024年7月8日至今担任本基金基金经理。工银新兴制造混合A自成立以来、各年度、近一年净值增长率分别为88.12%、25.26%、34.3%、-25.69%、-7.01%、50.28%、53.45%，同期业绩比较基准为15.92%、6.35%、15.23%、-17.65%、-2%、11.30%、24.10%。数据来源于基金定期报告，自成立以来各年度数据来源于各年度年报、季报，近一年数据截至2025年6月30日。 2.工银新兴制造为银河三年期五星评级，数据来源银河证券，统计区间为2022年8月29日-2025年8月29日。 3.工银新兴制造过去1年、过去2年、过去3年的业绩表现均名列同类产品前1/10（82/1841、26/1636、7/1373），数据来源银河证券，同类指混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。工银战略新兴产业、工银新兴制造、工银科技创新为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金，上述基金可投资港股通投资标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。科创200ETF工银、工银上证科创50ETF、科创综指ETF工银、工银科创医药ETF、港股通科技30ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；上述基金均为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。工银科创ETF联接以工银瑞信上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

金融界10-10 14:31

曹德旺的"极致"人生：从玻璃大王到教育梦想家的传奇蜕变

额，他从不满足于现状，而今又将目光投向教育领域，倾注百亿资金筑梦未来。他就是福耀玻璃集团董事局主席曹德旺——一个将"极致"二字贯穿于人生每个阶段的企业家。匠心铸就"玻璃帝国" 曹德旺的创业故事始于一个简单而坚定的信念："为中国人做一片自己的汽车玻璃"。上世纪80年代，当国内汽车玻璃市场几乎被国外品牌垄断时，曹德旺凭借非凡的商业洞察力和坚韧不拔的精神，从一家濒临倒闭的小玻璃厂起步，一步步打造了今天的福耀帝国。 "专注一个领域、深耕一个市场"是曹德旺的经营哲学。在接受人民日报记者专访时，他回忆道："开始做汽车玻璃时，中国的汽车玻璃都是进口的。我就是觉得进口的又贵、又不方便，很心疼，才去做汽车玻璃。" 正是这种看似朴素的想法，引领福耀集团走上了专业化、精细化的发展道路。如今，福耀集团已成为全球汽车玻璃市场的领军企业，效益、产量、技术均位居全球前列，每三块汽车玻璃中就有一块来自福耀。面对市场的诱惑和竞争的压力，曹德旺始终保持清醒："我们不是什么赚钱快就追什么，而是秉持对社会高度负责的专业主义精神。"这种专注的力量，让福耀在激烈的市场竞争中始终保持领先地位。从制造走向科技教育当许多人还沉浸在福耀的商业成就时，曹德旺已将视野延伸到更远的未来。2023年9月，福耀科技大学迎来首批50名本科生，标志着曹德旺的教育梦想正式起航。 "我办这所大学，不是为了争名夺利，也不是要办一所平凡的学校，而是以高度负责的企业家精神来做这件事。"在谈到创办大学的初衷时，曹德旺言语中透露着对教育的深刻理解和责任感。他承诺向社会捐款100亿元用于大学建设，截至2023年8月底已投入43亿元左右。与一般投资不同，曹德旺强调："我认为教育是事业而非产业，期待能培养出对国家、对社会、对人民有益的人才。" 福耀科技大学的办学理念也体现了曹德旺的务实精神。学校采用"双员制"教学模式，既有负责理论培养的教师，也有来自企业的实践导师。大一大二进行通识教育，大三大四才进入专业教育阶段。曹德旺希望学生不仅掌握知识，更要培养实践能力："我不希望学生耗在教室里，而应该多走向社会。" 坚守实业的企业家精神在数字经济蓬勃发展的今天，许多传统制造企业面临转型压力。对此，曹德旺有着清晰的认识："大数据、互联网、物联网、人工智能，是工具。传统产业要积极拥抱新技术，主动提升自我。" 他强调，福耀集团在生产过程中积极应用自动化、互联网和人工智能技术，但核心始终是做好汽车玻璃主业："我拿这些技术去降低成本、提升生产管理效率，而不是脱离主业去'做工具'。" 面对"内卷式竞争"，曹德旺选择避开而非参与："对'内卷'，我们总是避开、绕开，不跟他们卷，而是专心做好、做强主业。"他认为，只有对别人好、对行业好，自己才会好。这种超越短期利益的商业智慧，正是曹德旺成功的关键所在。企业家的社会责任与人生境界在曹德旺看来，企业家的意义远不止于创造财富。"企业家意味着奉献，要先立德、后建功，不是'土豪'。"他将企业家比作象棋中的"士"："上边'一横'，代表有很宽的知识面；中间'一竖'，代表很厚实的专业性；底下的'短横'，是人品、格局和综合素质。" 对于企业家的社会责任，曹德旺有着深刻的理解："真正的企业家要做到三点：国家会因为有你而强大，社会会因为有你而进步，人民会因为有你而富足。"这不是空洞的口号，而是他多年来的实践准则。正是基于这样的理念，曹德旺多年来持续投身慈善事业，尤其关注教育领域。对于为何坚持做慈善，他表示："我做慈善的终极目标，是让社会和谐稳定发展。做慈善，能培养一个人的悲悯心和心灵的美。" 未来展望：何谓成功人生？回顾曹德旺的人生历程，从白手起家到创建全球领先的汽车玻璃企业，再到投身教育事业，我们不禁要问：在他心中，什么才是真正的成功？或许，答案就在他对大学生的期望中："第一，做人要做清楚。做事很容易，你不会，可以请别人帮忙或者雇人做。做人做不清楚，什么事情都等于零。第二，要勤学苦练，没有付出就没有收获。" 这种将"做人"置于"做事"之上的价值观，不仅是曹德旺对年轻人的期望，也是他自己一生的写照。在商业成功之外，他更看重的是如何成为一个对社会有益的人。当下，中国正处于经济转型的关键时期，民营经济面临新的机遇与挑战。曹德旺对此充满信心："未来肯定是很兴旺、很光明的。近年来，国内民营企业虽然发展了，但还有待于进一步提升。"他将国家和民族的发展比作孩子的成长过程，认为短期困难是必然的，也是暂时的。在全球化背景下，曹德旺对中国企业"走出去"也有着理性的判断："能赚到钱，当然还是会出海。赚不到钱，一定不会去。"他强调，面对不确定的国际形势，中国企业要先壮大自己的能力再考虑出海。（内容来源参考：人民日报）

金融界10-10 11:30

华夏基金：“双十一”将至，网购时代如何防诈？

基金法律文件。该文章仅限华夏基金投资者教育基地开展投资者教育，未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行传播、剪辑。

金融界10-10 11:20

日经评论：全球汽车制造商必须留在中国，这样他们才能在全球有竞争力

学生变成了老师，正在用现代造车理念重新教育这些“老金属工匠”。这种技术“逆向转移”是否真能长期拯救外资车企，现在还难下定论。在中国竞争，对他们来说仍将是一场硬仗。但有远见的传统车企会选择留下来继续拼下去。毕竟，如果他们能在中国战胜中国车企，就能在任何地方战胜他们。来源：加美财经

加美财经10-10 11:11

贵金属交易已“过热”！分析师：为比特币第四季度飙升做好准备吧

62%，报3976.04美元/盎司。教育公司Coin Bureau的创始人Nic Puckrin表示，今年迄今为止，黄金价格已上涨逾50%，加上高盛(Goldman Sachs)预测到2026年底将达到4900美元/盎司，这表明黄金交易“过热”。 Puckrin表示：“今年迄今为止，金价已上涨逾50%，现在人们的注意力或许会转向其他持有类似观点的替代资产。这些替代资产包括其他金属和大宗商品、代币化实体资产以及比特币，这些资产相对于黄金的价值仍然被低估。” (黄金价格走势图来源：TradingView) Puckrin补充说，这些资产都可以作为对冲法定货币通胀和地缘政治不确定性的工具。比特币在10月份创下超过126,000美元的历史新高，贵金属价格也出现历史性的飙升。与此同时，投资者对美元的信心正在丧失，美元正面临1973年以来最糟糕的一年。比特币有望从美元贬值中受益 “Kobeissi Letter”的市场分析师周日撰文称：“美元目前正走向自1973年以来表现最差的一年，年初至今已下跌逾10%。自2000年以来，美元的购买力已下降了40%。” 美元的贬值引发资金同时流入价值储藏型资产和风险资产的现象，而这两类资产通常呈反向走势。通常情况下，当股票等风险资产下跌时，避险及价值储藏资产的价值会上升，反之亦然。 (比特币价格飙升图片来源：TradingView) 分析师表示，这表明投资者正在为“新货币政策时代”重新定价资产，在这个时代，通胀将进一步上升，政府将通过进一步贬值货币来为运营提供资金，从而导致所有资产价格上涨。投资公司Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，由于货币持续贬值，比特币价格有望在第四季度飙升，因为投资者试图通过大量购买避险资产来保住财富。

tqttier10-10 10:19

马斯克将于2026年底推AI游戏，游戏传媒ETF(517770)备受关注，一键布局港股游戏龙头

涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、巨人网络(002558)、哔哩哔哩-W(09626)、恺英网络(002517)、岩山科技(002195)、昆仑万维(300418)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)，前十大权重股合计占比56.63%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 09:51

《富爸爸穷爸爸》作者清崎为美元崩溃做准备同时增加比特币持有量

语言，被认为改变了数百万人的财富和金融教育方式。罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)再次警告投资者，美元的力量正在下降。清崎于10月8日在社交媒体平台X上写道：“美元的终结？增加我的黄金、白银、比特币和以太坊储备。持有美元的储蓄者是失败者。成为赢家。保重。” (截图来源：X) Bitcoin.com称，清崎的信息突显其长期以来对法定货币的批评，以及他对硬资产和去中心化数字货币的倡导。多年来，清崎一直警告称，美国政府的过度债务、不受控制的货币发行以及对美联储货币政策的依赖，终将侵蚀美元的价值。他最新的帖子强化这一信念，表明传统的储蓄策略——尤其是依赖美元的策略——正变得越来越冒险。清崎建议投资者积累黄金、白银和比特币、以太坊等加密货币。这与他的长期投资理念一致，即持有不能被通货膨胀或政府干预轻易贬值的资产。在清崎看来，财务教育与资产多元化是应对未来“全球经济重置”的关键。清崎一贯预测全球经济的重大变化，警告法定货币——特别是美元——正走向崩溃。他多次表示，比特币代表“人民的货币”，而黄金和白银仍是“上帝的货币。” 根据清崎的说法，那些不以真实资产保护自己的人可能在快速变化的金融世界中被抛在后面。《富爸爸穷爸爸》由罗伯特·清崎与莎伦·莱希特(Sharon Lechter)于1997年合著，在109个国家以超过51种语言销售了超过3200万册，并在《纽约时报》畅销书榜上保持了六年以上。

风枫10-10 09:24

巴菲特与盖茨深度访谈：成功、理智与创新的核心智慧解析

及将改善全球收入水平和生活质量，尤其是教育水平较低地区的孩子也将受益。影响力、社会责任与长远规划巴菲特计划在死后仍保持公司正常运作，确保伯克希尔的管理体系稳健。他通过影响力激励其他成功人士回馈社会，构建更完善的经济与社会系统。盖茨则强调利用技术和商业智慧，推动教育、社会公平和长期价值创造。编辑总结访谈显示，巴菲特与盖茨的成功源于理智的决策、对团队与合作的重视，以及对技术趋势的深刻洞察。他们将快乐与成功紧密联系，通过少量高质量决策实现长期财富积累。两位商业领袖还强调创新、信息技术革命的战略应对，以及利用自身影响力推动社会进步，这些理念对企业管理者和投资者均具有重要借鉴意义。常见问题解答问1：成功是否主要取决于智商？答：不，巴菲特强调成功更依赖理智而非智商。智商只是潜力，而理智决定输出效率。理智使人充分发挥能力，形成可持续的长期优势。问2：快乐与成功有何关系？答：巴菲特和盖茨都认为，快乐是成功的重要衡量标准。做自己喜欢的事情、与欣赏的人共事，能持续激发创造力和动力，这也是他们追求长期价值的基础。问3：如何做出高质量的投资或经营决策？答：巴菲特强调少而精的投资原则，通过有限的优秀决策实现巨大财富。盖茨则注重团队协作与技能互补，抓住关键技术机遇。理智、前瞻和执行力是核心要素。问4：在技术革命中应如何应对不确定性？答：两位领导者均强调保持危机感、容忍多元意见，并关注可预测因素。巴菲特关注行业不变性，盖茨关注技术趋势和转折点，从而规避风险并把握机会。问5：如何利用个人影响力推动社会进步？答：巴菲特通过公司治理和投资活动构建长期系统，影响其他成功人士回馈社会。盖茨利用技术和商业智慧推动教育、社会公平和全球发展，实现财富与社会价值双重提升。

今日美股网10-10 00:12

OpenAI扩展ChatGPT Go至亚洲16国：低价订阅战略加速AI普及与竞争格局重塑

将加快中低价位产品布局，尤其在移动端与教育市场展开更直接竞争。 Q5：这对OpenAI估值与长期发展意味着什么？A：扩大低价订阅将强化OpenAI的生态黏性，有助于提升其全球市场估值稳定性，并构建AI服务的长期收入模型。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:10

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