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【日股收评】买盘依旧谨慎！日经225扭跌为涨，市场缺乏交易指引
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个基点的预期，这对风险资产总体利好。但日本国债收益率走高，以及美国科技股抛售带来的外溢压力，让买盘依然谨慎。” 随着风险情绪好转，日本股市结束了连续两天的下跌。在美国联邦上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税违法，并要求特朗普政府必须在 10 月 14 日之前向美国最高法院上诉后，投资者权衡了全球贸易前景。在日本国内，注意力转向即将公布的可能影响货币政策方向的工资数据。日本央行行长植田和男最近表示，在劳动力市场收紧的背景下，工资将进一步上涨，这强化了对进一步加息的预期。日经指数成分股中，有166只上涨，58只下跌。高岛屋和J. Front Retailing旗下子公司周一公布的8月同店销售初步数据显示，这是自2月以来的首次同比增长。高岛屋股价上涨3.3%，J. Front上涨4.3%。缩小月度销售降幅的三越伊势丹股价飙升5.9%。除三越伊势丹外，日经指数涨幅最大的公司是啤酒制造商麒麟控股，上涨5.4%。跌幅最大的则是在线零售商Mercari，下跌4.8%；其次是古河电工，下跌3.4%。
云涌09-02 16:10
央行紧缩疑云叠加政治变数日本10年期国债拍卖迎大考
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债规模，叠加全球对政府支出的担忧情绪，日本国债收益率已攀升至多年高点。日本上一次10年期国债拍卖的需求低于12个月平均水平，而上周的2年期国债拍卖更是创下16年来的需求新低。截至周一，日本10年期国债收益率升至1.625%，徘徊于上月触及的2008年以来最高水平附近。冈三证券首席债券策略师Naoya Hasegawa指出：“加息周期的延续与购债规模的持续缩减，意味着国债收益率大概率将进一步上行，因此投资者可能不会急于在当前价位买入。目前市场难以过度乐观，但若10年期国债收益率突破1.6%，或许会吸引部分需求入场。” 周二上午冰见野良三的讲话，可能会在拍卖前对债市走势产生影响。日本央行行长植田和男近期表示，预计紧张的劳动力市场将持续对薪资构成上行压力；隔夜指数掉期数据显示，市场认为日本央行在今年年底前加息的概率约为70%。与此同时，自民党此次选举复盘的结果，将决定议员们是否支持提前举行党首选举，而非等到2027年石破茂的任期结束。尽管石破茂的支持率近期有所回升，但7月选举失利后，党内仍有声音要求其卸任。 PineBridge Investments Japan Co．债券投资部门负责人Tadashi Matsukawa称：“投资者在做出投资决策时，很可能会将自民党选举因素纳入考量。目前若石破茂卸任，其继任者人选存在不确定性，这也给市场带来了变数。” 彭博策略师Mark Cranfield表示：“本周初日本国债期货表现疲软，由于交易员为应对本周即将到来的10年期和30年期国债拍卖提前对冲风险，期货大概率将进一步下行。尽管日本长期国债收益率已接近周期性高点，但尚无迹象表明固定收益投资者对日本国债的兴趣有所提升。此外，9月市场还需消化20年期和40年期国债的发行，届时将成为今年国债拍卖最为密集的月份之一。” 据知情人士透露，日本财务省上周已向一级交易商征询关于进一步缩减长期限国债发行量的意见。此前在6月，日本财务省已宣布计划缩减常规拍卖中20年期、30年期及40年期国债的发行规模，以缓解债市波动。 Matsukawa表示：“受发行量缩减的消息推动，超长期限国债（通常指20年及以上期限）近期获得买盘支撑，但此次10年期国债拍卖需求可能略有疲软，因为市场预计该期限国债发行量不会缩减。” 此次10年期国债拍卖结束后，投资者的注意力将转向周四举行的30年期国债拍卖。 Hasegawa指出：“若周二的10年期国债拍卖需求表现疲软，可能会加剧市场对30年期及后续其他国债拍卖的担忧情绪。”
金融界09-02 08:00
日本债市犹如“价值陷阱” 外国投资者深陷其中
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stment的基金经理大举买入30年期日本国债，当时由于通胀上升导致债券价格下跌，该券种收益率接近历史高位。再加上利用美日利差进行套利的外汇衍生品，这种交易预计可带来高达年化7%的收益。当然，这很大程度上取决于日本央行成功遏制住消费者价格——Murphy和其他一批国际投资者当时认为日本央行势在必得。但到目前为止，这笔交易失算了。日本央行自1月以来迟迟没有加息，而通胀高企再次打击了长期债券的前景。随着全球债券市场再次陷入一轮抛售，日本30年期国债收益率本周创下新高，升至逾3.2%，抹去了Murphy的利润。 “我们还是觉得这种交易很有吸引力，”Murphy说道，他还没有放弃。“但目前确实没有奏效。” 日本是全球第三大债券市场，其市场动荡甚至会波及到海外。今年，主要债券市场在不同时期与日本同步波动，日本长期债券收益率飙升时，加剧了其他市场因同样担忧通胀和财政赤字扩大而产生的波动。日本央行取消了长期以来作为全球借贷成本之锚的收益率曲线控制政策，使得全球固收市场更加动荡。今年前七个月，海外基金经理买入创纪录的9.3万亿日元（约合630亿美元）日本较长期债券，如今却发现自己处于这场动荡的震中。尽管债券价格已跌至历史低点，日本央行仍不愿进一步加息，担心不利于经济增长。同时，日本央行逐步减少购债，也削弱了市场的另一关键支撑力量。此外，执政联盟7月份在参议院选举中失利，市场预期政府将出台新的财政刺激措施，担心会增加发债，从而进一步压低债券价格。即便作为日本债券需求的中坚力量，养老基金和寿险公司等本土买家也对入场持谨慎态度。除了Insight Investment，BNP Paribas Asset Management和Vanguard Group等国际投资者也之前纷纷买入日本债券。然而，对一些资深投资者来说，这笔押注日本的交易越来越像个价值陷阱：即廉价资产吸引到买家，但价格却进一步下跌。 “这是一项危险的交易，”PGIM Fixed Income的首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp表示。“完美诠释了‘价值陷阱’的概念。”
金融界08-28 13:30
韩国投资证券计划首次买入未对冲的超长期日本国债押注日元升值与高收益率
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场背景海外投资者买盘趋势长期与短期日本国债对比编辑总结常见问题解答韩国投资证券的买入计划根据 www.Todayusstock.com 报道，韩国投资证券公司(Korea Investment & Securities Co.)计划自下个月起首次买入未对冲的超长期日本国债，此举旨在利用高企的收益率并押注日元兑美元升值。该公司管理资产规模约630亿美元，过去十年间主要购买三个月期与六个月期国债，这是其首次涉足20年至40年的超长期债券市场。公司全球固定收益总经理Joon Kim表示：“十年过去了，我们再次关注日本市场，但这一次非常不同。我们希望买入并长期持有超长期日本国债。” 收益率与市场背景推动韩国投资证券作出这一决定的核心因素在于日本超长期国债收益率徘徊多年高位。这一走势源于以下几个方面：日本央行缩减购债规模，推动市场利率逐渐上升；财政赤字持续扩大，令长期债务风险上升，要求更高收益率补偿；通胀水平回升，削弱债券价值，从而拉动利率走高。在此背景下，长期国债收益率较短期品种更具吸引力，为国际投资者提供了配置的动机。海外投资者买盘趋势不仅韩国投资证券加码，日本超长期国债已连续七个月受到外国投资者的大规模买盘。投资机构普遍认为，在日元具备升值潜力的同时，长期国债的稳定回报与避险价值凸显。市场分析人士指出，这一趋势或预示着海外资本对日本市场的重新关注，将对全球债券配置格局带来深远影响。长期与短期日本国债对比以下表格展示了日本短期与超长期国债在收益率与风险特征上的差异：期限典型收益率水平投资特征主要风险 3-6个月期国债接近零至0.1% 流动性强，利率敏感度低收益率极低，难以抵御通胀 20-40年期国债约1.7%-2.0% 长期收益率优势显著利率变动敏感度高，价格波动大编辑总结韩国投资证券计划首次配置未对冲的超长期日本国债，表明国际机构正重新评估日本债市的战略价值。随着收益率维持在高位，加之对日元升值的押注，投资逻辑逐渐清晰。但同时，长期债券对利率变化的敏感性较高，若未来日本央行政策出现逆转或全球市场风险偏好变化，投资结果可能面临不确定性。常见问题解答问1：韩国投资证券为何选择未对冲的投资方式？答：主要因为其押注日元兑美元升值，若采用对冲则会抵消这一潜在收益，因此选择未对冲方式以获取汇率和收益率双重回报。问2：为什么此时日本超长期国债收益率较高？答：因日本央行缩减购债规模、财政赤字扩大及通胀上升等因素，使长期国债的风险溢价上升，从而推高收益率。问3：与短期国债相比，超长期国债风险在哪里？答：超长期债券对利率和市场预期更敏感，价格波动大。若未来利率上升，其价格下跌幅度可能远大于短期债券。问4：海外投资者持续买入日本长期国债意味着什么？答：说明日本债市正重新获得国际关注，尤其是在全球投资者寻求稳定收益与避险资产的背景下，这一趋势可能继续。问5：韩国投资证券的举动会对市场产生多大影响？答：作为管理资产规模达630亿美元的大型机构，其行动可能起到示范效应，带动更多亚洲投资者参与，从而进一步推高日本长期国债需求。来源：今日美股网
今日美股网08-28 00:10
“国债费”压力大！日本2026财年偿债预算创纪录，日债利率上升也“螺旋”
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TradingKey - 为应对日本国债利率上升使得“国债费”攀升的压力，日本财务省正在计划在2026财年申请创纪录的2200亿美元偿债费用。在日本央行加息和财政赤字担忧下，更大规模的借债对日债利率上升趋势或火上浇油。据路透社周二（8月26日）看到的一份文件草案，在4月开始的下一财年中，用于支付利息和偿还债务的成本将从本财年的28.2万亿日元升至2026财年的32.4万亿日元，约合2198.2亿美元，增幅约为15%。全财年预算料为34.1万亿日元，这意味着“国债费”将主导财政部的举债需求。日本共同社指出，这是为了应对长期国债利率上升的趋势，国债费对财政造成压力的局面或将持续。如果获得这一预算获批，这将是日本财务省有史以来最高的偿债费用预算金额，而这一费用已经占据日本国家预算的约四分之一。日本的债务负担是所有发达经济体中最重的，严重“资不抵债”的日本还需继续为老龄化、少子化的社会现状买单。【各国政府债务负担比例，来源：OECD】上周，在强劲经济数据提振日本央行升息前景和日本执政联盟在7月参议院选举中失去多数席位引发持续财政担忧的推动下，日本10年期国债利率刷新2008年以来的最高，达到1.615%。日本财务大臣加藤胜信注意到日债市场的不安情绪，称这是债券市场对国家财政政策的担忧，并承诺将进行适当的债务管理、改善财政状况并保持市场信心。知情人士透露，2026财年的预定利率将从本季度最终预算中的2.0%攀升至2.6%，创17年以来最高。用创纪录的借债来覆盖攀升的利息成本可能意味着更强劲的发债高峰即将来临，这种担忧可能会增加日债利率的上升风险，这对抑制债务负担增加“于事无补”。原文链接
TradingKey08-26 19:00
看懂SBI的7大加密布局日本的加密产业现状如何？
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求，“未来JPYC很可能会开始大量购入日本国债”。四、总结 SBI 在加密领域的全方位布局并非偶然，而是传统金融巨头在面对日益成熟的新兴产业时的必然选择。在传统金融基础设施不断被重构、加密监管框架不断完善的当前，积极拥抱区块链技术、拥抱加密产业才是顺应时代潮流之举。而日本也正迎来加密破局之年，加密税制改革将为全球加密税收框架奠定监管基础、日元稳定币的推出也将推动日本加密资产在跨境支付等现实金融层面的实际应用。
金色财经08-25 17:56
鲍威尔引爆大行情后，亚洲市场股票和货币将如何走？分析师最新评论来了
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ujiwara： “随着美国利率下调，日本国债价格可能保持坚挺，但由于对日本央行加息的预期以及对财政扩张的担忧，其上行潜力有限。” “日本央行行长植田和男在小组讨论中表示‘工资上涨压力将持续存在’，这可能被解读为日本央行将继续加息的信号。” 瑞穗证券高级市场经济学家Yusuke Matsuo： “正在探索加息的日本央行和正在探索降息的美联储，很有可能在政策利率方向上出现相反的走势。” “预计外汇市场将逐步走向日元升值、美元贬值，这反映了市场对日本央行今年将再次加息、美联储将两次降息的预期。”
tqttier08-25 08:18
杰克逊霍尔来了：小心猝不及防的鹰派意外！全球市场谨慎避险，特朗普又点名
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债收益率升0.8个基点至4.304%。日本国债收益率走高，20年期收益率升至1999年以来新高，10年期收益率升至2008年10月以来新高。科技龙头承压本周科技股，尤其是龙头股，承压较大，市场担忧自4月以来的急涨过快。今日市场走势还可能受到PMI数据、成屋销售数据以及沃尔玛财报的影响。欧元区方面，标普全球编制的综合采购经理人指数(PMI)显示，经济增速创下15个月新高，制造业结束了长达三年的低迷。 Cité Gestion投资策略主管John Plassard表示：“我们现在看到的是获利了结，以及在鲍威尔讲话前自然的避险行为。但直说了吧：这并不是科技股的终结，更不是人工智能相关股票的终结。” 杰克逊霍尔央行年会今日开幕随着杰克逊霍尔央行年会将于今日稍晚开幕，交易员保持谨慎，投资者正等待美联储主席鲍威尔周五的讲话，以判断未来利率走向。 Simplex资产管理基金经理Tokyo-based Chiba指出，今年杰克逊霍尔会议的主题是劳动力市场，这让部分担心会议强调通胀或央行独立性的投资者感到宽慰。他说：“一度有人认为央行官员可能在此次会议上释放鹰派信号，但结合会议主题来看，这种可能性降低了。” 他补充道：“美国劳动力市场近期已经走弱，本月就业数据就显示了这一点。正如鲍威尔所说，这意味着降息的大门依然敞开。” 目前掉期市场预计，美联储9月降息25个基点的概率约为80%，未来一年至少还有三次降息。但一些策略师警告称，市场对宽松节奏和力度可能过于乐观。 Capital.com高级市场分析师Daniela Hathorn表示：“今年的杰克逊霍尔会议正值全球市场的复杂时刻。随着决策者齐聚怀俄明州这场‘高海拔思想库’，市场预期明显倾向鸽派。但在通胀再度加速、政治压力涌动的情况下，市场可能正为一次突如其来的鹰派意外埋下伏笔。” 摩根大通资产管理公司EMEA地区首席市场策略师Karen Ward在接受彭博电视采访时表示：“市场只需要看到通胀有些粘性，或者就业数据并未出现断崖式下滑，就可能会立刻收紧这种过度的宽松预期。” 美联储内部分歧加剧美联储7月29–30日会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险高于对劳动力市场的担忧，关税加剧了利率决策委员会内部的分歧。不过，这些讨论发生在就业数据随后被下调之前。本月初的疲软非农报告推动市场加大对9月降息的押注，随后公布的CPI数据也显示关税带来的上行压力有限，进一步支持了降息预期。然而，上周超预期的PPI数据令政策前景更为复杂。美国总统特朗普再次向美联储施压。他本周早些时候继续抨击鲍威尔未降息，周三又点名要求美联储理事库克辞职，理由是其在乔治亚和密歇根的房贷存在违规指控。库克回应称：“我没有被迫辞职的打算。” 澳新银行策略师Rodrigo Catril表示：“特朗普推动提名Stephen Miran可能为9月降息再添一票，如果他成功罢免库克，美联储理事会7名成员中或有4人支持降息。” 布伦特原油上涨0.8%，创两周新高，美国原油和燃料库存降幅超预期，支撑需求预期。有关乌克兰安全保障的讨论仍在继续，德国国内对向乌派遣维和部队存有不安，尽管德国总理对此持开放态度。俄罗斯则表示，在没有莫斯科参与的情况下解决乌克兰安全问题的尝试是“一条死路”。美国副总统万斯表示，关于结束俄乌战争的谈判焦点在于乌克兰的安全保障以及俄罗斯希望控制的领土——包括一些目前尚未被俄方占领的乌克兰领土。美国正试图在两国之间斡旋和平协议。
欧罗巴08-21 18:47
决策分析：特朗普想罢免美联储理事！全球市场去泡沫，杰克逊霍尔会议今日开幕
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，10年期收益率维持在4.2926%。日本国债收益率上升，20年期收益率升至自1999年底以来的最高点2.655%，10年期收益率升至2008年10月以来最高点1.610%。投资者担忧在日本首相面临下台压力的背景下，财政支出将增加。大宗商品方面，黄金下跌0.3%，至3,338美元附近。油价小幅上涨，此前美国原油和燃料库存降幅大于预期，支撑了市场对需求稳定的预期。布伦特原油期货上涨0.5%，至每桶67.16美元，前一交易日上涨1.6%。美国WTI原油期货上涨0.5%，至每桶63.05美元，周三上涨1.4%。
云涌08-21 17:46
【直击亚市】特朗普对俄乌又有新动作！中国市场堪比10年前牛市，等待鲍威尔新信号
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市场已完全计入年内两次降息。在日本，日本国债期货延续跌势，因20年期国债拍卖需求低于过去12个月的平均水平。 20年期国债拍卖需求低于过去一年的平均水平，反映出投资者对长期债务的谨慎，原因在于财政风险，例如政府支出增加和减税。
云涌08-19 13:53

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